1、財務管理第一章財務管理概述1. 試述財務管理的目標。答：一、財務管理的整體目標：3.股東財富最大化。1. 利潤最大化。2.每股盈余最大化。二、財務管理的分部目標：1. 成果目標。2.效率目標。3.安全目標。2. 財務管理的經濟環境包括哪些？答：1.經濟發展狀況。2.通貨膨脹。3.利息率波動。4.政府的經濟政策。5.競爭。3. 財務管理與會計的區別是什么？答：會計是對經濟業務進行計量和報告，財務管理是在會計的基礎上，強調對資金在經營活動、籌資活動、投資活動、分配活動中的運用。一個看過去，一個看未來，一個重記錄，一個重分析。第二章貨幣的時間價值原理也稱資金的時間1. 什么是貨幣的時間價值？答：貨幣

2、的時間價值是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，價值。2. 計算利息有哪兩種辦法？分別是怎樣計算的？答：1.單利的計算。單利利息的計算公式為：禾利息額=本金X利息率X時間。單利終值的計算公式為：終值單利現值的計算公式為：本金=本金X（1+利息率X時間）=終值X（1利息率X時間）2. 復利的計算。復利終值的計算公式為：終值復利現值的計算公式為：終值=本金X（1+利息率）=本金X（1+利息率）的n次方3. 什么是年金，簡述各種年金及其計算方法。答：年金是指等額、定期的系列收支。(一) 普通年金1. 普通年金的終值計算：F=A*(F/A,i,n)=A*(1+i)n1/i，其中(F/A,i,

3、n)稱作年金終值系數”2. 普通年金的現值計算P=A*(P/A,i,n)=A*1-(1+i)n/i,其中(P/A,i,n)稱作年金現值系數”注：公式中n在上標。(二) 預付年金1. 預付年金終值公式：Vn=A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)3+A(1+i)nVn=A-FVIFAi.n(1+i)或Vn=A-(FVIFAi,n+1-1)注：由于它和普通年金系數期數加1，而系數減1，可記作FVIFAi,n+1-1可利用“普通年金終值系數表”查得(n+1)期的值，減去1后得出1元預付年金終值系數。2. 預付年金現值公式：V0=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+A(1+

4、i)-(n-1)V0=A-PVIFAi,n(1+i)或VO=A(PVIFAi,n-1+1)它是普通年金現值系數期數要減1，而系數要加1，可記作PVIFAi,n-1+1可利用“普通年金現值系數表”查得(n-1)的值，然后加1,得出1元的預付年金現值。(三) 遞延年金1. 把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期的現值，然后再將此現值調整到第一期初。V0=A-PVIFAi,nPVIFi,m2假設遞延期中也進行支付，先求出(m+n)期的年金現值，然后，扣除實際并未支付的遞延期(m)的年金現值，即可得出最終結果。V0=APVIFAi,n+m-APVIFAi,m=A(PVIFAi,n+m-PVIFAi,m

5、)(四) 永續年金第三章風險報酬原理1.答：風險報酬有哪兩種表示方法？風險報酬額和風險報酬率。2.答：風險報酬的計算有哪些步驟？1.確定概率分布。2.計算期望報酬率。3.計算標準差。4.計算標準離差率。5.計算風險報酬率。6.計算風險報酬。3.答：什么是證劵組合？證劵組合有哪些風險？同時持有多種證劵構成證劵的投資組合，稱為證劵組合。風險：1.可分散風險。2.不可分散風險。第四章投資決策分析1.答：企業長期投資決策包括哪些方面的內容？1.投資方向的選擇。2.投資數量的確定。3.投資時機的選擇。4.以什么樣的生產方式和資產形式完成所選定的生產經營活動。2.答：什么是現金流量？它由什么構成的？現金流

6、量是對因實施投資方案而引起的現金流入量和現金流出量得總稱。構成：（一）現金流出量（二）現金流入量（三）現金凈流量3.答：主要投資決策指標有哪些？它們的優缺點是什么？（一）非貼現現金流量指標。優點：榮耀理解，計算方便。缺點：沒有考慮貨幣的時機價值，所以有時會做出錯誤的決定。（二）貼現現金流量指標。優點：考慮了貨幣的時機價值，能夠反映各種通知方案的凈收益。缺點：不能揭示各個投資方案本身可能達到的時機報酬率。第五章證劵投資于財務估價1. 什么是證劵投資？企業為什么要進行證劵投資？答：證劵投資是企業投資管理的重要組成部分，科學的進行證劵投資管理，能增加企業收益，有利于財務目標的實施。原因：1.作為現金

7、的替代品。2.與籌集長期資金相配合。3.滿足未來的財務需求。4. 滿足季節性經營對現金的需求。2. 證劵投資風險按其來源可分哪幾類？答：1.違約風險。2.利率風險。3.購買力風險。4.流動性風險。3. 什么是財務估價？它與資產的賬面價值有什么區別和聯系？答：財務估價是指對一項資產價值的估計。賬面價值是指資產負債表上劣勢的資產價值。它以交易為基礎，主要使用歷史成本計量。財務報表上列示的資產，即不包括美元交易基礎的資產價值，也不包括資產的預期未來收益，因此，資產的賬面價值經常預期市場價值相去甚遠，決策的相關性不好。不過賬面價值具有良好的客觀性，可以重復驗證。第六章籌資決策1. 企業籌資的動機有哪些

8、？資金的來源有哪些分類？答：動機：1.設立籌資。2.擴展籌資。3.償債投資來源：1.權益籌資和債務籌資。2.直接籌資和間接籌資。3.內部籌資和外部籌資。2. 股票上市的目的是什么？條件有哪些？答：目的：1.資本大眾化，分散風險。2.提高股票的變現力。3.便于籌措新資金。4. 提高公司知名度，吸引更多的顧客。5.便于確定公司價值。條件：1.股票經國務院證劵管理部門批準已向社會公開發行。2. 公司股本總額不少于人民幣5000萬元。3. 開業時間在三年以上，最近三年連續盈利。4. 持有股票面值人民幣100元以上的股東不少于1000人，向社會公開發行的股份總數的25%以上。5. 公司最近三年內無重大違

9、法行為，財務會計報告無虛假記載。6. 國務院規定的其他條件。3. 試述普通融資的優缺點。答：1.發行普通股籌措資本具有永久性、無到期日、不需歸還的特點。2. 發行普通股籌措資本的股利負擔、股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利的經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。3. 發行普通股籌措資本是公司最基本得資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保證，增強公司的舉債能力。4. 由于普通股的預期收益較高并可一定程度的抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。第七章資本成本與資本結構1. 什么是資本成本？決定其高低的因素有哪些？答：資本成本是指企

10、業為了籌集和使用資金而付出的代價。因素：1.總體經濟水平。2.證劵市場條件。3.企業內部的經營和融資狀況。4. 項目融資規模。2. 個別資本成本有哪些？分別是怎么計算出來的？答：個別資本成本分為：1.長期借款成本。2.債券成本。3.普通股成本。4. 留存收益成本。長期借款成本公式：借款資金成本=年借款利息*（1-所得稅率）/（借款金額-借款費用）債券成本公式：債券資金成本=年債券利息*（1-所得稅率）/（債券金額-債券籌資費用）留存收益成本公式：Ks=Dc/Pc+G式中：Ks留存收益成本；Dc預期年股利額；Pc普通股市價；;G普通股利年增長率。3. 什么是營業杠桿和財務杠桿？它們作用的表示式分

11、別是什么？是怎么計算出來的？答：營業杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產生的作用。財務杠桿：當利潤增大時，歷任所負擔的利息就會相應的減少，從而使投資者收益有更大幅度的提高，這種債務對投資者收益的影響稱為財務杠桿。EBIT/EBIT營業杠桿公式：DOL=Q/QDOL經營杠桿系數。EBIT息前稅前利潤變動額。EBIT變動前息前稅前利潤。Q銷售變動量。Q變動前銷售量。EPS/EPS財務杠桿公式：DFL=EBIT/EBITDFL財務杠桿系數。 EPS普通股每股收益變動額。EPS變動前普通股每股收益。 EBIT息前稅前利潤變動額。EBIT變動前息前稅前利潤。第八章營運資金管理概述1.答：

12、什么是營運資金及凈營運資金？營運資金是指企業正常生產經營活動中投放于流動資產上的資金。凈營運資金是指流動資產減流動負債后的余額。2.答：營運資金的管理原則有哪些？1.認真分析生產經營狀況，合理確定營運資金的需要數量。2. 在保證生產經營需要的前提下，節約使用資金。3. 加速營運資金周轉，提高資金的利用效率。4.合理安排流動資產與流動負債的比例關系。3.答：試述營運資金籌集的政策？（1）配合型籌資政策，特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產和固定資產（統稱為永久性資產，下同），運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。（2）激進型籌資

13、政策。特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。（3）穩健型籌資政策，特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源，與配合型籌資政策相比，穩健型籌資政策下臨時性負債占企業全部資金來源的比例較小。第九章股利分配1. 簡述利潤分配的順序。答：1.計算可供分配的利潤。2.計提法定盈余公積金。3.計提公益金。.4.計提任意盈余公積金。5.向股東支付股利。2. 簡述股利理論股利相關論。答：股利相關論認為公司的股利分配對公司市場價值有影響。股利相關論的影響：由于現實生活中存

14、在著市場不完善和政府稅收，即存在交易成本股利政策對企業價值或股票價格將產生較大的影響表現在以下方面：（1）信息傳遞的影響：股票的市價是由企業的經營狀況和盈利能力確定的，雖然企業的財務報表可以反映其盈利情況，但報表受人為因素的影響較大，容易形成裝飾以至假象，因此長遠的觀點看，能增強和提高投資者對企業的信心的則時實際發放的股利。企業的股利是以盈利為基礎的，是實際盈利的最終體現。這是無法通過對財務報表的裝飾來達到的，因此股利能替代財務信息將企業的經營狀況和盈利能力傳播給投資者，一般而言，保持股利的穩定并根據收益的狀況增加股利發放可使投資者提高對企業的信任，有利于提高企業的財務形象，從而使股價上升，反

15、之，則股價下跌，股利政策將影響企業價值。（2）交易成本的影響。投資者的收益有兩種：即股利收入和出售股票所得資本利得收益（買賣差價收益），交易成本影響投資者對股利和資本利得收益的選擇，原因是投資者買賣股票需向經紀人或有關的代理機構繳納交易費用，交易數額越小，這種交易成本成本就越高，同時買賣股票還需要收集大量的信息、花費大量的時間，因此由企業定期發放股利時進行買賣股票以獲取差價有益的替代，可以節省交易成本，這對以領取股票股利為主要投資目的的投資者更是如此。股利相關論的不足：股利相關論的幾種觀點都只中從某一角度來解釋股利政策和股價的相關性，不足之處在于沒有同時考慮多種因素影響。在不完全資本市場上，公

16、司股利政策效應要受許多因素的影響，如所得稅負擔、籌資成本、市場效率、公司本身因素等3. 股利支付的方式有哪些？答：1.現金股利。2.財產股利。3.負債股利。4.股票股利。4. 簡述股票股利對股東和公司的意義。答：股票股利對股東來講，其意義主要有以下幾點：1、如果公司在發放股票股利后同時發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；2、有時公司發放股票股利后其股價并不成比例下降，這可使股東得到股票價值相對上升的好處；3、發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此，投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極影響。這種心理會穩定住股價甚至反

17、致略有上升4、在股東需要現金時，還可以將分得的股票股利出售。有些國家稅法規定，出售股票所需交納的資本利得（價值增值部分）稅率，比收到現金股利所需交納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。對公司的意義：股票股利對公司的意義，主要有：1、發放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發展；2、在盈余和現金股利不變的情況下，發放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；3、發放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續發展崐的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩定股票價格。4、發放股票股利的費用比發放現金股利的費用大，

18、會增加公司的負擔第十章財務報表分析1.簡述財務報表分析的目的。答：財務報表分析，主要是利用資產負債表和利潤表等財務報告對其財務狀況、經營成果和現金流量進行的分析研究。報表使用者利用財務報表各自有不同的目的，均希望從財務報表中獲得對其經濟決策有用的信息。例如，企業主管部門、母公司和財政部門重點分析檢查企業有關資源的配置，有關財經政策、財經紀律和財經制度的遵守情況以及資本保全和增值情況；投資者重點分析檢查企業盈利能力、營運能力和資金使用的效益，了解投資報酬和投資風險；債權人重點分析企業償債能力，評價企業財務安全（風險）程度，等等。從主管部門、國家有關經濟管理部門、投資者、債權人以及企業內部管理的不同要求考慮，財務報表分析的內容應十分廣泛，既要幫助報表使用者總結、評價企業財務狀況和經營成果，又要為報表使用者進行經濟預測和決策提供可靠的依據。2.反映變現能力的財務比率有哪些？寫出計算這些比率的公式，并做出相應比率的分析。答：（一）流動比率計算公式：流動比率=流動資產/流動負債。分析：一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。計算