1、PET光學基膜行業研究：需求擴張疊加技術_國產化成競爭勝負手一、光學基膜：產業鏈中高壁壘、高價值量的關鍵戰略原材料（一）行業簡介：基膜成本占比 70%，決定成品膜質量薄膜材料主要分為功能性薄膜和選擇性薄膜，其中選擇性薄膜主要用于水處理行業， 功能性薄膜根據特性不同，又分為電、磁、聲、力、熱、生物、化學和光學等。光學功 能薄膜是指具有特定光學等物理機械特性，并適用于專業用途的柔性高分子薄膜材料， 可應用于電子顯示、MLCC、窗膜等領域。光學薄膜是在光學基膜上進行涂層、表面蒸鍍、壓層、復合、拉伸等二次加工，賦 予一定功能和高附加值，光學基膜的成本占到光學膜的 70%，其品質在很大程度上決定 了光學

2、膜的質量，要求具有高透光率、低霧度、高平滑性、低熱收縮率、高表面光潔度 和厚度公差小等特點。聚乙烯醇（PVA）膜，主要用于生產偏光片，是偏光片的核心材料，具有高透明、 高延展性、好的碘吸附作用、良好的成模性等特征，按照厚度劃分，有 75/60/45um 等規 格，決定了偏光片的偏光性能、透過率和色域等指標。三醋酸纖維（TAC）薄膜，因為PVA 膜易吸水、褪色，偏振作用減弱，在其上下各貼附一片 TAC 膜，起到隔絕空氣和 水分的保護作用，TAC 膜是穿透度最高的高分子材料之一，但具有吸水性且尺寸安定性 和表面特性易受環境影響，在制膜過程中因翹曲易發生收卷變形、涂覆起皺、粘合翹邊、 涂層晶點等問題

3、，因此逐漸被 COP/COC/PMMA/PET 膜替代。此外 TAC 在 LCD 中還可 以用作相位差補償膜和防反射膜。環烯烴聚合物/環烯烴共聚物（COP/COC）被認為是目 前 TAC 最好的替代材料，擁有比 TAC 更佳的低吸濕性，與 PMMA 相當的光學性能和通 過率，比 PC 更加優異的耐熱性能，適用于柔性屏幕中，但 COC/COP 生產難度較大，價 格比較昂貴。光學級聚酯薄膜（PET）是最常用的光學基材，由聚酯切片和添加劑母料 切片等合成，廣泛用于液晶面板、觸控面板、柔性顯示器等功能性薄膜中，作為預涂底 層薄膜，除對透光率、霧度、清晰度、熱收縮率、表觀質量等有較高要求外，對附著性 也

4、有特別要求，價格相對其他基材而言更加低廉。（二）市場規模和格局：全球集中度較高，日韓美壟斷市場目前光學基膜市場呈現高度壟斷格局，主要是日本企業供應全球，美國、韓國和中國臺灣企業有一定供應，而中國大陸產量較少，基膜企業數量較少且產能較小。 HYPERLINK /SH600063.html 根據新思界數據，2019 年全球光學級 PVA 膜需求量為 2.8 億平方米，按照 24 元/平 米價格計算，市場規模達到 67.2 億元，全球市場被日本企業壟斷，日本可樂麗和合成化 學占據全球 70%市場份額，而中國大陸主要供應商僅有皖維高新，現有產能 500 萬平米/ 年，在建 700 萬平米/年，預計 2

5、022 年中期投產，國產替代空間達到 8500 萬平方米/年。 HYPERLINK /SZ002341.html TAC 光學膜，根據立鼎產業研究中心數據，全球 TAC 光學膜的需求量達到 11.52 億 平方米，按照 25 元/平方米價格計算，市場規模達到 288.1 億元，日本富士、柯尼卡美能 達和瑞翁占據全球 80%市場份額，中國大陸主要供應商僅有 2 家，新綸新材和合肥樂凱， 新綸新材產能分別為 1000 萬平方米，合肥樂凱約有 1 億平米產線（包括光學聚脂薄膜、 高性能聚酯薄膜、TAC 膜、光學功能膜等）。 HYPERLINK /SZ002632.html PMMA 光學膜，日本住友

6、和東洋鋼板占據 98%市場份額，國內道明光學有部分產能 主要供應公司自身微棱鏡膜和復合板材生產，雙象股份有 8 萬噸產能可應用于 LED 領域； COP 光學膜主要是由日本瑞翁供應，國內目前尚無產能。 HYPERLINK /SZ002585.html PET 基膜目前主要是被美日韓企業把控，中國大陸企業中，康得新、合肥樂凱、裕 興股份、雙星新材布局較早，而后東材科技、長陽科技、大東南、斯迪克、潔美科技等 逐步進入市場。PET 光學基膜是各光學功能膜制備最常用的主要基材，應用領域非常廣 泛，因此本文在第二部分，將以 PET 基膜為例，對光學基膜在各領域的市場供需現狀和 市場空間進行詳細測算，對國

7、產化發展水平做出判斷。（三）行業壁壘：技術和人才形成深厚護城河光學基膜生產壁壘非常高，屬于高新技術產業，涉及化學材料配方、高分子材料、 光學性能測試、高精密技術裝備設計、自動化工藝技術與控制等多學科，目前我國光學 膜產業從原材料、配方技術、生產設備、專利和人才儲備到客戶拓展均有較大完善空間。1、技術壁壘光學性能的核心衡量指標是透光率和霧度值，有 4 個主要影響因素：添加劑的粒 徑及其分布、種類、加入量；工藝條件，PET 加工過程中，結晶形態和結晶度不斷變 化，生產線的設備配置要求能夠滿足控制結晶度，結晶度會影響基膜的成模性和剛性等 性能；原材料的雜質含量、色相、穩定性，國外生產高檔薄膜一般要求

8、原材料定點定 牌生產。車間潔凈度要求較高，以增亮膜基膜為例，每 10 米長的薄膜中表面直徑在 0.1mm 的灰塵數量控制在 20 個以下，否則視為不合格產品。我國大部分企業生產的光學 基膜在產品質量和市場認可度方面仍然與國外品牌有一定差距，高端膜材仍不能完全滿 足客戶需求，還需更多的技術積累。 HYPERLINK /SZ002585.html 根據生產難度不同，PET 基膜劃分為 5 個類別：普通包裝和離保級 PET 的工藝要求 較低；預涂級 PET 工藝要求較高，需要具備涂附能力良好、表觀控制精準，耐溫收縮范 圍穩定的特征，該類 PET 主要用于制備液晶顯示面板用光學基膜；特殊功能 PET

9、是指， 在光學基膜基礎上能夠再進行加工、涂布賦予特定功能制備出光學功能薄膜如 OCA、 MLCC、偏光片離保膜等，該過程中所使用的 PET 薄膜，需要精確地控制表面粗糙度、 設計薄膜配向角、控制潔凈度以及預涂層涂布等；生產難度最大的是 SRF，即可以替代 偏光片 TAC 的 PET 膜，需要精確地控制各向異性，消除偏振片、彩虹紋等。目前國內， 雙星新材、長陽科技、東材科技、裕興股份、合肥樂凱、恒力石化、激智科技和大東南 在預涂級和特殊功能級別PET中有所布局，國內尚無可以替代偏光片TAC膜的PET膜。光學膜專利布局呈現全球高度集中的特征，主要集中在日本，對中國企業形成較高 的技術壁壘以及創新性

10、要求。截至 2018年9月 30 日，光學膜技術全球專利申請共有41320 項，其中日本專利占比 60%，中國次之，申請數量占比 15%，但其中有 57%都是日、韓、 美等國外來華申請，在排名前十的申請企業中，只有 2 家是中國企業，分別是京東方和 TCL。中國基膜專利申請數量占比較低，僅為 3%，其中 PET、TAC、PVA 占中國總專 利申請數量比例分別為 1.3%、0.9%和 0.7%。全球范圍看，日本在基膜的專利的市場份 額更是高達 85%，壟斷性顯而易見，中國僅占比 3%，日本對于光學膜基材的把控是中國 企業國產化進程的重要制約因素，形成較高的進入壁壘，使得中國廠商需要更長期、大 量

11、的資金、人才、研發等投入產出原創性成果，并形成自己的專利布局。2、設備壁壘 HYPERLINK /SZ002263.html 目前光學膜設備供應商主要是德國布魯克納和多尼爾，日本三菱重工（現稱制鋼所） 以及法國 DMT，根據大東南和雙星新材公司公告，德國布魯克納和日本三菱重工的設備 最為先進，歐美國家及我國使用的設備大多來自德國布魯克納。國內光學基膜企業生產 設備多為進口，設備交期長達 3-5 年，采購回來后需要對其進行調試，以符合公司生產 工藝要求和技術參數要求。設備調試時間一般為 1-2 年，較大程度限制了光學基膜產能 投產和擴建速度，單套進口產線的價格也非常高昂，比如雙星新材薄膜生產線采

12、購自德 國布魯克納，價格達上億元，形成較高資金壁壘。3、其他壁壘人才儲備方面，光學基膜涉及高分子材料等領域，研發難度較大，而中國大陸光學 膜起步較晚，技術積累不足，該領域人才非常稀缺。客戶認證方面，一般國內客戶的認 證時間在 3-6 個月左右，外資客戶的認證時間在 6-12 個月左右，而中國大陸光學膜生產 企業因為起步較晚，市場已被美日韓企業高度壟斷，因此進入下游客戶體系的難度更高。 顯示行業具有技術更新迭代較快、所需光學功能膜種類較多的特征，下游客戶在選擇光 學膜供應商時，更加傾向于選擇有光學基膜穩定供應的平臺型企業，以保證供應鏈的穩 定性，并可根據市場需求變化及時對產線做出調整。二、PET

13、光學基膜：市場供不應求，不考慮進口情形下國內供需缺口達37萬噸（一）需求端：新興應用驅動增長，預計 2023 年市場規模達 87 億元1、顯示行業智能化和萬物互聯時代，屏幕需求旺盛，全球顯示產業出貨面積穩步增長，DSCC 預計 2025 年顯示面板出貨面積將超過 3 億平方米。此外，顯示面板為技術高度密集型行 業，新型平板顯示技術催生新的應用場景，拉動光學功能膜需求量提升，該領域經歷了 4 次技術迭代，從傳統 CRT 到 LCD 再到 OLED，現在發展至超薄、柔性顯示，開啟新一 輪技術革命，OLED/QLED/Mini LED/Micro LED 等新型顯示技術逐漸完善，帶動增亮膜、 反射膜

14、、擴散膜、量子點膜、ITO 導電膜、OCA 光學膠膜等光學膜需求量增長。（1）TV 領域：消費者對于顯示效果要求的提升和廠商對于降低成本的追求，驅動 TV 面板大尺寸化。群智咨詢數據顯示，2019-2022 年全球 LCD TV 面板出貨面積增速均 高于出貨量增速，即使 2019-2020 年供應端受到疫情影響，出貨面積仍保持了 6.3%/1.7% 正增長，2020 年 LCD TV 對角線尺寸仍保持了 1.6 英寸增長，高于 2019 年 1.3 英寸增量， 預計 2022 年全球 LCD TV 面板出貨量同比下降 2.3%，而出貨面積將實現 4.3%增長，電 視對角線將增長 2 英寸。雖然

15、 LCD TV 出貨量增速放緩，但大尺寸化趨勢使其仍占據主 要優勢，預計 2025 年 50 英寸及以上大尺寸面板出貨量將達到 1.28 億片，占比 59%， 2018-2020 年 CAGR 達 6.2%，而 50 英寸以下面板出貨量呈下降趨勢，CAGR 為-5.9%。超高清產業發展推動面板大尺寸化成為長期趨勢。2019 年 3 月 1 日，工信部等部門 出臺超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2022 年),提出“4K 先行、兼顧 8K”的總體 技術路線，4K 屏幕分辨率達到 40962160 像素，8K 屏幕分辨率達到 76804320 像素， 是 4K 像素點數量的 4 倍，適用于大

16、尺寸面板，根據集微網數據，國內 4k 電視滲透率已 經超過 70%，8k 電視滲透率有望從不到 0.5%升至 2025 年 7%。DSCC 數據顯示，未來 5 年顯示面板出貨面積中仍是 TV 占據主要市場，TV 出貨面 積的走向在一定程度上決定顯示面板的需求增長情況。與 OLED 相比，LCD 憑借更低的 成本優勢占據大尺寸面板的主要市場，根據 HIS Markit 數據，55 英寸 UHD OLED 以 60% 良率計算，制造成本是 LCD 面板的 2.5 倍，假設良率提高到 90%以上，成本也是 LCD 面板的 1.8 倍，因此目前 OLED 主要用于智能手機等中小尺寸產品，LCD 主要用

17、于 TV 等大尺寸產品，預計 2025 年 LCD TV 仍將占據 88%市場份額。LCD 面板擁有背光模組 及液晶模組，光學膜的用量高于 OLED 面板，因此 LCD 面板需求量的穩定增長及更高的 市場份額將利好光學膜需求量的提升。（2）智能手機及通信：2019 年 5G 實現商用化，智能手機更新換代和 5G 通信基站 建設成為新的需求增長點。2019 年中國 5G 智能手機上市并實現商用化，2020 年中國 5G 手機出貨量為 1.63 億部，滲透率達到 68%，領先于全球發展速度，全球 5G 智能手機出 貨量為 2.38 億部，滲透率為 18%，5G 手機的應用引發換機潮，帶來新的面板需

18、求，預 計 2023 年全球 5G 手機的滲透率將超過 60%，2019-2021 年年復合增長率為 163%。根據 工信部發布數據，預計 2030 年中國 5G 通信基站的數量將超過 1500 臺，2020-2030 年 CAGR 達到 36%，5G 手機和基站的建設將帶動 MLCC 的用量，進而拉動對于 MLCC 離 型膜的需求。（3）汽車電子領域：在新能源汽車銷量高速增長驅動下，車載顯示屏憑借顯示器配 置數量增長+顯示大屏化成為新的需求增長點。汽車搭配顯示屏包括機械儀表、儀表顯示 屏、中控屏、空調控制顯示屏和副駕屏，隨著汽車智能化的發展，車載顯示屏的面積和 用量逐漸增長，常用面板多為 L

19、CD 液晶屏，顯示屏主流尺寸由 7-8 英寸向 10 英寸以上 演化，根據 IHS Markit 數據，2020 年 7-8 英寸的中控顯示屏占比 61%，9 英寸及以上顯 示屏占比 27%，預計 2026 年，9 英寸及以上中控顯示屏占比將提升至 41%，15 英寸顯示 屏數量將達到 150 萬套，是現在的 3 倍，將拉動離保膜、OCA 光學膠膜等光學功能膜需 求增長。我們對全球和中國大陸顯示面板用 PET 光學基膜的需求量進行測算，假設每張 PET 基膜所用面積與面板面積比例為 1:1，在一般結構下，可以用到 PET 光學膜的材料包括， LCD 背光模組中的增亮膜、擴散膜和反射膜，偏光片中

20、 PET 離保膜和 TAC 膜，以及 ITO 導電膜，因為面板結構差異較大，其他光學功能膜如減反射膜、補償膜、量子點膜、OCA 光學膠等所用 PET 基膜未計入在內。我們測算，2020 年全球和中國大陸顯示用 PET 光 學基膜需求量為 50.2/27.4 億平方米，預計 2025 年將達到 55.4/35.1 億平方米，CAGR 為 2%/5.1%。光學基膜一般是以噸為單位報價，我們把需求量以面積計量的方式換算為重量，PET 密度為 1395kg/m，假設光學級 PET 基膜厚度平均為 100m，計算得出全球和中國大 陸 2020 年全球需求量為 70.1/38.2 萬噸，假設國內光學基膜售

21、價為 1 萬元/噸，市場規模 達 70.1/38.2 億元，預計 2025 年將達到 77.3/49 億元。2、非顯示行業MLCC 離型膜，片式多層陶瓷電容器離型膜，是 MLCC 流延成型的關鍵材料，由離 型膜和有機硅離型劑合成，離型膜基材通常包括 PET、PBT、PENT、PBNT 等，其中 PET 是最常用的基材，離型膜在 MLCC 中的成本占比 10%-20%左右。主要應用于陶瓷電容及 射頻元器件生產過程中，終端應用涉及移動終端、通信設備、汽車、軍工、家用電器和 物聯網等。MLCC 在 5G 和汽車智能化的推動下，市場規模大幅增長，根據中國電子元 件行業協會數據，全球 MLCC 市場規模

22、由 2020 年 161.5 億美元增長至 2023 年 181.9 億 美元，5 年 CAGR 為 4%；2020 年中國大陸市場規模為 460.3 億元，預計 2023 年增長至533.5 億元，CAGR 達到 5%。MLCC 層數一般為 300-1000 層，假設 MLCC 層數平均為 400 層，每層面積為 5 平 方毫米，基材全部為 PET，我們測算，2020 年全球 MLCC 用 PET 光學基膜需求量為 50.4 億平方米，預計 2023 年增長至 58.9 億平方米；2020 年中國大陸 MLCC 用 PET 光學基膜 需求量為 46 億平方米，預計 2023 年增長至 53.

23、4 億平方米。轉換為噸計量，PET 密度為 1395kg/m，離型膜基材的厚度一般為 19-50m，取常用規格 38m，測算得出中國大 陸 2020-2023 年 MLCC 用 PET 基膜的市場規模為 24.4-28.3 億元。窗膜是一種功能化聚酯復合薄膜材料，一般由 8 層結構組成，具有隔熱、節能、防 紫外線和安全保護等功能，主要用于汽車窗膜和建筑窗膜，一張窗膜一般用 3 張 PET 光 學級基膜。玻璃窗膜對基材要求很高，可見光透過率必須達到 90%以上。目前國內建筑窗膜的普及率不高，根據新思界數據，2018 年歐美等發達國家建筑貼膜普及率已經超過 90%，而國內尚不足 10%，潛在市場需

24、求巨大。我們主要對用量更大的汽車窗膜進行測算，假設單位乘用車窗膜面積為 3.4 平方米/ 輛，單位商用車窗膜面積為 5 平方米/輛，貼膜率為 85%，存量汽車每年的替換率為 10%， 測算得出 2020 年汽車窗膜用 PET 基膜 3.25 億平方米，預計 2023 年需求量增至 3.78 億 平方米，轉換為噸計量，轉換方法同顯示行業，測算得 2020-2023 年汽車窗膜用 PET 基 膜的需求量為 4.6-5.3 萬噸。缺乏建筑玻璃數據，根據雙星公司公告，我們假設建筑窗膜 用量以 4.8%速度增長，測算得出 2020 年建筑窗膜用 PET 基膜為 3.1 億平米，預計 2023 年增長至

25、3.6 億平米，轉換為噸計量，測算得出 2020-2023 年建筑窗膜用 PET 基膜需求 量為 4.4-5 萬噸。（二）供給端：發力中低端市場，高端領域產能不足 HYPERLINK /SH601208.html 2021 年中國大陸廠商光學級 PET 基膜設計產能統計為 55.8 萬噸，其中東材科技 2 萬噸和潔美科技 1.8 萬噸于 2021 年底投產，預計將有 9/3/8 萬噸產能在 2022Q4/2023/2024 投產。考慮國內企業布局基膜時間較晚，存在良率提升、產能爬坡及客戶導入的時間問 題，我們假設在樂觀/中性/悲觀情況下，產能利用率分別為 80%/70%/60%，對應產量在41

26、.6-54.2/36.4-47.5/31.2-40.7 萬噸。我們測算 2021-2023 年 PET 光學基膜需求量為 78.9/83/86.7 萬噸，2021 年在樂觀/中性/悲觀情況下，供需缺口達 37.3/42.5/47.7 萬噸，預 計 2023 年分別達到 32.4/39.2/46 萬噸。此處強調，因面板結構復雜、有個性化差異，且存在數據獲取問題，其他領域如 OCA 光學膠、量子點膜、減反射膜、AB 膠等功能性薄膜所需 PET 基膜用量未進行測算，未 來隨著各種新型消費電子產品和新型顯示技術的出現，將有更多光學功能性薄膜被研發， 從而拉動光學基膜需求增長，因此實際供需缺口或大于此測

27、算值。根據鐘恒新材披露數據，2019 年我國 BOPET 薄膜出口量接近 50 萬噸，大部分為普 通包裝印刷膜；進口量在 30 萬噸左右，以 MLCC、OCA 等高端光學膜基膜為主，整體 來看光學基膜市場處于供需偏緊格局。根據進口數據及光學基膜性能指標對比，我們判斷現階段，國內企業生產光學基膜 主要應用于中低端市場，高端市場產能嚴重不足。全球高端光學基膜生產企業主要為日 本東麗、日本三菱化學、日本東洋紡、美國 3M 以及韓國 SKC，國內企業產品與其相比， 仍然存在一定差距。三、產能向中國大陸集中，國產化迎來大發展機遇全球面板產業鏈轉移至中國大陸，下游高需求增速+高國產化率+國際貿易摩擦使得

28、下游廠商對原料自給更加迫切。根據 DSCC 數據，預計 2025 年中國大陸 LCD 和 AMOLED 產能占比將分別達到 69%/47%，2020-2025 年需求增速達到 7%，超過全球 3%增速，全 球龍頭地位穩固，下游產能規模的擴張和需求高增長導致廠商對上游原料的依賴性逐漸 增強。從國產化情況來看，根據頭豹數據，背光模組用增亮膜、擴散膜、反射膜的國產 化率均達到 50%，偏光片和彩色濾光片的國產化率也達到 18%/45%，上游光學基膜的國 產化是制約中間品產能擴張的關鍵因素。中國大陸下游品牌強勢崛起，話語權增強。在 TV 領域，2016-2019 年中國一直是全 球最大的市場，2020

29、 年被北美市場反超，在 TOP 10 品牌中，中國品牌占據 4 個，市占 率達到 38%。在智能手機領域，中國大陸占據全球 30%市場份額，2021Q3 全球 TOP 5 品牌占據 67%，其中中國品牌有 3 個，占比 33%，可以看出，中國的消費電子市場一方 面市場規模逐漸擴大，另一方面本土企業的實力和地位在不斷增強。 HYPERLINK /SZ002859.html 貿易摩擦及貨源不穩定性使得下游廠商對于基膜的自給需求愈加迫切。此外，光學 基膜為高壁壘、高價值量的卡脖子材料，美日韓對其壟斷性較高，鑒于中美及日 韓，具有一定限供斷供風險，國家提高對供應鏈自主性的重視度，根據潔美科技 公告，境外市場為保護本國企業競爭力，一般不向中國大陸批量供貨，因此基膜供應的 穩定性也成為下游企業選擇光學膜廠商的重要考慮因素。光學基膜技術和產品質量取得突破，可滿足光學聚酯薄膜預涂底層的性能要求，國 內廠商加速產能布局。光學基膜具有 3 項基本性能：光學性能，包括折射率、透射率、 吸收率、散射和色域等；力學性能，包括機械強度、與襯底間良好的附著力、適當的 應力等；穩定性能，包括耐受性、滲透性、尺寸穩定性等。其中透光率和霧度值是最 核心的指標，霧度越低，透光率越高，基膜品質越優。2017 年發改