1、1財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一次形成性考核作業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一次形成性考核作業(yè)償債能力分析償債能力分析姓名：周倩姓名：周倩學(xué)號(hào)：學(xué)號(hào)：12320012512531232001251253日期：日期：2014.05.042014.05.04本人選定江鈴汽車公司可作為分析對(duì)象進(jìn)行報(bào)表分析本人選定江鈴汽車公司可作為分析對(duì)象進(jìn)行報(bào)表分析目目 錄錄一、公司概況一、公司概況.2 2（一）江鈴汽車公司簡介.2（二）同行業(yè)對(duì)比公司簡介.3二江鈴汽車財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：二江鈴汽車財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：.4 4（一）短期償債能力：.4(二)長期償債能力:.6三、同行業(yè)對(duì)比公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)三、同行業(yè)對(duì)比公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo).7 7（一）短期償債

2、能力：.7（二）長期償債能力：.8（三）償債能力指標(biāo)比較：.9四、同業(yè)平均水平比較四、同業(yè)平均水平比較.1515（一）江鈴汽車與行業(yè)平均水平比較.15五、江鈴汽車財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)五、江鈴汽車財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià).1717（一）短期償債能力財(cái)務(wù)分析.17（二）長期償債能力財(cái)務(wù)分析：.22六、江鈴汽車償債能力總結(jié)：六、江鈴汽車償債能力總結(jié)：.2525（一）短期償債能力：.25（二）長期償債能力：.25（三）結(jié)論：.25 2一、公司概況一、公司概況（一）江鈴汽車公司簡介（一）江鈴汽車公司簡介江鈴汽車,證券代碼 000550。公司名稱:江鈴汽車股份有限公司,公司英文名稱 Jiangling Motors Corp

3、oration, Ltd.證券簡稱更名歷史:江鈴汽車 ST 江鈴 (ST 江鈴 B)江鈴汽車 (江鈴) G 江鈴江鈴汽車,公司是于 1992 年 6 月 16 日在江西汽車制造廠基礎(chǔ)上改組設(shè)立的中外合資股份制企業(yè),公司于 1993 年 11 月 28 日在南昌市工商行政管理局注冊(cè)登記。公司于 1997 年 1 月 8 日、2003 年 10 月 25 日、2004 年 9 月 23 日、2006 年1 月 11 日、2007 年 6 月 21 日在江西省工商行政管理局變更注冊(cè).公司法人代表王錫高，注冊(cè)資本 86321.4 萬元，現(xiàn)有總資產(chǎn) 148.9 億元，凈資產(chǎn)達(dá) 61 億，擁有汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、

4、變速箱、車身、車架、前橋、后橋等六大總成制造工藝設(shè)備，整車制造能力達(dá)到29 萬臺(tái)套/年。其中江鈴汽車股份有限公司 具備年產(chǎn) 12 萬臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)、3 萬噸合格鑄件的制造能力。 2004 年 11 月，江鈴集團(tuán)與長安汽車合資組建江西 江鈴控股有限公司 ，投資總額 10 億元人民幣，江鈴集團(tuán)與長安汽車各占50%股份，于 1993 年 12 月 1 日在深圳證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)格 3.6 元，最新總股 86321.4 萬。股票代碼為 000550。目前，江西江鈴控股有限公司持有江鈴汽車股份有限公司股權(quán) 41.03%、美國福特汽車公司持股 30%。公司經(jīng)營范圍為生產(chǎn)及銷售汽車、專用(改裝)車、發(fā)動(dòng)機(jī)

5、、底盤等汽車總成及其他零部件,并提供相關(guān)售后服務(wù)；作為福特汽車(中國)有限公司的福特(FORD)E 系列進(jìn)口汽車品牌經(jīng)銷商,從事上述品牌汽車的銷售(不含批發(fā));二手車經(jīng)銷;提供與汽車生產(chǎn)和銷售有關(guān)的企業(yè)管理、咨詢服務(wù)。江鈴汽車股份有限公司由 1968 年成立的江西汽車制造廠發(fā)展而來經(jīng) 40 多年的發(fā)展它已成為中國最大的汽車生產(chǎn)廠家之一并進(jìn)入世界著名商用汽車大公司行列。200 年產(chǎn)銷量 67.3 萬輛,連續(xù)三年入選中國百強(qiáng)上市公司。江鈴從一家瀕臨倒閉的地方小廠起步江鈴以開放的理念和富于進(jìn)取性的發(fā)展戰(zhàn)略從市場中脫穎而出成為中國商用車領(lǐng)域最大的企業(yè)南昌汽車支柱產(chǎn)業(yè)的核心企業(yè)國內(nèi)汽車行業(yè)發(fā)展最快的企業(yè)

6、和經(jīng)濟(jì)效益最好的企業(yè)之一連續(xù)三年位列中國上市公司百強(qiáng) 2005 年被評(píng)為中國最具競爭力的汽車類上市公司第一名。江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先通過引進(jìn)國際上最新的卡車技術(shù)制造五十鈴汽車成為中國主要的輕型卡車制造商。1993 年 11月在深圳證券交易所上市成為江西省第一家上市公司并于 1995 年在中國第一個(gè)以 ADRS 發(fā)行方式引入美國福特汽車公司結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴。江鈴作為江西較早引入外商投資的企業(yè)江鈴引進(jìn)了福特等世界五百強(qiáng)作為戰(zhàn)略投資者迅速發(fā)展壯大。1997 年江鈴/特成功推出中國第一輛中外聯(lián)合開發(fā)的汽車全順。江鈴吸收世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念有效的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的

7、運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營管理使公司形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制以科學(xué)的制度保證了公司治理和科學(xué)決策的有效性。江鈴建立了研發(fā)、物流、銷售服務(wù)和金融支持等符合國際規(guī)范的體制和運(yùn)行機(jī)制成為中國本地企業(yè)與外資合作成功的典范。江鈴擁有國際一流的發(fā)動(dòng)機(jī)、鑄造、沖壓、車身、總裝等幾十條現(xiàn)代化的生產(chǎn)線 運(yùn)用國際最新質(zhì)量管理手段和制造體系進(jìn)行嚴(yán)格的生產(chǎn)過程控制。公司通過國家強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證 3C 及包括設(shè)計(jì)開發(fā)環(huán)節(jié)的 ISO9001 和 ISO14000 環(huán)保體系認(rèn)證江鈴發(fā)動(dòng)機(jī)廠車橋廠、車架廠等主要部件廠通過全球最嚴(yán)格的 QS9000 質(zhì)量體系認(rèn)證。江鈴“寶典”皮卡和運(yùn)霸客貨兩3用車成為國家免檢產(chǎn)品。全順商用車 2003、

8、2004、2005 年連續(xù)榮獲福特全球顧客滿意金獎(jiǎng)。江鈴根據(jù)顧客的個(gè)性化需求不斷開發(fā)新的品種。實(shí)用化功能與簡約時(shí)尚價(jià)值觀相融合的江鈴汽車產(chǎn)品已經(jīng)包括了全順汽車、 “寶典”皮卡、 “凱運(yùn)”輕卡、寶威 BUV 商務(wù)多功能在內(nèi)的四大系列四百多個(gè)車型。江鈴汽車抓住市場中樞 充分滿足不同顧客群的消費(fèi)需求不斷開創(chuàng)節(jié)能、實(shí)用、環(huán)保汽車產(chǎn)品的新典范。暢銷中國十幾年的江鈴輕型卡車延續(xù)著市場優(yōu)勢“寶典”皮卡、 “凱運(yùn)”輕卡在中國細(xì)分市場占有率名列第一根據(jù)中國市場需求陸續(xù)開發(fā)的全順救護(hù)車、計(jì)劃生育車、物流車、防彈運(yùn)鈔車等憑借多功能配置和個(gè)性化訂單生產(chǎn)的強(qiáng)大優(yōu)勢江鈴專用車的改裝開發(fā)生產(chǎn)能力和銷量排名全國第一。江江鈴鈴

9、汽汽車車股股份份有有限限公公司司（ “江江鈴鈴” ） ，中國商用車行業(yè)最大的企業(yè)之一 ,連續(xù)五年位列中國上市公司百強(qiáng)。 江鈴于二十世紀(jì)八十年代中期在中國率先引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)制造輕型卡車，成為中國主要的輕型卡車制造商。1993 年 11 月，公司成功在深圳證券交易所發(fā)行A 股，成為江西省第一家上市公司，并于1995 年在中國第一個(gè)以 ADRs 發(fā)行 B 股方式引入外資戰(zhàn)略合作伙伴。美國福特汽車公司（“福特” ）現(xiàn)為公司第二大股東。 作為江西較早引入外商投資的企業(yè)，江鈴憑借戰(zhàn)略合作伙伴-福特的支持，迅速發(fā)展壯大。 1997年，江鈴/福特成功推出中國第一輛真正意義上中外聯(lián)合開發(fā)的汽車-全順輕客。公司

10、吸收了世界最前沿的產(chǎn)品技術(shù)、制造工藝、管理理念，并以合理的股權(quán)制衡機(jī)制、高效透明的運(yùn)作和高水準(zhǔn)的經(jīng)營江鈴汽車管理，形成了規(guī)范的管理運(yùn)作體制。 江鈴汽車集團(tuán)公司是經(jīng)江西省人民政府批準(zhǔn)，于1993 年 7 月由江西汽車制造廠改制成立的，是中國汽車行業(yè)骨干企業(yè)，國家重點(diǎn)支持的520 家大型企業(yè)集團(tuán)之一。 現(xiàn)在，江鈴汽車集團(tuán)公司是中國汽車行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)和國家汽車整車出口基地企業(yè)，2006 年銷售收入列中國最大 500 家企業(yè)集團(tuán)第 239 位，列中國機(jī)械 500 強(qiáng)第 25 位。（二）同行業(yè)對(duì)比公司簡介（二）同行業(yè)對(duì)比公司簡介1、安徽合力安徽合力，股票代碼為 600761。安徽合力股份有限公司前身是

11、安徽叉車集團(tuán)公司的骨干企業(yè)合肥叉車總廠,是機(jī)械部定點(diǎn)生產(chǎn)叉車的大型骨干企業(yè),是國內(nèi)目前規(guī)模最大的叉車生產(chǎn),科研,出口基地,是全國同行業(yè)中首先獲得進(jìn)出口自營權(quán)的企業(yè)。1993 年 9 月,由安徽叉車集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起,以其骨干企業(yè)-合肥叉車總廠進(jìn)行股份制改造,并以其經(jīng)營性資產(chǎn)入股,通過定向募集方式設(shè)立安徽合力股份有限公司。 公司于 1996 年 10 月 9 日在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)格為 5.2 元，總股本 42834.54 萬股，公司注冊(cè)資本 4.28 億。 公司在引進(jìn)日本先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上,擁有合力1-10 噸內(nèi)燃叉車,1-2.5 噸電瓶叉車和 1-3 噸托盤叉車等12 個(gè)噸位級(jí) 43 個(gè)

12、品種的產(chǎn)品,國產(chǎn)化率達(dá)到 80%,綜合性能國內(nèi)領(lǐng)先,并達(dá)到國際 80 年代末 90 年代初的水平。公司經(jīng)營范圍為叉車、裝載機(jī)、工程機(jī)械、礦山起重運(yùn)輸機(jī)械及配件、鑄鍛件、熱處理件制造及產(chǎn)品銷售；金屬材料、化工原料(不含危險(xiǎn)品)、電子產(chǎn)品、電器機(jī)械、橡膠產(chǎn)品銷售；行業(yè)科技咨詢、信息服務(wù)；資產(chǎn)租賃。江鈴汽車集團(tuán)公司是中國 汽車行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)和國家汽車整車出口基地企業(yè)，2006 年銷售收入列中國最大 500 家企業(yè)集團(tuán)第 239 位，列中國制造業(yè) 500 強(qiáng)第 25 位。2009 年再次入選4中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院 “中國制造業(yè) 500 強(qiáng)” 。 2、一汽轎車一汽轎車，股票代碼 000800。一汽轎車股

13、份有限公司是 1997 年經(jīng)國家體改委體改生55 號(hào)文批準(zhǔn)，由中國第一汽車集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起，采用社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司。是中國第一汽車集團(tuán)的控股子公司，是一汽集團(tuán)發(fā)展自主品牌乘用車的核心企業(yè)，是中國轎車制造業(yè)第一家股份制上市公司。公司的主營業(yè)務(wù)為開發(fā)、制造、銷售乘用車及其配件。成立于 1997 年 6 月 10 日，同年 6 月 18 日在深圳證券交易所上市，股票代碼 000800，注冊(cè)資本金現(xiàn)已增至 16.275 億元。一汽轎車新址位于長春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，毗鄰長春汽車產(chǎn)業(yè)開發(fā)園區(qū)，于 2004 年 7 月建成投產(chǎn)，一期規(guī)劃占地面積 88 萬平方米，建有沖壓、焊裝、涂裝、總裝等四大

14、工藝，由 12 萬輛的整車生產(chǎn)能力起步。 目前的主要產(chǎn)品有紅旗 HQ3、奔騰、Mazda6 等轎車系列。紅旗是一汽的自主品牌、自有商標(biāo)，誕生于 1958 年，2007 年品牌價(jià)值達(dá)到 60.67 億元，原有“旗艦” 、 “世紀(jì)星”和“明仕”等系列產(chǎn)品；HQ3 是公司采取開放式自主開發(fā)模式，于 2006 年推出的紅旗品牌 全新產(chǎn)品，是我國第一款自主品牌的高端豪華轎車。奔騰是一汽轎車2006 年推出的自主品牌新產(chǎn)品，也是國內(nèi)第一款自主品牌中高級(jí)轎車。現(xiàn)已形成 2.0L 和 2.3L 兩種排量、手動(dòng)和手自動(dòng)一體兩種操縱方式的多品種系列產(chǎn)品。 Mazda6 是一汽轎車與日本馬自達(dá)汽車公司開展技術(shù)合作引

15、進(jìn)的世界知名品牌，2003 年在一汽轎車投產(chǎn)并投放中國市場，至今已形成 Mazda6 四門三箱轎車、 5HB 轎跑車和 WAGON 高性能多功能轎車等 系列化產(chǎn)品。2010 年 12 月公司被中共中央、國務(wù)院授予 “上海世博會(huì)先進(jìn)集體 ”稱號(hào)。2010 年 5 月公司獲得由國資委和中聯(lián)控股集團(tuán)、中國總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)專家評(píng)選的 “2010 年上市公司中聯(lián)價(jià)值百強(qiáng) ”冠軍。3、東風(fēng)汽車東風(fēng)汽車，股票代碼 600006。東風(fēng)汽車股份有限公司是經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)“國經(jīng)貿(mào)企改1998823號(hào)”文批準(zhǔn)，東風(fēng)汽車公司作為獨(dú)家發(fā)起人，將其屬下輕型車廠、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)廠、鑄造三廠為主體的與輕型車和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)有關(guān)的資產(chǎn)

16、和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，采取社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司。現(xiàn)擁有輕型車廠、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)廠、鑄造廠和東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司 50%的股權(quán)。公司主要從事東風(fēng)系列輕型汽車、東風(fēng)康明斯系列柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售業(yè)務(wù)。東風(fēng)系列輕型汽車，充分利用國內(nèi)外成熟的技術(shù)和總成，廣泛采用當(dāng)今汽車工業(yè)的新工藝、新設(shè)備，主要車型采用前盤后轂式制動(dòng)，前橋采用獨(dú)立懸架系統(tǒng)。轎車化的設(shè)計(jì)使東風(fēng)系列輕型車具備國際 90 年代同類車型的先進(jìn)水平，是城市商用車的理想選擇。東風(fēng)康明斯 B 系列柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，系引進(jìn)美國康明斯公司的技術(shù)，由本公司獨(dú)立生產(chǎn)的產(chǎn)品。該機(jī)結(jié)構(gòu)緊湊、功率覆蓋面寬、重量輕、油耗低，可供重、中、輕多種車型選裝配

17、套，也可作為工程機(jī)械、船舶、發(fā)電機(jī)組的配裝動(dòng)力。公司投資參股的中外合資企業(yè)-東風(fēng)康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司，設(shè)計(jì)綱領(lǐng)為年產(chǎn) 2.5 萬臺(tái)康明斯 C 系列發(fā)動(dòng)機(jī)。該機(jī)是在 B 系列發(fā)動(dòng)機(jī)的基礎(chǔ)上開發(fā)的新一代產(chǎn)品，除具有 B 系列發(fā)動(dòng)機(jī)的卓越性能外，馬力更大、排放更好，是 21 世紀(jì)車用動(dòng)力的最佳選擇。目前，康明斯柴油發(fā)動(dòng)機(jī)一直供不應(yīng)求，市場前景十分看好。輕型汽車銷勢強(qiáng)勁，自 1996 年投放市場以來，市場占有率已迅速增至 15.46%，位居行業(yè)第一位。未來 2 至 3 年，形成年產(chǎn) 10萬輛輕型汽車能力后將成為國內(nèi)規(guī)模最大的輕型汽車生產(chǎn)企業(yè)。二江鈴汽車財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：二江鈴汽車財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：（一）短期償

18、債能力：（一）短期償債能力：51、營運(yùn)資金：營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)責(zé)營運(yùn)資金情況表營運(yùn)資金情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00營運(yùn)資金1,519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 2、流動(dòng)比率：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率情況表流動(dòng)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資

19、產(chǎn)3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00流動(dòng)比率1.93 1.70 1.70 3、速動(dòng)比率：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率情況表速動(dòng)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00存貨1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 流動(dòng)負(fù)債1,632

20、,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00速動(dòng)比率1.28 1.36 1.39 4、保守的速動(dòng)比率：保守的速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收款項(xiàng)）流動(dòng)負(fù)債 保守的速動(dòng)比率情況表保守的速動(dòng)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年貨幣資金1,511,608,446.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 應(yīng)收票據(jù)220,609,426.00 87,081,079.00 316,698,347.00 應(yīng)收賬款167,236,223.00 6

21、6,959,113.00 166,276,206.00 6流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00保守的速動(dòng)比率1.16 1.29 1.32 5、現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率情況表現(xiàn)金比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年貨幣資金1,511,608,446.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.

22、00現(xiàn)金比率0.93 1.24 1.22 6、存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本平均存貨余額 存貨周轉(zhuǎn)率情況表存貨周轉(zhuǎn)率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年?duì)I業(yè)成本6,645,061,869.007,706,608,170.0011,696,387,779.00期初存貨866,076,352.00 1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 期末存貨1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 平均存貨余額961,974,524.00 1,058,835,448.00 1,248,145,85

23、5.00 存貨周轉(zhuǎn)率6.91 7.28 9.37 7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年?duì)I業(yè)收入8,587,033,608.0010,433,205,023.0015,767,896,708.00期初應(yīng)收賬款259,323,054.00 167,236,223.00 66,959,113.00 期末應(yīng)收賬款167,236,223.00 66,959,113.00 166,276,206.00 平均應(yīng)收賬款余額213,279,638.50 117,097,668.00 116,6

24、17,659.50 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.26 89.10 135.21 ( (二二) )長期償債能力長期償債能力: :1、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100%資產(chǎn)負(fù)債率情況表資產(chǎn)負(fù)債率情況表 單位：元7年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年負(fù)債總額1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 資產(chǎn)總額5,963,778,178.00 8,294,346,208.00 11,237,715,143.00 資產(chǎn)負(fù)債率30.39%40.36%44.45%2、產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額所有者權(quán)益總額）100%產(chǎn)權(quán)比率情況

25、表產(chǎn)權(quán)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年負(fù)債總額1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 所有者權(quán)益總額4,151,089,815.00 4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 產(chǎn)權(quán)比率43.67%67.67%80.02%3、有形凈值債務(wù)率：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值） 100% 有形凈值債務(wù)率情況表有形凈值債務(wù)率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年負(fù)債總額1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,9

26、95,120,155.00 所有者權(quán)益總額4,151,089,815.00 4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 無形資產(chǎn)凈值326,687,029.00 316,284,766.00 309,170,873.00 有形凈值債務(wù)率47.40%72.29%84.19%4、利息費(fèi)用保障倍數(shù)利息費(fèi)用保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息支出）利息支出 利息費(fèi)用保障倍數(shù)情況表利息費(fèi)用保障倍數(shù)情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年稅前利潤902,396,414.001,243,644,395.002,033,376,532.00利息支出59,064,412.005

27、2,037,271.0093,426,437.00利息費(fèi)用保障倍數(shù)16.2824.9022.76三、同行業(yè)對(duì)比公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（安徽合力）三、同行業(yè)對(duì)比公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（安徽合力）（一）短期償債能力：（一）短期償債能力：安徽合力安徽合力短期償債能力指標(biāo)如下： 單位：元年份2008 年2009 年2010 年8指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48流動(dòng)負(fù)債827,392,815.76914,099,789.341,295,292,920.45貨幣資金430,864,495.87615,459,958.27623,772,189

28、.66交易性金融資產(chǎn)0.00 0.00 0.00 應(yīng)收票據(jù)14,172,940.98 53,145,149.15 107,057,422.75 營業(yè)成本2,966,612,634.882,585,043,136.564,114,474,622.61期初存貨773,147,779.20 836,807,853.74 617,639,550.14 期末存貨836,807,853.74 617,639,550.14 797,473,428.78 平均存貨余額804,977,816.47 727,223,701.94 707,556,489.46 營業(yè)收入3,628,171,721.083,111,1

29、02,764.615,084,436,351.36期初應(yīng)收賬款298,864,187.42 308,436,946.82 350,507,169.85 期末應(yīng)收賬款308,436,946.82 350,507,169.85 525,016,460.05 平均應(yīng)收賬款余額303,650,567.12 329,472,058.34 437,761,814.95 營運(yùn)資金1,020,601,576.64 901,301,279.30 1,084,890,308.03 流動(dòng)比率2.23 1.99 1.84 速動(dòng)比率1.22 1.31 1.22 保守的速動(dòng)比率0.91 1.11 0.97 現(xiàn)金比率0.5

30、2 0.67 0.48 存貨周轉(zhuǎn)率3.69 3.55 5.82 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.95 9.44 11.61 （二）長期償債能力：（二）長期償債能力：安徽合力安徽合力 2008 年到 2010 年長期償債能力指標(biāo)如下： 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年負(fù)債總額858,242,815.76 955,272,516.34 1,352,288,374.45 資產(chǎn)總額3,015,900,182.12 3,191,779,559.97 3,947,335,829.42 所有者權(quán)益總額2,157,657,366.36 2,236,507,043.63 2,595,047,454.97

31、 無形資產(chǎn)凈值134,953,286.67 165,041,061.68 163,741,064.07 稅前利潤210,230,591.30142,483,933.80476,155,721.71利息支出12,280,989.163,713,845.333,929,078.779資產(chǎn)負(fù)債率28.46%29.93%34.26%產(chǎn)權(quán)比率39.78%42.71%52.11%有形凈值債務(wù)率42.43%46.12%55.62%利息償付倍數(shù)18.12 39.37 122.19 （三）償債（三）償債能力指標(biāo)比較能力指標(biāo)比較：1 1、營運(yùn)資金、營運(yùn)資金：年份項(xiàng)目2008 年2009 年2010 年?duì)I運(yùn)資金1,

32、519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00江鈴汽車配置比率48.20%41.02%41.03%營運(yùn)資金1,020,601,576.64 901,301,279.30 1,084,890,308.03 流動(dòng)資產(chǎn)1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48安徽合力配置比率55.23%49.65%45.58%營運(yùn)資金是營運(yùn)資金是償還流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊” ，營運(yùn)資金越多則償債越有保障。營運(yùn)資金

33、是用用于計(jì)量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)值指標(biāo)。企業(yè)能扣償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)責(zé)時(shí)，營運(yùn)資金為正，說明營運(yùn)資金出現(xiàn)盈余。此時(shí)，與營運(yùn)資金對(duì)應(yīng)的流動(dòng)字長是以一定數(shù)額的長期負(fù)債或者所有者權(quán)益作為資金來源的。營運(yùn)資金數(shù)額越大，說明不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小。反之，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資金為負(fù)，說明營運(yùn)資金出現(xiàn)短缺。此時(shí)，企業(yè)部分長期資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作為資金來源，企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。從上圖中，我們可知江鈴汽車的同期的營運(yùn)資本配置比率低于安徽合力。也就是安徽合力安徽合力的流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需要的資金比江鈴汽車江鈴汽車要少，所以說安徽合力安徽

34、合力比江鈴汽車江鈴汽車在運(yùn)營資本的指標(biāo)上比相對(duì)要好些。但營運(yùn)資金是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，營運(yùn)資金與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)，所以同一行業(yè)不同企業(yè)間在營運(yùn)資金上不太具有可比性。2、流動(dòng)比率指標(biāo)流動(dòng)比率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車1.93 1.70 1.70 安徽合力2.23 1.99 1.84 兩者差值-0.30-0.29-0.14流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率。流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，短期債權(quán)人利益的安全程度也越高。這是因?yàn)檩^高的流動(dòng)比率可以保障在流動(dòng)負(fù)債到期日能夠有較多的流動(dòng)資產(chǎn)可供變現(xiàn)償債。10流動(dòng)比率指標(biāo)對(duì)比圖00.511.52

35、2.52008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力從上圖中可以直觀的看出江鈴汽車江鈴汽車的流動(dòng)比率要低于安徽合力安徽合力，說明江鈴汽車江鈴汽車的短期償債能力在一定程度上小于安徽合力安徽合力。3、速動(dòng)比率指標(biāo)速動(dòng)比率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車1.28 1.36 1.39 安徽合力1.22 1.31 1.22 兩者差值0.060.050.17速動(dòng)比率指標(biāo)對(duì)比圖1.11.151.21.251.31.351.41.452008年2009年2010年安徽合力江鈴汽車流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，但人們還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)企業(yè)的短期償債能力的比率

36、指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為酸性測試比率。一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)的償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)是流動(dòng)比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱。國際上常認(rèn)為，速動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)大于 1。但是，實(shí)際上，如果企業(yè)的存貨流轉(zhuǎn)暢順，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)利息。從上圖中可以得知，這兩家企業(yè)速動(dòng)比率大都大于 1，江鈴汽車江鈴汽車的速動(dòng)比率要高于同期安徽合力安徽合力的速動(dòng)比率，這表明每 1 元流動(dòng)負(fù)債相對(duì)的速動(dòng)資產(chǎn)償

37、還做保障時(shí)，江鈴汽車江鈴汽車高于于安徽合力安徽合力。4、保守的速動(dòng)比率指標(biāo)保守的速動(dòng)比率指標(biāo)11年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車1.16 1.29 1.32 安徽合力0.91 1.11 0.97 兩者差值0.250.180.35保守的速動(dòng)比率指標(biāo)00.20.40.60.811.21.42008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力保守的速動(dòng)比率保守的速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)于流動(dòng)資產(chǎn)的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項(xiàng)的總和。也可以在流動(dòng)資產(chǎn)總額的基礎(chǔ)上，分別減去存貨、預(yù)付款項(xiàng)等。從上兩個(gè)圖表中可以看出江鈴汽車江鈴汽車和安徽合力安徽合力在

38、保守的速動(dòng)比率上還是有一定差距的。江鈴汽車江鈴汽車的保守的速動(dòng)比率高于安徽合安徽合力力，而且江鈴汽車江鈴汽車 2008 年到 2010 年的保守速動(dòng)比率都保持著上升的趨勢。5、現(xiàn)金比率指標(biāo)現(xiàn)金比率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車0.93 1.24 1.22 安徽合力0.52 0.67 0.48 兩者差值0.410.570.74現(xiàn)金比率指標(biāo)00.20.40.60.811.21.42008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，即隨時(shí)可以還債的能力。在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，一般來說現(xiàn)金12比率重要性不大。因?yàn)椴豢梢砸笃髽I(yè)用現(xiàn)金類資產(chǎn)

39、償付全部流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)也沒有必要總是保持足夠還債的資金資產(chǎn)。但是，當(dāng)企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題時(shí)，現(xiàn)金比率就顯得很重要了。現(xiàn)金比率的作用是表明在最壞情況下企業(yè)的短期償債能力如何。現(xiàn)金比率高。說明企業(yè)支付能力強(qiáng)，但如果這個(gè)指標(biāo)過高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。因此，在對(duì)這個(gè)指標(biāo)下結(jié)論之前，應(yīng)當(dāng)充分了解企業(yè)實(shí)際強(qiáng)款。企業(yè)保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的。從上圖可以看出江鈴汽車江鈴汽車和安徽合力安徽合力在現(xiàn)金比率上的差值還是比較大的6、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車6.91 7.

40、28 9.37 安徽合力3.69 3.55 5.82 兩者差值3.223.733.55存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)0123456789102008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)越高越好。應(yīng)為存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，其質(zhì)量和流動(dòng)性對(duì)企業(yè)流動(dòng)比率具有具足輕重的影響，并進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。從 08 年到 10 年江鈴汽車江鈴汽車的存貨周轉(zhuǎn)率明顯要高于安徽合力安徽合力， 兩者 10 年的存貨周轉(zhuǎn)率比起 08 年的存貨周轉(zhuǎn)率都有明顯的提高。7、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份指標(biāo)2008 年2009 年

41、2010 年江鈴汽車40.26 89.10 135.21 安徽合力11.95 9.44 11.61 兩者差值28.3179.66122.60130204060801001201402008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)江鈴汽車安徽合力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。周轉(zhuǎn)率高，表明資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。從圖表看，江鈴汽車江鈴汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于安徽合力安徽合力，企業(yè)變現(xiàn)速度較快。8、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車30.39%40.36%44.45%安徽合力28.46%29.93

42、%34.26%兩者差值1.93%10.43%10.19%資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。債務(wù)可以改善盈利能力，同時(shí)也增加企業(yè)的利潤和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理者的任務(wù)就是在利潤和風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡。一般資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是 40%60%。從圖表中，我們可以得知在資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)上安徽合力安徽合力做得比江鈴汽

43、車江鈴汽車好。9、產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車43.67%67.67%80.02%14安徽合力39.78%42.71%52.11%兩者差值3.8824.96%27.91%產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)是通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對(duì)比來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系，主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力，這個(gè)指標(biāo)越大表明風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則越小。同理。該指標(biāo)越小表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，反之則越弱。一般如果認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債

44、率應(yīng)當(dāng)在 40%-60%。則產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在 70%-150%。從上表可以看出，安徽合力安徽合力產(chǎn)權(quán)比率比江鈴汽車江鈴汽車小，說明企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比江鈴汽車江鈴汽車小。比江鈴汽車江鈴汽車的長期償債能力好。10、有形凈值債務(wù)率指標(biāo)有形凈值債務(wù)率指標(biāo)年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年江鈴汽車47.40%72.29%84.19%安徽合力42.43%46.12%55.62%兩者差值4.97%26.17%28.57%有形凈值債務(wù)率指標(biāo)0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2008年2009年2010年江鈴汽車安徽合力有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是反映企業(yè)在清算時(shí)債

45、權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保護(hù)程度。主要用來衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大表明風(fēng)險(xiǎn)越大、企業(yè)長期償債能力越弱；反之，則越小、越強(qiáng)。從圖表對(duì)比中可知，江鈴汽車江鈴汽車投入資本東權(quán)益的保護(hù)程度要安徽合力安徽合力小于。說明安徽合力安徽合力的長期償債能力要強(qiáng)于江江鈴汽車鈴汽車。11、利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)年份2008 年2009 年2010 年15指標(biāo)江鈴汽車16.2824.9022.76安徽合力18.12 39.37 122.19 兩者差值-1.84-14.47-99.43利息償付倍數(shù)利息償付倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保

46、證程度，它是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力的大小的重要標(biāo)志。一般情況下，利息償付倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為 3 時(shí)較為適當(dāng)。從上圖可以看出安徽合力安徽合力的債務(wù)利息償還比江鈴汽車江鈴汽車有保障，支付利息的能力比江鈴汽車江鈴汽車強(qiáng)。但江鈴汽車江鈴汽車的債務(wù)利息償還能力也是較高的。四、同業(yè)平均水平比較四、同業(yè)平均水平比較（一）江鈴汽車與行業(yè)平均水平比較（一）江鈴汽車與行業(yè)平均水平比較1、2008 年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析、短期償債能力指標(biāo)比較：、短期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值流動(dòng)比率1.931.280.65

47、6.40-.47速動(dòng)比率1.280.820.465.74-4.46保守的速動(dòng)比率1.160.730.435.36-4.2現(xiàn)金比率0.930.350.584.14-3.21存貨周轉(zhuǎn)率6.917.72-0.8110.48-3.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2636.823.44150.42-110.16由于營運(yùn)資本與經(jīng)營規(guī)模有關(guān)，所以同一行業(yè)不同企業(yè)之間的營運(yùn)資本也缺乏可比性。從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值。但是該企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、保守的速動(dòng)、現(xiàn)金比率均高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，雖然存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值，但是企業(yè)短期償債能力還是較強(qiáng)。應(yīng)收

48、賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的變現(xiàn)高于同行業(yè)平均水平、長期期償債能力指標(biāo)比較：長期期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值資產(chǎn)負(fù)債率30.39%47.73%-17.34%69.39%-39%產(chǎn)權(quán)比率43.67%91.30%-47.63%226.65%-182.98%有形凈值債務(wù)率47.40%99.28%-51.88%280.99%-223.59%利息償付倍數(shù)16.28 23.3537.6318.1232.4從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值 17.34%，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平。產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均值 47.63 說明企業(yè)的債務(wù)資

49、本與權(quán)益資本的配置存在的風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有形債務(wù)凈值率高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力略高于于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)小于行業(yè)平均值，但也不低，企業(yè)獲利能16力尚可的同時(shí)也說明對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度尚可。2、2009 年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析、短期償債能力指標(biāo)比較：、短期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值流動(dòng)比率1.70 1.250.456.99-5.29速動(dòng)比率1.36 0.900.466.57-4.46保守的速動(dòng)比率1.29 0.820.475.49-4.2現(xiàn)金比率1.24 0.460.784.30-3.06存貨周轉(zhuǎn)率7.28 9.05-1.7715.4

50、7-8.19應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.10 50.4338.67203.90-114.8從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車 09 年存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值。但是該企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率均高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，雖然存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值，但是企業(yè)短期償債能力還是較強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)的變現(xiàn)高于同行業(yè)平均水平、長期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值資產(chǎn)負(fù)債率40.36%57.95%-17.59%76.93%-36,57%產(chǎn)權(quán)比率67.67%137.80%-70.13%333.37%-195.57%有形

51、凈值債務(wù)率72.29%154.29%-80%493.52%-421.23%利息償付倍數(shù)24.90-4.5018.439.37-62.27從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車 09 年資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平。產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均值說明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的配置存在的風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有形債務(wù)凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力小于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)為高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)獲利能力提高的同時(shí)也說明對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度也提高。3、2010 年同行業(yè)水平財(cái)務(wù)分析、短期償債能力指標(biāo)比較、短期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值

52、流動(dòng)比率1.70 1.28 0.421.95-0.25速動(dòng)比率1.39 0.93 0.461.53-0.14保守的速動(dòng)比率1.32 0.83 0.491.95-0.63現(xiàn)金比率1.22 0.40 0.820.980.24存貨周轉(zhuǎn)率9.37 9.07 0.317.20-7.8317應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率135.21 57.01 78.2465.97-330.76從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車 10 年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。、長期償債能力指標(biāo)比較、長期償債能力指標(biāo)比較：行業(yè)平均值行業(yè)最高值指

53、標(biāo)江鈴汽車平均值差值最高值查值資產(chǎn)負(fù)債率44.45%58.56%-14.11%67.29%-22.84%產(chǎn)權(quán)比率80.02%141.32%-61.3%205.67%-125.65%有形凈值債務(wù)率84.19%155.84%-71.65%253.75%-169.56%利息償付倍數(shù)22.76217.93-238.69122.19-142.95從圖表中可以看出，江鈴汽車江鈴汽車 10 年資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)平均值，保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平。產(chǎn)權(quán)比率低于行業(yè)平均值說明企業(yè)的債務(wù)資本與權(quán)益資本的配置存在的風(fēng)險(xiǎn)性較弱。有形債務(wù)凈值率低于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)的長期償債能力小于行業(yè)水平。利息保障倍數(shù)小于行業(yè)平均

54、值，說明企業(yè)獲利能力較弱的同時(shí)也說明對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度不高。五、江鈴汽車財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)五、江鈴汽車財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)（一）短期償債能力財(cái)務(wù)分析（一）短期償債能力財(cái)務(wù)分析短期償債能力指標(biāo)如下：短期償債能力指標(biāo)如下： 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年?duì)I運(yùn)資金1,519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 流動(dòng)比率1.93 1.70 1.70 速動(dòng)比率1.28 1.36 1.39 保守的速動(dòng)比率1.16 1.29 1.32 現(xiàn)金比率0.93 1.24 1.22 存貨周轉(zhuǎn)率6.91 7.28 9.37 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.26 8

55、9.10 135.21 1、與歷史指標(biāo)比較分析：（1 1）營運(yùn)資金：營運(yùn)資金：年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年流動(dòng)資產(chǎn)3,152,642,512.00100%5,335,513,438.00100%8,075,029,406.00100%流動(dòng)負(fù)債1,632,950,851.0051.80%3,147,055,751.0058.98%4,761,822,791.0058.97%營運(yùn)資金1,519,691,661.00 48.20%2,188,457,687.00 41.02%3,313,206,615.00 41.0318表中數(shù)據(jù)可以看出：2008 年流動(dòng)負(fù)債提供資產(chǎn)所需資金的 51

56、.80%，即 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要還 0.518 元的債務(wù)。到2010 年 1 元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還 0.59 元的債務(wù)。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)情況0.001,000,000,000.002,000,000,000.003,000,000,000.004,000,000,000.005,000,000,000.006,000,000,000.007,000,000,000.008,000,000,000.009,000,000,000.002008年2009年2010年流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資金從上圖可知，江鈴汽車江鈴汽車流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債自 08 年到 10 年每年都在上升，09 年與 08 年相

57、比，流動(dòng)資產(chǎn)上升 2181870926 元（上升 69.14%） ，流動(dòng)負(fù)債上升 1514104900 元（上升 92.72%） 。營運(yùn)資金上升，償債能力增強(qiáng)。2010 年與 2008 年相比，流動(dòng)資產(chǎn)上升 4922386894 元（上升 301.44%） ，流動(dòng)負(fù)債上升 3128871940 元（上升 191.61%） 。由于 07 年流動(dòng)負(fù)債下營運(yùn)資金的絕對(duì)數(shù)增加， “緩沖墊”增厚，償債能力繼續(xù)上升。這一現(xiàn)象也表明這 3 年間江鈴汽車的短期償債能力逐年上升的過程。（2）流動(dòng)比率流動(dòng)比率：流動(dòng)比率情況表流動(dòng)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年流動(dòng)比率1.93 1.

58、70 1.70 流動(dòng)比率情況1.931.71.71.551.61.651.71.751.81.851.91.952008年2009年2010年流動(dòng)比率流動(dòng)比率是反映短期償債能力的核心指標(biāo)。從上圖可知，江鈴汽車江鈴汽車的流動(dòng)比率從 2008 年的 1.93 到 2010 年的 1.7，流動(dòng)比率都沒到國際公認(rèn)的適當(dāng)比率 2。但是較同期相比江鈴汽車江鈴汽車的流動(dòng)比率是較高的。為了進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況表 單位：元19年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年應(yīng)收賬

59、款周轉(zhuǎn)率40.26 89.10 135.21 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況40.2689.10135.210.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.002008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從圖中，可以得知江鈴汽車江鈴汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，自 08 年到 10 年每年都有大幅上升的。側(cè)面反映了企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債加強(qiáng)了管理，緊收了流動(dòng)負(fù)債。又或者是企業(yè)提高了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況中的另一指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率。（4 4）存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率： 存貨周轉(zhuǎn)率情況表存貨周轉(zhuǎn)率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年存貨周轉(zhuǎn)率6.91 7.28 9.3

60、7 存貨周轉(zhuǎn)率情況6.917.289.370246810存貨周轉(zhuǎn)率2008年2009年2010年從上面數(shù)據(jù)可知江鈴汽車江鈴汽車的存貨周轉(zhuǎn)率，自 08 年到 10 年走勢也是逐年上升的。10 年存貨周轉(zhuǎn)率為 9.3。比 08 年存貨周轉(zhuǎn)率增加了近 36%。說明江鈴汽車江鈴汽車是靠存貨的快速周轉(zhuǎn)，提高變現(xiàn)的速度來使 10 年的流動(dòng)資產(chǎn)得以增加的。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的管理上還是不錯(cuò)的。（5 5）速動(dòng)比率：速動(dòng)比率：速動(dòng)比率情況表速動(dòng)比率情況表 單位：元年份指標(biāo)2008 年2009 年2010 年速動(dòng)比率1.28 1.36 1.39 20速動(dòng)比率情況1.281.361.391.221.241.261.28