1、泓域/包裝箔公司企業市場風險管理方案包裝箔公司企業市場風險管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110637215 一、 企業匯率風險的控制與管理 PAGEREF _Toc110637215 h 2 HYPERLINK l _Toc110637216 二、 企業匯率風險管理的主要工具 PAGEREF _Toc110637216 h 8 HYPERLINK l _Toc110637217 三、 我國的價格管理體制 PAGEREF _Toc110637217 h 10 HYPERLINK l _Toc110637218 四、 商品價格風險的管理 PAGERE

2、F _Toc110637218 h 14 HYPERLINK l _Toc110637219 五、 市場風險的含義及分類 PAGEREF _Toc110637219 h 17 HYPERLINK l _Toc110637220 六、 市場風險應對的一般方法 PAGEREF _Toc110637220 h 21 HYPERLINK l _Toc110637221 七、 產業環境分析 PAGEREF _Toc110637221 h 23 HYPERLINK l _Toc110637222 八、 需求端：鋁箔是整個鋁行業的增長極 PAGEREF _Toc110637222 h 27 HYPERLIN

3、K l _Toc110637223 九、 必要性分析 PAGEREF _Toc110637223 h 28 HYPERLINK l _Toc110637224 十、 公司簡介 PAGEREF _Toc110637224 h 28 HYPERLINK l _Toc110637225 十一、 法人治理 PAGEREF _Toc110637225 h 29 HYPERLINK l _Toc110637226 十二、 人力資源分析 PAGEREF _Toc110637226 h 40 HYPERLINK l _Toc110637227 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110637227 h 4

4、0 HYPERLINK l _Toc110637228 十三、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc110637228 h 41企業匯率風險的控制與管理（一）外匯交易風險的控制與管理在國際金融領域，管理不同類型的匯率風險的適當的策略問題尚未得到解決。額度控制是企業外匯交易風險控制的主要方法，企業對所交易的幣種的即期和遠期頭寸可以設置限額，還可根據以往的經驗和主觀判斷為外匯風險暴露頭寸設置限額。企業采用的各種限額控制方法大致如下。（1）即期外匯頭寸限額。這種限額一般根據交易貨幣的穩定性、交易的難易程度以及相關業務的交易量來確定。（2）掉期外匯買賣限額。由于掉期匯價受到兩種貨幣同業拆放利率的影響

5、，故在制定限額時，必須考慮到該種貨幣利率的穩定性，遠期期限越長，風險越大。同時，還應制定不匹配遠期外匯的買賣限額。（3）敞口頭寸限額。敞口頭寸是指沒有及時抵補而形成的某種貨幣的多頭或者空頭頭寸。敞口頭寸限額一般需要規定相應的時間和金額。（4）止損點限額。止損點限額是銀行對交易人員建立外匯頭寸后，面對外匯風險引起的外匯損失的限制，是企業對最高損失的容忍程度。而這種容忍程度主要取決于企業對外匯業務的參與程度和對外匯業務收益的期望值。在外匯市場中參與程度越高，期望收益率越高，愿意承擔的風險就越大。除了制定每天各類交易的限額之外，還需制定每日各類交易的最高虧損限額和總計最高虧損限額，當突破了這些限額時

6、，企業將在市場中，進行相應的外匯即期、遠期、掉期以及期貨與期權等交易，將多余的頭寸對沖掉。（二）外匯折算風險的控制與管理由于外幣折算損益只是一種會計賬面上的損益，并不涉及企業真實的價值變動，因此外匯折算風險與交易風險和經濟風險有很大的不同。這種會計賬面折算風險主要影響向股東和債權人提供的會計報表，但是這種折算損益也在一定程度上反映了企業所承擔的外匯風險，有可能在未來真正變為實際的損失。對于外匯折算風險的管理與控制主要有以下兩種方法。（1）盡量使資產負債表中性化。使資產負債表中性化的方法要求企業盡量調整資產和負債，使得以各種功能貨幣表示的資產和負債數額相等，在會計折算時風險頭寸接近于零，因此無論

7、匯率怎樣變化，也不會帶來會計折算上的損失。（2）風險對沖。風險對沖是通過在金融衍生品交易市場上的操作，利用外匯合約的盈虧來沖銷外匯會計折算的盈虧。（三）外匯經濟風險的控制和管理外匯經濟風險是企業未來現金流對潛在匯率變動的敏感性的衡量，其管理控制的主要目標是隔離匯率變動對未來現金流的影響。具體管理措施如下。（1）考慮匯率變動的影響期間。如果匯率變動僅僅是暫時的，為此對企業經營進行大規模的調整很可能使管理成本大于可能帶來的收益，因此是不可取的；如果這種變動是持久的，對企業的影響也將是持久的，則相應的調整就是必要的。（2）考慮企業需要決定匯率敏感性的政策。這種政策取決于現金流與其變動的性質，以及管理

8、人員對風險的態度。如果根據所預測的匯率變動時間、方向和幅度可以確定未來現金流的變動將有利于企業，管理人員就沒有必要采取行動。匯率變動敏感性風險管理與控制的原則是，應該盡可能降低匯率變動對現金流的不利影響。除了前述的套期對沖風險的方法外，企業還可以有多種方法來規避匯率變動敏感性風險。這些方法主要包括：計價貨幣；凈額結算；多元化經營；籌資分散化；提前或滯后付款；匹配收入和支出；匹配長期資產和負債。1、計價貨幣避免匯率風險的辦法之一：對于出口商而言，出售貨物以本國貨幣計價；對于進口商而言，與供應商以本國貨幣計價。即使出口商或進口商均希望采用這種方法來避免風險，也只有一方可以這樣做，另一方必須接受貨幣

9、風險。這是因為在簽訂合同與為貨物支付之間有一段時間。否則，除非在下訂單時就進行支付。誰承擔風險取決于議價能力。在銷售合同存在競爭的情況下，以買方的本國貨幣計價可能形成營銷優勢。因為以其貨幣進行計價的外國買方不必面臨保護自己不受貨幣風險損害的問題。實現同樣結果的另一種方法是合同中規定用外幣計價，但規定固定匯率為合同的一個條款。2、凈額結算與匹配不同，凈額結算并不是用技術上的方法來管理匯率風險。然而，它應用起來很方便。其目的僅僅是為了通過在結算之前將公司內部余額相抵，從而減少交易成本。許多跨國集團的公司進行集團內部的貿易。凡有設在不同國家的關聯企業相互貿易，就有可能用不同的貨幣進行企業內部的債務優

10、惠。凈額結算可分為雙邊凈額結算和多邊凈額結算。雙邊凈額結算是指兩家公司參與其中，用一家公司的較高的應付余額扣除另外一家公司的較低余額，其差值就是將要支付的數量。多邊凈額結算是一個更為復雜的程序，兩個以上集團企業的債務要進行相互扣除。進行多邊凈額結算有多種不同的方式。結算安排將由企業自己的中央財務部門或者公司銀行進行統一協調。3、多元化經營如果企業已實現了多元化經營，那么就會處于這樣一種優勢地位：當匯率波動出現時，可通過比較不同銷售市場的價格和不同產地的要素成本而迅速察覺并作出針對性反應；可決定臨時增加原材料和半成品的購買量；可把生產線從一個子公司轉移到另一個子公司；匯率波動如使產品在出口市場上

11、的價格競爭力有所提高，可立即在出口營銷方面加強努力。即便企業并不對匯率波動作出主動反應，多元化經營戰略也能減輕企業的風險沖擊。因為匯率的變動可能使企業的某些市場和生產基地受到沖擊，而在另外一些市場上，來自另外國家的子公司的產品可能因而增加了競爭力。因此多元化經營使得外匯風險因相互抵消而趨于中和。4、籌資分散化這是指在幾個資本市場上選擇多種可以自由兌換貨幣中的某些貨幣，這樣在匯率發生變化時有利于根據需要進行兌換或轉移，從而減少或避免匯率風險。它是外匯風險管理的一個重要策略，優點是：可以降低因國內經濟周期變動引起資金流的易變性，穩定對資金的需求；可以降低資本成本；可以分散因時局動蕩帶來的政治風險；

12、減少證券風險等。需要指出的是，選擇貨幣時不僅要看其是否為可以自由兌換的貨幣，而且還要注意在出口或對外資產業務上爭取外匯趨于上浮的硬貨幣，在進口或對外負債業務上爭取匯價趨于下浮的軟貨幣。5、提前或滑后付款為了充分利用外國匯率變動，若預期該國的貨幣將會轉強，企業應該嘗試使用提前付款，即在到期日之前提前支付。這時應該考慮融資成本，即用來支付的資金能夠產生的利息成本。但提前結算可能會獲得折扣。相反的，若預期該國的貨幣將會轉弱，企業則可以考慮滯后付款。6、匹配收入和支出企業可以通過匹配收入和支出來減少或消除外匯交易風險。只要有可能，以同一外幣進行支付和收款的公司，應該以該貨幣支付抵消收款。在銀行擁有外匯

13、賬戶將使匹配的過程更加簡單方便。與安排遠期合約購買貨幣和另一遠期合約出售貨幣相比，抵消（匹配付款和收款）更加廉價，前提是收款發生在付款之前，并且以該貨幣進行的收入和支出之間的時間間隔不是很長。以某種貨幣計價的應收款項和應付款項之間的差異能夠被買入/賣出這個差額的遠期合約所沖抵。7、匹配長期資產和負債如果一個跨國公司在國外擁有子公司，它有可能用同一貨幣的長期貸款為子公司的長期資產進行融資。企業匯率風險管理的主要工具隨著全球金融外匯市場的不斷發展，金融創新的步伐不斷加快，匯率風險管理工具層出不窮。匯率風險管理已成為一門單獨的學科，這里只介紹幾種常見的匯率風險管理工具。（一）遠期外匯交易遠期外匯交易

14、是按照事先規定的金額和匯率在約定的未來某一時間交割的外匯買賣，該匯率即為遠期匯率。遠期外匯交易可以用于避免未來匯率變化的風險。借助遠期外匯合約，企業可以創造與未來外匯流量相反的頭寸，固定未來外幣現金流量的本幣價值。（二）掉期外匯交易掉期外匯交易是在買入某日交割的某種外幣（A幣），賣出另一種外幣（B幣）的同時，賣出在另一個交割日的某種外幣（A幣），買回另一種外幣（B幣）。這兩筆外匯買賣貨幣數額相等，方向相反，交割日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風險或套取匯差，以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。（三）外匯期貨外匯期貨實際上是金額、期限和到期日都標準化的遠期外匯合同，而遠期外匯合同

15、的金額、期限可以由銀行與交易對手商定。外匯期貨交易只需要繳納保證金，交易一方如果違約，損失的只是保證金。外匯期貨流動性強，任何人都可以自由買賣期貨合同，隨時通過做相反交易平倉了結，或者根據實際頭寸的變化和市場匯率水平調整期貨頭寸。外匯期貨交易的套期保值是針對現貨市場的某筆交易，在期貨市場上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易，用期貨市場的盈利來沖抵現貨市場的虧損。外匯期貨的缺陷在于，期貨合同標準化的金額、期限和到期日很難與現貨交易完全一致，而且，期貨價格的變動也可能與現貨價格的波動不完全一致，從而出現基差風險。（四）外匯期權外匯期權是企業買賣遠期外匯的權利，是一種貨幣買賣合約，它賦予合約購買者在

16、一定期限內按規定價格購買或出售一定數量某種貨幣的權利。其與外匯遠期交易或外匯期貨合同的差別在于：外匯期權合同的購買方有執行合同的權利，而沒有必須執行的義務。從而在防范不利的匯率波動的同時，又不喪失匯率有利波動可能產生額外收益的機會。相應的，購買外匯期權進行套期保值的成本要高一些。期權合同也是標準化的，其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現貨交易保持完全一致。（五）貨幣互換貨幣互換是交易雙方交換支付實際債務本金與利息的責任。交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按約定的日期和預定的利率進行一系列的利息互換，到期日按事先約定的匯率將本金再換回來。貨幣互換，期初可以不交換本金，利息可以

17、是浮動利率對浮動利率的不同貨幣互換、固定利率對固定利率的貨幣互換，也可以是固定利率對浮動利率的貨幣互換。企業可以通過貨幣互換，換來所需要貨幣的資金，從而降低所需貨幣的負債成本，并避免匯率變化的風險。我國的價格管理體制1978年以前，我國實行計劃經濟，商品價格是實行高度集中的價格管理體制，價格管理權限絕大部分集中在政府手里，企業沒有定價權。中共十一屆三中全會以后，價格改革被確立為我國經濟體制轉軌過程中的關鍵一步。19791983年是我國價格改革的初始階段，政府以宏觀調整價格為主，改善部分商品價格的不合理程度，并逐步放開一些商品價格的管理權限。如1979年提高了糧食和其他一些主要農產品的統購價格，

18、1981年提高了煙酒價格，1982年放開了工業品中100種小商品的價格，以后逐年擴大放開的品種范圍。19841988年是我國價格改革的展開階段，這階段政府以放開價格管理權限為主，同時繼續對由國家管理的價格進行若干調整。采取的重大政策措施有：1985年，除少數重要農產品少數經濟作物由政府定價外，其他農產品價格放開，實行市場調節，放開生產資料計劃外部分的價格；1986年，全部放開了小商品的價格；1988年，提高糧食、油料的收購價格和原油等重工業品的出廠價格；提高肉、蛋、糖、茶4類副食品價格；放開名煙、名酒價格。19891991年是我國價格改革的治理整頓階段，政府是以穩定物價，抑制通貨膨脹為主，繼續

19、推進價格改革進程。采取的重大政策措施有：1989年，提高糧、棉、油的收購價格；大部分進口商品的國內交貨價格，從按國內價格作價改為按進口成本作價，即按代理作價；1989年冬季提高鐵路、水運和航空客運票價；1990年，提高鐵路、水運和公路的貨物運價；對近40年未動的郵政資費作了適當調整；較大幅度地提高煤炭、原油、有色金屬和部分鋼材的出廠價格和民用燃料的銷售價格；部分城市提高自來水、牛奶價格和公共交通票價；把橡膠、炭黑的計劃內外“雙軌制”價格合并為“單軌制”價格等。19921996年是我國價格改革的深化階段。鄧小平南巡講話和中共十四大確立了我國經濟改革的目標模式是建立社會主義市場經濟，這一期間價格改

20、革的主要任務是進一步轉換價格形成機制，改變價格結構，建立以市場形成價格為主的價格機制。1997年以后，價格改革進入了全面建立和完善社會主義市場價格機制的階段。政府著力于積極運用價格杠桿擴大內需，促進產業結構調整升級，改善投資環境，研究如何應對“人世”挑戰等。同時，根據市場經濟規律的要求，加大價格立法和執法力度，制定市場規則，維護市場秩序，我國第一部價格法中華人民共和國價格法（以下簡稱價格法）便是在這一年頒布的。政府在價格管理中的角色定位從以定價調價為主轉到以定規則、當監督、搞服務為主。2001年，中央定價目錄進行了最近一次修訂。根據修訂后的中央定價目錄，中央管理的定價項目由1992年的121種

21、壓縮為13種。這13項分別為重要的中央儲備物資、專營的煙草、食鹽和民用爆破器材、部分化肥、部分重要藥品、教材、天然氣、中央直屬及跨省水利工程供水、軍品、重要交通運輸、郵政基本業務、電信基本業務、重要專業服務等。2001年后，很多中央定價項目實際上已經作出調整，例如，將民航國內航空運輸價格由政府定價改為政府指導價；港口收費管理被放開，港口裝卸作業費、堆存費實現了市場調節價；政府定價藥品進一步調整，增加了實行政府定價或政府指導價的品種數量等。2001年以后，我國為進一步落實價格法的原則與精神，更好地適應WTO體制的運行環境，我國政府陸續制定和實施了價格行政處罰程序規定、責令價格違法經營者停業整頓的

22、規定、價格主管部門公告價格違法行為的規定、禁止價格欺詐行為的規定、價格違法行為舉報規定等價格管理規定。制定這些法規的目的在于，保障價格主管部門依法行使職權，保護消費者和經營者的合法權益，建立一種公開、公平、公正、自愿、誠實信用的市場交易環境。此外，我國與價格管理方面相關的主要法律法規還有：2002年實施的新的中華人民共和國反傾銷條例、2004年修訂后的中華人民共和國反補貼條例以及2008年8月1日起施行的中華人民共和國反壟斷法。通過這些法律法規，市場定價機制進一步確立和完善。經過30多年的改革，我國價格形成機制的轉移已經基本完成，政府定價部分顯著縮小，政府指導價和市場調節價部分相應擴大。在社會

23、商品零售總額中，1978年政府指導價占97%，市場調節價占3%；到2005年政府定價僅占2.7%，政府指導價占1.7%，市場調節價占95.6%。另外，農副產品的政府定價比例從2000年的4.7%下降到2005年的1.2%，生產資料的政府定價比例也從2000年的8.4%下降到2006年的5.6%。這就說明大部分商品的定價權已經從政府回歸到市場手里，主要由市場形成價格的機制基本建立，市場價格機制在社會資源配置中已經處于主導地位（劉立查，2009）。政府定價管理的作用主要限于以下3個方面：對市場機制作用受到限制的特殊領域進行定價管理，如自然壟斷行業，公益事業的產品，公共產品生產領域以及農業等；對市場

24、價格進行管理，制止在由市場形成價格中發生的價格違法行為，維護市場競爭秩序以及生產者和消費者的利益；對要素價格進行管理，如地租、利率、匯率等。商品價格風險的管理對于商品價格風險的管理，從企業的角度來說，主要有兩個方面：一是自己生產的產品如何定價，如何避免過低的價格；二是對于外購的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風險管理的主要措施有制訂科學的產品定價決策方案，建立商品價格預警機制和利用金融衍生品市場進行套期保值。（一）制訂科學的產品定價決策方案企業的產品定價決策方案應是一個系統化、科學化的定價決策方案。一方面能夠從長期的角度看待產品的定價，同時定價決策方案也能夠為企業提供價格保險，以妥善處理突

25、發的價格危機，并對企業的定價提供預警。企業產品定價決策方案應遵循以下思路。（1）確定企業產品的生命周期。根據企業現行產品，依據產品生命周期的原則，確定需要進行定價決策產品所處的生命周期，為產品定價設定基本的框架。（2）分析行業市場結構。根據企業所處的行業類型，分析企業、產品所處的行業結構的特點，確定市場的結構。（3）確定企業的定價目標。依據企業的經營戰略和利潤目標，設定企業產品的價格目標，作為產品定價的基本的原則。（4）宏觀和微觀經濟因素的分析。根據前面的分析和企業的定價目標找到產品定價最主要考慮的因素，企業自身的生產狀況、成本狀態、產品結構和產品線等，另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略，以

26、及消費者對于產品的反映，進行全面綜合的分析。（5）制定定價方法和采取的定價策略。企業在進行全面的因素分析和價格目標的設定后，要采取相應的價格策略，并采取適當的定價方法開始實施。（6）價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據所采取的價格策略和定價方法，進行經常性的檢驗，并隨時隨經濟環境和社會環境的變化，重新從第一步開始循環調整，以校正不適當的方法和策略。（二）建立價格預警機制，提早進行價格風險預測市場是瞬息萬變的，價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不確定的價格，必須建立一套預警評價指標體系，隨時對市場的不利變化進行監控。當輸入各種影響價格的風險參數之后，就會出現一個數值，若數值偏離正常水平并超過預警

27、機制確定的臨界值時，機制就應發出預警信號，說明價格風險發生的可能性很大，企業應迅速采取措施。（三）利用金融衍生品市場進行套期保值金融衍生工具的出現就是為規避現貨價格風險而產生的。金融衍生工具以其特有的財務杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大降低了交易成本，獨特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易具備很大的靈活性，無論現貨價格怎樣變動，都可以采取相應的策略來有效的規避和轉移現貨市場價格波動帶來的系統性風險，將風險由承受能力較弱的個體（風險厭惡者，如套期保值者）轉移至承受能力較強的個體（風險偏好者，如投機者）。從而使商品生產商、批發商、經營商達到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價格劇烈波動帶

28、來的供求沖擊，最終實現生產的連續性、穩定性、效益性。經過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達到24個，2008年的交易金額達到71.91萬億元，大約為實體經濟的2.4倍。商品期貨市場的發展為企業回避商品價格風險提供了廣闊的空間。市場風險的含義及分類市場風險是指未來市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不確定性對企業實現其既定目標的影響。根據引發市場風險的市場因子不同，市場風險可分為利率風險、匯率風險、股票價格風險和商品價格風險，這些市場因素可能直接對企業產生影響，也可能是通過對其競爭者、供應商、投資者或

29、者消費者從而間接對企業產生影響。所有的企業都面臨著某些形式的市場風險。不同行業以及同一行業中的不同企業所面臨的市場風險敞口的大小和形式也會有所不同。例如，一家國際化企業的離岸收入和費用是按照不同的貨幣來結算的，就會敞口于匯率變化的風險敞口中。即使這些收入和費用是同一種貨幣來結算的，當它把離岸收益兌換成本土貨幣時，仍然存在匯率風險。再如，一家能源企業，當一種進價（如原油價）的變化與產出價（如汽油或航空用油的價格）的變化不匹配時，這家能源企業就會遇到能源價格波動的風險。不幸的是，很多企業，甚至是發達國家的企業對市場風險并不了解，而且有時由于無知而承擔了很大的市場風險，導致了企業的巨大損失，因而有必

30、要通過加強對市場風險的管理，為企業創造價值。市場風險管理是識別、度量、監測和控制市場風險的全過程。市場風險管理的目標是通過將市場風險控制在企業可以（或愿意）承受的合理范圍內，實現經風險調整的收益率的最大化。通常市場風險分為利率風險、匯率風險、商品價格風險、股票價格風險四大類。（1）利率風險是指因利率變化而產生預期之外損失的風險。（2）匯率風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發生變動的可能性而導致的預期之外損失的風險。（3）商品價格風險是指由于商品價格變化而使企業產生預期損失之外的風險。提供商品的企業，會受到價格變化的影響。同樣的道理，接受商品的企業和最終消費者也會受到價格變

31、化的影響。（4）股票價格風險是指股票價格偏離其內在價值而給發行企業或投資者帶來損失的風險。從發行股票企業的角度來說，則是股票價格低于其真實價值，而給企業帶來潛在損失的風險。具體表現為：發行階段，如果股票價格過低會影響企業的籌資金額；發行上市后，如果股票價格過低，不能反映企業的真實價值，則會出現退市或被并購的風險。如美國組約證券交易所、納斯達克交易所和香港證券交易所都有股票價格太低企業退市的規定。美國紐約證券交易所的規定是，每股最低成交價格如果連續30個交易日的收市價低于1美元，上市企業將會被摘牌。在納斯達克上市的公司，必須滿足以下兩項標準，否則將會被摘牌，這兩項標準是：公司的有形資產凈值須在4

32、00萬美元以上，有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價不低于1美元，有400戶股東和2個做市商；市值超過5000萬美元（或者總資產和收入分別達到5000萬美元），流通股超過110萬股，流通股的市值超過1500萬美元，股價不低于5美元，有400戶股東和4個做市商。而中國香港聯合交易所則規定：連續30個交易日的移動平均每日交投量加權股價在0.5港元以下的企業要退市。退市會給上市企業帶來一系列的損失。首先，退市使企業失去了上市融資的渠道，會影響到企業的長遠發展；其次，退市意味著企業資信下降，使投資者對其失去信心，即使退市企業并未破產，其將來的發展也會受到影響；再次，退市會影響企業的并購擴

33、張。如果股票價格長期過低，不能反映發行股票企業的真實價值，則會出現企業因價值低估被其他企業并購，企業的法律地位消失或不再作為獨立的經營實體而存在的風險。一般工商企業的核心業務是生產和經營實體產品，經營活動和收益主要與產品市場相關，其面臨的市場風險主要是商品價格風險。但一般工商企業也可能面臨金融市場風險（與利率、匯率及金融衍生品相關），金融市場風險是由這些企業經營活動所產生的現金流的不確定性間接導致的，所以金融市場風險是一般工商企業基本經營活動的“副產品”。企業市場風險的主要產生因素在于以下幾個方面。（1）在資本與資產籌措方面（主要包括經營資本和固定資產的籌措）。債務融資是經營資本籌措的主要渠道

34、，市場利率的波動、企業信用級別的變化都會引起企業債券收益率的上升，從而導致企業融資成本上升。當企業通過外匯融資時，匯率的波動會引起企業實際債務成本支出的變化。企業現金流和資金需求的不匹配，也會導致企業的倉促被動融資，從而增加融資成本。企業更新或增加固定資產時，商品價格的波動通常會引起資產購置成本的變化。（2）生產與運營方面（主要包括原材料采購和產品銷售）。企業的現金流主要受原材料采購價格和產品銷售價格的影響，因此，由原材料價格和產品售價的波動而引起的市場風險對企業經營的影響較大。對于跨國經營的企業，匯率波動引起的商品實際價格的變化也會引起原材料成本和產品銷售收益的波動。另外，企業商品銷售合同的

35、對方違約，如推遲付款或賴賬，也會給企業造成相應的損失。（3）企業發展方面（主要包括對外投資和產品研發）。企業由于現金流不足會導致自我發展行為的減少，或需要依靠外部融資；利率、匯率、商品價格等市場價格的變化也會對企業的投資水平產生影響，特別是投資資產的市場價格發生變化，不僅直接影響了企業的投資收益，也會對企業的長期發展產生不利影響。（4）企業買賣或投資衍生產品時。如買賣期貨或期權等產品進行投機時會面臨較大的市場風險，而一般的套期保值行為市場風險是可以控制在一定限度內的。市場風險應對的一般方法一旦企業確認了自身面臨的主要風險，并且通過風險度量方法對這些風險有了定量的把握，那么企業現在就可以運用多種

36、手段和工具來對它們所面臨的風險暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業都是最優的風險應對技術。不同的企業，甚至是同一企業在不同的發展階段，其所面臨的風險類型和規模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優化風險管理策略。一般來講，當企業認為其面臨的風險暴露超過了企業可以承受的標準以后，可以采用以下幾種方式來管理風險，從而使其風險暴露回復到可以承受的水平之下。（1）風險回避。風險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必然要承擔相應的風險。試圖完全回避某種市場風險的影響意味著完全退出這一市場。因此，對企業的所有者而言，完全回避風險通常不是最優的風險應對策略。（2）風險接受。有些

37、企業在經營活動中會忽略它們面臨的部分市場風險，不會采取任何措施來管理某些類別的風險。有研究發現，幾乎所有的瑞士企業都不關心它們所面臨的匯率風險。（3）風險分散。很多大的企業和機構往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場風險，即通過持有多種不同種類的并且相關程度很低的資產來起到有效降低風險的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對于小型企業或者個人投資者來說，由于缺乏足夠的資金和研究能力，他們經常無法有效地分散風險；同時，現代資產組合理論也證明，分散風險的方法只能降低非系統風險，而無法降低系統風險。（4）風險轉移。市場風險本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現有的金融工

38、具來對市場風險加以管理。例如，企業可以通過運用金融工程的方法，將其面臨的風險加以分解，從而使其自身保留一部分必要的風險，然后將其余風險通過衍生產品（如互換、遠期等）工具傳遞給他人。或者，通過“操作對沖”的形式將風險暴露降低到可以承受的水平之下。例如，企業可以通過調整原料供應渠道，在銷售地直接設廠生產或者調整外匯的流入和流出大小等方法來達到上述目的。產業環境分析縱觀國際國內發展形勢，“十三五”時期，挑戰與機遇并存，困難與希望同在。國家經濟發展長期向好的基本面沒有變，持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，發展的前景仍然廣闊，中山面臨新一輪的發展熱潮。從國際形勢看，全球治理體系深刻變革，發展中國家群體

39、力量繼續增強，國際力量對比逐步趨向平衡，有利于我國發展的外部環境相對穩定。新一輪科技革命和產業變革蓄勢待發，信息技術、新能源、新材料、生物技術等重要領域和前沿方向的革命性突破和交叉融合，將改變全球制造業的發展格局，也給我國的制造業發展帶來重要機遇。同時，我國制造業也面臨著發達國家“高端回流”和發展中國家“中低端分流”雙向擠壓的嚴峻挑戰。國際金融危機深層次影響在相當長時期依然存在，全球經濟貿易增長乏力，保護主義有所抬頭，“跨太平洋伙伴關系協議”（TPP）、“跨大西洋貿易與投資伙伴關系協定”（TTIP）等新的區域投資貿易協定將重構全球貿易秩序，對國內貿易投資產生替代效應，我國的對外貿易和吸引國際直

40、接投資的壓力將會增大。從國內形勢看，國內經濟步入以速度變化、結構優化、動力轉換為特征的新常態，經濟增長速度從高速增長轉向中高速增長，經濟發展方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長；經濟結構從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量并舉的深度調整；經濟發展動力從傳統增長點轉向新的增長點。“十三五”時期，我國改革紅利空前釋放，要素質量有所提高，“雙創”推動創新驅動發展機制加快形成，新型城鎮化和城鄉一體化發展進一步釋放內需潛力，“一帶一路”倡議實施全方位提升對外開放水平，京津冀協同發展、長江經濟帶發展、泛珠三角區域合作等三大戰略加快實施催生新增長極。同時，資源環境約束強化，傳統比較優勢弱化，高增長

41、時期產生或掩蓋的各種矛盾和問題顯現，對經濟發展的制約日益明顯，在優化結構、增強動力、化解矛盾、補齊短板上任務緊迫、壓力較大。從省內形勢看，我省經濟總量位居全國各省區首位，經過“十二五”時期的發展，綜合實力和核心競爭力得到重大提升。“十三五”時期，我省總體處于工業化后期階段，全面創新改革試驗區建設邁出實質性步伐，開始進入以創新驅動為主要動力的發展新周期，但增長動力轉換尚需時日，保持經濟平穩健康發展任務依然艱巨。全面深化改革持續推進，以廣東自貿區建設為引領，積極參與“一帶一路”建設，大力推進泛珠三角區域合作和粵港澳合作，爭做改革開放排頭兵。全面實施珠三角優化發展戰略和粵東西北振興發展戰略，珠三角東

42、西兩岸深度融合進程加快，輻射帶動能力進一步提高，粵東西北發展全面提速，成為廣東新的增長極。從市內情況看，“十三五”時期我市經濟發展進入提質增效關鍵期，呈現出一系列新變化，面臨難得機遇。創新驅動發展核心戰略全面深入實施，以高新技術企業為主體的企業創新能力不斷增強，我市動力轉換步伐加快。先進制造業、戰略性新興產業和服務業新興業態發展壯大，將成為經濟持續發展新的增長點，切實推進我市經濟結構戰略性調整。隨著深中通道、港珠澳大橋、深茂鐵路建設，珠三角東西兩岸深度融合顯著提速，我市區位優勢大幅提升，與周邊城市、港澳地區的合作將向更廣領域、更深層次發展，為實現新一輪發展帶來歷史性機遇。與此同時，也面臨一些突

43、出問題和挑戰：經濟轉型升級壓力依然較大。我市經濟發展方式粗放、創新能力不足，部分制造業和服務業處于產業鏈低端環節，缺乏核心技術和自主品牌，工業增加值率低于全省平均水平，傳統產業主導型經濟增長動力減弱，新的增長動力對經濟發展支撐不足，亟需以創新驅動發展實現動力轉換，推動產業轉型升級。鎮區高端要素集聚能力不足。特殊的“市-鎮”管理模式，形成了齊頭并進的鎮區發展格局，鎮區重復建設、資源碎片化問題突出，對人才、技術、資本等高端要素的集聚能力不足。亟需加大全域中山統籌協調力度，創新城鎮體系組織模式，重構發展新空間。對外開放合作格局不夠開闊。我市對外開放長期積累的一些結構性矛盾尚未得到很好解決，外貿出口直

44、接面向海外市場的渠道不寬，外商直接投資增長大幅放緩，企業海外經營管理能力、風險應對能力不強，對外交流合作的質量水平有待提高，制約了我市對外開放水平和效益的進一步提升，亟需加快構建全球視野全方位開放發展新格局。資源環境瓶頸制約日趨嚴重。全市土地開發強度已接近開發上限，集約節約利用效率有待提升，“三規”不協調難題尚未有效破解，土地要素供給緊張與土地閑置問題并存。同時，個別區域大氣污染和水污染問題突出，控制主要污染物排放任務較重，亟需加快轉變資源利用方式，推動綠色發展。全民共享社會融合力度不夠。城鄉與城市內部的“雙重二元”人口結構矛盾突出，政府的公共財力和公共服務向農村基層、新中山人延伸不夠，解決外

45、來農業轉移人口市民化和推進基本公共服務均等化壓力較大，新中山人對中山的歸屬感仍需加強，亟需創新社會公共服務供給方式和社會治理方式，實現社會共建共享。綜合研判，“十三五”時期我市仍然處于大有作為的五年。面對新形勢新變化，我們必須增強憂患意識和機遇意識，堅持穩中求進、穩中提質，勇于擔當，加快形成引領經濟社會發展新常態的體制機制，走出一條質量更高、效益更好、結構更優、競爭力更強的發展新路，奮力開創中山社會主義現代化建設新局面。需求端：鋁箔是整個鋁行業的增長極鋁壓延行業屬于傳統制造業，其下游需求廣泛分布在建筑、家電、汽車、日常消費、電子、電力等行業。2020年初的新冠疫情之后，全球經濟快速復蘇，但是與

46、此同時國外制造業生產并未完全恢復，2021年中國出口拉動經濟效果顯著。這帶來了鋁壓延板塊近兩年的景氣度向上，并延續至今。鋁箔的應用范圍主要包括包裝、電子、電器、建筑、交通等。包裝鋁箔應用于食品、煙草、日化包裝、瓶罐、家用、器皿等；電子電器鋁箔主要應用于電容器、鋰電池、印刷電路、液晶板電極、空調散熱器、汽車熱交換器、電纜包覆等；在建筑業中，鋁箔被用作絕熱材料、裝飾板、蜂窩復合制品、百葉窗、通風管道等。航空航天中也會用到鋁箔，比如各種飛機螺旋槳、燃料箱、信號屏蔽裝置等等。2021年，鋁壓延產品的增速大大高于擠壓材、線材、鋁粉、鍛件等，是鋁行業的增長中心。2021年以來，鋁材產量增長較高，達到6.2

47、%，各種鋁加工產品分化加大，其中鋁板帶材和鋁箔材產量同比增長12.7%和9.6%，遠高于其他鋁加工品種以及其他金屬原材料增速。另一方面，擠壓材、線材、鋁粉的增長僅為3.0%、1.1%和-3.0%。所以鋁板帶箔行業是鋁行業的增長中心，其中增速最快的又是電池鋁箔，可見電池鋁箔是整個鋁加工行業中增速最快的增長點。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。

48、公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有限公司2、法定代表人：嚴xx3、注冊資本：920萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2013-6-27、營業期限：2013-6-2至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司簡介公司始終堅持“人本、誠信、創新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業務。公司不斷推動企業品牌建設，實施品牌戰略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申報注冊國家及

49、本區域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區域品牌建設，提高區域內企業影響力。法人治理（一）股東權利及義務1、公司股東享有下列權利：（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會，并行使相應的表決權；（3）對公司的經營進行監督，提出建議或者質詢；（4）依照法律、行政法規及本章程的規定轉讓、贈與或質押其所持有的股份；（5）查閱本章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監事會會議決議、財務會計報告；（6）公司終止或者清算時，按其所持有的股份份額參加公司

50、剩余財產的分配；（7）對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購其股份；（8）法律、行政法規、部門規章或本章程規定的其他權利。2、公司股東大會、董事會決議內容違反法律、行政法規的，股東有權請求人民法院認定無效。股東大會、董事會的會議召集程序、表決方式違反法律、行政法規或者本章程，或者決議內容違反本章程的，股東有權自決議作出之日起60日內，請求人民法院撤銷。監事會、董事會收到前款規定的股東書面請求后拒絕提起訴訟，或者自收到請求之日起30日內未提起訴訟，或者情況緊急、不立即提起訴訟將會使公司利益受到難以彌補的損害的，前款規定的股東有權為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴

51、訟。他人侵犯公司合法權益，給公司造成損失的，本條第一款規定的股東可以依照前兩款的規定向人民法院提起訴訟。3、董事、高級管理人員違反法律、行政法規或者本章程的規定，損害股東利益的，股東可以向人民法院提起訴訟。4、公司股東承擔下列義務：（1）遵守法律、行政法規和本章程；（2）依其所認購的股份和入股方式繳納股金；（3）除法律、法規規定的情形外，不得退股；5、持有公司5%以上有表決權股份的股東，將其持有的股份進行質押的，應當自該事實發生當日，向公司作出書面報告。6、公司的控股股東、實際控制人員不得利用其關聯關系損害公司利益。違反規定的，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。（二）董事1、公司設董事會，對

52、股東大會負責。2、董事會由5名董事組成，包括2名獨立董事。董事會中設董事長1名，副董事長1名。3、董事會行使下列職權：（1）召集股東大會，并向股東大會報告工作；（2）執行股東大會的決議；（3）決定公司的經營計劃和投資方案；（4）制訂公司的年度財務預算方案、決算方案；（5）制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；（6）擬訂公司重大收購、收購本公司股票或者合并、分立、解散及變更公司形式的方案；（7）在股東大會授權范圍內，決定公司對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔保事項、委托理財、關聯交易等事項；（8）決定公司內部管理機構的設置；（9）聘任或者解聘公司總裁、董事會秘書；根據總裁的提名，聘任或者解

53、聘公司副總裁、財務總監等高級管理人員，并決定其報酬事項和獎懲事項；（10）制訂公司的基本管理制度；（11）制訂本章程的修改方案；（12）管理公司信息披露事項；（13）向股東大會提請聘請或更換為公司審計的會計師事務所；（14）聽取公司總裁的工作匯報并檢查總裁的工作；（15）法律、行政法規、部門規章或本章程授予的其他職權。4、公司董事會應當就注冊會計師對公司財務報告出具的非標準審計意見向股東大會作出說明。5、董事會制定董事會議事規則，以確保董事會落實股東大會決議，提高工作效率，保證科學決策。6、董事會應當確定對外投資、收購出售資產、資產抵押、對外擔保事項、委托理財、關聯交易的權限，建立嚴格的審查和

54、決策程序；重大投資項目應當組織有關專家、專業人員進行評審，并報股東大會批準。董事會可根據公司生產經營的實際情況，決定一年內公司最近一期經審計總資產30%以下的購買或出售資產，決定一年內公司最近一期經審計凈資產的50%以下的對外投資、委托理財、資產抵押（不含對外擔保）。決定一年內未達到本章程規定提交股東大會審議標準的對外擔保。決定一年內公司最近一期經審計凈資產1%至5%且交易金額在300萬元至3000萬元的關聯交易。7、董事長和副董事長由董事會以全體董事的過半數選舉產生。8、董事長行使下列職權：（1）主持股東大會和召集、主持董事會會議；（2）督促、檢查董事會決議的執行；（3）簽署董事會重要文件和

55、其他應由公司法定代表人簽署的其他文件；（4）行使法定代表人的職權；（5）在發生特大自然災害等不可抗力的緊急情況下，對公司事務行使符合法律規定和公司利益的特別處置權，并在事后向公司董事會和股東大會報告；（6）董事會授予的其他職權。9、公司副董事長協助董事長工作，董事長不能履行職務或者不履行職務的，由副董事長履行董事長職務；副董事長不能履行職務或者不履行職務的，由半數以上董事共同推舉一名董事履行職務。10、董事會每年至少召開兩次會議，由董事長召集，于會議召開10日前以書面形式通知全體董事和監事。11、代表1/10以上表決權的股東、1/3以上董事或者監事會，可以提議召開董事會臨時會議。董事長應當自接

56、到提議后10日內，召集和主持董事會會議。12、董事會召開臨時董事會會議的通知方式為：電話、傳真、郵件等；通知時限為：3日。13、董事會會議通知包括以下內容：（1）會議日期和地點；（2）會議期限；（3）事由及議題；（4）發出通知的日期。14、董事會會議應有過半數的董事出席方可舉行。董事會作出決議，必須經全體董事的過半數通過。董事會決議的表決，實行一人一票。15、董事與董事會會議決議事項所涉及的企業有關聯關系的，不得對該項決議行使表決權，也不得代理其他董事行使表決權。該董事會會議由過半數的無關聯關系董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須經無關聯關系董事過半數通過。出席董事會的無關聯董事人數不足3人

57、的，應將該事項提交股東大會審議。審議涉及關聯交易的議案時，如選擇反對或贊成的董事人數相等時，應將該提案提交公司股東大會審議。16、董事會決議表決方式為：舉手表決或投票表決。董事會會議在保障董事充分表達意見的前提下，可以用通訊方式進行并以傳真方式或其他書面方式作出決議，并由參會董事簽字。17、董事會會議，應由董事本人出席；董事因故不能出席，可以書面委托其他董事代為出席，委托書中應載明代理人的姓名，代理事項、授權范圍和有效期限，并由委托人簽名或蓋章。代為出席會議的董事應當在授權范圍內行使董事的權利。董事未出席董事會會議，亦未委托代表出席的，視為放棄在該次會議上的投票權。18、董事會應當對會議所議事

58、項的決定做成會議記錄，出席會議的董事應當在會議記錄上簽名。董事會會議記錄作為公司檔案保存，保存期限10年。19、董事會會議記錄包括以下內容：（1）會議召開的日期、地點和召集人姓名；（2）出席董事的姓名以及受他人委托出席董事會的董事（代理人）姓名；（3）會議議程；（4）董事發言要點；（5）每一決議事項的表決方式和結果（表決結果應載明贊成、反對或棄權的票數）。（三）高級管理人員1、公司設總裁一名，由董事會聘任或解聘。公司設副總裁若干名、財務總監一名，由董事會聘任或解聘。公司總裁、副總裁、財務負責人、董事會秘書為公司高級管理人員。2、本章程關于不得擔任董事的情形、同時適用于高級管理人員。本章程關于勤

59、勉義務的規定，同時適用于高級管理人員。3、在公司控股股東、實際控制人單位擔任除董事、監事以外其他職務的人員，不得擔任公司的高級管理人員。4、總裁每屆任期3年，總裁連聘可以連任。5、總裁對董事會負責，行使下列職權：（1）主持公司的生產經營管理工作，組織實施董事會決議，并向董事會報告工作；（2）組織實施公司年度經營計劃和投資方案；（3）擬訂公司內部管理機構設置方案；（4）擬訂公司的基本管理制度；（5）制定公司的具體規章；（6）提請董事會聘任或者解聘公司副總裁、財務負責人；（7）決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的負責管理人員；（8）本章程或董事會授予的其他職權。總裁列席董事會會議。6

60、、總裁應制訂總裁工作細則，報董事會批準后實施。7、總裁工作細則包括下列內容：（1）總裁會議召開的條件、程序和參加的人員；（2）總裁及其他高級管理人員各自具體的職責及其分工；（3）公司資金、資產運用，簽訂重大合同的權限，以及向董事會、監事會的報告制度；（4）董事會認為必要的其他事項。8、總裁可以在任期屆滿以前提出辭職。有關總裁辭職的具體程序和辦法由總裁與公司之間的勞動合同規定。副總裁協助總裁工作，負責公司某一方面的生產經營管理工作。9、公司設董事會秘書，負責公司股東大會和董事會會議、監事會會議的籌備、文件保管以及公司股東資料管理，辦理信息披露事務等事宜。董事會秘書應遵守法律、行政法規、部門規章及