1、第六章 消費與投資 年收入二十磅，年支出十九磅十九先令六便士，結(jié)局是幸福； 年收入二十磅，年支出二十磅零六便士，結(jié)局是苦楚。 查爾斯狄更斯 .A.消費和儲蓄消費：指的是居民戶在最終產(chǎn)品與效力上的支出。儲蓄：個人可支配收入中未用于消費的部分。家庭的預算支出方式符合馬斯洛的需求層次實際：.儲蓄醫(yī)療保健和其他交通住房食品家庭預算開支的普通方式隨著收入的添加，食品開支在收入中的比重逐漸下降，這稱為恩格爾定律。1918年美國家庭在食品和飲料上的平均開支占收入的41%，而在20世紀末這個比例只需19%。服裝支出占收入的比例也從20世紀初的18%下降到6%。1918年，美國人將收入的1%花在汽車上，而如今，

2、美國個人總支出的23%與汽車有關(guān)。住房支出占收入的比例從早期的14%上升到如今的20%。10年來，消費支出中增長最快的部分是醫(yī)療保健，但個人醫(yī)療保健支出占收入的比例于20世紀初相差不大，而政府在醫(yī)療保健上的支出顯著增長。.消費的主要構(gòu)成消費的種類 1999年消費種類的價值 占總額的 十億美圓 百分比耐用品 759 12.1 汽車和零部件 316 家具和家用設(shè)備 291 其他 152非耐用品 1843 29.5 食品 904 服裝和鞋類 306 能源 其他 494效力 3655 58.4 住房 903 家務開支 362 交通 255 醫(yī)療保健 941 文娛 246 其他 948個人消費支出總計

3、6257 100.00 教材P94給出了美國2002年的消費構(gòu)造，可以看出，效力消費支出占消費的比例大約60%，非耐用品指出占30%左右，耐用品指出占一成多。.消費、收入和儲蓄個人儲蓄personal saving，是收入中沒有用于消費的部分，即收入減去消費。個人儲蓄率personal saving rate，是個人儲蓄額占個人可支配收入的比例。.消費、收入和儲蓄.三者之間的關(guān)系個人收入 減：個人納稅等于：個人可支配收入 減：個人消費支出消費和利息等于：個人儲蓄.三者的關(guān)系A(chǔ) 24000 -110 24110B 25000 0 25000C 26000 +150 25850D 27000 +4

4、00 26600E 28000 +760 27240F 29000 +1170 27830G 30000 +1640 283601可支配收入$ 2凈儲蓄或負儲蓄 3消費消費和儲蓄隨著可支配收入的增長而上升。人們不再進展負儲蓄而開場進展正儲蓄的收支相抵點，在這里是25 000美圓。在這個收入程度上，每當收入添加1美圓時，消費添加85美分，儲蓄添加15美分。.45 20000 22000 24000 26000 28000 30000可支配收入美圓消費支出美圓ABCDEFGE消費函數(shù)儲蓄收支相抵點消費CDI消費函數(shù)的圖形. 收支相抵點收支相抵點：普通家庭既不儲蓄也不負儲蓄，而是恰好消費掉其全部收入

5、，以上圖為例，這普通發(fā)生在25000美圓的收入檔次。低于該點時，家庭的實踐消費就會多于其收入，所進展的是負儲蓄。高于該點時，家庭開場出現(xiàn)正儲蓄。. 消費函數(shù)消費函數(shù)是宏觀經(jīng)濟學最重要的范疇之一，消費函數(shù)consumption function反映的是消費支出程度與個人可支配收入程度之間的關(guān)系。這個概念是凱恩斯提出來的，其假設(shè)的前提是，消費和收入之間存在著一種以閱歷為根據(jù)的穩(wěn)定的關(guān)系。.消費函數(shù)的圖形消費曲線與45度相交的那一點是收支相抵點break-even point，代表家庭收支相抵時的可支配收入。在45度線上的任何一點，消費都正好等于收入，家庭的儲蓄為零；當消費函數(shù)處于45度線之上時，家

6、庭是負儲蓄；當消費函數(shù)處于45度線以下時，家庭有正儲蓄。負儲蓄或儲蓄的數(shù)量以消費函數(shù)與45度線之間的垂直間隔衡量。. 儲蓄函數(shù)儲蓄函數(shù)闡明的是儲蓄程度與收入程度之間的關(guān)系。儲蓄函數(shù)的圖形是消費函數(shù)圖形的鏡像.-1000010002000 3000凈儲蓄美圓 20000 22000 24000 26000 28000 30000 SDI儲蓄 ABCDEFG 儲蓄函數(shù)的圖形.邊沿消費傾向邊沿消費傾向marginal propensity to consume，簡寫為MPC是指，當可支配收入每添加1美圓時，人們所添加的消費量。消費函數(shù)的斜率即為邊沿消費傾向。MPC=CYMPC=dCdY或.邊沿儲蓄傾

7、向邊沿儲蓄傾向marginal propensity to save，MPS，是在所添加的每1美圓可支配收入中被用來添加儲蓄的部分。MPS=SYMPS=dSdY或顯然有：MPC+MPS=1 0MPC1 0MPS1.消費和儲蓄.全球視角0.800.850.900.951.00.9860.9760.9720.9400.9070.8730.8690.842加拿大美國荷蘭英國德國意大利日本法國1999年一些國家的平均消費傾向Statistical Abstract of the United States, 2000 . 復習一下消費函數(shù)是消費程度與可支配收入程度之間的關(guān)系。儲蓄函數(shù)是儲蓄程度與可支配

8、收入程度之間的關(guān)系。邊沿消費傾向MPC是添加1美圓可支配收入所添加的消費量。在圖形上，它是消費函數(shù)的斜率。邊沿儲蓄傾向MPS是添加1美圓可支配收入的儲蓄量。在圖形上，它是儲蓄函數(shù)的斜率。MPS=1- MPC.消費的決議要素和實際當前可支配收入永久性收入和消費的生命周期模型財富和其他影響 見教材P100-10118版.消費與可支配收入1929-1999年年 份十億美圓1996年價錢可支配收入消費消費嚴密地跟隨收入的變動而變動，獨一的例外是二戰(zhàn)期間，物品缺乏病實行配給制，人們被要求添加儲蓄以支持戰(zhàn)爭。.消費支出十億美圓，1996年價錢1000 2000 3000 4000 5000 6000 70

9、0045可支配收入十億美圓，1996年價錢1970198019901999美國的國民消費函數(shù)1970-1999可支配收入是消費的主要決議要素，美國1970-1999年的閱歷數(shù)據(jù)也支持了這個結(jié)論。.個人儲蓄率的兩種衡量方法國民賬戶儲蓄率家庭資產(chǎn)負債表儲蓄率儲蓄率占收入百分比年 份兩種儲蓄率的衡量有很大差別，20世紀90年代國民賬戶計量的儲蓄率是3%，而家庭資產(chǎn)負債表計量的儲蓄率是17%，緣由在于股票價錢的上升，儲蓄資產(chǎn)以溢價方式存在。. B.投 資在宏觀經(jīng)濟學中，投資起兩個作用：第一，它是支出的一個很大且很容易變動的部分，投資的大幅度變動會對總需求產(chǎn)生艱苦影響，這又會進一步影響商業(yè)周期。第二，投

10、資導致資本積累。投資可以提高一國的潛在消費才干，從而促進長期的經(jīng)濟增長。.投資是對新廠房、資本設(shè)備、機器以及存貨的支出。一個投資工程的決策，在財務上取決于該工程的預期收益率和借入資金的利率。預期收益率預期報答率：一臺機器價值1000元，運用期限1年，購買這臺機器用于消費，預期將比不購買這臺機器時添加收益1100元，那么該投資工程的預期收益率為10%。.決議投資的主要要素收益 本錢如稅收預期教材P104-105解釋以上三個要素講解P105表6-5：一定利率下的投資需求.投資預期收益率設(shè)一個投資工程投資總額為C，該工程運用壽命為n年，每年的凈收益分別為：R1、R2、R3、Rn，那么滿足以下關(guān)系的r

11、稱為該投資工程的收益率也稱內(nèi)部收益率：每一個投資工程在投資前，都必需分析計算出該工程的預期收益率，這是理性投資人的必然行為。.市場實踐利率在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，金融機構(gòu)銀行、融資租賃公司、財務公司等往往為投資者提供資金支持，即為投資者提供貸款。貸款的報酬以利率計算，市場實踐利率就是借入資本的本錢；即使是用自有資金投資，市場利率也是其時機本錢。假設(shè)投資工程的預期收益率大于市場實踐利率，闡明該投資工程在財務上可行；反之，那么不可行。例如，一個投資工程的投資總額是1000萬元，其預期收益率是10%，資金市場利率是5%，那么該投資工程在財務上是可行的。.市場利率與投資的關(guān)系市場利率越低時，可行的投資工程就越多，實踐發(fā)生的投資額就越大；市場利率越高時，可行的投資工程就越少，實踐發(fā)生的投資額就越小。投資需求與市場利率呈負相關(guān)關(guān)系，這里的市場利率是指實踐利率。實踐利率=名義利率通貨膨脹率投資曲線投資與利率的關(guān)系向右下方傾斜。.51020投資收益，利率百分比 / 年 10 20 30 40 50 60 70投資支出百萬美圓r,iIMMBDIDI投資需求曲線 投資需求曲線.投資收益、利率投資支出a較高的產(chǎn)出程度r,iIDIDI0 投資需求曲線的挪動.投資收益、利率投資支出(b)