1、風險投資領域術語詳解1、風險投資（Venture Capital，VC）是指投資者以風險資本的形式對尚在發展初期，具有潛在風險的企業進行投資的過程。典型的風險投資要承擔放棄一定的公司所有權及管理控制權。投資者因承擔了高風險因而可以獲得高額的回報。 投資形式一般是股票或可以在未來轉換成股票形式的工具。隨著公司經營的成熟，可以通過公開發行股票，公司合并或者出售，或用其他方式的獲得資本。只要風險資本投資者有要退出的意愿，上述任何一種形式都有可能采用。風險投資者通常希望在退出時獲得每年2050的投資回報。風險投資者一般會投資在那些有可能快速發展的公司上，這些公司中任何一家都有潛力產生極高的年收入，如在

2、美國典型的投資額一般在50萬至500萬美元之間，管理經驗是評估投資前景的主要考慮因素。2、私募股權基金（Private Equity，PE）是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。廣義的私募股權投資為涵蓋企業首次公開發行前各階段的權益投資，即對處于種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業所進行的投資，相關資本按照投資階段可劃分為創業投資(Venture Capital)、發展資本（development capital）、并購基金（buyout/buyin f

3、und）、夾層資本（Mezzanine Capital）、重振資本（turnaround），Pre-IPO資本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投資（private investment in public equity，即PIPE）、不良債權（distressed debt）和不動產投資（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。狹義的PE主要指對已經形成一定規模的，并產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資部分，主要是指創業投資后期的私募股權投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規模上占最大的一部分。3、投資銀行（Investment Banks

4、） 投資銀行相當于股票承銷人或代理商，作為股票發行者和投資者之間的媒介。投資銀行家通過再次發行或協調處理前期發行的股票的分配，維持已經發行股票的市場，或為公司私募尋找買家。 4、首次公開募股（Initial public offering，IPO）指某公司首次向社會公眾公開招股的發行方式。對應于一級市場，大部分公開發行股票由證券公司承銷或者包銷而進入市場，按照一定的折扣價從發行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規避此類費用。5、二次公開上市（Secondary Public Offering，SPO）指在首次發行之后的再次公開發行股票。二

5、次上市可以由股票發行者進行，也可經自公開市場購買而持有此股票的集團發行。6、承銷（Underwriting）為公司發行股票作承銷人，這樣的集團公司可能來自一個財團，實行風險共擔，確保股票成功發行。股票承銷由兩種組織形式：最佳效果型和嚴格承諾型。第一種類型，承銷人有購買股票的選擇權、并有權決定是否出售股票，如果不成功，可以取消發行、并放棄一切費用。這種組織形式在投機性強的股票和新公司發行中應用較多。對后一種類型，承銷人要買入發行者要發行的全部股票。 7、風險控制（Risk Check）風險控制是指風險管理者采取各種措施和方法,消滅或減少風險事件發生的各種可能性，或者減少風險事件發生時造成的損失。

6、風險控制的四種基本方法是：風險回避、損失控制、風險轉移和風險保留。8、盡職調查（Due Diligence，DD）由中介機構在企業的配合下，對企業的歷史數據和文檔、管理人員的背景、市場風險、管理風險、技術風險和資金風險做全面深入的審核，多發生在企業公開發行股票上市和企業收購中。盡職調查的目的是使買方盡可能地發現有關他們要購買的股份或資產的全部情況。從買方的角度來說，盡職調查也就是風險管理。對買方和他們的融資者來說，購并本身存在著各種各樣的風險，諸如，目標公司過去財務帳冊的準確性；購并以后目標公司的主要員工、供應商和顧客是否會繼續留下來；是否存在任何可能導致目標公司運營或財務運作分崩離析的任何義

7、務。因而，買方有必要通過實施盡職調查來補救買賣雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調查明確了存在哪些風險和法律問題，買賣雙方便可以就相關風險和義務應由哪方承擔進行談判，同時買方可以決定在何種條件下繼續進行收購活動。9、股權（Equity）股權是所有者對公司興趣所在，以投資者所擁有的股票數目來體現。10、股權發放（Equity Offerings）公司通過發行普通股或優先股使投資者獲得股權來籌集資金。 11、二購級買（Secondary Purchase）從公司現有的股東手中收購股票，而不是直接從發行股票的公司購買。12、種子投資（Initial/Seed）一筆提供給投資者或企業家的相對數目較

8、小的資金，通常用來驗證其概念。使用的范圍可以包括產品開發，但很少用于初期市場運作。 13、第一階段（First Stage）為需要擴展初始資本和需要資金的公司企業進行的融資，一般用于開展制造或銷售業務。 14、第二階段（Second Stage）對已經實現初期資本擴張的公司提供營運資金，公司此時應具有生產運輸能力，擁有不斷增長的財務性收入和存貨。雖然公司已取得明顯進展，但多半還未能產生利潤。 15、第三階段（Third Stage）主要為業務增長提供資金，在這一階段的公司銷售量呈不斷增長趨勢并已實現盈虧相抵或開始有盈利。這些資金主要是用來對改良后的產品進行擴大生產、拓展市場營銷渠道和擴大運營資

9、本。 16、后續投資（Follow-on/Later Stage）由一個已對公司進行前期投資的投資者繼續投資，總的說來是與初始（種子）投資相對應。 17、全部資金（Buyout）用來為生產管理中所需購買生產線、收購其他業務所提供的資金，它可以處于公司發展中的任何階段，資金的來源可以是任何上市公司或私人的企業。 18、市盈率（Price to Earning Ratio，簡稱PE或P/E Ratio) 市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股

10、票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質地時，并非總是準確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。然而，當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，股票目前的高市盈率可能恰好準確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。19、市凈率（PB）市凈率的計算方法是：市凈率=股票市價/每股凈資產。市凈率可用于投資分析。每股凈資產是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價值，它是證券市場上交易的結果。市價高于賬

11、面價值時企業資產的質量較好，有發展潛力，反之則資產質量差，沒有發展前景。優質股票的市價都超出每股凈資產許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。市價低于每股凈資產的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。當然，"處理品"也不是沒有購買價值，問題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經過資產重組能否提高獲利能力,是市價與每股凈資產之間的比值,比值越低意味著風險越低。 市凈率的作用還體現在可以作為確定新發行股票初始價格的參照標準。 如果股票按照溢價發 行的方法發行的話，要考慮按市場平均投資潛力狀況來定溢價幅度，這時股市各種類似股票的平均市盈率

12、便可作為參照標準。20、凈資產收益率（ROE）凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。21、股權投資（Equity Investment） 股權投資(一般長期)是指通過投資擁有被投資單位的股權，投資企業成為被投資單位的股東，按所持股份比例享有權益并

13、承擔責任。狹義的股權投資又指私募股權投資，私募股權投資，即Private Equity，簡稱PE，是指投資于非上市股權，或者上市公司非公開交易股權的一種投資方式。私募股權投資的資金來源，既可以向社會不特定公眾募集，也可以采取非公開發行方式，向有風險辨別和承受能力的機構或個人募集資金。長期股權投資具有如下特點：Ø 長期持有；Ø 獲取經濟利益，并承擔相應的風險；Ø 除股票投資外，長期股權投資通常不能隨時出售；Ø 長期股權投資相對于長期債權投資而言，投資風險較大。22、人民幣基金 VS. 美元基金根據投資貨幣種類，投資基金可分為人民幣基金、美元基金、日元基金和

14、歐元基金等。人民幣基金是以人民幣作為貨幣募集的基金，是相對于外幣基金而言的，主要在國內募集國內運作。美元基金是指投資于美元市場的投資基金。23、封閉式基金VS. 開放式基金根據運作方式的不同，證券投資基金可分為封閉式基金和開放式基金。封閉式證券投資基金，又稱為固定式證券投資基金，是指基金的預定數量發行完畢，在規定的時間（也稱“封閉期”）內基金資本規模不再增大或縮減的證券投資基金。從組合特點來說，它具有股權性、債權性和監督性等重要特點。開放式證券投資基金，又稱為變動式證券投資基金，是指基金證券數量從而基金資本可因發行新的基金證券或投資者贖回本金而變動的證券投資基金。從組合特點來說，它具有股權性、存款性和靈活性等重要特點。24、有限合伙人（Limited Partners，LP） 是有限合伙制企業（如基金）中的實際出資人，其主要職能是投資資本，按約定獲取利潤的一部分，但不參與公司管理，并以出資額為限對合伙企業債務承擔有限責任。25、一般合伙人（General Partners，GP） 是有限合伙制企業（如基金）中的實際經營管理者，對企業的債務承擔無限責任。26、Pre-IPO基金 Pre-IPO基金，是指投資于企業上市之前，或預期企業可近期上市時，其退出方式是企業上市后，從公開資本市