1、.：.；投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略管理探析 王紅英 楊強(qiáng) 一、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略概述一投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的普通特征投資基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是指涉及基金資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)規(guī)模或方向的長(zhǎng)期性、全局性、決議性的方案在組織與外部環(huán)境之間進(jìn)展的決策。投資基金的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與管理必需以運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略為中心，投資基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)于基金經(jīng)理的日常運(yùn)營(yíng)決策起著規(guī)范和導(dǎo)向作用。它具有以下特征： (1)長(zhǎng)期性。一些短期的順應(yīng)性決策不屬于投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的范疇。 (2)全局性。一些專業(yè)部門(mén)的決策及基金公司內(nèi)部某一部分的決策不屬于基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策的范疇。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略必需是關(guān)于基金總體開(kāi)展規(guī)模或方向的決策。 (3)決議性。基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略必需是有關(guān)基金生存和開(kāi)

2、展關(guān)鍵性問(wèn)題的決策。有些決策即使是有關(guān)基金總體的，但假設(shè)對(duì)基金影響不大，也不屬于基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略范疇。 (4)選擇性。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略作為一種決策必需有假設(shè)干方案可供選擇，否那么就無(wú)所謂決策。 (5)對(duì)外性。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略必需是在基金組織與環(huán)境之間進(jìn)展的決策，必需是面對(duì)基金外部環(huán)境的。對(duì)于基金內(nèi)部戰(zhàn)略性問(wèn)題的決策不屬于基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的范疇，而屬于基金組織戰(zhàn)略的范疇。研討基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略就是研討基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施，就是要研討如何實(shí)現(xiàn)基金的各種資源在不同環(huán)境下的最優(yōu)組合。在制定基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)，不但要熟習(xí)各種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的特點(diǎn)，還必需仔細(xì)地分析影響基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的要素。其中包括基金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效益的判別和基金運(yùn)營(yíng)環(huán)

3、境的評(píng)價(jià)。在實(shí)施基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)，首先要熟習(xí)基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的決策過(guò)程，找出影響基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的各種要素，以便對(duì)癥下藥采取相應(yīng)的對(duì)策措施。商品指數(shù)基金主要是經(jīng)過(guò)投資與商品相聯(lián)絡(luò)的衍生金融工具，如商品期貨、期權(quán)和商品互換等，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)商品市場(chǎng)的投資，其不直接投資現(xiàn)貨商品。其采取的投資戰(zhàn)略是根據(jù)所跟蹤的商品指數(shù)包含的一籃子商品期貨中不同種類的權(quán)重買(mǎi)入并持有商品期貨。目前，投資商品期貨期權(quán)可以獲得三方面收益：價(jià)差收益、展期收益(商品期貨滾動(dòng)持有存在換期獲利時(shí)機(jī))、抵押品收益(由于保證金機(jī)制，假定非保證金部分的價(jià)值投資于國(guó)債可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益)，同時(shí)，指數(shù)基金對(duì)于不同商品種類的投資戰(zhàn)略也不盡一樣：對(duì)于曾經(jīng)

4、從高位大幅回落，相對(duì)來(lái)說(shuō)較為“廉價(jià)的商品，如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品，指數(shù)基金采取更為自動(dòng)的投資戰(zhàn)略，大舉買(mǎi)入試圖依托美圓貶值獲得商品的通貨膨脹價(jià)差收益，截至2021年4月1日，商品指數(shù)基金多頭總持倉(cāng)數(shù)為1885911手，較2007年9月4日的1452081手添加約30%；而對(duì)于曾經(jīng)處于高位的能源及金屬商品，指數(shù)基金那么采取的是被動(dòng)投資戰(zhàn)略，買(mǎi)入較遠(yuǎn)期合約不動(dòng)等待換月，截至2021年4月1日，紐約原油期貨的持倉(cāng)量也增至100萬(wàn)手程度，而3年前，該目的僅為如今的一半程度，其所看重的是由于牛市基差(近月合約高遠(yuǎn)月合約低)而帶來(lái)的展期收益。摩根士丹利稱，過(guò)去35年內(nèi)，商品的年展期收益率已到達(dá)1.79%。目

5、前，國(guó)際商品指數(shù)基金主要跟蹤的商品指數(shù)有高盛商品指數(shù)GSCI,路透-Jefferies商品研討局指數(shù)Reuters/Jefferies CRB Index,道瓊斯美國(guó)國(guó)際集團(tuán)商品指數(shù)DJ- AIG。未來(lái)中國(guó)商品指數(shù)基金的開(kāi)展壯大需求本人的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略加以指點(diǎn)，不僅基金的日常運(yùn)營(yíng)管理決策離不開(kāi)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的指點(diǎn)，而且在面對(duì)千變?nèi)f化的市場(chǎng)和對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，尤其需求科學(xué)地制定有利于本人長(zhǎng)久開(kāi)展的戰(zhàn)略規(guī)劃。二投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的類型由于研討問(wèn)題的角度不同，對(duì)投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略便有不同的劃分規(guī)范與方法。投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是由投資基金運(yùn)營(yíng)的長(zhǎng)期目的決議的。投資基金的長(zhǎng)期目的包括利潤(rùn)目的、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)目的，產(chǎn)出增長(zhǎng)目的、風(fēng)險(xiǎn)

6、逃避目的以及生存目的。投資基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略大致可以劃分為以下幾種：1、風(fēng)險(xiǎn)逃避戰(zhàn)略產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略投多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略資收買(mǎi)與兼并戰(zhàn)略基2、產(chǎn)出增長(zhǎng)戰(zhàn)略地域拓展戰(zhàn)略金市場(chǎng)浸透戰(zhàn)略經(jīng)3、合理化戰(zhàn)略降低本錢(qián)戰(zhàn)略營(yíng)投資減少戰(zhàn)略戰(zhàn)4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略市場(chǎng)領(lǐng)先戰(zhàn)略略市場(chǎng)挑戰(zhàn)戰(zhàn)略市場(chǎng)跟隨戰(zhàn)略1、投資基金的風(fēng)險(xiǎn)逃避戰(zhàn)略投資基金的風(fēng)險(xiǎn)逃避戰(zhàn)略是一種以求穩(wěn)為主的戰(zhàn)略，普通適用于新進(jìn)入市場(chǎng)的基金或競(jìng)爭(zhēng)非常猛烈的基金，它包括：1產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略。產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略是最常見(jiàn)的一種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。其特點(diǎn)是首先選定現(xiàn)有的某種市場(chǎng)作為基金的長(zhǎng)期目的，然后使基金的資源和產(chǎn)品的銷售才干涉先有了保證，這樣就可以減少基金的風(fēng)險(xiǎn)。2多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略主要是

7、指基金運(yùn)營(yíng)向種類多樣化開(kāi)展，它包括產(chǎn)品向國(guó)外擴(kuò)展種類；開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品；添加研討開(kāi)發(fā)投資和改良產(chǎn)品種類，以便改動(dòng)基金資產(chǎn)的投資組合等方面。多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略主要是一種向外擴(kuò)展戰(zhàn)略。普通地說(shuō)它可以把公司風(fēng)險(xiǎn)分散于多種基金產(chǎn)品或多個(gè)運(yùn)營(yíng)方面，在一個(gè)方面失利時(shí)，其他方面可以補(bǔ)救，從而防止了將一切雞蛋放在一個(gè)籃子中的危險(xiǎn)。3收買(mǎi)與兼并戰(zhàn)略。收買(mǎi)與兼并普通發(fā)生在投資基金公司與其它機(jī)構(gòu)投資者之間，包括其它的基金公司或上市的企業(yè)。收買(mǎi)與兼并的對(duì)象有兩類：一類是競(jìng)爭(zhēng)同伴，一類是互補(bǔ)性同伴。前者經(jīng)過(guò)擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而減少競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)；后者那么可以直接壯大本身實(shí)力和彌補(bǔ)本身的缺乏。同時(shí)，基金經(jīng)理在作出收買(mǎi)與兼并決策時(shí)，必需充分

8、思索本身實(shí)力和實(shí)施收買(mǎi)與兼并決策的時(shí)機(jī)以及收買(mǎi)與兼并的本錢(qián)，否那么，反而于己不利。2、投資基金的產(chǎn)出增長(zhǎng)戰(zhàn)略投資基金的產(chǎn)出增長(zhǎng)戰(zhàn)略是一種比較激進(jìn)的戰(zhàn)略，它普通適用于力量比較雄厚，運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)的基金公司。除收買(mǎi)與合并戰(zhàn)略外，還包括：1地域擴(kuò)展戰(zhàn)略。地域擴(kuò)展戰(zhàn)略主要是經(jīng)過(guò)擴(kuò)展基金公司活動(dòng)的空間范圍來(lái)擴(kuò)展本身基金產(chǎn)品的銷售額，這種戰(zhàn)略是一種“外延的增長(zhǎng)戰(zhàn)略。采用這種戰(zhàn)略，普通對(duì)于基金的迅速開(kāi)展效果很好，這樣可以充分利用原來(lái)基金產(chǎn)品公司過(guò)剩的資金與人員。2市場(chǎng)浸透戰(zhàn)略。市場(chǎng)浸透戰(zhàn)略是在現(xiàn)有的市場(chǎng)內(nèi)經(jīng)過(guò)改良基金產(chǎn)品和效力，吸引更多的顧客而擴(kuò)展基金在同類基金產(chǎn)品市場(chǎng)的占有額。這種戰(zhàn)略是一種“內(nèi)涵增長(zhǎng)戰(zhàn)略。

9、采用這種戰(zhàn)略要特別留意對(duì)市場(chǎng)的調(diào)查預(yù)測(cè)，對(duì)顧客心思的研討，要特別留意改良產(chǎn)品和效力的質(zhì)量，建立基金公司的信譽(yù)。這種戰(zhàn)略普通適用于新進(jìn)入市場(chǎng)、力量雄厚的基金公司和想獲得穩(wěn)定開(kāi)展的基金公司。3、投資基金的合理化戰(zhàn)略投資基金的合理化戰(zhàn)略是位于激進(jìn)與保守之間的一種戰(zhàn)略。它的主要思緒是尋覓與其運(yùn)營(yíng)才干和資源相順應(yīng)的合理規(guī)模，既不承當(dāng)太大的風(fēng)險(xiǎn)，又要有所開(kāi)展。它適用于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)猛烈，通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)逐漸開(kāi)場(chǎng)疲軟的情勢(shì)。它包括降低本錢(qián)戰(zhàn)略和投資減少戰(zhàn)略。1降低本錢(qián)戰(zhàn)略。降低本錢(qián)戰(zhàn)略主要是經(jīng)過(guò)降低基金內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)本錢(qián)而提高競(jìng)爭(zhēng)才干的一種戰(zhàn)略。采用這種戰(zhàn)略，普通從兩個(gè)方面入手，首先是消費(fèi)要素購(gòu)買(mǎi)的種類和價(jià)錢(qián)，

10、其次是運(yùn)營(yíng)管理的方法及消費(fèi)方式。其中最重要的是采用先進(jìn)的技術(shù)和管理方法。2投資減少戰(zhàn)略。投資減少戰(zhàn)略普通指當(dāng)基金公司面臨惡劣的運(yùn)營(yíng)環(huán)境時(shí)，減少其運(yùn)營(yíng)規(guī)模而順應(yīng)環(huán)境的一種戰(zhàn)略。它可以使公司損失最小，保管本人的實(shí)力。按投資減少的程度不同，這種戰(zhàn)略又可分為：固守市場(chǎng)的某一塊，實(shí)行投資分散到其它方面；逐漸減少投資，實(shí)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；徹底進(jìn)展基金的財(cái)富清算等三種情況。4、投資基金的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略投資基金的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略普通是一種激進(jìn)的戰(zhàn)略。其特點(diǎn)是在權(quán)衡競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手條件下，以市場(chǎng)為中心的一種對(duì)策性戰(zhàn)略。它普通適用于要求迅速開(kāi)展的投資基金，它包括下面三種戰(zhàn)略：1市場(chǎng)領(lǐng)先戰(zhàn)略。市場(chǎng)領(lǐng)先戰(zhàn)略即以長(zhǎng)期占有市場(chǎng)大部分份額為目

11、的，充分發(fā)揚(yáng)基金的規(guī)模或質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)的一種戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略普通也分兩種情況：一種是基金原來(lái)就占有市場(chǎng)的大部分份額，如今的主要目的是堅(jiān)持；另一種情況是基金原來(lái)占有市場(chǎng)的相當(dāng)份額，如今的主要目的是添加占有的份額。2市場(chǎng)挑戰(zhàn)戰(zhàn)略。市場(chǎng)挑戰(zhàn)戰(zhàn)略是指后來(lái)興起的基金為了占有市場(chǎng)的大部分份額而采取的一種進(jìn)攻性戰(zhàn)略。這普通是幾個(gè)主要的競(jìng)爭(zhēng)者之間的相互價(jià)錢(qián)占、質(zhì)量戰(zhàn)、效力創(chuàng)新占等。3市場(chǎng)跟隨戰(zhàn)略。市場(chǎng)跟隨戰(zhàn)略指基金以堅(jiān)持現(xiàn)有市場(chǎng)占有份額為目的而采取的一種保守性戰(zhàn)略。普通采用這種戰(zhàn)略的基金是沒(méi)有什么特殊優(yōu)勢(shì)的基金，它們不情愿冒風(fēng)險(xiǎn)去追求高速增長(zhǎng)而只想維持現(xiàn)狀。二、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的決策一投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策的普通程序投

12、資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是一種決策，而決策要按一定的步驟進(jìn)展。這一步驟或程序如圖1所示：基金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)評(píng)價(jià)基金的長(zhǎng)期目的戰(zhàn)略決策選擇戰(zhàn)略方案戰(zhàn)略執(zhí)行與評(píng)價(jià)基金運(yùn)營(yíng)環(huán)境評(píng)價(jià)反響圖1：基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策程序1、投資基金的長(zhǎng)期目的投資基金的長(zhǎng)期目的就是基金存在的目的，是在一定時(shí)期內(nèi)基金追求的根本目的。基金的長(zhǎng)期目的與基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是辯證一致的關(guān)系。一方面基金的長(zhǎng)期目的決議了基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)基金長(zhǎng)期目的的手段。另一方面，基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略又影響基金的長(zhǎng)期目的，基金的長(zhǎng)期目的要經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)實(shí)現(xiàn)。基金長(zhǎng)期目的包括：1經(jīng)濟(jì)方面的目的。如資本規(guī)模擴(kuò)展、銷售額添加、利潤(rùn)添加、投資回收率的增長(zhǎng)等。2社會(huì)方面的

13、目的。如滿足投資者的需求，樹(shù)立公司信譽(yù)，提供就業(yè)時(shí)機(jī)等。3綜合目的。如資產(chǎn)增長(zhǎng)目的，市場(chǎng)占有目的，效力質(zhì)量目的，員工素質(zhì)目的等。2、投資基金的宏觀環(huán)境評(píng)價(jià)投資基金的運(yùn)營(yíng)環(huán)境是投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策的一個(gè)重要前提。經(jīng)過(guò)評(píng)價(jià)，可以了解環(huán)境中的有利和不利要素，把握環(huán)境的開(kāi)展趨勢(shì)，從而使基金的開(kāi)展戰(zhàn)略順應(yīng)環(huán)境的開(kāi)展。同時(shí)經(jīng)過(guò)對(duì)環(huán)境的評(píng)價(jià)也可以使基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略建立在客觀、穩(wěn)定和及時(shí)的根底上。基金運(yùn)營(yíng)環(huán)境評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容之一就是宏觀環(huán)境評(píng)價(jià)。宏觀環(huán)境對(duì)基金來(lái)說(shuō)是一種間接環(huán)境。由于投資基金運(yùn)營(yíng)的規(guī)模和范圍都較大，所以宏觀環(huán)境對(duì)其制約性較其他企業(yè)要強(qiáng)圖2。反壟斷維護(hù)收買(mǎi)與兼并戰(zhàn)略有競(jìng)爭(zhēng)法地域擴(kuò)展戰(zhàn)略1政治投資公司

14、法投資減少戰(zhàn)略法律環(huán)境利投資者維護(hù)法社會(huì)效益，信托法運(yùn)營(yíng)規(guī)模，客性政治動(dòng)蕩等質(zhì)量，穩(wěn)定性，等長(zhǎng)期目的技術(shù)革新產(chǎn)品市場(chǎng)戰(zhàn)略觀2科技地域擴(kuò)展戰(zhàn)略開(kāi)展環(huán)境風(fēng)信息傳送市場(chǎng)跟隨戰(zhàn)略降低本錢(qián)戰(zhàn)略環(huán)險(xiǎn)管理方法等科技開(kāi)展，增長(zhǎng)目的等性通貨膨脹多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略境3經(jīng)濟(jì)金融信貸地域擴(kuò)展戰(zhàn)略政策環(huán)境稅收利潤(rùn)、投資價(jià)錢(qián)限制報(bào)答率，評(píng)無(wú)津貼增長(zhǎng)目的等經(jīng)濟(jì)衰退等利社會(huì)風(fēng)氣、興趣投資減少戰(zhàn)略價(jià)4自然、多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略社會(huì)環(huán)境性自然動(dòng)蕩投資者稱心，公司信譽(yù)，社會(huì)文化資產(chǎn)穩(wěn)定目的等圖2：投資基金的宏觀環(huán)境評(píng)價(jià)3、投資基金的直接環(huán)境評(píng)價(jià)直接環(huán)境主要指基金面臨的市場(chǎng)環(huán)境，普通包括三個(gè)方面：競(jìng)爭(zhēng)者、供應(yīng)者和顧客。直接環(huán)境評(píng)價(jià)如表1所示。競(jìng)爭(zhēng)

15、者集團(tuán)供應(yīng)者集團(tuán)顧客優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)入市場(chǎng)需求資金少，利潤(rùn)高，增長(zhǎng)快，專業(yè)技巧較低，容易接近供應(yīng)商等運(yùn)營(yíng)規(guī)模要求大，資金要求多，產(chǎn)品壟斷供應(yīng)等供應(yīng)者少，地域性強(qiáng)、種類替代性差，供應(yīng)者結(jié)合等供應(yīng)者多，種類替代性強(qiáng)，采用多種運(yùn)營(yíng)等購(gòu)買(mǎi)力大，購(gòu)買(mǎi)的基金產(chǎn)品有替代性，供應(yīng)商多，間隔 遠(yuǎn)而購(gòu)買(mǎi)大批量等購(gòu)買(mǎi)小部分產(chǎn)品，基金產(chǎn)品無(wú)替代性，供應(yīng)商壟斷等對(duì)投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的影響市場(chǎng)領(lǐng)先戰(zhàn)略，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，地域擴(kuò)展戰(zhàn)略市場(chǎng)浸透戰(zhàn)略，市場(chǎng)占有目的，利潤(rùn)目的，銷售額等多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，投資減少戰(zhàn)略，市場(chǎng)占有目的收買(mǎi)與兼并戰(zhàn)略，地域擴(kuò)展戰(zhàn)略，利潤(rùn)、增長(zhǎng)目的等多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，地域擴(kuò)展戰(zhàn)略增長(zhǎng)目的等投資減少戰(zhàn)略，市場(chǎng)占

16、有目的與 其 各 自 實(shí) 力 的 適 應(yīng) 性人力物力財(cái)力技術(shù)管理規(guī)模地理位置信譽(yù)表1： 投資基金的直接環(huán)境評(píng)價(jià)4、基金內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)才干評(píng)價(jià)基金的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)才干評(píng)價(jià)，不僅指對(duì)基金在一定時(shí)期運(yùn)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)，而且還包括對(duì)基金曾經(jīng)構(gòu)成的素質(zhì)的評(píng)價(jià)。換言之，基金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)才干評(píng)價(jià)就是基金一切資源及其合理運(yùn)用才干的評(píng)價(jià)。基金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)才干評(píng)價(jià)是選擇基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的一個(gè)重要前提。經(jīng)過(guò)評(píng)價(jià)，可以了解本身的優(yōu)勢(shì)和優(yōu)勢(shì)，從而取長(zhǎng)補(bǔ)短，選擇與基金優(yōu)勢(shì)一致的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇必需以內(nèi)部運(yùn)營(yíng)才干為根據(jù)。基金運(yùn)營(yíng)才干評(píng)價(jià)包括兩方面的內(nèi)容：1現(xiàn)有資源的評(píng)價(jià)。現(xiàn)有資源的評(píng)價(jià)主要是對(duì)基金的物力、人力、財(cái)力、技術(shù)、信譽(yù)、信息的評(píng)

17、價(jià)表2。職能 資源物力通訊設(shè)備等人力基金經(jīng)理財(cái)力技術(shù)、信譽(yù)、信息、地理優(yōu)勢(shì)等基金銷售才干技術(shù)創(chuàng)新才干基金管理程度降低本錢(qián)效力質(zhì)量組織效率表2：投資基金現(xiàn)有資源評(píng)價(jià)進(jìn)展評(píng)價(jià)時(shí)要留意：資源的數(shù)量與質(zhì)量要平衡；要評(píng)價(jià)資源在各種職能方面的優(yōu)勢(shì)、優(yōu)勢(shì)及程度；要進(jìn)展各種合理的比較，例好像其它基金公司間的比較以及基金內(nèi)部各種資源相對(duì)優(yōu)勢(shì)的比較。2運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)。假設(shè)說(shuō)現(xiàn)有資源評(píng)價(jià)是對(duì)基金潛力發(fā)揚(yáng)的評(píng)價(jià)，那么基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)就是對(duì)這種潛力發(fā)揚(yáng)的評(píng)價(jià)。基金的運(yùn)營(yíng)績(jī)效反映了以一定的潛力為根底的基金綜合運(yùn)營(yíng)管理的才干。可用圖3來(lái)表示這種評(píng)價(jià)過(guò)程。2市場(chǎng)定位長(zhǎng)期目的的實(shí)現(xiàn)程度1盈利才干 方法市場(chǎng)占有額產(chǎn)品領(lǐng)先程銷售分析

18、方法凈利潤(rùn)資金利率凈積累運(yùn)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)規(guī)范3勞動(dòng)消費(fèi)率 4人力資源開(kāi)發(fā)才干方法人均產(chǎn)出人均本錢(qián)人均增殖方法員工滿足程度招工本錢(qián)人員流動(dòng)人員本錢(qián)、管理程度提高5競(jìng)爭(zhēng)才干與順應(yīng)才干方法本錢(qián)、質(zhì)量、價(jià)錢(qián)效力、信譽(yù)組織靈敏性應(yīng)變速度圖3 ：投資基金運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià) 在對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)之后，還要綜合思索基金內(nèi)部的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，并把這種優(yōu)勢(shì)與基金的各種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略相比較。5、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策的根本原那么如投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策程序圖所示，進(jìn)展了以上三個(gè)方面的分析評(píng)價(jià)后，下一步便是詳細(xì)選擇基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇原那么主要有以下幾條：1與基金的長(zhǎng)久目的相一致的原那么；2與基金的運(yùn)營(yíng)環(huán)境相協(xié)調(diào)的原那么

19、；3與基金的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)才干及優(yōu)勢(shì)相順應(yīng)的原那么；4便于實(shí)施的原那么5適度，既留有余地，又有一定風(fēng)險(xiǎn)的原那么。6、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的“四象限分析法這是一種根據(jù)投資基金受害憑證的銷售增長(zhǎng)率和市場(chǎng)相對(duì)占有額來(lái)確定基金戰(zhàn)略的一種方法。這種戰(zhàn)略選擇的根本點(diǎn)可概括如圖4所示。名牌產(chǎn)品 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品 擴(kuò)展市場(chǎng)占有 重點(diǎn)投資或減少降低本錢(qián) 投資，擴(kuò)展占有獲利產(chǎn)品 滯銷產(chǎn)品 不再追求占有率 撤離資 減少投資 本轉(zhuǎn)移 前景好大力開(kāi)展 選擇前景不好高銷售減少投資戰(zhàn)略增長(zhǎng)率低 高 低圖4 ：四象限分析法從上圖看出：1假定前提是市場(chǎng)占有額與盈利才干是一致的，基金憑證的銷售增長(zhǎng)率與基金的潛力是一致的。但是在多種情況下，這兩

20、個(gè)條件并不能滿足，所以必需思索進(jìn)展修正。2必需對(duì)基金一切的產(chǎn)品進(jìn)展綜合分析，利用獲利產(chǎn)品來(lái)扶植風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，使基金的長(zhǎng)期利益與短期利益相平衡。3必需留意產(chǎn)品轉(zhuǎn)化：風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品名牌產(chǎn)品獲利產(chǎn)品；而在轉(zhuǎn)換過(guò)程中該當(dāng)同時(shí)留意資金支持關(guān)系，即 名牌產(chǎn)品獲利產(chǎn)品 支持 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品4由于這種戰(zhàn)略決策方法只思索了兩個(gè)方面的要素，所以基金還應(yīng)綜合思索其它要素，如風(fēng)險(xiǎn)程度等。7、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略組合方案矩陣法在一定意義上說(shuō)，投資基金戰(zhàn)略組合方案矩陣法是“四象限分析法的詳細(xì)化，其根本思緒與之極為類似，圖5中給出這種方法的普通方式高 中 低市 場(chǎng) 增 長(zhǎng) 率 產(chǎn)出增長(zhǎng)戰(zhàn)略地域擴(kuò)展戰(zhàn)略 多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略投資減少戰(zhàn)略收買(mǎi)與兼并戰(zhàn)略投

21、資減少戰(zhàn)略固定或轉(zhuǎn)移市場(chǎng)領(lǐng)先戰(zhàn)略投資減少戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移投資減少戰(zhàn)略中低圖5：戰(zhàn)略組合方案矩陣法8、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略組織方案矩陣法投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略組織方案矩陣法主要是根據(jù)投資基金的運(yùn)營(yíng)才干優(yōu)勢(shì)與部門(mén)的吸引力來(lái)選擇公司的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。其中投資基金的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)包括規(guī)模、市場(chǎng)、技術(shù)等多方面，但這些要素的評(píng)介必需是相對(duì)于基金公司和基金管理公司的特定部門(mén)來(lái)說(shuō)的。部門(mén)吸引力包括增長(zhǎng)率、構(gòu)造等如圖6。基產(chǎn)出增長(zhǎng)戰(zhàn)略多種運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略收買(mǎi)與合并戰(zhàn)略投資減少戰(zhàn)略 大金相對(duì) 中經(jīng)營(yíng)優(yōu) 小勢(shì) 大 中 小圖6戰(zhàn)略組織謀劃矩陣圖運(yùn)用這種戰(zhàn)略決策時(shí)應(yīng)該留意以下兩點(diǎn)：(1)這種方法的一個(gè)最大的缺陷就是盈利思索得不夠，所以在運(yùn)用這種戰(zhàn)略時(shí)，必需

22、同時(shí)思索盈利性。(2)基金相對(duì)優(yōu)勢(shì)與部門(mén)吸引力者是難以定量化的目的，在詳細(xì)運(yùn)用時(shí)可以采用客觀權(quán)數(shù)法確定。9、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略決策的盈利分析法戰(zhàn)略決策的盈利分析法主要是根據(jù)資金利潤(rùn)率來(lái)選擇基金的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。由于資金利潤(rùn)率因此，我們可以根據(jù)三者之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)展投資基金的戰(zhàn)略決策。三、投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施及其評(píng)價(jià)與控制一投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案的內(nèi)容和程序投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施方案是基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的詳細(xì)化，它從總體上規(guī)定了基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的程序、資源保證和組織保證。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施方案不同于通常所說(shuō)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案，通常所說(shuō)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案是泛指戰(zhàn)略方案制定和實(shí)施全過(guò)程。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案的實(shí)施方案也不同于普通

23、的運(yùn)營(yíng)方案。普通的運(yùn)營(yíng)方案雖然也是運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案的詳細(xì)化，但它主要是保證運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案的實(shí)施。投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施方案是按照5W-H-I的程序進(jìn)展的，每一個(gè)程序階段都有不同的內(nèi)容表3。What 明確目的這一步的內(nèi)容就是把前面的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)一步目的化，目的可以有多種方式但是必需定量目的When 規(guī)化日程這一步主要是規(guī)劃實(shí)施的進(jìn)度Who 人員落實(shí)這一步的內(nèi)容就是確定基金公司與管理公司主要人員的責(zé)權(quán)益，其中要特別留意處理主要管理人員確實(shí)定和方案人員確實(shí)定Where 組織落實(shí)這一步要確定基金的組織部門(mén)及各部門(mén)間的責(zé)權(quán)益How 確定手段這一步的內(nèi)容是確定部門(mén)間的物質(zhì)流、資金流、信息流，進(jìn)展必要的組織調(diào)整，財(cái)

24、務(wù)預(yù)算，物質(zhì)協(xié)調(diào)Why 闡明緣由這一步主要是向公司員工解釋方案的根據(jù)和理由If not 評(píng)價(jià)控制這一步要確定評(píng)價(jià)方案執(zhí)行情況的規(guī)范，誰(shuí)擔(dān)任檢查評(píng)價(jià)任務(wù)及出現(xiàn)偏向如何處置表3：投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的程序和內(nèi)容二投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案實(shí)施的主要方法投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案實(shí)施方法主要有三種類型，一是企業(yè)家型，這是一種由上而下的實(shí)施過(guò)程；二是民主型，是一種由下而上的過(guò)程；三是順應(yīng)型，又稱交互型表4企業(yè)家型 上下這種方法是由主要運(yùn)營(yíng)者制定方案，然后層層落實(shí)。適用于小型基金及環(huán)境較穩(wěn)定的基金民主型 下上這種方法是在基金選擇戰(zhàn)略方案后，由各部門(mén)制定方案，然后匯總平衡。適用于大的基金公司及環(huán)境不穩(wěn)定的基金順應(yīng)型

25、交互型這種方法是專對(duì)環(huán)境不穩(wěn)定性大的基金制定的，先制定出方案的粗線條，詳細(xì)按環(huán)境變化而調(diào)整表4 投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方案實(shí)施的主要方法在制定基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案時(shí)，還必需留意處理如下幾個(gè)問(wèn)題：1由于基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施方案是粗線條的，所以必需有一定的靈敏性；2基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案必需注重長(zhǎng)期效益與短期效益的結(jié)合；3基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案應(yīng)綜合思索物資、資金及人員的協(xié)調(diào)關(guān)系；4基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案必需有利于評(píng)價(jià)實(shí)施，與基金的普通運(yùn)營(yíng)方案相互協(xié)調(diào)；5基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施方案必需思索公司全體人員的參與管理，必需著重分析關(guān)鍵性的方面。三投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的評(píng)價(jià)與控制投資基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的評(píng)價(jià)，是指調(diào)查運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)果與預(yù)期的規(guī)范之間的偏向，及構(gòu)成偏向的緣由。基金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的控制就是根據(jù)評(píng)價(jià)的結(jié)果采用的調(diào)理措施。公司運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施與控制的根本目的是：1保證在環(huán)境條件沒(méi)有發(fā)生過(guò)大變化時(shí)，方案的順利實(shí)施；2提供必需的信息，在環(huán)境發(fā)生較大變化時(shí)修正戰(zhàn)略方案；3評(píng)價(jià)部門(mén)及公司全體員工的任務(wù)績(jī)效，以便進(jìn)展必要的獎(jiǎng)懲，獎(jiǎng)勵(lì)公