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文檔簡介
1、 國有控股公司股利分配因素研究 【摘 要】 文章在理論分析的基礎上,結合國有控股公司的股利分配現狀,指出公司規模、盈利能力、現金狀況、治理結構四個因素對國有控股公司的股利分配方案均有所影響,且影響程度依次減弱。以隨機選取的近三年50家國有控股上市公司為樣本進行回歸分析,結果表明公司規模對上市公司股利政策的影響程度最大。最后,提出完善國有控股公司股利分配政策的幾項舉措。 【關鍵詞】 國有控股公司; 股利分配; 股利政策 一、企業紅利分配的相關文獻,對國有企業分紅理論的相關研究進行了企業規模有關。公司規模與股利支付水平成正比,凈資產金額越大,其股利分配數額越大。 2.公司的經營狀況及獲利情況是影響
2、最終分配結果的決定性因素。現金股利主要受貨幣資金余額和可供分配的利潤兩方面因素影響,并為正相關關系。 3.一般說來,愿意派現的國有控股公司的資金都是相當充裕的。國有控股公司貨幣資金的平均值達到221 萬元,至少也達到了7 000萬元以上的規模。因此,國有控股公司的資金充足是派現公司的數量比例相當高的原因之一。當然,當公司的現金狀況不佳或者是出現較佳的投資機會時,公司也會相應地減少股利的發放。2008年整體現金股利下降則較好地說明了這一點。 4.股利分配受大股東意愿的支配。locaLHOsT由于股權集中度高以及治理機制上的缺陷,一些上市公司將再融資的資金以一定的方式輸送給控股股東。2000年以后,證監會直接把分紅作為上市公司再融資的必要條件,使現金分紅占全部送轉公司數的比例大幅提高,并在以后各年都維持在80%以上。在股權分置條件下,現金分紅既使非流通的大股東獲得很高的現金回報,又有利于滿足再融資條件,可以堂而皇之地進行大規模再融資。 五、完善國有控股公司股利分配政策的建議 (一)立法保護 近幾年,我國有關保護投資者權益的論壇,2003 (12):18-19. 8 邵麗麗.社保基金如何實現保值增值
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