1、企業價格風險敞口分析企業價格風險敞口分析北京華融啟明風險管理技術有限公司咨詢部副經理 儲誠燦聯系方式箱： 目錄目錄1. 敞口定義敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理敞口定義敞口定義3. 敞口分類敞口分類4. 敞口變化敞口變化 5. 敞口加工敞口加工敞口定義敞口定義敞口敞口(Exposure): The entity is exposed to a specific risk, including foreign exchange, interest rates, inflation, equity and commodities暴露于外匯、利率、通脹、

2、證券和商品外匯、利率、通脹、證券和商品等特定風險中的實體例例：從東南亞市場上以1419美元/噸購買了1008噸的天然橡膠STR20，這個是不是敞口呢？又有多少敞口呢？答答：由于不知該次采購的目的采購的目的，無法確認其依然或將暴露于價格和匯率等風險之中合合同同性性質質小結小結判斷判斷是不是是不是租賃租賃承租人通過支付一定費用在租賃期獲得使用使用該物品的權利，但不不具有所有權自用自用購買方將其作為資產自用，但未暴露未暴露于任何市場風險中“衍生品衍生品”由于采購和銷售合同的標的公允價值會隨著市場的變化而變化確認確認是什么是什么風險風險類型類型外匯、利率、通脹、信用、證券和商品 目錄目錄1. 敞口定義

3、敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理敞口要素敞口要素3. 敞口分類敞口分類4. 敞口變化敞口變化 5. 敞口加工敞口加工敞口要素敞口要素業務類別業務類別品種品種風險類型風險類型定性描述定性描述持有期持有期價格價格數量數量定量描述定量描述敞口敞口要素要素a.沒有數量b.有數量某業務中某商品在某段時間內面臨多少數量和金額的某風險敞口a.開始時間b.結束時間a.價格b.外匯c.利率a.預期交易b.確定承諾c.資產/負債a.沒有價格b.浮動價格c.固定價格d。固定+浮動 目錄目錄1. 敞口定義敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理3. 敞口分類敞口分類4. 敞口變化敞口變

4、化 5. 敞口加工敞口加工敞口分類敞口分類因為在很大程度上預期交易業務的發生與否、發生與否、發生時間、交易的規模發生時間、交易的規模和數量和數量取決于企業管理人員的判斷，所以所以許多人認為對于預期交易進行套期是不合適的，不合適的， 企業管理企業管理層會利用它層會利用它來調節利潤來調節利潤預期交易預期交易敞口分類敞口分類資產資產/ /負債負債確定承諾確定承諾尚未確認尚未確認的確定承諾，其中確定承諾是指在未來特定日期或期間，以特定價格購買或銷售特定數量商品現貨、具有法律具有法律約約束力束力的協議很可能性預期交易，是沒有法律義務沒有法律義務的預期性交易，一般是指尚未尚未成為確定承諾但預計成為確定承諾

5、但預計發生發生的商品現貨采購或的商品現貨采購或銷售銷售，例：經營計劃已確認的資產或負債，是指在資產負債資產負債表中已確認表中已確認，即已記賬，如存貨存貨如果企業本身有過硬的管理能力和精確編制預算管理能力和精確編制預算的能力，可結合FASB和IASB關于預期交易提出的判斷指引預期交易提出的判斷指引進行預期交易敞口的管理解釋解釋“確認確認”列報列報 Phase II Phase III Phase I確認確認計量計量源于現行會計模式的“混合計量屬性”。假設企業有兩個可以完全相互抵消的面臨價格的風險敞口，但是它們使用不同的屬性來計量，一個歷史成本計量，另一個以市場價格計量，那么資產負債和損益表所呈報

6、的信息將不能描述出該價格變動的經濟凈效果是零。計計量量屬屬性差性差異異確確認時認時點差點差異異 源于現行會計模式中的“選擇性確認”。當企業有兩個可以完全相互抵消的面臨價格波動的風險敞口，但是其中一個在財務報表中確認，而另外一個（比如確定性購買承諾）不在報表中確認或者無法確認（比如預期交易） 目錄目錄1. 敞口定義敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理3. 敞口分類敞口分類4. 敞口變化敞口變化5. 敞口加工敞口加工敞口變化敞口變化 敞口變化敞口變化 基基礎業務礎業務發發生生變變化化敞口要素敞口要素業務類別業務類別品種品種風險類型風險類型數量數量價格價格持有期持有期敞口類別、品種、

7、方向和數量敞口類別、品種、方向和數量敞口品種和數量敞口品種和數量敞口類型和數量敞口類型和數量敞口類別敞口類別敞口類別、方向和數量敞口類別、方向和數量敞口類別、方向和數量敞口類別、方向和數量預期交易資產/負債確定承諾跨品種跨類別例例：某企業將庫存中的鐵礦石和焦炭按照一定比例進行生產螺紋鋼，該生產業務沒有改變敞口類別沒有改變敞口類別，但是改變了敞口品種及其數量敞口品種及其數量例例：某企業通過點價購買的陰極銅入庫，該事項使得確定承諾敞口變化 為資產/負債敞口小結t數量價格簽訂合同預期交易預期交易不出現不出現P20%期望出現期望出現20%P75%很很可能可能出現出現75%P確定承諾確定承諾資產資產/負

8、債負債數量確定，價格依舊波動數量和價格確定數量和價格確定數量基本確定，價格依舊波動價格和數量隨行就市價格和數量隨行就市價格確認單出入庫單購銷購銷匹配匹配生生產轉換產轉換 目錄目錄1. 敞口定義敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理3. 敞口分類敞口分類4. 敞口變化敞口變化 5. 敞口加工敞口加工敞口加工敞口加工敞口提取敞口提取分化和敞口事項分化和敞口事項原始敞口原始敞口子原始敞口子原始敞口敞口倉位流敞口倉位流現貨業務要素不同風險類型進行分離復合物中不同組分的分離成不同物品敞口多個敞口事項組成多個敞口倉位流組成敞口倉位和價值敞口倉位和價值 目錄目錄1. 敞口定義敞口定義2. 敞口要素敞口要素6. 敞口管理敞口管理敞口管理敞口管理3. 敞口分類敞口分類4. 敞口轉換敞口轉換5. 敞口加工敞口加工敞口管理敞口管理風險規避風險規避 風險對沖風險對沖 風險控