1、2021年7月中央電大專科財(cái)務(wù)管理期末考試試題及答案說明：試卷號(hào)：2038課程代碼：02312適用專業(yè)及學(xué)歷層次：會(huì)計(jì)學(xué)(財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方向)、金融(金融與財(cái)務(wù)方向)；專科 考試：形考(紙考、比例50%)；終考(紙考、比例50%)一、單項(xiàng)選擇股東財(cái)務(wù)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要優(yōu)點(diǎn)是(A)。考慮了時(shí)間價(jià)值因素有利于明確企業(yè)短期利潤目標(biāo)導(dǎo)向無需考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的均衡關(guān)系無需考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系某一股票的市價(jià)為10元，該企業(yè)同期的每股收益為0.5元，則該股票的市盈率為(A)。 TOC o 1-5 h z 20B. 30C. 5D. 10假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股2. 5元，每年股利預(yù)計(jì)增長

2、率為10%,必要收益率 為15%,則普通股的價(jià)值為(D)元。10. 9B. 36C. 19.4D. 50普通股融資具有的優(yōu)點(diǎn)是(B)。A.成本低B.增加資本實(shí)力C.不會(huì)分散公司的控制權(quán)D.融資費(fèi)用低某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1200元，所 得稅率為25%,該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為(C)元。A.1680B.2680C.3300D.4320下列各項(xiàng)融資方式中，資本成本最低的是(D)。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.長期貸款D.國庫券下面對(duì)現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是(A)。現(xiàn)金管理的目標(biāo)是維持資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性之間的最佳平衡持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因此現(xiàn)金越多越好現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強(qiáng)，因此不必要保持太多的現(xiàn)金定額股利政策的“定額”是指(B)。A.公司股利支付率固定B.公司每年股利發(fā)放額固定C.公司剩余股利額固定D.公司向股東增發(fā)的額外股利固定某企業(yè)單位變動(dòng)成本5元，單價(jià)8元，固定成本2000元，銷量600元，欲實(shí)現(xiàn)利潤400 元，可采取措施(D)。A.提高銷量100件B.降低固定成本400元C.降低單位變動(dòng)成本0. 5元 D.提高售價(jià)1元存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)(B)與存貨平均余額的比率，用來反映企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)能力， 即公司在購、產(chǎn)、銷之間的經(jīng)營協(xié)調(diào)能力。A.銷售收入B.營業(yè)成本C.

4、賒銷凈額D.現(xiàn)銷收入二、多項(xiàng)選擇財(cái)務(wù)活動(dòng)是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營展開的，具體包括(ABCD)幾個(gè)方面。A.投資活動(dòng)B.融資活動(dòng)C.日常財(cái)務(wù)活動(dòng)D.利潤分配活動(dòng)由資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，影響某資產(chǎn)必要報(bào)酬率的因素有(ACD) oA.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率B.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)D.市場(chǎng)平均報(bào)酬率在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是(ABC) oA.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大B.復(fù)利終值系數(shù)變小C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小D.普通年金終值系數(shù)變大對(duì)于銷售商來說，開展應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)意義主要體現(xiàn)在(ABCD)A.降低融資成本，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)B.提高銷售能力C.改善財(cái)務(wù)報(bào)表D.規(guī)避

5、應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)采用階梯式股利政策的理由是(BD)。向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息做到了股利和盈余之間較好的配合保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低D使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分投資者三、判斷題每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（對(duì)）債券面值的基本內(nèi)容即票面金額。（錯(cuò)）資金成本包括使用費(fèi)用和融資費(fèi)用兩部分，一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為融資費(fèi)用和使 用費(fèi)用之和與融資額的比率。（錯(cuò)）在所有資金來源中，一般來說，普通股的資本成本最高。（對(duì)）項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金僅是指各種貨幣資金。（錯(cuò)）當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股收益無差別的息稅前利潤時(shí)，負(fù)債融資情況下的每股收

6、益 大。（對(duì)）企業(yè)營運(yùn)資金越多，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益率越高。（錯(cuò)）企業(yè)現(xiàn)金管理的目的首先是使得現(xiàn)金獲得最大的收益，其次是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的現(xiàn) 金需求。（錯(cuò)）在固定成本不變的情況下，單價(jià)和單位變動(dòng)成本都上升，會(huì)導(dǎo)致保本銷售量下降。（錯(cuò)）財(cái)務(wù)分析可以改善財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、預(yù)算和控制，改善企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效 益，所以財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。（錯(cuò)）計(jì)算題某公司擬融資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，融資費(fèi)率2%,債券年利率為8%;優(yōu)先股500萬元，年股息率7%,融資費(fèi)率10%；普通股1000萬元，融資費(fèi)率為15%,第一年預(yù)期股利10%,以后各年增長4%。假定公司所得稅率為25%

7、。試計(jì)算該融資方案的加權(quán) 平均資本成本。參考答案：26.解：（5分）根據(jù)題意可計(jì)算為：（1）發(fā)行偷券成本= 8%X（1 25%）/98% = 6. 12%（2）優(yōu)先股成本=7%/（1 10%） = 7. 78%(3)普通股成本=Kl商由+ g=Ij + 4% = 15.76%Di（5分）(4)加權(quán)平均資本成本= (1000/2500)X6. 12%+ (500/2500) X 7. 78%+ (1000/2500) X15.76% =】0.31%(5 分)A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%。要求:請(qǐng)計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率若公司去年每股派股利

8、為1.5元，且預(yù)計(jì)今后無限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價(jià)值是多少？若該公司第一年發(fā)放的股利為1.5元/股，該公司的股利年均增長率為5%,則該股票的價(jià)值為多少？參考答案:解:根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式:(1)該公司股票的預(yù)期收益率= 5%+2.5X(10%-5%)= 17.5%(2)根據(jù)零增長股票估價(jià)模型:該股票價(jià)值=品=&57(元)(3)根據(jù)固定成長股票估價(jià)模型:該股票價(jià)值=(17.5把5%廣12 (元)五、案例分析題假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù) 計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動(dòng)資金20萬元，直線法折舊且在 項(xiàng)目終了可回

9、收殘值20萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至100萬元，且每年 需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始 逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為10%,適用所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量；計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；請(qǐng)問凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么？并請(qǐng)從財(cái)務(wù)的角度分析，是否該開發(fā)該項(xiàng)目。請(qǐng)分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)是什么。參考答案:12020解：（1）折舊=z = 20（萬元）該項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算表（單位：萬元）計(jì)算項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入100100100100100付現(xiàn)成本3035404550折舊2020202020稅前利潤5045403530所得稅（25%）12.511.2510. 757.5稅后凈利37.533. 753026. 2522.5營業(yè)現(xiàn)金流景57.553. 7