1、2015年2月周末大講堂：個股期權基礎知識周末大講堂：個股期權基礎知識中信建投證券蘇州營業部二級投資者測試一級投資者測試：20題，30分鐘，每題5分，80分為通過。個股期權基礎知識、備兌開倉及保險策略介紹二級投資者測試：10題，30分鐘，每題10分，80分為通過。買入開倉、期權定價、杠桿效應等三級投資者測試：10題，共30分鐘，每題10分，80分為通過。賣出開倉、組合策略、保證金計算等認購、認沽期權買入開倉認購、認沽期權買入開倉買入開倉到期日損益及盈虧平衡點買入開倉到期日損益及盈虧平衡點期權定價公式期權定價公式Delta計算計算杠桿率值計算杠桿率值計算買入開倉成本：權利金盈虧平衡點：行權價格+

2、權利金最大收益：無限 到期損益：MAX（0，到期標的證券價格-行權價格）-權利金最大損失：權利金適用條件：適用條件：投資者預計標的證券將要上漲，但是又不希望承擔下跌帶來的損失。或者投資者希望通過期權的杠桿效應放大上漲所帶來的收益，進行方向性投資。認購期權買入開倉關于認購期權買入開倉的盈虧，說法不正確的是( )A.若標的證券價格上升至“行權價格+權利金”，則達到盈虧平衡點B.若到期日證券價格高于行權價，投資者買入認購期權的收益=證券價格-行權價-付出的權利金C.若到期日證券價格低于或等于行權價，投資者買入認購期權的虧損額=付出的權利金D.投資者買入認購期權的虧損是無限的選D例題：某投資者買入一份

3、執行價格為65元的認購期權，權利金為2元（每股），期權到期日的股票價格為70元，則該投資者的損益為（ ）元。 A.-2 B.2 C.3 D.5選C:損益=證券價格-行權價-付出的權利金=70-65-2=32022-5-2認沽期權買入開倉適用條件：投資者預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大。如果標的證券價格上漲，投資者也不愿意承擔過高的風險。盈虧平衡點：行權價格-權利金最大收益：行權價格-權利金最大損失：權利金到期損益：MAX(行權價格-到期時標的股票價格，0)- 權利金關于認沽期權買入開倉交易目的，說法錯誤的是( )A.為鎖定已有收益B.規避股票價格下行風險C.看多市場，進行方向性交易D.看空

4、市場，進行方向性交易選C投資者小明預期未來丙股票會下跌，因而買入一份該股票認沽期權，行權價為55元，權利金為3元。則當該股票為（）元時，小明的每股到期收益為0，即既不獲利也不虧損A.52B.54C.56D.58到期收益=行權價-證券價格-權利金=55-證券價值-3=0選A期權定價公式期權定價公式：1973年，Black-Scholes期權定價模型歐式期權1979年，二叉樹模型美式期權關于Black-Scholes期權定價模型，說法不正確的是A.1973年首次提出B.由Fischer Black和Myron Scholes提出C.用于計算歐式期權D.用于計算美式期權選DDelta:股票價格變化一個單位時，對應的期權合約的價格變化量。以S和C分別為標的證券和期權價格的變化量，則Delta= C/ S。Delta= C/ S=0.08/0.1=0.8杠桿率計算杠桿率計算杠桿作用：用很少資金（權利金）就可以控制總價值數倍于它的期權合約，放大收益的同時放大風險。用S和C 分別表示標的證券價格和期權價格，則杠桿倍數=(C/C)/(S/S)=（S/C）*Delta期權的杠桿倍數是不固定的。實值期權的杠桿倍數較低