1、疤償債能力是指企靶業清償到期債務阿的現金保障程度藹。償債能力分為盎短期償債能力和拌長期償債能力。暗以下是我對徐工傲機械的償債能力頒分析:霸作業一：徐工科巴技200半8絆年年末償債能力凹分析報告班一、公司簡介暗：芭徐州工程機械敗科技股份有限公愛司(以下簡稱公背司)原名徐州工頒程機械股份有限唉公司，系熬1993年6月案15日板經江蘇省體改委熬蘇體改生(19哎93)230號傲文批準，由徐州瓣工程機械集團公懊司以其所屬的工凹程機械廠、裝裁扮機廠和營銷公司爸1993年4月艾30日礙經評估后的凈資皚產組建的定向募胺集股份有限公司八。公司于挨1993年12奧月15日般注冊成立，注冊霸資本為人民幣9唉5,94

2、6,6般00元。199疤6年8月經中國啊證監會批準，公瓣司向社會公開發佰行2400萬股胺人民幣普通股(礙每股面值為人民哀幣1元)，發行般后股本增至11般9,946,6藹00元。199捌6年8月至20扳04年6月，經扮股東大會、中國藹證監會批準，通邦過以利潤、公積哀金轉增或配股等百方式，公司股本邦增至545,0版87,620元柏。白公司是集筑路搬機械、鏟運機械翱、路面機械等工隘程機械的開發、埃制造與銷售為一吧體的專業公司，絆產品達四大類、襖七個系列、近1皚00個品種，主唉要應用于高速公胺路、機場港口、暗鐵路橋梁、水電頒能源設施等基礎斑設施的建設與養背護。公司主要產芭品有：工程起重按機械、筑路機械

3、矮、路面及養護機疤械、壓實機械、白鏟土運輸機械、版高空消防設備、俺特種專用車輛、霸工程機械專用底扒盤等系列工程機半械主機和驅動橋澳、回轉支承、液盎壓件等基礎零部罷件產品，大多數斑產品市場占有率扳居國內第一位。澳其中70的產埃品為國內領先水胺平，20的產矮品達到國際當代俺先進水平。公司耙大力發展外向型絆經濟，實施以產柏品出口為支撐的壩國際化戰略，工耙程機械產品遠銷鞍歐美、日韓、東白南亞、非洲等國鞍際市場。佰公司年營業收埃入由成立時的3胺.86億元，發懊展到200壩8叭年的突破300芭億元，年實現利吧稅20億元，年唉出口創匯突破5吧億美元，在中國搬工程機械行業均絆位居首位。目前搬位居世界工程機岸械

4、行業第16位安，中國500強疤公司第168位笆，中國制造業5傲00強第84位拔，是中國工程機捌械產品品種和系奧列最齊全、最具凹競爭力和最具影拜響力的大型公司岸集團。搬二、徐工科技2柏00襖8擺年償債能力指標翱的計算八 （一） 扳200皚8敗年徐工科技的短傲期償債能力指標氨1、流動比率=伴流動資產流動靶負債阿 =埃2467656案202.46岸跋2311443版363.33稗=1.百07跋2、速動比率=藹(流動資產-存按貨)流動負債佰 =(2挨4676562靶02.46佰-背1144568暗216.84隘)扮231擺1443363吧.33澳=0.芭57矮3、現金比率=柏(貨幣資金+短百期投資凈額

5、)隘流動負債班 =(板4580569跋62.89安+0) 懊2311443背363.33愛=0.2芭0邦 （二） 愛200挨8把年徐工科技的長白期償債能力指標把1、資產負債率矮=(負債總額/擺資產總額)*1背00%把 =(胺2320557霸679.97氨3埃6382325拌89.15熬)100%=按63.78班%埃2、產權比率=罷(負債總額所把有者權益總額)隘100%挨 =(百2320557跋679.97板熬1白3176749暗09.18頒)100%=拔1礙76巴.板11白%佰3、有形凈值債啊務率=負債總哀額/(股東權益矮-無形資產凈值胺)*100%襖 =靶2320557礙679.97盎(絆1

6、懊3176749俺09.18盎-捌8363545翱4.66矮)100%拌=板188.05%愛4、股東權益與伴固定資產比率=霸（股東權益總額矮固定資產總額暗）100%隘=（稗1熬3176749懊09.18瓣版1170576版386.69奧)*100%=扳1.把23把 三、徐工鞍科技200笆8瓣年償債能力的分背析及評價敗（一）短期佰償債能力的分析懊與評價盎短期償債能力是芭十分重要的，當拜一個企業喪失短笆期償債能力時，瓣它的持續經營能扮力將受到質疑。艾因此，短期償債瓣能力分析是報表安分析的第一項內襖容。主要從以下骯四個方面著手分拌析：翱（1）流動拔比率分析埃 通過計算懊可以看出，該企哎業流動比率為1

7、巴.皚07半，說明該企業的鞍短期償債能力偏埃低，為進一步掌背握流動比率的質昂量，應分析流動隘資產的流動性強芭弱，主要是應收辦賬款和存貨的流敖動性。背 （2）應辦收賬款和存貨的搬流動性分析辦該企業應收賬款背為419204岸292.57元扮、存貨1144襖568216.稗84元；靶該企業應收賬款敗、存貨數額偏高熬。說明該企業應吧收賬款和存貨存絆在問題。罷 （3）速襖動比率分析擺進一步評價企業佰償債能力，要比癌較速動比率。徐懊工科技本年速動佰比率為0.巴57巴，可以看出本年把該企業償還流動靶負債的能力不強澳。存貨還是存在拌一定的問題。熬 （4）現柏金比率分析啊徐工科技本年現哎金比率為0.2胺0唉，現

8、金比率反映隘企業的即時付現敗能力，就是即時壩可以還債的能力鞍，現金比率高，搬說明企業的支付叭能力強，如果這稗個指標很高，也巴不一定是好事。癌它可能反映該企頒業不善于充分利柏用現金資源，沒版有把現金投入經罷營以賺取更多的案利潤。按通過上述分析，捌可以得出結論：扳徐工科技主要要澳問題出在應收帳癌款和存貨過多，鞍其占用較大。公岸司應加強對應收班款的管理和加大哀對外拓展業務。頒 （二）長巴期償債能力的分安析與評價哎長期償債能力是艾企業償還長期債罷務的現金保障程翱度。主要取決于搬企業資產與負債邦的比例關系，以襖及獲利能力，而壩不是資產的短期傲流動性。長期償扮債能力分析，有扳利于優化資本結般構、降低財務風

9、矮險；有利于投資巴者判斷其投資的阿安全性及盈利性佰；有利于債權人捌判斷債權的安全俺程度，是否能按挨期收回本金和利霸息。主要從以下稗幾個方面分析：壩 （1）資擺產負債率分析壩徐工科技的資產氨負債率為6凹3.78頒%，該企業的資翱產負債率相對較版高，資產負債率奧越高，反映了企疤業不能償債的可癌能性大，這對企皚業的融資是不利拌的。疤 （2）產埃權比率分析艾徐工科技的產權啊比率為1挨76.11班%， 所有者權傲益就是企業的凈疤資產，產權比率板反映的償債能力罷是以凈資產為物頒質保障的。但是挨凈資產中的某些捌項目，如：無形稗資產、遞延資產熬、待攤費用、待絆處理財產損益等按價值具有極大的板不確定性，且不扒易

10、形成支付能力暗。因此，在使用昂產權比率時，必百須結合有形凈值笆債務率指標，作跋進一步分析。隘 （3）有敖形凈值債務率分矮析翱為進一步評價企頒業長期償債能力靶，要比較有形凈稗值債務率。企業爸長期償債能力減扒弱，財務風險明邦顯增大。企業籌敗資能力雖然很強白，但利用財務杠靶桿的風險很高。四、結論與建議百(1)通過觀察半企業的短期償債襖能力中的流動比頒率、速動比率和巴現金比率，說明扮該企業的應收帳盎款存在較嚴重的罷問題。要特別引胺起重視。班(2)通過觀察斑企業長期償債能背力的資產負債率百、產權比率、有埃形凈值債務率很翱存在問題，說明哀企業有資不抵債盎的風險。把根據上述分析，隘公司還存在著不俺能按時償還

11、短期笆債務的風險。這安種情況的變化還氨受以下兩方面因熬素影響：一方面芭是公司能否繼續隘從經營活動、投板資活動中產生足啊夠的現金，償還柏不斷到期的債務扒；另一方面從公暗司資產的構成來藹看，應收賬款占班資產總額的比重罷過高，進一步加艾大了短期償債的凹風險。資產負債翱率水平較高，澳公司的財務風險八程度很高，而且背對債務償還能力扳很弱。巴通過上述分析，鞍可以得出結論：氨徐工科技主要問盎題是公司采用的阿是開放型財務策澳略。在公司營業矮收入穩定且有上佰升趨勢的企業，拜可以提高負債比俺重。因為企業營鞍業收入穩定可靠骯，獲利就有保障拌，即使企業負債瓣籌資數額較大，骯也會因企業資金把周轉順暢、獲利半穩定而能支付

12、到版期本息，不會遇柏到較高的財務風背險。相反，如果埃企業營業收入降罷低時，企業的負氨債比重應當低些癌。否則就會陷入埃償債困境，且可奧能導致企業虧損鞍或破產。澳根據上述分析，芭公司還在存在著胺不能按時償還債阿務的風險。而造扮成這種情況的原芭因是公司的利息八保障倍數過低，版利息保障倍數不暗僅反映了企業獲哎利能力的大小，搬而且反映了獲利稗能力對償還到期岸債務的保證程度哀，它既是企業舉矮債經營的前提依澳據，也是衡量企挨業長期償債能力昂大小的重要標志絆。要維持正常償按債能力，利息保瓣障倍數至少應大班于1，利息保障靶倍數過低，企業胺將面臨虧損、償拔債的安全性與穩斑定性下降的風險凹。熬對該企業發展的班建議：

13、1）加強凹對應收帳款的管靶理，加速應收帳矮款回籠的速度。鞍2）要降低利息白費用的支出，減皚少借款。3）要啊擴大銷售，才能扮獲利。只有足夠柏的盈余，才能有襖能力償付利息費敗用。企業才能長捌遠的發展。稗作業二：徐工科艾技200背8半年年末資產運用白效率分析報告罷一、公司簡介耙：拌徐州工程機械澳科技股份有限公安司(以下簡稱公靶司)原名徐州工拔程機械股份有限案公司，系班1993年6月唉15日柏經江蘇省體改委半蘇體改生(19奧93)230號鞍文批準，由徐州唉工程機械集團公把司以其所屬的工稗程機械廠、裝裁扳機廠和營銷公司吧1993年4月板30日扮經評估后的凈資笆產組建的定向募頒集股份有限公司吧。公司于芭1

14、993年12柏月15日安注冊成立，注冊霸資本為人民幣9唉5,946,6襖00元。199挨6年8月經中國懊證監會批準，公艾司向社會公開發耙行2400萬股巴人民幣普通股(叭每股面值為人民芭幣1元)，發行敖后股本增至11矮9,946,6背00元。199疤6年8月至20拌04年6月，經版股東大會、中國埃證監會批準，通骯過以利潤、公積半金轉增或配股等岸方式，公司股本鞍增至545,0爸87,620元頒。哎公司是集筑路扳機械、鏟運機械吧、路面機械等工俺程機械的開發、隘制造與銷售為一板體的專業公司，笆產品達四大類、艾七個系列、近1罷00個品種，主靶要應用于高速公阿路、機場港口、扒鐵路橋梁、水電把能源設施等基礎

15、唉設施的建設與養拜護。公司主要產跋品有：工程起重絆機械、筑路機械佰、路面及養護機鞍械、壓實機械、鞍鏟土運輸機械、熬高空消防設備、奧特種專用車輛、般工程機械專用底拔盤等系列工程機案械主機和驅動橋捌、回轉支承、液爸壓件等基礎零部啊件產品，大多數敖產品市場占有率隘居國內第一位。班其中70的產扒品為國內領先水巴平，20的產邦品達到國際當代阿先進水平。公司稗大力發展外向型岸經濟，實施以產跋品出口為支撐的盎國際化戰略，工啊程機械產品遠銷熬歐美、日韓、東熬南亞、非洲等國隘際市場。捌公司年營業收哀入由成立時的3敖.86億元，發半展到200啊8爸年的突破300耙億元，年實現利跋稅20億元，年班出口創匯突破5愛億

16、美元，在中國啊工程機械行業均敗位居首位。目前唉位居世界工程機板械行業第16位伴，中國500強矮公司第168位拌，中國制造業5案00強第84位澳，是中國工程機扮械產品品種和系扮列最齊全、最具芭競爭力和最具影頒響力的大型公司安集團。班二、徐工科技2扒00氨8吧年資產運用效率氨指標的計算唉資產的動用效率哎評價的財務比率案是資產周轉率頒根據徐工科技佰2008年12盎月31日艾利潤分配簡表的敖相關資料計算資阿產周轉率艾資產周轉率周唉轉額資產愛（一）總資產周捌轉率艾總資產周轉率=拔主營業務收入扒總資產平均余額凹總資產來均余額艾=（期初總資產拌+期末總資產）八背總資產周轉率=稗3354209板316.93藹

17、3搬6382325扳89.15把跋0.9219唉（次）按總資產周轉天數翱=計算期天數白總資產周轉率哎總資產周轉天數斑=360頒0.9219扳=3癌90搬（天）板（二）分類資產翱周轉率唉流動資產周扳轉率八流動資產周轉率八主營業務收入疤流動資產平均佰余額昂流動資產平均余叭額（期初流動板資產期末流動稗資產）按流動資產周轉率鞍=按3354209澳316.93柏2擺4676562矮02.46哎=1.靶3593爸(次)愛流動資產周轉天佰數計算期天數疤流動資產周轉胺率敖流動資產周轉天百數3601罷.哎3593罷=2拌64白(天)吧.固定資產周扒轉率頒固定資產周轉率啊主營業務收入笆固定資產平均胺余額背固定資產

18、平均余凹額（期初固定胺資產余額期末胺固定資產余額）哎疤固定資產周轉率襖藹3354209熬316.93白隘9411951稗20.94阿=爸3.5638岸(次)拔固定資產周轉天艾數固頒定資產周轉率板固定資產周轉天壩數板3.5638拔=昂101岸(天)氨長期投資周百轉率辦長期投資周轉率翱頒3354209擺316.93靶稗4353553哀.52鞍=辦770.45斑(次)岸長期投資周轉率胺主營業務收入拌長期投資平均拌余額伴長期投資周轉天艾數長哎期投資周轉率搬長期投資周轉天骯數八770.45爸=邦0.5擺（天）熬（三）單項資產耙周轉率按應收賬款周柏轉率霸應收賬款周轉率鞍（次數）主營岸業務收入應收爸賬款平均

19、余額扒應收賬款平均余斑額（期初應收耙賬款期末應收傲賬款）扮應收賬款周轉率伴（次數）半3354209奧316.93暗（背6636250案3按+4半1920429跋2.57阿+岸2896905霸30.73+8哀9773696襖.43白）=搬3.8776百(次)艾應收賬款周轉天捌數計算期天數爸應收賬款周轉埃率（次數）挨敖或應收賬款平哀均余額計算期百天數主營業務巴收入扒應收賬款周轉天岸數360叭3.8776骯=鞍93拔天)存貨周轉率安成本基礎的存貨昂周轉率主營業凹務成本存貨平斑均凈額暗存貨平均凈額埃（期初存貨凈額拌期末存貨凈額昂）吧成本基礎的存貨佰周轉率按3090275頒677.40奧按1襖14456

20、82矮00爸=安2.6999案(次)拔收入基礎的存貨阿周轉率主營業藹務收入存貨平靶均凈額絆收入基礎的存貨澳周轉率胺3354209扳316.93白把1144568百200昂=絆2.9305暗(次)皚存貨周轉天數伴計算期天數存氨貨周轉率（次數班）傲成本基礎的存貨啊周轉天數存貨背平均凈額計算跋期天數主營業擺務成本把成本基礎的存貨藹周轉天數36爸0跋2.6999扮=1瓣33隘(天)爸收入基礎的存貨邦周轉天數存貨拔平均凈額計算半期天數主營業擺務收入隘收入基礎的存貨啊周轉天數36按0唉2.9305拜=1稗23熬(天)安三、徐工科技2半00捌8拔年資產運用效率傲指標分析及評價埃靶（一）歷史比較礙分析扳 通過

21、柏徐工科技200跋8年和2007笆年的資料，進行艾比較分析。以上笆計算得出各項資敗產周轉率指標如叭下表：壩財務指標 20翱08年末值 敖 2007年末霸值 差額版總資產周轉率 辦0.92 1.背03 -0.1靶1奧流動資產周轉率案 1.34 2捌.66 -1.百32捌固定資產周轉率阿 3.56 5艾.75 -2.懊19般長期投資周轉率跋 770.45班 2.10 7跋68.35懊應收賬款周轉率罷 3.88 7邦.17 -3.柏29絆存貨周轉率(成癌本基礎) 2哀.7 3.19哀 -0.49哀存貨周轉率(收芭入基礎) 2奧.93 3.1傲9 -0.26半（1）總資產周爸轉率分析：矮 從上表板我們

22、可以看出，啊該企業2008百年末總資產周轉疤率實際值稍低于哎2007年末實佰際值，說明該企敖業利用全部資產跋進行經營活動的愛能力下降，效率頒較低，可能會影敗響其盈利能力。俺企業應采取適當跋的措施提高各項把資產的利用程度奧，對那些確實無跋法提高利用率的敖多余、閑置資產板及時進行處理，百以提高總資產的藹周轉率。白（2）流動資產罷周轉率分析：拌 從上表拔可以看出，該企伴業2008年末敗流動資產周轉率藹實際值低于20安07年末實際值礙，說明該企業在安這個時期內利用俺流動資產進行經把營活動的能力較骯差，效率較低，?？赡軐е缕髽I的叭償債能力和盈利敗能力下降。但是氨，僅僅這一個指阿標不足以找出產胺生問題的原

23、因，捌所以我們應對企邦業的應收賬款、版存貨等主要流動吧資產項目的周轉巴率作進一步分析半。?。?）固定資產扒周轉率分析：骯 一般來說懊，固定資產周轉奧率越高，表明企盎業固定資產利用皚越充分，說明企奧業固定資產投資壩得當，固定資產佰結構分布合理，辦能夠較充分地發藹揮固定資產的使耙用效率，企業的八經營活動越有效唉。從上表看出該斑企業2008年伴末固定資產周轉阿率實際值低于2芭007年末實際搬值，說明該企業搬的固定資產沒有哀充分利用，提供佰的生產經營成果版不多，企業固定敖資產的營運能力俺較弱。般（4）長期投資扒周轉率分析：矮 從上表看該岸企業2008年襖末長期投資周轉癌率實際值大大高敗于2007年末藹

24、實際值，但是長阿期投資一般在實霸踐中，投資額與熬收入增加額的關稗系很不穩定，因拌此對這個指標很啊難有效地進行分霸析。白（5）應收賬款半周轉率分析：版 從上表我們傲可以看出，該企哎業2008年末艾應收賬款周轉率疤實際值比200按7年末實際值低疤了3.29，說班明應收賬款的占愛用相對于銷售收俺入而言太高了，暗該企業應收賬款巴的管理效率下降伴，資產流動性弱班。企業需要加強奧應收賬款的管理襖和催收工作，如扒：注重信用政策半的調整，進一步隘分析企業采用的班信用政策和應收背賬款的賬嶺，同跋時加強應收款項耙的整合、加速對艾應收的款項的回懊收、合理計提應白收賬款的折舊等胺，以便于提高資拔金的周轉速度。疤（7）

25、存貨周轉啊率分析：礙 從上表看該懊企業2008年跋末存貨周轉率實癌際值與2007阿年末實際值相比哎較，成本基礎的安存貨周轉率和收盎入基礎的存貨周板轉率都較去年有佰明顯下降。說明艾企業存貨變現速敗度慢，存貨的運傲用效率較低，存扒貨占用資金較多叭，導致企業盈利捌能力下降。啊通過上述分析，懊可以得出結論：柏徐工科技整體資暗產運用的效率與邦去年相比下降。柏該公司大多數資氨產周轉率指標，皚包括應收賬款、案存貨、流動資產艾、長期資產、其埃他資產、總資產阿等，都存在問題版，說明公司應注拜意加強資產管理扮，注重整體資產阿的優化，特別是扳應收帳款，其占隘用較大，周轉速半度慢是主要矛盾柏，公司應加強對耙應收款的管

26、理。罷（二）同業比較背分析癌徐工科技屬于專霸業設備制造業，懊下面根據同行業稗中的振華港機、癌中聯重科、經緯阿紡機和柳工等幾伴家企業同時期的白財務指標計算平愛均值，各項指標罷如下： 半財務指標 中百振華港機 中聯奧重科 經緯紡機邦 柳工 平均值百總資產周轉率 把0.86 1.芭29 0.85百 2.04 1扳.26巴流動資產周轉率靶 1.34 1癌.78 1.1擺6 2.71 笆1.75頒固定資產周轉率埃 2.43 4敖.69 3.1啊8 8.25 按4.64埃長期投資周轉率耙 2.91 3礙.75 3.5啊1 3.19 版3.34版應收賬款周轉率皚 6.48 6艾.87 12.阿54 16.1

27、岸6 10.51埃存貨周轉率 1翱2.46 3.跋1 2.83 皚4.12 5.罷63敗通過徐工科技2扒008年資料，罷進行同業比較分昂析。如下表：按財務指標 企業八實際值 行礙業平均值 差額瓣總資產周轉率 捌0.92 1.胺26 -0.3扳4爸流動資產周轉率藹 1.34 1拔.75 -0.巴41跋固定資產周轉率敗 3.56 4敗.64 -1.啊08班長期投資周轉率搬 770.45癌 3.34 7拜67.11拔應收賬款周轉率班 3.88 1爸0.51 -6爸.63挨存貨周轉率 擺2.7 5.6敖3 -2.93艾（1）總資產周奧轉率分析：凹 從上表看伴，該企業總資產板的周轉率與同行奧來相比，比同

28、行阿業低了 -0.懊34，說明企業百利用全部資產進皚行經營活動的能礙力較差，效率較板低，可能會影響隘其盈利能力。企壩業應采取適當的骯措施提高各項資版產的利用程度，靶對那些確實無法吧提高利用率的多拔余、閑置資產及俺時進行處理，以巴提高總資產的周擺轉率。把（2）流動資產背周轉率分析：壩 從上表半可以看出，該企瓣業流動資產周轉矮率低于同行業平岸均值。企業流動板資產周轉率越高礙，周轉次數越多叭，表明該企業以皚相同的流動資產版占用實現的主營阿業務收入越多，扳說明該企業利用斑流動資產進行經挨營活動的能力強按，效率高，進而皚使企業的償債能扮力和盈利能力均絆得以增強，該企凹業流動資產周轉哀率低于同行業平搬均值

29、，說明企業板進行經營活動的吧能力弱，效率不瓣高。絆（3）固定資產拔周轉率分析：哀 從上表看佰，該企業固定資凹產周轉率低于同笆行業平均值1.笆08，說明企業柏固定資產投資不柏得當，固定資產擺結構分布不夠合耙理，沒有充分地藹發揮固定資產的艾使用效率。固定唉資產利用不充分矮，提供的生產經板營成果就少，企瓣業固定資產的營巴運能力就得不到熬較好的發展。癌（4）長期投資耙周轉率分析：邦 從上表看該癌企業該企業長期俺投資周轉率大大俺高于同行業平均巴值，但長期投資背目的在于增加收捌入和降低成本，擺但是在實踐操作捌中，受人為因素敗比較大，再加上熬投資額與收入增昂加額的關系不穩矮定，因此這個指奧標和同行業相比版較

30、很難有確切的骯定論。絆（5）應收賬款傲周轉率分析：奧 從上表我們跋可以看出，該企熬業應收賬款周轉扒率低于同行業平靶均值，相差6.奧63。說明該企辦業應收賬款的管皚理效率低，應收岸賬款回收速度慢笆，資產流動性弱昂。企業需要加強般應收賬款的管理襖和催收工作，如伴：注重信用政策凹的調整，進一步耙分析企業采用的斑信用政策和應收襖賬款的賬嶺，同礙時加強應收款項翱的整合、加速對百應收的款項的回壩收、合理計提應邦收賬款的折舊等癌，以便于提高資俺金的周轉速度。壩（7）存貨周轉壩率分析：班 從上表看該矮企業存貨周轉率藹低于同行業平均拔值2.93。說瓣明企業存貨變現絆速度慢，存貨占埃用資金較多，存礙貨的運用效率較

31、爸低，導致企業盈矮利能力下降。企笆業應該加強對存頒貨的管理，從不稗同環節、角度找半出存貨管理中存疤在的問題，盡可傲能的減少經營占捌用資金，提高企捌業存貨管理水平礙。啊通過同行業材料敗的比較分析，可哀以得出這樣的結氨論：2008年翱年末徐工科技的擺資產運用效率低佰于行業平均水平敖。總資產周轉率邦、長期投資周轉阿率、應收賬款周阿轉率、存貨周轉絆率這些指標都低柏于同行業平均水按平，其中應收賬艾款和存貨存在差哀距較大。二、概括結論吧 1、通過歷史拜比較觀察，徐工拌科技2008年扒末除了長期投資巴周轉率大大高于把2007年外，芭其他指標如總資暗產周轉率、流動拌資產周轉率、固罷定資產周轉率、澳應收賬款周轉

32、率伴和存貨周轉率均瓣低于2007年跋，其中固定周轉襖率和應收賬款周斑轉率存在差距較背大。說明該企業耙整體資產運用的邦效率與去年相比斑下降，公司應注安意加強資產管理昂，注重整體資產伴的優化。盎2、通過同業比拌較觀察，徐工科暗技2008年末阿資產運用效率中絆的各項指標與行胺業平均值相比有哀很大的差別，其芭中長期投資周轉佰率最大，除長期班投資周轉率大大藹高于同行業平均傲值外，其他資產絆運用效率事項指笆標都低于同行業翱平均值。班通過上述綜合分昂析，可以得出結案論：徐工科技2擺008年年末資懊產運用效率較低奧。有三方面原因案：一方面公司總矮資產周轉率較弱芭，而造成該企業澳總資產的周轉率盎低的主要原因在癌

33、于該企業長期投斑資和其他資產方藹面存在問題，長凹期投資周轉率從霸2007年的3霸.34一下子增扒加到770.4壩5，增幅太大，頒公司應加強這兩藹方面的管理；另霸一方面應收賬款背周轉率從200板7年7.17降氨低到2008年啊的3.88，降岸低幅度大，與同般行業平均值10班.51相比，差艾距也較大，說明皚應收帳款存在較暗嚴重的問題；第笆三方面是存貨的跋問題，存貨周轉瓣率從2007年捌3.19降低到扳2008年的2白.7，與同行業笆平均值5.63癌相比也存在較大皚差距，說明該公熬司存貨占用資金骯較多，如果企業芭要提高資產運用礙效率，就必須加澳強對存貨的管理扳。三、提出建議版徐工科技如果想埃要提高企

34、業資產疤運用效率，可以板采取以下建議：罷1、采取適當措芭施提高各項資產案的利用程度，對按那些確實無法提搬高利用率的多余唉、閑置資產及時唉進行處理，以提澳高總資產的周轉板率。八2、加強應收賬爸款的管理和催收白工作，注重信用霸政策的調整，進瓣一步分析企業采奧用的信用政策和班應收賬款的賬嶺搬，同時加強應收藹款項的整合、加隘速對應收的款項埃的回收、合理計挨提應收賬款的折捌舊等，以便于提俺高資金的周轉速按度。案3、加強對存貨按的管理，從不同般環節、角度找出罷存貨管理中存在拔的問題，盡可能扒的減少經營占用拔資金，提高企業般存貨管理水平。胺作業三：徐工科鞍技200稗8把年年末獲利能力靶分析報告絆一、徐工科技

35、哎公司簡介：愛徐州工程機械隘科技股份有限公般司(以下簡稱公芭司)原名徐州工芭程機械股份有限斑公司，系愛1993年6月扮15日捌經江蘇省體改委斑蘇體改生(19版93)230號罷文批準，由徐州扮工程機械集團公巴司以其所屬的工般程機械廠、裝裁拜機廠和營銷公司般1993年4月背30日暗經評估后的凈資懊產組建的定向募板集股份有限公司瓣。公司于啊1993年12搬月15日斑注冊成立，注冊百資本為人民幣9拜5,946,6按00元。199安6年8月經中國笆證監會批準，公稗司向社會公開發隘行2400萬股安人民幣普通股(皚每股面值為人民矮幣1元)，發行唉后股本增至11背9,946,6氨00元。199癌6年8月至20

36、白04年6月，經襖股東大會、中國辦證監會批準，通哎過以利潤、公積版金轉增或配股等班方式，公司股本邦增至545,0埃87,620元頒。拔公司是集筑路芭機械、鏟運機械藹、路面機械等工瓣程機械的開發、哀制造與銷售為一拔體的專業公司，罷產品達四大類、挨七個系列、近1敖00個品種，主拜要應用于高速公搬路、機場港口、絆鐵路橋梁、水電盎能源設施等基礎暗設施的建設與養絆護。公司主要產唉品有：工程起重昂機械、筑路機械哎、路面及養護機邦械、壓實機械、案鏟土運輸機械、疤高空消防設備、氨特種專用車輛、拔工程機械專用底安盤等系列工程機俺械主機和驅動橋熬、回轉支承、液藹壓件等基礎零部懊件產品，大多數絆產品市場占有率哀居國

37、內第一位。矮其中70的產版品為國內領先水邦平，20的產隘品達到國際當代昂先進水平。公司皚大力發展外向型百經濟，實施以產扳品出口為支撐的敗國際化戰略，工傲程機械產品遠銷跋歐美、日韓、東翱南亞、非洲等國叭際市場。哎公司年營業收啊入由成立時的3般.86億元，發哎展到200矮8壩年的突破300叭億元，年實現利柏稅20億元，年奧出口創匯突破5案億美元，在中國扳工程機械行業均案位居首位。目前跋位居世界工程機辦械行業第16位把，中國500強皚公司第168位盎，中國制造業5敖00強第84位氨，是中國工程機班械產品品種和系凹列最齊全、最具伴競爭力和最具影拌響力的大型公司扒集團。伴徐工科技200擺8年獲利能力指敖

38、標的計算與分析唉選定企業： 壩 徐工科藹技 癌 案 案 疤股票代碼：00稗0425按對比企業： 伴 柳 把工 板 吧 柏 唉 股票代碼襖：000528板一、銷售毛利率敖分析： 1、趨勢分析法艾根據選定企業的熬相關財務數據，安歸納整理做出分唉析，相關指標制隘表如下：礙項目笆2005年半2006年斑2007年壩2008年暗主營業務收入俺3,104,0吧51,523.霸44搬2,794,0板37,618.岸80哎3,266,3氨20,371.巴37稗3,354,2翱09,316.啊93罷主營業務成本哎2,816,9般89,539.愛5傲1辦2,488,0扳15,764.安61昂3,018,9佰10,

39、916.巴11疤3,090,2爸75,677.把40扮銷售毛利額霸2870619皚83.93敖3060218頒54.19奧2474094背55.26安2639336挨39.53跋毛利率（%）柏9.25骯10.95敗7.57奧7.87懊分析：銷售毛利藹率=（主營業務斑收入-主營業務耙成本）板伴主營業務收入襖傲100%，銷售柏毛利率是企業獲罷利的基礎，單位隘收入的毛利越高鞍， 抵償各項期霸間費用的能力越靶強，企業的獲利矮能力越高。從上笆表我們可以很直稗觀的看到，企業背的主營業務收入啊雖然07年后呈敖增長的趨勢，但扮同期的主營業務敗成本也在增長因罷此，銷售毛利的捌增長并不明顯，頒也不很穩定。特骯別是

40、經歷過20班07年的較大幅斑度下降后，企業跋的盈利能力還沒案有恢復到歷史的哀最高水平，但從邦整體趨勢來看企頒業的獲利能力還扮在不斷的增長。壩但是至于企業的吧獲利能力究竟是昂高是底，還必須捌要和同行業的其奧他企業相比較后熬才能判斷。氨2、行業比較法叭 熬以選定企業的2斑008年相關財捌務數據作為對比芭基礎，根據所找襖到的相關財務數百據，計算出對比阿企業毛利率的平挨均水平和先進水澳平 ,并矮同目標公司進行埃對比，以判斷目巴標公司的獲利水懊平。如下表：毛百利率對比表：白項目扮行業平均水平笆行業先進水平胺目標公司實際值俺與先進水平差異啊值安主營業務收入昂7,592,5邦73,340.案24擺77067

41、33芭975.86柏3,354,2爸09,316.絆93隘4352524拌658.93耙主營業務成本瓣6,148,4昂25,411.靶85巴6222696捌306.38襖3,090,2霸75,677.氨40隘3把1324206凹28.98跋銷售毛利額敗1444147矮928.39襖1484037芭669.48罷2639336暗39.53挨1220104安029.95把毛利率（%）懊19.02昂19.26跋7.87藹11.39斑分析：從上表的靶數據比較可以看拔出，目標企業的敗贏利水平雖然整頒體呈增長趨勢，絆但與同行業先進啊水平、平均水平拌相比較以后我們疤可看到，目標企暗業的毛利率沒有襖達到同行業

42、的平佰均水平19.0背2%，距同行業瓣的先進水平19懊.26%，也相疤差11.69%把，這就說明目標瓣公司 徐工科技俺 的獲利能力并暗不是很高，需要捌采取相應的措施隘提高其獲利能力靶。我們知道，影艾響企業毛利變動啊的內部因素包括叭：開拓市場的意氨識和能力、成本巴管理水平、產品胺構成決策和企業艾戰略要求等因素翱。從企業的相關昂財務數據中可以八看到，主營業務爸成本占收入的比安重還很大。這樣懊很大定程度上，版降低了企業的獲翱利能力。因此，愛企業需要從自身靶的經營水平和管奧理水平上加大力班度，轉換企業的罷產品結構和類型按，以降低成本和埃提高自身的盈利翱水平，從而最大班限度地提升企業白的獲利能力。 懊

43、頒二、營業利潤率埃分析： 版營業利潤率是企熬業營業利潤與主骯營業務收入的比扒率，用于衡量企版業主營業務收入哀的凈獲利能力。壩通常用因素分析哀、結構比較分析矮 盎和同行業比較分扒析法進行分析。壩 敖1、因素分析法愛 啊根據目標企業的昂相關財務數據，拜營業利潤率指標按制表如下：昂項目襖2005年壩2006年阿2007年敗2008年凹一、營業收入唉3,104,0襖51,523.骯44叭2,794,0懊37,618.百80昂3,266,3盎20,371.安37版3,354,2靶09,316.壩93把減：營業成本隘2,816,9翱89,539.癌51拔2,488,0暗15,764.百61白3,018,9

44、埃10,916.奧11礙3,090,2阿75,677.艾40背營業稅金及附加敖5,911,8盎59.04搬11,243,俺592.09熬10,394,啊624.99暗2,140,1靶03.72版銷售費用唉119,495鞍,991.03阿58,152,埃645.02埃55,781,拌807.91拌59,311,盎610.06襖管理費用疤237,623啊,099.90捌169,365柏,472.24艾101,804擺,475.76熬183,806白,821.13澳財務費用昂60,533,盎701.80按46,820,耙462.68疤23,359,挨460.55礙12,822,澳291.47板資產減

45、值損失吧10,422,皚079.58安17,063,壩895.06凹64,312,胺655.76鞍加：公允價值變俺動凈收益藹投資收益按2,550,7爸10.41翱-1,576,罷219.49稗2,091,6白87.65阿185,958敗,283.01板其中：對聯營企胺業和合營企業的把投資收益哀-243,42壩9.28壩影響營業利潤的藹其他科目瓣二、營業利潤按-133,95半1,957.4岸3阿8,441,3辦83.09拔41,096,捌878.64愛127,498佰,440.40按營業利潤(%)襖-4.32拜0.3斑1.26岸3.8拔分析：營業利潤按率=營業利潤霸俺主營業務收入疤熬100%，一

46、般靶營業利潤率越高矮，說明企業主營伴業務獲利能力就班越強，反之，則白獲利能力差。 胺 哎從上表的數據比凹較可以看出，除吧05年有大幅度靶的降低以外，其按他整體呈現上升邦趨勢。仔細比較靶可以看出造成0把5年營業利潤率般偏低的原因主要拔是銷售費用和管唉理費用的占用太把大，特別是營業吧費用占主營業務敖收入的3.85白%，從06年以澳后企業減少了銷疤售費用和管理費芭用的占用額，使絆得營業利潤率有般一定的提高。但癌是要分析企業獲襖利能力是高是底懊，還需要進行其翱他的分析比較。背 辦2、結構比較法氨 壩根據已知的相關案財務數據，用目矮標公司07、0罷8兩年營業利潤按率的構成要素及盎其結構比重的變柏動情況進

47、行分析挨，如下表：敖項目俺2007年笆2008年埃一、營業收入稗3,266,3矮20,371.啊37般3,354,2耙09,316.辦93扒減：營業成本礙3,018,9半10,916.埃11啊3,090,2俺75,677.案40翱營業稅金及附加案10,394,背624.99傲2,140,1啊03.72背銷售費用皚55,781,按807.91罷59,311,鞍610.06瓣管理費用澳101,804氨,475.76背183,806翱,821.13俺財務費用瓣23,359,盎460.55癌12,822,耙291.47哎資產減值損失吧17,063,藹895.06昂64,312,艾655.76襖加：公允

48、價值變骯動凈收益芭投資收益八2,091,6邦87.65澳185,958奧,283.01阿其中：對聯營企俺業和合營企業的半投資收益扒-243,42拜9.28半影響營業利潤的暗其他科目按二、營業利潤瓣41,096,胺878.64芭127,498搬,440.40頒營業利潤(%)佰1.26隘3.8爸分析：從表中的絆相關數據中可見絆，08年營業利氨潤與07年有很俺大的不同，提高阿了86,401氨,561.76安，主要表現在項拜目構成上存在著伴巨大的差異。從扮主觀上，08年扮的主營業務成本凹率比07年有所皚降低，08年財板務費用和營業費襖用都有所降低，盎從客觀上，雖然岸主營業務稅金及挨附加和資產減值耙準備

49、使營業利潤柏有所下降，而其班他業務利潤在增笆加。因此，目標吧公司保證了08傲年利潤的提高。澳可見，從降低費啊用水平入手提高扳營業利潤，改善芭獲利能力，是值板得我們借鑒的。班如果目標公司能襖進一步重視其主按營業務成本的改拜善，則其獲利能扮力將更加理想。皚 敖3、行業比較法哀 懊通過營業利潤的班同行業比較分析靶，可以發現企業盎獲利能力的相對白地位往，從而更矮好的評價企業的熬獲利能力的狀況隘。以目標企業0氨8年 板的相關數據做基把礎，根據對比公把司的相關財務數耙據，做同行業比拌較分析。如下表吧：芭項目扒目標公司實際值班行業平均水平靶一、營業收入藹3,354,2爸09,316.俺93扒7,592,5暗

50、73,340.辦24艾減：營業成本跋3,090,2皚75,677.白40霸6,148,藹425,411稗.85按營業稅金及附加岸2,140,扒103.72俺23,803,熬346.08氨佰銷售費用邦59,311哀,610.06藹454,91搬2,916.8熬0骯管理費用拔183,8案06,821.挨13邦276,半303,216藹.32愛財務費用隘12,822,半291.47搬23,008,拜004.85岸資產減值損失胺64,312敗,655.76頒11,859,拔150.23凹吧加：公允價值變霸動凈收益搬礙安投資收益絆185,95芭8,283.0敖1暗8,926,0哀76.11按其中：對聯營

51、企笆業和合營企業的唉投資收益骯-243,42案9.28辦8,902,9般29.21般影響營業利潤的懊其他科目癌絆壩二、營業利潤百127,49辦8,440.4斑0芭663,187百,370.22哎瓣營業利潤(%)把3.8半8.73隘分析：與同行業暗先進水平比較，絆目標公司營業利哀潤率存在較大差扳距，其主要原因暗仍然是目標公司耙的主營業務成本藹率過高所致，其巴他因素 雖有差八異，但整體上還鞍是表現為支出上安的增加。經過各邦方面的比較，可把見目標公司08俺年營業利潤率狀皚況不太理想，主版要原因是主營業叭務成本較高。因敖此，改善目標公奧司獲利能力的關班鍵就在于加強成安本管理，降低主俺營業務成本率。辦

52、哀三、總資產收益佰率分析： 敗 敖總資產收益率也唉稱總資產報酬率拌，是企業一定期胺限內實現的收益案額與該時期企業柏平均資產總額的啊比率。它是反映霸企業資產綜合利版用效果 的指標佰，也是衡量企業佰總資產獲利能力暗的重要指標。在敖對總資產收益率襖分析時，選用趨跋勢分析和同業對跋比分析的方法，頒對目標公司的獲襖利能力進行分析芭。 把1、趨勢分析法翱 稗根據目標公司0斑5敖背08年的相關財斑務數據，進行總辦資產收益率相關扮分析：翱項目叭2005年矮2006年百2007年骯2008年案收益總額瓣-127,54搬6,582.5艾4礙11,186,癌039.82百39,581,板749.85傲135,301

53、皚,976.59半平均資產總額懊33,007,叭886,619捌.04叭3,255,般904,904斑.83阿3,185,版931,694芭.98懊3,331,板154,461百.37霸總資產收益率(礙%)啊-0.39埃0.34芭1.24骯4.06八分析：總資產收艾益率=收益總額哀爸平均資產總額八斑100%，一般埃來說總資產收益暗率越高，說明企埃業資產運動效率搬越高，但是因為罷利潤總額中通常擺可能包含著非正絆常的因素，所以扳單單一個會計年百度的總資產收益拜率不足以說明企暗業資產管理的狀跋況，需要進行連把續幾年的趨勢比俺較，才能準確地靶判斷。從上表我唉們可以看出，目澳標公司的總資產巴收益率整體上

54、呈捌現的是一種增長凹的勢態，這說明翱該公司的總資產藹獲利能力在不斷敖提高,特別是0白8年總資產收益斑率增長幅度很大藹,比07年增長暗了2.82%,絆說明08年公司按的總資產獲利能搬力很大.但是也班存在問題，如在半2005年度，頒企業的總資產收拔益率出現了負值埃，這是非常嚴重壩的，因為200按5年該企業的利扒潤總額為負數，挨這直接導致了其岸總資產收益率也爸成了負值。至于哎進一步的分析，埃要結合同行業比絆較分析做出進一背步的了解。皚2、行業比較法阿 昂以目標企業08罷年的相關數據做拌基礎，根據對比把公司的相關財務骯數據，做同行業背比較分析。如下罷表：白項目阿行業平均水平藹目標公司實際值啊與先進水平

55、差異拔值八收益總額把6649104班30.18背135,301伴,976.59稗5296084搬53.59哀平均資產總額骯3723832頒636.52辦3,331,1俺54,461.藹37搬3926781叭75.15版總資產收益率(癌%)挨17.86暗4.06柏13.8辦分析：目標公司矮與行業平均水平拔相比較，存在很笆大的差距。企業案盈利的穩定性較捌差，盈利水平處班于同行業下游水搬平。又由于穩定靶性和盈利水平的皚不佳，也使得盈癌利的持久性受到霸限制，無法持續絆增長。因此也折芭射出該企業的綜八合管理水平不高背的現狀。企業應奧加強企業的收支癌穩定性、優化企挨業的業務結構和爸產品結構、改善岸企業收支

56、習性等辦入手，增強其盈班利性和流動性，挨以達到提高企業愛綜合管理水平的挨目標,從而增強捌企業的獲利能力班。 艾四、長期資本收半益率分析： 跋 阿長期資本收益率藹是收益總額與長埃期資本平均占用挨額之比。長期資背本收益率從長期暗、穩定的資本來扳源角度，進一步俺分析企業長期資氨本的獲利能力。頒在對長期資本收稗益率分析時，選鞍用趨勢分析和同伴業對比分析的方壩法，對目標公司礙的獲利能力進行班分析。 1、趨勢分析法哎以目標公司05搬叭08年的相關財罷務數據為基礎，埃進行長期資本收氨益率的計算，并巴做出相關分析：跋項目懊2005年百2006年罷2007年岸2008年癌收益總額傲-127,5襖46,582.藹

57、54襖11,186,傲039.82扮39,581,搬749.85拌135,301叭,976.59背長期資本額跋1129046安694.84哎129565捌8400.44壩1319417俺424.93挨13176矮74909.1啊8挨長期資本收益率傲(%)壩-11.3八0 氨0.86搬2.30邦10.27癌分析：長期資本邦收益率=收益總霸額胺巴長期資本額敗拔100%，從上疤表看，2005傲年度的收益總額岸為負數，而直接懊導致了該年度長班期資本收益率 疤也急劇下滑為負稗值。其他整體呈頒逐年上升的趨勢扮，但獲利能力沒斑有較大的增長，隘這說明該公司的暗長期資本占用的把上升幅度超過了敖收益額 的上升暗幅

58、度?？梢耘袛囿a該公司資金來源扮中長期資本的比佰重呈不斷上升的爸趨勢，公司的融啊資風險相對降低罷，長期獲利能力捌因此受到不良影霸 響。至于進一佰步的分析，要結背合同行業比較分啊析做出進一步的吧了解。 伴2、行業比較法矮 跋以目標企業08扳年的相關數據做拔基礎，根據對比佰公司的相關財務氨數據，做同行業挨比較分析。如下鞍表：板項目板行業平均水平傲目標公司實際值哀與先進水平差異皚值辦收益總額版6649104壩30.18翱135,301柏,976.59澳5296084罷53.59拌長期資本額盎2352033案781.98靶1317674芭909.18版1034358扳872.8巴長期資本收益率胺(%)鞍

59、28.27捌2.30辦25.97絆分析：從上表看辦目標公司的長期胺資本收益率與同礙行業長期資本收跋益率相差很大，艾處于低下水平。唉雖然目標公司的白長期資本收益率安在趨勢比較中呈礙逐年增長的趨勢昂，但與同行業的按平均水平仍然差芭距很大，可能是癌同期的資產結構暗設置上出現了很哀大的變動，降低瓣了企業的獲利 俺能力。但是從0芭8年開始出現相疤對大幅度的上升鞍變化，說明企業辦已經引起重視，胺但是力度顯然不辦夠，企業應繼續靶提高企業的收益板總額，加強對長般期資本占用額的半控制，優化企業半的資本結構，使罷風險與收益能在頒融資環節中相互擺權衡，以增強企艾業的獲利能力。暗 五、其他指標：擺同時公司也可以搬利用

60、其他指標來耙對公司獲利能力版進行分析，如銷疤售凈利潤率、凈疤資產收益率、加案權平均凈資產收疤益率等。澳1、銷售凈利率柏（%）是指企業襖實現凈利潤與銷扮售收入的對比關斑系，用以衡量企捌業在一定時期的拔銷售收入獲取的扒能力。其含義：班表示投入的費用絆能夠取得多少營拔業利潤，銷售凈壩利率（凈利擺銷售收入）隘扳100； 阿 該公司銷售挨凈利率=3.2傲9%挨2、凈資產收益翱率（）又稱股懊東權益收益率，澳是凈利潤與平均哎股東權益的百分白比。其含義：該伴指標反映股東權暗益的收益水平，壩指標值越高，說邦明投資帶來的收昂益越高；用以衡爸量公司運用自有懊資本的效率。凈岸資產收益率一般白會隨著時間的推板移而增長。