1、今年 3-4 月由于疫情擾動，我國港口通關(guān)效率有所降低，出口面臨較大下行壓力。與此同時東南亞國家加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分外貿(mào)訂單或被分流，其中越南的出口增速格外醒目，4 月越南出口同比增速較 3 月大幅上升 11.3 個百分點，5-6 月也維持在較高水平。不容忽視的是，相較于國內(nèi)東部地區(qū)，越南、馬來西亞等東盟國家具有勞動力成本優(yōu)勢，其營商環(huán)境也在逐步改善和提高，近年來外資流入有所增加。但與此同時我們也能觀測到，今年（除了 4 月）中國的出口份額韌性仍然超過預(yù)期，5 月出口維持較高增速的同時，6 月份八大樞紐港口外貿(mào)集裝箱數(shù)據(jù)表現(xiàn)也十分亮眼，或預(yù)示著 6 月出口數(shù)據(jù)將繼續(xù)好于預(yù)期。如何理解我國和東盟國

2、家在產(chǎn)業(yè)和出口上的關(guān)系？為什么東盟的出口替代效應(yīng)和中國的出口份額韌性能并行不悖？本文將就這些問題進行討論。中國 vs 東盟：產(chǎn)業(yè)和出口結(jié)構(gòu)存在相似性縱觀全球參與國際貿(mào)易規(guī)模較大的國家，僅德國、波蘭、韓國以及東盟中的部分國家出口商品結(jié)構(gòu)與中國較為類似，因此短期內(nèi)能構(gòu)成明顯替代關(guān)系的“候補”并不多。其中東盟整體的出口規(guī)模較大，2021 年占全球份額的 7.72%，越南、馬來西亞、泰國、印度尼西亞和菲律賓（這五個經(jīng)濟規(guī)模較大的東盟發(fā)展中國家后稱 “東盟 5 大發(fā)展中國家”）分別為 1.51%、1.34%、1.22%、 1.03%、0.33%；韓國、波蘭分別為 2.89%和 1.52%。中 國和東盟紡

3、織服裝和機電產(chǎn)品的占比均較高。按照產(chǎn)業(yè)以及出口產(chǎn)品劃分，東盟內(nèi)部可以分為老撾、緬甸、柬埔寨、文萊等出口農(nóng)產(chǎn)品以及礦產(chǎn)資源的初級產(chǎn)品供應(yīng)國；泰國（天然橡膠等）、印度尼西亞（石油、天然氣、棕櫚油等）等同時出口初級產(chǎn)品以及工業(yè)品的國家；越南、馬來西 亞、菲律賓、新加坡主要出口工業(yè)品的國家，其中除了機電設(shè)備以外，越南還出口服裝、紡織品，馬來西亞、新加坡（高度依賴進口原料）還有石油、天然氣等能源以及化工產(chǎn)品。圖 1：越南和中國出口當(dāng)月同比增速（%）圖 2：2021 年中國、東盟以及部分發(fā)展中國家的出口份額（%）35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00越南中國2022/

4、12022/22022/32022/42022/52022/616.0014.0012.0010.008.006.004.002.00中國泰國越南馬來西亞菲律賓印度尼西亞新加坡文萊 柬埔寨老撾 緬甸 東盟 韓國 印度 南非 巴西 阿根廷墨西哥波蘭 俄羅斯0.00數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：WTO， 備注：新加坡為發(fā)達(dá)國家、韓國 2021 年 7月也變?yōu)榘l(fā)達(dá)國家東盟出口對我國只有替代效應(yīng)嗎？中國出口份額屢超預(yù)期WTO 數(shù)據(jù)顯示，盡管 2020 年中國的出口較 2019 年僅增長 3.6%，但份額卻上升 1.53 個百分點至 14.68%；2021 年在全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶動國際貿(mào)易需求的背景下，出口

5、份額進一步上升 0.42 個百分點至 15.1%。今年 4 月，雖然存在本土疫情擾動導(dǎo)致出口當(dāng)月同比回落至 3.9%，但反彈修復(fù)的速度很快，5 月已經(jīng)回升至 16.9%。 中國是貿(mào)易規(guī)模較大的發(fā)展中國家中極少數(shù) 2020 和 2021 年出口份額連續(xù)上升的制成品出口國， 韌性大超預(yù)期。除了中國之外，2020 年不少發(fā)展中國家的出口份額也有上升在中國、東盟 5大發(fā)展中國家、韓國（去年 7 月被認(rèn)定為發(fā)達(dá)國家）、印度、南非、阿根廷、墨西哥、巴西、波蘭、俄羅斯等參與國際貿(mào)易規(guī)模較大的發(fā)展中國家中，僅亞洲的印度、菲律賓，南美的阿根廷、墨西哥以及歐洲的俄羅斯份額有所下降，其余均有不同程度的提升，與此同時

6、美國的出口份額大幅回落。但我們發(fā)現(xiàn)，在上述2020 年份額上升的發(fā)展中國家中，只有中國、馬來西亞、印尼、南非、巴西做到了 2020-2021 年出口份額連續(xù)兩年上升，且這些國家（除中國外）大宗商品出口占比均較高（南非出口的是礦物而非石油，其他均出口石油、天然氣等能源），恰好是2021 年全球經(jīng)濟復(fù)蘇下最受益的商品，這意味著只有中國能夠以制成品出口為主且持續(xù)保持超預(yù)期的出口韌性。互補效應(yīng)大于替代效應(yīng) 我們認(rèn)為，盡管東盟與我國在出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上存在相似性，但兩者之間并非只有替代效應(yīng)，恰恰 相反，同升同降的特征是更加明顯的，主要體現(xiàn)在：（1）中國、東盟出口增速走勢較為一致；（2）從出口份額上來看，20

7、20 年下半年以來多數(shù)時間中國和東盟走勢趨同。實際上，得益于美國等發(fā)達(dá)國家旺盛的進口需求，2020 年發(fā)展中國家出口份額以共同走強的特征為主，除中國、東盟（其中新加坡為發(fā)達(dá)國家）以外，韓國、南非、巴西、波蘭等發(fā)展中國家出口份額也有不同程度的上升。 究其原因，我們認(rèn)為東盟與我國在產(chǎn)品出口方面存在一定的互補效應(yīng)，尤其是服裝、機電等品類。圖 3：中國與東盟六國的出口同比增速（%）圖 4：2019 年以來中國與東盟六國的出口份額（%）6040202016/12016/62016/112017/42017/92018/22018/72018/122019/52019/102020/32020/82021

8、/12021/62021/110-20-40-60中國東盟六國中國東盟六國（右）20.018.016.014.012.010.08.09.59.08.58.07.57.06.56.0數(shù)據(jù)來源：WTO，數(shù)據(jù)來源：WTO，越南紡織服裝的出口替代是建立在從中國大量進口原料基礎(chǔ)上的 長期來看，中國和越南（東盟中服裝出口份額最高）出口在服裝、鞋靴等勞動密集型產(chǎn)品上存在 替代關(guān)系。21 世紀(jì)以來，中國和東盟服裝出口份額經(jīng)歷過三個階段：（1）2001-2007 年，中國 服裝出口份額急劇上升，東盟出口份額被中國替代；（2）2008-2015 年，越南服裝出口迅速提升，中國服裝出口份額增長斜率放緩，東盟對中國

9、服裝出口的替代效應(yīng)初現(xiàn)；（3）2016 年至今，中 國服裝出口份額逐漸下行，越南的份額有所提升。美國海關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，2011 年以來美國從中國 進口服裝的比例有所下降（除 2021 年），取而代之的是越南。2020 年 6 月以來，各地疫情復(fù)發(fā)有時也會伴隨著短暫的出口替代效應(yīng)：（1）2020 年 8 月馬來西亞疫情有復(fù)發(fā)跡象，8 月當(dāng)月服裝出口增速有所下滑，同時中國服裝出口增速上行；（2）2021年 5 月起中國、東盟疫情均有反復(fù)，但中國廣東省和江蘇省等重要服裝生產(chǎn)省份分別于 6 月末和8 月末提前控制疫情，9 月中國服裝出口增速率先觸底；（3）2022 年 4 月中國上海本土疫情復(fù)發(fā)，國內(nèi)供

10、應(yīng)鏈堵塞，服裝出口增速回落，越南服裝出口增速迅速上行。圖 5：中國、越南、東盟服裝出口份額（%）圖 6：中越馬服裝出口當(dāng)月同比增速（%）16.014.012.010.08.06.04.02.00.0越南東盟中國（右）45.040.035.030.025.020.015.010.05.0200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920200.0100.080.060.040.020.00.0-20.0-40.0-60.0-80.0越南中國馬來西亞2019/112020/12020/3202

11、0/52020/72020/92020/112021/12021/32021/52021/72021/92021/112022/12022/32022/5數(shù)據(jù)來源：WTO，數(shù)據(jù)來源：Wind，備注：中國采用“服裝及衣著附件”口徑；越南采用“紡織品和服裝”口徑；馬來西亞采用“紡織品，服裝及鞋類”；背景顏色代表當(dāng)時當(dāng)?shù)赜幸咔閺?fù)發(fā)，紅色為中國、黃色為馬來西亞、藍(lán)色為越南、淺綠色為馬來西亞+越南，灰藍(lán)色為中國+越南，深綠色為三地均有。 然而，越南對中國服裝出口的替代是建立在大量從中國進口紡織原料的基礎(chǔ)上的，2020 年下半年 以來中國的紡織原料出口和越南的服裝出口累計同比有一定相關(guān)性（2022 年上半

12、年中國受到疫情 影響導(dǎo)致走勢有所分化），這意味著如果我們不局限于服裝本身，而是立足于產(chǎn)業(yè)鏈，則兩國出 口依然是互補的： 首先，長期替代效應(yīng)的背后是中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)逐漸向上游轉(zhuǎn)移，越南承接裁剪、制造和修剪 （CMT）等低附加值生產(chǎn)環(huán)節(jié)。WTO 數(shù)據(jù)顯示，中國和東盟發(fā)展服裝行業(yè)的路徑有所不同中國在服裝出口份額不斷提升的同時，上中下游協(xié)同發(fā)展，進口紡織品（含紡織紗線等紡織原材料、各類布料等）的份額逐漸下降，進口依賴度逐漸降低，且隨著工業(yè)機器人在紡織生產(chǎn)中的應(yīng)用，紡織業(yè)正在逐漸轉(zhuǎn)型資本密集型行業(yè)；越南則是兩者同步提升，或表明在越南的氣候環(huán)境難以大規(guī)模種植棉花等原料的背景下，當(dāng)?shù)丶徔椃b制造業(yè)對紗線、布

13、匹等紡織原料的進口需求與日俱增，進口依賴度只增不減。分商品來看，2015 年越南對棉花、合成纖維、棉紗和大碼布匹的進口依賴度分別為 90%、100%、50%和 80%。據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織，2020 年越南服裝產(chǎn)業(yè)鏈出口中 95.9%的中間商品源于從中國進口。且根據(jù)越南 2018 年數(shù)據(jù)，服裝、紡織品、皮革制品出口中有 57.6%的商品價值由進口中間品貢獻（中國小于 15%），其中有 43.2%源于中國（當(dāng)年中間商品有 61.4%源于中國，現(xiàn)在這一數(shù)值可能更高），即越南服裝、紡織品、皮革制品出口有約四分之一（57.6%*43.2%=24.9%）的價值源于中國，這與越南有約 70%的服裝出口金額

14、由附加值較低的裁剪、制造和修剪產(chǎn)值貢獻有關(guān)。從時間序列上來看，2012 年中國就替代新西蘭成為了越南第一大服裝產(chǎn)業(yè)鏈中間商品進口來源，其出口商品價值中源于中國比例從2010 年的18.1%一路上升至 2018 年的 24.9%。 其次，對于中國來說，越南也逐漸成為中國紡織原料（HS 編碼 50-60 章，含蠶絲、棉花、植物 纖維、化纖、布匹等）重要的出口目的地。對越南出口占紡織原料總出口占比從 2008 年（也是越南服裝份額出口抬升之年）的 4.06%迅速增長到 2021 年的 13.5%，2021 年約占中國所有商品總出口的 0.43%。圖 7：越南服裝出口與中國紡織原料出口累計同比（%）圖

15、 8：越南服裝行業(yè)中間品進口情況（%）806040200-20-40中國對越出口紡織原料（HS50-60章）越南出口紡織品和服裝（右）4030201002020/12020/32020/52020/72020/92020/112021/12021/32021/52021/72021/92021/112022/12022/32022/5-10-20-301008060402006中間品占總進口比例（右）中國比例54321020102015201820192020數(shù)據(jù)來源：Wind，越南統(tǒng)計局，數(shù)據(jù)來源：UNIDO， 備注：此處總進口指的是服裝總進口圖 9：越南服裝、紡織物、皮革制品的出口價值的源

16、于中國中間品的比例（%）圖10：中國對越出口紡織原料占總紡織原料出口的比重（%）出口商品價值中源于進口中間品的比例（右）中國比例50585740563055542053105251050200820102015201816.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00數(shù)據(jù)來源：UNIDO，數(shù)據(jù)來源：Wind， 備注：紡織原料為 HS 編碼 50-60 章的商品中國和東盟的機電產(chǎn)品出口以互補為主 東盟和中國機電產(chǎn)品（HS 中 84、85、87、90 章）出口同比增速走勢較為一致，呈現(xiàn)一定的互補 效應(yīng)，其中 2021 年 5-7 月的東南亞疫情爆發(fā)最為典型（疫情 2

17、季度初有苗頭，3 季度爆發(fā)），期間東盟出口和進口均走弱，中國對東盟出口累計同比和占比也逐漸下降拖累整體出口：（1） 2021 年中國對東盟出口的機電產(chǎn)品約占機電產(chǎn)品總出口的 12%；（2）分商品來看，2021 年三季度東盟的電機、電氣設(shè)備，車輛及其零件，光學(xué)、計量、檢驗、醫(yī)療用儀器三項進口和出口同比增速較前值有明顯跌幅，而中國這三項出口增速并未明顯走強。此外，去年 5-7 月份東南亞疫情爆發(fā)期間我國出口份額超出 2015-2019 年同期的程度反而均較 4 月低 0.4 個百分點，而 8 月馬來西亞等國開始復(fù)工后則回升 0.5 個百分點。綜上所述，中國和東盟機電產(chǎn)品出口具有較強的互補效應(yīng)。圖

18、11：中國對東盟六國出口機電產(chǎn)品占比（%）圖 12：中國和東盟機電產(chǎn)品出口當(dāng)季同比增速（%）2019占比2021占比60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00中國機電產(chǎn)品合計東盟機電產(chǎn)品合計16.014.012.010.08.06.04.02.00.0數(shù)據(jù)來源：Wind， 備注：從左至右分別對應(yīng) HS 編碼的 84、 85、87、90 章數(shù)據(jù)來源：Wind，ASEAN， 備注：機電產(chǎn)品合計為 HS 編碼的84、85、87、90 章 機電產(chǎn)業(yè)鏈上包含大量的中間品、資本品，這是我國與東盟形成互補的重要原因。相較于越南服裝出口在東盟中一枝

19、獨秀，東盟中機電產(chǎn)品的出口份額更加分散，參與的生產(chǎn)環(huán)節(jié)也更加復(fù)雜，不過東盟參與的生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要集中在“微笑曲線”的中端，往往需要從其他國家進口重要零部件來維持生產(chǎn)，如泰國的運輸設(shè)備（汽車）和自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備（硬盤等）、馬來西亞的集成電路和電子元件（電子元件代工、封裝測試等）、越南的通信設(shè)備和自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備（手機、電腦代工）、菲律賓的集成電路（MLCC 等電子元器件）和自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備（硬盤等）等等。 我國集成電路、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、高端數(shù)控機床、醫(yī)療設(shè)備等處在“微笑曲線” 相對更靠前的位置，出口的中間品或資本品具有更加重要的地位，這是兩地出口能夠形成互補的 重要基礎(chǔ)。隨著中國制造

20、業(yè)轉(zhuǎn)型升級，我國中高端產(chǎn)業(yè)可控能力明顯增強，對海外中間品、資本品進口的依賴度逐漸降低，2008 年以來我國機電產(chǎn)品出口產(chǎn)品價值中源于進口中間品的比例整體下行，與此同時，假如以“該國出口商品價值中源于國外進口中間品的比例*中國在其中的占比”衡量各國出口商品價值中來自中國的貢獻，則東盟各國對中國中間品和資本品的依賴只增不減，馬來西亞、越南、菲律賓的通訊設(shè)備、辦公設(shè)備、檢測儀器以及泰國的交運設(shè)備出口商品的價值中，源于中國的比例不斷上升。圖 13：各國機電行業(yè)出口價值源于中國的比例（%）圖 14：各國通訊設(shè)備、辦公設(shè)備、檢驗儀器出口價值源于中國的比例（%）25.0馬來西亞越南菲律賓泰國20.0馬來西亞

21、越南菲律賓20.015.010.05.00.0200820102015201815.010.05.00.02008201020152018數(shù)據(jù)來源：UNIDO，數(shù)據(jù)來源：UNIDO，圖 15： 泰國交運設(shè)備出口商品價值中源于進口中間品的比例（%）圖 16： 中國出口商品價值中源于其他國家進口中間品的比例（%）20.015.010.05.00.0出口中源于進口中間品的比例（右）源于中國源于日本60504030201002008201020152018機電產(chǎn)品通訊行業(yè)、辦公設(shè)備、檢驗&試驗設(shè)備交通運輸40353025201510502008201020152018數(shù)據(jù)來源：UNIDO，數(shù)據(jù)來源：U

22、NIDO， 需要注意的是，國內(nèi)依然有手機代工、筆記本電腦代工、半導(dǎo)體封測等勞動投入占比高，且與東 盟直接形成競爭關(guān)系的細(xì)分行業(yè)。我國機電產(chǎn)品對外貿(mào)易經(jīng)過多年發(fā)展，正在經(jīng)歷由量到質(zhì)轉(zhuǎn)型升級的過渡時期，意味著我們還留有大量如手機、筆記本組裝代工等處在“微笑曲線”正中間的勞動密集型產(chǎn)品。這些產(chǎn)品與東南亞主要出口產(chǎn)品的重合度較高，相應(yīng)地，我國和越南的平板電腦、手機出口分別在 2020 年 4-6 月（東南亞初次疫情）、2021 年 5-7 月（東南亞復(fù)發(fā)疫情）以及今年 4 月（中國疫情）出現(xiàn)一定“替代關(guān)系”。圖 17：中越之間電腦出口的替代效應(yīng)（%）圖 18：中越之間手機出口的替代效應(yīng)（%）越南出口電

23、話及零配件當(dāng)月同比2020/22020/42020/62020/82020/102020/122021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/6806040200-20越南電子零件、電腦及備件當(dāng)月出口同比中國平板電腦當(dāng)月出口同比（右）400.00300.00200.00100.002020/22020/42020/62020/82020/102020/122021/22021/42021/62021/82021/102021/122022/22022/42022/60.00-100.00140120100806040200-20-4

24、0-60中國出口手機當(dāng)月同比數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)來源：Wind，中國的交運物流優(yōu)勢是替代效應(yīng)不強的關(guān)鍵原因之一菲律賓出口衰落的經(jīng)驗表明疫情會放大產(chǎn)業(yè)鏈中的短板我們將東盟六國拆分互相對比發(fā)現(xiàn)，疫情后其內(nèi)部出口份額走勢也有分化。其中菲律賓是東盟中出口表現(xiàn)最差的國家，2019、2020、2021 年出口份額分別為0.37%、0.36%、0.33%；即便考慮到菲律賓不像馬來西亞、印尼等還出口石油、天然氣等充分受益于全球復(fù)蘇的能源大宗（菲律賓主要出口天然橡膠、椰子等），僅僅考慮制成品以及細(xì)分項中的機電產(chǎn)品，2020 年的菲律賓出口份額依然分別較 2019 年下降了 0.03 和 0.04 個百分點，

25、也是東盟六國中唯一一個 2020 年制成品出口份額走弱的國家。 我們認(rèn)為，這一現(xiàn)象的關(guān)鍵在于疫情會通過多種途徑放大地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈的短板，包括但不限于交通 運輸以及公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)商環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等，而菲律賓在這些方面都存在一定短板。 從 WTO 的月頻數(shù)據(jù)來看，隨著后疫情時代的延續(xù)，東盟中菲律賓出口份額的頹勢也愈發(fā)明顯： 菲律賓的醫(yī)療體系不足以抵御新冠疫情，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟“坑”會更深。菲律賓與越南、馬來西亞、印度尼西亞等東盟國家經(jīng)濟和貿(mào)易恢復(fù)速度不同很大程度上來源于受疫情影 響程度以及采取的應(yīng)對措施的差異。世界銀行口徑下，2020 年菲律賓不論是 GDP（美 元不變價）增速本身還是較2019

26、 年的下行幅度表現(xiàn)都遠(yuǎn)差于其他東盟國家。具體來看， 菲律賓不僅前期應(yīng)對措施不夠迅速，存在制度缺陷（村級衛(wèi)生隊通常會遵循市長或酋長 制定的規(guī)則，難以迅速對 COVID19 采取統(tǒng)一應(yīng)對），在床位、人手、檢測設(shè)施均不足 的情況下后續(xù)采取了大面積嚴(yán)格的隔離政策，給本國制造業(yè)帶來了較為嚴(yán)重的沖擊。相 比之下越南應(yīng)對疫情反應(yīng)迅速，從而制造業(yè)受影響程度相對更低。此外，WHO 數(shù)據(jù)顯 示菲律賓的疫苗接種速度明顯偏慢，截至 2022 年 7 月 4 日每百人也僅僅注射了 139.5 劑疫苗，馬來西亞、越南、泰國等都已經(jīng)超過或者接近 200 劑。 與越南相比，菲律賓物流基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，導(dǎo)致其在疫情期間無法充分發(fā)揮

27、勞動力價格優(yōu) 勢。菲律賓由7000 多個島嶼組成，是一個典型的群島國家，其地理環(huán)境對物流體系提出了更高的要求，然而菲律賓的交運基建在東盟中十分落后。過去經(jīng)驗顯示，菲律賓基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)項目的推進受國內(nèi)政治周期影響較大，即便 2017 年推出“大建特建”計劃（Build Build Build，一共有 38 個項目，包括 6 個機場、9 條鐵路、3 個快速公交網(wǎng)絡(luò)、 32 條道路和橋梁以及 4 個海港），受限于長期投入強度不足，世界銀行數(shù)據(jù)顯示 2018年其物流績效指數(shù)僅有2.73（代表貿(mào)易和運輸相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量，1 最低，5 最高），疫情影響之下人員流動和進出口都更加困難。相比之下2010 年越

28、南物流績效指數(shù)也僅有2.56，和菲律賓 2.57 基本一致，但 2018 年已經(jīng)提升到 3.01。菲律賓和越南人口都在 1億左右，在東盟中位列二、三，即便在東盟中勞動力成本也具有優(yōu)勢，工資水平較低的地區(qū)每月最低工資標(biāo)準(zhǔn)分別為 142.9、132 美元，僅為馬來西亞非城區(qū)每月最低工資標(biāo)準(zhǔn)的 50-54%，但越南整體基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平更高，有利于充分發(fā)揮其勞動力價格低廉的優(yōu)勢并采取“大進大出”的發(fā)展戰(zhàn)略。 與馬來西亞相比，在全球商品需求驅(qū)動力切換的過程中，產(chǎn)業(yè)單一的劣勢更加明顯。基建、教育等投入不足等導(dǎo)致菲律賓的經(jīng)營環(huán)境排名遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其余東盟國家，國際競爭力弱于鄰國，制約了菲律賓經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的

29、步伐，一定程度導(dǎo)致菲律賓出口結(jié)構(gòu)較為單一，有 50%的出口源于通訊設(shè)備，且半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)布局并不完整，主要集中在電子元器件的生產(chǎn)（特別是 MLCC），占其通訊設(shè)備出口總額的三分之二左右。相比之下馬來西亞的物流績效指數(shù)、經(jīng)商環(huán)境指數(shù)在東盟中均僅次于屬于發(fā)達(dá)國家的新加坡，不僅后端半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)十分發(fā)達(dá)，產(chǎn)品覆蓋面廣，在全球半導(dǎo)體封測和被動元件市場都占有更重要的地位，而且還有如石油工業(yè)、服裝等更多元的產(chǎn)品以滿足海外需求的輪動切換。 疫情大幅增加了財政負(fù)擔(dān)，基建、教育等追趕難度有所上升。菲律賓更加依賴旅游業(yè)， 2018 年旅游業(yè)占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的 13%左右，2019 年旅游收入占出口總額的比重高于越南、馬來

30、西亞、印尼、新加坡（2018 年）等（不含泰國）。疫情導(dǎo)致 2020、2021 年全球旅游需求驟然下跌，菲律賓經(jīng)濟迅速萎縮（2020、2021 年菲律賓旅游業(yè)收入占 GDP 的比重分別為 4.8%和 10.4%）同時防疫支出抬升均加重財政負(fù)擔(dān)，削弱了后疫情時代財政扶持相關(guān)產(chǎn)業(yè)、提高教育和基建投入的能力，菲律賓2020 年基礎(chǔ)設(shè)施支出下降了 22% 至 140 億美元，占 GDP 的比重為 4.8%（2019 年為 5.2%）。表 1：中國以及東盟各國經(jīng)商環(huán)境排名2019 年2015 年2010 年2006 年新加坡2112馬來西亞12182325泰國21491619中國318478108文萊6

31、684117越南70908898印度尼西亞73109115131菲律賓95103146121柬埔寨144127145142老撾154134169164緬甸165167數(shù)據(jù)來源：World Bank，圖 19：歷年菲律賓基建投資占GDP 的比重（%）圖 20：中國及東盟的物流績效指數(shù)（1 為最低，5 最高）菲律賓基建支出占GDP的比重654.544323.51302.52馬來西亞中國印度尼西亞菲律賓新加坡泰國越南2007 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018數(shù)據(jù)來源：IMF，ITA，數(shù)據(jù)來源：World Bank，圖 21：2019 年東盟各國

32、旅游收入占出口總額的比例（%）圖 22：中國及東盟各國每百人疫苗注射數(shù)（劑/百人）每百人的疫苗注射量3002520250152001015051000500數(shù)據(jù)來源：World Bank， 備注：新加坡為 2018 年的數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：WHO， 備注：數(shù)據(jù)截止 7 月 4 日后疫情時代物流優(yōu)勢是中國份額韌性的關(guān)鍵 疫情防控得當(dāng)使得我國的交運物流優(yōu)勢被充分演繹，疊加全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)布局，這是東盟國家對我 國出口的替代效應(yīng)短且弱的重要原因。2021 年以來全球疫情仍在反復(fù)，對物流的影響不斷延續(xù)，海外供應(yīng)鏈明顯受阻，截至 2022 年 6 月海運價格依然高企，美國港口準(zhǔn)班率尚未恢復(fù)到疫情前，歐洲港口箱滿為

33、患。形成鮮明對比的是今年 3-4 月國內(nèi)物流同樣嚴(yán)重受阻，越南出口增速明顯上行，但期間我國積極采取疫情防控以及物流保通保暢措施，5 月國內(nèi)已經(jīng)全面打通物流大動脈、基本暢通微循環(huán)，對外港口高效運行，這種對內(nèi)對外物流的韌性使中國全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢更加突出。此外值得注意的是，2020 年港口完全封鎖的經(jīng)驗表明，如果中國港口突然放開，出口到各國的集裝箱甚至?xí)?dǎo)致全球港口擁堵，當(dāng)前歐美港口擁堵一定程度上也和中國出口恢復(fù)有關(guān)，說明中國海運運力相較于全球來說甚至有冗余。此外，中國全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢意味著不論海外需求熱點如何切換（如 2020 年防疫物資和大量消費品、2021 年復(fù)蘇所需要的中間品和資本品以及 2022 的社交出行需求），中國總能滿足海外進口需求。從疫后各國的進、出口價格指數(shù)來看，美國等發(fā)達(dá)國家出口價格/進口價格比值較疫情前有所上升，中國卻有所下降，意味著和去年類似，今年中國依然承擔(dān)更大的全球工業(yè)品價格上漲的代價，因 此從中國進口是發(fā)達(dá)國家控制通脹的重要手段之一。美國 3 月已經(jīng)重新豁免了中國紡織品、皮革 制品等消費品的關(guān)稅。5 月以來在通脹壓力與日俱增的背景下，拜登政府不時釋放調(diào)整對華關(guān)稅 的信號，7 月 5 日劉鶴副總理與美國財務(wù)部長耶倫就全球供應(yīng)鏈等議題進行通話，后續(xù)有望有更 多消費品關(guān)稅得到調(diào)整，中國產(chǎn)品的性價比將得到進一步凸顯。 展望后續(xù)，與東盟形成互補的