1、摘 要是針對有關成立“亞洲巨災保險”課題的階段性成果。團隊在充分參考有關理獻、亞洲保險市場現狀及其它地區類似經驗的基礎上，針對在亞洲保險監督官監督指導下，成立以商業化方式的保險組織，從設計原則、組織及治理結構、雙重業務架構、及獨立職能等方面，進行了合理性及可行性。并以四地為起點，提出相對完整的設計思路，為下階段深入征求意見和各方探討提供一個基本框架和起點。重點摘要如下：必要性和可行性：亞洲保險市場（特別是巨災保險）供需明顯。在全球化背景下，經驗證明區域性保險組織是分散風險、降低成本、提高區域保險體系整體效能的可行方式。（AFIR）的監督指設計原則：亞洲巨災保險在亞洲保險監督官導下，遵循市場化、

2、利益共享和可擴展原則，實行董事會下的總經理負責制。董事會以成員公司代表為主，同時包括 AFIR、國際機構代表和獨立董事。業務采用內部再保險市場與巨災保險基金并行的雙重架構。雙重業務架構：（1）內部再保險市場為成員公司提供分保/再保的交易平；（2）巨災保險基臺，促進價格發現、風險分散、和對系統風險的金針對區域性巨災風險，通過內部池的建立和管理，為成員提供風險分散、再保和資本市場融資服務，降低成本，提高系統抗巨災風險能力。，成員公司的分保/再保需求，由其內部再保險市場：通過內部交易它成員通過內部投標競價等方式促進再保價格發現、合理分散風險，提高成員公司業務多樣性。對內部無法分散的需求，可借助的議價

3、能力尋求外部再報，降低再保成本，或尋求資本市場解決方案。巨災保險基金：設計的巨災保險產品，針對各地區“平均”損失（基本險），定價和保額上限設定差異化。成員公司建構針對地區性巨災的池，以獲得更強的風險分散保護機制。以市場化方式為主募集啟動及財務運營，兼顧國際組織捐贈和擔保融資。基金管理內部團隊與外包兼顧。部門：承接 AFIR 及內部課題，為亞洲地區保險市場的發展、政獨立策制定及成員機構業務合作，提供高質量的支持；內部團隊和技術投資 與外部合作并重，建立在實證方面的影響；促進、業界及學術界之間交流合作，保持的系統性和前瞻性。1. 引言亞洲地區屬于自然發生較為頻繁的地區之一，但地區內的商業保險市場尚

4、巨型自然風險管理的需求。旨在通過建立亞洲區域性巨災保險，利用市場化方式推動地區相關保險產品和再保險市場的發展，為本地區提供有效的風險管理工具，提高地區風險管理水平。建立區域性巨災保險，是亞洲地區可持續發展的需要。國際再保險和巨災的發展擴大了亞洲地區巨災風險轉移的機會，亞洲地區巨災風險管理思路也逐步由事后支持轉向事前風險管理，有利于區域性巨災保險的建立和運行。結合亞洲地區在地理、經濟、種類等諸多方面的特征，建議以四地（臺及大陸地區）為起點，通過內部再保險市場機制和巨災保險基金的建設工作，逐步探索亞洲范圍內的區域性巨災保險解決方案；同時內部再保險市場機制的建設和完善，不僅有利于巨災風險的管理，也有

5、利于地區保險行業和其他保險產品的發展。1.1. 亞洲巨災保險市場供需明顯近年來，國際社會對巨災保險的需求不斷增加。2015 年，全球因自然災導致的經濟損失總額達 920 億，其中保險損失 370 億美害和人為元，未保險損失缺口 550 億造成經濟損失近 380 億。亞洲地區是受損最嚴重的地區之一，全部，占全球 41%，總損失占的僅次于大洋洲。從地區差異情況看，亞太地區遭遇巨災的風險系數是的 9倍，更是歐洲的 67 倍。目前亞洲地區的商業保險市場尚巨災風險管理的需要。亞洲地區，特別是中低收入國家和地區，商業保險市場很不完善。需求方面，保險深度低，收入預算約束緊，巨災保險教育欠缺。供給方面，保險基

6、礎設施建設不完善，保險進入國際資本市場的狹窄，國內保險市場可以分配給巨災保險的能力有限，巨災保險定價技術能力有限，巨災風險模型沒有充分開發。表 1-1 2015 年全球總損失及損失占資料來源：再保險。由于有效風險管理工具的，自然成為亞洲國家可持續發展的重要威脅。當自然后，需要動用，以支持臨時的基本救濟需求，但是短期的性需求與堅持長期發展的計劃相。因此，從國家層面看，建立跨區域巨災保險，提供低成本的基本巨災保險產品，是亞洲地區國家可持續發展的需要。1.2. 再保險市場地位制約地區商業保險公司的承保能力亞洲地區再保險市場歷史相對短暫。目前全球前 50 名的再保險公司多集陸為例，現在的再保險只有 9

7、 家，即中再集中在歐洲和地區。以團和其他 8 家境內的再保險公司。單個亞洲保險公司在國際再保險市場上的費率較高。再保險費率主要取決于買方（分出人）議價能力。規模較小的保險公司和新興市場的保險公司地區總損失（十億）總損失/（%）290.14%&加勒比70.14%歐洲130.06%非洲10.05%亞洲380.15%大洋洲30.20%其它1總計92高度依賴再保險作為替代資本，以內部資本準備金并為增長提供。亞洲的區域性保險公司相對規模較小，對國際再保險市場的依賴相對嚴重，在與國際再保險公司的談判中居于不利地位，再保險的成本相對較高。這直接降低了地區再保險的覆蓋率（據惠譽國際，亞洲再保險覆蓋率遠低于全球

8、水平，亞洲加上澳大利亞的再保險保費只占全球再保險保費不到 20%）；更進一步，風險分散的高成本也降低了本地區保險公司為各類風險，尤其是巨災風險等中小保險公司難以完全自留的大型風險提供保障的能力。因此，從公司層面看，亞洲地區存在建立再保險機制的需求，旨在建立共保組織整合弱勢公司，改善市場議價能力，降低再保中介費用，從而地區各類風險的管理水平。從供給端1.3. 全球化背景下更有效的風險分散成為可能近年來，巨災保險和再保險市場全球化程度不斷提高，發達國家通過再保險了應對事件的能力，同時也為提供了一個潛在機會：如果亞洲地區具備必要的保險市場基礎設施，它可以為世界的再保險商提供一個非常有價值的風險分散源

9、。此外，自上世紀九十年代以來，再保險和巨災保險行業的效能已明顯改善。保險公司收集數據、估計損失和管理風險的能力不斷。同時，資本市場運用各種創新，有效提高了保險業的產能。亞洲巨災的發展進一步擴大了亞洲地區巨災風險轉移的機會。具體表現在：（1）在資本市場上，可以構建新的組合來轉移巨災風險。這樣的資產組合與傳統資產組合的所的利率和經濟周期風險是完全不同的。（2）資本市場出現了巨災債券等復雜風險轉移產品，在巨災保險制度中的作用愈發重要。（3）國際金融機構正在探索不同的巨災風險轉移機制。比如，發展綜合了財政計劃、風險緩釋和風險轉移等來推動綜合風險管理模型。1.4. 建立區域性巨災保險的必要性和可行性首先

10、，經驗證明區域性巨災保險組織是分散區域巨災風險的可行方式。現有局域性巨災保險組織主要包括加勒比巨災保險基金（ CaribbeanCatastrophe Risk Insurance Facility，CCRIF）和地區的住宅保險基金。CCRIF 自 2007 年成立以來，已經為 8 個成員國，13 起颶風、和暴雨等災害提供了近 3800 萬的損失支付，在廣闊的地域范圍起到了良好的風險分散作用。的財團法人住宅保險基金（Residential EarthquakeInsurance Fund，TREIF）成立于 2002 年，致力于防災以及民眾風險意識。截至 2014 年底，住宅保險投保率為 31

11、.5%，有效保單件數已達 264 萬件，累積各項準備金 195.32 億元，取得了良好的社會效益。其次，建立的區域性巨災保險機制有利于提高保險體系的效能。目前亞洲地區巨災風險管理存在的突出問題是缺乏系統性、整體性和有效性。建立區域性巨災保險機制實現地區保險企業的協調和聯合，一方面可以提高地區保險企業的外部議價能力，降低巨災和其他相關險種的共保/再保成本；另一方面區域性的巨災保險基金能夠擴大風險同的范圍和保險基金的規模，實現區域范圍內的巨災風險基金的集合、共享、互助和管理，在更大范圍分散風險。區域性的巨災保險組織還具備其他諸多優點。共保組織內部信息透明、信用有保障，可以相互提供咨詢和議價服務。組

12、織內部還可以開展增值服務，債券、指數型保險產品；開發跨區域的風險模型，數據競爭力；發揮和學術價值，促進巨災保險理論與實踐的產、學、研交流與進步。1.5. 亞洲巨災保險可以以四地巨災保險機制為出發點四地都存在建立巨災保險的共同利益基礎。陸是受自然（主要是臺風、洪水和）影響最嚴重的地區之一。巨災保險建設方開展巨災保險試點之后，2014 年寧波巨災保險正式實施。云南、等地也正在試點符合當地特點的巨災保險方案。大陸地區巨災保面，繼、險賠付效率較低，財政負擔較重。地區處于太平洋帶和熱帶氣旋帶，深受、臺風的影響，如前所述，在巨災保險機制建設方面，盡管住宅保險基金已有十余年的發展經驗，但也需要更廣泛的風險分

13、散范圍和更全面的險種保障。、地區巨災風險較低，整體抗災能力較強。地區保險業也相對發達，但巨災保險的發展前景不明。充裕的承保能力和激烈的競爭，加之巨災損失的缺席，使得地區巨災保險費率不斷下行的壓力。從長遠看來，這并不利于相關保險產品的發展。因此，地區的保險企業也存在降低承保成本的實際需求。綜上所述，考慮到四地具有建立地區性巨災保險的訴求，同時考慮到四地具有相對兼容的社會文化環境，亞洲巨災保險的建設可以從四地的聯合開始，然后逐步推廣到整個亞洲地區。2. 現有巨災保險制度分析與比較2.1.與加勒比巨災保險制度的主要特征如前所述，地區的住宅保險基金和加勒比巨災保險基金是目前較為成區域性巨災保險基金制度

14、（兩種制度詳細簡介見附錄一和附錄二）。兩種巨災保險制度都根據兩個地區的不同情況進行了針對性的設計，他們在組織方式、管理結構、募集、參保方式、定價模型、賠付和風險分散機制對建立四地臺風巨災都有不同程度的參考借鑒意義。表 2-1 給出了兩種制度的主要特征。表 2-1與加勒比巨災保險制度的特點加勒比要點優劣要點優劣組織方式最初由再保險公司經營，2006 年成為獨立的公益財團法人，“商業化”，但是非獨立的非 機構身份有利于協調各方利益，保障民眾需求采用“商業化”的運作模式，類似于一個由各參與國、捐贈方控制的、具有保險功能的聯合儲備基金市場參與度高管理結構方式董事會由機構、財政部、共保組織代表及學者，共

15、 11 人；設發展規劃工作小組，風險分散、基金運營相關事宜；設業務處，管理處保證了各方的代表性在開曼群島的特殊目的的保險公司，由參與國和捐贈國所任命的董事會控制，機構設置包括董事會和運營部門；董事會 5 人；公司為一個虛擬的組織， 由一系列合作企業提供服務支持精簡，成本較低，運行效率高募集保險公司繳納保費投資收益發生后若 不足，由出資為風險兜底，成為最終風險承擔人。保險公司全額繳納保費有利于準備金積 累，但也有可能激勵捐贈方捐助和會員會費繳納保費收入投資收益財務穩定性強2.2. 兩種制度的比較（1）相同點作為世界上當前運行較好的兩種區域性巨災保險基金制度，住宅地震保險基金和加勒比巨災保險基金都

16、強調在災后迅，以緩解災后緊缺的情況。加勒比模式采用參數保險機制，得以在自然發生事件發生后快速賠付。CCRIF 的目標并不是對遇到的進行投保，而是為在之后提供支持。它的參數指數保險機制使其能夠幫助成員國災后在財政上做出快速的響應并且能夠保證最基本的功能。住臨時住宿費 20 萬新臺幣并在災區成立“災區宅保險基金則是向每戶參保半強制性，居民凡從必須火災保險，凡火災保險必須基本地震保險。2014 年投保率達 31.5%半強制性有利于減少逆向選擇，實現更大范圍風險分散2014-2015 年度，15個加勒比成員國了 36 份保險暫時只對加勒比共同體成員國開放定價簡單單一費率。最高保額 150 萬，年保費1

17、350 元。少數保額不足 150 萬住房按比例降低保費；目前在考慮差異定價優點：便于操作；缺點：不適用于情況多樣的大陸地區，且可能導致道德風險（建材選擇等）只相當于公開市場上同類保險價格的一半左右，每年下降 10%使用參數模型，充分考慮了不同國家的地理環境等差異賠付針對受災戶；受災戶可聯系各保險公司或保險基金；專業評估鑒定受損程度；理賠申請確認后 15天內賠付服務中心類似 性行為，在定損理賠上有效率優勢針對受災國；賠付起點較高；理賠范圍針對賠付短期收入損 失；參與國自己決定保額；9 筆理賠（07年成立以來）；14 天內賠付采用參數保險機制，在自然 事件發生后快速賠付保險分散機制共保組織 （30

18、億）保險基金（包括國際市場再保）（530億）3.（140 億）未找到 巨災債券證據，或許是因為標的太小，對于資本市場吸引力不足考慮：可賠付千年一遇 的損失； 1.自留現金再保險巨災債券（世行代發）風險分散作用明顯，財務穩定聯合理賠服務中心”，由專業評估鑒定受損程度，理賠申請確認后 15 天內賠付。（2）不同點參與方面，CCRIF 的各參與國在需要繳納會費和保費，從而接受災后的。而在制度中，雖然采取的是與市場合作模式，但只是作為損失發生后的最后環節的擔保人，并不直接從事具體的經營管理工作，也不為基金提供日常的，而是最大限度地利用保險行業的資源和力量。在投保人方面，加勒比巨災保險基金針對的是國家（

19、險種僅限于地震、颶風、暴雨），而保險基金針對的是居民（或的自然）。在基金運營方面，加勒比巨災保險基金把大部分都外包給第三方專業機構進行運營，住宅保險基金則內部設立相關部門進行自我管理。在國際參與度方面，加勒比巨災保險基金在成立時得到世界和的鼎力相助。許多歐洲國家如英國、德國等都對其進行捐贈。此外，世界在 2014 年 6 月為其了 3000 萬的巨災債券。保險基金并未獲得外界的捐贈，也沒有活躍在國際資本市場。3.總體方案3.1. 總體設計目標與原則設立亞洲巨災保險，主要目標是針對亞洲地區自然高發、相關保險市場欠發達的現狀，利用市場化提高地區巨災和一般風險管理能力，降低風險管理成本，提高相關保險

20、產品滲透率。實現這一目標具體有兩個層次：首先是建立內部保險市場，通過內部的風險分散和提高整體的對外議價能力，降低保險產品的成本；其次是建立區域性的巨災保險基金，針對單個保險公司風險分散能力相對較弱、純商業化保險產品相對欠缺的情況，開發低成本的、符合地區實際情況和各參與方共同利益的基本巨型保險產品，為地區巨災風險提供基本保障。建議亞洲巨災保險的相關制度設計遵循以下原則：（1）市場化原則。的成立和運行主要依靠市場機制以保證其長期生存能力和發展能力。具體的，在機構及相關行業組織的監督和協調下，以區域內商業保險公司為主體組織相關業務。成員公司之間的溝通與交易、相關基金的募集和運行，都由商業保險公司按商

21、業化原則進行，和機構一般不予干預。只有在出現事項時，和機構才會適當介入。（2）利益共享原則。各項制度的設計，在促進地區風險管理水平的背景下，都應充分考慮利益相關方的訴求。特別是商業保險公司成員，應當保證其參與能夠獲得合理的商業利益和話語權。巨災保險應該成為一個可以為成員公司提供更優質且更廉價服務的。（3）可擴展原則。基于地區現狀，亞洲巨災保險前期以四地和個別巨災險種（如臺風）為出發點，逐步拓展到亞洲其他區域和其他類別。因此前期制度設計應保證擴展性和兼容性，保證制度上可以支持一個在地理上覆蓋全亞洲、在產品上覆蓋多種風險的巨災保險的發展。3.2. 治理結構設計總體上，亞洲巨災保險接受亞洲保險監督官

22、的監督和指導，核心治理結構包括成員大會-董事會-總經理-業務部門四個層級。亞洲巨災保險成員大會由參與商業保險公司組成。投票權的分配需要考慮出資份額與權力的對等、不同規模公司之間利益的平衡以及不同地區利益的平衡。可以采用分層的方式分配投票權以取得各方的一致。董事會由商業保險公司代表、及機構代表、國際機構代表及獨立董事組成。其業保險公司代表和獨立董事部分由成員大會提名和任命，具體成員應同時保證代表性與地區平衡；及機構代表、國際組織代表由機構和對應國際組織提名，成員大會履行任命程序。日常運行工作由董事會任命的專經理負責。各業務部門負責具體執行的各項工作。另外，設置究機構，從角度推動保險理論與地區保險

23、實踐的進步。3.3. 雙重業務架構由亞洲各國保險公司組成保險的主要目的之一，是通過商業化的機制，更好地實現保險公司的風險分散，降低保險成本，以提高亞洲保險機構整體承擔風險（特別是巨災風險）的能力。由此，建議，在業務上應考慮建立相對全面而靈活的雙重業務架構，即建立內部再保險市場與巨災保險基金兩套平行互補的風險分散機制，確保成員公司（尤其是小公司）在承保能力上優于同類的非成員公司，即保險條款更具市場競爭力、成本更低、風險分散更靈活和及時。內部再保險市場為成員公司提供一個分保和再保的交易。為對自身承擔的某類險種有分散需求的公司和有意擴大在該險種業務頭寸的公司，提供一個透明、實時的市場交易撮合和價格發

24、現機制，以達到更合理的定價，風險得到合理分散。同時，市場交易和競價行為更透明，也更有利于機構對系統風險的和管理。巨災保險基金則特別針對區域性、影響較大的巨災（如臺風、等）風險，通過由所有成員公司參與建立的內部池，為成員公司的巨災承保提供風險分散、再保和資本市場融資的服務；利用的規模和競價能力，為成員公司提供風險分散和降低成本的有利條件，使從整體上提高對巨災風險的管理。3.4. 成員準入資格在起始階段，包括四地在各自機構的非外國公司，隨著的發展擴大，原則上應逐步將亞洲國家市場在本國機構的本土保險公司納入。同時，許多非亞洲國家的保險公司在亞洲市場有相當的業務量，并且對亞洲市場的重視日益提高。因此，

25、建議可以設計一定的標準（如亞洲地區收入占總收入比例高于一定水平），接納非亞洲保險公司作為會員。這樣，亞洲外的實力強的大型國際公司可以通過參與內再保的交易機制，促進市場競價并提高成員得到的再保服務質量；同時參與巨災保險基金的籌集和運行。更有利于同亞洲成員公司達到互惠共贏。4.治理結構4.1. 總體架構亞洲巨災保險接受亞洲保險監督官（AFIR）的監督和指導，機構設置主要包括成員大會、董事會、總經理和業務部門四個層級。成員大會由出資商業保險公司組成。董事會成員由成員大會、相關機構和國際組織提名，成員大會任命。日常工作方面，實行董事會的具體業務。1下的總經理負責制。業務部門具體負責的具體治理結構如圖

26、4-1 所示：圖 4-1 亞洲巨災保險治理結構圖1 后期運行較為穩定后，可考慮引入監事會制度監督組織運行。4.2.成員大會成員大會由加入巨災保險的商業保險公司組成，負責審議和決策的事項。成員大會各成員的投票權分配需要綜合平衡以下方面：（1）平等性，即不同規模的成員的利益都應當有所體現；（2）差異性，即本著權利和義務對等的原則，出資規模不同的成員的權利應當有所差別；（3）代表性，即不同地區的整體利益在成員大會中應當有合理的代表。綜合考慮以上要素，建議成員大會的投票權按照分層的方式進行分配：（1）50%的投票權平均分配。各成員無論規模、出資份額，都可以按人頭獲得基本投票權，以體現成員之間的平等性；

27、2（2）剩余 50%投票權按出資份額分配。出資較多的成員可以獲得較大份額的投票權，以體現成員權利和義務的對等；（3）對于地區代表性在成員大會層面暫不做具體硬性規定，代表性主要在董事會層面體現。成員大會的主要職責包括：（1） 決定（2）的經營和投資方針及計劃；董事會成員；決定有關董事的薪酬；審議批準董事會/監事會；審議批準審議審議年度財務預算方案、決算方案；投資、融資方案；成員大會認可的其他事項。250%比例為設想值，具體供平均分配和按出資比例的投票權需視實際情況具體。4.3. 董事會建議董事會由 11 名成員組成，包括 7 名保險公司成員代表，1 名AFIR 代表，1 名國際組織代表以及 2

28、名獨立董事。（1）AFIR 代表及董事長。作為亞洲巨災保險的發起、指導與監督機構，AFIR 提名一名（建議下屬專業）經由成員大會批準后出任巨災保險董事長。（2）成員保險公司代表。董事會成員組成需要平衡成員公司的話語權，兼顧各保險公司的市場實力和地區間的平衡。7 名代表組成可考慮以下兩種方案：a. 將四地的成員保險公司劃分為七個群組，保證各組在地區分布、公司實力上相對平衡，再由每個組推舉一名代表擔任董事；b. 根據四地的市場規模，分別由大陸成員保險公司推舉 3 名代表，及成員保險公司推舉 2 名代表，（3）國際組織代表。亞洲巨災保險組織（如亞投行）的積極參與，協助成員保險公司推舉 2 名代表擔任

29、董事。在籌資和資本市場方面需要國際進行債券、獲取捐贈等相關活動。為體現其利益，相關機構可以獲得一個董事會席位。（4）獨立董事。董事會設有 2 個獨立董事席位，由業界代表與一名學術界代表擔任。成員大會提名一名（5）專業。董事會根據需要下設專業來協助制定相關決策，包括但不限于：規劃、風險、投資、財務委員會等。專業由董事長擔召集人。4.4. 總經理與業務部門董事會聘經理負責巨災保險的日常運營。下設市場運營（負責內部再保險市場運行）、風險管理與控制、危害與風險評估、保險經營管理、再保險管理、資產管理、產品開發、等部門履行相關工作。考慮到的成本、效率等問題，早期階段可將資產管理等專業性較強的業務直接外包

30、給第的專業管理機構，以精簡的內部架構，充分利用市場的作用，只起到中間管理、協調、決策的作用。另外建議設立獨立的亞洲保險為究部門，為的部門可以承擔 AFIR 的相日常提供理論支持，進行資源整合。同時關任務，發布定期的，與學界、業界進行充分合作，以推動保險實踐的發展。內部再保險市場目標和設計思路內部再保險市場通過建立內部分保以及聯合外部再保機制，降低成員再保的成本，進而提高成員風險覆蓋能力和承保能力。提高對成員保險公司的吸引力。各成員公司將需要再保的風險在的分保上發布，所有成員將力根據自己對業務以及風險的需求競價并最終為原保險公司提供再保險服務。若在內部最終沒能實現分保，則由將未達成交易的所有再保

31、需求分類整合，由出面，代表各成員公司與外部再保險公司議價并最終達成再保協議，或是由為主體在資本市場債券以實現分散風險的目的。5.2. 內部再保險市場各成員公司可將其需要再保的風險在上發布，并披露該再保險業務的詳細資料。保險可組織其它成員公司對在上發布的各項再保險業務進行競價（可以公開競價也可以是競價），競價成功者可以獲得該項再保險業務。在內部分保環節中不介入到具體業務之中，僅僅起到的作用。相比于直接尋求外部再保險公司，內部再保險市場的優勢包括：（1）降低詢價成本。通成本。將需要再保的業務在內部再保可以降低成員公司的搜尋以及溝上發布后，所有成員公司都將看到這一需求。這樣的特點省去了各公司與各再保

32、公司溝通的成本。（2）降低再保成本。在亞洲市場，再保險公司的發展尚不成熟。例如中占據了國內再保市場 80%的份額。各成員公司直接與大型再保公司的再談判力較弱，不易形成充分競爭進而使得再保成本過高。組織的內部競價更容易達成充分競爭，從而直接降低了各公司的再保成本。（3）促進成員公司業務多元化。有益于各公司主動選擇業務組合。各保險公司除了可以獲得更低成本的再保服務之外，還可以在主動選擇需要的業務，從而更實現業務的多樣化以及更好地質量。（4）易于升級。隨著員。擴大，內部再保機制易于迅速接納成5.3.外部再保機制外部再保機制包括以下兩個層次：（1）再保險。未能在內部再保實現交易的再保需求，將由分類并由

33、出面向外部再保險公司議價。將直接與外部再保險公司簽訂再保協議，同時，將與各成員公司簽訂互換協議。一但觸發事件發生，外部再保公司將按照再保協議對進行賠付，將按照互換合約對各相關成員公司進行賠付。如果在期限內觸發事件沒有發生，將按照互換合約從各成員公司收取保險金，并按照再保合約向外部公司支付保險金。（2）風險債券。將內部分保后剩余的再保需求分類后，也可以通過資本市場向外部分散風險。作為主體機構在資本市場風險債券并同時和各成員公司簽訂互換合約。風險債券的觸發條件須折射與公司簽訂的互換合約內容。風險發生后，按風險債券觸發條件扣取債券本金，并按照互換條約支付各成員公司賠款。若事件在有效期發生，則從成員公

34、司收取保險金并向資本市場支付債券的利息。無論是聯合向外部再保險或是債券，行動都會有巨大的價格優勢：（1）聯合外部再保險分攤了原本每家公司都須支付的再保險手續費，另外，相比于任何成員公司（尤其是較小規模公司）都有更強的議價能力。（2）在有能力以風險債券方面，各成員公司，尤其是規模較小公司，都難為主體債券。除去高昂續費外，公司的信用風險以及過于集中的保險業務都會大大提高風險債券的收益率。債券首先可以分攤債券的固定成本（投行費用）。其次，由于債券募集的并不會轉到成員公司的資產負債表，而是直接留在自身的負債中，所以不存在除去事件風險之外的任何信用風險（成員公司由于其它原因造成的債券違約），債券成本也會

35、因此大大減小。6. 巨災保險基金的巨災基金業務，旨在借助成員公司建構的池，為巨災后理賠壓力大的成員公司提供強有力的支持。6.1. 產品開發與定價由設計巨災保險基本產品（基本險），從最高保額設定及保險定價均應體現出地區差異性。由成員公司負責具體產品銷售。在基本險銷售的基礎上，成員公司可自行開發“巨災擴大保險”，滿足基本險保額以上的保險需求。具體考慮包括：（1）提高投保率的“半強制性”機制。a. 巨災（如臺風）高風險地區內，房貸申請者強制要求相關巨災基本險。對無房貸者但人身保險者，亦可實行綁定銷售。此機制可以快速提高投保率且對資產有更強的保護，但涉及保險體系外的政策，落實起來有一定難度。b. 整合

36、各保險企業現有的巨災保險業務，將其分為基本保險和補充保險兩部分。提供基本巨災保險，補充保險由成員公司自行設計銷售。集中力量保障災后的基本重建需求，而非高水準重建。此機制有效地與現有商業（臺風）保險市場發展綁定，僅涉及保險業內部調整，但綁定效果僅限于現有商業保險需求，對激勵新的需求的短期直接影響有限。（2）產品差異化。a. 差異定價：根據主要保險定價實行差異定價。主要定價因子應包括：不同地區年均巨災損失、不同的建筑結構等。b. 保額上限差異設定：基本險保額上限需反映所在市場地區的平均“基本”重建成本。保戶根據需要在在上限內選擇不同保額，反映收入水平和風險偏好的差異化。6.2. 啟動參照歷史經驗和

37、亞洲的政治經濟狀況，巨災保險基金的啟動潛在的募集包括：支持、成員公司繳納成員會費、國際組織捐助或低息貸款、資本市場募資。結合客觀情況，認為亞洲巨災保險的啟動應主要采用市場化模式從商業保險公司募集。具體份額在巨災保險和各地區保險部門協調下，由在本地區開展業務的商業保險公司協商確定。在行政之外，為保證的募集，的設計需要對成員公司有充分的吸引力，盡量使各成員公司自愿繳納會費。另外，亦可考慮通過國際機構獲取啟動。一方面可以考慮來自際組織的捐贈或；另一方面可以嘗試在國際基金機構（如亞投行）的擔保下債券融資。具體細節參見附錄三：基金啟動。6.3. 日常經營：收入和支出收入方面，將收集到的保險基金以及的投資

38、收益成資產池（基金），進行基金管理以及災后賠付工作。其中：（1）經營收入：保險金收入及投資收益。基本巨災保險產品，各成員公司留取固定比例保險金作為銷售激勵及成本補償，剩余部分保險金全數上交。的收入包括成員公司上交的保險金以及基金的投資收益。投資方面細節參見附錄五：資產管理。（2）外部收入：可考慮社會捐贈、國際機構捐贈等情況下，巨災保險基金也可以通過在資本市場融資獲取運行。在條件允許的。特別是在發生特大后基金不足以持續運行時，由或國際組織介入提供相關托底或融資擔保。支出方面，承保的巨災造成的損失占承保責額 5%至 70%之。間的部分，由基金支付。見后文“風險分散”部分的具體基金的具體見附錄四：基

39、金的運行。6.4. 資產管理目標是通過合理的資產管理，實現基金良好的財務狀況和可持續性。為了提高投資質量，建議期規模尚小的情況下，基金業務將資產管理外包給在保險資產管理方面擁有特殊技能的外部專業機構以實現高質量低風險的收益。另外，在規模尚小的情況下，花費大量成本實施復雜專業的資產管理業務也并不高效。具體請見附錄五：資產管理。6.5. 風險分散科學的風險分散機制是有效提供保障的關鍵。災后賠付額的分擔機制既關系到保險的成本，又關系到各保險企業參與的激勵。根據有關經驗，初步建議，將賠付額的支付分為三層，每一層承擔巨災后總賠付金額的一定比例：第一層（5%3）：成員公司支付。各成員公司在災后按特定的償付

40、比例支付第一層賠償。各成員公司的支付比例（是否與業務量成比例關系）的3 在實施上的具體比例，需根據四地數據和實際情況確定。選定取決于激勵設計以及公平性的平衡。第一層賠付實現了各保險公司本的風險分散功能。第二層（65%）：第一層支付后的缺口，首先由基金對占承額 5%至 70%之間的部分，進行支付。這部分轉移支付是保責四地各地區之間風險分散的具體體現。這部分比例不宜過低，否則無法充分發揮風險分散的優勢；也不宜過高，否則基金可能過高風險，不利于準備金的積累和基金的永續運行。第三層（30%）：如果基金可選擇外部再保險或（）指數產品以及在資本市場巨災債券等方式實現風險外部分散：（1）再保險：由為主體在外

41、部國際市場再保險，克服了公司在再保市場的議價地位低的弱點，可以整合相對弱勢的成員公司，提高市場議價能力，降低再保中介費用，減少分保成本，成員公司整體市場地位。（詳細見附錄六：再保險）（2）指數產品：可以以外部條件（例如颶風等級）為賠付觸發條件的指數保險產品，降低定損和理賠成本，最大限度地實現災后賠償金額的迅速到位。（3）資本市場：另類再保險是傳統再保險的有效補充。（具體選項及，見附錄七：資本市場）。7.與產品開發工作作為受亞洲保險監督官（AFIR）監督指導，由各國業界機構參與的保險組織，巨災保險的另一個重要職能，是為亞洲地區保險市場的發展、政策制定及成員機構業務合作提供高質量的支持。因此，建議

42、在聯盟框架內，成立究部門（如），旨在達到以下目標：（1）為和 AFIR 服務：承接有關亞洲保險市場發展的課題；為有關業務發展和成員合作提供方面的支持（特別是有關風險，定價設計等方面）；定期發布保險業及有關風險的趨勢分析、為監管及政策制定提供支持。（2）在理論方面，成為亞洲地區乃至全球保險領域的，掌握政策制定、業界發展等問題的理論話語權。（3）在實證方面，建立關于亞洲地區的的數據庫，以大數據為依托，形成在巨災模型開發方面的機構。（4）通過定期對外發布高質量的成果和舉辦高質量的活動，促進及 AFIR 與全球學術界、保險市場及社會需求的互動交流，的社會效益。AFIR 及應聘請在學術和業界有的，負責的

43、組建和工作開展。從技術（數據）到，該部門不僅應負責與各國、學術機構、研究咨詢公司建立長期有效的合作，更應注重逐步建設自身的團隊和基礎設施（如數據庫和計算能力），形成在方面獨立執行與外部合作并行的工作體系。作為的一個部門，成果為無形資產，與 AFIR 及成員共享。8. 結論與建議亞洲地區各類（特別是巨災）發生頻繁。同時，各國社會、經濟、文化及自然環境差異性大，再保險市場相對落后于實際需求的現狀，使建立區域性巨災保險成為亞洲地區國家和商業保險行業可持續發展的需要。同時，國際再保險和巨災的發展進一步擴大了亞洲地區巨災風險轉移的機會，亞洲地區巨災風險管理思路也逐步由事后支持轉向事前風險管理，有利于區域

44、性巨災保險的建立和實施。團隊在充分參考有關理獻、亞洲保險市場現狀及其它地區類似經驗的基礎上，針對在亞洲保險監督官監督指導下，成立以商業化方式的保險組織，從設計原則、組織及治理結構、雙重業務架構、獨立職能等方面，進行了合理性及可行性。以四地為起點，提出相對完整的設計思路。是針對有關成立“亞洲保險”課題的階段性成果，為下階段深入征求意見和各方探討提供一個基本框架和起點。由于各國保險機構及所在市場的多方面差異，組織在治理結構、募集和管務及風險分散機制的設計上，從理論到設計上均很大的不確定性和難度。如何形成有效激勵和可操作可持續的風險分散機制（無論是再保交易是巨災保險基金）、具體的公司治理程序，將是下

45、一步搜集反饋與深入探討的重點。附錄一：財團法人住宅保險基金簡介一、產生背景十分活躍，19112001發生 2200 多次地我國地區，1 次，是世界上南投縣發生 7.3 級發生較為頻繁的地區之一。1999 年震，其中性9 月 21 日，造成 2415 人、29 人、萬多人受傷，房屋全倒 51711 間、半倒 53768 間，住宅損失達到 1284 億元新臺幣。當時只有 20%的家庭投保了家庭火災保險，1%左右的家庭有保險保障，引起和民眾對巨災風險管理的重視，加快和實施“防災國家型科技計劃”。2001 年7 月9 日，增訂保險法第 138-1 條，建立住宅保險制度。該條規定：“保險業應承保住宅，以

46、共保方式及主管機關建立之危險承擔機制為之。前項承擔機制，其超過共保承擔限額部份，得成立住宅保險基金或由承受或向國內、外之再保險業為再保險。前二項有關共保方式、承擔機制及限額、保險金額、保險費率、責任準備金之提存及其它主管機關指定之事項，由主管機關定之。第二項住宅保險基金為財團法人；其捐助章程及管理辦法，由主管機關定之”，為地區開辦保險提供了法律依據。2002 年 1 月，住宅設立財團法人住宅保險基金（Residential Earthquake Insurance Fund，TREIF，簡稱保險基金）；2002 年 4 月 1 日，正式實施政策性的住宅基本保險住宅火災及基本保險，以后凡投保住宅

47、火災保險即同時獲得基本保險保障，并停售過去為配合房貸業務而要求承保的長期住宅火災保單。二、保險產品住宅保險包含兩個部分：支持的基本保險和純商業性保險。（一）承保范圍。基本保險以民用住宅為保險標的，不包含企業經營用房屋和公共建筑；每戶只能投保一張保單。保險公司承保方式為住宅火災保單自動包含住宅保險，采用單一費率。保障范圍為住宅因或地震引致的火災、山體滑坡、地層下陷、開裂以及海嘯、洪水等導致的全損。住宅是否全損，須由保險評估評定或者部門鑒定。只要符合以下兩個條件即可認定為全損：一是經有關部門認定需要拆除的；二是經保險評估或建筑師公會、土木結構等公會鑒定為不能居住必須拆除重建的，或者維修費用超出重建

48、成本 50%的。一旦投保住宅被評定為符合全損標準，承保公司立即確定理賠金額，并支付臨時住宿費用。基本險為半強制性保險。凡申請，必須火災險，而地震險則是自動附加在火災保單中的，火災險的同時也就了保險。已投保基本保險的人，如果認為保障程度不足，可以商業性地震保險（同樣為火災附加險）。商業性保險的保障范圍較基本險寬，除住宅外，還包括住宅附屬設施、家具衣物等等。（二）責任限額。在一次事故中，基本保險的賠償總額為 700億元新臺幣。每戶保險金額最高為 120 萬新臺幣，保險期限為一年。一旦超過上限，則由各個參與方按照承保比例減額賠付（臨時住宿費用不在減額賠付之列）。商業性附加險的保額大多不超過 500

49、萬元新臺幣。（三）費率制定。住宅保險基本費率如下表：住宅保險金額與費率保險金額臨時住宿費用2009 年 4 月 1 日前保費2009 年 4 月 1日以后保費三、運行機制（一）住宅保險基金。依據保險法設立的保險基金是保險制度的，在該制度中保險基金被定為財團法人（非機構），具體負責與財險公司協調承保和理賠事項、相關業務管理和承擔最終風險。（二）保險公司。保險法強制保險公司銷售政策性保險。凡經營住宅火災保險業務的財險公司必須經營政策性保險。保險公司負責簽發保單，住宅基金并不直接簽署保單。（三）風險分散機制。基本保險風險分散機制分為二個層次：第一層次為 28 億元新臺幣，由保險公司組成的共保組織承擔

50、；第二層次為 672 億基金承擔及分散。其風險分散方式為：29 億元新臺幣元新臺幣，由200 億元新臺幣風險由基金自行承擔；201 億元新臺幣400 億元新臺幣部分由再保險市場或者資本市場承擔；401 億元新臺幣560 億元新臺幣部分由基金承擔，561 億元新臺幣700 億元新臺幣部分由承擔。當發生震災導致基金積累不足，則可由擔保對外舉債。四、主要特點一是由獨立的“財團法人住宅保險基金”作為保險制度的組織，協調承保理賠、管理巨災保險業務并安排風險分散。二是保險作為住宅火災保險的附加險，居民投保住宅火災保險則自動包括保險。三是對住宅與商業用房保險實行不同的方法。住宅保險由和商業保險公司共同經營；

51、商業用房保險則由商業保險公司經營，不參與。四是保險公司承保住宅保險后，將保費收入全額分保給保險基金，保險基金再向由保險公司組成的共保組織、島內外再保險市場及120 萬新臺幣18 萬新臺幣1459 元新臺幣1350 元新臺幣資本市場分散風險。五是如發生特大震災，基金不足支付時，可請求財政提供融資擔保。附錄二：加勒比巨災保險基金簡介一、產生背景長期以來，自然給加勒比地區的各國帶來沉重的財政負擔，嚴重威脅其國民經濟的可持續發展。加勒比地區每年自然所造成的平均損失已經超過當地每年的 2%。1979-2005 年，颶風給加勒比國家造成了總計為 166 億的損失，年平均損失 6.13 億。僅 2004 年

52、的 4 次大颶風（Charley、Fran、Ivan 和 Jeanne）給加勒比地區造成多大 40 億的損失，其中颶風 Ivan 導致的經濟損失超過 8 億，是該國當年損失為 4 億的兩倍，其中，近乎。在經歷了颶風 Ivan 之后，首腦召開了緊急會議來的損失促使加勒比（）為其成員提供巨災風險保險必要性的幾個重要問題，并像世界提出請求，希望世界幫助該地設計及實施一套費用合理又有效的風險轉移計劃。經過加勒比地區各國、主要捐款國和來自世界兩年的協調協商之后，2007 年CCRIF 正式成立了。其主要目的一是向參與國提供災后緊急的性缺口；二是使參與國快速地獲得款，保證款以客觀方法計算；三是向在災前提供

53、準確的風險敞口信息，協助工作，減輕負擔。它的參數指數保險機制使其能夠幫助成員國災后在財政上作出快速的響應并且能夠保證最基本的功能。二、保險產品（一）承保范圍。主要是針對加勒比海國家和，提供颶風、和暴雨的保險。承保的對象并不是對經常發生的，而只是會對比較嚴重的進行承保，賠付起點高。比如，15 年一遇的颶風或者20 年一遇的保費以保單的純風險年度為基礎計算。CCRIF 只對加勒比開放。截止到 2016 年 3 月，共有 17 個成員成為了 CCRIF 的成員：加勒比地區、和巴布達、巴巴多斯、城、百慕大、開曼群島、多米尼加、海地、牙買加、圣福與、圣盧西亞、和、特立尼達和以及和斯群島。瓜成為第一個加入

54、CCRIF 的洲國家。（二）責任限額。保險理賠范圍也會針對賠付短期收入損失來設計，而并非為了賠付基礎建設等其他間接社會費用，參與國自己決定自己的保額,這取決于他們對風險承受的能力和支付能力。每個險種最大保額為 1 億（三）費率制定。保費與風險大小相關。不同的地方遇到的風險情況不。一樣，比如，加勒比海南部經常。保費根據每個國家自然的概率計算。CCRIF 每年的 6 月 1 日會重新調整費率，各國也可以相應的調整他們的投保范圍和額度。CCRIF 把各國的一個多元化的風險組合極大地分散風險,風險集保費只相當于公開市場上同類保險價格的一半左右。此外, 把風險集合所產生的經濟規模效應也使得再保險價格大為

55、下降。最后, 由協調使得它不需要收取更高的保費來填提供基金, 捐贈國支持, 世界補其項目啟動的費用。截至目前為止，CCRIF 每年下調保費 10%三、運行機制（一）加勒比巨災保險基金。CCRIF 采用“商業化”的模式，即在開曼群島一家特殊目的的保險公司，由參與國和捐贈任命的董事會控制，再由董事會聘請管理團隊對公司進行經營管理。一個被各參與國、捐贈方控制的、具有保險功能的聯合儲備基金。（二）運營。各委托第專業機構進行運營，涵蓋的領域包括風險管理、風險建模、自保管理、再保險、再保險經紀、資產管理、技術、企業溝通和。表附二-1 負責 CCRIF 運營工作的合作企業第機構職能具體工作Evaluacio

56、n De Riesgos Naturales (ERN) /Risk Engineering and Design風險管理提供風險管股規劃、建立巨災模型和再保險安排協調的服務Kineticysis Corporation危害和風險評估為CCRIF 的巨災保險產品提供颶風和 危害和風險評估以及降水估測Sagicor Insurance Managers保險提供保險管理服務，向CCRIF 提供、會計和企業等方面的支持London & Capital資產管理提供資產管理服務Butterfield Asset Management資產管理提供資產管理服務Guy Carpenter再保險提供各種再保險和

57、資本市場解決方案（三）風險分散機制。CCRIF 的財務是要使其最大賠付能力達到1.56 億,能夠對1000 年一遇的所造成的損失進行賠付。基本保險風險分散機制分為三個方面：第一是自留現金 2500 萬，用于發生后的及時償付；第二是國際市場上的進行再保險，轉移風險；第三是巨災債券。圖附二-1 CCRIF（Caribbean EQ/TC SP）風險轉移結構圖四、主要特點再 保 險 （ 3 ）： 62.8M再 保 險 （ 2 ）： 22.2M資本市場（ 巨 災 債券）$30M再保險（1）：$5M自留現金$25MSustainability Managers企業溝通和技術支援向CCRIF 提供服務：

58、拓展、活動規劃、公共關系和 關系管理、 管理、 制定以及培訓和引導一是“加勒比巨災保險基金”是世界上第一個由多國參與的區域性巨災保險基金。二是“加勒比巨災保險基金”作為保險制度的組織，協調承保理賠、管理巨災保險業務并安排風險分散。三是首個采用參數保險解決方案，根據簡單明確的參數觸發機制在自然事件發生后增強短期性。四是多個國家參保有效分散風險，降低再保險費率。五是基金來源多樣性。發起時有國際捐贈和出資。此外，在國際資本市場上認可度較高，2014 年 6 月成功3 千萬的巨災債券。表附二-2 巨災債券詳細信息工具巨災債券方世界風險覆蓋加勒比地區颶風和額度3 千萬美金日期2014 年 6 月 30

59、日到期日2017 年 6 月 7 日觸發類型參數模型模擬損失利率6 月LIBOR + 6.3%，最低6.5%交易所附錄三：巨災保險基金的募集參照歷史經驗和亞洲地區的政治經濟狀況，巨災保險基金的啟動目前存在以下幾個募集：（1）。可以考慮由四地主管機關按一定比例提供啟動，以成立巨災保險基金。模式中，基金設立時，由“保險業務發展基金管理”捐助新臺幣2000 萬元辦團法人登記以成立保險基金。（2）商業保險公司。由承保巨災險的保險公司根據各公司所巨災損失的風險程度出資贊助。這一方式的運用需要對巨災風險程度取得一個各方認可的標準。（3）國際組織。從國際機構（例如亞投行）獲取捐助或低息，也是籌集啟動的合理途

60、徑。（4）資本市場。通過在資本市場債券募集啟動。綜合比較各種融資的特點，結合四地的實際情況，認為亞洲巨災保險的啟動應主要采用市場化模式從商業保險公司募集。具體份額在巨災保險和各地區保險部門協調下由在本地區開展業務的商業保險公司協商確定。為保證的募集，可以考慮機構將參與基金募集作為在本地區開展巨災保險業務的前提；募集規模可以與上年商業保險公司在巨災保險市場的份額直接掛鉤。另外，亦可考慮通過國際機構（如亞投行）獲取啟動。一方面可以考慮來自際組織的捐贈或；另一方面可以嘗試在國際機構的擔保下通過債券獲得。附錄四：巨災保險基金的運行（1）基金的收入基金的收入包括經營收入、外部收入和擔保三個層面。經營收入