1、投資銀行組織架構(gòu)投資銀行組織架構(gòu)高盛集團(Goldman Sachs)成立于 1869 年,是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一,向全球提供廣泛的投資、咨詢和金融服務(wù),在香港設(shè)有分部,在 23個國家擁有 41 個辦事處。1930194019501970196019801990200020101933年投資研究部；1934年市政債券部1970s，美國并購浪潮，并購與重組、杠桿收購等業(yè)務(wù)快速發(fā)展80年代起，重新建立資管業(yè)務(wù)和直投業(yè)務(wù)期貨貿(mào)易獲利豐厚，全球化程度加深1963年設(shè)立并購組在80年代的創(chuàng)新進程中落后債市獲利豐厚，全球化步伐加快，1999年上市。2008年，由投資銀行改制為銀行控股公

2、司1956年設(shè)立投資銀行部1930194019501970196019801990200020101933年格拉斯-斯蒂格爾法案；證券承銷業(yè)務(wù)發(fā)展1970s，美國并購浪潮，并購與重組、杠桿收購等業(yè)務(wù)快速發(fā)展1975年，取消了固定傭金制，券商開拓新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品90年代金融衍生工具誕生99年金融改革法案，標志混業(yè)經(jīng)營開始80年代，放松對市場和機構(gòu)的管制，證券公司機構(gòu)整合；與證券化相關(guān)的新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)1991-1993低利率環(huán)境，債市發(fā)展迅速2000年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂2007年，全球金融危機爆發(fā)高盛過去三十年的發(fā)展歷程與美國金融市場變化緊密相連高盛過去三十年的發(fā)展歷程與美國金融市場變化緊密相連,

3、 ,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)隨市場變化和客戶需求而不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)隨市場變化和客戶需求而不斷調(diào)整。公司概況公司概況案例一：高盛集團案例一：高盛集團(Goldman Sachs)1930193019401940195019501970197019601960198019801990199020002000201020101869年20世紀30年代：依托商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位順勢進入股票承銷和投資領(lǐng)域。20世紀30-60年代：利用投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢卷土重來，在機構(gòu)大擴容的60年代率先發(fā)展大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀等業(yè)務(wù)，形成先發(fā)優(yōu)勢。20世紀70-80年代：鞏固已有的機構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極推進投行領(lǐng)域創(chuàng)新，穩(wěn)步拓展債券業(yè)務(wù)。20世

4、紀80-90年代：傳統(tǒng)賣方轉(zhuǎn)向資本中介型券商，實施全球化。20世紀90年代-至今：依托上市后的充足資本，進一步引入資產(chǎn)管理和直投等業(yè)務(wù)，成長為全球領(lǐng)先的全能性投資銀行。總體總體戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)公司公司關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略高盛Goldman Sachs全球資本市場資產(chǎn)管理與證券服務(wù)投資銀行財務(wù)顧問證券承銷交易與自營固定收益、證券、外匯與商品交易股票交易自營投資資產(chǎn)管理證券服務(wù)1997-20011969-1999合伙制模式合伙制模式：發(fā)起人及其親屬充當公司的普通合伙人，全面負責(zé)企業(yè)的運營，對經(jīng)營損失負無

5、限（連帶）責(zé)任。高盛集團業(yè)務(wù)分成兩個主要部分:全球資本市場(Global Capital Market)和資產(chǎn)管理與證券服務(wù)(Asset Management and Securities Services)。全球資本市場部包含投資銀行和交易與自營兩個部分,投資銀行部門負責(zé)為公司、金融機構(gòu)、政府及個人提供財務(wù)咨詢和證券承銷服務(wù);交易與自營部門則是從事投資、交易、清算和做市商業(yè)務(wù)的部門。下設(shè)三個主要業(yè)務(wù)部門:固定受益、貨幣與商品交易部(FICC)、股票部以及本金投資部。資產(chǎn)管理與證券服務(wù)部協(xié)助全球各地的機構(gòu)和政府部門滿足其投資需求,主要為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)及各種證券服務(wù),例如經(jīng)紀業(yè)務(wù)、融資融券

6、業(yè)務(wù)等。高盛從最開始的大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀、投行業(yè)務(wù)等賣方業(yè)務(wù)為主最終轉(zhuǎn)型為以固定收益、衍生品、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等買方業(yè)務(wù)為主戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革案例一：高盛集團案例一：高盛集團(Goldman Sachs)1930193019401940195019501970197019601960198019801990199020002000201020101869年20世紀30年代：依托商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位順勢進入股票承銷和投資領(lǐng)域。20世紀30-60年代：利用投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢卷土重來，在機構(gòu)大擴容的60年代率先發(fā)展大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀等業(yè)務(wù)，形成先發(fā)優(yōu)勢。20世紀70-80年代：鞏固已

7、有的機構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極推進投行領(lǐng)域創(chuàng)新，穩(wěn)步拓展債券業(yè)務(wù)。20世紀80-90年代：傳統(tǒng)賣方轉(zhuǎn)向資本中介型券商，實施全球化。20世紀90年代-至今：依托上市后的充足資本，進一步引入資產(chǎn)管理和直投等業(yè)務(wù)，成長為全球領(lǐng)先的全能性投資銀行。高盛Goldman Sachs資產(chǎn)管理與證券服務(wù)投資銀行財務(wù)顧問證券承銷交易與自營固定收益、證券、外匯與商品交易股票交易自營投資投資顧問與財務(wù)規(guī)劃經(jīng)紀、融資與融券業(yè)務(wù)2002-2009變革目標：變革目標：更為靈活的架構(gòu)促進各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展行動：行動：將投資銀行、交易與自營部門提升為與資產(chǎn)管理和證券服務(wù)同等級別的業(yè)務(wù)部門。將資產(chǎn)管理部門變更為“投資顧問與財務(wù)規(guī)劃”，

8、證券服務(wù)部門變更為“經(jīng)紀、融資與融券業(yè)務(wù)”，在綜合化的前提下不斷細分。外部環(huán)境：外部環(huán)境：2002-2006年間，美國證券市場新一輪衍生產(chǎn)品創(chuàng)新的集中時期,以美國房屋信貸(含優(yōu)質(zhì)貸款、中間級和次級貸款等)為初始資產(chǎn),經(jīng)證券化處理生成 MBS,設(shè)計出滿足不同類型投資者需求的衍生產(chǎn)品。總體總體戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)公司公司關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略高盛從最開始的大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀、投行業(yè)務(wù)等賣方業(yè)務(wù)為主最終轉(zhuǎn)型為以固定收益、衍生品、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等買方業(yè)務(wù)為主戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革案例一：高盛集團

9、案例一：高盛集團(Goldman Sachs)1930193019401940195019501970197019601960198019801990199020002000201020101869年20世紀30年代：依托商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位順勢進入股票承銷和投資領(lǐng)域。20世紀30-60年代：利用投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢卷土重來，在機構(gòu)大擴容的60年代率先發(fā)展大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀等業(yè)務(wù)，形成先發(fā)優(yōu)勢。20世紀70-80年代：鞏固已有的機構(gòu)業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極推進投行領(lǐng)域創(chuàng)新，穩(wěn)步拓展債券業(yè)務(wù)。20世紀80-90年代：傳統(tǒng)賣方轉(zhuǎn)向資本中介型券商，實施全球化。20世紀90年代-至今：依托上市后的充足資本，進一步引入

10、資產(chǎn)管理和直投等業(yè)務(wù)，成長為全球領(lǐng)先的全能性投資銀行。高盛Goldman Sachs交易與投資管理投資銀行財務(wù)顧問證券承銷機構(gòu)客戶服務(wù)固定收益、證券、外匯與商品交易股權(quán)產(chǎn)品股權(quán)產(chǎn)品發(fā)行資產(chǎn)管理中國工商銀行股投資等2009至今至今變革目標：變革目標：從按照業(yè)務(wù)劃分結(jié)構(gòu) 按照客戶群體客戶群體及客戶需求劃分行動：行動：設(shè)立機構(gòu)客戶機構(gòu)客戶服務(wù)部服務(wù)部及直投與貸款直投與貸款部部。作為做市商,機構(gòu)客戶服務(wù)部通過為機構(gòu)客戶提供金融產(chǎn)品、幫助客戶融資和進行風(fēng)險管理而獲取收益。長期投資部則通過對公司或其他機構(gòu)的股權(quán)、債權(quán)投資、為投資對象提供融資支持及兼并收購獲取收入。股票承銷債權(quán)承銷傭金融資融券長期投資獎金收

11、入交易收入長期債權(quán)投資其他總體總體戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)戰(zhàn)略：成為一個全球性的、提供綜合金融服務(wù)公司公司關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略關(guān)鍵字：全球化、綜合化戰(zhàn)略高盛從最開始的大宗交易、機構(gòu)經(jīng)紀、投行業(yè)務(wù)等賣方業(yè)務(wù)為主最終轉(zhuǎn)型為以固定收益、衍生品、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理等買方業(yè)務(wù)為主戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革戰(zhàn)略及組織架構(gòu)變革案例一：高盛集團案例一：高盛集團(Goldman Sachs)案例案例二二：摩根士丹利：摩根士丹利(Morgan Stanley)組織架構(gòu)變革：組織架構(gòu)變革：以客戶為導(dǎo)向進行部門的設(shè)置和建設(shè) 摩根士丹利公司成立于1935年,是在1933年規(guī)定分業(yè)經(jīng)營的格拉斯-斯蒂格爾法案

12、簽署之后從 J.P.摩根分離出來的一家投資銀行。成立之初摩根士丹利主要從事證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù),二十世紀 70 年代初才設(shè)立銷售交易部和專門的并購小組以及研究部,1975 年在并在 1985 年設(shè)立固定收益部,以促進業(yè)務(wù)的多元化。進入二十世紀80、90年代后,公司開始大力發(fā)展國際業(yè)務(wù),在世界各地設(shè)立分支機構(gòu)。199619962001200120062006摩根士丹利證券部信用服務(wù)投資銀行銷售交易融資做市私人客戶集團投資管理機構(gòu)和個人客戶的全球資產(chǎn)管理服務(wù)、私人股權(quán)投資Discover Financial Services摩根士丹利機構(gòu)證券投資管理投資銀行私人客戶集團全面財務(wù)規(guī)劃和投顧服務(wù)Disco

13、ver Financial Services信用卡服務(wù)銷售、交易、融資、做市全球資產(chǎn)管理產(chǎn)品和服務(wù)摩根士丹利證券部資產(chǎn)管理投資銀行全球財富管理集團銷售、交易、融資、做市全球資產(chǎn)管理產(chǎn)品和服務(wù)行動：行動：2007年，將旗下提供信用卡服務(wù)的公司Discover 剝離，更好地服務(wù)高凈值客戶；2009 年與美邦的合并，更好地發(fā)展私人客戶；2010 年, 對資產(chǎn)管理部進行重組并出售了零售資管業(yè)務(wù)。目標：目標：把對公司收入貢獻最大的證券部分成兩個分別針對機構(gòu)和個人客戶的部門。行動：行動：將原來屬于證券部的私人客戶集團分離出來成為一個獨立的部門,服務(wù)于私人客戶,而原來的證券部更名為機構(gòu)證券部,主要負責(zé)機構(gòu)客

14、戶,其他部門的設(shè)置和職責(zé)不變。目標：目標：形成根據(jù)客戶類型和需求客戶類型和需求而組建的三個大模塊服務(wù)于機構(gòu)客戶的機構(gòu)證券部,服務(wù)于私人客戶的全球財富管理集團,及服務(wù)于機構(gòu)客戶和高凈值客戶的資產(chǎn)管理部。案例三：案例三：美林美林（Merrill Lynch）組織架構(gòu)變革：組織架構(gòu)變革：以并購促改革和發(fā)展美林集團成立于1914年,2008年被美國銀行收購。是美國第三大投資銀行、世界最大證券經(jīng)紀商、世界領(lǐng)先的財務(wù)管理和顧問公司之一,總資產(chǎn)接近1.4萬億美元, 總部位于美國紐約,分支機構(gòu)遍及包括中國在內(nèi)的 43 個國家和地區(qū)。1975 年美國廢除股票交易固定傭金制度, 美林證券傭金收入比重與 1973

15、年美國整個行業(yè)市場水平相比也下降了近40%,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴張,美林集團開始考慮業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。90 年代之后,擴大其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);2000 年,收購納斯達克市場第三大券商,重振做市商地位;2006 年,美林與黑石合并,成立全球最大的資產(chǎn)管理公司。擴展擴展模式：抓住最佳時機不斷地收購國內(nèi)具有發(fā)展?jié)摿Φ男滦屯顿Y銀行業(yè)務(wù)的公司和國外大中型投資銀行模式：抓住最佳時機不斷地收購國內(nèi)具有發(fā)展?jié)摿Φ男滦屯顿Y銀行業(yè)務(wù)的公司和國外大中型投資銀行2001200120062006美林Merrill Lynch全球市場及投資銀行投資管理部全球市場投資銀行金融資產(chǎn)管理全球私人客戶資產(chǎn)管理多樣化服務(wù)，包括經(jīng)紀、信托基金

16、管理，貸款和保險美林Merrill Lynch全球財富管理全球市場投資銀行全球投資管理全球私人客戶全球投資管理目標：目標：增加固定收益業(yè)務(wù)，減少業(yè)務(wù)不穩(wěn)定性。黑石是固定收益投資業(yè)界的龍頭企業(yè)之一。行動：行動：2006 年，美林旗下的資產(chǎn)管理部門與黑石合并，資產(chǎn)置換后獲得49.8%股份；2007 年開始,美林將其業(yè)務(wù)調(diào)整為兩個主要業(yè)務(wù)單元/事業(yè)部,分別是全球財富管理(GWM)和全球投資管理(GIM)。GWM 沿襲了 GMI 的業(yè)務(wù),包括全球市場和投資銀行部,為客戶提供融資服務(wù)和各類金融產(chǎn)品。在部門的設(shè)置上，突出業(yè)務(wù)品種的重要性，按照業(yè)務(wù)種類的不同來劃分相應(yīng)的職能部門該種架構(gòu)形式的基本特點是將業(yè)務(wù)

17、和客戶結(jié)合起來，按照客戶的需要或公司業(yè)務(wù)運作的需要設(shè)置不同的部門，以達到預(yù)期的目標。稽核部財務(wù)部機構(gòu)投資管理部私人投資管理部人力資源部信用財務(wù)部信息技術(shù)部全球研究部私人客戶部網(wǎng)上業(yè)務(wù)部投資銀行部機構(gòu)銷售與交易部風(fēng)險管理部法律部證券類資產(chǎn)管理類信用服務(wù)類內(nèi)部管理個股分支機構(gòu)業(yè)務(wù)管理董事會辦公室審計委員會等董事會股東大會管理委員會附附1 1：摩根士丹利摩根士丹利總體組織架構(gòu)總體組織架構(gòu)附附2 2：美林證券總體組織架構(gòu)：美林證券總體組織架構(gòu)美林證券將客戶核心作為一種企業(yè)精神，組織架構(gòu)是圍繞以客戶為核心的企業(yè)精神來架構(gòu)。包括以下幾點：事先預(yù)測并滿足客戶需求、分析客戶需求并提供增值信息服務(wù)；在容易使用的前提下提供廣泛而高質(zhì)量的客戶服務(wù)；通過積極聽取客戶的反饋意見，建立良好長期的客戶關(guān)系；通過團隊合作，充分發(fā)揮集體協(xié)作能力來滿足客戶需求。美林的組織架構(gòu)可以分成四塊：最高決策管理、內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)管理、區(qū)域管理。股東大會董事會內(nèi)部管理內(nèi)部管理執(zhí)行管理委員會營運總監(jiān)稽核部公司機構(gòu)客戶部資產(chǎn)管理部國際私人客戶部美國私人客戶部法律部風(fēng)險管理部信息技術(shù)部人力資源部財務(wù)部歐洲、中東及非洲區(qū)澳、新西蘭區(qū)拉丁、加拿大區(qū)日本區(qū)亞太區(qū)各地