1、 PAGE 7PAGE 1重要提示：請務必閱讀尾頁分析師承諾和重要聲明。2008年7月14日星期一鄔文1906wuwenchao前交易日主要市場指數表現指數名稱漲跌幅（%）上證綜合指數-0.65深證綜合指數-1.13滬深300指數-0.68上證50指數-0.61中小板指數-1.50上證基金指數-1.06前交易日滬市股票漲幅前五股票名稱漲幅（%）新華錦10.08寶信軟件10.03大連熱電10.02復旦復華10.01界龍實業10.01前交易日深市股票漲幅前五股票名稱漲幅（%）新海股份10.06新民科技10.05金陵藥業10.03蘇泊爾10.01中國武夷9.94前交易日行

2、業指數漲幅前五行業名稱漲幅（%）有色金屬1.89其他制造-0.03造紙印刷-0.22水電煤氣-0.25采掘業-0.32今日焦點：人民日報：中國經濟不會像98年大幅下滑每日投資快報 / 晨會版主要內容 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc203790257 一、財經要聞及點評 PAGEREF _Toc203790257 h 2 HYPERLINK l _Toc203790258 1、人民日報：中國經濟不會像98年大幅下滑 PAGEREF _Toc203790258 h 2 HYPERLINK l _Toc203790259 2、上半年我國實際使用外資523.88億美元

3、 PAGEREF _Toc203790259 h 2 HYPERLINK l _Toc203790260 3、完善預披露有利于IPO向注冊制過渡 PAGEREF _Toc203790260 h 2 HYPERLINK l _Toc203790261 4、浙江錢莊將逐步合法化 PAGEREF _Toc203790261 h 3 HYPERLINK l _Toc203790262 5、美國：7月份中旬消費者信心指數為56.6 PAGEREF _Toc203790262 h 3 HYPERLINK l _Toc203790263 6、美國：5月貿易逆差意外收窄 PAGEREF _Toc2037902

4、63 h 3 HYPERLINK l _Toc203790264 7、美國：6月份進口價格連續第四個月飆升 PAGEREF _Toc203790264 h 3 HYPERLINK l _Toc203790265 8、英國：央行維持基準利率5%不變 PAGEREF _Toc203790265 h 4 HYPERLINK l _Toc203790266 9、俄羅斯：央行再次加息抑制通脹 PAGEREF _Toc203790266 h 4 HYPERLINK l _Toc203790267 二、行業及重點上市公司信息點評 PAGEREF _Toc203790267 h 4 HYPERLINK l _

5、Toc203790268 1、有色金屬價格跟蹤點評 PAGEREF _Toc203790268 h 4 HYPERLINK l _Toc203790269 2、新鋼股份獲準發行可轉債 PAGEREF _Toc203790269 h 5 HYPERLINK l _Toc203790270 3、格力電器2008年中期業績預增 PAGEREF _Toc203790270 h 5 HYPERLINK l _Toc203790271 4、岳陽紙業公布中報 PAGEREF _Toc203790271 h 6 HYPERLINK l _Toc203790272 5、金龍汽車2008年中期業績預增公告 PAG

6、EREF _Toc203790272 h 6 HYPERLINK l _Toc203790273 6、國內27家鉛鋅企業聯合限產 PAGEREF _Toc203790273 h 6 HYPERLINK l _Toc203790274 三、市場策略 PAGEREF _Toc203790274 h 6 HYPERLINK l _Toc203790275 周邊市場再趨動蕩 PAGEREF _Toc203790275 h 6 HYPERLINK l _Toc203790276 四、今日重要交易提示 PAGEREF _Toc203790276 h 7 HYPERLINK l _Toc203790277

7、五、上海證券研究所最新研究報告 PAGEREF _Toc203790277 h 7 HYPERLINK l _Toc203790278 1、宏觀數據點評：“大進大出”模式將變, 未來走勢受通脹影響 PAGEREF _Toc203790278 h 7 HYPERLINK l _Toc203790279 2、公司調研：杭鋼股份優化生產組織，努力提高產品附加值 PAGEREF _Toc203790279 h 7每日投資快報（晨會版） PAGE 82008年4月10日一、財經要聞及點評1、人民日報：中國經濟不會像98年大幅下滑摘要：今年以來，我國 HYPERLINK /economy t _blank

8、 經濟發展處在一個新關口。面對國際經濟環境不確定因素增多和國內物價上漲較快的復雜局面，宏觀調控的主要取向應是防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格過快上漲，同時也要避免“硬著陸”，防止經濟增長速度回落過大。在這種背景下，正確判斷物價上漲和宏觀經濟走勢，對于保持經濟平穩較快發展具有重要意義。這一輪物價上漲更為復雜，既有需求拉動又有成本推動，既有國內原因又有輸入型通脹影響，是多種因素疊加引起的。這一輪物價上漲的深層原因還在于，我國經濟在持續5年10%以上的高速增長中積累了一些結構性矛盾今年和明年經濟增長會不會大幅下滑，一方面取決于外部環境是否進一步惡化，出口增速會不會跌到10%以下；另一方面還取決于

9、國內投資和消費需求的增長狀況。預計今年GDP增長率將在10%左右，屬于符合宏觀調控預期目標的正常調整，仍在我國經濟潛在增長率9%10%的區間。明年即使外部環境繼續惡化，國內投資增長向下波動，從而使GDP增長率有可能回落到8%9%，但也不可能出現滯脹。（摘自人民日報） 點評：對我國通貨膨脹的成因、特點及經濟增長面臨的風險做了比較深入的分析，顯示了政府在治理通脹的同時對宏觀經濟的樂觀信心，但是中國經濟仍然存在許多實際困難，尤其是越來越多地受到外圍經濟的影響。2、上半年我國實際使用外資523.88億美元摘要：據商務部11日發布的數據，今年上半年，我國實際使用外資金額523.88億美元，同比增長45.

10、55；外商投資新設立企業14544家，同比下降22.15。數據顯示，6月份當月我國實際使用外資金額96.1億美元，同比增長44.9，增幅比5月份高出近7個百分點；外商投資新設立企業2629家，同比下降27.19，降幅比5月份高出18.25個百分點。（摘自中證報） 點評：我國實際使用外資金額不斷增長，表明外商投資依然看好中國市場，而且正在從制造業向服務業和高新技術產業轉移。但同時，外商直接投資大幅增長的背后，也不排除其中暗含國際短期資本借道流入。對此，需要加強監管，防范熱錢沖擊。3、完善預披露有利于IPO向注冊制過渡摘要：中國證監會發行監管部日前發布關于調整預先披露時間的通知，將IPO預先披露的

11、時間提前到反饋意見回復階段。證監會發行監管部負責人表示，預先披露制度的不斷完善將為我國證券發行制度最終向注冊制過渡奠定基礎。預先披露制度是2005年底修訂證券法時新增的一項制度，旨在充分發揮社會監督的作用，增加審核透明度，提高審核效率。（摘自上證報） 點評：將預披露時間提前，有利于使擬發行人和中介機構更早地接受社會監督，方便投資者盡早了解情況、更有效地發揮社會監督作用，使審核更加公開透明。4、浙江錢莊將逐步合法化摘要：據透露，為了更好的規范和引導民間資本，從今年月開始，浙江將逐步開展小額貸款公司試點。首批小額貸款公司經審核、依法注冊登記后，將于9月初正式開展小額貸款業務。試點期間，原則上在每個

12、縣（市、區）設立1家小額貸款公司；列入省級綜合配套改革試點的杭州市、溫州市、嘉興市、臺州市可增加5家試點名額，義烏市可增加家試點名額。小額貸款公司貸款利率不得超過有關部門規定的上限，下限為央行公布的貸款基準利率的0.9倍，浮動幅度按照市場原則自主確定。與此同時，小額貸款公司不得進行任何形式的內外部集資和吸收公眾存款，并且堅持按照“小額、分散”的原則發放貸款。（摘自上證報） 點評：小額貸款公司的成立目的是為了解決民營中小企業貸款難的現狀，由于對其貸款利率還存在諸多限制，能否取得預期效果還有待觀察。5、美國：7月份中旬消費者信心指數為56.6摘要：周五公布的報告顯示，7月中旬美國消費者信心小幅上升

13、，但仍徘徊在近28年低點附近。路透社/密歇根大學(Reuters/University of Michigan) 7月中旬消費者信心指數為56.6，略高于6月份的56.4。6月份的數值為1980年5月創下51.7以來的最低水平。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計，7月中旬消費者信心指數為55。報告稱，對食品和燃料價格上漲、收入增長放緩感到不滿的消費者人數比以往任何時期都要多，同時預期財務狀況會改善的消費者人數也是該調查有史以來的最低水平。報告還稱，90%的消費者認為經濟目前已處于衰退之中。同時，1年通貨膨脹率預期由6月份的5.1%升至5.3%，為1

14、981年以來最高水平；5年通貨膨脹率預期為3.4%，與6月份持平，為13年以來的最高水平。（摘自華爾街日報） 點評：這份報告或使美聯儲陷入政策的兩難境地，一方面美國的通貨膨脹雖還在可控范圍之內，但是通脹預期增加，另一方面消費者信心低迷會繼續拖累美國經濟的恢復。6、美國：5月貿易逆差意外收窄摘要：美國商務部(Commerce Department)周五公布，美國5月份國際商品和服務貿易逆差收窄1.2%，至597.9億美元；4月貿易逆差經修正后為605億美元，初步數據為609億美元。當月美國對中國的貿易逆差有所擴大。美國5月份貿易逆差低于華爾街預期。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones New

15、swires)調查的經濟學家們預計，美國5月貿易逆差為627億美元。美國5月份出口額增長0.9%，由4月份的1,561.6億美元增至1,575.5億美元，主要受美元走軟及主要貿易伙伴經濟穩步增長的推動。5月份進口額增長0.3%，從2,166.5億美元增至2,173.4億美元。（摘自華爾街日報） 點評：美國貿易逆差收窄的主要原因是由于石油進口減少及整體出口有所增加，弱勢美元的政策效果開始顯現。7、美國：6月份進口價格連續第四個月飆升摘要：美國勞工部(Labor Department)周四公布，美國6月份進口價格較上月升2.6%，追平5月份向上修正后的升幅。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones

16、 Newswires)調查的華爾街經濟學家預計，6月份進口價格上升2%。6月份進口價格較上年同期飆升20.5%，連續第四個月飆升，是1982年9月該數據首次發布以來的最大升幅，接近去年同期升幅2.3%的10倍。一些進口成分價格較上月或上年同期升幅創出新高，其中包括整體價格、非燃料進口、食品、工業供應品及來自中國和歐洲的進口價格。（摘自華爾街日報） 點評：不斷飆升的能源和食品價格及疲弱的美元仍然構成顯著的通貨膨脹上行風險，但金融壓力再度加重的跡象意味著整個夏季官方利率水平極有可能保持不變。8、英國：央行維持基準利率5%不變摘要：英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會(Monet

17、ary Policy Committee)周四結束了為期兩天的月度會議，宣布將基準利率維持在5.0%不變。該決定符合市場預期，上周接受道瓊斯(Dow Jones)調查的20位經濟學家均預計英國央行將維持利率不變。英國央行上一次減息是在今年4月份，當時該行將5.25%的銀行利率下調25個基點，至目前的5.0%。英國央行在去年12月和今年2月也曾減息，幅度均為25個基點。（摘自華爾街日報） 點評：英國通貨膨脹和經濟增長的風險都有所加劇，英國央行需要在支持經濟增長和控制通貨膨脹之間尋求平衡。9、俄羅斯：央行再次加息抑制通脹摘要：俄羅斯中央銀行11日宣布，將從本月14日起將再貸款利率從10.75提高到

18、11。這是俄央行今年以來第四次提高該利率以抑制通貨膨脹。今年2月，俄央行將再貸款利率從10提高到10.25，此后又分別于4月和6月兩次提高再貸款利率，每次的提高幅度均為0.25個百分點。俄羅斯聯邦統計局的數據顯示，今年上半年俄國內通脹率為8.7，同比增長3個百分點。（摘自中證報） 點評：通貨膨脹已經成為全球面臨的難題，相對于發達國家，發展中國家的面臨的困難要大得多。宏觀分析師 李劍峰二、行業及重點上市公司信息點評1、有色金屬價格跟蹤點評LME交易行情品種收盤漲跌庫存增減銅827540124125-725錫229001756015-530鉛1965-1998950-2225鋅2025351510

19、00-450鋁33171171088275-400鎳21605-112046398-288期鋁追平歷史高位,續受中國供應憂慮提振倫敦金屬交易所（LME）期鋁周五攀升，追平周四所創的歷史高位，受油價創新高以及中國電力短缺憂慮提振，而美元下滑也激勵商品市場買盤。三個月期鋁收報3,318美元，周四收報3,290美元，周四期鋁創下3,380美元的歷史高位。來自中國冶煉商的消息周四稱，中國首20家冶煉生產商已同意自今年7月起減產5-10%，以支持原鋁價格及減少電力能耗.期鋁受該消息提振。油價周五首次升穿147美元，也對鋁價有帶動作用，因鋁價通常因能源成本增加而上漲。美國抵押貸款機構房利美和房貸美的問題打

20、壓美元走勢，令以美元計價的商品對投資人更具吸引力。期銅受美元疲弱支撐，但因市場擔心全球需求放緩而買興受限。上海期貨交易所銅庫存截至周四一周增加了5%,至38,150噸。三個月期鉛跳漲約5%，因庫存減少引發新的買盤，但稍后回落，收報1,965美元，期鉛在本周猛漲逾30%。LME鉛庫存減少2,225噸，至98,950噸，分析師稱中國買興強勁。國際金融市場道瓊斯工業平均納斯達克綜合英國倫敦FTSE德國法蘭克福DAX法國巴黎CAC4011100.54-128.482239.08-18.775261.6-186.16153.3-175.994100.64-166.34澳元/美元英鎊/美元歐元/美元美元/

21、日元美元/人民幣0.96730.00011.989201.59460.016106.26-0.746.83500.0000CRB-R美元指數黃金近月紐約原油近月波羅的海干貨461.432.5172.096-0.397960.618.6144.683.039230-83有色金屬行業分析師 李華錚2、新鋼股份獲準發行可轉債中國證監會發審委11日公告，新余鋼鐵股份有限公司發行可轉債申請獲通過。新鋼股份此前公告，擬定可轉換公司債券發行總額為不超過27.6億元人民幣，可轉債發行募集資金凈額將全部用于1580mm薄板工程項目。募集資金到位之前，公司將可能根據項目進度的實際情況暫以自有資金或負債方式籌集的資

22、金先行投入，募集資金到位后予以置換。鋼鐵行業分析師 朱立民3、格力電器2008年中期業績預增格力電器(000651)：預計2008年半年度報告合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤較去年同期增長100%左右。公司2007年上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.86億元，按最新的總股本攤薄計算的每股收益為0.39元。公司業績大幅增長的主要原因是高科技新產品銷售大幅增長。家電行業分析師 鄧永康4、岳陽紙業公布中報岳陽紙業（600963）公布中報，實現營業收入17.64億元，同比增長37.12%；實現凈利潤1.23億元，同比增長164.37%，實現每股收益0.189元。公司業績大幅增長，主要是由于公司

23、根據市場變化調整產品結構，停止了新聞紙的生產，提高了輕涂紙的生產與銷售比例，涂布紙產品銷售價格上漲使公司營業收入有較大幅度增長、毛利水平提升，同時公司加強對經營管理中各項費用支出的控制，導致凈利潤大幅增加。公司預計全年的累計凈利潤與上年同期相比增長100以上。輕工行業分析師 齊敏華5、金龍汽車2008年中期業績預增公告金龍汽車（600686）2008年中期業績預增公告。預計 2008年1-6月凈利潤較上年同期增長50以上。公司2007年半年度凈利潤為9281.36 萬元，攤薄每股收益為0.21元。業績預增主要原因：一季度收到廈門市政府對公司原蓮岳路廠區用地拆遷補償款，實現非流動資產處置收益50

24、34萬元；出售交通銀行股份136 萬股，實現收益約為1000 萬元；2008 年半年度公司客車產銷量較去年同期增加。前兩項一次性收益使每股利潤增厚約0.14元。預計公司08年上半年主營業務收入同比增長約10%。具體數據需進一步關注半年報。汽車及零部件行業分析師 楊勝6、國內27家鉛鋅企業聯合限產27家鉛鋅礦山和冶煉企業周六宣布聯合限產10%左右。因為近期鉛鋅價格大幅下跌，以及成本上升，侵蝕潛心企業利潤，有些鉛鋅企業已經面臨虧損。不過當前鉛鋅企業在建陳能仍然較多，未來仍有較大供應壓力。聯合限產對穩定短期鉛鋅價格有作用，但鉛鋅企業恢復景氣仍然需要較長時間。有色金屬行業分析師 李華錚三、市場策略周邊

25、市場再趨動蕩由于投資者對伊朗局勢惡化的擔憂進一步升級，加上尼日利亞和巴西等產油大國傳來供應可能中斷的消息，國際油價過去兩天強勢反彈，不僅收復了本周初的全部失地，更一舉創出147美元歷史新高。全球資本市場為之波動，有色金屬期貨價格再度大幅逞強。受油價創新高拖累，加上市場盛傳美國兩大房貸機構可能被政府接管，美國股市上周五再度下跌128點，歐洲三大股市尾盤也全線走低。預計以上周邊金融市場的波動會對今天的A股市場產生一定的負面影響，但這將主要表現在心理層面，這不足以馬上改變市場低位震蕩中進一步尋找反彈契機的趨勢。因為目前市場關注的焦點并非完全在周邊市場，而在于中報預期預期與為預防經濟加速下行政策面對宏

26、觀調控政策進行微調的可能性有多大。首批2008年半年報亮相。滬市兩家公司航天通信、岳陽紙業拉開了今年半年報披露帷幕。而深交所上市公司的半年報披露將從明天開始，舒卡股份將成為深市主板首家披露上市公司半年報的公司，而安妮股份將為中小板首開紀錄。中報因素對市場的影響將逐步體現。今日大盤可能受到周邊市場動蕩的影響，有所低開，全天呈現窄幅整理的可能性偏大。在操作策略上，我們建議關注銀行股、地產股的市場表現，其中反映了市場對下一步宏觀調控政策的預期；關注有色金屬股的短期機會與中報披露個股復牌后表現；奧運主題向世博主題轉換過程中的中線主題投資機會。策略分析師 屠駿四、今日重要交易提示今天有新股發行認購新股名

27、稱認購代碼申購價格（元）中簽公布日拓維信息00226115.377月17日恩華藥業0022625.687月17日五、上海證券研究所最新研究報告宏觀數據點評：“大進大出”模式將變, 未來走勢受通脹影響公司調研：杭鋼股份優化生產組織，努力提高產品附加值 PAGE 72007年2月1日 PAGE 7PAGE 10重要聲明本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證，不保證該信息未經任何更新，也不保證本公司作出的任何建議不會發生任何變更。在任何情況下，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述證券買賣的出價或詢價。在任何情況下，我公司不就本報告中的任何內容對任何投資作出

28、任何形式的擔保。我公司及其關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行或財務顧問服務。我公司的關聯機構或個人可能在本報告公開前已經使用或了解其中的信息。本報告版權歸上海證券有限責任公司所有。未獲得上海證券有限責任公司事先書面授權，任何人不得對本報告進行任何形式的發布、復制。如遵循原文本意地引用、刊發，需注明出處為“上海證券研究所”。上海證券投資評級體系與評級定義類 別分 級定 義股票投資評級超強大市Superperform分析師預計，未來6個月內，股價表現將強于滬深300指數20%以上跑贏大市Outperform分析師預計，未來6個月內，股價

29、表現將強于滬深300指數10%以上大市同步In-Line分析師預計，未來6個月內，股價表現將介于滬深300指數10%之間落后大市Underperform分析師預計，未來6個月內，股價表現將弱于滬深300指數10%以上行業投資評級有吸引力Attractive分析師預計，未來12個月內，行業指數表現將強于滬深300指數5%中性Neutral分析師預計，未來12個月內，行業指數表現將介于滬深300指數5%謹慎Cautious分析師預計，未來12個月內，行業指數表現將弱于滬深300指數5% 上海證券有限責任公司研究所周侃研發中心副總經理（021）33303108 HYPERLINK mailto:zh

30、oukansigchina. 林琳研發中心總經理助理（021）33303113 HYPERLINK mailto:linlin linlin胡月曉首席宏觀分析師（021）535198881917huyuexiao許瑾宏觀分析師（021）535198881916xujing郭昌盛食品飲料、農業行業首席分析師(021) 535198881924guochangsheng鄧永康家電行業分析師（021）535198881919 HYPERLINK mailto:Ykdeng 冀麗俊交通運輸行業分析師（021）535198881921 HYPERLINK mailto:Jilijun Jilijun劉麗商業零售、餐飲旅游行業分析師（021）53