1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。XX證券定向資產管理業務通道類產品手冊定向資產管理業務（通道類）產品手冊XX證券資產管理部二一二年十一月二十八日目錄TOCo1-3hzuHYPERLINKl_Toc344453141一、產品概況PAGEREF_Toc344453141h3HYPERLINKl_Toc344453142二、產品類型PAGEREF_Toc344453142h4HYPERLINKl_Toc344453143（一）定向股權質押業務PAGEREF_Toc344453143h4HYPERLINKl_Toc344453144產品介紹P

2、AGEREF_Toc344453144h4HYPERLINKl_Toc344453145產品優勢PAGEREF_Toc344453145h4HYPERLINKl_Toc344453146（二）政府平臺資產支持證券業務PAGEREF_Toc344453146h4HYPERLINKl_Toc344453147產品介紹PAGEREF_Toc344453147h4HYPERLINKl_Toc344453148產品優勢PAGEREF_Toc344453148h5HYPERLINKl_Toc344453149（三）小貸公司信貸資產支持證券業務PAGEREF_Toc344453149h5HYPERLINKl

3、_Toc344453150產品介紹PAGEREF_Toc344453150h5HYPERLINKl_Toc344453151產品優勢PAGEREF_Toc344453151h5HYPERLINKl_Toc344453152（四）定向票據類定向資產管理業務PAGEREF_Toc344453152h6HYPERLINKl_Toc344453153產品介紹PAGEREF_Toc344453153h6HYPERLINKl_Toc344453154產品優勢PAGEREF_Toc344453154h6HYPERLINKl_Toc344453155（五）SOT類定向資產管理業務PAGEREF_Toc3444

4、53155h6HYPERLINKl_Toc344453156產品介紹PAGEREF_Toc344453156h6HYPERLINKl_Toc344453157產品優勢PAGEREF_Toc344453157h6HYPERLINKl_Toc344453158（六）委托貸款類定向資產管理業務PAGEREF_Toc344453158h7HYPERLINKl_Toc344453159產品介紹PAGEREF_Toc344453159h7HYPERLINKl_Toc344453160產品優勢PAGEREF_Toc344453160h7HYPERLINKl_Toc344453161（七）銀行信用證劃款通道業

5、務PAGEREF_Toc344453161h7HYPERLINKl_Toc344453162產品介紹PAGEREF_Toc344453162h7HYPERLINKl_Toc344453163產品優勢PAGEREF_Toc344453163h8HYPERLINKl_Toc344453164（八）銀證債券類業務PAGEREF_Toc344453164h8HYPERLINKl_Toc344453165產品介紹PAGEREF_Toc344453165h8HYPERLINKl_Toc344453166產品優勢PAGEREF_Toc344453166h8HYPERLINKl_Toc344453167（九）

6、銀證保業務PAGEREF_Toc344453167h9HYPERLINKl_Toc344453168產品介紹PAGEREF_Toc344453168h9HYPERLINKl_Toc344453169產品優勢PAGEREF_Toc344453169h9產品概況定向資產管理業務是證券公司資產管理業務的傳統業務之一，與集合資產管理業務、專項資產管理業務共同組成資產管理業務的三大支柱。定向資產管理業務是證券公司接受單一客戶的委托，與客戶簽訂合同，根據合同約定的方式、條件、要求及限制，通過專門賬戶管理客戶委托資產的活動。創新型的定向資產管理業務結合銀行、券商、信托、保險等多種金融機構的優勢，通過有效的金

7、融創新，實現金融服務于實體經濟的目標。目前，創新性定向資產管理業務主要包括：定向股權質押業務、政府平臺資產支持證券業務、小貸公司信貸資產支持證券業務、定向票據類、SOT業務、銀證委托貸款類、銀行信用證劃撥款通道業務、銀證債分銷通道業務、銀證保存款類業務。產品類型定向股權質押業務產品介紹股票質押回購式定向資產管理計劃是指以股票質押為保障，對股票收益權進行轉讓和約定回購的定向資產管理計劃。管理人發行定向計劃募集資金，資金用于購買融資方的股票收益權，融資方與管理人、托管人簽署相關協議，約定回購該收益權，并用質押股票擔保。管理人負責盯市監控和履約管理，在發生違約的情況下，通過實現質權及其他救濟措施，確

8、保委托人權益得以保護。定向計劃引入現行集合理財產品成熟的發行方式與制度安排，通過股票收益權的轉讓與約定回購，實現投資與融資的定向連接。產品優勢依托資管平臺設立，采用定向計劃通道，運用公司風險評估與控制、額度管理、資信管理、盯市與履約管理等五大管控體系，安全快捷地實現投融資撮合。政府平臺資產支持證券業務產品介紹通過發起若干小集合資產管理計劃募集資金，用于購買表內信托計劃，受讓某政府平臺金融資產（債權、應收賬款等），并由該政府平臺到期約定回購。當出現未能按時回購的違約風險時，該政府平臺金融資產收益權產生的現金流可作為還本付息保證。政府平臺以其可處置資產作為償還抵押，抵押率不超過50%。產品優勢通過

9、這一安排，既為投資者提供較高預期收益，同時又為政府平臺項目提供便利的融資途徑、盤活政府平臺資產的目的。小貸公司信貸資產支持證券業務產品介紹通過定向資產管理計劃，購買小額貸款公司的信貸資產包，由信貸資產包產生的現金流作為還本付息的基礎。當信貸資產包內出現違約或損失風險時，小貸公司為優先級的本金及預期收益提供補足承諾，同時擔任小額信貸資產服務機構.小貸的主發起人或第三方為優先級投資者的本金和預期收益進行全額擔保質押。產品優勢這通過這一安排，為投資者實現預期收益投資，同時達到為企業提供融資的目的。定向票據類定向資產管理業務產品介紹證券公司接受委托人（自有資金、理財資金）的委托，投資于票據資產，在票據

10、資產到期并由委托銀行托收后，將相關收益分配給委托人的定向資產管理業務。產品優勢1、實現銀行貸款資產表內轉表外2、增加銀行中間業務收入3、票據資產收益較高且穩定SOT類定向資產管理業務產品介紹證券公司接受委托人（自有資金、理財資金）的委托，投資于信托計劃，信托計劃投資于特定信貸項目，并在信貸資產到期后，將相關收益分配給委托人的定向資產管理業務。產品優勢1、實現銀行貸款的表外發放2、增加銀行中間業務收入3、直接服務實體經濟委托貸款類定向資產管理業務產品介紹證券公司接受出資方的委托，作為定向資產管理業務的受托人進行委托貸款業務。在委托貸款業務中，證券公司作為委托人，運用定向資產管理計劃的資金，委托商

11、業銀行向特定借款人發放貸款。貸款到期后，借款人向定向資產管理計劃還款，證券公司將相關收益分配給委托人。產品優勢1、直接連接出資方和融資方2、參與委托貸款業務新領域3、為出資方提供更多資金使用渠道銀行信用證劃款通道業務產品介紹銀行信用證劃款通道業務是開證行為不擠占表內信貸額度、擴大存款規模，借助券商資管定向通道進行的銀行間信用證劃款業務，其本質是突破貸款規模的限制，擴大表外資產。A銀行在月末用資金參與一天定向計劃，借道券商資管定向通道存入B銀行，銀行雙方約定同業存款利息。第二天，定向計劃結束。資金回到委托行。此業務能為銀行同業時點存款考核提供便利，也促進了券商和銀行之間的合作關系，有效積累資源。產品優勢突破貸款規模的限制，擴大表外資產。緩解銀行的流動性壓力，完成時點同業存款考核。銀證債券類業務產品介紹券商通過發行定向計劃參與銀行債券的分銷，為客戶提供較高收益率固定收益產品，并為客戶提供質押再融資。產品優勢1、客戶通過參與券商資管定向購買債券，比直接在銀行購買債券能獲得更高的收益率。2、通過定