1、第第2章章 設備的經濟規劃設備的經濟規劃與投資預測與投資預測周劍峰周劍峰1設備的經濟規劃設備的經濟規劃n2.1現代設備的經濟規劃現代設備的經濟規劃u設備規劃是設備整個壽命周期過程中的初始階段。設備規劃是設備整個壽命周期過程中的初始階段。u兩個方面選擇設備方案：兩個方面選擇設備方案：技術方案技術方案:是設備實物形態的性能和結構方案；是設備實物形態的性能和結構方案；經濟方案經濟方案:是設備固定資金運動形態的投資方案，是設備固定資金運動形態的投資方案，兩方面相互協調。兩方面相互協調。2設備的經濟規劃設備的經濟規劃n重要性重要性設備規劃是企業整個經營管理中的一個重要組設備規劃是企業整個經營管理中的一個

2、重要組成部分成部分它的任務是以良好的設備效率和投資效果來保它的任務是以良好的設備效率和投資效果來保證企業生產經營目標的實現，取得最佳的經濟效證企業生產經營目標的實現，取得最佳的經濟效果和社會效益。果和社會效益。隨著市場競爭的全球化和一體化，只有那些出隨著市場競爭的全球化和一體化，只有那些出色地執行設備管理方法的公司，才會取得卓越成色地執行設備管理方法的公司，才會取得卓越成績，在競爭中處于不敗之地績，在競爭中處于不敗之地3設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備規劃貫穿于企業管理始終設備規劃貫穿于企業管理始終:n新建企業新建企業做設備規劃做設備規劃n運行過程中的企業運行過程中的企業也要做設備規劃也要做

3、設備規劃n原因：原因：時間變化，各系統的的狀態可能改變：人員、操時間變化，各系統的的狀態可能改變：人員、操作水平、物質條件、資金短缺、財務紊亂、市場干作水平、物質條件、資金短缺、財務紊亂、市場干擾、市場競爭必須對設備系統作調整和改造擾、市場競爭必須對設備系統作調整和改造科技發展，規模擴大，固定資產所占比重增大，科技發展，規模擴大，固定資產所占比重增大，使用維護費份額增大，技術上至關重要。使用維護費份額增大，技術上至關重要。4設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備設備規劃包括規劃包括新增新增設備規劃設備規劃現有設備的更新現有設備的更新改造改造n起起決定作用因素的是企業的目標：決定作用因素的是企業的目

4、標：生產目標和利潤目標生產目標和利潤目標絕對絕對量量產量產量、產值、利潤、產值、利潤相對相對量量生產率生產率、資金利潤率、資金利潤率n決定技術方案：工藝方法、設備種類、型號、數量、決定技術方案：工藝方法、設備種類、型號、數量、可靠性可靠性、維修方式、改造和更新方案、維修方式、改造和更新方案n經濟方案：投資、折舊、經濟壽命經濟方案：投資、折舊、經濟壽命5設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備規劃內容主要設備規劃內容主要包括包括:n企業設備更新企業設備更新規劃規劃:是是指用優質、高效、低耗、功指用優質、高效、低耗、功能能好的新型好的新型設備更換舊設備的規劃。設備更換舊設備的規劃。n企業設備現代化改造企

5、業設備現代化改造規劃規劃:是是指用現代化技術成果指用現代化技術成果改變改變現有現有設備的部分結構，給舊設備裝上新部件、設備的部分結構，給舊設備裝上新部件、新裝置、新附件新裝置、新附件，改善，改善現有設備的技術性能，使現有設備的技術性能，使其達到或局部達到新型設備的其達到或局部達到新型設備的水平水平。這種方法投。這種方法投資較少、針對性強、見效快。資較少、針對性強、見效快。n企業新增設備規劃：是為滿足生產發展需要，在企業新增設備規劃：是為滿足生產發展需要，在考慮了考慮了提高提高現有設備利用率，設備更新和改造等現有設備利用率，設備更新和改造等措施后還需增加設備措施后還需增加設備的計劃的計劃。6設備

6、的經濟規劃設備的經濟規劃n設備規劃的一般過程：設備規劃的一般過程：n方案的技術經濟評比、擇優；方案的技術經濟評比、擇優；n調查研究、方案羅列；調查研究、方案羅列；n評比與優化；評比與優化；n方案的決策及實施，以及在實施中繼續方案的決策及實施，以及在實施中繼續修改和完善方案；修改和完善方案；n文件形式文件形式設備方案的可行性研究報設備方案的可行性研究報告。告。7設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備投資評價的依據設備投資評價的依據n目的在于從價值形態的角度論證和優選設備投資目的在于從價值形態的角度論證和優選設備投資方案，宗旨是追求盡可能高的設備投資效益。方案，宗旨是追求盡可能高的設備投資效益。n依據

7、：依據：n市場預測：市場需求、需求量、持久性市場預測：市場需求、需求量、持久性n年度投資預算：投資費用來源：折舊基金和設年度投資預算：投資費用來源：折舊基金和設備添置專款備添置專款n折舊政策折舊政策n國家財政措施：稅收、折舊、銀行干預國家財政措施：稅收、折舊、銀行干預8設備的經濟規劃設備的經濟規劃n折舊年限：根據固定資產的自然屬性和耐用程度，折舊年限：根據固定資產的自然屬性和耐用程度，稅法實施細則對企業的固定資產劃分為三類，相稅法實施細則對企業的固定資產劃分為三類，相應規定了最短折舊年限：應規定了最短折舊年限：n房屋、建筑物，為房屋、建筑物，為20年；年；n飛機、火車、輪船、機器、機械和其他生

8、產設飛機、火車、輪船、機器、機械和其他生產設備，為備，為10年；年；n與生產經營活動有關的器具、工具、家具等，與生產經營活動有關的器具、工具、家具等，為為5年；年；n飛機、火車、輪船以外的運輸工具，為飛機、火車、輪船以外的運輸工具，為4年；年；n電子設備，為電子設備，為3年。年。9設備的經濟規劃設備的經濟規劃n機器設備的折舊年限：按照稅法規定機器設備折舊年限不少于機器設備的折舊年限：按照稅法規定機器設備折舊年限不少于10年：年：n1）供電系統設備）供電系統設備1520年年n2）供熱系統設備）供熱系統設備1118年年n3）中央空調設備）中央空調設備1020年年n4）通訊設備）通訊設備810年年n

9、5）洗滌設備）洗滌設備510年年n6）維修設備）維修設備10年年n7）廚房用具設備）廚房用具設備510年年n8）電子計算機系統設備）電子計算機系統設備610年年n9）電梯）電梯10年年n10）相片沖印設備）相片沖印設備810年年n11）復印、打字設備）復印、打字設備38年年n12）其他機器設備）其他機器設備10年年10設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備投資規劃應預估的內容設備投資規劃應預估的內容n1）固定資產支出項目：征地費、勘測費、場地）固定資產支出項目：征地費、勘測費、場地請里費、配套建筑物設施費、動力設備費、設備請里費、配套建筑物設施費、動力設備費、設備基礎費、機械設備購置費、安裝費、設

10、備運輸費、基礎費、機械設備購置費、安裝費、設備運輸費、工具夾具費、人員管理設施費、研究開發設計費、工具夾具費、人員管理設施費、研究開發設計費、技術咨詢專利費技術咨詢專利費n2）有關流動資金支出項目）有關流動資金支出項目:備件庫存及費用、在備件庫存及費用、在制品價值、協作委托費、舊設備的殘值及清理費制品價值、協作委托費、舊設備的殘值及清理費用用n3）舊設備的殘值及清理費用）舊設備的殘值及清理費用11設備的經濟規劃設備的經濟規劃n設備的運行管理設備的運行管理設備資產管理設備資產管理設備的磨損設備的磨損設備的使用、潤滑和維護設備的使用、潤滑和維護設備的維修設備的維修12設備投資的經濟評價設備投資的經

11、濟評價13資金的時間價值資金的時間價值n在實際經濟生活中，資金的投入和產出并在實際經濟生活中，資金的投入和產出并不是同時發生的，往往投資支出在前，收不是同時發生的，往往投資支出在前，收益發生在后，而且，資金并非一次投入，益發生在后，而且，資金并非一次投入，收益也并非一次獲得。收益也并非一次獲得。n因此，在分析對比不同投資方案時，必然因此，在分析對比不同投資方案時，必然會遇到不同時間點、不同數額貨幣的價值會遇到不同時間點、不同數額貨幣的價值對比問題。對比問題。n要對這類問題進行分析和評價，必須考慮要對這類問題進行分析和評價，必須考慮資金與時間的關系，并進行等效值計算。資金與時間的關系，并進行等效

12、值計算。14資金的時間價值資金的時間價值n利息及其計算利息及其計算n利息的計算有單利、復利之分。僅本金生利息的計算有單利、復利之分。僅本金生息，利息不再生息，即不把前期利息累加息，利息不再生息，即不把前期利息累加到本金中去的計息方式，稱為到本金中去的計息方式，稱為單利單利（Simple InterestSimple Interest）。）。n令令P P本金，本金，i i利率，利率，n=n=計息周期數，計息周期數，SnSnn n周期末的本利和，周期末的本利和，SnSnP P（1 1nini）15資金的時間價值資金的時間價值n除本金生息外，利息也生息，即把前期利除本金生息外，利息也生息，即把前期利

13、息累加到本金中去，在下一周期中作為擴息累加到本金中去，在下一周期中作為擴大了的本金生息的計息方式，稱為大了的本金生息的計息方式，稱為復利復利（Compound interest）。）。n令令P，S，n，i的意義同單利，對各計息周的意義同單利，對各計息周期來說，即在第期來說，即在第n期末的本利和：期末的本利和：SnP（1i）n n一般指年復利。一般指年復利。16資金的時間價值資金的時間價值n什么是資金的時間價值什么是資金的時間價值n資金在運動中經過一定的時間，數量會增資金在運動中經過一定的時間，數量會增多，即會增殖。這種資金在運動過程中隨多，即會增殖。這種資金在運動過程中隨著時間的推移而發生的增

14、殖，稱為資金的著時間的推移而發生的增殖，稱為資金的時間價值（時間價值（Time value of moneyTime value of money）。）。17資金的時間價值資金的時間價值n資金等效值的含義資金等效值的含義n不同時間點的絕對量不等的資金，在特定不同時間點的絕對量不等的資金，在特定的時間價值（或利率條件）下，可能具有的時間價值（或利率條件）下，可能具有相等的效用或經濟價值，這就是資本的等相等的效用或經濟價值，這就是資本的等效值（效值（Equivalence of money）的概念。）的概念。n資金等效值計算是以復利計算公式為基礎資金等效值計算是以復利計算公式為基礎的。在等效值計算

15、中，首先要選擇時間基的。在等效值計算中，首先要選擇時間基準點，一般把計算的起點（往往是最初投準點，一般把計算的起點（往往是最初投資或存款、借款的時刻）作基準點。資或存款、借款的時刻）作基準點。18資金的時間價值資金的時間價值n復利終值公式：復利終值公式：n令令 P資金的現值；資金的現值；nF資金的終值；資金的終值；ni利率（折現率）；利率（折現率）；nn計息周期數。計息周期數。n則：則：FP（1i）n19資金的時間價值資金的時間價值n復利現值公式：復利現值公式：n當已知當已知F，欲求，欲求P時時PF（1i）nn把將來某時刻的資金價值把將來某時刻的資金價值F折算成現值折算成現值P，稱為折現。稱為

16、折現。20經濟評價概述經濟評價概述n含義含義n任務：計算費用，預測收益任務：計算費用，預測收益n層次：財務評價和國民經濟評價層次：財務評價和國民經濟評價21經濟評價概述經濟評價概述n設備投資財務評價設備投資財務評價n內容：內容：盈利能力分析盈利能力分析清償能力分析清償能力分析外匯效果分析外匯效果分析風險分析風險分析財務狀況分析財務狀況分析22分類分類n價值型指標：凈現值，凈年值，費用現值，價值型指標：凈現值，凈年值，費用現值，費用年值費用年值n效率型指標：投資收益率，內部收益率，效率型指標：投資收益率，內部收益率，凈現值指數凈現值指數n按是否考慮資金的時間價值分：按是否考慮資金的時間價值分：靜

17、態評價指標靜態評價指標動態評價指標動態評價指標23靜態評價指標靜態評價指標n投資回收期投資回收期：n用項目各年的凈收益來回收全部投資所需用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限要的期限 24tPtCOCI00)(o靜態投資回收期可根據項目凈收入靜態投資回收期可根據項目凈收入(現金流量表現金流量表)計算，計算，I為項目投入的全部資金；為項目投入的全部資金；A為每年的凈收為每年的凈收益，即益，即A= (CI-CO)AIPt靜態評價指標靜態評價指標n投資收益率（投資收益率（E）：）：項目在正常生產年份的項目在正常生產年份的凈收益與投資總額的比值凈收益與投資總額的比值 25%100KNBEo（1）

18、當）當K為總投資，為總投資，NB為正常年份的利潤為正常年份的利潤總額，則總額，則E稱為投資利潤率；稱為投資利潤率；o（2）當）當K為總投資，為總投資，NB為正常年份的利稅為正常年份的利稅總額，則總額，則E稱為投資利稅率稱為投資利稅率 動態評價指標動態評價指標n凈現值凈現值（NPVNet Present Value） n按一定的折現率將各年凈現金流量折現到按一定的折現率將各年凈現金流量折現到同一時點同一時點(期初期初)的現值累加值的現值累加值26nttctiCOCINPV0)1 ()(o評價準則：對單方案，評價準則：對單方案，NPV0，可行；多，可行；多方案比選時，方案比選時，NPV越大的方案相

19、對越優。越大的方案相對越優。 動態評價指標動態評價指標n例：今有例：今有A、B兩個項目，其初始投資與各年現金兩個項目，其初始投資與各年現金流量如下表所示，令基準收益率為流量如下表所示，令基準收益率為10%，試比較，試比較兩個項目的凈現值率。（單位：萬元）兩個項目的凈現值率。（單位：萬元）27年份年份012345A-1033333B-205.95.95.95.95.9動態評價指標動態評價指標28動態評價指標動態評價指標nNPVR(A)NPVR(B) n如果項目到壽命期末還有殘值的話，應該如果項目到壽命期末還有殘值的話，應該把殘值折現到期初，在投資現值中減去殘把殘值折現到期初，在投資現值中減去殘值

20、的值的折現值折現值，再進行計算。，再進行計算。 29動態評價指標動態評價指標nNPV幾個需要說明的問題幾個需要說明的問題 n 累計凈現值曲線：反映項目逐年累計凈累計凈現值曲線：反映項目逐年累計凈現值隨時間變化的一條曲線現值隨時間變化的一條曲線 30HABCDEFGO金額金額tAC總投資額總投資額AB總投資現值總投資現值DF累計凈現金流量（期末）累計凈現金流量（期末）EF凈現值凈現值OG靜態投資回收期靜態投資回收期OH動態投資回收期動態投資回收期 動態評價指標動態評價指標n 基準折現率：是投資者對資金時間價值的最低期望值基準折現率：是投資者對資金時間價值的最低期望值n 影響因素影響因素：n 取取

21、a，b兩者中的最大的一個作為兩者中的最大的一個作為r1a. 加權平均資本成本加權平均資本成本b. 投資的機會成本投資的機會成本c. 風險貼補率（風險報酬率）：用風險貼補率（風險報酬率）：用r2表示表示d. 通貨膨脹率：用通貨膨脹率：用r3表示表示n 確定：確定：na. 當按時價計算項目收支時，當按時價計算項目收支時，nb. 當按不變價格計算項目收支時，當按不變價格計算項目收支時，n正確確定基準收益率，其基礎是資金成本、機會成本，而投資風險、正確確定基準收益率，其基礎是資金成本、機會成本，而投資風險、通貨膨脹和資金限制也是必須考慮的影響因素。通貨膨脹和資金限制也是必須考慮的影響因素。 31321

22、3211)1)(1)(1 (rrrrrric21211)1)(1 (rrrric動態評價指標動態評價指標n NPV與與i的關系（對常規現金流量）的關系（對常規現金流量）n用例子說明用例子說明a. i NPV ，故，故ic定的越高，可接受的方案定的越高，可接受的方案越少；越少；b. 當當i=i時，時，NPV=0；當；當i0；當；當ii時，時，NPV0則上式有極小值的解，得出最佳使用年則上式有極小值的解，得出最佳使用年限限t42n例：某設備購置費為五十萬元，投入使用后殘值例：某設備購置費為五十萬元，投入使用后殘值按按25/（1+t）+10萬元下降，維護費按（萬元下降，維護費按（6+4t）萬元上升，

23、設備多少年后更新為宜？萬元上升，設備多少年后更新為宜？n解：設解：設t年后更新，此間總費用年后更新，此間總費用nC=50+（6+4t）dt-25/（1+t）+10n =40-25/（1+t）+6t+2t2n每年費用為每年費用為n c=C/t=40/t-25/t（1+t）+6+2tn求求c的最小值：令的最小值：令: dc/dt=0 并滿足并滿足B(t)0，得，得nt=3.93 即使用即使用4年后更新年后更新43設備投資決策結構與評價設備投資決策結構與評價44方案類型方案類型n1. 獨立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方獨立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方

24、案并不影響其他方案的采納。案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。n2. 互斥方案：各方案間是相互排斥的，采納某一方案就不能互斥方案：各方案間是相互排斥的，采納某一方案就不能再采納其他方案。按服務壽命長短不同，投資方案可分為：再采納其他方案。按服務壽命長短不同，投資方案可分為： 相同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽相同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽命均相同；命均相同； 不同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽不同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽命均不相同；命均不相同； 無限壽命的方案，在工程建設中永久性工程即可視為無無限壽命的方案，在工程建設中永

25、久性工程即可視為無限壽命的工程，如大型水壩、運河工程等。限壽命的工程，如大型水壩、運河工程等。n3. 相關方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，相關方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會影響其他方案的現金流量；或者采納或放棄某一方案會影會影響其他方案的現金流量；或者采納或放棄某一方案會影響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等。其他方案為前提等等。 45獨立方案的經濟效果評價獨立方案的經濟效果評價n獨立方案的采納與否，只取決于方案自身的經濟獨立方案的采納與否，只取決于方案自身的經濟效果，因此獨立

26、方案的評價與單一方案的評價方效果，因此獨立方案的評價與單一方案的評價方法相同。法相同。n只要資金充裕，凡是能通過自身效果檢驗（絕對只要資金充裕，凡是能通過自身效果檢驗（絕對效果檢驗）的方案都可采納。效果檢驗）的方案都可采納。n常用的方法有：常用的方法有：1. 凈現值法凈現值法2. 凈年值法凈年值法3. 內部收益率法內部收益率法46互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價 n該類型方案的經濟效果評價包括：該類型方案的經濟效果評價包括：絕對效果檢驗：考察備選方案中各方案自身的經絕對效果檢驗：考察備選方案中各方案自身的經濟效果是否滿足評價準則的要求濟效果是否滿足評價準則的要求相對效果檢驗：考察備

27、選方案中哪個方案相對最相對效果檢驗：考察備選方案中哪個方案相對最優優n該類型方案經濟效果評價的特點是要進行多方案該類型方案經濟效果評價的特點是要進行多方案比選，故應遵循方案間的可比性。比選，故應遵循方案間的可比性。n為了遵循可比性原則，下面分方案壽命期相等、為了遵循可比性原則，下面分方案壽命期相等、方案壽命期不等和無限壽命三種情況討論互斥方方案壽命期不等和無限壽命三種情況討論互斥方案的經濟效果評價。案的經濟效果評價。 47互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n（一）壽命相等的互斥方案經濟效果評價（一）壽命相等的互斥方案經濟效果評價n1. 凈現值法與凈年值法凈現值法與凈年值法n（1）操作

28、步驟）操作步驟n 絕對效果檢驗：計算各方案的絕對效果檢驗：計算各方案的NPV或或NAV，并加以檢驗；，并加以檢驗；n 相對效果檢驗：計算通過絕對效果檢驗的兩兩方案的相對效果檢驗：計算通過絕對效果檢驗的兩兩方案的NPV或或NAV；n 選最優方案：相對效果檢驗最后保留的方案為最優方案。選最優方案：相對效果檢驗最后保留的方案為最優方案。n（2）判別準則）判別準則n為簡化起見，可用下面的判別準則進行方案選優。為簡化起見，可用下面的判別準則進行方案選優。nNPVi0且且max（NPVi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案nNAVi0且且max（NAVi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為

29、最優方案 48互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n1. 凈現值法與凈年值法凈現值法與凈年值法n費用現值法與費用年值法費用現值法與費用年值法n判別準則：判別準則：min（PCi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案min（ACi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案49互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n設折現率為設折現率為10，應選哪種設備？，應選哪種設備？n解：解：PCA=20+2(P/A,10%,5)3(P/F,10%,5) =25.72萬元萬元nPCB=30+1(P/A,10%,5)5(P/F,10%,5) =30.69萬元萬元n PCA PCB，

30、 應選應選A設備設備設備型號設備型號初始投資初始投資（萬元）（萬元）年運營費年運營費（萬元）（萬元）殘值（萬殘值（萬元）元）壽命（年）壽命（年）A20235B3015550【例例】：互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n（一）壽命相等的互斥方案經濟效果評價（一）壽命相等的互斥方案經濟效果評價n2. 差額內部收益率法差額內部收益率法n互斥方案的比選不能直接用內部收益率來對比，必須把絕互斥方案的比選不能直接用內部收益率來對比，必須把絕對效果評價和相對效果評價結合起來進行。具體操作步驟對效果評價和相對效果評價結合起來進行。具體操作步驟如下：如下：（1）將方案按投資額由小到大排序；）將方案按投

31、資額由小到大排序；（2）進行絕對效果評價：計算各方案的）進行絕對效果評價：計算各方案的IRR（或（或NPV或或NAV），淘汰），淘汰IRRic（或（或NPV0或或NAV ic，則保留投資額大的方案；反之，則，則保留投資額大的方案；反之，則保留投資額小的方案。直到最后一個被保留的方案即為最保留投資額小的方案。直到最后一個被保留的方案即為最優方案。優方案。51互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價52IRR2IRR112 10 ic IRR icNPViNPV1NPV2互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n（二）壽命不等的互斥方案經濟效果評價（二）壽命不等的互斥方案經濟效果評價n1.

32、 年值法年值法這是最適宜的方法這是最適宜的方法n由于壽命不等的互斥方案在時間上不具備可比性，由于壽命不等的互斥方案在時間上不具備可比性，因此為使方案有可比性，通常宜采用年值法（凈因此為使方案有可比性，通常宜采用年值法（凈年值或費用年值）。年值或費用年值）。n判別準則：判別準則：NAVi0且且max（NAVi）所對應的方案為最優方）所對應的方案為最優方案案min（ACi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案【當僅需計當僅需計算費用時，可用之算費用時，可用之】53互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n（二）壽命不等的互斥方案經濟效果評價（二）壽命不等的互斥方案經濟效果評價n2.

33、現值法現值法n若采用現值法（凈現值或費用現值），則需對各備選方案若采用現值法（凈現值或費用現值），則需對各備選方案的壽命期做統一處理（即設定一個共同的分析期），使方的壽命期做統一處理（即設定一個共同的分析期），使方案滿足可比性的要求。處理的方法通常有兩種：案滿足可比性的要求。處理的方法通常有兩種： 最小公倍數法（重復方案法）：取各備選方案壽命期最小公倍數法（重復方案法）：取各備選方案壽命期的最小公倍數作為方案比選時共同的分析期，即將壽命期的最小公倍數作為方案比選時共同的分析期，即將壽命期短于最小公倍數的方案按原方案重復實施，直到其壽命期短于最小公倍數的方案按原方案重復實施，直到其壽命期等于最小

34、公倍數為止。等于最小公倍數為止。 分析期法：根據對未來市場狀況和技術發展前景的預分析期法：根據對未來市場狀況和技術發展前景的預測直接取一個合適的共同分析期。一般情況下，取備選方測直接取一個合適的共同分析期。一般情況下，取備選方案中最短的壽命期作為共同分析期。這就需要采用適當的案中最短的壽命期作為共同分析期。這就需要采用適當的方法來估算壽命期長于共同分析期的方案在共同分析期末方法來估算壽命期長于共同分析期的方案在共同分析期末回收的資產余值。回收的資產余值。 54互斥方案的經濟效果評價互斥方案的經濟效果評價n（三）無限壽命的互斥方案經濟效果評價（三）無限壽命的互斥方案經濟效果評價n1. 現值法現值

35、法n判別準則：判別準則：nNPVi0且且max（NPVi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案nmin（PCi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用當僅需計算費用時，可用之時，可用之】n2. 年值法年值法n判別準則：判別準則： nNAVi0且且max（NAVi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案nmin（ACi）所對應的方案為最優方案）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用當僅需計算費用時，可用之時，可用之】 55相關方案的經濟效果評價相關方案的經濟效果評價n（一）現金流量相關型方案的選擇（一）現金流量相關型方案的選擇n應先用應先用“互斥方案組合

36、法互斥方案組合法”將各方案組合將各方案組合成互斥方案，計算各互斥方案的現金流量，成互斥方案，計算各互斥方案的現金流量，然后再按互斥方案的評價方法進行比選。然后再按互斥方案的評價方法進行比選。 56相關方案的經濟效果評價相關方案的經濟效果評價n（二）資金有限相關型方案的選擇（二）資金有限相關型方案的選擇n這是針對獨立方案來講的，由于資金有限，不可這是針對獨立方案來講的，由于資金有限，不可能把通過絕對效果檢驗的方案都選，所以只能選能把通過絕對效果檢驗的方案都選，所以只能選其中一些可行方案，從而使這些獨立方案之間具其中一些可行方案，從而使這些獨立方案之間具有了相關性。有了相關性。n1. 凈現值指數排

37、序法凈現值指數排序法n按按NPVI由大到小排序，然后根據資金限額依次選由大到小排序，然后根據資金限額依次選擇方案。這種方法簡便易行，但不能保證限額資擇方案。這種方法簡便易行，但不能保證限額資金的充分利用。金的充分利用。 57相關方案的經濟效果評價相關方案的經濟效果評價n2. 互斥方案組合法互斥方案組合法n操作步驟：操作步驟：（1）對備選的）對備選的m個獨立方案，列出全部相個獨立方案，列出全部相互排斥的組合方案；互排斥的組合方案；（2）初選方案。準則：（投資額）初選方案。準則：（投資額）i資金資金限額，保留；反之，淘汰；限額，保留；反之，淘汰；（3）選優。對第二步保留的方案運用互斥）選優。對第二

38、步保留的方案運用互斥方案的評價方法進行選優。方案的評價方法進行選優。 58設備投資風險分析設備投資風險分析59盈虧平衡分析盈虧平衡分析n盈虧平衡分析盈虧平衡分析又稱保本點分又稱保本點分析或本量利分析或本量利分析法，是根據析法，是根據產品的業務量產品的業務量（產量或銷（產量或銷量）、成本、量）、成本、利潤之間的相利潤之間的相互制約關系的互制約關系的綜合分析，用綜合分析，用來預測利潤，來預測利潤，控制成本，判控制成本，判斷經營狀況的斷經營狀況的一種數學分析一種數學分析方法。方法。 60盈虧平衡分析盈虧平衡分析n線性盈虧平衡分析模型線性盈虧平衡分析模型：n I=S-（CvQ+F） =PQ-（CvQ+

39、F） =（P-Cv）Q-F nI銷售利潤銷售利潤P產品銷售價格產品銷售價格 F固定成本總額固定成本總額Cv單件變動成本單件變動成本 Q銷售數量銷售數量S銷售收入銷售收入61盈虧平衡分析盈虧平衡分析n線性盈虧平衡分析：線性盈虧平衡分析：總成本：總成本：C=F+CvQ 總收入：總收入：S=PQ 列出盈虧平衡方程：列出盈虧平衡方程：C=S PQF+CvQ 盈虧平衡點：盈虧平衡點：Q=F/（P-Cv） 62盈虧平衡分析盈虧平衡分析n例例. 某外資企業擬從三個備選設備中選擇一臺設某外資企業擬從三個備選設備中選擇一臺設備建一條新生產線備建一條新生產線 設備設備成本成本ABC固定費用固定費用(元元)800

40、0001 500 0004 000 000可變費用可變費用(元元/件件)60361863盈虧平衡分析盈虧平衡分析n解：計算臨界產量解：計算臨界產量 設產量為設產量為Q，固定費用為，固定費用為Cf，單件的可變費，單件的可變費用為用為Cv，則總費用為，則總費用為Ct=Cf + Q Cv 對設備對設備A：CtA=800000+60Q 對設備對設備B：CtB=1500000+36Q 對設備對設備C：CtC=4000000+18Q64盈虧平衡分析盈虧平衡分析n令令CtA=CtB，可得，可得A、B點的臨界產量點的臨界產量 Q=2.9萬件萬件 Q 2.9萬，萬，CtA 2.9萬，萬，CtA CtB。n令令C

41、tB=CtC，可得，可得B、C點的臨界產量點的臨界產量 Q=13.9萬件萬件 Q 13.9萬，萬，CtB 13.9萬，萬，CtB CtC。n所以，產量小于所以，產量小于2.9萬選萬選A，大于，大于13.9萬選萬選C，介于介于2.9萬和萬和13.9萬之間，選萬之間，選B。65盈虧平衡分析盈虧平衡分析n非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析n產生原因：產生原因：當生產規模擴大到某一限度后，正常價格當生產規模擴大到某一限度后，正常價格的原料、動力已不能保證供應，正常的生的原料、動力已不能保證供應，正常的生產班次也不能完成生產任務，以及由于項產班次也不能完成生產任務，以及由于項目經濟規模的擴大，產量增加

42、，而使單位目經濟規模的擴大，產量增加，而使單位產品的成本有所降低。因此，成本函數不產品的成本有所降低。因此，成本函數不再是線性的而變成非線性的了。再是線性的而變成非線性的了。66敏感性分析敏感性分析n敏感性分析是研究建設項目的主要因素，包括價格、產量、敏感性分析是研究建設項目的主要因素，包括價格、產量、成本、投資、建設期、匯率等發生變化時，項目經濟效益成本、投資、建設期、匯率等發生變化時，項目經濟效益評價指標評價指標IRR、NPV等的預期值發生變化的程度。等的預期值發生變化的程度。n其任務主要表現為：其任務主要表現為：研究不確定性因素變動對工程項目經濟評價指標的影響程研究不確定性因素變動對工程

43、項目經濟評價指標的影響程度度尋找影響項目經濟效果的敏感因素，并進一步分析與預測尋找影響項目經濟效果的敏感因素，并進一步分析與預測或估算有關的數據可能的變化范圍，測算項目風險大小。或估算有關的數據可能的變化范圍，測算項目風險大小。通過對項目不同方案中某些關鍵因素的敏感性程度對比，通過對項目不同方案中某些關鍵因素的敏感性程度對比，可區別項目不同方案對某關鍵因素的敏感性大小，選敏感可區別項目不同方案對某關鍵因素的敏感性大小，選敏感性小的方案，減少風險。性小的方案，減少風險。可以估算能夠保持項目評選原有結論時，相關因素容許的可以估算能夠保持項目評選原有結論時，相關因素容許的變化范變化范67敏感性分析敏

44、感性分析n步驟步驟n1.選定需要分析的不確定因素；選定需要分析的不確定因素；n2.確定敏感性分析的經濟效果評價指標；確定敏感性分析的經濟效果評價指標；n3.計算所選不確定因素變動引起的評價指標計算所選不確定因素變動引起的評價指標的變動；的變動；n4.判定敏感因素。判定敏感因素。68風險決策風險決策n風險決策準則風險決策準則 n滿意度準則滿意度準則（最適化準則）（最適化準則）n最優準則是理想化的準則，在實際工作中，決策最優準則是理想化的準則，在實際工作中，決策者往往只能把目標定在滿意的標準上，以此選擇者往往只能把目標定在滿意的標準上，以此選擇能達到這一目標的最大概率方案，亦即選擇出相能達到這一目

45、標的最大概率方案，亦即選擇出相對最優方案。因此，滿意度準則是決策者想要達對最優方案。因此，滿意度準則是決策者想要達到的收益水平，或想要避免損失的水平。到的收益水平，或想要避免損失的水平。n適用條件：當選擇最優方案花費過高或在沒有得適用條件：當選擇最優方案花費過高或在沒有得到其它方案的有關資料之前就必須決策的情況下到其它方案的有關資料之前就必須決策的情況下應采用滿意度準則決策。應采用滿意度準則決策。 69風險決策風險決策n最大可能準則最大可能準則n從各狀態中選擇一個概率最大的狀態來進從各狀態中選擇一個概率最大的狀態來進行決策（因為一個事件，其概率越大，發行決策（因為一個事件，其概率越大，發生的可

46、能性就越大）。這樣實質上是將風生的可能性就越大）。這樣實質上是將風險型決策問題當作確定型決策問題來對待。險型決策問題當作確定型決策問題來對待。n適用條件：在一組自然狀態中，當某一自適用條件：在一組自然狀態中，當某一自然狀態發生的概率比其他狀態發生的概率然狀態發生的概率比其他狀態發生的概率大得多，而相應的損益值相差不大時，可大得多，而相應的損益值相差不大時，可采用該準則。采用該準則。 70風險決策風險決策n期望值準則期望值準則n期望值準則就是把每個策略方案的損益值期望值準則就是把每個策略方案的損益值視為離散型隨機變量，求出它的期望值，視為離散型隨機變量，求出它的期望值，并以此作為方案比較選優的依

47、據。并以此作為方案比較選優的依據。 n最小方差準則最小方差準則n該準則就是把各策略方案損益值的方差轉該準則就是把各策略方案損益值的方差轉化為一個標準（即期望值方差）來進行決化為一個標準（即期望值方差）來進行決策，通常選擇方差最小的方案。策，通常選擇方差最小的方案。71風險決策風險決策n優勢準則優勢準則n在兩個方案下，不論什么條件，方案在兩個方案下，不論什么條件，方案A總優總優于方案于方案B，可確定，可確定A是優勢方案。在兩個以是優勢方案。在兩個以上備選方案時，應用優勢原則縮小決策范上備選方案時，應用優勢原則縮小決策范圍。圍。72風險決策風險決策n決策樹決策樹n把方案的一系列因素按它們的相互關系

48、用樹狀結把方案的一系列因素按它們的相互關系用樹狀結構表示出來，再按一定程序進行優選和決策的技構表示出來，再按一定程序進行優選和決策的技術方法。術方法。n決策樹技術的優點決策樹技術的優點n（1）便于有次序、有步驟、直觀而又周密地考）便于有次序、有步驟、直觀而又周密地考慮問題；慮問題；n（2）便于集體討論和決策；）便于集體討論和決策；n（3）便于處理復雜問題的決策。）便于處理復雜問題的決策。 73風險決策風險決策n決策樹圖及符號說明決策樹圖及符號說明 n 決策點。從它引出的分枝為策略方案分枝，決策點。從它引出的分枝為策略方案分枝，分枝數反映可能的策略方案數。分枝數反映可能的策略方案數。n 策略方案

49、節點，節點上方注有該策略方案策略方案節點，節點上方注有該策略方案的期望值。從它引出的分枝為概率分枝，每個分的期望值。從它引出的分枝為概率分枝，每個分枝上注明自然狀態及其出現的概率，分枝數反映枝上注明自然狀態及其出現的概率，分枝數反映可能的自然狀態數。可能的自然狀態數。n 事件節點，又稱事件節點，又稱“末梢末梢”。它的旁邊注有。它的旁邊注有每一策略方案在相應狀態下的損益值。每一策略方案在相應狀態下的損益值。74風險決策風險決策75決策樹分析例子決策樹分析例子n南方醫院供應公司是一家制造醫護人員的工裝大褂的公司。南方醫院供應公司是一家制造醫護人員的工裝大褂的公司。該公司正在考慮擴大生產能力。它可以

50、有以下幾個選擇：該公司正在考慮擴大生產能力。它可以有以下幾個選擇：1、什么也不做；、什么也不做；2、建一個小廠；、建一個小廠；3、建一個中型廠；、建一個中型廠；4、建一個大廠。建一個大廠。n新增加的設備將生產一種新型的大褂，目前該產品的潛力新增加的設備將生產一種新型的大褂，目前該產品的潛力或市場還是未知數。如果建一個大廠且市場較好就可實現或市場還是未知數。如果建一個大廠且市場較好就可實現$100,000的利潤。的利潤。 如果市場不好則會導致如果市場不好則會導致$90,000的損失。的損失。但是，如果市場較好，建中型廠將會獲得但是，如果市場較好，建中型廠將會獲得$ 60,000，小型，小型廠將會

51、獲得廠將會獲得$40,000，市場不好則建中型廠將會損失，市場不好則建中型廠將會損失$10,000，小型廠將會損失，小型廠將會損失$5,000。當然，還有一個選擇。當然，還有一個選擇就是什么也不就是什么也不 干。干。n最近的市場研究表明市場好的概率是最近的市場研究表明市場好的概率是0.4，也就是說市場，也就是說市場不好的概率是不好的概率是0.6。 76決策樹分析例子決策樹分析例子77決策樹分析例子決策樹分析例子n在這些數據的基礎上，能產生最大的預期貨幣價在這些數據的基礎上，能產生最大的預期貨幣價值（值（EMV）的選擇就可找到。）的選擇就可找到。 EMV（建大廠）（建大廠）=（0.4）*($10

52、0,000)+(0.6)*(-$90,000)=-$14,000 EMV（中型廠）（中型廠）=(0.4) *($ 600,000)+(0.6)* (-$10,000)=+$18,000 EMV(建小廠建小廠)=(0.4)* ($40,000)+(0.6)*(-$5,000)=+$13,000 EMV(不建廠不建廠)=$0 n根據根據EMV標準，南方公司應該建一個中型廠。標準，南方公司應該建一個中型廠。n采用的是期望值原則采用的是期望值原則 78設備折舊設備折舊79設備折舊設備折舊n含義含義：是指：是指設備設備在使用過程中，由于損耗在使用過程中，由于損耗而減少的價值而減少的價值n設備折舊的概念：

53、逐漸將設備的價值轉移設備折舊的概念：逐漸將設備的價值轉移到產品成本中去到產品成本中去n分類分類：包括有形損耗和無形損耗：包括有形損耗和無形損耗 設備損耗的價值以折舊費的形式計入相關設備損耗的價值以折舊費的形式計入相關資產的成本或費用，并從企業營業收入中資產的成本或費用，并從企業營業收入中得到補償得到補償80設備折舊設備折舊n固定資產的特性固定資產的特性相繼性：連續不斷地為生產服務相繼性：連續不斷地為生產服務保本性：價值之本保持不變保本性：價值之本保持不變價值并存性：實物價值與貨幣價值共存價值并存性：實物價值與貨幣價值共存擴大分離性：折舊的職能一是補償磨損，擴大分離性：折舊的職能一是補償磨損，二

54、是擴大再生產二是擴大再生產81設備折舊設備折舊n設備折舊的意義：設備折舊的意義：折舊資金是企業維持簡單再生產的基本保折舊資金是企業維持簡單再生產的基本保證證折舊資金是實現企業技術進步的必要條件折舊資金是實現企業技術進步的必要條件折舊資金的管理是企業經濟管理的重要內折舊資金的管理是企業經濟管理的重要內容容82設備折舊設備折舊n設備折舊三要素設備折舊三要素計劃折舊回收總額計劃折舊回收總額合理的折舊期合理的折舊期折舊計算方法折舊計算方法83設備折舊設備折舊n設備折舊額的影響因素設備折舊額的影響因素原值原值凈值凈值殘值殘值重置價值重置價值使用年限使用年限折舊率折舊率84設備折舊的計算方法設備折舊的計算

55、方法85折舊方法折舊方法平均折舊法平均折舊法加速折舊法加速折舊法年限平均法年限平均法工作量法工作量法年數總和法年數總和法雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法一經確定，不得隨意更改一經確定，不得隨意更改（一）年限平均法（一）年限平均法折舊額的計算折舊額的計算86固定資產固定資產年折舊額年折舊額=固定資產原值固定資產原值預計凈殘值預計凈殘值預計使用年限預計使用年限固定資產固定資產月折舊額月折舊額=固定資產年折舊額固定資產年折舊額1212固定資產固定資產年折舊率年折舊率=年折舊額年折舊額原始價值原始價值固定資產固定資產月折舊率月折舊率=月折舊額月折舊額原始價值原始價值=年折舊率年折舊率1212(一)年限平均

56、法折舊率的計算折舊率的計算 87月折舊率月折舊率=年折舊率年折舊率12月折舊額月折舊額=固定資產原價固定資產原價月折舊率月折舊率（1-預計凈殘值率）預計凈殘值率）預計使用壽命（年）預計使用壽命（年）（1-預計凈殘值率）預計凈殘值率）預計使用壽命（年）預計使用壽命（年）年折舊率年折舊率=100%100%= = =100%100%=年折舊率年折舊率（1-預計凈殘值率）預計凈殘值率）預計使用壽命（年）預計使用壽命（年）100%100% 年限平均法例題年限平均法例題 A A公司機床公司機床5 5臺，原始價值臺，原始價值260 000260 000元，預計凈殘元，預計凈殘值率為值率為3%3%，預計使用壽

57、命為，預計使用壽命為5 5年。年。 年折舊率年折舊率= =（1-3%1-3%）5=19.4%5=19.4% 月折舊率月折舊率=19.4%=19.4%12=1.62%12=1.62% 月折舊額月折舊額=260 000=260 0001.62%=4 212(1.62%=4 212(元元) )88設備折舊的計算方法設備折舊的計算方法n年限平均法年限平均法89n1PZ 為設備的年折舊率，為設備的年折舊率，為預計凈殘值率，為預計凈殘值率，n為設備的折舊年限，為設備的折舊年限，Z為設備的年折舊額，為設備的年折舊額，P為設備原值為設備原值（二）工作量法（二）工作量法 90固定資產原值固定資產原值（11預計凈

58、殘值率）預計凈殘值率）預計總工作量預計總工作量=單位工作單位工作量折舊額量折舊額月折舊額月折舊額 =月工作量月工作量單位工作單位工作量折舊額量折舊額年折舊額年折舊額 =年工作量年工作量單位工作單位工作量折舊額量折舊額每公里折舊額每公里折舊額=260 000 =260 000 （1-51-5）300 000300 000 0 082338233（元）（元） 本月折舊額本月折舊額=0.8233 =0.8233 3 000 3 000 =2 470 =2 470（元）（元）工作量法例題工作量法例題B B企業一輛轎車，其原始價值企業一輛轎車，其原始價值 260 000260 000元，預計凈殘元，預計

59、凈殘值率值率5 5，預計總行駛里程為，預計總行駛里程為3030萬公里，某月份行駛萬公里，某月份行駛里程里程3 0003 000公里。假設甲公司沒有為該轎車計提減值公里。假設甲公司沒有為該轎車計提減值準備。則該臺機器設備本月折舊額為多少？準備。則該臺機器設備本月折舊額為多少？91加速折舊法加速折舊法n年數總和法年數總和法：折舊率按等差級數逐年變化，：折舊率按等差級數逐年變化，目的是使每年分攤到單位產品中去的折舊目的是使每年分攤到單位產品中去的折舊費盡量一致，產品成本基本穩定費盡量一致，產品成本基本穩定n折舊率的計算方法是以預計使用年限的各折舊率的計算方法是以預計使用年限的各年數字和作為分母，而以

60、年數的各個數字年數字和作為分母，而以年數的各個數字按相反順序為各年的分子按相反順序為各年的分子92（三）年數總和法（三）年數總和法 93尚可使用年限尚可使用年限預計使用壽命的年數總和預計使用壽命的年數總和=年折舊率年折舊率預計使用年限預計使用年限（預計使用年限（預計使用年限1）2100% 年折舊率年折舊率 12月折舊率月折舊率= = 年折舊率年折舊率 12月折舊額月折舊額= =（固定資產原價（固定資產原價- -預計凈殘值預計凈殘值 ）月折舊率月折舊率（三）年數總和法（三）年數總和法 94尚可使用年限尚可使用年限預計使用壽命的年數總和預計使用壽命的年數總和=年折舊率年折舊率某年折舊額某年折舊額=