1、第一章 財務管理總論第一節 財務管理目標第二節 財務管理環節第三節 財務管理體制第四節 財務管理環境第一節 財務管理目標一、企業財務管理目標理論二、利益沖突的協調一、企業財務管理目標理論（一）利潤最大化1.內涵利潤最大化目標，就是假定企業財務管理以實現利潤最大為目標。【說明】利潤最大化中的利潤指的是稅后凈利潤（補充的內容）。2.利潤最大化目標產生的原因（1）人類生產經營是為創造更多的剩余產品，剩余產品的多少可以用利潤指標來衡量；（2）在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；（3）只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化。一、企業財務管理目標理論（一）

2、利潤最大化3.優點有利于企業資源的合理配置；有利于企業整體經濟效益的提高。4.缺點（1）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系（投入產出關系）；（2）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值；（3）沒有考慮風險因素；（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。一、企業財務管理目標理論（二）股東財富最大化 1.內涵企業財務管理以實現股東財富最大為目標。 【股東財富度量】在已上市的公司中，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定的。一、企業財務管理目標理論（二）股東財富最大化 2.優點（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業追求短

3、期行為，因為預期利潤會影響股票價格。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。3.存在的問題（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況。（3）它強調得更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。一、企業財務管理目標理論（三）企業價值最大化 1.內涵企業價值最大化是指企業財務管理行為以實現企業的價值最大為目標。企業價值最大化要求企業采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。

4、【說明】企業價值含義及度量一、企業財務管理目標理論（三）企業價值最大化 2.優點 3.存在的問題（準確度量企業價值困難）（1）過于理論化，不易操作。（2）對于非上市公司，企業價值評估很難做到客觀和準確。一、企業財務管理目標理論（四）相關者利益最大化1.內涵一、企業財務管理目標理論（四）相關者利益最大化3.優點有利于企業長期穩定發展。體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。體現了前瞻性和現實性的統一。二、利益沖突的協調（一）協調利益沖突的原則盡可能使企業相關者的利益分配在數量上和時間上達到動態的協

5、調平衡。二、利益沖突的協調（二）所有者和經營者利益沖突與協調1.矛盾的表現二、利益沖突的協調（二）所有者和經營者利益沖突與協調2.解決辦法二、利益沖突的協調（三）所有者和債權人的利益沖突與協調1.矛盾的表現二、利益沖突的協調（三）所有者和債權人的利益沖突與協調 2.解決辦法（1）限制性借債：防止所有者損害自己利益的行為出現（2）收回借款或停止借款：發現所有者損害自己利益時，采取保護自己的措施第二節 財務管理環節第三節財務管理體制一、企業財務管理體制的含義第三節財務管理體制二、企業財務管理體制的一般模式第三節財務管理體制第三節財務管理體制三、企業財務管理體制的設計原則第三節財務管理體制三、企業財

6、務管理體制的設計原則U、H和M型組織特點U型H型M型特點職能化管理為核心，實行集權控制即控股公司體制，各子公司保持了較大的獨立性即事業部制，按照企業所經營的事業，設立若干事業部說明最基本的組織結構不斷演化后，現代意義上的H型既可以分權管理，也可以集權管理事業部有一定的經營自主權第三節財務管理體制四、集權與分權選擇的因素因素對集權與分權選擇的說明企業所處市場環境如果所處市場環境復雜多變，應該給予中下層財務管理人員較多隨機處理權。企業生命周期企業包括初創、快速發展、穩定增長、成熟和衰退階段。各個階段特點與風險不同，需要選擇不同的財務管理體制模式。比如在初創階段，企業經營風險高，財務管理偏重于集權模

7、式。企業戰略企業戰略包括數量擴大、地區開拓、橫或縱向聯合發展和產品多樣化。縱向一體化戰略要求高度集中，從而采用相對集中的財務管理體制。企業規模企業規模小，財務管理工作量小，偏重于集權。企業管理層素質管理人員素質高，能力強，可以采用集權型的財務管理體制。信息網絡系統集權型的財務管理體制，要求有更及時、準確傳遞信息的網絡系統第三節財務管理體制五、集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容第四節 財務管理環境一、技術環境財務管理的技術環境，是指財務管理得以實現的技術手段和技術條件，它決定著財務管理的效率和效果。目前，我國進行財務管理所依據的會計信息是通過會計系統所提供的，占企業經濟信息總量的60%70

8、%。我國企業會計信息化的全面推進，必將促使企業財務管理的技術環境進一步完善和優化。第四節 財務管理環境二、經濟環境1.經濟環境的構成內容第四節 財務管理環境二、經濟環境2.在不同的階段，企業應相應采用不同的財務管理策略第四節 財務管理環境二、經濟環境3.通貨膨脹（1）通貨膨脹對企業財務活動的影響引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求。引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難。引起有價證券價格下降，增加企業的籌資難度。第四節 財務管理環境二、經濟環境3.通貨膨脹（1）通貨膨脹對企業財務活動的影響折舊不足，引起企業利潤虛增，造成企業資金流失。 引起利潤上升，加大企業的權益資金成本。第四節 財務

9、管理環境二、經濟環境3.通貨膨脹（2）通貨膨脹應對策略第四節 財務管理環境三、金融環境1.金融機構、金融工具與金融市場第四節 財務管理環境三、金融環境1.金融機構、金融工具與金融市場金融工具的特征：流動性、風險性和收益性。第四節 財務管理環境三、金融環境2.金融市場的分類分類標準分類結果含義期限貨幣市場（短期金融市場）指以期限在一年以內的金融工具為媒介，主要功能是調節短期資金融通資本市場（長期金融市場）指以期限在一年以上的金融工具為媒介，主要功能是實現長期資金融通功能發行市場又稱一級市場，處理金融工具發行與最初購買者之間的交易流通市場又稱為二級市場，主要處理現有金融工具轉讓和變現的交易融資對象

10、資本市場以貨幣和資本為交易對象外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象黃金市場集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易市場所交易金融工具的屬性基礎性金融市場以基礎性金融產品為交易對象的金融市場金融衍生品市場以金融衍生產品為交易對象的金融市場地理范圍分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場第四節 財務管理環境三、金融環境3.貨幣市場與資本市場（1）貨幣市場特點期限短交易目的是解決短期資金周轉金融工具具有流動性強、價格平穩、風險較小等特性分類拆借市場銀行（包括非銀行金融機構）同業之間的借貸主要通過電訊手段成交，期限按日計算，一般不超過1個月大額定期存單市場買賣銀行發行的可轉讓大額定期存單的市場票據市場對未到期票據進行貼現，包括貼現、再貼現和轉貼現短期債券市場主要買賣一年期以內的短期企業債券和政府債券短期債券以其信譽好、期限短、利率優惠等優點，成為貨幣市場中的重要金融工具之一第四節 財務管理環境三、金融環境3.貨幣市場與資本市場（2）資本市場特點融資期限長融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產能力資本借貸量大收益較高但風險也較大分類債券市場由證券（債券和股票）發行和證券流通構成股票市場融資租賃市場通過資產租賃實現長期