1、企業資產證券化工程涉稅問題研究背景近年來,國內的證券化市場蓬勃開展，2018年ABS發行規模突破2萬億 元，年末存量突破3萬億元。企業資產證券化于2016年首次取代信貸資產證券 化成為發行量最大品種，自此保持領先地位，基礎資產愈加豐富，交易結構日 益創新。在稅務處理方面，企業資產證券化參與方眾多、涉稅事項復雜，因此本 文梳理了相關交易各方涉稅事項及稅務處理，以幫助讀者對企業資產證券化的 稅務問題形成比擬清晰的認識與把握。增值稅運營資管產品考文件：財稅【2016】140號、財稅【2017】2號、財稅【2017】56號、財稅【2017】90局資管產品管理人與資管產品-稅率資管產品管理人，包括銀行、

2、信托公司、公 募基金管理公司及其子公司、證券公司及其 子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管 理人、保險資產管理公司、專業保險資產管 理機構、養老保險公司。資管產品，包括銀行理財產品、資金信托（包括集合資金信托、單一資金信托）、財 產權信托、公開募集證券投資基金、特定客 戶資產管理計劃、集合資產管理計劃、定向 資產管理計劃、私募投資基金、債權投資計 戈人股權投資計劃、股債結合型投資計劃、 資產支持計劃、組合類保險資產管理產品、 養老保障管理產品提示 2018年1月 1日以后，資管產品運營過程中發生的增值 稅應稅行為， 以資管產品管 理人為增值稅 納稅人，暫適 用簡易計稅方法，按照3% 的征收率

3、繳納 增值稅。銷售額自2018年1月1日起，資管產品管理人運營 資管產品提供的貸款服務以2018年1月1日 起產生的利息及利息性質的收入為銷售額；自2018年1月1日起，資管產品管理人運營 資管產品轉讓2017年12月31日前取得的股 票（不包括限售股）、債券、基金、非貨物 期貨，可以選擇按照實際買入價計算銷售額, 或者以2017年最后一個交易日的股票收盤 價（2017年最后一個交易日處于停牌期間 的股票，為停牌前最后一個交易日收盤價）、 債券估值（中債金融估值中心或中 證指數提供的債券估值）、基金份 額凈值、非貨物期貨結算價格作為買入價計 算銷售額。對于收益類資產支持證券，管理人取代原始權益

4、人取得經營現金流，在實踐中原始權益人有可能需要向底層 債務人開具增值稅發票。根據增值稅相關法規，存在主管稅務機關有可能要求原始原益人就已開票的收入繳 納增值稅及附加的風險。所得稅運營資管產品（取代原始權益人取得現金流）參考文件：財稅2006 5號對信托工程收益在自借款人處取得當年向資產支持證券的機構投資者分配的局部，在信托環節暫不征收企業 所得稅。在取得當年未向機構投資者分配的局部，在信托環節由受托機構按所得稅的政策規定申報繳納得稅。 對在信托環節已經完稅的信托工程收益，再分配給機構投資者時，對機構投資者按現行有關取得稅后收益的 得稅政策規定處理。提示財稅【2006】5號文中沒有明確信托資金在

5、閑置期對外投資所得收益適用的所得稅處理方法。財稅【2006】5號針對信貸資產證券化，企業資產證券化是否適用需詢問當地稅局。證券買賣價差證券持有到期個人納稅人財稅2016 36號金融商品轉讓，是指轉 讓外匯、有價證券、非 貨物期貨和其他金融商 品所有權的業務活動。其他金融商品轉讓包括 基金、信托、理財產品 等各類資產管理產品和 各種金融衍生品的轉讓。金融商品轉讓，按照賣 出價扣除買入價后的余 額為銷售額。財稅2016 36號財稅2016 36號個人從事金融商品轉讓 業務免征增值稅各種占用、拆借資金取得的收入，包括金融商品 持有期間（含到期）利息（保本收益、報酬、資 金占用費、補償金等）收入、信用

6、卡透支利息收 入、買入返售金融商品利息收入、融資融券收取 的利息收入，以及融資性售后回租、押匯、罰息、 票據貼現、轉貸等業務取得的利息及利息性質的 收入，按照貸款服務繳納增值稅。參考2016 140號文保本收益、報酬、資金占用費、補償金，是 指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收 益。金融商品持有期間（含到期）取得的非保本 的上述收益，不屬于利息或利息性質的收入，不征 收增值稅。所得稅參考文件財稅2006 5號重點內容在對信托工程收益暫不征收企業所 得稅期間，機構投資者從信托工程 分配獲得的收益，應當在機構投資 者環節按照權責發生制的原那么確認 應稅收入，按照企業所得稅的政策 規定計算繳納

7、企業所得稅。機構投資者買賣信貸資產支持證券 獲得的差價收入，應當按照企業所 得稅的政策規定計算繳納企業所得 稅，買賣信貸資產支持證券所發生 的損失可按企業所得稅的政策規定 扣除。財稅【2006】5號文件針對信貸資產證券化 本篇投資人均指境內投資人個人區嘉國稅函(2003) 612號重點內容征稅對象：利息所得稅率：20%征稅環節：在付息網點領取利息時 由付息網點一次性扣除代扣代繳義務人：各兌付機構稅務征管部門：各付息網點所在地 稅務部門增值稅企業所得稅參考文件財稅2016 36號主要內容直接收費金融服務，是指為貨幣資金 融通及其他金融業務提供相關服務并 且收取費用的業務活動。包括提供 貨幣兌換、

8、賬戶管理、電子銀行、 信用卡、信用證、財務擔保、資產管 理、信托管理、基金管理、金融交易 場所（平臺）管理、資金結算、資 金清算、金融支付等服務。鑒證咨詢服務，包括認證服務、鑒 證服務和咨詢服務。參考文件財稅2006 5號主要內容在信貸資產證券化的過程中，貸款服務機 構取得的服務收入、受托機構取得的信托 報酬、資金保管機構取得的報酬、證券登 記托管機構取得的托管費、其他為證券化 交易提供服務的機構取得的服務費收入等， 均應按照企業所得稅的政策規定計算繳納 企業所得稅。信托合同信貸資產證券化的 起機構（指通過設立委托管理合同特定目的信托工程） 轉讓信貸資產的金融 機構）將實施資產證一券化的信貸資

9、產信托 予受托機構（指因承 諾信托而負責笆理信 托工程財產并出售資 產支持證券的機構， 下同）時，雙方簽訂 的信托合同暫不征收印花稅.受托機構委托 貸款務機構 （指接受受托機構的委托， 負責管理貸款的機構）管理9其他合同信貸資產時， 雙方簽訂的委 托管理合同暫 不征收印花稅。發起機構、受托機構在 信貸資產證券化過程中， 與資金保管機構（指接受 受托機構委托，負責保管 信托工程財產賬戶資金 的機構）、證券登記托管 機構（指中央國債登記結 算有限責任公司）以及其 他為證券化交易提供服務 的機構簽訂的其他應稅 合同，暫免征收發起機構、 受托機構應繳納的印花稅。認購協議受托機構發售信貸資產 支持證券以

10、 及投資者買賣信貸資產 支持證券暫 免征收印花 稅。資金賬簿發起機構、受托機構因開展信貸 資產證券化業務 而專門設立的資 金賬簿暫免征收印花稅.根據印花稅暫行條例施細那么第十條規定花稅只對稅目稅率表中列昨的憑證和經財政部確定征稅的其他憑 證征稅。因此印花稅的征收范圍采用列舉的方式，沒有列舉的合同或具有合同性質的憑證，不需要貼花。根據國稅發（1991） 155號，財產所有權”轉移書據的征稅范圍是：經政府管理機關登記注冊的動產、不動產的所有權轉移所立的書據，以及企業股權轉讓所立的書據。1 財政部國家稅務總局關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知財稅2006) 5號2 財政部國家稅務總局關于全面推

11、開營業稅改征增值稅試點的通知財稅(2016) 36號3、財政部國家稅務總局關于明確金融房地產開發教育輔助服務等增值稅政策的通知財稅(2016) 140號4、財政部國家稅務總局關于資管產品增值稅政策有關問題的補充通知財稅2017) 2號5 財政部稅務總局關于資管產品增值稅有關問題的通知財稅2017) 56號目錄企業資產證券化簡介 父易內容涉稅原始權益人涉稅問題投資者涉稅問題管理人涉稅問題 各服務機構涉稅問題劃官理人三死 開立專項計劃賬, 令；m保仃僉ij官辦以,死官人恨熔訂劉官戶，托管人負責管理專項計劃賬戶，并執行計理人刖安死仕世官人處 劃管理人的資金撥付指334委托人與計劃管理人簽訂認購協議，

12、認購計劃管理人設立并管理的專項計劃發行的資產支 持證券，認購人取得資產支持證券，成為資產支持證券投資者；計劃管理人根據與認購人簽訂的認購協議以及與原始權益人簽訂的資產買賣協議， 將專項計劃所募集的資金用于向原始權益人購買基礎資產；管賬戶，接受專項計劃基礎資產所對應的款款.監管賬戶收到的款項按約定劃轉至托 管賬戶。原始權益人作為資產服務機構按照服務協議的約定履行正常運營其業務、專項計劃 基礎資產收入回款的歸集及向專項計劃托管賬戶的撥付以及相關文件、憑證的保存；律所為本工程提供法律服務，評級機構為本工程提供評級服務，會所為本工程提供審計服務， 評估機構為本工程提供資產評估服務。信貸資產證券化財政部

13、國家稅務總局關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知財稅2006 5號企業資產證券化目前尚無專門具體規定關于企業資產證券化在處理涉稅事宜時應當遵循哪些稅收 法規，稅務機關應當如何對一般資產證券化進行稅收征管 稅務部門出臺過資管產品增值稅的一些文件，包括：財稅 【2016】140號、財稅2017 2號、財稅2017 56 號、財稅2017 90號。國家稅務總局針對信貸資產證 券化的稅務處理出臺過一個專門政策性規定。在稅收實務 中，對于企業資產證券化具體涉稅能否比照信貸資產證券 化，適用其各項稅收政策，目前存在匕啜大的爭議。2.交易內容涉稅涉稅環節主體涉稅行為增值稅所得稅印花稅計劃管理人將所募集的

14、資金用于向 原始權益人購買基部資產原始權益人資產轉讓區分所就資產 類型需繳不征運營過程中專項計劃取得現金流計劃管理人取代原始權益人取得經 營收益區分資產類型當年分配的不1繳投資人持有證券到期投資人收益分配分歧主要在于是 否保本需繳個人收益分配分歧主要在于是 否原本代扣代繳投資人中途轉讓證券投資人轉讓差價所得需繳需繳不征托管人收取托管費托管銀行托管費需繳需繳不征監管人收取監管費監管銀行監管費硒需繳不征原始權益人作為資產服務機構原始權益人服務費需繳醐不征律所為本工程提供法律服務，評級 機構為本工程提供評級服務，會所 為本工程提供審計服務，評估機構 為本工程提供資產評估服務.服務機構服務費需繳需繳不

15、征增值稅增值稅轉讓基礎資產參考文件：財稅2016 36號銷售服務，是指提供交通運輸服務、郵政服務、電信服務、建筑服務、金融務、現代服務、生活服務。金鬲蚓艮務，是指經營金融保險的業務活動。包括貸款服務、直接收費金鬲朗艮務、保險服務和金融商品轉讓。貸款，是指將資金貸與他人使用而取得利息收入的業務活動。各種占用、拆借資金取得的收入，包括金融商 品持有期間（含到期）利息（保本收益、報酬、資金占用費、補償金等）收入、信用卡透支利息收入、買入 返售金融商品利息收入、融資融券收取的利息收入，以及融資性售后回租、押匯、罰息、票據貼現、轉貸等 業務取得的利息及利息性質的收入，按照貸款服務繳納增值稅。直接收費金融

16、服務，是指為貨幣資金融通及其他金融業務提供相關服務并且收取費用的業務活動。包括提供 貨幣兌換、賬戶菅理、電子銀行、信用卡、信用證、財務擔保、資產管理、信托管理、基金管理、金融交易 場所（平臺）管理、資金結算、資金清算、金融支付等服務。金融商品轉讓，是指轉讓外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權的業務活動。其他金融商品轉 讓包括基金、信托、理財產品等各類資產管理產品和各種金融衍生品的轉讓。提示財稅2016 36號文對于信貸資產轉讓、應收賬款轉讓、收益權轉讓的增值稅處理未有明確規定。需要持續 關注相關政策法規的更新，詢問當地稅務機關執行。所得稅轉讓基礎資產參考文件：財稅2006 5號發起機

17、構轉讓信貸資產取得的收益應按企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅，轉讓信貸資產所發生的 損失可按企業所得稅的政策規定扣除。發起機構贖回或置換已轉讓的信貸資產，應按現行企業所得稅有關轉 讓、受讓資產的政策規定處理。發起機構與受托機構在信貸資產轉讓、贖回或置換過程中應當按照獨立企業之間的業務往來支付價款和費用， 未按照獨立企業之間的業務往來支付價款和費用的，稅務機關依照稅收征收管理法的有關規定進行調整。提示原始權益人以平價轉讓方式轉讓相關基礎資產，即基礎資產的轉讓價款為基礎資產賬面價值。考慮到貸款的 性質以及時實價值，稅務局是否會認為以基礎資產賬面價值作為轉讓價款符合獨立間業務往來的價格。按國家稅務總局公告2010年第19號的規定，財產轉讓收入應一次性計入確認收入的年度計算繳納企業所得稅。財稅【2006】5號文規定了信貸資產證券化相關涉稅問題，企業資產證券化涉稅問題需觀注稅法更新。所得稅作為服務機構代收款參考文件：財稅2006 5號發起機構轉讓信貸資產取得的收益應按企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅，轉讓信