1、 十大期貨研發團隊評選杭州現場評審會實錄（一）農產品現場評審 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc243821452 一、劉興強總經理賀信，李軍副總經理致歡迎辭 PAGEREF _Toc243821452 h 3 HYPERLINK l _Toc243821453 二、第一組團隊現場評審 PAGEREF _Toc243821453 h 6 HYPERLINK l _Toc243821454 1號團隊-銀河期貨 PAGEREF _Toc243821454 h 6 HYPERLINK l _Toc243821455 2號團隊-新湖期貨 PAGEREF _Toc24382

2、1455 h 9 HYPERLINK l _Toc243821456 3號團隊-經易期貨 PAGEREF _Toc243821456 h 11 HYPERLINK l _Toc243821457 4號團隊-天富期貨 PAGEREF _Toc243821457 h 13 HYPERLINK l _Toc243821458 5號團隊-光大期貨 PAGEREF _Toc243821458 h 16 HYPERLINK l _Toc243821459 三、南華期貨總經理羅旭峰現場點評 PAGEREF _Toc243821459 h 18 HYPERLINK l _Toc243821460 四、第二組團

3、隊現場評審 PAGEREF _Toc243821460 h 18 HYPERLINK l _Toc243821461 6號團隊-中航期貨 PAGEREF _Toc243821461 h 18 HYPERLINK l _Toc243821462 7號團隊-黑龍江三力 PAGEREF _Toc243821462 h 21 HYPERLINK l _Toc243821463 8號團隊-中糧期貨 PAGEREF _Toc243821463 h 23 HYPERLINK l _Toc243821464 9號團隊-南華期貨 PAGEREF _Toc243821464 h 26 HYPERLINK l _T

4、oc243821465 10號團隊-中州期貨 PAGEREF _Toc243821465 h 28 HYPERLINK l _Toc243821466 五、路易達孚貿易有限公司董事長陳濤現場點評 PAGEREF _Toc243821466 h 30 HYPERLINK l _Toc243821467 六、第三組團隊現場評審 PAGEREF _Toc243821467 h 32 HYPERLINK l _Toc243821468 11號團隊-永安期貨 PAGEREF _Toc243821468 h 32 HYPERLINK l _Toc243821469 12號團隊-三立期貨 PAGEREF _

5、Toc243821469 h 35 HYPERLINK l _Toc243821470 13號團隊-大通期貨 PAGEREF _Toc243821470 h 37 HYPERLINK l _Toc243821471 14號團隊-北京中期 PAGEREF _Toc243821471 h 40 HYPERLINK l _Toc243821472 15號團隊-長城偉業 PAGEREF _Toc243821472 h 43 HYPERLINK l _Toc243821473 七、金瑞期貨總經理姜昌武現場點評 PAGEREF _Toc243821473 h 46 HYPERLINK l _Toc2438

6、21474 八、第四組團隊現場評審 PAGEREF _Toc243821474 h 46 HYPERLINK l _Toc243821475 16號團隊-天琪期貨 PAGEREF _Toc243821475 h 46 HYPERLINK l _Toc243821476 17號團隊-瑞達期貨 PAGEREF _Toc243821476 h 49 HYPERLINK l _Toc243821477 18號團隊-國都期貨 PAGEREF _Toc243821477 h 51 HYPERLINK l _Toc243821478 19號團隊-徽商期貨 PAGEREF _Toc243821478 h 54

7、 HYPERLINK l _Toc243821479 20號團隊-國元期貨 PAGEREF _Toc243821479 h 57 HYPERLINK l _Toc243821480 九、銀河期貨總經理姚廣現場點評 PAGEREF _Toc243821480 h 59 HYPERLINK l _Toc243821481 十、永安期貨總經理施建軍總結發言 PAGEREF _Toc243821481 h 619月26-27日，由大連商品交易所-和訊網聯合舉辦的“十大期貨研發團隊評選活動”現場評審會在杭州六通賓館進行。首月初審成績排名前20名的農產品與化工團隊有備而來，參賽團隊通過形象展示、觀點陳述、

8、評委提問、現場打分等環節的激烈爭奪，產生了農產品與化工團隊的首月前十名。現場評審會實錄如下：主持人：尊敬的各位領導、各位來賓、各位到場的分析師團隊，以及現場所有的好朋友們，大伙兒好！ 我是CCTV證券資訊頻道的期貨時刻節目主持人孟一。專門快樂我們能夠在這漂亮的初秋相聚在杭州，共同迎來盛大的，由我們大連商品交易所、和訊網主辦，文華財經、期貨日報協辦的十大分析師團隊評選活動首次現場評選。同樣我們要特不感謝來自浙江省期貨業協會關于本次競賽的大力支持。 另外本次活動的合作媒體也是同樣的盡心盡力，有CCTV證券資訊頻道、第一財經日報、中國證券報、上海證券報、證券日報、證券市場周刊、理財周報、21世紀經濟

9、報道對本次大賽也是進行了多角度、全方位的報道。讓我們向他們一并表示真誠的謝意。 今天真是國內期貨界的一次盛世，也是國內頂尖的分析師團隊匯聚一堂的一次盛世，下面由我為大伙兒介紹一下出席本屆盛會的重量級嘉賓，他們是： 國家糧油信息中心市場監測處處長王曉輝先生 路易達孚（北京）貿易有限公司董事長陳濤先生 普天投資有限責任公司總經理吳轉普先生 金瑞期貨有限公司總經理姜昌武先生 杭州華鵬投資有限責任公司總經理陳剛先生 新湖期貨公司董事長馬文勝先生 南華期貨有限公司總經理羅旭峰先生 大連商品交易所副總經理李軍先生 浙江永安期貨有限責任公司總經理施建軍先生 銀河期貨有限公司總經理姚廣先生 介紹這十位評委，我

10、相信大伙兒位于他們每個人的名字，幾乎差不多上耳熟能詳，這十位評委在現場的答辯當中發揮特不重要的作用。 還有參加此次活動更多的業界朋友們、媒體朋友們在此就不一一介紹了，熱忱歡迎大伙兒的到來。一、劉興強總經理賀信，李軍副總經理致歡迎辭 首先我們有請大連商品交易所的副總經理李軍先生宣讀劉興強總經理關于本次大賽的賀信并致歡迎辭。 李軍：感謝各位來我們那個活動，因為劉興強總經理因為有情況不能夠參加這一次的專家評審會，他寫來一封熱情洋溢的賀信，下面我來宣讀一下： 尊敬的各位評委，各參賽隊的隊員，大伙兒好，由大連商品交易所和和訊網聯合舉辦的十大分析師團隊評選首次現場評審活動，我謹代表大連商品交易所向進入首次

11、現場評審的參賽隊表示熱烈的祝賀，向犧牲周末時刻，參加現場評審的各位評委致以深深的敬意，對大力支持本次活動的全體參賽的期貨公司表示衷心的感謝！ 十大分析師團隊評選活動，凝聚了大商所和眾多會員單位的集體智能，是交易所服務產業、服務會員、服務投資者的新手段，是期貨公司提升專業服務水平的新方式，是開展投資者教育的新途徑。四個月的時刻，104個農產品團隊，75個化工團隊，共同為中國期貨市場的進展積極探究。作為活動的組織者我們感受特不的自豪，不管是交易所，期貨公司和期貨分析師個人，都需要靠強烈的服務意識和過硬的服務能力來求生存。 當前隨著我國期貨市場的進展壯大，功能作用的逐步發揮，越來越的產業客戶和期貨客

12、戶進入了市場和需要進入市場，對他們的開發和服務，必須依靠強有力的團隊來實現，而不是靠某一個研究人員的單打獨斗，開展十大分析師團隊評選活動確實是要為期貨公司搭建一個平臺，用于展示期貨公司的研發實力，引導期貨公司重視研發團隊的培養，展現團隊的價值，我們有辦學差不多有四年，有三千名期貨分析師同意培訓，這是期貨公司人才培養模式的創新和深化。 研究制造價值，然而什么樣的研究才能真正制造價值，那確實是深入產業、貼近市場，講究實效，具有指導性和可操作性，不是為研究而研究，這些由活動組織者精心設計的評選手段，也是我們發覺研究價值的過程。 因此，首次舉辦如此一次大規模的創新活動，難免還有種種不足和欠缺，但只要我

13、們邁出了難能可貴的第一步，就打開了勝利之門，大伙兒大伙兒共同探究，不斷完善，把這項活動進行到底。我特不敬佩各期貨公司腳踏實地搞研發，這讓我們看到了中國期貨業的前途，197個團隊，600多人的隊伍，在四個月的時刻里，從現貨供應和交易策略，從價格的短期走勢到長期趨勢預測，每天都在認真研討和分析市場形勢，如此的研究、如此的工作精神，假如能夠持之以恒，一定能夠制造出不同凡響的價值。 中國期貨業充滿了創新的活力，十大分析師團隊評選活動專門富有新意，在邀請的評委中，除了期貨業的專家，還有專門多現貨企業和投資機構的專家，因此評選活動不僅是期貨公司展示實力，鍛煉隊伍的一個平臺，更是新形勢向社會展示風采的一次集

14、體的亮相。 最后我希望今天的現場評審能夠精彩紛呈，祝各參賽隊充分展示實力。 大連商品交易所劉興強2009年9月25日。 剛才我是代為劉興強總經理讀了他的賀信，在那個地點我也想講幾句話。此次活動是整個期貨行業展示風采的一個活動，是一種新的嘗試，剛才在底下跟各位評委和老總們在談天的時候講，這種評選活動有評委現場打分，現場計算分數，平常在電視上能看到的，選世界小姐的方式，中國期貨業這種方式依舊第一次，我們組織過程如何樣，游戲的規則是如何樣，整個的評委過程是不是客觀、公正需要大伙兒的驗證。 第二個方面，我們那個行業信奉的原則是公開、公平、公正，我們評委會按照如此的原則來打分，我們參賽隊也要抱著這種心態

15、來同意評委的點評。 第三個方面，因為這是一種新的方式，我們大商所期貨學院培養了幾千名的期貨分析師，這些分析師只是個人。那么期貨行業要進展，或者是一個期貨公司要進展，單靠個人是不行的，有一個團隊，我們通過那個活動提倡一種文化，是期貨公司進展壯大的一種模式。大伙兒平常在看財經報道的時候，會聽到高盛報告是什么，美林的報告是什么，這是一個強大的團隊做的報告，我們要通過這種方式能夠讓我們優秀的公司的團隊脫穎而出，今后我們某一家期貨公司的研究報告能夠像高盛、美林如此能夠在國內外有如此一個重要的阻礙，這確實是我們的愿望。 另外一個方面，因為中國期貨市場的進展越來越傾向于團隊的建設，成為期貨公司生存進展的重要

16、基礎，一個是分類監管，一個是今后的CTA，大商所奉行的理念確實是做期貨公司想做，然而還做不到的事，通過如此的方式，讓期貨公司展示自己的研發團隊的培養和工作方式，讓其它的公司來學習借鑒，從某種意義上來講，今天能夠站在臺前進行演講的這些團隊的代表，你們為期貨業是做了貢獻的，因為你們有無私奉獻的精神，把你們好的方法、組織方式奉獻給中國的期貨業，在這點上應該講這項活動我們應該講每一個參賽隊員、每個參賽隊差不多上為期貨業做貢獻的，從那個角度來看看，不要為一時的排名困惑，我們在那個過程當中共同成長，和中國期貨市場的進展一樣，讓每個人在壯大，在進展，感謝各位。 主持人：特不感謝剛才李總的致辭，我也是特不贊同

17、剛才李總的講法，事實上我個人的感受，在國內三大期貨交易所當中，大商所最具有市場化的決心的一個交易所，希望大商所在今后越做越大，越做越強。我想講的確實是，今天我們到場的隊伍，不管大伙兒最后獲得一個什么樣的名次，差不多上一個勝利，因為經歷過初賽的選拔，我們能夠相聚到那個地點，差不多證明了你們的卓越實力。今天的競賽，既是一個展現各個公司研發實力的平臺，也是我們期貨行業交流的一個平臺。希望最后能達到我們期貨行業研發實力整體提高的效果。 接下來，我們來介紹一下今天的大賽具體的競賽規則。 那么此次現場答辯的規則確實是，每個隊伍的滿分是十分。專家會依照分析依據，分析方法，結論與建議，表達和儀表，以及問答表現

18、這五個方面來進行評分。專家評分之后會舉出一個得分牌。我們采取回避原則，依照十位專家的打分去掉一個最高分，去掉一個最低分，將各個隊伍的平均分公示在大屏幕上。看看最后誰會勝出，殺進本月度的前十位。 接下來看一下我們初賽各個隊伍的得分情況，有請我們的工作人員。我們今天的隊伍上場順序是如此決定的，也是依照初賽的得分情況決定的。我們先從第20名開始，到第11名是前兩組答辯的隊伍，每組5個公司。隨后從第1名到第10名是后兩組答辯的隊伍，同樣每組5個公司。 二、第一組團隊現場評審1號團隊-銀河期貨首先來看一下我們今天出場的第一支隊伍，來自銀河期貨的代表隊，請一下PPT來介紹一下那個公司以及這支團隊。 （PP

19、T播放） 主持人：有請銀河期貨的研發人員馬明旺上場！ 馬明旺：尊敬的各位評委，各位同行們，大伙兒下午好，我是銀河期貨的，今天我給大伙兒做的報告是風雨過后大豆依舊看漲。 阻礙大豆上價格因素專門多，我們認為以下三個方面的因素是我們近期需要重點考慮的。一個是產量，第二個是國儲，還有經濟因素的阻礙。 依照美國的數據顯示，不管是單產依舊總產，大豆今年差不多上增加的，假如后期沒有大的松動，美國的大豆產量還會增加的，因此從國外的情況來看，今年的大豆假如不出什么意外，大豆大幅增加是必定的，同時美國的農業部也調高了大豆的收入預期，因此美國的大豆期貨庫存并沒有因為產量的增加而大幅上漲，后期市場上偏空的因素是占據主

20、導地位。 從中國的情況來看，從黑龍江和東北地區，據相關機構預測，今年的面積，單產、總產差不多上減少的，有的機構像美國農業部，包括我們國家的信息中心，他們認為今年黑龍江大豆也是減少的。 綜合來看，國外的產量是增加的，國內的產量是減少，國內的產量減少要緊是因為天氣因素，6、7月份多雨和8月份的高溫、少雨造成的局面，第二個方面是政策，08年的國儲政策今年是不是接著收購，數量和價格如何，通過各方面的溝通了解我們認為，收購不收購價格是關鍵，價格越低，我們為了愛護農民仍然會接著收購，我們認為今年一定會接著收購，價格因為減產的因素可不能低于去年，假如國儲收購，我們認為將會限制國內大豆期貨價格的下跌空間。 第

21、三個方面的因素，現在阻礙商品價格的不僅僅是差不多面因素，不僅是供求，經濟因素關于價格的阻礙是越來越重要，從各方面的因素表明，國內的經濟企穩回升是特不明朗，今年國內的GDP有望達到8.2%，全球經濟的回升，會可不能引發商品價格的上漲，能否帶動大豆價格的上漲。 下面看一下數據，這是大豆價格的季節性變化，是三年、五年合十年，從那個數據上能夠特不欣喜的看到，每到10月份以后，不管是豐收依舊減產，去年是一個例外，從平均價格來講，10月份以后價格差不多上低點，然后呈現一種時期性的上漲態勢，這是從美國過去幾年的因素來看的。 從國內的情況來看，中國的糧食是連續五年豐收，六年夏糧豐收，因此今年的秋糧的產量，今年

22、的產量專門可能是降低，左側是這些年來大豆的價格，右側是玉米的價格，從那個地點大伙兒能夠特不清晰地看到，在一個豐收的背景之下，大豆價格也好，玉米價格也好，它的底部是在不斷的抬升，也確實是講在豐產的情況之下，我們的糧食價格并沒有出現連續性的大幅下跌，今年在減產之下，我們的價格會走向哪里。 綜合以上因素分析，我們認為世界范圍內豐產差不多是差不多事實，因此在豐產的因素之下，國內要想短期之內大幅上漲是不現實，因此我們覺得短期之內國內大豆期貨價格有可能接著下跌，然而我們認為出現深幅下跌的可能性比較小，一旦價格出現下跌或者是深幅下跌我們認為這是分批買入的好時期，后期一旦出現利多因素，我們認為后期價格仍然有可

23、能出現比較大幅度的上漲。 因為時刻關系，是我個人的觀點，僅供參考，感謝各位評委，感謝各位同行們。 主持人：人家都講萬事開頭難，作為第一個演講嘉賓面臨專門大的壓力，剛才馬先生的演講差不多足夠精彩了，現在有請一號評為提問。 王曉輝：首先是感謝馬先生的精彩發言，他的發言從從生產、消費、政策等方面作出了比較精辟的分析。 在你進行大豆市場分析的時候，你講到了政策，同時認為今年的政策是不低于上年的價格水平進行收購，菜品的價格大伙兒普遍認為在上年的水平上，或者是不低于上年的水平，然而后期的政策出臺了以后，是下調了那個水平，后期大豆的收儲政策，它的價格沒有出現那個水平，甚至是更高，你關于整個后期的市場的推斷是

24、不是會做重大調整，假如是調整，是一個如何樣的調整？ 馬明旺：關于國儲收購政策，我們每個人都不是決策者，我們專門難確定是以哪一種方式收購。因為東北產區包括內蒙都出現了比較嚴峻的干旱，國家領導在考察的時候，溫總理特不提到一點，講我們今年一定會提高糧食收購價格，而且從總體上來看，今年東北地區是減產的，因此我是感受，包括跟各方面人士溝通，我們認為今年的價格不太可能低于去年，這是一個差不多的推斷。 第二個假如國家的收儲政策發生比較大的變化，假如是不收購我們認為關于價格阻礙是比較大，因為國外減產，國內再不愛護農民利益的前提下，有可能會引發價格，我的后期看漲是差不多增加，有可能會在一定程度上發生一定的變化，

25、這是有可能的。國家政策對價格的阻礙是越來越嚴峻了。 主持人：感謝馬先生關于那個問題的精彩回答，接下來到了綜合剛才演講的主題以及包括剛才提問的表現，綜合的評分時刻，有請各位評委現在在自己的評分板下寫下馬先生應該得的一個分數。滿分是10分，依照剛才提到的五項表現，進行扣除，最后得到一個分數。 王曉輝：9.1 陳濤：9.3 吳轉普：9.4 姜昌武：9.4 陳剛：9.6 馬文勝：8.5 羅旭峰：9.4 李軍：9.5 施建軍：8.5 姚廣：9.6。 我們抓緊進行一下現場的計算，去掉一個最高分和去掉一個最低分以后，最后的得分是9.25分。感謝各位委員。2號團隊-新湖期貨 主持人：接下來有請第二支代表隊，來

26、自新湖期貨代表隊，當時在做期貨聯線的時候，新湖期貨提出一個研發口號確實是做農產品期貨領域的現貨專家，有請來自新湖期貨的馮潔女士的平衡、失衡，干旱攪動下玉米市場將如何演繹的主題演講，首先來看一下關于新湖團隊的介紹短片。 （播放PPT介紹新湖期貨） 馮潔：大伙兒下午好！最近由于天氣緣故，農產品期貨異動，在干旱攪動下，玉米市場將如何演繹它的精彩呢，我們由考察情況得出玉米的實際供應區，然后由供需格局，結合季節性特點得出我們的結論。 歷年的東北考察取決于要緊的生產周期和定期時期，今年也不例外，我們深入產區進行了兩次考察，要緊是沿著遼寧和內蒙古，通過這兩幅照片能夠看出，減產的幅度是有區不的，靠天吃飯的遼寧

27、省災情比較嚴峻，可能減產30%左右，而傳統十年九旱的內蒙古地區，它的減產幅度相對輕微。 綜合我們在吉林、黑龍江兩省的信息點以及交易所的考察情況，我們綜合得出結論，整個遼寧省、吉林省、黑龍江省、內蒙古將以3、2、1、1的減產幅度減產，總體計算東北減產1100萬噸，結合整個玉米的供應情況，盡管東北有減產，然而供求平衡的格局沒什么發生改變。玉米的價格有季節性特點，現在通過那個圖能夠看出，在10-12月中旬，由于最大的玉米供應點東北的玉米沒有及時供應的時候，10月份的價格是高位振蕩，隨著玉米的供應的加大，那個價格在10月初會跌大那個季節性的低點。 目前為止六大因素帶玉米價格市場上交集，多方以減產題材，

28、農民惜售、物流問題亮劍江湖，大戶不強，出口倒掛對應，由于減產的幅度，減產幅度最大在1500萬噸以上，多頭利用那個題材多方炒作，第二由于減產的幅度比較大，農民的惜售心理比較強，會造成前期玉米在時刻供應上有節點。第三個由于北糧南運，在物流上會有一個時刻的節點問題，多方以這三個方式交錯于盤面。傳言今年的玉米供應會少于去年，第二塊國家補貼的玉米最大的搶糧戶在政策不明朗的情況下，可不能在前期入市搶糧，國外的糧食低位振蕩，目前出口可不能有明朗性的發覺。 由于多空雙方那個因素，要緊是供應大頭和需求空頭的結合，由于這六大因素的攪合，總體因素能夠得出以下的結論，第一玉米的總體供求平衡，然而越來越緊張，會導致玉米

29、價格振蕩走高，第二點近期最大的焦點在于國家的收方儲價格，決定近期玉米價格的要緊矛盾，假如在國家的收儲不出現大的變化情況下，因此玉米的季節性特點，存在季節性的投資機會，我們大膽的假設，小心的求證，在10-12月期間，玉米價格將先揚后抑，高點在1800元，低點在1700元之間振蕩。 感謝各位。 主持人：接下來有請二號評委對馮女士進行點評。 陳濤：感謝你，思路特不的清晰，然而我們明白，從去年開始，玉米市場最重要是進入的政策的市場，國家的作用要大于一切，最近也聽講了，第一個我們國家要提供一定量的補貼，同意玉米出口，出口的希望并不是專門大，同時另外一個問題又出現了，國外的玉米一再的跌價，你認為進口的可能

30、性有多大？ 馮潔：我覺得目前來講，進口的可能性不是特不大，第一國家的供求平衡，現在國家不需要大量的進口玉米，第二國外的玉米是轉基因玉米，從品種的的角度來講不可能放的太寬，我們國家的玉米是受到愛護的，從愛護品種的角度來講，國家也會大力的放開，只可能放開一些深加工企業，國家對這塊歷來是認可一粒進口糧食是從頭管到尾的，盡管價格上有進口的可能，然而國家的政策上可不能出現大幅度的同意的。 主持人：有請各位評委在自己的得分牌上寫下自己的分數。 王曉輝：9.4 陳濤：9.5 吳轉普：9.3 姜昌武：9.5 陳剛：9.2 馬文勝：9.5 羅旭峰：9.3 李軍：9.7 施建軍：9.2 姚廣：8.7 我們再看一下

31、去掉一個最高分，去掉一個最低分，最后得分是9.36分，恭喜！3號團隊-經易期貨主持人：接下來我們再來認識一下第三支代表隊，來自經易期貨的代表隊，他們的參賽口號是系統、紀律和超越，接下來有請張先生關于拂曉前的黑暗，大豆C浪的最后瘋狂的主題演講，有請！ （播放PPT介紹經易期貨） 張文博：大伙兒下午好！今天下午特不快樂，專門榮幸能夠和各位領導、各位專家、各位同行在那個地點一起探討下一時期的大豆行情，現在此刻我站在那個地點的時候我想起一個人，確實是沒有總統薩科齊，我接下去接著我今天的演講。 這是我們整個團隊的成果，我的題目是拂曉前的黑暗，后金融危機時代大豆投資機會，什么緣故是拂曉前的黑暗呢，請看下面

32、這張圖，這張圖是經濟合作組織，確實是OECD大伙兒公布的一個經濟先行指標，那個是經合組織所有成員國的圖，從那個圖上能夠看出，在經歷了動蕩不安的去年的10月之后，進入09年世界各大經濟體差不多出現了經濟上的V型反轉，在線性指標上體現特不明確，盡管目前市場關于以后經濟的進展進行V型的反轉依舊W型的再次筑底還有一個爭論，然而不可否認最壞的時候差不多過去，經濟的以后可能是逐漸的走向恢復，關于各種大宗商品來講，它的消費也是在逐漸的復蘇和增長，這確實是我們關于大勢的推斷，這是拂曉前。 具體到大豆那個品種上來講，我們覺得當下行情有以下兩個特點，第一個確實是現在美國大豆差不多過了一個關鍵的生長周期，單產專門快

33、就能夠確定，從上個月美國農業部的報告來講，大豆的單產水平是特不高的，從今年的大豆的單產來看是五年來的最高點，不光高于五年平均，是五年來的最高點，依照私人的機構評估，不排除今年的大豆單產有可能創歷史記錄。現在的甲流、禽流感對經濟的阻礙是不可忽視的，現在怎么講流感的級不是達到6級的，這兩點綜合來看，我們確定目前大豆的走勢是振蕩、筑底的走勢。 那個底部在什么地點，我們團隊的成員是數學專家畢業的，他做了一個模型，分析出來講，假現在年美國大豆單產數據進一步提高，44、45分，可能確實是在850-860左右那個區間。 關于以后行情的展望，這是一個季節性的分析圖，是依照過去30年來大豆走勢的價格指數，9到1

34、0月是一個振蕩下行的走勢，我們的觀點確實是在以后一兩個月當中，大豆振蕩平衡的態勢會逐漸的打破，逐漸的振蕩下跌，11月是季節性周期和技術性周期雙重的時刻窗口，我們認為在11月份筑底的可能性比較大，我們現在的策略來講，確實是一個等待下跌，等到11月份進行買入？如何買？這是我們團隊總結出來一個操作思路，這是一個三個品種主力合約的評價圖，從圖上能夠發覺，大豆和豆粕比是偏高的，而豆油、豆粕比是偏低的，從這點看出，三個品種當中油脂類最具有投資的機會。 我們這一時期的操作一直以來差不多上套利為主，確實是拋豆粕，買豆油，我們一直如此去做，我們制定那個策略，11月份做棕櫚油的多單，這是一個整體的操作思路。 主持

35、人：我們感受張先生是從明顯的技術角度進行分析，提到了跨品種的套利方案，接下來有請吳轉普先生關于如此一個話題，你有什么樣的問題來問？ 吳轉普：專門佩服演講者的口才。我想提的問題確實是講你分不國內大豆期貨市場和CDOT的期貨市場，這么一個因素你給排一下順序，第一個經濟周期的因素，第二個國家的農業政策，第三個產量，第四個是需求，你按照目前的阻礙輕重因素進行一些排序。 張文博：我們的答案大概是如此的，第一部分仍然是考慮整個經濟周期的運行，因為經濟周期是決定整個商品供求，特不是需求的一個最重要的因素。第二點國外大豆是一個定價中心，第二個考慮外盤大豆的走勢情況，第三點考慮國內需求的恢復情況，現在沿海差不多

36、出現了招工荒，以后明年1、2、3月整個的需求會逐漸上來，第四點我們才會考慮產量，大概的排序是如此的。 主持人：吳先生感受如何樣？ 吳轉普：也許分析的角度不一樣，我跟你的分析方法、考慮因素正好是調個，我認為產量是第一位，第二個是經濟周期，特不是關于農產品，產量因素和經濟因素哪個阻礙是最要緊的，增產或者是絕產跟經濟周期有關系嗎。 吳轉普：9.2 陳濤：9.0 吳轉普：6.5 姜昌武：8.7 陳剛：8.4 馬文勝：8.9 羅旭峰：8.9 李軍：9.2 施建軍：8.9 姚廣：9.0 最后大伙兒的得分是8.794號團隊-天富期貨 下面是天富期貨，他們提出的口號是歡樂期貨，締造精彩人生，首先認識一下那個代

37、表隊。 （播放PPT介紹天富期貨） 主持人：下面有請天富期貨代表做關于豆類市場走勢分析與操作的主題演講，有請！ 廉瑩：大伙兒好，我是天富期貨農產品研發團隊的代表人，也是今天的代表人，我們團隊是比較年輕的，我也是在07年才入行的，我之前的話講的有點多，我從資歷上來看，依舊經驗上來看還有專門多的不足。今天站在那個地點，面對這么多專家，我不情愿排列一些差不多面和技術面的因素，然而還要講。我就從近期的比較簡單的因素，憑我對市場盤免得感受、一個理解跟大伙兒分析一下。 要緊從以下兩個方面，一個是宏觀因素，第二個是豆類本身的差不多面因素，下面看宏觀因素，那個差不多上美國公布的差不多面數據，什么緣故沒有講國內

38、的數據，國外的經濟形勢關于國內豆類走勢的阻礙要正于而且要大于國內的經濟走勢的阻礙。然而事實上我覺得國內的商品期貨是比較難做的，還要看國外的走勢，還要看中國的股市，可能是中國的經濟可不能阻礙大的方向，然而至少阻礙波動的幅度。 那個表有兩個因素是比較重要的，一個是美國的制造業指數，上個月的指數在今年的多空平衡之上，今年我們認為依舊維持那個好的趨勢，前兩個月分不是9.4和9.5，關于目前的形勢下降是不可能的，假如講好于預期是完全有可能的，我認為從宏觀方面來看，依舊一個略微偏多的。 再來看一下本身豆類的差不多面因素的分析，我不想排列一些歷史的數據，近期確實是美國大豆的數據，8月份是41.7，9月份是4

39、2.3，美國的專家認為假如不出現意外，單產確實是會變成43.5，我個人認為現在900美分的價格，會消化到那個單產帶來的利空因素。 我們不能單看產量，還要看成本。今年美國大豆的種植成本是在250美分，那個數據有些專家給出如此一個數據，我們也沒有實力去考察它，因此我今天拿來就用，還有一個國內方面的因素，大伙兒明白干旱，我在那個地點講干旱不是想講產量減少會阻礙供需平衡，假如講干旱確信國家政策會變化，托市也好、收儲的價格也好，確信會對盤面產生一個比較大的阻礙。 以上確實是我對從宏觀方面也提到了差不多面的因素，對整個行情做了一個簡要的分析。 我確實是一個偏多的思路。而且我依舊想回憶一下近期從生長期一直到

40、現在發生一些情況，美國先是來我們國家考察，然后又組織我們的人到美國去考察，由于豐產的壓力，價格是持續的走低，現在是900美分，成本是850美分，差不多瀕臨到了成本區域，美國是想推銷它的大豆，確信可不能廉價中國人，的確是美國的補貼政策是比較完善的，然而我不相信美國會情愿變相把他的補貼補貼到中國上，我分析略微有一點極端，或者并不是專門客觀。 下面我還要講一下，關于操作的問題，在這兒我相信那個世界上最遠的距離不是天涯海角，而是分析和操作之間的距離需要專門大的鴻溝去跨越，假如分析正確，操作不對也賺不到鈔票，假如分析正確，操作方式正確，也可不能虧專門多鈔票。 能夠講這次價格回到900美分附近，我們風險操

41、縱比較好，是不是違背順勢而為的原則，我不這么認為，連巴菲特都講過，他查找是他能夠跨越的障礙，我們認為這一波行情沒有方法去掌握，我們只能是觀望。 我們的觀點是看漲，具體到操作我們認為900美分現在支撐住了，國內的也能夠立即試探性能夠買入，假如破掉，建議立即出局。 主持人：特不感謝天富期貨廉小姐的發言，從那個側面能夠看出那個活動特不公平、公正，因為專門多實力特不強的公司，到后來也是打電話，什么緣故20名的名單沒有我們，因為大商所提供是一個特不公平的競賽平糶，大伙兒以后確實要提升自己自身的內功，加強自己的研發實力，才能在那個舞臺上表現更加精彩，接下來有請4號評委進行提問。 姜昌武：你講的政治成本，對

42、價格阻礙到底有多少？ 廉瑩：至少會有一個支撐的作用，對價格阻礙我認為現在假如政治成本在850美分，在目前的情況下下跌的空間是有限的，上行空間大于下行空間，我們選擇確信是向上方向做。 主持人：王曉輝：9.0 陳濤：8.7分 吳轉普：8.6 姜昌武：8.8 陳剛：7.2 馬文勝：8.2 羅旭峰：8.9 李軍：8.6 施建軍：8.1 姚廣：8.1 天富期貨最后的得分是8.5分。5號團隊-光大期貨 接下來是第一支隊伍里面最后一支團隊，我們光大期貨的團隊，有券商背景的一家期貨公司，來看這家公司的介紹短片。 （播放光大期貨介紹短片） 主持人：光大期貨的研發精神是專業成就以后，團隊成就研發。下面有請光大期貨

43、的趙燕來介紹他們的關于振蕩結束后豆粕漲勢仍可期的主題演講。 趙燕：各位評委、各位同行大伙兒下午好，我在農產品研發團隊中要緊是擔任差不多面研究，然而今天我們陳述的題目是弱勢振蕩后，豆粕有望漲勢，自從8月份以來，國內的豆粕市場是弱勢，我們研發分析認為，經歷振蕩以后，后期有望領漲。 首先來看一下美豆的首個，另外對南美豆類生產的壓力，對國內市場造成的壓力，而國內市場豆粕在9月份之前差不多面的壓力比較大，供應方面，國產豆類要上市的季節性的壓力，還有國家要進行的收縮信貸，價格調控措施，對整個市場構成了一定的利空壓力，從近期的股市和期市聯動性增強，宏觀對微觀的阻礙在不斷的增強，在外盤的壓力和內部的壓力共同打

44、壓下，國內的豆粕市場維持弱勢，然而后期有望領先恢復反彈。 從供應方面來看，時期性供應緊張，7、8月份期間，目前庫存的壓力比較輕，而9月份期間進口大豆減少，而最新的預測10月份到港量在200萬噸左右，至少在10月份之前國內的豆粕市場會呈現一個時期性供應緊張的局面。 需求方面，雙節過后，進入9月份以后，飼料市場的需求呈現回暖的態勢，這對豆粕的后期需求有提振的作用，另一方面生豬價格在下張，這就刺激后期的養殖戶補欄的熱情。 其它對豆粕市場的利多因素，我們分析認為還有一個國產豆減產的預期，再一個是目前的期現差距偏大，達到700點左右，后期有一個縮小的要求。 另外一個阻礙豆粕市場的重要因素確實是美盤大豆價

45、格，我們認為在美盤近期下跌過程中，關于美豆增產的預期差不多上得到一個消化，近期市場的焦點依舊10月中旬往常，美國是否會出現霜凍，隨著供應的壓力逐漸被市場消化之后，后期是需求，需求是支撐美豆價格后期反彈的重要因素，從目前的銷售情況來看，對累計的銷量和對中國的銷量差不多達到去年同期一倍左右的水平。 另外盡管南美新豆產量預期壓制現在的大豆價格，然而天氣的不確定性也是市場一個潛在利多，因此我們分析認為美豆近期下跌的空間差不多不大，在900-880美分之間。因此我們得出的結論短期豆粕市場會維持一個弱勢的走勢，而后期一旦美盤企穩反彈，在自身供應偏緊而需求轉旺的情況下，豆粕市場會走強，我們認為在2500-2

46、800之間，目標是前期高點2930之間，止損是在2600-2620，在操作策略上，我們建議斷線操作，節前要空倉或者是減倉，中長期能夠在上述的振蕩區間的下面逢低做多。 感謝大伙兒。 主持人：接下來有請5號評委陳剛先生對剛才的主題演講進行提問。 陳剛：我從一個操作的角度。現在工業品和農業品出現一些分化，農業品在一個相對來講的低點區域進行一個徘徊，工業品處在一個相對的高點的區域振蕩，它在前期的高點以后，工業品，特不是像金屬有一個回調的要求，我想請問一下，假如調整成立的話，它的調整對整個的豆類有如何樣的阻礙，包括它的阻礙的幅度、整個的阻礙力，我想請您做一個回答。 趙燕：從農產品和工業品這兩個不同的品種

47、來看，我們認為應該是取決于自身的供需差不多面，盡管目前整體宏觀經濟可能會對兩個品種會構成一定的阻礙，然而工業品的調整對農產品從供需面上來講，阻礙不是專門大。現在市場上最要緊關注的是資金的流淌情況，從前期的情況能夠看出，資金有一個流淌的取向，假如工業品偏好的話，就會去做多任務業品，目前我們對客戶的操作建議，因為我們的客戶是行業企業客戶，更多依舊從農產品自身的差不多面來對他們進行一些投資的操作建議。關于投機的客戶來講，假如工業品轉好的話，我們能夠建議他們重點做一下工業品。 主持人：請評委打分。 王曉輝：8.8 陳濤：8.9 吳轉普：8.7 姜昌武：8.5 陳剛：8.2 馬文勝：8.9 羅旭峰：9.

48、4 李軍：9.0 施建軍：8.7 姚廣：8.7 光大期貨最后得分是8.78分。三、南華期貨總經理羅旭峰現場點評 主持人：看完第一組的五個團隊的競賽，確實是讓我松了一口氣，這五個團隊是特不激烈的比拼，現在先來看一下目前位列前三甲的隊伍是哪三支？我們用總成績的排名情況來排一下。現在前三位是新湖期貨、經易期貨和光大期貨，恭喜！ 接下來有請南華期貨的總經理羅旭峰先生來進行這一組五個隊伍的點評，有請！ 羅旭峰：大連商品交易所農產品分析師隊伍特不強，這與期貨學院多年來的辛勤培育是分不開的。在第一組的五支隊伍中，我認為銀河期貨馬明旺、新貨期貨馮潔、光大期貨趙燕表現比較出色，不管在表達、口齒、儀容等方面，依舊

49、在數據采集、分析方法方面都比較到位。希望五位演講人在今后的研究中，應更多地做客觀分析，盡量減少主觀推斷。四、第二組團隊現場評審6號團隊-中航期貨 主持人：特不感謝羅總專門專業的點評，可能透露出一點玄機。接下來進行第二組的五支團隊的評選的過程，首先有請第二組第一支代表對中航期貨上場，現在通過短片認識一下。 （播放PPT介紹中航期貨） 主持人：特不漂亮的一個小嬰兒。中航期貨研發精神確實是中航研發，激情、理性和精神。下面有請中航期貨的俞奕軍為我們做豆類創記錄產量預期PK美元貶值通脹預期的主題演講，有請！ 俞奕軍：各位評委，各位同行大伙兒好！我是中航期貨的農產品負責人俞奕軍。我演講的題目是豆類的創記錄

50、的產量和庫存關于美元貶值的通脹，豆類產品的差不多面是利空，美元是一個默認的有序的貶值，從03年開始，豆類產品的后期的預測。 今年的北半球大豆的產量，我們看到美國差不多上是從開始到后來差不多上一個風調雨順的過程，產量有可能會達到8800萬噸以上，假如是后期10月中旬開始霜凍解除的話，有可能會進一步增加。然后中國的減產目前市場可能是300萬噸，然而關于整個全球來講，包括對中國的進口來講，應該是一個阻礙較小的一個過程。 我們看南美的一個播種面積，南美的播種面積，特不是阿根廷的播種面積特不大幅的增加，有可能會達到5200萬噸，而去年是只有3200萬噸，這2000萬噸的產量差不多上空方的一個有利的武器。

51、 下面是全球產量的創記錄，美國的農業部8月份的報告預期，產量有可能達到4.23億噸，要緊的緣故是大豆、菜籽油、葵花油的面積的增加，產量的增加。 第四點是國內大豆及油脂類產品超常規的進口。受到國家對惠農政策的阻礙，國內的大豆進行收儲，菜籽油前期是托市收購，帶來一個超常規的中國的進口，截至8月底，中國大豆總共進口2960萬噸，而去年同期只有2450萬噸，多進口了510萬噸。 另外，菜籽油方面截至8月底也是進口820萬噸，比去年要增加2.7倍。總體感受國內的豆類，包括美國的整個世界農產品，包括豆類方面差不多上一個供應充足的差不多面。 我們的觀點是維持一個貶值的局面，由于次貸危機的產生，美元開始逐步的

52、快速的貶值，而從美元的真正的貶值應該是從03年開始一個長期的貶值，什么緣故會出現一個快速的貶值呢，因為目前的強勢美元差不多不符合美國的國家利益，然后世界的進展趨勢確實是包括經濟增長的趨勢，差不多上差不多改變。因此美元應該依舊一個長期的貶值的過程。 農產品的金融屬性差不多開始落魄，特不是在今年7月份以后，什么緣故黃金成為避險的工具，確實是工業品，包括農產品都有可能會回歸它自身的一個差不多面。 下面我們看這張圖，顯示的是美元有可能會在11月份左右也是一個周期性的低點，有可能會在72.89左右會有一定的支撐。 這四個差不多上阻礙國內盤面的阻礙因素，都比較重要，我們的結論年前是一個回歸差不多面，振蕩探

53、底，在10月底開始一個季節性低點，美盤有可能低點在820-850之間，我們看得比較低，有可能在11月由于中國在每年1-3月份集中有一個跌價過程，那個會產生一個反彈行情，中期的反彈行情是在明年1月份開始。 馬文勝：短期內，宏觀的因素、全球的增產與中國的減產，你認為這些因素里面，能不能闡述一下哪個因素更加要緊，如何阻礙市場？ 俞奕軍：后期，特不是我剛剛也講到了美國的符合國家利益的觀點，確實是現在庫存，市場預期只有300萬噸，在那個地點沒有必要會利于大豆的價格，而南美從現在的盤面看，開始往下走，而且遠期的進口到明年1-3月份，只有3350，我們依舊要依照專門多臨時的突發性的資料來推斷，總體的感受大豆

54、依舊一個止跌性探底的過程。 王曉輝：8.5 陳濤：9.0 吳轉普：8.7 姜昌武：8.0 陳剛：8.6 馬文勝：8.0 羅旭峰：8.9 李軍：8.5 施建軍：8.6 姚廣：8.5 最后得分是8.54分。7號團隊-黑龍江三力 下面再請一家公司，特不的有味，跟另外一家公司的發音完全一樣，兩個不同的地點一個來自黑龍江，一個是來自山西省，下面有請三力期貨代表隊上場！ 楊景元：各位領導、各位評委、各位期貨的同仁，大伙兒好，我是黑龍江三力期貨公司的楊景元，在如此一個收獲的季節性，我們能和各位期貨界精英相聚在杭州，共同分析和展示這幾個月來的研究成果，特不的興奮和興奮。下面簡單講一下大豆后期的走勢分析。 一個

55、總體的觀點在此后一個月內，應該講大豆市場走勢是一個振蕩偏弱的格局，先從差不多面上來講，首先從供應方面來講，我們認為供應方面應該是后期比較充裕的，從美國農業部9月份公布的一個報告來看，美國09-10年度大豆的產量創記錄的預期是特不強烈，可能的產量可能會達到32.45億，年末的庫存會達到2.2億，明顯高于8月份的預期，另一方面美國農業部也調高了產量的預期。相比今年的情況確實是南美因為干旱大幅減產的情況來看，如此一個報告對后期產量這塊、供應這塊有專門大程度的提升。從國際市場來看，以后的供應從報告來看，依舊特不充裕的。再看一下國內市場，從國內市場看，今年黑龍江產區可能受到旱澇程度的阻礙，會出現一定的減

56、產，從現在的幅度和充裕的國儲的庫存相比，減產幅度比較少，對市場供應量可不能有專門大的阻礙。 我們也分析了一下，可能對那個市場對供應面產生阻礙的一些因素，首先看前一段時刻，市場對天氣的炒作，對價格是起到一定的支撐作用。我們觀看到最近兩年，美國大豆整體的種植和作物生長進度來看，差不多上相對延后的，然而產量沒有明顯的降低，可能因為全球的氣侯的變化，對以往經驗的推斷可能會產生一定的偏差，我認為從隨著作物逐漸要接近成熟的時候，天氣因素對產量的阻礙在減弱。再一個對國內市場供應有一個比較大的阻礙的因素，我們一直認為現有的國儲收購大概有600、700萬龐大的庫存，對市場供應有一定的阻礙，以及后期新作物成熟之后

57、，國家將采取哪種策略，是接著以收儲的方式依舊采取補貼的方式，那個仍然存在著比較大的不確定性。 不管如何看，我們分析的結果，確實是今年的政策，應該講會對今年的國產大豆進倉庫和進口大豆的市場，對這種局面會做出一定的政策上面的調整，可能會改變這種預期。 對供應方面來講，我們認為依舊充裕的，從需求方面來看，從1-8月份，或者是上半年來講，中國的大量進口大豆的商品，大豆的進口量創出新高，對10月份大豆進口的預期調低到180-200萬噸，也低于9月份作出的280萬噸的預期，我們認為后期大豆進口需求這塊有可能會減少，如此也抑制國際市場的價格。 同時在10月份之后，油脂類是進入一個消費的淡季，整體看對需求不是

58、專門旺盛，從差不多面上來講，得出的結論是供應相對充裕，然而需求專門平淡。我們再從歷史上看，大豆價格走勢上來看，不管是美國大豆依舊大連大豆，在經歷一個大的牛市之后，往往會進入一個兩到三年的調整時期，我們推斷現在在08年牛市之后，現在大豆正在處于一個調整的時期。 綜合上面這些觀點，我們認為可能美國大豆在整體上來講，可能在一個月之內有可能探到800美分的位置，國內大豆有可能主力合約有可能在3400，豆粕有可能在2500那個位置有支撐，這是我們的觀點。 主持人：接下來有請6號評委羅旭峰先生進行提問，有請！ 羅旭峰：剛才在介紹短片當中講三力期貨精力、智力、實力，但我剛才從你演講當中，我覺得你對供應鏈和需

59、求這方面差不多做了比較詳細的解釋，我沒有聽到你關于周邊的經濟環境對以后大豆的走勢這塊會有如何樣的阻礙？ 楊景元：感謝，這塊本來想講，時刻可能不夠了，現在解釋一下。因為剛才講了，現在可能是一個下降周期，然而有可能有哪些因素會改變這種局面？我們當時分析最重要的一點，前期的貨幣供應比較充分，市場對以后的通脹預期是比較強烈的，然而從最近美國也好、中國也好，公布CPI數據來看，物價上漲幅度應該講不是專門大，隨著后期我們也認為10月份之后，我們分析新增貸款或者是其它貨幣供應這塊有可能是調緊，我覺得在這種貨幣供應有可能調緊的環境下，商品價格出現一個大幅上漲的可能性并不是專門大。從外部來看，盡管講現在經濟形勢

60、有所好轉，然而失業率一直在攀升，如此對差不多的商品這塊價格上漲的壓力不是專門大。 主持人：接下來依舊打分環節。王曉輝：9.0 陳濤：9.0 吳轉普：9.1 姜昌武：9.0 陳剛：8.7 馬文勝：7.8 羅旭峰：9.0 李軍：8.9 施建軍：8.9 姚廣：8.4 最后得分是8.86分。8號團隊-中糧期貨 接下來有請在農產品產業當中舉輕若重一家公司，我們的中糧期貨上場，先來認識一下。 （中糧期貨介紹短片） 主持人：特不精彩的一個短片。下面有請中糧期貨的崔偉杰做美國霜凍再起事端，豆類市場波動加劇的主題演講，有請！ 崔偉杰：大伙兒好，我是中糧期貨農產品團隊的代表，特不感謝大商所帶給分析師展示自己的平臺