1、泓域咨詢/被動元器件產業園建設項目合作計劃書被動元器件產業園建設項目合作計劃書xx集團有限公司目錄第一章 項目概述9一、 項目定位及建設理由9二、 項目名稱及建設性質9三、 項目承辦單位9四、 項目建設選址11五、 項目生產規模11六、 建筑物建設規模11七、 項目總投資及資金構成11八、 資金籌措方案12九、 項目預期經濟效益規劃目標12十、 項目建設進度規劃13十一、 項目綜合評價13主要經濟指標一覽表13第二章 行業發展分析15一、 鉭電容器：軍品首重可靠性，資格認證構筑護城河15二、 產品趨勢：品類與應用決定升級方向16三、 電感器：高頻、大電流應用推動產品微型化和一體工藝16第三章

2、公司基本情況18一、 公司基本信息18二、 公司簡介18三、 公司競爭優勢19四、 公司主要財務數據20公司合并資產負債表主要數據20公司合并利潤表主要數據21五、 核心人員介紹21六、 經營宗旨23七、 公司發展規劃23第四章 項目建設背景、必要性25一、 陶瓷電容器：模塊化推動微型化，車規級形成高壁壘25二、 鋁電解電容：深耕腐蝕箔+化成箔+電解液三大核心技術26三、 研究被動元器件的三個維度28四、 打造集群高效工業集中區（園區）29五、 突出人才支撐作用29六、 項目實施的必要性30第五章 創新發展31一、 企業技術研發分析31二、 項目技術工藝分析33三、 質量管理35四、 創新發展

3、總結36第六章 SWOT分析37一、 優勢分析（S）37二、 劣勢分析（W）38三、 機會分析（O）39四、 威脅分析（T）39第七章 發展規劃43一、 公司發展規劃43二、 保障措施44第八章 運營管理46一、 公司經營宗旨46二、 公司的目標、主要職責46三、 各部門職責及權限47四、 財務會計制度50第九章 法人治理結構54一、 股東權利及義務54二、 董事58三、 高級管理人員64四、 監事66第十章 建設內容與產品方案68一、 建設規模及主要建設內容68二、 產品規劃方案及生產綱領68產品規劃方案一覽表68第十一章 風險分析71一、 項目風險分析71二、 公司競爭劣勢74第十二章 建

4、筑工程技術方案75一、 項目工程設計總體要求75二、 建設方案77三、 建筑工程建設指標78建筑工程投資一覽表78第十三章 建設進度分析80一、 項目進度安排80項目實施進度計劃一覽表80二、 項目實施保障措施81第十四章 項目投資計劃82一、 投資估算的依據和說明82二、 建設投資估算83建設投資估算表85三、 建設期利息85建設期利息估算表85四、 流動資金87流動資金估算表87五、 總投資88總投資及構成一覽表88六、 資金籌措與投資計劃89項目投資計劃與資金籌措一覽表89第十五章 經濟收益分析91一、 經濟評價財務測算91營業收入、稅金及附加和增值稅估算表91綜合總成本費用估算表92固

5、定資產折舊費估算表93無形資產和其他資產攤銷估算表94利潤及利潤分配表96二、 項目盈利能力分析96項目投資現金流量表98三、 償債能力分析99借款還本付息計劃表100第十六章 項目綜合評價說明102第十七章 附表附錄104主要經濟指標一覽表104建設投資估算表105建設期利息估算表106固定資產投資估算表107流動資金估算表108總投資及構成一覽表109項目投資計劃與資金籌措一覽表110營業收入、稅金及附加和增值稅估算表111綜合總成本費用估算表111利潤及利潤分配表112項目投資現金流量表113借款還本付息計劃表115報告說明被動元器件產品因功能差異和下游應用場景的不同，其產品升級的重心亦

6、不相同，最終使得行業邏輯差別較大。從大方向上來說，被動器件具有“四高一小”的升級趨勢，即高頻率、高容量、高電壓、高可靠和小型化。梳理和理解被動元器件產品的升級方向對比較供應商產品競爭力和行業重要邊際變化有重要意義。根據謹慎財務估算，項目總投資4627.47萬元，其中：建設投資3683.78萬元，占項目總投資的79.61%；建設期利息99.61萬元，占項目總投資的2.15%；流動資金844.08萬元，占項目總投資的18.24%。項目正常運營每年營業收入7800.00萬元，綜合總成本費用6111.10萬元，凈利潤1235.84萬元，財務內部收益率20.21%，財務凈現值1503.31萬元，全部投資

7、回收期6.02年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。經分析，本期項目符合國家產業相關政策，項目建設及投產的各項指標均表現較好，財務評價的各項指標均高于行業平均水平，項目的社會效益、環境效益較好，因此，項目投資建設各項評價均可行。建議項目建設過程中控制好成本，制定好項目的詳細規劃及資金使用計劃，加強項目建設期的建設管理及項目運營期的生產管理，特別是加強產品生產的現金流管理，確保企業現金流充足，同時保證各產業鏈及各工序之間的銜接，控制產品的次品率，贏得市場和打造企業良好發展的局面。本期項目是基于公開的產業信息、市場分析、技術方案等信息，并依托行業分析模型而進行的模板

8、化設計，其數據參數符合行業基本情況。本報告僅作為投資參考或作為學習參考模板用途。第一章 項目概述一、 項目定位及建設理由主動元件（ActiveComponent）：例如晶體管（集成電路）、二極管（分立器件）等；被動元件（PassiveComponent）：例如電容器、電阻、電感、晶振等。狹義的被動元件僅指RCL（阻容感）三大類產品，廣義的被動元件還包括變壓器、被動射頻器件等產品。二、 項目名稱及建設性質（一）項目名稱被動元器件產業園建設項目（二）項目建設性質本項目屬于技術改造項目三、 項目承辦單位（一）項目承辦單位名稱xx集團有限公司（二）項目聯系人尹xx（三）項目建設單位概況公司將依法合規作

9、為新形勢下實現高質量發展的基本保障，堅持合規是底線、合規高于經濟利益的理念，確立了合規管理的戰略定位，進一步明確了全面合規管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規論證審查，加強合規風險防控，確保依法管理、合規經營。嚴格貫徹落實國家法律法規和政府監管要求，重點領域合規管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協同聯動的大合規管理格局逐步建立，廣大員工合規意識普遍增強，合規文化氛圍更加濃厚。公司始終堅持“人本、誠信、創新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業務。公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規

10、定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。公司自成立以來，堅持“品牌化、規模化、專業化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。四、 項目建設選址本期項目選址

11、位于xx，占地面積約11.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。五、 項目生產規模項目建成后，形成年產xx件被動元器件的生產能力。六、 建筑物建設規模本期項目建筑面積14074.59，其中：生產工程8288.65，倉儲工程2816.54，行政辦公及生活服務設施1846.42，公共工程1122.98。七、 項目總投資及資金構成（一）項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資4627.47萬元，其中：建設投資3683.78萬元，占項目總投資的79.61%；建設期利息99.

12、61萬元，占項目總投資的2.15%；流動資金844.08萬元，占項目總投資的18.24%。（二）建設投資構成本期項目建設投資3683.78萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用3081.00萬元，工程建設其他費用496.93萬元，預備費105.85萬元。八、 資金籌措方案本期項目總投資4627.47萬元，其中申請銀行長期貸款2032.81萬元，其余部分由企業自籌。九、 項目預期經濟效益規劃目標（一）經濟效益目標值（正常經營年份）1、營業收入（SP）：7800.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：6111.10萬元。3、凈利潤（NP）：1235.84萬元。（二）經濟效益評

13、價目標1、全部投資回收期（Pt）：6.02年。2、財務內部收益率：20.21%。3、財務凈現值：1503.31萬元。十、 項目建設進度規劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規劃24個月。十一、 項目綜合評價綜上所述，本項目能夠充分利用現有設施，屬于投資合理、見效快、回報高項目；擬建項目交通條件好；供電供水條件好，因而其建設條件有明顯優勢。項目符合國家產業發展的戰略思想，有利于行業結構調整。主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積7333.00約11.00畝1.1總建筑面積14074.591.2基底面積4546.461.3投資強度萬元/畝320

14、.482總投資萬元4627.472.1建設投資萬元3683.782.1.1工程費用萬元3081.002.1.2其他費用萬元496.932.1.3預備費萬元105.852.2建設期利息萬元99.612.3流動資金萬元844.083資金籌措萬元4627.473.1自籌資金萬元2594.663.2銀行貸款萬元2032.814營業收入萬元7800.00正常運營年份5總成本費用萬元6111.10""6利潤總額萬元1647.78""7凈利潤萬元1235.84""8所得稅萬元411.94""9增值稅萬元342.67"&

15、quot;10稅金及附加萬元41.12""11納稅總額萬元795.73""12工業增加值萬元2730.89""13盈虧平衡點萬元2752.83產值14回收期年6.0215內部收益率20.21%所得稅后16財務凈現值萬元1503.31所得稅后第二章 行業發展分析一、 鉭電容器：軍品首重可靠性，資格認證構筑護城河鉭電容器（TantalumCapacitors），擁有高純度的固態鉭粉組成的陽極結構，該鉭粉在高溫下燒結以將粒狀轉變為表面積非常大的多孔結構，形成非常薄的絕緣層，從而更小的尺寸上實現更高的電容量。鉭電容器具有高能量密度、高可靠性、

16、穩定的電性能和較寬的工作溫度，因此在工業市場、軍工市場和汽車市場得到了廣泛的應用。鉭電容器雖然成本較高，但對于價格敏感度較低的用戶，以及在對可靠性有高要求的應用場景中，鉭電容器具有鋁電解電容器、陶瓷電容器和薄膜電容器無法替代的優勢。鉭電容器發展趨勢一：小型化、片式化。被動元器件表面貼裝逐步取代傳統組裝成為主流，軍工設備性能要求不斷提升，鉭電容器亦向小型化、片式化的方向發展；鉭電容器發展趨勢二：高可靠、高頻化、低ESR。武器裝備的小型化、輕型化、高性能化需求高頻性能優良、可靠性高的電容器。以導電聚合物為陰極的片式高分子固體電解質鉭電容在發生故障時負極發生吸氧反應，隔絕了陽極鉭粉與氧氣的接觸燃燒，

17、可靠性更強。此外，ESR被認為是二氧化錳鉭電容最大的弱點，而導電聚合物鉭電容則很好解決了這一缺陷。除產品本身的發展趨勢外，鉭電容在軍品廣泛應用的特殊性也使得相比于其他被動元器件而言，供應商需擁有多種主體資質及業務認證。二、 產品趨勢：品類與應用決定升級方向被動元器件產品因功能差異和下游應用場景的不同，其產品升級的重心亦不相同，最終使得行業邏輯差別較大。從大方向上來說，被動器件具有“四高一小”的升級趨勢，即高頻率、高容量、高電壓、高可靠和小型化。梳理和理解被動元器件產品的升級方向對比較供應商產品競爭力和行業重要邊際變化有重要意義。三、 電感器：高頻、大電流應用推動產品微型化和一體工藝電感的原理是

18、交流電在通過線圈時形成的電磁感應，和電容器“阻直流、通交流”不同，電感“通交流、阻直流”。交流干擾信號通過濾波電路時會被轉換為熱能和磁能，頻率越高越容易被電感阻抗。因此電感的主要功能包括功率轉換、濾波去噪聲、抑制瞬間電流以及降低電磁干擾。根據構造的不同，電感產品可以分為磁芯電感、繞線電感、片式電感和一體成型電感（Molding）等類別，其中片式電感使用廣泛，一體成型電感主要作為功率電感被使用。由于使用場景的不同，電感器所需要適應的頻率也有較大差別，這將使得電感產品從結構（薄膜/卷繞/疊層）到磁芯材料（磁性體/非磁性體）使用上存在差異。電感發展趨勢一：微型化、模組化。隨著智能手機與其他電子產品持

19、續向輕薄短小的方向升級，多功能、高整合的模式也在不斷強化，片式電感從0805、0603向0402、0201乃至更小的尺寸和更高的精度發展；電感發展趨勢二：高頻化。通訊產品向高頻化、寬頻化及高傳輸質量發展。為了提升通訊品質，EMI的抑制頻段向更高頻延伸，電感器可應用的頻率也隨之提升。這樣的產品要求高Q（品質因數）值，因此支持大電流、具有高Q值的繞線電感成為首選；電感發展趨勢三：一體成型工藝。電源轉換是電感主要應用之一，隨著消費電子產品CPU的主頻不斷提升，對穩定供電和濾波要求隨之提升。采用一體成型工藝的電感能夠在小型化的同時應對大電流工作環境，且具有穩定的溫升特性，逐步在智能手機、PC、家電、車

20、載等領域替代傳統磁封膠繞線電感。對于MLCC而言，MLCC行業壁壘依然較高，國內供應商尚有較多的高端產品等待未來突破，產品定位的不同使得毛利率較難進行直接橫向比較。但通過觀察壁壘解構的鋁電解電容器，則可以排除產品定位帶來的影響，而得出效率的比較。將同行業中國大陸與海外供應商進行對比，不難發現中國大陸鋁電解電容器供應商的盈利水平明顯高于競爭對手，意味著大陸供應商在成本端具有較大的競爭優勢。凈利率層面，目前市占率排名靠前的日企處于微利甚至虧損。中國大陸供應商則常年保持9%以上的凈利率水平。第三章 公司基本情況一、 公司基本信息1、公司名稱：xx集團有限公司2、法定代表人：尹xx3、注冊資本：730

21、萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2010-2-57、營業期限：2010-2-5至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx9、經營范圍：從事被動元器件相關業務（企業依法自主選擇經營項目，開展經營活動；依法須經批準的項目，經相關部門批準后依批準的內容開展經營活動；不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。）二、 公司簡介公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技

22、創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。公司自成立以來，堅持“品牌化、規?；I化”的發展道路。以人為本，強調服務，一直秉承“追求客戶最大滿意度”的原則。多年來公司堅持不懈推進戰略轉型和管理變革，實現了企業持續、健康、快速發展。未來我司將繼續以“客戶第一，質量第一，信譽第一”為原則，在產品質量上精益求精，追求完美，對客戶以誠相待，互動雙贏。三、 公司競爭優勢（一）公司具有技術研發優勢，創新能力突出公司在研發方面投入較高，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心的自主知識產權。公司產品在行業中的始終保持良好的技術與質量優勢。此外，公

23、司目前主要生產線為使用自有技術開發而成。（二）公司擁有技術研發、產品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業多年研發、經營管理與市場經驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結協作的企業文化和穩定的干部隊伍，為公司保持持續技術創新和不斷擴張提供了必要的人力資源保障。（三）公司具有優質的行業頭部客戶群體公司憑借出色的技術創新、產品質量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過與優質客戶保持穩定的合作關系，對于行業的核心需求、產品變化趨勢、最新技術要求的理解更為深刻，有利于研發生產更符合市場需求產品，提高公司的核心競爭力

24、。（四）公司在行業中占據較為有利的競爭地位公司經過多年深耕，已在技術、品牌、運營效率等多方面形成競爭優勢；同時隨著行業的深度整合，行業集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩定，在現有競爭格局下對于公司產品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續發展的有力支撐。四、 公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額1845.751476.601384.31負債總額705.08564.06528.81股東權益合計1140.67912.54855.50公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入

25、4110.423288.343082.82營業利潤1017.22813.78762.91利潤總額887.26709.81665.44凈利潤665.44519.04479.12歸屬于母公司所有者的凈利潤665.44519.04479.12五、 核心人員介紹1、尹xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監事會主席。2、肖xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xx

26、x有限公司監事。2018年8月至今任公司獨立董事。3、程xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。4、田xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公

27、司董事長、總經理。5、梁xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司董事。6、董xx，中國國籍，1977年出生，本科學歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監事。7、許xx，中國國籍，無永久境外居留權，1961年出生，本科學歷，高級工程師。2002年11月至今任xxx總經理。2017年8月至今任公司獨立董事。8、彭xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧

28、問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。六、 經營宗旨加強經濟合作和技術交流，采用先進適用的科學技術和科學經營管理方法，提高產品質量，發展新產品，并在質量、價格等方面具有國際市場上的競爭能力，提高經濟效益，使投資者獲得滿意的利益。七、 公司發展規劃（一）戰略目標與發展規劃公司致力于為多產業的多領域客戶提供高質量產品、技術服務與整體解決方案，為成為百億級產業領軍企業而努力奮斗。（二）措施及實施效果公司立足于本行業，以先進的技術和高品質的產品滿足產品日益提升的質量標準和技術進步要求，為國內外生產商率先提供多種產品，為提升轉換

29、率和品質保證以及成本降低持續做出貢獻，同時通過與產業鏈優質客戶緊密合作，為公司帶來穩定的業務增長和持續的收益。公司通過產品和商業模式的不斷創新以及與產業鏈企業深度融合，建立創新引領、合作共贏的模式，再造行業新格局。（三）未來規劃采取的措施公司始終秉持提供性價比最優的產品和技術服務的理念，充分發揮公司在技術以及膜工藝技術的扎實基礎及創新能力，為成為百億級產業領軍企業而努力奮斗。在近期的三至五年，公司聚焦于產業的研發、智能制造和銷售，在消費升級帶來的產業結構調整所需的領域積極布局。致力于為多產業的多領域客戶提供中高端技術服務與整體解決方案。在未來的五至十年，以蓬勃發展的中國市場為核心，利用中國“一

30、帶一路”發展機遇，利用獨立創新、聯合開發、并購和收購等多種方法，掌握國際領先的技術，使得公司真正成為國際領先的創新型企業。第四章 項目建設背景、必要性一、 陶瓷電容器：模塊化推動微型化，車規級形成高壁壘MLCC（Multi-layerCeramicCapacitors，多層陶瓷電容器），是由印好電極（內電極）的陶瓷介質膜片以錯位的方式疊合起來，經過一次性高溫燒結形成陶瓷芯片，再在芯片的兩端封上金屬層（外電極），從而形成一個類似獨石的結構體，故也叫獨石電容器。MLCC主要應用于各類電子整機中的振蕩、耦合、濾波、旁路電路，是目前應用量最大的電容器產品。隨著汽車電氣化水平提升，高強度照明、安全系統、

31、傳動與控制和動力系統等方面對耐高壓、耐高溫MLCC需求激增。MLCC核心指標一：尺寸。由于便攜通信終端的小型化和通信頻段的增加，使得單臺設備MLCC用量大幅提升的情況下，要求使用體積更微小的電容。在手機市場，主流的MLCC尺寸已經過渡到0201（0.6mm×0.3mm）和01005（0.4mm×0.2mm），更小尺寸008004也在少數供應商內部進行評估；MLCC核心指標二：疊層數。MLCC的容量由四個參數決定，疊層數、介電常數、有效面積和電介質厚度。其中介電常數由使用的陶瓷材料（NP0、X7R、X5R、Y5V等）決定；有效面積很大程度上取決于電容器尺寸；電介質厚度越薄，電

32、容器容量越大，但額定電壓越低，因此需要在兩者中做出權衡。因此可以看出，在特定材料、尺寸和額定電壓下，MLCC的關鍵在于疊層數；MLCC核心指標三：等效串聯電阻（ESR）。理想的MLCC絕緣阻抗是無窮大，但實際應用上絕緣阻抗有限，是因為MLCC存在寄生參數，即MLCC并非作為一個單純的電容器，而同時存在ESR（等效串聯電阻）與ESL（等效串聯電感）。ESR越低，損耗越小，輸出電流就越大，電容器的品質越高；MLCC核心指標四：工作溫度。MLCC的工作溫度與陶瓷材料有關，通常類和類陶瓷的工作溫度在-55至+125。而在一些特定的應用場景，如汽車發動機艙等，電容器工作環境惡劣，MLCC最高工作溫度提升

33、至+200，對電容器穩定性和可靠性要求大大提升。二、 鋁電解電容：深耕腐蝕箔+化成箔+電解液三大核心技術鋁電解電容器（AluminiumElectrolyticCapacitors），是由陽極箔、電解紙、陰極箔和端子卷繞在一起含浸電解液后裝入鋁殼，以橡膠密封制成。鋁電解電容器的特點是高容量和高性價比，因此升級也通常圍繞這兩大特點進行。相比于其他電容器，鋁電解電容器容量可以輕松達到數千乃至數萬F；鋁電解電容器無需使用銀、鉭等昂貴金屬材料，鋁制電極成本低廉，使得鋁電解電容器性價比極高。鋁電解電容器主要應用于電源濾波與低頻電路中，使用場景包括節能照明、電源、計算機、消費電子、工業控制、新能源和汽車等

34、。根據工作原理，想要提升鋁電解電容器容量，可選的方式是提升電極表面積或改用類似MLCC的疊層構造。鋁電解電容器核心指標一：腐蝕箔質量。為了擴大表面積，制造商需將鋁箔材料置于氧化物水溶液中進行電化學蝕刻，在鋁箔表面上打開無數個微孔。目前日本專業電極鋁箔供應商JCC可通過蝕刻技術將鋁箔表面積擴大約200倍；鋁電解電容器核心指標二：化成箔成本。化成工藝是在腐蝕箔表面生長一層耐電壓的氧化膜，其電費成本約占制造費用的40%?；刹に囕^為成熟，關鍵在于用電成本，制造商在低成本用電區域制造化成箔將擁有明顯成本優勢；鋁電解電容器核心指標三：電解液質量。電解液是離子導電的液體，是電容器真正意義上的陰極。電解液

35、連接陽極鋁箔氧化物電介質層，陰極鋁箔則連接電解液與外部電路。電解液由溶劑、電解質和功能添加劑構成，影響電容器容量因子中的介電常數，要求具有高的氧化效率、穩定的物化性質、較小的電阻率等，是決定電容器耐溫、頻率、使用壽命等特性的關鍵之一。從鋁電解電容器的三大核心技術來看，鋁電解電容器的性能主要取決于腐蝕鋁箔的微孔工藝以及電解液配方。此外，鋁電解電容器在照明等成熟應用市場對產品價格要求較高，亦決定化成箔制造向用電成本更低的區域遷移。三、 研究被動元器件的三個維度電子元器件是電子產品最基礎的構成單元，可分為主動元器件和被動元器件，其核心區別在于工作時是否需要外加電源。主動元器件在外加電源下能顯示其特性

36、，被動元器件只需輸入信號而無需外加電源即可工作。主動元件（ActiveComponent）：例如晶體管（集成電路）、二極管（分立器件）等；被動元件（PassiveComponent）：例如電容器、電阻、電感、晶振等。狹義的被動元件僅指RCL（阻容感）三大類產品，廣義的被動元件還包括變壓器、被動射頻器件等產品。被動器件研究與其他電子周期品研究的共同點在于投資機會來自于對產業景氣周期的把握，不同點則體現在多個維度。以顯示面板行業為例進行比較：產品迭代速率影響賽道屬性：面板產品以電視為主要應用市場，其創新趨勢非常確定，即大尺寸、高畫質和低成本。其中大尺寸化決定了投資的后發優勢，供給端不斷增加高世代產

37、能從而形成行業強周期屬性。被動元器件產品創新方向包括微型化、高容化、高頻化等，由于應用場景非常分散，不同應用場景的升級重點不同，使得必須根據中長期需求增長速率判斷細分品類的周期性和成長性；行業壁壘尚未完全打破：LCD產品的大尺寸化趨勢形成了在行業壁壘解構階段投資上明顯的后發優勢，從而引發快速的產業轉移。被動元器件許多品類受新興需求影響處于不斷的技術迭代中，最典型的是MLCC、片式電感等的微型化。被動元器件行業大趨勢上在向終端市場和效率優勢地區轉移，但產品性能與關鍵材料、關鍵設備、制造工藝等具有很高的關聯度，高端產品壁壘依然較高，很難通過單一的成本優勢引導快速的產業轉移。四、 打造集群高效工業集

38、中區（園區）加快工業集中區（園區）體制機制改革步伐，優化工業集中區（園區）產業規劃布局，推進產業園區化、園區產業化。強化要素配置、政策支持和服務保障，提升西峰、寧縣、慶城縣工業集中區（園區）和慶陽數據信息產業園區承載能力，打造石油化工、煤電化冶材、特色農產品加工、數據信息、高端裝備制造等產業集群。加大招商引資力度，主動承接中東部制造業、勞動密集型產業、資源密集型產業和上下游延伸產業，將工業集中區（園區）打造成中東部產業梯度轉移的聚集區。五、 突出人才支撐作用實施人才強市戰略，健全配套服務體系，完善聚才引才用才機制。圍繞主導產業對科技創新和成果中試轉化的需求，加強創新型、應用型、技能型人才培養，

39、實施知識更新工程、技能提升工程，打造一批“隴原名匠”“隴原工匠”“隴原巧匠”。突出“高精尖缺”導向，大力引進高層次創新創業、高素質青年和緊缺急需的“兩高一緊”人才。實行更加開放的人才政策，健全人才公平競爭、脫穎而出制度機制，完善人才評價體系和獎勵措施，打造具有區域特色的人才創新創業生態。六、 項目實施的必要性（一）提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。第五章

40、 創新發展一、 企業技術研發分析（一）核心技術取得專利情況或其他技術保護措施公司針對核心技術申請了專利保護，公司針對知識產權保護，制定了完善的知識產權管理制度并建立了完善的標準化的控制程序，對公司知識產權的管理、獲取、維護、運用、風險管理、爭議處理等均進行規范化、流程化進行管理，并獲得知識產權管理體系認證證書。此外，公司制定了保密管理制度，與核心技術人員簽訂了保密與競業禁止協議，約定了技術保密的相關事項，以保證公司的技術機密不被泄露。公司自設立以來即高度重視研發工作，將技術創新作為公司發展的核心競爭力，每年投入大量的資源開展新產品、新工藝、新技術的研發工作。（二）公司技術研發組織架構研發創新部

41、主要負責公司技術研發、技術支持、知識產權管理、技術信息調查與收集以及對外技術交流和合作等相關工作。公司總經理李民全面主持研發創新部工作，與核心技術人員一起負責公司新產品、新技術的研發，包括市場調研、可行性論證、成本分析、技術設計、設備設置、工藝編制、以及新產品開發實施過程中的監督、控制，跟蹤和掌握國際、國內同類技術發展趨勢，組織部門內部技術論證會等，其他研發人員協助核心技術人員完成新產品的技術開發工作。（三）產品研發流程公司擁有自己的研發隊伍，搭建了企業自主創新的硬件平臺，建立了專業試驗鏈，可根據市場和客戶的需求和反饋，利用積累的材料配方研究、老化機理研究、材料老化性能測試、設備設置及工藝編制

42、等方面的研究數據，改進原產品，并進行新產品、新設備、新工藝的研發。（四）創新機制公司自成立以來始終高度重視產品技術開發和技術應用工作，堅持自主研發為主。在自主研發方面，公司擁有一支應用創新經驗豐富、敏捷高效的研發團隊，以前沿科研課題、創新應用成果作為自主研發和應用的技術源頭，以工業智能制造和產品迭代升級為驅動力，在公司擁有多年跨領域薄膜研發成果積累的基礎上，進行配方、設備、工藝的優化和升級，形成具有市場競爭力且切實可行的產業化的自主核心技術。公司針對研發人才的挖掘和培養形成了相應的人力資源管理體系。從有針對性的校園招聘挖掘優秀人才、配備優質齊全的研發設備、設定有吸引力的薪酬體系到建立持續有效的

43、培訓機制等多方位、多角度保障公司創新體系保持活力、蓬勃發展。公司對發現技術問題并提出解決方案、重大工藝創新、新產品開發等突出工作的研發人員根據相關規定進行獎勵。（五）公司技術保密措施公司的產品科技含量高，并在核心技術上擁有自主知識產權。為了切實保障和維護公司在新設備、新技術、新工藝等方面的科技成果，防止核心技術失密和核心技術人員流失，公司主要采取了以下措施：1、公司制定了保密管理制度，并與核心技術人員簽訂了保密及競業禁止協議，約定了技術保密及競業禁止的相關事項；2、公司具有完善的激勵機制，保障了核心技術人員的穩定性及研發積極性；3、公司對相關核心技術和產品通過申請專利權等方式進行了知識產權保護

44、；4、公司持續推進知識產權管理制度化貫標并已獲得專業認證機構的認證，進一步完善了公司知識產權管理體系，合法有效的保護公司知識產權。二、 項目技術工藝分析（一）技術來源及先進性說明本期項目的技術來源為公司的自有技術，該技術達到國內先進水平。（二）項目技術優勢分析1、技術含量和自動化水平較高，處于國內先進水平，在產品質量水平上相對其它生產技術性能費用比優越，結構合理、占地面積小、功能齊全、運行費用低、使用壽命長；在工藝水平上該技術能夠保證產品質量高穩定性、提高資源利用率和節能降耗水平；根據初步測算，利用該技術生產，可提高原料利用率和用電效率，在裝備水平上，該技術使用的設備自動控制程度和性能可靠性相

45、對較高。2、技術設備投資和產品生產成本低，具有較強的經濟合理性；本期工程項目采用本技術方案建設其主要設備多數可按通用標準在國內采購。3、節能設施先進并可進行多規格產品轉換，項目運行成本較低，應變市場能力很強。（三）工業化技術方案可靠性分析1、這條生產線充分考慮和核算了生產線整體同各單機間的物料平衡協同關系，并考慮和計算了各單機的正常加工、進料出料、輸送、故障停機及排除所需要時間和各單機間的合理緩沖。2、產品生產線能夠運行連續穩定、達到設計生產能力要求，并確保能夠生產出質量合格的產品。三、 質量管理（一）質量控制體系與標準公司設立了質量管理部，全面負責公司質量管理體系和質量管理規程的建立、維護、

46、審核和完善工作，并按照質量管理體系的要求，制定了完善的質量控制實施細則，明確了各部門、各生產環節質量管理的職責，保證公司質量控制體系的正常運行。（二）質量控制措施為保證公司質量目標的實現，提高產品質量水平，公司采取了一系列質量控制措施。主要措施如下：1、建立和完善質量管理組織體系，設立了質量管理部，各生產車間建立了質量小組，配備了專職的質量管理員，保證質量管理工作的正常進行； 2、按照質量管理體系的要求，制定了嚴格的質量控制制度，建立了完善的各項質量控制細則，規范了公司的質量管理行為； 3、加強產品質量標準體系建設，嚴格執行國家和行業相關標準，保持公司產品質量在行業中的優勢地位； 4、完善產品

47、質量檢測手段，建立了原材料和產品檢測中心，配備了先進的檢測設備、儀器，為保證產品的質量提供了堅實的基礎。四、 創新發展總結新品的開發要堅持樹立市場占有率最大化、加速核心業務跨越式發展的企業發展戰略，重點抓好產品發展的技術創新戰略、市場營銷戰略、人才戰略、品牌戰略的管理和實踐。而持續的科技創新源于現代國際化的管理方法，要建立從規劃、開發、技術、工藝、試制到辦公一體化的科研管理體系，保證新產品研發過程中的市場調研、產品規劃、產品開發、新產品試制、性能驗證、產品完善、批量生產等工作順利開展，在組織結構上保證科研工作的閉環管理。第六章 SWOT分析一、 優勢分析（S）（一）公司具有技術研發優勢，創新能

48、力突出公司在研發方面投入較高，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心的自主知識產權。公司產品在行業中的始終保持良好的技術與質量優勢。此外，公司目前主要生產線為使用自有技術開發而成。（二）公司擁有技術研發、產品應用與市場開拓并進的核心團隊公司的核心團隊由多名具備行業多年研發、經營管理與市場經驗的資深人士組成，與公司利益捆綁一致。公司穩定的核心團隊促使公司形成了高效務實、團結協作的企業文化和穩定的干部隊伍，為公司保持持續技術創新和不斷擴張提供了必要的人力資源保障。（三）公司具有優質的行業頭部客戶群體公司憑借出色的技術創新、產品質量和服務，樹立了良好的品牌形象，獲得了較高的客戶認可度。公司通過

49、與優質客戶保持穩定的合作關系，對于行業的核心需求、產品變化趨勢、最新技術要求的理解更為深刻，有利于研發生產更符合市場需求產品，提高公司的核心競爭力。（四）公司在行業中占據較為有利的競爭地位公司經過多年深耕，已在技術、品牌、運營效率等多方面形成競爭優勢；同時隨著行業的深度整合，行業集中度提升，下游客戶為保障其自身原材料供應的安全與穩定，在現有競爭格局下對于公司產品的需求亦不斷提升。公司較為有利的競爭地位是長期可持續發展的有力支撐。二、 劣勢分析（W）（一）資本實力不足公司發展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產能建設、研發投入及日常營運資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司

50、發展。尤其面對國外主要競爭對手的資本實力，以及智能制造產業升級需求，公司需要拓寬融資渠道，進一步提高技術水平、優化產品結構，增強自身的競爭力。（二）產能瓶頸制約公司產品核心技術國內領先，產品質量獲得客戶高度認可，但未來隨著業務規模擴大、產品質量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現有產能已不能滿足日益增長的市場需求。面對未來逐年上升的產品需求量，產能成為制約公司快速發展的重要因素，可能會削弱公司未來在國內外市場的核心競爭力。三、 機會分析（O）（一）長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。（二）

51、國家政策支持國內產業的發展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規范產業發展。在國家政策的助推下，本產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性新興產業，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業將進入持續健康發展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發展。四、 威脅分析（T）（一）市場競爭風險本行業下游客戶對產品的質量與穩定性要求較高，因此對于行業新進入者存在一定技術、品牌和質量控制及銷售渠道壁壘。更多本土競爭對手的加入，以及技術的不斷成熟，產品可能出現一定程度的同質化，從而導致市場價格下降、行業利潤縮減。國外競爭對手具有較強的資金及技術實力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，公司雖然具有良好的產

52、品性能和本地支持優勢，但在整體實力方面還有一定差距。公司如不能加大技術創新和管理創新，持續優化產品結構，鞏固發展自己的市場地位，將面臨越來越激烈的市場競爭風險。（二）新產品開發風險多年來，公司始終堅持以新產品研發為發展導向，注重在產品開發、技術升級的基礎上對市場需求進行充分的論證，使得公司新產品投放市場取得了較好的效果。但如果公司在技術研發過程中不能及時準確把握技術、產品和市場的發展趨勢，導致研發的新產品不能獲得市場認可，公司已有的競爭優勢將可能被削弱，從而對公司產品的市場份額、經濟效益及發展前景造成不利影響。（三）核心人員及核心技術流失的風險公司已建立起較為完善的研發體系，并擁有技術過硬、敢

53、于創新的研發團隊。公司的核心技術來源于研發團隊的整體努力，不依賴于個別核心技術人員，但核心技術人員對公司的產品研發、工藝改進起到了關鍵作用。如果公司出現核心技術人員流失或核心技術失密，將會對公司的研發和生產經營造成不利影響。（四）原材料價格波動風險原材料占主營業務成本的比重較高，因此原材料價格變化對公司經營業績影響較大。公司采用“以銷定產、保持合理庫存”的生產模式，主要根據前期銷售記錄、銷售預測及庫存情況安排采購和生產，并在采購時充分考慮當時原材料價格因素。但若原材料價格發生劇烈波動，將引起公司產品成本的大幅變化，則可能對公司經營產生不利影響。（五）產品價格波動風險公司所面臨的是來自國際和國內

54、其他生產廠商的競爭。除了原材料的價格波動影響以外，行業整體的供需情況和競爭對手的銷售策略都有可能對公司產品的銷售價格造成影響。假如市場競爭加劇，或者行業主要競爭對手調整經營策略，公司產品銷售價格可能面臨短期波動的風險。（六）毛利率下滑風險公司各類產品的銷售單價、單位成本及銷售結構存在波動。未來如果行業激烈競爭程度加劇，或是下游廠商行業利潤率下降而降低其的采購成本，則公司存在主要產品價格下降進而導致公司綜合毛利率下滑的風險。（七）稅收優惠政策變動風險如未來公司無法通過高新技術企業重新認定及復審或國家對高新技術企業所得稅政策進行調整，將面臨所得稅優惠變化風險，可能對公司盈利水平產生不利影響。（八）

55、產能擴大后的銷售風險如果項目建成投產后市場環境發生了較大不利變化或市場開拓不能如期推進，公司屆時將面臨產能擴大導致的產品銷售風險。（九）公司成長性風險行業雖然具有較好的發展前景，但發行人的成長受到多方面因素的影響，包括宏觀經濟、行業發展前景、競爭狀態、行業地位、業務模式、技術水平、自主創新能力、銷售水平等因素。如果這些因素出現不利于發行人的變化，將會影響到發行人的盈利能力，從而無法順利實現預期的成長性。因此，發行人在未來發展過程中面臨成長性風險。第七章 發展規劃一、 公司發展規劃（一）戰略目標與發展規劃公司致力于為多產業的多領域客戶提供高質量產品、技術服務與整體解決方案，為成為百億級產業領軍企

56、業而努力奮斗。（二）措施及實施效果公司立足于本行業，以先進的技術和高品質的產品滿足產品日益提升的質量標準和技術進步要求，為國內外生產商率先提供多種產品，為提升轉換率和品質保證以及成本降低持續做出貢獻，同時通過與產業鏈優質客戶緊密合作，為公司帶來穩定的業務增長和持續的收益。公司通過產品和商業模式的不斷創新以及與產業鏈企業深度融合，建立創新引領、合作共贏的模式，再造行業新格局。（三）未來規劃采取的措施公司始終秉持提供性價比最優的產品和技術服務的理念，充分發揮公司在技術以及膜工藝技術的扎實基礎及創新能力，為成為百億級產業領軍企業而努力奮斗。在近期的三至五年，公司聚焦于產業的研發、智能制造和銷售，在消費升級帶來的產業結構調整所需的領域積極布局。致力于為多產業的多領域客戶提供中高端技術服務與整體解決方案。在未來的五至十年，以蓬勃發展的中國市場為核心，利用中國“一帶一路”發展機遇，利用獨立創新、聯合開發、并購和收購等多種方法，掌握國際領先的技術，使得公司真正成為國際領先的