1、資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)習(xí)題資料課程性質(zhì)與設(shè)置目的的要求 資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)課程是廣東省高等教育自學(xué)考試現(xiàn)代企業(yè)管理（獨(dú)立本科段）的專業(yè)必考的專業(yè)課，是為了培養(yǎng)和檢驗(yàn)自學(xué)應(yīng)考者有關(guān)資本運(yùn)營的基本原理、基本知識(shí)與基本技能而設(shè)置的一門專業(yè)課。資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)課程是以資本運(yùn)營管理為主要研究對(duì)象的課程，它具有綜合性、科學(xué)性、實(shí)踐性、系統(tǒng)性與指導(dǎo)性的特點(diǎn)，是進(jìn)一步學(xué)習(xí)現(xiàn)代企業(yè)管理的專業(yè)課程。設(shè)置本課程的目的要求是：使自學(xué)應(yīng)考者能夠較全面、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)當(dāng)代資本運(yùn)營的基本知識(shí)、基本原理和基本技能，掌握資本運(yùn)營的基本原則和方法，培養(yǎng)和提高自學(xué)應(yīng)考者正確分析和解決資本運(yùn)營中問題的能力，提高當(dāng)代資本運(yùn)營的效率，以適應(yīng)中

2、國特色社會(huì)主義和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)管理工作的需要。本課程重點(diǎn)（或難點(diǎn)）章為：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重點(diǎn)章為：第十章、第十一章；一般章為：第一章、第二章、第七章。課程內(nèi)容與考核目標(biāo)一、考試基本要求要求應(yīng)考者理解和掌握資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)的基本知識(shí)、基本原理和基本技能，能運(yùn)用資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)的有關(guān)知識(shí)進(jìn)行案例分析，具備分析問題和解決問題的基本能力。有關(guān)說明與實(shí)施要求一、本課程的性質(zhì)及其在專業(yè)考試中的地位資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)是現(xiàn)代企業(yè)管理不可缺少的基礎(chǔ)知識(shí)，是現(xiàn)代企業(yè)管理專業(yè)考試計(jì)劃中的一門重要的專業(yè)基礎(chǔ)課。二、本課程考試的總體要求本課程的考試，既要考核知識(shí)，又要考

3、核能力。因此，在系統(tǒng)掌握本課程的基礎(chǔ)知識(shí)和基本原理的基礎(chǔ)上，注重運(yùn)用基礎(chǔ)知識(shí)和基本理論分析和解決實(shí)際問題，做到理論聯(lián)系實(shí)際，提高分析和解決實(shí)際問題的能力。本課程的基本知識(shí)和基本原理包括本大綱所列出的考核點(diǎn)，在自學(xué)中注意各知識(shí)點(diǎn)、基本原理的比較，綜合和歸納，及其之間的聯(lián)系和區(qū)別。同時(shí)要注意分析實(shí)際問題。本大綱規(guī)定的考試內(nèi)容每章先概述全篇的自學(xué)要求、考試內(nèi)容，然后列出本章的考核知識(shí)點(diǎn)，再對(duì)考核知識(shí)點(diǎn)提出不同認(rèn)識(shí)能力層次要求。本大綱各章規(guī)定的自學(xué)要求、考核知識(shí)及考核知識(shí)點(diǎn)的知識(shí)細(xì)目都是考試內(nèi)容。本大綱的考核要求分為“識(shí)記”、“領(lǐng)會(huì)”、“簡單應(yīng)用”、“綜合應(yīng)用”四個(gè)層次，具體含義為：識(shí)記：能正確認(rèn)識(shí)和

4、表述科學(xué)事實(shí)、原理、術(shù)語和規(guī)律，知道該課程的基礎(chǔ)知識(shí)，并能進(jìn)行正確的選擇和判斷。領(lǐng)會(huì)：能將所學(xué)知識(shí)加以解釋、歸納，能領(lǐng)悟某一概念或原理與其他概念或原理之間的聯(lián)系，理解其引申意義，并能做出正確的表述和解釋。簡單應(yīng)用：能用所學(xué)的概念、原理、方法正確分析和解決較簡單問題，具有分析和解決一般問題的能力。綜合應(yīng)用：能靈活運(yùn)用所學(xué)過的知識(shí)，分析和解決比較復(fù)雜的問題，具有一定解決實(shí)際問題的能力。三、關(guān)于自學(xué)教材指定使用教材：資本運(yùn)營理論與實(shí)務(wù)，林勇、李增福主編，科學(xué)出版社，2011年6月第一版。四、自學(xué)方法指導(dǎo)1、自學(xué)考試內(nèi)容覆蓋較廣，因此自學(xué)應(yīng)考者必須注意全面、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)，切忌猜題、押題。2、分析和解決實(shí)

5、際問題的能力的提高，必須在基本知識(shí)、基本理論的指導(dǎo)下。因此，要注重概念、基礎(chǔ)知識(shí)和基本理論的學(xué)習(xí)，在此基礎(chǔ)上注意聯(lián)系實(shí)際，分析實(shí)際問題。3、自學(xué)考試是終結(jié)性考試，自學(xué)應(yīng)考者應(yīng)具有一定的綜合應(yīng)用知識(shí)的能力。本大綱對(duì)考核知識(shí)點(diǎn)及知識(shí)點(diǎn)下的知識(shí)細(xì)目所提出的具體要求，不要以為一道試題只考核一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，有時(shí)還可能綜合考核多個(gè)知識(shí)點(diǎn)。因而在學(xué)完各章后，應(yīng)及時(shí)對(duì)概念、基礎(chǔ)知識(shí)和基本理論進(jìn)行歸納，注意它們之間的聯(lián)系和區(qū)別，并注意綜合應(yīng)用的訓(xùn)練。4、本大綱分考試大綱說明、各章考試內(nèi)容、考核知識(shí)點(diǎn)、考核要求，自學(xué)應(yīng)考者必須全面閱讀。五、關(guān)于命題考試的若干要求1、本課程的命題考試，應(yīng)根據(jù)本大綱所規(guī)定的考試內(nèi)容和考試

6、目標(biāo)來確定考試范圍和考核要求，不要任意擴(kuò)大或縮小考試范圍，提高或降低考核要求。考試命題要覆蓋到大綱所列各章，并適當(dāng)突出重點(diǎn)章節(jié)，體現(xiàn)本課程的內(nèi)容重點(diǎn)。2、本課題在試題中對(duì)不同能力層次要求的分?jǐn)?shù)比例，一般為：識(shí)記占20，領(lǐng)會(huì)占30，簡單應(yīng)用占30，綜合應(yīng)用占20%。3、試題要合理安排難度結(jié)構(gòu)，試題難易度可分為易、較易、較難、難四個(gè)等級(jí)，每份試卷中，不同難易度試題的分?jǐn)?shù)比例，一般為：易占20，較易占30，較難占30，難占20。必須注意，難題的難易度與能力層次不是一個(gè)概念。4、本課程考試試卷采用的題型，一般有：單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、名詞解釋、簡答題、論述題、案例分析題。各種題型的具體形式可參加本大

7、綱附錄。5、本課程的考試形式為閉卷筆試，考試時(shí)間為150分鐘附錄：題型舉例一、單項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中哪一個(gè)不是現(xiàn)代證券投資組合管理理論 （ ）A、馬柯維茨的均值方差理論 B、資本資產(chǎn)定價(jià)模型C、實(shí)施證券分析 D、套利定價(jià)理論2.（ ）支付方式，是指被并購企業(yè)以取得固定的并購企業(yè)的未來償付義務(wù)的承諾的方式出讓股權(quán)或資產(chǎn)。A、支付現(xiàn)金 B、股權(quán)置換 C、賣方融資 D、杠桿收購二、多項(xiàng)選擇題1. 收縮型資本運(yùn)營模式有以下哪幾種（ ）A、資產(chǎn)剝離 B、股票增發(fā) C、公司分立 D、分拆上市 E、股份回購2. 對(duì)發(fā)行公司進(jìn)行微觀因素分析包括( )A、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 B、對(duì)營運(yùn)能力分析 C、對(duì)資本結(jié)構(gòu)分

8、析 D、對(duì)管理能力分析 E、對(duì)通貨膨脹的分析三、名詞解釋股權(quán)融資企業(yè)兼并四、簡答題簡述資本籌集的原則簡述證券投資風(fēng)險(xiǎn)的成因五、論述題試述凈現(xiàn)值法（NPV）的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)我國企業(yè)資本運(yùn)營未來發(fā)展趨勢(shì)及特點(diǎn)六、計(jì)算題分析題1、某公司欲增加籌資500萬元，如下表所示，該公司籌資前資金共1500萬元，有以下兩種方案可供選擇,可以采用增發(fā)普通股的方式或者是增發(fā)公司債券的模式。籌資方式籌資前資金構(gòu)成方案1：增發(fā)普通股方案2：增發(fā)公司債券公司債券（利率8%）200200700普通股（面值10元）400600400資本成本500800500留存收益400400400合計(jì)150020002000普通股股數(shù)（萬股）

9、406040請(qǐng)利用無差異點(diǎn)分析法來分析資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股收益的影響，同時(shí)確定公司采取哪種方案進(jìn)行籌資比較具有比較優(yōu)勢(shì) 第一章 資本運(yùn)營概論本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、 企業(yè)資本的分類及特征 2、資本運(yùn)營的含義、內(nèi)容和特征 3、資本運(yùn)營的模式 學(xué)習(xí)目的掌握資本的分類及特征，資本運(yùn)營含義、內(nèi)容、特征、模式和目標(biāo)等有關(guān)知識(shí)一、單項(xiàng)選擇題1、下列不屬于狹義的資本是（ ）A、資本金 B、銀行借款C、盈余公積 D、未分配利潤2、按對(duì)資本的廣義理解，資本可分為自有資本和（ ）A、貨幣資本 B、實(shí)物資本C、人力資本 D、借入資本3、資本的根本的特征是（ ）A、運(yùn)動(dòng)性 B、增值性C、運(yùn)動(dòng)性 D、主體性4、下列不屬于資本運(yùn)營和生

10、產(chǎn)運(yùn)營的區(qū)別的是（ ）A、運(yùn)營目標(biāo)不同 B、運(yùn)營對(duì)象不同C、運(yùn)營方式不同 D、運(yùn)營領(lǐng)域不同5、并購?fù)划a(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張屬于（ ）A、橫向型資本擴(kuò)張 B、縱向型資本擴(kuò)張C、混合型資本擴(kuò)張 D、多元化資本擴(kuò)張一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、B(答案p3) 2、D (答案p3) 3、B (答案p4) 4、A (答案p8-p9) 5、A (答案平p12-p13)二、多項(xiàng)選擇題1、從“物”這一表現(xiàn)形式看，資本可以分為（ ）A、貨幣資本 B、實(shí)物資本 C、無形資本 D、金融資本E、人力資本2、資本的特征包括哪些（ ）A、資本的增值性 B、資本的競(jìng)爭性 C、資本的運(yùn)動(dòng)性 D、資本的開放性

11、E、資本的獨(dú)立性和主體性3、按照資本運(yùn)營的形式劃分，資本運(yùn)營可以劃分為（ ）A、實(shí)業(yè)資本運(yùn)營 B、增量資本運(yùn)營C、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營 D、金融資本運(yùn)營E、無形資本運(yùn)營4、資本運(yùn)營和生產(chǎn)運(yùn)營的聯(lián)系包括哪些（ ）A、目的一致 B、相互依存C、相互滲透 D、運(yùn)營領(lǐng)域相同E、對(duì)象相同5、收縮型資本運(yùn)營模式有（ ）A、借殼上市 B、公司分立C、分拆上市 D、股份回購E、資產(chǎn)剝離二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCDE (答案p3) 2、ABCDE (答案p4-p5)3、ACDE (答案p6-p7) 4、ABC (答案p9)5、BCDE (答案p14-p15)三、判斷改錯(cuò)題（判斷下列說法是否正確，對(duì)的在后面的（ ）

12、打，錯(cuò)的在后面的（ ）打，并在劃線部分改正。1、資本增值是在運(yùn)動(dòng)中實(shí)現(xiàn)的，運(yùn)動(dòng)性是資本的最根本的特征。（ 重要）(答案p4)2、資本運(yùn)營主要是在商品市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)上運(yùn)作。( 資本市場(chǎng)) (答案p8-p9)3、資本運(yùn)營和生產(chǎn)運(yùn)營的目的是一致的，都是為了追求和實(shí)現(xiàn)資本的增值。（ ）(答案p9)4、資本運(yùn)營的本質(zhì)，就是通過資本交易或使用，不斷變換形態(tài)。以價(jià)值管理為中心，求得資本增值的最大化。( ) (答案p6)5、橫向型資本擴(kuò)張是指企業(yè)利用資本運(yùn)營的手段，并購與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的企業(yè)產(chǎn)權(quán)或企業(yè)資產(chǎn)，或直接投資與本企業(yè)產(chǎn)品有上下游關(guān)系的產(chǎn)品生產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。(縱向型) (答案p12)四、名

13、詞解釋1、資本運(yùn)營：是指一種通過對(duì)資本使用價(jià)值的運(yùn)用，在對(duì)資本最有效使用的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)資本盈利的最大化而開展的活動(dòng)。(答案p5)2、資產(chǎn)剝離:是指企業(yè)把其所屬的一部分資產(chǎn)剝離出來，出售給第三方。（答案p14）3、公司分立:是指企業(yè)把其擁有的某一子公司的股份，重組給母公司的股東，使子公司從母公司的經(jīng)營分離出去，形成一個(gè)與母公司有著相同股東的新公司。（答案p14）4、分拆上市：指企業(yè)把其擁有的某部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)獨(dú)立出去，公開招股上市，或已上市公司將其擁有的某部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)獨(dú)立出去，另行公開招股上市。（答案p14）5、股份回購：指股份有限公司為了達(dá)到股本收縮或改變資本結(jié)構(gòu)的目的，購買本公司發(fā)行在外的

14、股份的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。（答案p15）五、簡答題1、簡述資本運(yùn)營與生產(chǎn)運(yùn)營聯(lián)系和區(qū)別(答案p8-p9)答：（1）區(qū)別運(yùn)營領(lǐng)域不同運(yùn)營對(duì)象不同運(yùn)營方式不同 （2）聯(lián)系目的一致相互依存相互滲透2、由生產(chǎn)運(yùn)營向資本運(yùn)營轉(zhuǎn)變的意義是什么(答案p9-p10)答：（1）有利于推進(jìn)企業(yè)制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的同步發(fā)展 （2）有利于公司經(jīng)營集約化、多角化、集團(tuán)化和國際化 （3）有利于促進(jìn)我國資本市場(chǎng)的發(fā)育和成熟 （4）有利于培育和造就一支現(xiàn)代企業(yè)家隊(duì)伍3、簡述資本運(yùn)營的目標(biāo) (答案p11-p12)答： (1)利潤最大化企業(yè)將資本投入運(yùn)營，不可避免發(fā)生成本和收入，企業(yè)因而獲得利潤，企業(yè)獲得利潤意味著資本的增值。（2

15、）所有者權(quán)益或股東權(quán)益最大化 企業(yè)利潤越大，股東權(quán)益越多，資本就會(huì)增值，利潤最大化和股東權(quán)益最大化存在一致性；當(dāng)然股東權(quán)益還受到其他因素影響，股票市價(jià)反映股東權(quán)益和財(cái)富大小。 (3) 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的賬面價(jià)值，就說明企業(yè)的資本增值；企業(yè)價(jià)值最大化更重視現(xiàn)金流量，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4、資本運(yùn)營管理的基本原則 (答案p17) 答：（1）資本系統(tǒng)整合原則 （2）資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)原則 （3）資本運(yùn)營機(jī)會(huì)成本最小原則 （4）資本經(jīng)營的開放原則 （5）資本周轉(zhuǎn)時(shí)間最短原則 （6）資本規(guī)模最優(yōu)原則（7）資本風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)最優(yōu)第二章 資本運(yùn)營的未來發(fā)展本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、資本運(yùn)

16、營管理風(fēng)險(xiǎn) 2、資本運(yùn)營的現(xiàn)實(shí)問題及未來發(fā)展 學(xué)習(xí)目的掌握資本運(yùn)營各類風(fēng)險(xiǎn)，及資本運(yùn)營健康發(fā)展對(duì)策，了解資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)防范及現(xiàn)實(shí)問題一、多項(xiàng)選擇題1、資本運(yùn)營中的宏觀性風(fēng)險(xiǎn)包括哪些（ ）A、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) B、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) C、政治風(fēng)險(xiǎn) D、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)E、管理風(fēng)險(xiǎn)2、資本運(yùn)營中的微觀性風(fēng)險(xiǎn)包括哪些（ ）A、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) B、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) C、違約風(fēng)險(xiǎn) D、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)E、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、下列屬于我國資本運(yùn)營管理的現(xiàn)實(shí)問題是（ ）A、資本運(yùn)營理念扭曲 B、資本運(yùn)營主體模糊C、資本運(yùn)營人才缺乏 D、資本運(yùn)營中介組織嚴(yán)重不規(guī)范E、對(duì)外資本運(yùn)營較少一、多項(xiàng)選擇題參考答案1、BCD (答案p23-p24) 2、BCDE (答案p

17、23-p24) 3、ABCDE (答案p26-p27)二、名詞解釋1、宏觀性風(fēng)險(xiǎn)：指由全局性的不確定性所引起的資本運(yùn)營效果的變動(dòng)，這類風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)都共有的，不會(huì)由于企業(yè)采用多樣化投資運(yùn)營策略而消失，又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。(p23)2、微觀性風(fēng)險(xiǎn)：指由非全局性事件波動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多樣化經(jīng)營活動(dòng)消除，這種風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的，又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。(p24)三、簡答題1、資本運(yùn)營管理風(fēng)險(xiǎn)包括哪些。（答案p23-p24）答:(1)資本運(yùn)營中的宏觀風(fēng)險(xiǎn) 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)； 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (2) 資本運(yùn)營中的微觀風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；違約風(fēng)險(xiǎn)； 商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、防范資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的有效措施包括哪些。

18、（答案p24-p25）答：（1）擇優(yōu)選擇資本運(yùn)營主體（2）明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略（3）鞏固企業(yè)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)（4）科學(xué)論證運(yùn)營方案（5）注意防范道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇3、簡述我國企業(yè)資本運(yùn)營未來發(fā)展趨勢(shì)及特點(diǎn)。（答案p27-p28）答：（1）資本運(yùn)營向科技化、網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展（2）服務(wù)業(yè)成為并購的重要戰(zhàn)場(chǎng)，資本運(yùn)營中介組織的并購重組成為重點(diǎn)（3）產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本結(jié)合形成金融資本（4）我國將掀起一股對(duì)外資本運(yùn)營熱潮（5）人力資本成為資本運(yùn)營新寵4、我國企業(yè)資本運(yùn)營健康發(fā)展的對(duì)策包括哪些。（答案p28-p30）答：（1）加強(qiáng)人力資本運(yùn)營（2）努力培育各類市場(chǎng)中介組織（3）努力實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營形式的多樣化（4）改革相關(guān)

19、管理體制，為我國企業(yè)資本運(yùn)營提供相對(duì)寬松的法律環(huán)境（5）大力推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)信息化（6）完善配套政策，支持企業(yè)的資本運(yùn)營工作（7）我國企業(yè)應(yīng)放眼全球，積極開展對(duì)外資本運(yùn)營第三章 資本籌集本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、 籌資的分類、渠道、方式和影響因素 2、債券籌資發(fā)行方式和價(jià)格 3、 可轉(zhuǎn)換債券的含義、性質(zhì)和優(yōu)缺點(diǎn) 4、股票的發(fā)行方式和股票價(jià)格的影響因素 學(xué)習(xí)目的掌握資本籌資的定義、分類、渠道和方式等基本知識(shí)，掌握債券籌資和股權(quán)籌資基本知識(shí)，了解銀行貸款籌資一、單項(xiàng)選擇題1、（ ）是指如何取得資金，也就是指具體取得資金的方法和形式A、籌資渠道 B、籌資方式C、籌資動(dòng)機(jī) D、籌資來源2、普通融資籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）

20、A、保證控制權(quán) B、資金成本低C、有利于增強(qiáng)企業(yè)借債能力 D、資金成本高3、下列不屬于可轉(zhuǎn)換公司債券性質(zhì)的是（ ）A、股權(quán)性 B、債權(quán)性C、期權(quán)性 D、無風(fēng)險(xiǎn)性4、下列籌資方式屬于內(nèi)部籌資的是（ ）A、公積金 B、股票C、借款 D、債券5、下列關(guān)于優(yōu)先股的說法錯(cuò)誤的是（ ）A、分配盈利時(shí)有優(yōu)先權(quán) B、分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)有優(yōu)先權(quán)C、表決時(shí)有優(yōu)先權(quán) D、股息率固定一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、B(答案p39) 2、C(答案p40) 3、D (答案p53-p54) 4、A (答案p39) 5、C(答案p56)二、多項(xiàng)選擇題1、資本籌資的動(dòng)機(jī)包括哪些（ ）A、設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī) B、擴(kuò)張型籌資動(dòng)機(jī) C、償債性籌資

21、動(dòng)機(jī) D、混合型籌資動(dòng)機(jī)E、消費(fèi)性籌資動(dòng)機(jī)2、資本籌資渠道主要（ ）A、金融機(jī)構(gòu)貸款籌資 B、企業(yè)自留資金C、盤活企業(yè)內(nèi)部存量資產(chǎn)籌資 C、其他企業(yè)、單位或個(gè)人資金D、國家財(cái)政投入籌資3、股權(quán)融資的功能主要有（ ）A、節(jié)省資本成本功能 B、籌集資金的功能C、制度創(chuàng)新功能 D、配置功能E、增加資本金、優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)4、下列屬于外部籌資的是（ ）A、發(fā)行股票 B、銀行借款C、公積金 D、未分配利潤E、發(fā)行債券5、債券的發(fā)行價(jià)格按照與票面金額的差異可以分為（ ）A、平價(jià)發(fā)行 B、溢價(jià)發(fā)行C、底價(jià)發(fā)行 D、折價(jià)發(fā)行E、基價(jià)發(fā)行6、按照公司債券的發(fā)行對(duì)象，債券發(fā)行方式可以分為（ ）A、私募發(fā)行 B、公募發(fā)

22、行C、代銷 D、余額包銷E、全額包銷二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABCD (答案p35-p36) 2、ABCDE (答案p37-p38) 3、BCDE (答案p56) 4、ABE (答案p39) 5、ABD (答案p53) 6、AB (答案p52)三、判斷改錯(cuò)題（判斷下列說法是否正確，對(duì)的在后面的（ ）打，錯(cuò)的在后面的（ ）打，并在劃線部分改正。1、籌資方式是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑。( 籌資渠道) （答案p39）2、當(dāng)企業(yè)全部資金均為自有資金時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就為零。( ) （答案p39）3、公募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券。( 私募) （答案p52）4、債券溢價(jià)發(fā)行指?jìng)?/p>

23、面額高于債券發(fā)行價(jià)格。( 低于 ) （答案p53）5、由于可轉(zhuǎn)換債券具有可轉(zhuǎn)換股票這一優(yōu)越條件，所以其發(fā)行利率較普通債券高。( 低) ( 答案p53 ) 四、名詞解釋1、資本籌集:資本籌集是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀和資本需求情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營策略和發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測(cè)、決策、采用適當(dāng)?shù)幕I資渠道和籌資方式，從企業(yè)外部有關(guān)單位和個(gè)人，或從企業(yè)內(nèi)部獲取所需資金的一種行為。(答案p35)2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)橘Y金來源結(jié)構(gòu)（債務(wù)比例）的變化造成股東收益的可變性和償債能力的不確定性。(答案p41)3、資金成本：資產(chǎn)金成本指資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的費(fèi)用（指為籌集資本所付出的代價(jià)），是資金

24、所有權(quán)和使用權(quán)分離的結(jié)果。(答案p41)4、票據(jù)貼現(xiàn):票據(jù)貼現(xiàn)是企業(yè)將未到期的應(yīng)收商業(yè)承兌匯票或者銀行承兌匯票向銀行提前轉(zhuǎn)讓，以獲取現(xiàn)金的行為。 (答案p49)5、公司債券:發(fā)行人以借貸資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向投資人要約發(fā)行一定債券和兌付條件的債券的法律行為.(答案p50)6、可轉(zhuǎn)換債券：在特定時(shí)間、可按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券，具有債權(quán)和股權(quán)雙重特征。（答案p53）7、股權(quán)融資:股權(quán)融資是股份公司通過發(fā)行股票籌集資金的一種融資方式。（答案p55）五、簡答題1、簡述企業(yè)發(fā)行普通股票籌資和發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。（答案p40）答：(1)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)籌

25、資風(fēng)險(xiǎn)小、有助于增強(qiáng)企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大、籌資限制小。普股籌資的缺點(diǎn)資金成本較高，容易分散控制權(quán)。（2）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理作用。債券籌資缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。2、簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。（答案p55）答：（1）優(yōu)點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券可通過出售看漲期權(quán)降低融資成本可轉(zhuǎn)債券有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，轉(zhuǎn)換之后可降低財(cái)務(wù)杠桿(2)缺點(diǎn)高速成長的公司在其普通股大幅上升的情況下，利用可轉(zhuǎn)換證券融資的成本要高于普通股和優(yōu)先股。如果可轉(zhuǎn)換證券持有人執(zhí)行轉(zhuǎn)換，將稀釋每股收益和剩余控制權(quán)若公司經(jīng)營業(yè)績不佳，則大

26、部分可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股票，不利于公司走出財(cái)務(wù)困境，并導(dǎo)致今后的融資成本增加。3、簡述股票的性質(zhì)和特征。（答案p57-p58）答：（1）性質(zhì)股票是一種有價(jià)證券股票是一種要式證券股票市是一種證權(quán)證券股票是一種資本證券股票是一種綜合權(quán)利證券(2)特點(diǎn)收益性風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性流通性股份的伸縮性波動(dòng)性參與性4、簡述影響股票價(jià)格的因素。（答案p58-p60）答:（1）影響股票價(jià)格的公司內(nèi)部因素盈利能力現(xiàn)金流量可持續(xù)增長能力公司經(jīng)營管理的變動(dòng)（2）影響股票價(jià)格的市場(chǎng)因素市場(chǎng)供求影響股票市場(chǎng)的供求關(guān)系市場(chǎng)操縱政府主管機(jī)關(guān)的限制行為（3）影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)因素貨幣政策因素財(cái)政政策因素物價(jià)變動(dòng)因素國際收支的

27、影響（4）其他因素政治因素社會(huì)心理因素六、案例分析題躍進(jìn)汽車制造公司是具有法人資格的大型上市公司。公司現(xiàn)有58個(gè)生產(chǎn)廠家，還有物資、銷售、進(jìn)出口、汽車配件等4個(gè)專業(yè)公司，一個(gè)輕型汽車研究所和一所汽車工學(xué)院。公司現(xiàn)在急需1億元的資金用于轎車技術(shù)改造項(xiàng)目。為此，總經(jīng)理趙廣斌于2004年5月10日召開由生產(chǎn)副總經(jīng)理張望、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝、銷售副總經(jīng)理林立、某信托投資公司金融專家周民、某經(jīng)濟(jì)研究中心經(jīng)濟(jì)學(xué)家武教授、某大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)者鄭教授組成的專家研討會(huì)，討論該公司籌資問題。下面摘要他們的發(fā)言和有關(guān)資料如下：總經(jīng)理趙廣斌首先發(fā)言：“公司轎車技術(shù)改造項(xiàng)目經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證已被國家于2003年正式批準(zhǔn)立項(xiàng)

28、。這個(gè)項(xiàng)目的投資額預(yù)計(jì)為4億元，生產(chǎn)能力為4萬輛。項(xiàng)目改造完成后，公司的兩個(gè)系列產(chǎn)品的各項(xiàng)性能可達(dá)到國際同類產(chǎn)品的先進(jìn)水平。現(xiàn)在項(xiàng)目正在積極實(shí)施中，但目前資金不足，準(zhǔn)備在2004年7月前籌措1億元資金，請(qǐng)大家發(fā)表自己的意見，談?wù)勅绾位I措這筆資金。”生產(chǎn)副總經(jīng)理張望說：“目前籌集的1億元資金，主要是用于投資少、效益高的技術(shù)改進(jìn)項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在兩年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在改造投產(chǎn)后三年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行五年期的債券籌集資金。”財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝提出了不同意見，他說：“目前公司全部資金總額為10億元，其中自有資金4億元，借入資金6億元，自有

29、資金比率為40%。負(fù)債比率為60%，這種負(fù)債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國家如美國、英國等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了，如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將達(dá)到64%，顯然負(fù)債比率過高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大。所以，不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股或優(yōu)先股籌集資金。”但金融專家周民卻認(rèn)為：目前我國資金市場(chǎng)還不夠完善，證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，許多方面還很不規(guī)范，投資者對(duì)股票投資還沒有充分的認(rèn)識(shí)，再加之今年度股市的“擴(kuò)容”速度過快。因此，在目前條件下要發(fā)行1億元普通股是很困難的。發(fā)行優(yōu)先股還可以考慮，但根據(jù)目前的利率水平和生產(chǎn)情況，發(fā)行時(shí)年股息不能低于%，否則也無法發(fā)行。如果發(fā)行債券

30、，因要定期付息還本，投資者的風(fēng)險(xiǎn)較小，估計(jì)以12%的利率便可順利發(fā)行債券。來自某經(jīng)濟(jì)研究中心的武教授認(rèn)為：“目前我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)正處于改革開放的大好時(shí)期，我國已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織，汽車行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷售量會(huì)受到影響。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，不然盲目上馬，后果將是不夠理想的。”公司的銷售副總經(jīng)理林立認(rèn)為：“將來一段時(shí)期內(nèi)銷售量不成問題。這是因?yàn)楣旧a(chǎn)的中檔轎車和微型車，這幾年來銷售量情況一直很好，暢銷全國29個(gè)省、市、自治區(qū)，2002年受進(jìn)口汽車的影響，全國汽車滯銷，但公司的銷售狀況仍創(chuàng)歷史最好水平，居全國領(lǐng)先地位。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，連續(xù)獲獎(jiǎng)。至于我國入關(guān)后，關(guān)稅將大

31、幅度下降，確實(shí)會(huì)對(duì)我國汽車行業(yè)帶來沖擊，但這種沖擊已通過國家近期來的逐步降低關(guān)稅得以逐步的消化，外加在入關(guān)初期，國家對(duì)轎車行業(yè)還準(zhǔn)備采取一定的保護(hù)措施。所以，入關(guān)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。”財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝說：“公司屬于股份制試點(diǎn)企業(yè)，目前所得稅稅率為25%，稅后資金利潤率為16%，若這項(xiàng)技術(shù)改造項(xiàng)目上馬，由于采用了先進(jìn)設(shè)備，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)稅后資金利潤率將達(dá)到18%。”所以，他認(rèn)為這一技術(shù)改造項(xiàng)目應(yīng)付諸實(shí)施。來自某大學(xué)的財(cái)務(wù)學(xué)者鄭教授聽了大家的發(fā)言后指出：“以%的股息率發(fā)行優(yōu)先股不可行，因?yàn)榘l(fā)行優(yōu)先股所花費(fèi)的籌資費(fèi)用較多，把籌資費(fèi)用加上以后，預(yù)計(jì)利用優(yōu)先股籌集資金的資金成本將達(dá)到19%，這已高于公司稅后資

32、金利潤率1%，所以不可行。但若發(fā)行債券，由于利息可以在稅前支付，實(shí)際成本大約在9%左右。”他還認(rèn)為，目前我國正處于通貨膨脹時(shí)期，利息率比較高，這時(shí)不宜發(fā)行較長時(shí)期的負(fù)擔(dān)較高的利息或股息。所以，鄭教授認(rèn)為，應(yīng)首先向銀行籌措1億元的技術(shù)改造貸款，期限為一年，一年以后，再以較低的股息率發(fā)行優(yōu)先股股票來替換技術(shù)改造貸款。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理王朝聽了鄭教授的分析后，也認(rèn)為按%發(fā)行優(yōu)先股，的確會(huì)給公司帶來沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。但他不同意鄭教授后面的建議，他認(rèn)為，在目前條件下向銀行籌措1億元技術(shù)改造貸款幾乎不可能；另外，通貨膨脹在近一年內(nèi)不會(huì)消除，要想消除通貨膨脹，利息率有所下降，至少需要兩年時(shí)間。金融學(xué)家周民也同意王朝

33、的看法，他認(rèn)為一年后利息率可能還要上升，兩年后利息率才會(huì)保持穩(wěn)定或有所下降。（本案例取自王化成財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例中國人民大學(xué)出版社2001年2月第1版第148-149頁）問題：1、根據(jù)案例材料，試問本次籌資研討會(huì)提出了哪幾種籌資方案答：（1）本次籌資研討會(huì)共提出了普通股、優(yōu)先股、公司債券和銀行借款四種籌資方案(p39-p40)2、根據(jù)所學(xué)知識(shí)和案例材料，試問企業(yè)選擇籌資方式應(yīng)考慮的因素（p42-p43）答：選擇籌資方式應(yīng)考慮因素包括（1） 綜合考慮資金成本和風(fēng)險(xiǎn)（2） 考慮資本市場(chǎng)和公司的經(jīng)營現(xiàn)狀（3） 借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)（4） 根據(jù)企業(yè)規(guī)模第四章 資本成本本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、 資本成本基本知識(shí) 2、

34、資本成本和加權(quán)資本成本計(jì)算 學(xué)習(xí)目的掌握資本成本概念、分類、影響因素等基本知識(shí)；掌握個(gè)別成本和加權(quán)資本成本的計(jì)算一、單項(xiàng)選擇題1、下列屬于資本占用費(fèi)的是（ ）A、律師費(fèi) B、發(fā)行手續(xù)費(fèi)C、印刷費(fèi) D、利息2、下列不屬于股權(quán)資本融資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）A、 沒有到期日 B、股權(quán)資本成本低C、沒有固定的股利負(fù)擔(dān) D、無需償還3、下列哪種資本具有抵稅作用（ ）A、股權(quán)資本成本 B、留存收益資本成本C、普通股資本成本 D、長期借款資本成本4、下列不屬于留存收益資本成本計(jì)算方法的是（ ） A、加權(quán)資本成本法 B、股利增長模型法C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 D、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法5、計(jì)算WACC時(shí)權(quán)重計(jì)算應(yīng)該選擇下列哪種價(jià)值

35、基礎(chǔ)更合理和客觀（ ）A、賬面價(jià)值 B、市場(chǎng)價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值 D、歷史價(jià)值一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、D(答案p65) 2、D(答案p71) 3、B (答案p66) 4、A(答案p74-p76) 5、C (答案p77-p78)二、多項(xiàng)選擇題1、下列屬于資本籌集費(fèi)用的是（ ）A、印刷費(fèi) B、廣告費(fèi) C、利息 D、資信評(píng)估費(fèi)E、股息2、下列屬于個(gè)別資本成本的是（ ）A、債務(wù)資本成本 B、綜合資本成本C、加權(quán)資本成本 D、股權(quán)資本成本E、邊際資本成本3、下列影響長期借款資本成本的因素包括（ ）A、籌資費(fèi) B、借款期限B、所得稅率 D、借款年利率E、還本付息的方式4、計(jì)算留存收益資本成本的方法包括（ ）

36、A、股利增長模型法 B、比較資本成本法C、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 D、無差異點(diǎn)法E、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法5、計(jì)算WACC時(shí)權(quán)重計(jì)算應(yīng)該選擇下列哪種價(jià)值基礎(chǔ)包括哪些（ ）A、賬面價(jià)值 B、市場(chǎng)價(jià)值C、目標(biāo)價(jià)值 D、清算價(jià)值E、剩余價(jià)值二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABD (答案p65) 2、AD (答案p65-p67)3、ABCDE (答案p71) 4、ACE (答案p74-p76)5、ABC (答案p77-p78)三、判斷改錯(cuò)題（判斷下列說法是否正確，對(duì)的在后面的（ ）打，錯(cuò)的在后面的（ ）打，并在劃線部分改正。1、債券利息屬于資本成本中的資本籌集費(fèi)。( 占用費(fèi)) (答案p65)2、普通股資本成本與留存收益資本

37、成本的區(qū)別在于：后者有籌資費(fèi)用前者沒有。（ 前者 后者）(答案p67)3、資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。( ) (答案p68) 4、若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了精確計(jì)算資本成本，應(yīng)以票面金額作為債券籌資額。（ 實(shí)際發(fā)行價(jià)格）(答案p73) 5、普通股股東對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)小于債券投資者，因而會(huì)在債券投資者的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。( 大) (答案p75) 四、名詞解釋1、資本成本：就是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)。(答案p65)2、個(gè)別資本成本：指各種單個(gè)資本來源的成本，包括債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本。(答案p65)3、債務(wù)資本成本：指企業(yè)通過債務(wù)形式

38、融資所必須支付的報(bào)酬。(答案p65)4、股權(quán)資本成本：指股東對(duì)投入企業(yè)的資本所期望得到的報(bào)酬。(答案p66)5、邊際資本成本：指企業(yè)新增加籌資的資本成本，即企業(yè)新增一元資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本。(答案p67)6、WACCC：指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本所占比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。(答案p76)五、簡答題1、簡述對(duì)資本成本的理解。 (答案p65)答：（1）資本（金）成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。 （2）資本成本為投資者對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的必要收益率。 （3）資本成本是投資本項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本，是籌資和投資決策的依據(jù)。2、簡述決定資本成本高低的因素。(

39、答案p67-p68)答：(1)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)中資本的供給和需求(2)證券市場(chǎng)條件影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn)(3)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營和融資狀況決定著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小(4)融資規(guī)模也是影響資本成本的一個(gè)重要因素3、簡述資本成本的作用。(答案p68-p69)答：（1）確定公司價(jià)值（2）進(jìn)行投資決策（3）進(jìn)行融資決策（4）評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績（5）進(jìn)行鼓勵(lì)分配決策（6）作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)（7）提高資本使用效率增加積累（8）從宏觀上講，資本成本也是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、進(jìn)行社會(huì)資源配置的重要手段4、簡述降低企業(yè)籌資中資本成本的途徑。(答案p70-p71) 答：（1）合理安排籌資期限（2）合理選擇籌資渠

40、道和方式，力求減低資本成本（3）合理安排資本結(jié)構(gòu)，力求降低綜合資本成本（4）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估六、計(jì)算題1、某企業(yè)取得5年期長期借款100萬元，年利率為12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為%，企業(yè)所得稅率25%，計(jì)算該項(xiàng)長期借款的資本成本。(答案p71-p72)解：故：該項(xiàng)長期借款的資本成本為%2、某公司發(fā)行面額為400萬元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，發(fā)行價(jià)格為500萬元，企業(yè)所得稅率25%，計(jì)算該項(xiàng)長期債券的資本成本。(答案p73-p74) 解： 故：該項(xiàng)長期借款的資本成本為%3、某公司普通股目前市價(jià)為56元，估計(jì)增長率為12%，本年發(fā)放股

41、利2元。該期間無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為14%，某公司普通股值為。公司債券資本成本為9%，留存收益資本成本相對(duì)于債券資本成本有3%的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。試分別用股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算該公司留存收益的資本成本。(答案p75-p76)解：（1）股利增長模型法計(jì)算留存收益資本成本如下： （2）用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算留存收益資本成本如下： （3）用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算留存收益資本成本如下：4、某企業(yè)賬面反映的長期資金共500萬元，其中長期借款50萬元，應(yīng)付長期債券100萬元，普通股200萬元，保留盈余150萬元，其資本成本分別為%、%、%、11%，試計(jì)算加權(quán)資本成本。(

42、答案p78) 解; 故：加權(quán)資本成本為%第五章 資本結(jié)構(gòu)和籌資決策本章重點(diǎn)難點(diǎn)1、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量 2、MM理論及權(quán)衡理論3、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 學(xué)習(xí)目的掌握資本結(jié)構(gòu)基本定義、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，了解MM理論及權(quán)衡理論、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1、下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的說法錯(cuò)誤的是（ ）A、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大C、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一定大于1 D、負(fù)債籌資越多，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大2、下列哪項(xiàng)不屬于企業(yè)在決定資本結(jié)構(gòu)時(shí)考慮的因素（ ）A、稅收 B、公司的股份數(shù)量C、資產(chǎn)類型 D、經(jīng)營收入的不確定性3、MM理論的創(chuàng)立者是莫迪格里尼和（ ）A、莫頓 B、米勒C、夏普 D

43、、馬科維茨4、下列不屬于無公司稅時(shí)的MM定理的基本結(jié)論的是（ ）A、企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。B、不管公司用來籌資的權(quán)益和債務(wù)組合如何，公司的WACC都是一樣的。C、利用債務(wù)融資的公司，股本資本成本等于公司資本成本常數(shù)加上風(fēng)險(xiǎn)貼水。D、公司負(fù)債比例越大，公司財(cái)務(wù)危機(jī)成本越大。 5、下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)正確的是（ ）A、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是動(dòng)態(tài)的 B、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值最大化沒有任何關(guān)系C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)具有高度的易變性 D、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)具有復(fù)雜性一、單項(xiàng)選擇題參考答案1、C (答案p85-p86) 2、B (答案p88-p89) 3、B (答案p89) 4、D (答案p90-p92)5

44、、B (答案p93-p94)二、多項(xiàng)選擇題1、下列會(huì)發(fā)生固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用的融資方式有（ ）A、銀行借款 B、發(fā)行債券C、普通股 D、融資租賃E、優(yōu)先股2、公司資本結(jié)構(gòu)決策應(yīng)考慮的因素包括哪些（ ）A、稅收 B、資產(chǎn)類型 C、經(jīng)營收入的不確定性 D、金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)E、企業(yè)的行業(yè)屬性3、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)包括哪些（ ）A、在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)條件下，上市公司的企業(yè)價(jià)值才會(huì)實(shí)現(xiàn)最大B、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是動(dòng)態(tài)的C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)具有高度的易變性D、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性與多變性E、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)具有獨(dú)立性二、多項(xiàng)選擇題參考答案1、ABDE (答案p86) 2、ABCDE (答案p88-p89) 3、ABCD (答案

45、p93-p94)三、判斷改錯(cuò)題（判斷下列說法是否正確，對(duì)的在后面的（ ）打，錯(cuò)的在后面的（ ）打，并在劃線部分改正。1、企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中使用的股權(quán)籌資越多，它運(yùn)用的財(cái)務(wù)杠桿就越大。( 負(fù)債) （答案p85-p86）2、公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大，經(jīng)營收入越不穩(wěn)定，企業(yè)主要考慮采用債務(wù)融資。( 權(quán)益性) （答案p88）3、無公司所得稅的MM定理認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，不管公司用來籌資的債務(wù)和權(quán)益組合如何，公司的WACC都是一樣的。( ) （答案p90）4、存在公司稅收的MM定理認(rèn)為，公司的負(fù)債比率越高，公司的價(jià)值不變。( 就越大) （答案p91）5、資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡模型認(rèn)為，固定資產(chǎn)份額大的企業(yè)，應(yīng)少負(fù)債；無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)，應(yīng)多負(fù)債。( 多 少) （答案p93） 四、名詞解釋1、資本結(jié)構(gòu)：是指公司各種資本構(gòu)成及比例關(guān)系。（答案p85）2、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng):指由固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的普通股每股利潤變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象。（答案p86）3、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：指普通股每股利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。（答案p86）4、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，籌措