1、本期關注2美國疫情拐點初現，但高頻數據顯示復蘇斜率放緩美國疫情拐點初現，單日新增有明顯下滑。截至9月26日，美國累計確診新冠肺炎病例已接近700萬人， 單周新增接近30萬人。9月以來平均單日新增確診人數為3.9萬人，相較于8月的4.9萬人有所下降，疫情拐 點初現。高頻數據顯示復蘇斜率放緩。紐約聯儲發布的每周經濟指數（WEI），參照同店零售銷售、消費者信心指 數、初請失業金人數、臨時工及合同工數量、鋼鐵生產、燃料銷售、和電力消耗等底層數據，可以較好地 表征高頻的經濟同比變動。受疫情沖擊影響今年4月該指數大幅下降至最低點-11.5%，隨后呈緩慢上升態 勢，到8月底同比增速已修復至-4.8%。但進入

2、9月該指數上升勢頭陷入停滯，最新一期（9/19）數據顯示 同比增速小幅回落至-5.0%，證明經濟復蘇斜率有所放緩。數據來源：NYFed，Wind,浙商證券研究所420-2-4-6-8-10-12-14Weekly Economic Index0100002000030000400005000060000700008000001002003004005006007008002020/06/012020/07/012020/08/012020/09/01 WHO:美國:確診病例:新冠肺炎:累計值(萬人）WHO:美國:確診病例:新冠肺炎:新增值(右）34出行、餐飲恢復不容樂觀，零售顯現出一定韌性數據

3、來源：DALFed，Opentable,Wind，浙商證券研究所-120-100-80-60-40-200202020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/09Mobility and Engagement Index-70-60-50-40-30-20-100-15-10-5051015美國:紅皮書商業零售銷售:周同比美國餐飲訂單：同比（%，右）出行端：距離疫情前水平仍有差距。達拉斯聯儲公布的出行活躍指數（MEI）根據移動設備終端數據，采 用加權平均的方式編制指數衡量美國民眾出行修復情況。該指數在疫情

4、后取1月與2月的指數平均值為0， 取4月11日當周的指數值為最小值-100，隨后日期值按比例計算得到。最新一期數據（9/19）顯示當前該 指數仍處在-38.2的低位，相較8月底僅環比上升2個單位，也佐證了當前美國出行恢復仍不容樂觀。消費端：零售已同比轉正，餐廳預訂量依舊偏低。美國紅皮書商業零售銷售同比增速出現疫情以來首次轉 正，最新一周（9月19日）數據為1.5%。餐飲方面，根據美國知名餐廳預訂網站Opentable披露的數據， 9月餐廳預訂同比增速仍在-25%-30%的低位波動，表明美國外出就餐意愿仍偏弱。目錄科技：存儲器價格微跌上游：動力煤期貨價延續上漲 中游：螺紋鋼期貨價延續調整 下游：

5、土地成交繼續降溫交運：BDI大幅上漲 風險提示5科技變化跟蹤6消費電子：存儲器價格微跌DRAM：4GB512Mx8版本價格為1.46美元，下跌0.88%；2GB256Mx8版本價格為1.03美元，下跌 0.58%。NAND Flash：64Gb8Gx8版本價格為2.46美元，下跌0.40%；32Gb4Gx8版本價格為1.99美元，下跌2.79%。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所圖：存儲器價格7上游資源變化跟蹤8油氣：原油期貨價由漲轉跌原油：WTI期貨價格收于40.25美元/桶，下跌2.09%；布倫特期貨價格收于41.92美元/桶，下跌2.85%。天然氣：NYMEX天然氣期貨價上漲3.74

6、%，至2.13美元/百萬英熱單位。圖：天然氣價格圖：原油價格數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所9煤炭：動力煤期貨價延續上漲消耗：6大發電集團日均耗煤量下降2.20%，至62.27萬噸。價格：焦煤期貨結算價下降1.30%，焦炭期貨結算價下降2.82%，動力煤期貨結算價上漲2.69%。庫存：秦皇島港煤炭庫存下降0.20%。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所10圖：發電耗煤量圖：焦煤、焦炭期貨價格圖：動力煤期貨價格圖：煤炭庫存數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所11有色：各品種期貨價悉數下跌價格：LME 3個月銅期貨價下跌4.09%，鋁期貨價下跌2.21%，鋅期貨價下跌5.95%，鉛期貨價

7、下跌 4.22%，鎳期貨價下跌4.30%，錫期貨價下跌5.64%。庫存：鋅、鎳庫存增加，銅、鋁、鉛、錫庫存減少。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所1213圖：銅、鋅、鋁價格圖：銅、鋅、鋁庫存圖：鎳、錫、鉛價格圖：鉛、鎳、錫庫存數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所美元指數：美元指數上漲1.70%。貴金屬：黃金期貨結算價下跌4.88%，至1866.30美元/盎司，銀期貨結算價下跌14.88%，至23.09美元/盎司。其他：美元指數上漲圖：美元指數圖：貴金屬價格數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所14中游制造變化跟蹤15鋼鐵：螺紋鋼期貨價延續調整產能利用率：唐山鋼廠產能利用率、高爐開工率分別

8、降低0.49pct、與上期持平。庫存：螺紋鋼庫存減少1.75%，線材庫存減少3.77%，熱卷（板）庫存增加0.81%。價格：螺紋鋼期貨價下跌1.64%，線材期貨價下跌0.51%，Myspic綜合鋼價指數下跌0.77%數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所16圖：鋼廠產能利用率圖：鋼鐵價格指數圖：鋼鐵庫存圖：鋼材期貨價數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所17建材：水泥價格延續上漲水泥：全國水泥價格指數上漲0.88%，中原水泥價格指數上漲1.57%，京津冀水泥價格指數上漲0.11% ，珠江-西江水泥價格指數與上期持平。玻璃：中國玻璃價格下跌0.08% ，主要城市浮法玻璃現貨平均價與上期持平，玻璃

9、期貨結算價下跌0.06%。圖：水泥價格指數圖：玻璃價格指數數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所18化工：MDI價格持續上漲化學纖維：PTA產量上漲3.43%，庫存天數與上期持平。無機化工：輕質純堿市場價與上期持平，重質純堿市場價上漲1.09% ，PVC期貨結算價上漲0.75%。精細化工：華東地區純MDI市場價上漲8.57%，上海地區聚合MDI市場價與上期持平。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所19圖：CCFEI價格指數圖：無機化工價格圖：PVC庫存圖：精細化工價格數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所20下游需求變化跟蹤21房地產：土地成交繼續降溫數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所2

10、2土地成交：100大中城市成交土地占地面積下降64.48%，其中一線城市下降98.74%，二線城市下降87.19%，三線城市下降38.56%。一手商品房：4個一線城市成交面積上升23.25%，10個二線城市成交面積上升9.55%，6個三線城市商品房 成交面積上升15.98%，全國20個城市一手商品房成交面積上升14.38%。二手商品房：2個一線城市成交面積上升16.50%，6個二線城市成交面積上升8.28%，3個三線城市成交面 積上升11.00%，全國11個城市二手商品房成交面積上升11.00%。庫存：十大城市商品房存銷比（面積）下降4.03%，其中一線城市商品房存銷比下降13.39%，二線城

11、市商 品房存銷比上升8.16%。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所23農產品：糧油期貨價普跌數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所24豬肉：生豬價格下跌0.69%，肥豬價格上漲4.63%，仔豬價格上漲2.89%。禽類：肉雞苗價格下跌32.50%，蛋雞苗價格下跌16.79%，活雞批發價下跌2.19%，雞蛋批發價與上期 持平。糧油：大豆期貨結算價下跌2.11%，豆粕下跌1.66%，豆油下跌5.65%，玉米下跌1.30%，小麥下跌0.61%。蔬果： 菜籃子產品批發價格200指數上漲0.21%，28種重點監測蔬菜平均批發價上漲0.43%， 7種重 點監測水果平均批發價上漲1.52%。其他：上海白砂

12、糖現貨價格下跌0.85%，中國棉花價格指數上漲0.33%。單位最新值上期值漲跌幅上期漲跌幅生豬元/公斤47.5147.84-0.69%-2.57%豬肉元/公斤25.7424.604.63%-4.43%仔豬元/公斤62.6660.902.89%-2.81%單位最新值上期值漲跌幅上期漲跌幅禽類（周）主產區平均價:肉雞苗元/羽0.811.20-32.50%-20.00%主產區平均價:蛋雞苗元/羽2.332.80-16.79%-1.75%批發平均價：活雞元/公斤30.3231.00-2.19%2.24%批發平均價：雞蛋元/公斤11.2511.250.00%0.00%糧油（周）期貨結算價(活躍合約):黃

13、大豆1號元/噸4509.004606.00-2.11%4.02%期貨結算價(活躍合約):豆粕元/噸3081.003133.00-1.66%3.26%期貨結算價(活躍合約):豆油元/噸6874.007286.00-5.65%7.56%期貨結算價(活躍合約):黃玉米元/噸2426.002458.00-1.30%3.15%期貨結算價(活躍合約):優質強筋小麥元/噸2605.002621.00-0.61%-0.27%蔬果（周）菜籃子產品批發價格200指數2015年=100124.76124.500.21%-0.36%平均批發價:28種重點監測蔬菜元/公斤4.724.700.43%-1.05%平均批發價

14、:7種重點監測水果元/公斤5.335.251.52%0.19%其他（周）現貨價：白砂糖：上海元/噸5820.005870.00-0.85%1.21%中國棉花價格指數:328元/噸12848.0012806.000.33%1.24%數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所25圖：雞苗價格圖：豬肉價格圖：活雞價格圖：雞蛋價格數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所26圖：大豆、豆粕、豆油價格圖：玉米、小麥價格圖： 白砂糖、棉花價格圖：蔬果價格數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所27酒類：五糧液零售價上漲圖：白酒價格五糧液（52度）價格上漲2.10%，現價1,265元/瓶。洋河夢之藍（M3）（53度）價格與上期持平，現價579元/瓶。瀘州老窖（52度）價格與上期持平，現價358元/瓶。數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所28交通運輸數據跟蹤29交運：BDI大幅上漲綜合指數：BDI上漲28.63%，BCI下跌53.42%，BPI上漲3.50%。中國海運：CCBFI指數下跌3.10%，CCFI指數上漲2.23%，SCFI指數上漲0.86%。圖：國際航運圖：中國海運數據來源：Wind資訊，浙商證券研究所單位最新值上期值漲跌幅上期漲跌幅綜合指數（周）波羅的海干散貨指數BDI-1,667.001,296.0028.63%2.29%好望角型運費指數BCI-2,915.001,9