1、第29章公司財務原理第十版財務計劃馬修 威爾Matthew WillMcGraw-Hill/Irwin Copyright 2011 by the McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.課程內容短期財務決策與長期財務決策之間的關系追蹤現金變動的足跡現金預算短期融資計劃長期融資計劃企業成長與外部融資公司累計資本需求 Lines直線 A、B和C顯示的是長期資本的 替代量。 策略A: 總有現金剩余。 策略B: 一年中部分時間需要借錢，其他時間會對外放貸。 策略C: 始終存在短期借款需求。ABC第2年第1年美元累計資本需求時間資產負債表舉例 動

2、感床墊公司(Dynamic Mattress Company)利潤表舉例 動感床墊公司現金流量的變化舉例 動感床墊公司現金流量的變化舉例 動感床墊公司動感公司現金流量的來源獲得6000萬美元的凈利潤 (經營活動)。提取折舊2000萬美元。注意，折舊并非現金。因此，它必須加回去以增加動感公司的現金流(經營活動)。存貨減少500萬美元(經營活動)。應付賬款增加，實際上是又從供應商那里又多借了2500萬美元(經營活動) 。借入3000萬美元的長期負債 (融資活動)。現金流量的變化舉例 動感床墊公司動感公司將現金流用于如下目的允許應收賬款增加2500萬美元 (經營活動)。實際上是向客戶多增加貸款。 投

3、資3000萬美元 (投資活動)。這在表29-2中表現為固定資產總額的增加。派發3000萬美元的紅利 (融資活動)。(注：表29-2所示動感公司權益增加3000萬美元是因為利潤留存增加：6000萬美元權益收入減去3000萬美元紅利) 購買2500萬美元有價證券 (融資活動).償還短期銀行貸款2500萬美元 (融資活動).營運資本經營活動流程簡圖現金制成品應收賬款原材料現金周期現金預算做現金預算的步驟第1步 預測現金來源。第2步 預測現金運用。第3步 預測公司是否存在現金短缺或者過剩的情況。現金預算舉例 動感床墊公司動感公司預測的現金來源期末應收賬款= 期初應收賬款 + 銷售收入 - 回收賬款銷售

4、收入(百萬美元)第1季度 第2季度 第3季度 第4季度現金預算舉例 動感床墊公司動感公司應收賬款的回款情況現金預算舉例 動感床墊公司動感公司預測現金應用支付應付賬款勞工費、管理費和其他費用資本支出稅金、利息和紅利現金預算舉例動感公司現金預算短期融資計劃舉例 動感床墊公司融資計劃短期融資計劃舉例 動感床墊公司融資計劃續財務計劃規劃周期(Planning Horizon) 融資計劃的時間范圍。財務部通常被要求提交3種可選擇的模式樂觀情況 = 最好的選擇預料之中 = 正常增長悲觀情況 = 刪除融資計劃幫助經理們確保融資戰略與資本預算保持一致。他們強調必要的融資決策，以支持公司的生產活動和投資目標。財

5、務計劃為什么要制定財務計劃?對意外做出應對的計劃考慮更多選擇保持步調一致財務計劃的步驟輸入輸出 輸出(Outputs) 預期的財務報表 (按照慣例)。財務 比率。基金的來源和使用。計劃模型計劃模型(Planning Model) 詳細說明主要關系的方程式。輸入(Inputs) 近期的財務報表。預測主要的變量 (比如銷售收入或者加息)。動感床墊公司的財務計劃動感床墊公司2008年和2009年年底簡化的資產負債表(單位：百萬美元)。動感床墊公司的財務計劃動感床墊公司近期和預測的運營現金流量(單位：百萬美元)。動感床墊公司的財務計劃動感床墊公司近期和預測的外部資本需求(單位：百萬美元)。動感床墊公司

6、的財務計劃動感床墊公司近期和預測的資產負債表(單位：百萬美元)。財務計劃的模式常規模式(Pro Formas) 規劃設計或者預測財務報表。銷售比率模式(Percentage of Sales Model) 在這種財務計劃模式中，對于銷售收入的預測是主要的變量，而且大多數變量都表示為占銷售收入的比率。差漏項目(Balancing Item) 調節變量以便同財務計劃保持一致。也稱為插頭( plug)。制定財務計劃的注意事項很多模型忽略了真實情況，比如折舊、稅收等。由于存在固定成本，所以銷售收入百分比模型不現實。大多數模型生成的會計數字，不是財務現金流量。考慮到上述以及其他因素，調整時必須要做的。企業成