1、泓域/紡粘非織造布企業集團控股公司和資本運營紡粘非織造布企業集團控股公司和資本運營目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113583464 一、 公司概況 PAGEREF _Toc113583464 h 1 HYPERLINK l _Toc113583465 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc113583465 h 2 HYPERLINK l _Toc113583466 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc113583466 h 2 HYPERLINK l _Toc113583467 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc11

2、3583467 h 3 HYPERLINK l _Toc113583468 三、 堅持綠色發展，提高資源利用效率 PAGEREF _Toc113583468 h 3 HYPERLINK l _Toc113583469 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113583469 h 4 HYPERLINK l _Toc113583470 五、 企業集團的發展及類型 PAGEREF _Toc113583470 h 4 HYPERLINK l _Toc113583471 六、 企業集團的概念與特征 PAGEREF _Toc113583471 h 10 HYPERLINK l _Toc1135834

3、72 七、 我國發展企業集團的作用與存在的問題 PAGEREF _Toc113583472 h 13 HYPERLINK l _Toc113583473 八、 我國企業集團規范發展的對策研究 PAGEREF _Toc113583473 h 17 HYPERLINK l _Toc113583474 九、 控股公司的含義及類型 PAGEREF _Toc113583474 h 21 HYPERLINK l _Toc113583475 十、 控股公司的生產運營與資本運營 PAGEREF _Toc113583475 h 24 HYPERLINK l _Toc113583476 十一、 項目風險分析 PA

4、GEREF _Toc113583476 h 27 HYPERLINK l _Toc113583477 十二、 項目風險對策 PAGEREF _Toc113583477 h 30 HYPERLINK l _Toc113583478 十三、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc113583478 h 32 HYPERLINK l _Toc113583479 十四、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc113583479 h 38公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2、法定代表人：唐xx3、注冊資本：1050萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機

5、關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2013-8-77、營業期限：2013-8-7至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額13703.3810962.7010277.53負債總額5268.334214.663951.25股東權益合計8435.056748.046326.29公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入34271.4427417.1525703.58營業利潤6455.485164.384841.61利潤總額6124.904899.924593.

6、67凈利潤4593.673583.063307.44歸屬于母公司所有者的凈利潤4593.673583.063307.44產業環境分析戰略性新興產業是指以重大技術突破和旺盛的市場需求為基礎，對經濟社會發展和產業結構優化升級具有全局性、長遠性、導向性重大引領和帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。近年來，出臺一系列政策措施，通過 “互聯網+”等戰略，聚焦新能源裝備、農機機械、交通運輸裝備、化工及工程機械、新材料、智能裝備、特色醫藥、電子信息、輕工產品、冶金及金屬制品、紡織服裝等重點領域，引導社會各類資源集聚，推動傳統優勢產業轉型升級和戰略性新興產業快速發展。通過深化

7、機制體制改革、搭建公平競爭市場環境、加強金融扶持政策和財稅支持力度、落實中小微企業政策、推進人才培養體系建設、充分發揮政策引導作用等多個方面推動戰略性新興產業發展。堅持綠色發展，提高資源利用效率推動行業節能減碳。圍繞碳達峰、碳中和戰略目標，制定節能減碳行動方案。制定紡粘、水刺、針刺等非織造布領域節能減排和清潔生產評價指標體系，降低行業能耗水平。支持企業建設能源管理系統，鼓勵使用清潔能源，應用節能技術和設備，創建綠色工廠。發展環境友好產品。提高天然纖維、再生纖維素纖維、木漿、聚乳酸、低（無）VOCs含量膠粘劑的應用比例，推廣可降解一次性衛生用品和可重復使用產品。開展可生物降解非織造布及制品認證工

8、作，加強環境友好產品推廣。加強廢舊紡織品循環利用。提高循環再利用纖維在土工建筑、交通工具、包裝、農業等領域應用比例。推廣濾袋、繩網等產品回收利用技術，擴大產業用紡織品回收利用量。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。企業集團的發展及類型19世紀末至20世紀初，西方各國出現了各種壟斷組織，如卡特爾、辛迪加、托拉斯和康采恩，康采恩就是企業集團的雛形

9、。康采恩由不同經濟部門的許多企業聯合組成，包括工業、貿易、運輸、金融等行業，目的是通過壟斷市場以獲取壟斷利潤。參加康采恩的一些中小企業在形式上保持著獨立的法律地位，但實際上集團中占核心地位的大公司通過參與制對它們進行著控制。當康采恩發展日益成熟，內部的資本紐帶日益鞏固，并出現了類似于共同投資基金、綜合商社這樣的內部金融組織之后，就演化為現代的企業集團。第二次世界大戰后，新技術革命的發展和國際市場競爭的加劇，促使企業集團迅速發展。到1953年，康采恩在聯邦德國煤炭、鋼鐵和金融部門的股份資本總額中所占比重分別為75%、77%和65%。日本也是康采恩發展比較迅速的國家，第二次世界大戰前已有20多個康

10、采恩，第二次世界大戰后通過產業結構調整，確立了重化工業的中心地位，并以金融資本為核心，重新組建了六大企業集團。如芙蓉集團有30家成員企業，每個企業屬下又有許多子公司、關聯公司，經營范圍涉及銀行、紡織、食品、鋼鐵、建筑、鐵路等。由于各個國家和地區的社會經濟背景不同，它們的企業集團的組織形式也有一些差別。下面分國別和地區做一簡要的介紹和比較。（一）日本的企業集團日本的企業集團基本有兩種類型，一類是傳統的六大企業集團；如前所述，以環形持股的資金紐帶為其最主要的特征，稱為環形持股式企業集團；另一類是新型的獨立的企業集團，以松下、豐田、日產、新日鐵、索尼、東芝等為代表，稱為放射持股式企業集團。這類企業集

11、團有如下一些特點：（1）它們以一個大型企業為核心，這個核心企業既是生產經營性公司，又是對下屬企業控股的控股公司；（2）在集團內部基本成員之間以相互持股為紐帶，但都是射線式持股，而非環形持股，核心企業對子公司實行垂直控制，所以又可以叫做錐形企業集團；（3）企業集團由核心企業的董事會統一領導，不設類似于經理會那樣的領導機構；（4）集團內設有統一的銷售機構和科研機構，甚至還有金融機構，基本上是在一業為主的條件下實行多種經營；（5）核心企業對松散層的協作企業也非常重視，把它們按地區和工種分別組織起來，成立受集團領導的協會，對它們進行指導和扶持。（二）美國財團型企業集團美國的企業集團基本上是在富足的家族

12、財團的基礎上發展起來的，但隨著時間的推移，已出現了一些新的特點：（1）集團的資本主要來自家族財團和一些金融機構，它們通過控股公司，對財團所屬企業進行垂直控制。美國的財團在建立之初，幾乎全是家族控制，但隨著歷史的發展與財團家族的繁衍擴大，財富日益分散，家族對財團的控制逐步削弱，而一些商業銀行、投資基金等金融機構對財團的控制則有不斷加強的趨勢。（2）財團所屬企業以一業為主，并逐步向多元化經營發展。（3）美國的財團不像日本企業集團那樣界限分明，大財團之間資本相互滲透的情況日益發展。據70年代的統計，美國100家最大的企業中，有1/3以上是由兩個以上的財團控制的。（4）財團所屬企業也存在相互持股的情況

13、，但都是射線式持股，而且持股不限于財團成員企業。（5）美國的銀行設有資產信托部，代管富豪和各種基金會的資產。根據信托法的規定，銀行可以決定受托資產的投資方向，這使得商業銀行能夠控制工商企業的股權；而商業銀行又是屬于財團的，這就使財團的組織進一步呈現界限不清的狀態。（6）由于上述原因，財團除核心企業外，其緊密層、半緊密層也處于錯綜復雜的狀況，不像日本企業集團那樣有界限清晰的組織結構。（三）德國康采恩的特點德國的康采恩與美國的財團有相似之處，即都是以一個大企業為核心，通過控股、持股而控制一批子公司、關聯公司。但德國的康采恩也有自己的一些特點：（1）按照德國的康采恩法，控股公司要對子公司控股3/4以

14、上，并可以對子公司直接下達指令，同時對其指令要承擔相應的經營責任。（2）康采恩內部實行垂直控制，核心企業通過監事會、董事會向集團成員派遣監事、董事，控制整個集團。德國的監事會與其他國家不同，它由股東會選舉和企業職工推選產生，負責任命董事和進行重大決策，是比其他國家董事會權力更大的特殊機構。（3）大部分的康采恩主要在一個特定的行業內經營，而很少跨行業經營。如法本康采恩主要經營化學工業，蒂森康采恩主要經營鋼鐵，西門子康采恩主要經營電子電器等。（4）德國特大城市銀行對工商業康采恩有很大影響，它們實際上是金融康采恩。德國的股票是無記名的，股東把股票寄存在銀行里，銀行就擁有了寄存股票的投票權，這是銀行對

15、工商企業加強控制的一個重要因素。（四）意大利國家參與制企業集團的特點所謂國家參與制企業集團，是指國家以其直接控制的控股公司對其他企業進行直接或間接控股，從而形成了以國有經濟為主體的企業集團，主要有伊里集團、埃尼集團和埃菲姆集團三家。意大利國家參與制企業集團的主要特征是：（1）以單純性控股公司為核心。每一個國家參與制企業集團都有一個國家直接控制的控股公司，如伊里集團的伊里公司、埃尼集團的埃尼公司，都處于集團金字，塔的頂端。它們都是國家獨資的純粹型控股公司，主要進行國有資產的管理和產權經營，不從事直接的生產經營活動。（2）有多個層次。國家參與制企業集團除了一級控股公司外，還有眾多的次級控股公司和直

16、接生產經營企業。凡納入企業集團的企業，其股份至少有51%以上歸本集團有關公司直接占有。（3）垂直控制。這與歐美其他國家相似，但不同之處在于控股的是國家，而不是私人。（4）三權分立。集團內部實行決策權、監督權、執行權分立。控股公司實際上是集團的領導機構，設董事會、執行委員會（董事會的常設機構）、審計委員會和總經理。（5）投資決策權集中。集團的重大投資的決策權集中在政府，如購買或創辦新企業、出售已有的企業，都要通過政府批準。一般的投資決策權在控股公司。（6）股份制與非股份制相結合。一級控股公司不是股份制企業，而是國家獨資公司，集團中其他企業則全部是股份公司，這樣有利于吸收大量私人資本。（7）多樣化

17、與專業化相結合。每一個國家參與制企業集團都是多元化經營的集團，涉及多個領域，而每個集團中的次級控股公司則都有一定的專項分工。可以說，意大利的國家參與制的構想和實踐，對于我國國有經濟改革具有重大的參考價值。（五）香港企業集團的特點在香港，工業、貿易、金融、運輸、通信、房地產、航空等重要的經濟部門，幾乎全被企業集團所壟斷和控制。從我們掌握的文獻看，香港的企業集團有以下一些特點：（1）從資金來源看，企業集團可分為中資、港資和外資三大類。外資集團主要來自英國，它們形成較早，實力雄厚，如香港上海匯豐銀行。港資和中資集團形成較晚，分別在70年代和80年代，實力也較弱。（2）在香港多稱集團公司，而很少稱企業

18、集團，但其組織結構與我們所說的企業集團相似。從產權關系看，具有股份制和縱向持股的特點，與歐美國家類似。（3）從經營范圍看，具有多元化經營和國際化經營的特點。（4）從融資的情況看，具有產業資本與金融資本相結合的特點，集團公司的一個顯著特征是負債經營，資產負債率較，高。（5）從集團公司與子公司的關系看，雙方之間主要是股東與企業的關系，盡管在對外經營上集團公司和子公司被視為一個整體，但它們都是法人實體，子公司的獨立自主權較大。總之，各國、各地區由于社會經濟背景和發展狀況不同，它們的企業集團的組建形式也有很大不同，而且在短期內尚難統一。這也是理論界目前產生各種分歧意見的現實基礎。我國在發展企業集團的過

19、程中，應從實際出發，既不能照搬某種模式，也要充分比較各種模式的利弊。企業集團的概念與特征企業集團是由若干個企業按照一定的目的和一定的形式組合而成的企業群體。企業集團是市場經濟和社會化大生產高度發展的產物，它可以獲得規模經濟效益，更好地參與國內外的市場競爭。企業集團的概念最先出現于20世紀50年代的日本，并很快向世界范圍傳播。但理論界對企業集團的界定并不統一，大致有廣義、狹義和中等含義三種說法。日本經濟學家山田一郎在企業集團經營論一書中指出：“所謂企業集團，是以各成員企業在技術或其他經營方面相互補充為目的的，以成員的自主權為前提，在平等互利原則下結成長久的經營聯合體，是一種經營合作體制。”這可以

20、說是一種廣義的企業集團的定義，它幾乎涵蓋了國際上各種形式的壟斷組織。狹義的企業集團概念的界定范圍則要狹窄得多。現代日本經濟事典的表述是：“企業集團不是企業的簡單聚合，而是特殊形式的大企業結合形態。”它的六個標志是：（1）相互持股，即集團成員之間呈相互環形持股狀態；（2）組成經理會，即由集團成員企業的經理組成經理會，類似股東大會的性質；（3）由集團成員出資建立聯合投資公司，使集團成員之間建立同心同德的關系；（4）大城市銀行成員是企業集團的中心，它們聯合其他金融機構，對集團成員進行系列貸款；（5）綜合商社作為集團的交易媒介，并對集團成員發放商社貸款等；（6）配套的行業組成，集團的組成以重化工業行業

21、為中心，成員分布于各產業領域。在日本，大體符合以上標志的，目前只有三菱、三井、住友、芙蓉、第一勸業銀行、三和銀行等六個企業集團，而新日鐵、松下、索尼、豐田等大公司都被排除在外。我國是從80年代開始使用企業集團的概念的。1987年12月，原國家體改委、原國家經委頒布的關于組建和發展企業集團的幾點意見提出：企業集團是為適應社會主義有計劃商品經濟和社會化大生產的客觀需要而出現的一種具有多層次組織結構的經濟組織。它的核心是自主經營、獨立核算、自負盈虧、照章納稅、能夠承擔經濟責任、具有法人資格的經濟實體。按照我國一些經濟學家的解釋，企業集團是企業之間橫向經濟聯合的產物，是由獨立企業組成的經濟聯合體，包括

22、緊密層、半緊密層和松散層等多個層次。這可以算是居于廣義與狹義之間的中等含義的概念，我們也基本上從這種定義出發進行研究。基于這種界定，我們認為，企業集團應具有以下特征：（1）企業集團不是一般的大企業，也不是獨立法人，而是包括大企業在內的企業聯合體。集團內各成員都是獨立的法人實體，相互之間是平等的法人關系。（2）企業集團的核心必須是一個或幾個具有較強實力的經濟實體，而不能是行政機構或社會團體，否則，企業集團將失去經濟組織的性質。（3）企業集團是一種特殊的經濟聯合體，突出表現在資產的聯合上，如控股、持股和相互參股關系，并有一個對其他成員有控制和影響能力的核心。僅僅以經濟契約或生產經營合作伙伴關系為基

23、礎的集團，不應算作典型的企業集團。（4）在一些企業集團內部一般要設立共同投資基金或綜合商社等金融組織，承擔對成員企業的貸款，以增強集團的凝聚力。（5）企業298集團與集團公司也不能混同，前者是指企業集團的整體；后者是指企業集團的核心，它是實力雄厚的獨立的大公司，是獨立的法人實體。我國發展企業集團的作用與存在的問題（一）企業集團對我國經濟發展與改革的作用我國的企業集團雖然創建時間不長，但對我國的經濟發展和經濟體制改革已經產生了積極的影響。1、企業集團的組建和發展，有利于沖破“條塊分割”的舊體制的束縛，促進了企業組織結構的調整和改革。在傳統體制下，由于部門分割、地方封鎖，各個地區和各個行業自成體系

24、；該集中生產的集中不起來，形不成規模經濟；該分工協作的又分不開，形不成高效率的專業化協作體系，造成了“大而全”、“小而全”的高度分散的企業組織結構，生產總在小規模、低效率的水平上重復。為適應社會化大生產需要而組建的企業集團，初步打破了部門分割、地區封鎖的狀態，促進了企業之間的橫向經濟聯合，提高了生產規模和勞動效率。2、企業集團的組建和發展，推動了國有資產存量的合理流動與重組，有利于產業結構的調整，提高了國有經濟的配置效率。在傳統體制下，國有資產基本處于凝固的狀態，調整產業結構和解決國民經濟的“瓶頸”，主要靠新增投資的增量調整，實際上難以實現各種經濟比例關系的平衡。通過組建企業集團，可以使國有資

25、產存量合理地流動和重組，特別是還可以將一些閑置的或經營效果不佳的國有資產動員起來，實現經濟結構的較快調整，其效果是單純的增量調整所不能比擬的。3、企業集團的組建和發展，促進了科學研究、技術開發與生產的有機結合，加速了科技成果向現實生產力的轉化。在“條塊分割”的體制下，由于企業規模過小，科研能力十分有限；而單獨成立的科研機構又容易出現脫離生產實際的“兩張皮”現象，這是我國生產技術進步遲緩的重要原因之一。通過組建企業集團，就可以將企業與科研機構緊密地結合起來。廈門的華夏集團就是一個典型的例子，它們同機電部電子行業所屬的從事專業技術研究的18個院、所實行聯合，吸引它們到深圳辦分支機構和聯辦公司，大大

26、加強了集團的技術力量。4、企業集團的組建和發展，提高了我國產品在國際市場上的競爭能力，提高了企業出口創匯能力，改變了我國出口產品以原料、低加工產品為主的狀況。在當今世界市場競爭激烈的情況下，要使我國的工業產品占有一席之地，靠單個企業單打獨斗是難以奏效的，必須實行經濟聯合，才能發揮規模優勢。目前，我國的家用電器、機床、農機、化工等工業產品的出口比重越來越大，其中的大部分產品都是一些集團公司或企業集團制造的。（二）我國企業集團發展中存在的問題由于我國的企業集團還處于剛剛創立時期，而且整個經濟體制的市場化改革尚未完成，這使得我國的企業集團的組建和發展必然存在許多困難和問題。這些困難和問題又往往與傳統

27、體制糾纏在一起，從而加大了解決的難度，使我國的企業集團的發展面臨著嚴峻的考驗。1、對企業集團的性質和作用認識不足，存在著“一哄而上”的現象，許多企業集團只是有個空殼，實際上企業組織結構并沒有多少變化。有一些地方和部門在對企業集團的概念和性質還沒有搞清楚的情況下，就匆匆組建起若干個企業集團；也有的集團只是為了享受國家的某些優惠政策或提高企業規格，沒有在企業組織制度和經營機制上下功夫。由于各種經濟關系特別是產權關系沒有理順，集團內部矛盾重重，最后都不得不宣告解體或者是名存實亡。2、企業集團的行政化傾向十分嚴重，許多企業集團的組建不是企業的自發行為，而是政府部門利用行政手段強行撮合而成的，使集團內部

28、缺乏合作基礎和凝聚力。這樣的企業集團，在組織形式上維持著政企合一的基本格局，在管理上也保存著明顯的行政色彩，這是國有企業產權制度改革滯后的必然結果。特別是在某些地區，地方政府為了卸掉虧損企業的包袱，強迫經濟效益好的大中型企業將虧損的小企業“兼并”。這種“拉郎配”、“甩包袱”的做法，是與組建企業集團的宗旨背道而馳的。3、在組建企業集團過程中實行“三不變”原則（即參與聯合的企業的隸屬關系、經濟性質和上繳利稅渠道不變），維護了“條塊分割”的舊體制。雖然.“三不變”原則在企業聯合的初期，作為一種權宜之計是必要的，可以減少改革中利益協調的矛盾，但隨著企業集團的發展，“三不變”原則就成了企業緊密聯合的嚴重

29、阻礙。以二汽集團為例，作為其緊密層的云南、柳州和新疆三個汽車廠，雖然已由二汽集團實行“六統一”管理，但這三個企業的財務隸屬關系在財政部計劃單列，人事任免要與地方政府協商，使得它們與二汽集團的關系始終處于若即若離的狀態。由于集團內部關系不穩定，集團的規劃、發展戰略、產品分工都難以統一，對集團的發展造成了極為不利的影響。4、許多企業集團由于內部缺乏資本聯結的紐帶，內部凝聚力不強，穩定性差。目前多數企業集團主要停留在技術協作和生產經營的聯合上，這種聯合的基礎十分脆弱。當市場環境不好時，迫于競爭的壓力，集團的向心力還比較強；旦市場環境轉好，各個企業就會出現各奔東西的離散傾向。這也說明，企業集團的發展需

30、要一個充分競爭的市場環境，如果企業受到政府的保護而沒有生存的壓力，企業的聯合也就失去了內在的動力。5、有關企業集團的法規建設滯后，企業集團組建與“條塊分割”的舊體制之間的矛盾沒有根本解決，政府對企業集團的管理也難以規范化。目前，我國的企業集團法尚未出臺，現有的各種暫行規定也不夠完善，特別是對國有產權管理體制等一些關鍵性的難題，基本采取了回避的態度，這使得企業集團的組建基本上處于無法可依的狀態。同時，國有企業改革的滯后、國有經濟產權關系的模糊，已經成為企業集團發展的嚴重障礙。我國企業集團規范發展的對策研究通過我國與西方國家的企業集團的比較可以看出，由于我國企業集團剛剛組建，又受到傳統體制的制約，

31、因而存在著結構松散、穩定性差、規模小等問題。為了使我國的企業集團能夠順利地發展，并對國有經濟的整體改革起到積極的推動作用，應當認真解決以下問題：1、要加快國有企業的公司制改革，這是理順國有經濟產權關系和建立企業集團產權聯結紐帶的先決條件。從西方國家企業集團的發展經驗看，無論是日本的環形持股的六大集團、美國垂直持股的家族財團，還是德國的康采恩，無一例外都是以股份制經濟為基礎的。可以說，股份制是企業集團的現實基礎，企業集團是股份制發展的必然趨勢。而我國目前國有企業的股份制改革還在試驗過程之中，有許多難題（如國家股上市、國有股權代表選派、國家股收益與配股出資等）都沒有解決，股份制改革的試點范圍也很小

32、。在這種情況下組建企業集團，出現上述問題也就不足為奇了。當前，企業集團的試點要堅決地搞下去，但更重要的是，要堅定不移地加快股份制改革，下決心大刀闊斧地解決政資不分、政企不分的問題。如果試圖繞過國有企業公司制改革這一棘手的難題組建企業集團，必定是徒勞的。同時，也應當利用創建企業集團的機會，重塑國有資產的管理體制，理順和明晰國有經濟的產權關系。2、要加快企業集團的法規建設，使企業集團的組建和管理有法可依、規范發展。按照發達國家有關企業集團的規定，企業集團應是由多個法人組成的多元結構，其主要成員應當是企業法人，少數科研單位、大專院校等事業單位也可以成為其成員，但政府機關不應成為集團成員。企業集團應當

33、有實力較強的核心企業，有能夠影響整個集團的緊密層，還應當有外圍的半緊密層和松散層。核心企業與緊密層應以股權聯結為紐帶，這涉及控股、參股與環形持股等產權關系，需要通過法律條文確定下來。例如，一般的控股關系是指集團公司（母公司）對被，控股企業（子公司）持股比例超過51%；母公司對子公司應擁有控制權，包括經營決策權、人事任免權等；集團內部可以實行多層的控股關系，國際上的一些大公司已形成了六七級的分層控股關系；持股比例達不到51%的不應成為控股關系，集團公司只能以大股東的身份參與被投資企業的經營決策活動。3、要加強政府對企業集團的宏觀管理和調控，協調企業集團發展過程中可能出現的各種矛盾和問題。從發達國

34、家企業集團的發展看，在促進經濟發展的同時，也出現了一些新的問題。比如，日本環形持股的企業集團加強了經理階層對集團的控制而削弱了股東的權益，美國財團實力的減弱和股權的日益分散化導致了“經理革命”，而且企業集團的發展還必然形成對市場的壟斷，等等。我國正處于制度轉軌時期，企業集團的組建可能導致更多矛盾的產生，更需要加強政府對企業集團的宏觀控制。這就要求各級政府部門充分認識組建企業集團的目的、意義、原則和條件，增強自覺性，避免盲目性，切忌“一哄而上”。對于已經組建多年而且基礎較好的企業集團，可以通過優惠政策予以重點扶持，如允許其成立財務公司，賦予其必要的外經外貿權和外事審批權，通過政府對核心企業的授權

35、經營實現對緊密層的控股，鼓勵國有企業實現跨地區、跨部門的橫向聯合等。此外，各級政府還要加強對企業集團的管理和監督，使企業集團的發展符合社會經濟發展戰略和產業政策，處理好創造規模經濟與防止市場壟斷之間的關系等。總之，政府部門一定要統籌規劃，去弊存利，促進我國企業集團健康有序的發展。4、通過兼并、合并、授權持股和貸款等方式，增強重點發展的企業集團的實力，使之成為具有國際影響的大型企業集團或集團公司。與發達國家相比，我國的企業集團總體上規模太小，有的實際上只能算是人家的一個小小的分廠。例如，美國通用汽車公司和北京輕型汽車公司都叫“企業”，但二者根本無法相提并論。如按90年代初人民幣與美元1：5.77

36、的匯率計算，美國通用汽車公司的銷售額、資產額分別為10688億元、15056億元，而北京輕型汽車公司分別只有9億元和7億元，兩者相差1000倍以上。又如，1993年，我國500家最大國有企業銷售總額為10233億元，與通用汽車公司一家不相上下。我國最大的17家汽車公司的銷售總額只有119億元，僅相當于德國大眾汽車公司的40%。過去我們常說，社會主義的優越性在于可以集中人力、物力做大事情，但實際上，由于“條塊分割”，使這一優越性沒有發揮出來，眾多的分散的中小企業反而成了國有經濟的特征。所以，擴大生產規模、增強國有企業的國際競爭力，也是組建企業集團的目的之一。擴大國有企業規模的途徑有多種，如兼并、

37、合并、聯營等，但這里想強調的是授權經營（嚴格地說，應稱為授權持股）。國有資產授權經營是于1990年1月第一次全國國有資產管理會議上提出來的，選定二汽集團等4家公司進行試點。主要做法是將緊密層企業的國有資產授權給核心企業進行經營，并且賦予股權代表資格，建立起母子公司關系，強化資產聯結紐帶。這種做法在國務院國發199171號文件關于選擇一批大型企業集團進行試點的請示中得以進一步明確。但是，從幾年的實踐情況看，地方、部門分割的格局并未根除。比如；二汽集團的核心企業東風汽車集團公司，應對其緊密層的云南、柳州、新疆三個汽車廠實現控股關系。但在實際運作中，這幾家企業的財務隸屬關系在財政部計劃單列，只是由二

38、汽集團實行承包經營，所以這并不是真正的控股關系。而如果讓二汽集團出資去購買三家汽車廠的股份，又是難以做到的，因為二汽集團無法籌集這么多的資金。而且，它們都是國有企業，資產都是國家的，從道理上說，國家也沒有必要自己出資去購買自己的股份。可是，不采取產權交易的辦法，又會損害三家企業所在地的地方政府的利益。總之，應將授權經營改為授權持股，以強化集團內部的產權紐帶。但這又涉及如何協調集團與地方政府利益關系的棘手問題，還有待中央政府制定統一的政策予以解決。控股公司的含義及類型（一）控股公司的含義控股公司是指持有另一個或幾個公司一定數量的股份，從而對其他公司進行控制的公司。控股公司通常也稱為母公司，被控股

39、公司稱為子公司，這說明，二者是控制與被控制的關系。但嚴格地說，控股公司與母公司的含義也有所差別，一般將積極參與被控股公司業務活動的混合型控股公司叫做母公司；而一些對被控股公司的具體業務干預不多的單純型控股公司，習慣上不能叫做母公司。但這種差別只是習慣用語上的差別，并無嚴格的法律規定，所以，將所有的控股公司都叫做母公司也未嘗不可。從理論上說，控股公司要達到對其他公司的完全控制，必須持有被控股公司的絕對多數份額的股份，例如在51%以上；嚴格地說，應在2/3或3/4以上，這樣才能保證控股公司（母公司）在被控股公司（子公司）的股東大會表決時處于絕對支配地位，保證符合母公司意愿的提案（包括一般決議和特別

40、決議）都能順利通過。但由于股權分散化、社會化的發展，實際上控股公司對子公司的持股份額不必這樣高，一般持股比例達到30%40%，甚至更低，就可以達到控股的目的。目前，世界各國對控股公司的規定不盡相同。例如，美國1985年的公共，事業控股法規定，任何公司已發行的有表決權的股票中，如果有10%或更多的數量為另一公司所掌握時，該公司即為另一公司的子公司，另一公司即為該公司的母公司。這是因為，美國的公司以股權的高度分散化為特征，因而控股權的份額就很低。法國1985年的股份有限公司法規定，如果一公司掌握另一公司一半以上的股本，則后者是前者的子公司；前者是后者的母公司。英國1948年公司法第154條對控股公

41、司和子公司的關系所作出的規定主要是：（1）A公司是B公司的在冊股東，并實際控制B公司的董事會；（2）A公司擁有B公司一半以上的股本；（3）B公司是A公司的孫女公司，（即子公司的子公司）。凡符合其中任何一種情況的，則A公司是B公司的控股公司。意大利的公司法對控股公司的描述與英國相仿，凡是某一公司可以對另一公司的股東會進行控制，或對其業務活動有決定性影響，或持有多數的股份，則可成為控股公司。可見，對控股公司的規定是比較復雜的，除了持有一定份額股份的規定比較明確外，至于什么叫做“控制董事會”、“控制股東會”，或“對業務有決定影響”，就比較難以界定了。（二）控股公司的類型控股公司的類型，一般可分為純粹

42、的控股公司和混合的控股公司。純粹的控股公司是單純為了控制其他公司的經營和管理，本身不再從事其他業務活動的公司；混合的控股公司則除了控制其他公司的運作外，本身還要經營其他業務。在現實生活中，絕大多數控股公司屬于混合的控股公司，純粹的控股公司很少。控股公司在20世紀初開始出現于美國，隨后在其他資本主義國家也得到廣泛的發展。控股公司可以通過組建新的子公司實現控股，也可以通過購買其他公司的股份實現控股。控股公司還可以實現多級的控股，如一個“母公司”控制若干個“子公司”，而每個“子公司”又控制多個的“孫公司”，“孫公司”：又控制“孫孫公司”，等等。由此可見，控股公司實際上也就是前面所說的企業集團中的集團

43、公司，被控股的子公司、孫公司都屬于集團的緊密層。建立控股公司的作用是：（1）用控股公司的辦法控制其他公司，比用合并、兼并或收購其他公司的辦法更簡便、更節省資金。（2）控股公司可以利用自己的聲譽提高子公司的資本效率，增加本公司市場占有率，同時母公司又不必對子公司的債務承擔更多的責任。（3）某些國家不允許國外企業建立獨資公司，采取控，股公司的形式就可以避開這種限制，甚至可以享受到一些優惠政策。但也應看到控股公司制度存在的一些缺陷。例如，由于控股關系比較復雜，會影響資本的經營效率；維持各個獨立“子公司”所繳納的稅款，要比聯合成一個公司繳的多；可能遇到法律上的種種限制，如各國的公司法都有對母子公司關聯

44、交易的限制條款。控股公司的生產運營與資本運營隨著控股公司的出現，也就發生了生產運營與資本運營的新的分工。生產運營是指傳統的生產經營活動，其直接的產品就是企業向社會提供的商品和勞務。其基本特征是：（1）生產經營的基礎是物化資本，其中生產產品的工藝技術裝備具有重要意義；（2）現有的物化資本在運營中一般是非交換對象；（3）生產經營的核心問題是根據市場需求及其變化趨勢決定生產什么、生產多少以及如何生產；（4）投資活動主要圍繞強化物化資本和產品開發進行，如從量和質的提高出發進行固定資產的更新、改造、新建等；（5）生產經營的收益主要來自向市場提供產品和勞務所取得的利潤，并以此實現原有資本的保值、增值；（6

45、）資本循環，一般要依次經過購買、生產、銷售三個階段，順序地采取貨幣資本、生產資本和商品資本三種職能狀態。資本運營作為嶄新的經濟學概念，90年代才在中國被提出。對于資本運營概念的界定，目前在經濟理論界觀點不一。有人認為，資本運營是按照資本一般，規律來經營并優化配置企業全部資本和生產要素的經濟活動；有人認為，資本運營是高層次的、以資本的虛擬形式為對象的資本經營活動，即資本的運作。我們同意后一種看法。因為，在我國的經濟改革實踐中，資本運營是作為與生產經營相對應的概念提出并加以利用的。因此，我們通常所說的資本運營，是一個狹義的概念；主要指可以獨立于生產經營而存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按價值

46、化、證券化操作的物化資本為基礎，通過優化配置達到資本價值增值的經濟行為及經營活動。所謂資本運營，是指把企業所擁有的各種類型的存量資本變為可增值的資本，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度地實現增值。這實際上是控股公司發展到一定規模和階段時必定要采取的戰略選擇。現代大型的控股公司必須充分利用資本市場，改變資本結構，吸納外部資源，剝離不良資產，進行組織和制度創新，從而延長企業的生命周期，達到低成本、高效益的目的。可以說，現代市場經濟意義上的資本運營是以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，通過生產要素的優化配置和產業結構的動態調整，對企業的全部資產（包括流動資產

47、、固定資產和無形資產等）進行綜合、有效經營的一種經營方式。資本運營與生產經營有所不同。它能跳過產品這一中介，以資本直接運作的方式實現資本增值，或是以資本的直接運作為先導，通過物化資本的優化組合提高其運行效率。資本運營有以下特點：1、資本運營的主要對象不是產品本身，而是價值化、證券化了的物化資本，或者說是可以按價值化、證券化操作的物化資本。資本運營雖然極為關心資產的具體形態及配置，但更為關心資本的收益和市場價值，以及相應的財產權利。2、資本運營的核心問題是如何通過優化配置提高資產的運營效率，以確保資本不斷增值。因此，其運營方式主要采取兩種形式：一是轉讓權的運作，二是收益權和控制權的運作。3、資本

48、運營的收益主要來自于生產要素優化組合后生產效率提高所帶來的經濟收益增量，或生產效率提高后資本值的增加。從根本上講，資本運營收益是產業利潤的一部分，一般表現為較高的投資收益與較低的投資收益之間的差額。4、資本運營一般要求企業全部財產資本化，并以獲得較高的資本收益率為目的進行運作，因此，資本運營中的資本循環與生產經營中的資本循環不同。例如：它可以表現為貨幣資本和虛擬資本兩種形態，有時也可以表現為生產資本、貨幣資本、虛擬資本三種形態。盡管資本運營有其明確的內涵邊界和不同于生產經營的若干特點，但是，資本運營仍然屬于企業經營的范疇，因此，資本運營與生產運營有著不可分割的聯系。否則，資本運營將成為空中樓閣

49、，有可能促成一種“泡沫經濟”。項目風險分析（一）政策風險本項目符合國家產業政策。項目實施后，可以向市場提供需要的相關系列產品，同時穩定企業的生產經營，增加就業崗位，保障社會和諧，符合國家發展和諧社會的要求。根據市場調研分析，該系列產品市場空間大，需求旺盛，競爭力強，同時產品結構合理，產品靈活，因此政策風險很小。（二）社會風險本項目選址地勢平坦，市政設施配套齊全，交通便捷，是建設該項目的理想地段。周邊無任何文物古跡，礦產資源以煙煤為主，是非生態脆弱區。因此，分析該項目社會風險小。（三）經濟風險經濟因素在項目的全壽命周期內長期存在，影響頻率高，交叉作用多見，原因較為復雜。主要有合同風險（如合同履約

50、與變更問題，爭議與索賠，合同的條款確定等）、建設成本風險（包括涉及到項目的建設成本的融資問題、財務問題、利率與匯率波動、通貨膨脹和物價波動問題等）、項目的竣工風險（主要是指項目的進度計劃和竣工時間的不確定性）、稅收政策的風險（指項目在建設期和運營期內負擔的稅賦和稅率、稅種變化的不確定性）。而對于以上各種風險，除非不可抗力的原因造成外，大部分風險是人為可控的，如合同風險、項目竣工風險等通常在執行過程中通過嚴格的程序化控制，其風險是可以接受的。本節不做分析。其他風險分析如下：1、稅收風險：目前及未來幾年，由于國家采用的是刺激消費，造福民生的宏觀政策，稅收應是越來越寬松的，因此，本項目不存在稅收風險

51、。2、利率匯率風險、通貨膨脹風險和物價波動風險：目前世界金融危機已波及全球，原材料、產品的價格波動會產生一定的影響。這些風險對本項目 而言，是可以接受的。3、財務風險：就項目財務的評價報告可以看出，本項目的靜態與動態盈利能力超過了行業的基本標準，財務評價結果是良好的。（四）技術風險本項目涉及的生產技術為本公司既有技術，生產工藝、檢測技術成熟，原材料有穩定供應渠道，生產操作條件溫和、易控，產品質量穩定。本項目的技術風險較小。（五）管理風險項目由于管理原因而產生的安全、質量、責任事故影響惡劣，且后果損失巨大，其中多數因管理組織方式的建立、管理制度的制定不健全或是因疏于對人員的管理教育而產生道德行為

52、風險和職業責任風險。項目風險對策（一）加強項目建設及運營管理本項目的建設采用招標方式選擇工程設計承包商，在保證建設質量的同時，努力降低建設投資和設備采購成本。項目建設按照國家有關規定，招標選擇項目監理，確保項目的建設質量、建設工期和降低項目造價。建成投入運營后，加強管理降低生產成本，構成較大的價格變動空間，以增強企業的市場競爭能力。（二）采取多元化融資方式選擇多種籌集建設資金的渠道，緊緊抓住國家鼓勵和支持行業發展的大好機遇，積極爭取政府資金的支持和吸收社會其他資金投入，盡可能的降低債務投資的比例，從而從根本上降低償債壓力和風險。（三）政策風險對策為應對所得稅優惠、出口退稅政策調整的風險，公司一

53、方面應抓住時機，加大力度實現銷售和收入，加快回收投資。另一方面要注意控制成本和技術研發，保持公司的核心競爭力。（四）市場風險對策1、加強市場開拓。加強市場開發，建立有效的市場開拓網絡和體制，采取必要的宣傳和市場開拓措施，擴大市場占有率，降低產品成本，以高質量和低成本占領市場。通過以上措施擴大和穩定市場份額，抵御市場變化帶來的風險。2、加大產品宣傳力度，創新營銷手段和方式，開拓新興市場，建立獨立、主動、可控的銷售渠道和銷售網絡，建立高素質的銷售隊伍。企業計劃通過產品宣傳、博覽會、網絡、媒體等形式，向顧客宣傳、展示公司產品，吸引客戶推動產品銷售，逐步擴大客戶群，以降低市場風險因素的影響。（五）技術

54、風險對策公司將加大對技術研發高投入。項目運營過程中將進一步引進高素質的專業人才，建立高水平的技術研發中心，提供先進的研發條件，加強產學研合作和國內外專家的學術交流，緊跟世界行業的前沿信息，不斷開發掌握新工藝、應用新技術、發展新產品，注重自主創新和自主知識產權管理，不斷增強公司的核心競爭力，以化解各種技術風險和未來技術壁壘的沖擊。（六）資金風險對策密切關注匯率變化，利用各種金融工具防范匯率風險。簽訂產品外銷合同時盡量選擇人民幣作為支付貨幣，或者選擇幣值相對穩定的外幣作為支付貨幣。發展規劃分析（一）公司發展規劃1、公司未來發展戰略公司秉承“不斷超越、追求完美、誠信為本、創新為魂”的經營理念，貫徹“

55、安全、現代、可靠、穩定”的核心價值觀，為客戶提供高性能、高品質、高技術含量的產品和服務，致力于發展成為行業內領先的供應商。未來公司將通過持續的研發投入和市場營銷網絡的建設進一步鞏固公司在相關領域的領先地位，擴大市場份額；另一方面公司將緊密契合市場需求和技術發展方向進一步拓展公司產品類別，加大研發推廣力度，進一步提升公司綜合實力以及市場地位。2、擴產計劃經過多年的發展，公司在相關領域領域積累了豐富的生產經驗和技術優勢，隨著公司業務規模逐年增長，產能瓶頸日益顯現。因此，產能提升計劃是實現公司整體發展戰略的重要環節。公司將以全球行業持續發展及逐漸向中國轉移為依托，提高公司生產能力和生產效率，滿足不斷

56、增長的客戶需求，鞏固并擴大公司在行業中的競爭優勢，提高市場占有率和公司影響力。在產品拓展方面，公司計劃在擴寬現有產品應用領域的同時，不斷豐富產品類型，持續提升產品質量和附加值，保持公司產品在行業中的競爭地位。3、技術研發計劃公司未來將繼續加大技術開發和自主創新力度，在現有技術研發資源的基礎上完善技術中心功能，規范技術研究和產品開發流程，引進先進的設計、測試等軟硬件設備，提高公司技術成果轉化能力和產品開發效率，提升公司新產品開發能力和技術競爭實力，為公司的持續穩定發展提供源源不斷的技術動力。公司將本著中長期規劃和近期目標相結合、前瞻性技術研究和產品應用開發相結合的原則，以研發中心為平臺，以市場為

57、導向，進行技術開發和產品創新，健全和完善技術創新機制，從人、財、物和管理機制等方面確保公司的持續創新能力，努力實現公司新技術、新產品、新工藝的持續開發。4、技術研發計劃公司將以新建研發中心為契機，在對現有產品的技術和工藝進行持續改進、提高公司的研發設計能力、滿足客戶對產品差異化需求的同時，順應行業技術發展，不斷研發新工藝、新技術，不斷提升產品自動化程度，在充分滿足下游領域對產品質量要求不斷提高的同時，強化公司自主創新能力，鞏固公司技術的行業先進地位，強化公司的綜合競爭實力。積極實施知識產權保護自主創新、自主知識產權和自主品牌是公司今后持續發展的關鍵。自主知識產權是自主創新的保障，公司未來三年將

58、重點關注專利的保護，依靠自主創新技術和自主知識產權，提高盈利水平。公司計劃在未來三年內大量引進或培養技術研發、技術管理等專業人才，以培養技術骨干為重點建設內容，建立一支高、中、初級專業技術人才合理搭配的人才隊伍，滿足公司快速發展對人才的需要。公司將采用各種形式吸引優秀的科技人員。包括：提高技術人才的待遇；通過與高校、科研機構聯合，實行對口培訓等形式，強化技術人員知識更新；積極拓寬人才引進渠道，實行就地取才、內部挖掘和面向社會廣攬人才相結合。確保公司產品的高技術含量，充分滿足客戶的需求，使公司在激烈的市場競爭中立于不敗之地。公司將加強與高等院校、研發機構的合作與交流，整合產、學、研資源優勢，通過

59、自主研發與合作開發并舉的方式，持續提升公司技術研發水平，提升公司對重大項目的攻克能力，提高自身研發技術水平，進一步強化公司在行業內的影響力。5、市場開發規劃公司根據自身技術特點與銷售經驗，制定了如下市場開發規劃：首先，公司將以現有客戶為基礎，在努力提升產品質量的同時，以客戶需求為導向，在各個方面深入了解客戶需求，以求充分滿足客戶的差異化需求，從而不斷增加現有客戶訂單；其次，公司將在穩定與現有客戶合作關系的同時，憑借公司成熟的業務能力及優質的產品質量逐步向新的客戶群體拓展，挖掘新的銷售市場；最后，公司將不斷完善營銷網絡建設，提升公司售后服務能力，從而提升公司整體服務水平，實現整體業務的協同及平衡

60、發展。6、人才發展規劃人才是公司發展的核心資源，為了實現公司總體戰略目標，公司將健全人力資源管理體系，制定科學的人力資源開發計劃，進一步建立完善的培訓、薪酬、績效和激勵機制，最大限度的發揮人才潛力，為公司的可持續發展提供人才保障。公司將立足于未來發展需要，進一步加快人才引進。通過專業化的人力資源服務和評估機制，滿足公司的發展需要。一方面，公司將根據不同部門職能，有針對性的招聘專業化人才：管理方面，公司將建立規范化的內部控制體系，根據需要招聘行業內專業的管理人才，提升公司整體管理水平；技術方面，公司將引進行業內優秀人才，提升公司的技術創新能力，增加公司核心技術儲備，并加速成果轉化，確保公司技術水