1、江鈴汽車獲利能力分析（一）銷售利潤率的計算1、銷售毛利率=銷售毛利銷售收入100銷售毛利=銷售收入銷售成本2008年銷售毛利率=(8,587,033,608-6,645,061,869)8,587,033,608=22.26%2009年銷售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,170)10,433,205,023=26.13%2010年銷售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,779)15,767,896,708=25.822、營業利潤率=(營業利潤+利息支出)營業收入1002008年營業利潤率= (737,671,647+59,064,412)

2、8,587,033,608100=9.28%2009年營業利潤率=(1,236,400,125+52,037,271) 10,433,205,023100=12.35%2010年營業利潤率=(2,041,724,088+93,426,437)15,767,896,708100%=13.54%3.銷售凈利率=凈利潤營業收入1002008年銷售凈利率797,377,6588,587,033,608=9.29%2009年銷售凈利率=1,080,152,17710,433,205,023=10.35%2010年銷售凈利率=1,747,015,73815,767,896,708=11.08%（二）資產收

3、益率指標1、總資產收益率=(利潤總額+利息支出)平均資產總額100%2008年總資產收益率=(902,396,414+59,064,412)(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2100%=15.91%2009年總資產收益率=(1,243,644,395+52,037,271)(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=18.17%2010年總資產收益率=(2,033,376,532+93,426,437)(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=21.78%2、總資產凈利率=凈利潤平均總資產100%200

4、8年總資產凈利率=797,377,658(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2100%=13.19%2009年總資產凈利率=1,080,152,177(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=15.15%2010年總資產凈利率=1,747,015,738(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=17.89%3、投資收益率=息稅前利潤/投資2008年投資收益率=(902,396,414+59,064,412) (5,963,778,178-1,024,072,301)=19.46%2009年投資收益率=(

5、1,243,644,395+52,037,271) (8,294,346,208-2,043,469,947)=25.07%2010年投資收益率=(2,033,376,532+93,426,437) (11,237,715,143-3,117,731,938)=26.19%4、經營資產收益率=經營性利潤/平均經營資產100%2008年經營資產收益率=790,902,938/5,589,480,643=14.15%2009年經營資產收益率1,073,939,810/7,950,273,851=13.51%2010年經營資產收益率1,736,039,726/10,910,615,878=15.91

6、%（三）股東投資回報分析2008年凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益=797,377,658/(4,151,089,815 +3,615,288,873)=10.27%2009年凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益=1,080,152,177/(4,946,853,022 +4,151,089,815)=11.87%2010年凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益=1,747,015,738/(6,242,594,988 +4,946,853,022)=15.61%2008年基本每股收益=(凈利潤-優先股股利)/當期實際發行在外的普通股加權平均數=0.912009年基本每股收益=(凈利潤-優先

7、股股利)/當期實際發行在外的普通股加權平均數=1.222010年基本每股收益=(凈利潤-優先股股利)/當期實際發行在外的普通股加權平均數=1.98三、獲利能力指標分析（一）歷史比較分析通過江鈴汽車20082010年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產周轉率指標如下表：財務指標2008年末值2009年末值2010年末值銷售毛利率22.26%26.13%25.82營業利潤率9.28%12.35%13.54%銷售凈利率9.29%10.35%11.08%總資產收益率15.91%18.17%21.78%總資產凈利率13.19%15.15%17.89%投資收益率19.46%25.07%26.19%經

8、營資產收益率14.15%13.51%15.91%凈資產收益率10.27%11.87%15.61%基本每股收益0.911.221.981、銷售毛利率.從上表可以看出，該企業2010年末銷售毛利率實際值略高于2009年末實際值0.31%，但是這個數值不是很好。銷售毛利潤率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵補各項期間費用的能力越強，企業的獲利能力也越高。影響毛利變動的因素主要是外部因素和內部因素。外部因素主要是市場供求變動面導致的銷售數量和銷售價格的升降及購買價格的升降；內部因素主要是開拓市場的意識和能力、成本管理水平（包括存貨管理水平）、產品構成決策、企業戰略要求等。2、 營業利潤率從上表可

9、以看出，該企業2010年末營業利潤率實際值較2009年末實際值有了一定幅度的增長。增長為1.19%.營業利潤率反映了每百元主營業務收入中所賺取的營業利潤的數額。營業利潤是企業利潤總額中最基本、最經常同時也是最穩定的組成部分，營業利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業獲利能力質量好壞的重要依據。影響營業利潤率的因素主要包括：主營業務的收入、主營業務的成本、主營業務稅金及附加、營業費用、管理費用等。但是要分析企業獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較3、銷售凈利率從上表可以看出,該企業2010年未銷售凈利率比2009年高0.73%,指標值越大,企業的獲利能力越強.4、總資產收益率從上表可以看出，

10、該企業2010年末總資產收益率實際值較2009年末實際值有了明顯的增長。增長幅度3.61%.總資產收益率是企業一定期限內實現的收益額與該時期企業平均資產總額的比率。總資產收益率體現了資產運用效率和資金利用效果的關系、企業利潤的多少決定著總資產收益率的高低、還反映企業綜合經營管理水平的高低。影響總資產收益率的因素有：息稅前利潤額、資產平均占用額。總資產收益率指標反映企業的獲利能力，由于利潤總額中包含偶然性、波動性較大的營業外收支凈額和投資收益，使該指標年際之間的變化相對較大。因此還要對企業的長期資本收益進行分析。5、總資產凈利率從上表可以看出，該企業2010年末總資產凈利率實際值較2009年末實

11、際值有了很較大的增長。增長幅度2.74%.說明該企業總資產的獲利能力變強.6、投資收益率從上表可以看出，該企業2010年末投資收益率實際值較2009年末實際值有了很較大的增長。增長幅度1.12%.通常投資收益率越高,說明企業對投資的運作水平越高.企業投資的獲利能力就越強.7、經營資產收益率從上表可以看出，該企業2010年末經營資產收益率實際值較2009年末實際值有了很較大的增長。增長幅度2.4%.它是反映企業投入生產經營的資產的獲利水平.在看企業總資產凈利率進行比較.發現企業利潤主要是來自經營資產的有效利用.8、凈資產收益率從上表可以看出，該企業2010年末凈資產收益率實際值較2009年末實際

12、值有了很較大的增長。增長幅度3.74%.也可以同以往年度比較是一直在增幅的.說明公司股東投資的獲利能力越來越好.但是.是否可以因此肯定公司在股東投資的獲利能力方面做得好.所以還需要進一步的去分析.9、基本每股收益從上表可以看出，該企業2010年末基本每股收益實際值較2009年末實際值有了很較大的增長。增長幅度0.76%.在09年增幅最大.說明在08-09年公司凈利潤的增長幅度大于普通股股數的增長幅度,股東的投資回報在不斷增加.該企業的營業收入也在不斷的增加,營業收入可以分析各類產品或勞務利潤占企業盈利的比重,收入占主營業務收入的比重.從而確定哪些為企業創造利潤大.揭示企業盈利水平變動的根本原因

13、.可見，20010年營業利潤的增加，使營業利潤率提高了1.19%，該年主營業務收入的增加，使得營業利潤率提高，這說明，江鈴汽車2010年營業利潤率的提高，主要是由于營業利潤的增長幅度大于主營業務收入的增長幅度，這是經營杠桿使然（二）同業比較分析通過江鈴汽車2010年資料，進行同業比較分析。如下表：財務指標企業實際值行業平均值差額銷售毛利率25.8227.85%-2.03%營業利潤率13.54%15.12%-1.58%銷售凈利率11.08%12.15%-1.1%總資產收益率21.78%24.5%-2.72%總資產凈利率17.89%017.89%投資收益率17.89%017.89%經營資產收益率1

14、5.91%015.91%凈資產收益率15.61%14.51.1%基本每股收益1.981.01097%（1）銷售毛利率分析：從上表看，該企業銷售毛利率與同行來相比，比同行業低了2.03%，說明江鈴汽車的獲利能力并不是很高，需要采取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業戰略要求等因素。從企業的相關財務數據中可以看到，主營業務成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業的獲利能力。因此，企業需要從自身的經營水平和管理水平上加大力度，轉換企業的產品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企

15、業的獲利能力（2）營業利潤率分析：從上表可以看出，該企業營業利潤率低于同行業平均值1.58個百分點。與同行業先進水平比較，目標公司營業利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業務成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現為支出上的增加。經過各方面的比較，可見目標公司10年營業利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在于加強成本管理，降低主營業務成本率。（3）銷售凈利率:從上表看,該企業的銷售凈利率低于同行業平均值1.1%.相比之下不太理想,公司必須進一步提高自身產品的銷售獲利能力,提升生產經營的管理水平.(4)總資產收益率分析：從上表

16、看，該企業總資產收益率低于同行業平均值2.72%，與行業平均水平相比較，存在很大的差距。企業盈利的穩定性較差，盈利水平處于同行業下游水平。又由于穩定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續增長。因此也折射出該企業的綜合管理水平不高的現狀。企業應加強企業的收支穩定性、優化企業的業務結構和產品結構、改善企業收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業綜合管理水平的目標，從而增強企業的獲利能力。 (5) 凈資產收益率從上表看該企業凈資產收益率略高于同行業平均值1.1%.說明該公司的股東創造的投資回報在行業內具有顯著的優勢. (6)基本每股收益從上表看該企業基本每股收益高于同行

17、業水平,是公司凈利潤的一個增長使得.說明該公司的經營成果是可以肯定的.但還要重視每股收益的優勢會被削弱的問題。 三、結論與建議通過對江鈴汽車2010年獲利能力指標中銷售毛利率、總資產凈利率、投資收益率、經營資產收益率、凈資產收益率、基本每股收益、總資產收益率、銷售凈利率、營業利潤率、的計算，說明該企業銷售毛利率、總資產凈利率、投資收益率、經營資產收益率、凈資產收益率、基本每股收益、總資產收益率、銷售凈利率、營業利潤率、都應引起重視。通過計算2010年江鈴汽車的銷售利潤率、資產收益率指標，可以得出結論：江鈴汽車的盈利能力不強、資本的收益率不高。對江鈴汽車發展的建議：1）努力提高銷售毛利率，公司應積極開拓市場，努力增加更多的銷售數量來增加銷售毛利率；公司還應加強成本控制，管理好進貨、倉儲等關鍵環節；2）提高公司