1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250006 概述 1 HYPERLINK l _TOC_250005 一、銀行業理財產品存續情況 3（一）理財產品余額穩健增長 3（二）主要四類機構產品余額均同比增長 3（三）銀行理財以公募產品為主 4（四）開放式產品占比較高 5（五）凈值型產品存續余額占比超四成 6（六）產品投資性質以固定收益類為主 7（七）同業理財規模與占比持續“雙降” 8（八）理財子公司產品余額初具規模 9 HYPERLINK l _TOC_250004 二、銀行業理財產品發行情況 10（一）開放式產品募集資金占比較高 10（二）凈值型產品募集資金與占比持續上升 10（三）公募產

2、品募集資金占絕大多數 11（四）新發行封閉式理財產品平均期限增加 11（五）新發行理財產品以中低風險產品為主 12 HYPERLINK l _TOC_250003 三、銀行業理財產品投資資產情況 14 HYPERLINK l _TOC_250002 四、銀行業理財產品收益情況 15 HYPERLINK l _TOC_250001 五、銀行業理財市場建設情況 16 HYPERLINK l _TOC_250000 附注 18聲明 20特別提示：關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（以下簡稱“資管新規”）商業銀行理財業務監督管理辦法（以下簡稱 “理財新規”）發布后，銀行理財業務的相關定義和口徑發生

3、了變化，只有非保本理財產品才是真正意義上的資管產品。鑒此，自 2018 年 1 月起，銀行業理財登記托管中心（以下簡稱“理財中心”）對非保本理財產品進行了專項統計分析。本報告中產品存續情況、發行情況、投資資產情況和收益情況均僅針對非保本理財產品進行分析，并新增產品募集形式、投資性質等分析維度，與 2018 年及以前年度發布的理財市場報告口徑有所不同，不具可比性。除特別注明，本報告中的非保本理財產品不包括理財子公司的產品。概述2019 年，銀行理財業務總體穩健運行、健康發展，凈值型理財產品規模持續增加，理財子公司初具規模，同業理財規模與占比持續“雙降”，新發行封閉式理財產品平均期限增加，理財資金

4、配置以標準化資產為主，新發行理財產品以中低風險產品為主，呈現出穩健和可持續的發展態勢。全年市場主要特點如下：一是理財產品存續余額穩健增長。2019 年末，非保本理財產品 4.73 萬只，存續余額 23.40 萬億元，同比增長 6.15。 二是凈值型產品發行力度不斷加大。2019 年，凈值型產品累計募集資金 50.96 萬億元，同比增幅 67.49。2019 年末，凈值型產品存續余額 10.13 萬億元，同比增加 4.12 萬億元，增長68.61。三是理財產品募集形式以公募為主。從募集形式來看，2019年末，公募理財產品余額 22.33 萬億元，占全部理財產品余額的95.43，體現了理財業務服務

5、廣大個人投資者，促進居民財富保值增值的特點。四是理財子公司初具規模。2019 年末，共 17 家理財子公司或理財公司獲批籌建，其中 10 家開業。5 家國有大型銀行下設的理財子公司有存續產品，余額合計 0.80 萬億元，均為凈值型產品。五是同業理財規模與占比持續“雙降”。2019 年末，同業理財余額 0.84 萬億元，同比減少 0.38 萬億元，降幅為 31.00。占理財產品余額的 3.59，同比下降 1.67 個百分點，較 2017 年初的高點 23下降逾 19 個百分點，有效降低了銀行同業間的風險傳遞。六是新發行封閉式理財產品平均期限增加。2019 年，新發行封閉式理財產品加權平均期限為

6、186 天，同比增加約 25 天，期限在 3 個月（含）以下累計募集資金 2.43 萬億元，同比下降53.36。隨著理財產品平均期限的增加，理財產品的流動性風險進一步下降。七是新發行理財產品以中低風險產品為主。2019 年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產品募集資金總量為 94.86萬億元，占比為 85.02。八是債券等標準化資產是理財資金配置的主要資產。穿透后來看，理財資金投向存款、債券（含同業存單，下同）及貨幣市場工具的余額占全部投資余額的 71.75 。其中，債券資產占理財產品投資余額的 59.72。九是理財產品信息披露更加透明。中國理財網理財信息披露平臺正式推出，銀行理財產品將

7、擁有權威的第三方信息披露渠道。一、銀行業理財產品存續情況（一）理財產品余額穩健增長2019 年，銀行理財產品存續余額整體呈現穩步上升態勢。截至 2019 年末，全國共有 377 家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品，共存續 4.73 萬只，存續余額 23.40 萬億元，同比增長 6.15。受季度考核等因素影響，理財產品余額在季度內呈 “前高后低”的變化趨勢。理財產品月末存續余額最大值出現在 11 月，為 24.25 萬億元（見圖 1）。圖 1：中國銀行業理財市場非保本理財產品存續情況（二）主要四類機構產品余額均同比增長2019 年末，國有大型銀行理財產品存續余額為 8.53 萬億元，同比增長

8、 0.20，市場占比 36.46；全國性股份制銀行存續余額為 9.72 萬億元，同比增長 10.36，市場占比 41.52；城市商業銀行存續余額為 4.03 萬億元，同比增長 10.75，市場占比17.20；農村中小銀行存續余額為 1.02 萬億元，同比增長 7.50，市場占比 4.36（見表 1）。表 1：不同類型銀行業金融機構非保本理財產品存續余額情況單位：萬億元國有大型銀行全國性股份制銀行城市商業銀行外資銀行農村中小銀行其他機構月末余額合計1 月7.938.833.640.090.950.0421.482 月8.109.063.760.090.990.0422.043 月7.608.91

9、3.750.090.970.0421.374 月8.539.413.880.091.000.0422.965 月8.719.473.910.091.000.0423.226 月8.139.083.850.090.990.0422.187 月9.069.653.920.091.020.0423.788 月9.289.763.940.091.030.0324.139 月8.809.703.960.091.010.0323.5910 月9.209.864.010.091.020.0324.2011 月9.139.964.030.091.020.0324.2512 月8.539.724.030.091

10、.020.0223.40注：1.國有大型銀行包括：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行；全國性股份制銀行包括：中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、廣發銀行、平安銀行、浦發銀行、恒豐銀行、浙商銀行和渤海銀行；其他機構包括：國家開發銀行等。（三）銀行理財以公募產品為主“資管新規”“理財新規”規定，根據募集形式的不同，將理財產品分為公募理財產品和私募理財產品，其中，公募理財產品面向不特定社會公眾公開發行。2019 年末，公募理財產品存續余額為 22.33 萬億元，占全部理財產品存續余額的 95.43，其主要客群為廣大個人投資者；私募理財產

11、品存續余額為 1.07萬億元，占全部理財產品存續余額的 4.57（見表 2）。表 2：不同募集形式非保本理財產品存續余額情況單位：萬億元公募私募月末余額合計1 月20.341.1321.482 月20.901.1422.043 月20.281.0921.374 月21.831.1422.965 月22.101.1123.226 月21.081.0922.187 月22.671.1123.788 月22.981.1424.139 月22.491.0923.5910 月23.151.0424.2011 月23.231.0324.2512 月22.331.0723.40（四）開放式產品占比較高截至

12、2019 年末，開放式理財產品存續余額 16.93 萬億元，占全部理財產品存續余額的 72.36，同比上升 4.72 個百分點；封閉式理財產品存續余額為 6.47 萬億元，占全部理財產品存續余額的 27.64。2019 年下半年，開放式產品占比明顯上升。6 月末，開放式產品占比為 67.52，略高于 1 月末的 67.39；12 月末，上升至72.36，半年內占比上升 4.84 個百分點（見表 3）。表 3：不同運作模式非保本理財產品存續余額情況單位：萬億元開放式封閉式月末余額合計1 月14.477.0021.482 月15.007.0322.043 月14.327.0521.374 月15.

13、697.2722.965 月15.947.2723.226 月14.977.2122.187 月16.497.2923.788 月16.877.2524.139 月16.547.0523.5910 月17.336.8724.2011 月17.636.6224.2512 月16.936.4723.40（五）凈值型產品存續余額占比超四成“資管新規”“理財新規”發布后，銀行理財凈值化轉型力度明顯，凈值型產品存續余額及占比持續快速增長，預期收益型產品明顯減少。截至 2019 年末，預期收益型（非凈值型）產品存續余額 13.27 萬億元，同比減少 2.74 萬億元，降幅 17.13，凈值型理財產品存續余

14、額 10.13 萬億元，同比增加 4.12 萬億元，增幅達 68.61；凈值型產品占全部理財產品存續余額的 43.27，同比上升 16.01 個百分點；其中，開放式凈值型產品占全部凈值型產品比例為 81.13（見圖 2）。現金管理類理財產品存續余額4.16 萬億元，占凈值型理財產品存續余額的 41.04，同比上升1.93 個百分點。圖 2：非保本凈值型理財產品存續余額與占比情況分機構類型來看，全國性股份制商業銀行與城市商業銀行的凈值型產品占比相對較高，分別達到 56.45和 45.69；農村中小銀行凈值型產品占比相對較低，為 28.94；國有大型銀行凈值型產品占比為 28.60，占比最低，原因

15、為部分凈值型產品劃轉至理財子公司，若合并計算，國有大型銀行凈值型產品占比為34.71。（六）產品投資性質以固定收益類為主根據“資管新規”“理財新規”要求，理財產品按照投資性質的不同分為固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類和混合類理財產品。2019 年末，固定收益類理財產品存續余額為 18.27萬億元，占全部理財產品存續余額的 78.06；混合類理財產品存續余額為 5.05 萬億元，占比為 21.59；權益類理財產品占比為 0.34（見表 4），商品及金融衍生品類理財產品占比較少。表 4：不同投資性質非保本理財產品存續余額情況單位：萬億元固定收益類權益類混合類月末余額合計1 月15.660.0

16、85.7421.482 月16.150.085.8022.033 月15.550.085.7421.374 月16.710.086.1822.965 月16.890.076.2623.226 月16.020.076.0822.187 月17.720.085.9823.788 月18.000.086.0424.139 月17.860.085.6523.5910 月18.510.085.6024.2011 月18.810.085.3624.2512 月18.270.085.0523.40注：商品及金融衍生品類理財產品存續余額較少，截至 12 月末為 22.63 億元，未在表中列示。（七）同業理財規

17、模與占比持續“雙降”同業理財規模在 2019 年繼續壓降。2019 年末，同業理財存續余額 0.84 萬億元，同比減少 0.38 萬億元，降幅為 31.00，較 2017 年末減少 2.40 萬億元，降幅達 74.08；占理財產品存續余額的 3.59，同比下降 1.67 個百分點，較 2017 年初的高點23下降逾 19 個百分點，“資金空轉”現象明顯減少（見圖 3）。圖 3：金融同業類產品存續余額與占比情況同業理財規模的壓降，一定程度上降低了銀行同業間的風險傳遞。（八）理財子公司產品余額初具規模2019 年，理財子公司發展取得積極進展。2019 年末，共 17家理財子公司或理財公司獲批籌建，

18、其中 10 家銀行的理財子公司開業，6 家銀行的理財子公司和 1 家中外合資的理財公司獲批籌建。其中，共有 5 家理財子公司有存續的理財產品，均為國有大型銀行下設子公司，存續余額合計 0.80 萬億元，均為凈值型產品。二、銀行業理財產品發行情況（一）開放式產品募集資金占比較高2019 年，非保本理財產品累計募集資金 111.58 萬億元（包含開放式非保本理財產品在 2019 年所有開放周期內的累計申購金額，下同）。其中，開放式產品全年累計募集資金 97.65 萬億元，占理財產品募集總金額的 87.51；封閉式產品全年累計募集資金 13.93 萬億元，占理財產品募集總金額的 12.49。（二）凈

19、值型產品募集資金與占比持續上升“資管新規”要求資管產品實行凈值化管理，進而推動銀行理財打破剛兌、回歸資管本源。2019 年，各銀行業金融機構明顯增加了凈值型產品的發行力度，加強投資者教育，推動產品規范轉型，凈值型產品在市場上的影響力不斷提升。2019 年，凈值型產品累計募集資金 50.96 萬億元，同比增加 20.54 萬億元，增幅 67.49； 凈值型產品募集資金占全部產品募集資金的45.67，占比同比上升 20.03 個百分點（見圖 4）。圖 4：凈值型產品募集資金及占比情況（三）公募產品募集資金占絕大多數2019 年，公募理財產品累計募集資金 109.73 萬億元，占全部理財產品募集資金

20、的 98.34；私募產品累計募集資金 1.86 萬億元，占全部理財產品募集資金的 1.66（見表 5）。表 5：不同募集形式非保本理財產品發行與存續情況單位：萬億元、%產品類型2019 年總募集金額2019 年總募集金額占比2019 年末存續余額2019 年末存續余額占比公募109.7398.34%22.3395.43%私募1.861.66%1.074.57%合計111.58100.00%23.40100.00%（四）新發行封閉式理財產品平均期限增加2019 年，新發行封閉式理財產品加權平均期限為 186 天，同比增加約 25 天。新發行 3 個月（含）以下封閉式產品累計募集資金 2.43 萬

21、億元，同比減少 2.78 萬億元，降幅 53.36；占全部新發行封閉式理財產品募集資金的 17.45，同比下降 11.65個百分點。從長期限產品的募集情況來看，2019 年，期限在 1 年以上的封閉式產品累計募集資金 0.97 萬億元，同比增加0.47 萬億元，增幅 93.93；占全部新發行封閉式理財產品募集資金的 6.96，同比上升 4.18 個百分點（見圖 5）。圖 5：新發產品期限情況長期限產品發行量的增加和短期限產品發行量的減少，意味著“資管新規”以來，在監管部門和銀行業金融機構持續的投資者教育下，投資者對長期限銀行理財產品接受度越來越高。與此同時，隨著銀行理財產品期限的增加，銀行理財

22、產品的流動性風險進一步下降。（五）新發行理財產品以中低風險產品為主從產品風險等級來看，2019 年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產品累計募集資金 94.86 萬億元，占比為 85.02；風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的理財產品累計募集資金 0.16 萬億元，占比為 0.14（見表 6）。表 6：不同風險等級非保本理財產品募集資金情況單位：萬億元、%一級（低）二級（中低）三級（中）四級（中高）五級（高）合計2019 年募集金額13.9880.8816.560.130.03111.58占比12.53%72.49%14.84%0.11%0.03%100%2018 年募集金額10

23、.5387.9219.440.170.03118.10占比8.92%74.44%16.46%0.14%0.03%100%三、銀行業理財產品投資資產情況從資產配置情況來看，2019 年末，非保本理財穿透各類資管產品后持有資產余額 26.24 萬億元。其中，存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的 71.75，同比上升 5.48 個百分點。債券是理財產品重點配置的資產之一，在理財資金投資各類資產中占比最高，達到 59.72，同比上升 6.37個百分點。在投向存款、債券及貨幣市場工具的占比上升的同時，理財資金投資非標準化債權類資產及權益類資產的占比同比分別下降 1.79 和 2.32

24、 個百分點（見圖 6）。圖 6：非保本理財產品資產配置情況理財產品持有的債券資產中，國債、地方政府債券、政府機構債券和政策性金融債券占非保本理財投資資產余額的 8.05；商業性金融債券、同業存單、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券、QDII 債券和外國債券占理財投資資產余額的 51.67。四、銀行業理財產品收益情況2019 年，理財產品累計兌付客戶收益 9255.8 億元，有效滿足了投資者對資產保值增值的需求。其中，公募產品累計兌付客戶收益 8779.9 億元，占全部理財產品累計兌付客戶收益的94.86。分機構類型來看，國有大型銀行累計兌付客戶收益 2948.4 億元，占比 3

25、1.85；全國性股份制銀行累計兌付客戶收益 4069.1 億元，占比 43.96。2019 年，封閉式產品按募集金額加權平均兌付客戶年化收益率為 4.44，同比下降約 53 個基點（見圖 7）。2018 年以來，隨著市場利率的下降，新發封閉式理財產品的預期收益率也同步下行。由于封閉式產品的期限大多集中在 3-6 個月，產品兌付客戶年化收益率延后半年左右，2018 年下半年起逐步下行，總體與市場利率走勢相符。圖 7：已終止的封閉式非保本理財產品加權平均兌付收益率走勢注：加權平均收益率按募集資金額加權計算。五、銀行業理財市場建設情況一是理財子公司凈資本管理辦法及時出臺。2019 年 12 月 2日

26、，銀保監會發布商業銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行），旨在對理財子公司的凈資本予以管理和約束。二是現金管理類產品發展進一步規范完善。2019 年 12 月 27日，銀保監會、人民銀行發布關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知(征求意見稿)，旨在對現金管理類理財產品的投資范圍、流動性管理、集中度限制、杠桿和組合久期要求予以明確和規范。三是標準化債權資產認定標準征求意見稿發布。2019 年 10月 12 日，人民銀行發布標準化債權類資產認定規則（征求意見稿），旨在明確標準化與非標準化債權類資產的認定標準及監管安排。四是理財信息登記系統運行平穩。2019 年，全國銀行業理財信息登記系統平穩運

27、行，并積極落實“資管新規”“理財新規”、商業銀行理財子公司管理辦法等監管文件精神，及時開展系統升級完善，以適應公募和私募理財產品報告登記、理財子公司產品信息登記，全力支持新規背景下理財業務的轉型與發展。五是中國理財網推出信息披露服務。中國理財網作為理財信息集中查詢和披露的網站，按照“理財新規”的要求，進一步豐富了理財產品信息披露的內容和功能，開發了中國理財網理財信息披露平臺（），為銀行或其理財子公司發行的理財產品提供統一的理財信息披露服務。隨著理財信息披露平臺的推出，銀行理財產品將擁有權威的第三方信息披露渠道。理財信批平臺可以按照統一的格式，向投資者展示銀行理財產品的凈值信息、資產持倉信息、兌付收益信息等內容，明顯提升銀行理財產品的信息透明程度，大大方便了投資者的查詢和檢索，進一步提升了信息披露的規范性、完整性、及時性。附注全國銀行業理財信息登記系統（ China Banking Wealth Management Registration System，英文簡稱“WeMax”）是在中國銀保監會指導下，由理財中心自主設計、開發建設和營運管理，供銀行業金融機構進行理財產品報告登記及相關業務操作的電子化系統。本系統對