1、泓域/高分子復合材料項目財務管理手冊高分子復合材料項目財務管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110776133 一、 財務管理原則 PAGEREF _Toc110776133 h 2 HYPERLINK l _Toc110776134 二、 企業財務管理目標 PAGEREF _Toc110776134 h 6 HYPERLINK l _Toc110776135 三、 企業財務管理體制的一般模式 PAGEREF _Toc110776135 h 13 HYPERLINK l _Toc110776136 四、 企業財務管理體制的設計原則 PAGEREF _

2、Toc110776136 h 16 HYPERLINK l _Toc110776137 五、 利潤表 PAGEREF _Toc110776137 h 19 HYPERLINK l _Toc110776138 六、 現金流量表 PAGEREF _Toc110776138 h 20 HYPERLINK l _Toc110776139 七、 盈利能力（也稱收益能力）是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經理人員，都會非常重視和關心企業的盈利能力。盈利能力就是企業獲取利潤、資金不斷增值的能力。 PAGERE

3、F _Toc110776139 h 20 HYPERLINK l _Toc110776140 八、 營運資金的管理原則 PAGEREF _Toc110776140 h 24 HYPERLINK l _Toc110776141 九、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc110776141 h 25 HYPERLINK l _Toc110776142 十、 營運資金管理策略的主要內容 PAGEREF _Toc110776142 h 26 HYPERLINK l _Toc110776143 十一、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc110776143 h 27 HYPERLI

4、NK l _Toc110776144 十二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc110776144 h 30 HYPERLINK l _Toc110776145 十三、 銅高分子復合材料多個領域嶄露頭角 PAGEREF _Toc110776145 h 34 HYPERLINK l _Toc110776146 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110776146 h 37 HYPERLINK l _Toc110776147 十五、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110776147 h 37 HYPERLINK l _Toc110776148 十六、 投資方案分析 PAGER

5、EF _Toc110776148 h 40 HYPERLINK l _Toc110776149 建設投資估算表 PAGEREF _Toc110776149 h 42 HYPERLINK l _Toc110776150 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc110776150 h 43 HYPERLINK l _Toc110776151 流動資金估算表 PAGEREF _Toc110776151 h 44 HYPERLINK l _Toc110776152 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc110776152 h 46 HYPERLINK l _Toc110776153 項目投資計

6、劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110776153 h 47 HYPERLINK l _Toc110776154 十七、 進度計劃方案 PAGEREF _Toc110776154 h 47 HYPERLINK l _Toc110776155 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc110776155 h 48財務管理原則財務管理的原則是企業財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規范，它反映著理財活動的內在要求。企業財務管理的原則一般包括如下內容。（一）貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經濟范疇，它是指貨幣經歷一段時間的投資

7、和再投資所增加的價值。從經濟學的角度看，即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下，一定數量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現值法、現值指數法和內含報酬率法，都要運用到貨幣時間價值原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇，營業周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉期的管理、應收賬款周轉期的管理等，都充分體現了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。（二）資金合理配置原則擁有

8、一定數量的資金，是企業進行生產經營活動的必要條件，但任何企業的資金總是有限的。資金合理配置是指企業在組織和使用資金的過程中，應當使各種資金保持合理的結構和比例關系，保證企業生產經營活動的正常進行，使資金得到充分有效的運用，并從整體上（不一定是每一個局部）取得最大的經濟效益。在企業的財務管理活動中，資金的配置從籌資的角度看表現為資本結構，具體表現為負債資金和所有者權益資金的構成比例，長期負債和流動負債的構成比例，以及內部各具體項目的構成比例。企業不但要從數量上籌集保證其正常生產經營所需的資金，而且必須使這些資金保持合理的結構比例關系。從投資或資金的使用角度看，企業的資金表現為各種形態的資產，各形

9、態資產之間應當保持合理的結構比例關系，包括對內投資和對外投資的構成比例。對內投資中：流動資產投資和固定資產投資的構成比例、有形資產和無形資產的構成比例、貨幣資產和非貨幣資產的構成比例等；對外投資中：債權投資和股權投資的構成比例、長期投資和短期投資的構成比例等；各種資產內部的結構比例。上述這些資金構成比例的確定，都應遵循資金合理配置原則。（三）成本效益原則成本效益原則就是要對企業生產經營活動中的所費與所得進行分析比較，將花費的成本與所取得的效益進行對比，使效益大于成本；產生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業的全部財務活動中。企業在籌資決策中；應將所發生的資本成本與所取得的投資利潤率進行比較；在

10、投資決策中，應將與投資項目相關的現金流出與現金流入進行比較；在生產經營活動中，應將所發生的生產經營成本與其所取得的經營收入進行比較；在不同備選方案之間進行選擇時，應將所放棄的備選方案預期產生的潛在收益視為所采納方案的機會成本與所取得的收益進行比較。在具體運用成本效益原則時，應避免“沉沒成本”對我們決策的干擾，“沉沒成本”是指已經發生、不會被以后的決策改變的成本。因此，我們在做各種財務決策時，應將其排除在外。（四）風險一報酬均衡原則在市場經濟的激烈競爭中不可避免地要遇到風險。企業要想獲得收益，就不能回避風險。風險一報酬均衡原則是指決策者在進行財務決策時，必須對風險和報酬做出科學的權衡，使所冒的風

11、險與所取得的報酬相匹配，達到趨利避害的目的。在籌資決策中，負債資本成本低，財務風險大，權益資本成本高，財務風險小。企業在確定資本結構時，應在資本成本與財務風險之間進行權衡。在何投資項目都有一定的風險，在進行投資決策時必須認真分析影響投資決策的各種可能因素，科學地進行投資項目的可行性分析，在考慮投資報酬的同時考慮投資的風險。在具體進行風險與報酬的權衡時，由于不同的財務決策者對風險的態度不同，有的人偏好高風險、高報酬，有的人偏好低風險、低報酬，但每一個人都會要求風險和報酬相對等，不會去冒沒有價值的無謂風險。（五）收支積極平衡原則財務管理實際上是對企業資金的管理，量入為出、收支平衡是對企業財務管理的

12、基本要求。資金不足，會影響企業的正常生產經營，坐失良機，嚴重時，會影響企業的生存；資金多余，會造成閑置和浪費，給企業帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業一方面要積極組織收入，確保生產經營和對內、對外投資對資金的正常合理需要；另一方面，要節約成本費用，壓縮不合理開支，避免盲目決策。保持企業一定時期資金總供給和總需求動態平衡和每一時點資金供需的靜態平衡。要做到企業資金收支平衡，在企業內部，要增收節支，縮短生產經營周期，生產適銷對路的優質產品，擴大銷售收入，合理調度資金，提高資金利用率；在企業外部，要保持同資本市場的密切聯系，加強企業的籌資能力。（六）利益關系協調原則企業是由各種利益集團組成的

13、經濟聯合體。這些經濟利益集團主要包括企業的所有者、經營者、債權人、債務人、國家稅務機關、消費者、企業內部各部門和職工等。利益關系協調原則要求企業協調、處理好與各利益集團的關系，切實維護各方的合法權益；將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結合起來。只有這樣，企業才能營造一個內外和諧、協調的發展環境，充分調動各有關利益集團的積極性，最終實現企業價值最大化的財務管理目標。企業財務管理目標企業財務管理目標有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業財務管理以實現利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創

14、造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；三是只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和發展。利潤最大化目標的主要優點是：企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于企業資源的合理配置有利于企業整體經濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值。比如，今年10萬元的利潤和10年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的，10年間還會有時間價

15、值的增加；而且這一數值會隨著貼現率的不同而有所不同。（2）沒有考慮風險問題。不同行業具有不同的風險，同等利潤值在不同行業中的意義也不相同，比如；風險比較高的高科技企業和風險相對較小的制造業企業無法簡單比較。（3）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系。（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業決策也往往會服務于年度指標的完成或實現。（二）股東財富最大化股東財富最大化是指企業財務管理以實現股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。與利潤最大化

16、相比，股東財富最大化的主要優點是：（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業財務管理狀況；如有的上市公司處于破產的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能

17、還在走高。（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。（三）企業價值最大化企業價值最大化是指企業財務管理行為以實現企業的價值最大化為目標。企業價值可以理解為企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。未來現金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現金流量的現值是以資金的時間價值為基礎對現金流量進行折現計算得出的。企業價值最大化要求企業通過采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。以企業價值最大化作為財務管理目

18、標，具有以下優點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值增加也會產生重大影響。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規避了企業的短期行為。但是，以企業價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映

19、企業的價值。（2）對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。近年來，隨著上市公司數量的增加，上市公司在國民經濟中地位、作用的增強，企業價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化在現代企業是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業發展產生影響。在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險。比如：（1）隨著舉債經營的企業越

20、來越多，舉債比例和規模也不斷擴大，使得債權人的風險大大增加。（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業風險不斷增加。（3）在現代企業制度下，企業經理人受所有者委托，作為代理人管理和經營企業，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。（4）隨著市場競爭和經濟全球化的影響，企業與客戶以及企業與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業共同承擔一部分風險。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監管機構，都與企業各方的利益密切相關。綜上所述，企業

21、的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業經營者、客戶、供應商、員工、政府等因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內容包括如下幾個方面：（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。（2）強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。（3）強調對代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制以便企業戰略目標的順利實施。（4）關心本企業普通職工的利益，創造優美和諧的工作環境和提供合理恰當的福利待遇，培養職工長期努力為企業工作。（5）不斷加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，以便保持銷售收

22、入的長期穩定增長。（7）加強與供應商的協作，共同面對市場競爭，并注重企業形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展。這一目標注重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。由于兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業在尋求其自身的發展和利益最大化過程中，

23、由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業各利益主體相互作用、相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。（4）體現了前瞻性和現實性的統一。比如，企業作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業報酬貼現值；股東的評價指標可以使用股票市價；債權人可以尋求風險最小、利息最大；工人可以確保工資福

24、利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。企業財務管理體制的一般模式企業財務管理體制概括地說，可分為三種類型。（一）集權型財務管理體制集權型財務管理體制是指企業對各所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統一，各所屬單位沒有財務決策權，企業總部財務部門不但參與決策和執行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執行過程。集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指令。它的優點在于：企業內部的各項決策均由企業總部制定和部署，企業內部可充分展現其一體化管理的優勢，利用企業的人才、智

25、力、信息資源，努力降低資金成本和風險損失，使決策的統一化、制度化得到有力的保障。采用集權型財務管理體制，有利于在整個企業內部優化配置資源，有利于實行內部調撥價格，有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險等。它的缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。（二）分權型財務管理體制分權型財務管理體制是指企業將財務決策權與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請企業總部備案即可。分權型財務管理體制下企業內部的管理權限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權。它的優點是：由于各所屬單

26、位負責人有權對影響經營成果的因素進行控制，加之身在基層，了解情況，有利于針對本單位存在的問題及時做出有效決策，因地制宜地搞好各項業務，也有利于分散經營風險，促進所屬單位管理人員和財務人員的成長。它的缺點是：各所屬單位大都從本單位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。（三）集權與分權相結合型財務管理體制集權與分權相結合型財務管理體制，其實質就是集權下的分權，企業對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。集權與分權相結合型財務管理體制意在以企業發展戰略和經營目標為核心，將

27、企業內重大決策權集中于企業總部，而賦予各所屬單位自主經營權。其主要特點是：（1）在制度上，企業內應制定統一的內部管理制度，明確財務權限及收益分配方法，各所屬單位應遵照執行，并根據自身的特點加以補充。（2）在管理上，利用企業的各項優勢，對部分權限集中管理。（3）在經營上，充分調動各所屬單位的生產經營積極性。各所屬單位圍繞企業發展戰略和經營目標，在遵守企業統一制度的前提下，可自主制定生產經營的各項決策。為避免配合失誤，明確責任，凡需要由企業總部決定的事項，在規定時間內，企業總部應明確答復；否則，各所屬單位有權自行處置。正因為具有以上特點，因此集權與分權相結合型的財務管理體制，吸收了集權型和分權型財

28、務管理體制各自的優點，避免了二者各自的缺點，從而具有較大的優越性。企業財務管理體制的設計原則一個企業如何選擇適應自身需要的財務管理體制，如何在不同的發展階段更新財務管理模式，在企業管理中占據重要地位。從企業的角度出發，其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則。（一）與現代企業制度的要求相適應的原則現代企業制度是一種產權制度，它是以產權為依托，對各種經濟主體在產權關系中的權利、責任、義務進行合理有效的組織、調節的制度安排，它具有“產權清晰、責任明確、政企分開、管理科學”的特征。企業內部相互間關系的處理應以產權制度安排為基本依據。企業作為各所屬單位的股東，根據產權關系享有作為終極股東的基本權

29、利，特別是對所屬單位的收益權、管理者的選擇權、重大事項的決策權等，但是，企業各所屬單位往往不是企業的分支機構或分公司，其經營權是其行使民事責任的基本保障，它以自己的經營與資產對其盈虧負責。企業與各所屬單位之間的產權關系確認了兩個不同主體的存在，這是現代企業制度特別是現代企業產權制度的根本要求。在西方，在處理母子公司關系時，法律明確要求保護子公司權益，其制度安排大致如下：確定與規定董事的誠信義務與法律責任，實現對子公司的保護；保護子公司不受母公司不利指示的損害，從而保護子公司權益；規定子公司有權向母公司起訴，從而保護自身利益與權利。按照現代企業制度的要求，企業財務管理體制必須以產權管理為核心，以

30、財務管理為主線，以財務制度為依據，體現現代企業制度特別是現代企業產權制度管理的思想。（二）明確企業對各所屬單位管理中的決策權、執行權與監督權三者分立原則現代企業要做到管理科學，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學、民主，因此，決策權、執行權與監督權三權分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強決策的科學性與民主性，強化決策執行的剛性和可考核性，強化監督的獨立性和公正性，從而形成良性循環。（三）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則現代企業制度要求管理是一種綜合管理、戰略管理，因此，企業財務管理不是也不可能是企業總部財務部門的財務管理，當然也不是各所屬單位財務部門的財務管理，它是一種戰略管

31、理。這種管理要求：從企業整體角度對企業的財務戰略進行定位；對企業的財務管理行為進行統一規范，做到高層的決策結果能被低層戰略經營單位完全執行；以制度管理代替個人的行為管理，從而保證企業管理的連續性；以現代企業財務分層管理思想指導具體的管理實踐（股東大會、董事會、經理人員、財務經理及財務部門各自的管理內容與管理體系）。（四）與企業組織體制相對應的原則企業組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產品簡單、規模較小的企業，實行管理層級的集中控制。H型組織實質上是企業集團的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心。由于在競爭日益激烈的市場環境中不能顯示其長

32、期效益和整體活力，因此在20世紀70年代后它在大型企業的主導地位逐漸被M型結構所代替。M型結構由三個相互關聯的層次組成。第一個層次是由董事會和經理班子組成的總部，它是企業的最高決策層。它既不同于U型結構那樣直接從事各所屬單位的日常管理，又不同于H型結構那樣基本上是一個空殼。沱的主要職能是戰略規劃和關系協調。第二個層次是由職能和支持、服務部門組成的。其中計劃部是公司戰略研究和執行部門，它應向企業總部提供經營戰略的選擇和相應配套政策的方案，指導各所屬單位根據企業的整體戰略制定中長期規劃和年度的業務計劃。M型結構的財務是中央控制的，負責整個企業的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次是圍繞企業的主導或

33、核心業務，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結構。可見，M型結構集權程度較高，突出整體優化，具有較強的戰略研究、實施功能和內部關系協調能力。它是目前國際上大的企業管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業部制、矩陣制、多維結構等。M型組織中，在業務經營管理下放權限的同時，更加強化財務部門的職能作用。事實上，西方多數控股型公司，在總部不對其子公司的經營過分干預的情況下，其財務部門的職能更為重要，它起到指揮資本運營的作用。有資料表明，英國的控股型公司，財務部門的人數占到管理總部人員的60% 70% ；而且主管財務的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長”，行

34、使對外處理財務事務的職能；另一方面，又是各子公司的財務主管，各子公司的財務主管是“外交部長”的派出人員，充當“外交部長”的當地代言人角色。利潤表利潤表又稱損益表，是反映公司在一定期間（月份、季度、年度）經營成果的會計報表。利潤表是根據收入減去費用等于利潤這一等式編制的。編制利潤表的主要目的是將企業經營成果的信息，提供給各種報表使用者，以供他們作為決策的依據或參考。主要作用有：（1）可據以解釋、評價和預測企業的經營成果和獲利能力；（2）可據以解釋、評價和預測企業的償債能力；（3）企業管理人員可據以做出經營決策；（4）可據以評價和考核管理人員的績效。現金流量表現金流量表是反映一家公司在一定時期現金

35、流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統的損益表提供更好的基礎。現金流量表為大家提供了一家公司經營是否健康的證據。如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給出了一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發展問題。盈利能力（也稱收益能力）是指企業獲取利

36、潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經理人員，都會非常重視和關心企業的盈利能力。盈利能力就是企業獲取利潤、資金不斷增值的能力。企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境，企業內在素質及資源條件等。（一）銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。（二）銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比。（三）成本利潤率成本利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標，是利潤與成本之比。成本有多種形式，但這里成本主要指經營成本

37、。（四）總資產凈利率總資產凈利率是指凈利潤與總資產的比率，它反映每1元總資產創造的凈利潤。總資產凈利率是反映企業盈利能力的關鍵。雖然股東報酬由總資產凈利率與財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業風險，往往并不增加企業價值。此外，財務杠桿的提高有諸多限制，企業經常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態。因此，提高權益凈利率的基本動力是總資產凈利率。（五）權益凈利率權益凈利率是凈利潤與股東權益的比率，它反映每1元股東權益賺取的凈利潤，可以衡量企業的總體盈利能力。權益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得，對于股權投資者來說；具有非常好的綜合性，概括了企業的全部經營業績和財務業績。（六）發展

38、能力分析指標企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境，企業內在素質及資源條件等。1.銷售增長率銷售增長率是指企業本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率，反映銷售的增減變動情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。該指標若大于0，表明企業本年營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好。若該指標小于0，則說明產品或服務不適銷對路、質次價高，或是在售后服務等方面存在問題，市場份額萎縮。該指標在實際操作時，應結合企業歷年的營業收入水平、企業市場占有情況、行業未來發展及其他影響

39、企業發展的潛在因素進行前瞻性預測或者結合企業前三年的營業收入增長率做出趨勢性分析判斷。2.資本保值增值率一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于100%。3.總資產增長率總資產增長率是從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力，表明企業規模增長水平對企業發展后勁的影響。該指標越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產規模擴張質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免資產盲目擴張。4.營業利潤增長率營業利潤增長率等于本年營業利潤增長額與上年營業利潤總額的比率。undefined營運

40、資金的管理原則企業的營運資金在全部資金中占有相當大的比重，而且周轉期短，形態易變，所以是企業財務管理工作的一項重要內容，企業進行營運資金管理，必須遵循以下原則。（一）認真分析生產經營狀況，合理確定營運資產的需要數量企業營運資金的需要數量與企業生產經營活動有直接關系，當企業產銷兩旺時，流動資產會不斷增加，流動負債也會相應增加；而當企業產銷里不斷減少時，流動資產和流動負債也會相應減少，因此，企業財務人員應認真分析生產經營狀況，采用一定的方法預測營運資金的需要數量，以便合理使用營運資金。（二）在保證生產經營需要的前提下，節約使用資金在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約合理使用資金二者

41、之間的關系，要在保證生產經營需要的前提下，遵守勤儉節約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用資金。（三）合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債能力流動資產、流動負債以及二者之間的關系能較好地反映企業的短期償債能力。流動負債是在短期內需要償還的債務，而流動資產則是在短期內可以轉化為現金的資產。因此，如果一個企業的流動資產比較多，流動負債比較少，說明企業的短期償債能力較強，反之，則說明短期償債能力較弱，但如果企業的流動資產大多，流動負債太少，也并不是正常現象，這可能是因流動資產閑置，流動負債利用不足所致，因此，在營運資金管理中，要合理安排流動資產和流動負債的比例關系，以便既節

42、約使用資金，又保證企業有足夠的償債能力。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業流動資產的總額；狹義的營運資金是指流動資產減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看，營運資金是指流動資產和流動負債的差額。它反映企業短期債務的償還能力。從財務管理角度看，則營運資金反映的是流動資產和流動負債關系的總和，是對企業所有短期性財務活動的統稱，并且它與諸多財務指標密切相關，是整體財務結構的組成部分。所謂流動資產，是指可以在1年內或

43、長于1年的一個營業周期內變現的資產。按照流動資產的變現速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業周期內償還的債務。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤（股利）等。營運資金管理策略的主要內容流動資產是個不確切的概念。從定義上說，流動資產是指現金及預期能在一年或超過一年的一個經營周期內轉變為現金或者支用的資源。但隨著企業的成長，有許多流動資產項目變得不那么“流動”了。如一個企業總是需要有一定數量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的

44、增長，應收款項也變成長期的了。這些資產項目不是一般意義上的臨時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產。這樣，企業的全部資產可分為三部分：臨時性（波動性）流動資產，它隨著每個銷售周期變化而變化，是由于季節性經營活動或其他類似原因所引起的、在一定期間內的流動資產占用的臨時性增加；永久性（長期性）的流動資產，這些資產隨著時間的推移而增加，是現金、有價證券、應收賬款、存貨等在整個年度內占用的最低水平，這部分流動資產占用可以滿足企業生產經營活動的最基本需要，其數額相對穩定：長期資產，如固定資產等。由于固定資產占用和永久性流動資產占用具有相對穩定的特征，因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權益

45、的長期資金來滿足，從而保證企業正常的、基本的經營活動的資金需要。對于臨時性占用的流動資產所形成的資金需要，其如何滿足在很大程度上取決于企業的營運資金策略。一般情況下，可以首先考慮用自然融資、應付賬款、應付工資、應付稅金等來滿足這部分臨時性的資金需要，然后再考慮流動負債、長期負債和所有者權益來滿足這種臨時性的資金需求。因此，營運資金策略的主要內容：一是確定流動資產各項目的目標水平；二是確定流動資產用何種方法融資。營運資金管理策略的類型及評價在企業管理中，企業應根據自身的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償

46、策略，也稱配合策略。在企業全部資產中，短期資金來源滿足流動資產中的臨時需要部分，長期籌資來源于股本，長期負債則滿足流動資產中的長期需要部分和固定資產的資金需要。這一策略較適合于具有季節性變化的企業，即流動資產的臨時需要部分同經營活動的季節性緊密相關。只要企業的短期融資計劃做得好，實際現金流動與預期的安排相一致，則在季節性低谷時，由于存貨減少、應收賬款減少而余出的現金將會償還全部短期負債。但這一策略的不足是：臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節性淡季，存貨、應收賬款的減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產；短期負債的利息成本的未知性，會造成企業稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用

47、于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式，較難在現實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產還是永久性流動資產或臨時性流動資產的資金需求，都通過長期籌資來滿足。在資金需求旺季；全部資金需求將由長期籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優點是財務風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導致清算資產以償還到期債務，同時也沒有短期負債利率變動的風險。其缺點有二：（1）許多中小型企業沒有足夠的信用基礎在資本市場上籌集全部所需的長期資金，甚至部分大公司也難以做到；（2）將導致較高的資金成本。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策

48、略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產需要，而且用于滿足永久性流動資產需要。其優點是，可通過降低債務資金的成本來提高權益資本報酬率。其缺點是，企業用短期負債方式形成永久性流動資產，企業必須在借款到期日展延期限或重新借款，其中隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業借不到新債致使償債能力喪失；二是利息成本的不確定性會帶來企業盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息成本就會偏高，短期負債的低成本優勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業保持足夠多的凈營運資金，運用長期資金來滿足永久性流動資產和部分臨時性流動資產的需要。在用資高峰時，可籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業的全部需要。季節

49、性需求降低之后，首先應歸還短期債務。隨著資金需求量的進一步降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上是介于“自動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了它們各自的優點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發現，它們各有利弊，直接得到營運資金管理的最佳策略并非易事，但它們卻向理財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。產業環境分析把創新放在發展全局的核心位置，拓展產業發展空間，發揮科技創新在全面創新中的引領作用，釋放市場化改革和人力資本紅利，強化基礎設施支撐，創造新需求新供給，加快實現發展動力轉換，提高發展質量和效益。搶抓產業轉移和新一輪產業變革“兩個機

50、遇”，強化傳統產業升級和新興產業培育“雙輪驅動”，促進工業化和信息化、制造業和服務業深度融合，提升農業質量效益和競爭力，繁榮網絡經濟，推動產業向中高端邁進。堅持制造興省，實施中國制造2025河南行動，一手抓高成長性制造業和戰略性新興產業高端突破，一手抓傳統產業脫胎換骨改造，加快向集群化、智能化、綠色化、服務化升級，構建競爭優勢明顯的制造業體系。突出壯大優勢主導產業。以龍頭企業為帶動促進電子信息產業壯大規模，以特色優勢為重點推動高端裝備制造業突破發展，以知名品牌為引領增創食品工業新優勢，以產品提質升級為導向促進消費品工業提速發展，持續提升裝備制造、食品工業兩個萬億級產業能級，爭取電子信息、消費品

51、工業成為新的萬億級產業，打造一批位居國內行業前列的制造業集聚地，帶動全省制造業規模壯大、結構躍升。積極培育戰略性新興產業。堅持戰略需求和市場機制相結合，重點推動生物醫藥、先進材料、先進機器人、儲能和動力電池等產業向國內一流水平邁進，瞄準技術變革速度快、顛覆經濟模式潛力大的重大技術，爭取物聯網、基因檢測、智能微電網、增材制造(3D打印)、人工智能、頁巖氣等領域實現產業化突破，搶占產業發展先機。加快傳統產業轉型升級。堅持區別對待、分業施策，以產業鏈延伸為主攻方向，推動冶金、建材、化工、輕紡等傳統產業綠色化、循環化和高端化發展，積極推進鋼鐵、建材等主要耗煤行業清潔生產，減少污染。支持企業瞄準國際同行

52、業標桿推進新一輪技術改造升級，全面提高產業技術、工藝裝備、能效環保等水平。綜合運用市場機制、經濟手段、法治辦法，加快推動產業重組和產能轉移，穩妥有序處置特困企業，有效化解產能過剩。實施“百千萬”億級優勢產業集群培育工程。堅持集群化發展戰略，依托產業集聚區，按照成長性最好、競爭力最強、關聯度最高的原則，做大做強優勢主導產業，有重點地培育新興先導產業，推行專業化產業鏈集群式承接轉移，以最佳物流半徑構建上下游銜接的區域產業鏈和支撐配套體系，省級層面重點打造萬億級優勢產業集群，以省轄市為主體打造千億級主導產業集群，以縣域為主體打造百億級特色產業集群，建設一批新型工業化產業示范基地和具有核心競爭優勢的集

53、群品牌。實施“三個對接”優勢產業鏈培育工程。以培育持久競爭優勢為基點，以雙向對接、全面創新為途徑，發揮既有比較優勢，轉換不利生產要素，推動資源要素、消費市場、關聯產業、龍頭企業等優勢疊加，構建以中高端產品為主導的區域特色產業鏈，培育一批千億級產業集群，打造產業轉型升級新支撐。推動生物資源與終端消費品雙向對接，促進飼料種植、畜牧養殖、精深加工和冷鏈物流鏈式協同發展，形成一二三產業融合發展新優勢。推動礦產資源與終高端制成品雙向對接，突出發展高附加值消費品和整機類產品，加快資源優勢向產業鏈綜合優勢轉變。推動“城市礦山”與再生制品雙向對接，大力發展資源綜合利用，培育循環經濟產業鏈。實施智能制造應用示范

54、工程。推進生產過程智能化，推動生產方式向柔性、智能、精細轉變，全面提升制造業數字化網絡化智能化水平。以汽車、機械、電子、冶金、石化、輕紡等行業為重點，建設行業云平臺，加快企業裝備和生產系統智能化改造，建設一批智能工廠和數字化車間，推進關鍵工序智能化、生產過程智能優化控制、供應鏈及能源管理優化。加強工業互聯網設施建設布局和示范推廣，積極發展個性化定制、柔性化制造、異地協同開發、云制造等智能制造新模式。實施工業強基提質工程。聚焦制造業轉型升級關鍵領域，實施技術改造升級工程，以專項行動計劃為抓手，全面提升基礎制造能力，加快打造綜合競爭優勢。推進“四基”提升行動計劃，圍繞突破核心基礎零部件(元器件)、

55、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎等瓶頸，推動全產業鏈協同創新和聯合攻關，引導整機企業與“四基”企業、高校、科研院所產需對接，形成整機牽引和基礎支撐協調發展的產業格局；開展工業強基示范應用，建立首臺(套)、首批次獎勵和風險補償機制，創建和認證一批產業技術基礎公共服務平臺。推進綠色制造行動計劃，加強節能環保技術、工藝、裝備的研發和推廣應用，開展高耗能行業能效水平達標對標活動，開展重大節能環保、資源綜合利用、再制造、低碳技術產業化示范，建設綠色工廠、發展綠色園區。推進服務型制造行動計劃，堅持示范試點先行，積極發展全生命周期管理、網絡精準營銷和在線支持服務等新業務，推動有條件的企業由提供設備向

56、提供系統集成總承包服務轉變。實施質量強省戰略，推進質量品牌提升行動計劃，積極創建國家和省級知名品牌示范區，開展工業企業品牌培育試點，推進國家質量強市示范城市建設，支持龍頭企業參與制定地方、行業、國家和國際標準，建設一批省級以上檢驗檢測公共服務平臺。推進老工業基地和資源型城市轉型發展。以產業重構為重點，推進老舊社區、老工業企業廠房改造，完善基礎設施，基本完成納入國家規劃的9個城區老工業區搬遷改造，建設老工業基地產業轉型升級示范區。突出培育接續替代產業，完善提升城市綜合功能，支持焦作市、濮陽市和靈寶市等資源枯竭城市加快發展，推動成熟型資源城市轉型發展。加快平頂山市石龍區、鶴壁市鶴山區、南陽市官莊工

57、區等獨立工礦區搬遷改造，推進新密市、永城市、寶豐縣等重點采煤沉陷區綜合治理。銅高分子復合材料多個領域嶄露頭角PET銅箔是一種具有“三明治”結構的微米級復合銅箔。PET銅箔是一種復合銅箔，它具有“銅-高分子-銅”復合的“三明治”結構，首先以PET（聚對苯二甲酸乙二酯）高分子膜作為基材，隨后將金屬銅層以先進工藝沉積于PET膜的上下兩面。根據騰勝科技官網，復合銅箔基礎材料的厚度一般在3-8m，之后在基膜兩側制作一層30-70納米的金屬層，然后通過增厚的方式將金屬層增厚到1m或以上，故復合銅箔的厚度一般在5-10m，可以用來替代4.5-9m的電解銅箔。PET銅箔則是以4.5m的PET為基膜，然后在基膜

58、兩邊各鍍1m的銅，進而形成6.5m的PET銅箔。覆銅板下游主要應用于PCB集成電路。覆銅板是制作PCB的主要原材料，通過在覆銅板上選擇性的進行加工、蝕刻、鉆孔及鍍銅等工序，制成單面、雙面或多面的印制電路板。其終端需求涵蓋通訊、汽車、消費電子等行業，具有較大的市場空間。PET銅箔另一項應用領域是高端電纜屏蔽層。PietroGalliani公司PET銅箔產品的厚度在63-116m之間。PET層確保銅箔具備電絕緣性和較強的機械電阻，使得PET銅箔具有優良的屏蔽性能和抗外界電磁干擾性。該產品下游主要為高端電纜屏蔽層，為導體提供較高程度的保護。PET復合銅箔還可以應用于鋰電池集流體。PET銅箔具有密度小

59、、厚度薄、抗拉強度較高等特點，疊加其具有較好的導電性，因此具有替代傳統鋰電銅箔的潛力。鋰電銅箔是鋰電池負極材料的載體與集流體。鋰電池的四大組成元素包括正極、負極、隔膜和電解液。負極是在銅箔上覆蓋活性物質、粘結劑等，其功能是儲存和釋放能量，影響鋰電池的循環性能等指標。鋰電銅箔是鋰電池負極的基礎材料，既是負極活性物質的載體，又是負極電子的收集體和傳導體。鋰電銅箔可將電池活性物質產生的電流匯集起來，形成較大的電流輸出。鋰電銅箔的特性和質量與鋰電池性能密切相關。鋰電池對鋰電銅箔的物理性能、化學性能以及表面性能有著較高的要求。其中物理性能包括厚度、厚度均勻性、抗拉強度及伸長率等，化學性能包括抗氧化性及耐

60、腐蝕性等，表面性能包括表面粗糙度、表面質量、孔隙率等。應用于鋰電池集流體的PET復合銅箔厚度較小。鋰電銅箔的厚度一般在8-12m之間，厚度越小，越能提高鋰電池的能量密度。此外，厚度均勻性會影響電池容量和一致性。抗拉強度及伸長率會影響負極制作的成品率、內阻和循環壽命等。另外，銅箔表面會形成一層氧化膜，氧化膜厚度會影響電池內阻和電池容量。氧化膜越厚，電池內阻越大、容量越低。銅箔的表面粗糙度、表面質量、孔隙率決定了負極活性物質在銅箔表面的附著力。附著力越強，活性物質越能均勻地涂抹在銅箔表面且不脫落，有利于減少內阻、提高循環使用壽命以及電池的倍率性等。銅箔的表面粗糙度、表面質量、孔隙率決定了負極活性物