1、財務分析復習思考題一、名詞解釋名詞解釋答案比較分析法是指通過主要項目或指標數值變化的對比，確定出差異，分析和判斷企業經營和財務狀況的一種方法。按比較對象的不同，比較分析法可分為絕對數比較分析、絕對數增減變動比較分析、百分比增減變動分析及比率增減變動分析。財務杠桿公司息稅前利潤的變動引起普通股股東每股盈余變動的百分數。經營風險經營風險亦稱營業風險，就廣義而言，使指企業固有的，由于與經營有關的因素而導致的未來收益的不確定性，而狹義上往往指利用經營杠桿而導致EBIT變動的風險。杜邦分析法采用杜邦分析圖，將有關分析指標按內在聯系排列，進而進行分析的財務分析的一種綜合方法。其核心指標是：權益報酬率資產凈

2、利率×權益乘數銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數高風險籌資組合當企業用長期資金來融通部分長期性流動資產和全部固定資產，用短期資金來融通另外一部分長期流動資產和全部短期流動資產時，我們稱這種籌資組合為高風險籌資組合。經營杠桿所謂經營杠桿就是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對息稅前利潤（EBIT）產生的影響。利息保障倍數是企業息稅前利潤與包括資本化利息的利息費用的比值流動性是指企業資產經過正常程序、無重大損失的轉換為現金并以之履行有關契約的能力企業生命周期企業要經過新生、成長、成熟到衰老的過程，一般將企業生命周期劃分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段趨勢分析法根

3、據企業連續數期的財務報表，以第一年或另外某一年份為基礎，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數，形成一系列具有可比性的百分比或指數，以揭示各期財務狀況和營業情況增減變化的性質和方向。商業信用政策是公司基于對客戶資信情況的認定，而對客戶給予先行付貨而后收貨款的計算優惠，其實質是公司對客戶的一種短期融資。商業信用政策通常包含四個因素：賒銷期限（公司提供信用的時間期限）；現金折扣（公司給予客戶的優惠讓利條件）；信用標準（公司對客戶提供信用的依據）；收賬政策（到期后企業采取的收賬行動）。損益滿計觀著重于反映特定時期內企業權益的總變化。在該觀點下，所有當期營業活動所產生的收入、

4、費用等項目以及營業外收支、非常凈損失、以前年度損益調整等均納入收益表（利潤表），而利潤分配僅包括期初未分配利潤、本期凈利潤、股利分配、期末未分配利潤等項目。質量成本企業為了達到理想設計質量和合格制造質量而必須付出的成本就是質量成本資本積累率是指企業本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率最優資本結構是指綜合資本成本最低時的各項資本的構成及其比例關系。二、單項選擇題單項選擇題答案杜邦分析法一般以下面哪一種指標為核心進行分解？A總資產報酬率 B銷售利潤率 C權益報酬率 D稅后凈利潤C靜態預算和彈性預算的根本區別在于（ ）A銷售單價是否有多個 B 單位變動成本是否有多個C業務量是否有多個 D 固定

5、成本是否有多個C使用流動比率指標分析企業短期償債能力的缺陷在于沒有考慮（ ）A 短期資產長期化 B 虛資產C 流動資產的內部結構 D 流動負債的內部結構D我國利潤表的編制一般采用 A本期營業觀和資產負債法 B損益滿計觀和資產負債法C本期營業觀和收入費用法 D損益滿計觀和收入費用法D下列內容中哪一項不是營業收入分析的內容？A 營業收入完成情況 B 營業利潤 C 客戶滿意度 D 市場競爭力B下列說法中正確的是（ ）A股利增長率越高，企業股票價值越高B 凈資產收益率越高，凈收益增長率越高C企業資產規模增長越快，說明企業發展能力越強D企業資產報酬率越高，說明企業盈利能力越強C 下列有關權益乘數的說法中

6、不正確的是（ ）A權益乘數反映了所有者權益同企業總資產的關系B權益乘數受債務比率的影響C權益乘數有可能是正數，也可能是負數D在資產總額既定的前提下，權益乘數與所有者權益的數額成正比D下列指標中哪一項指標不能反映資產的增長？ A 資本積累率 B 員工增長率 C 流動資產增長率 D 固定資產成新率A下列資料中哪一種資料不是財務分析的依據？A企業的財務報告 B行業的平均水平C競爭對手的財務報告 D其他企業的期間費用D下面的哪一種情況不會使應收賬款與日銷售額比指標異常偏高？（ ）A 年末銷貨額大量減少 B 大量的現金銷貨C 賣出大量應收賬款 D 年末銷貨額大量增加A下面哪些選項屬于投資收益的構成？（

7、）A 平價購入債券的利息收入 B成本法核算的現金股利C 收回投資時售價與買價間的差異 D 權益法核算的應分享的被投資企業當年實現凈利潤的份額A下面哪一項不是反映固定資產更新程度的指標？A 固定資產周轉率 B 固定資產更新率C 固定資產退廢率 D 固定資產凈值率A下面哪一項指標不是直接反映資本金獲利能力的指標？A 資本金利潤率 B 市盈率 C 普通股權益報酬率 D 每股收益B下面哪一項指標是反映生產經營業務獲利能力的指標？（ ）A 銷售毛利率 B 總資產報酬率 C 稅前利潤率 D 營業利潤率B有關風險調整貼現率法正確的說法是 A不同風險的項目選用不同的貼現率來計算凈現值B項目選用的貼現率實際上是

8、風險報酬率C在選擇不同方案時并不是根據計算出的凈現值的大小D在確定貼現率時不用考慮無風險報酬率的大小A在產品生命周期的成長期，成本中的直接材料變動的一般特征是A增長 B大量殘料 C尋求提高效率 D以上都不正確A在產品生命周期的成熟期，現金變動的一般特征是 A負增長 B正增長 C幾乎沒有變動 D以上都不正確D在存貨成本逐漸上漲的前提下，采用后進先出法的后果是 A 銷售成本低，存貨成本高 B 銷售成本高，存貨成本低C 銷售成本和存貨成本都高 D 銷售成本和存貨成本都低B資產組合的影響因素不包括 A 企業所處行業 B籌資方式的選擇范圍C 利息率水平 D風險偏好B三、多項選擇題多項選擇題答案固定制造費

9、用差異可以分為哪三個？A 開支差異 B 能力差異 C 效率差異 D 生產能力利用差異ACD經濟訂貨批量模型的假設包括：A交貨期滿足企業要求 B可以產生短缺成本C各訂貨點的訂貨數量穩定 D采購成本受批量大小的影響AC 商業信用政策包括 A 銷售折扣 B 現金折扣 C 信用標準 D 收賬政策BCD使用流動比率指標分析企業短期償債能力的缺陷在于沒有考慮 A 短期資產長期化 B 虛資產C 流動資產的內部結構 D 流動負債的內部結構ABCD狹義的經營風險的影響因素包括？A 銷售價格的穩定性 B 固定成本的比重C 競爭的激烈程度 D 產品需求的穩定性ABD下列說法中正確的是A股利增長率越高，企業股票價值越

10、高B 凈資產收益率越高，凈收益增長率越高C企業資產規模增長越快，說明企業的后續發展能力越強D企業資產報酬率越高，說明企業盈利能力越強ABD下列有關權益乘數的說法中正確的是： A權益乘數反映了所有者權益同企業總資產的關系B權益乘數受債務比率的影響C權益乘數有可能是正數，也可能是負數D在資產總額既定的前提下，權益乘數與所有者權益的數額成正比ABC企業延長信用期限的結果可能是（ ）。A 賒銷額和創利額增加 B 應收賬款機會成本額減少C 壞賬損失減少 D 應收賬款余額增加AD下面的哪一種情況不會使應收賬款與日銷售額比指標異常偏高？A 年末銷貨額大量減少 B 大量的現金銷貨C 賣出大量應收賬款 D 年末

11、銷貨額大量增加ABC下面哪些選項屬于投資收益的構成？A 平價購入債券的利息收入 B成本法核算的現金股利C 收回投資時售價與買價間的差異 D 權益法核算的應分享的被投資企業當年實現凈利潤的份額ABD四、簡答題 簡答題答案杜邦分析圖可以提供哪些財務信息？（1）權益報酬率。是一個綜合性最強的財務比率，其高低取決于總資產報酬率和股東權益在總權益中的比重。（2）總資產報酬率。取決于企業銷售利潤率與資產利潤率，是銷售成果和資產管理的綜合體現。（3）銷售利潤率。反映了企業稅后凈利潤與企業銷售收入的關系。提高銷售利潤率是提高企業盈利能力的關鍵。銷售利潤的提高，一靠擴大銷售收入，二靠降低成本費用。通過各項成本的

12、列示，有利于進行成本費用的結構分析，加強成本控制。（4）在資產營運方面，要聯系銷售收入分析企業資產的使用是否合理，流動資產與非流動資產的比例是否恰當。（5）權益乘數。它反映了所有者權益同企業總資產的關系，受資產與負債之間比例關系的影響。權益乘數越高，說明企業的負債程度越高，財務風險越大，可以給企業帶來較大的杠桿收益。負債比率的高低對企業的債權人與投資者分別有著怎樣的影響？從債權人的角度來看，負債比率越低越好。這是因為企業的負債比率越低，風險就越小，償債能力也就越強。從投資者的角度來看，要結合企業總資產報酬率的高低進行判斷。當總資產報酬率高于企業負債承擔的利息率時，負債比率越高，自有資金收益率也

13、越高；反之，當總資產報酬率低于企業負債承擔的利息率時，負債比率越高，自有資金收益率就越低。增加折扣比例會引起哪些方面的變化（這些變化會導致利潤的變化）？增加折扣的比例，銷售額會有所增加。原來銷貨的應收賬款成本會降低，但由于增加了銷貨，因此增加部分的銷貨會導致應收賬款成本增加，二者共同作用的結果會導致應收賬款投資成本的變化（可能增加，也可能降低），從而導致應收賬款持有成本的變化； 增加折扣比例后銷售額的增加會帶來毛利的增加（假設毛利率不變），同時折扣成本也會增加；增加折扣比例后，壞賬損失占銷售額的百分比（壞賬損失率）也會發生變化，它與銷售額的變化一起導致壞賬損失的變動簡述企業財務狀況和企業獲利能

14、力之間的關系。企業財務狀況與企業的獲利能力相互制約、相互促進。 （1）合理的資金結構會使企業有較穩定的獲利能力。 （2）償債能力過高說明企業沒有充分利用資金，沒有充分發揮創造利潤的潛力；償債能力過低，會使企業在盈利的情況下破產。 （3）資產報酬率高于債務成本時，負債經營可提高企業的獲利能力。 （4）營業資本增加增強企業的經營能力，增加獲利機會。 （5）資金周轉速度快，在同等條件下可節約資金，節約的資金可用于經營規模的擴大和創利水平的提高。簡述損益滿計觀的基本觀點。損益滿計觀著重反映特定時期內企業權益的總變化。在該觀點下，所有當期營業活動所產生的收入、費用等項目以及營業外收支、非常凈損失、以前年

15、度損益調整等均無一遺漏地納入收益表；而利潤分配僅包括期初未分配利潤、本期凈利潤、股利分配、期末未分配利潤等項目。凈收益增長率和凈資產收益率的關系是什么？右邊第一項反映了凈資產收益率的變化對凈收益增長率的影響。凈資產收益率的提高（或減少）將導致股權資本具有更高（或更低）的盈利能力，進而導致一個更高（或更低）的凈收益增長率。右邊第二項反映了留存收益比率和凈資產收益率對企業凈收益增長率的影響。在凈資產收益率不便時，凈收益增長率與留存收益比率是正比例關系。評估企業獲利能力時應收集哪些方面的資料？（1）數年的利潤項目及其構成（2）數年的資產余額（3）數年的投入資本構成（4）管理能力及國家政策（5）普通股

16、發行在外的股數、市價等企業投資目的是如何影響投資收益的分析的？ 投資目的決定了對投資收益進行分析的分析方法和評價標準。 (1)從提高閑置資金利用的角度：短期投資收益一般應以銀行存款利率為最低標準進行評價，收益率越高越好。 (2)為保證企業材料供應渠道和產品銷售渠道的暢通而進行長期投資：投資收益至少相當于被投資企業所在行業的平均資產利潤率。 (3)企業從多元化經營目的考慮對外投資：投資收益率至少不低于本企業的權益資金成本。 (4)從企業組織形式需求出發的對外投資：類似業務或不同業務組成的企業集團，可參照多元化投資的評價；按產品環節組織的企業集團，對母公司的對外投資評價無意義，應分析其他投資的收益

17、。如何根據投資的目的分析投資收益？（1）利用閑置資金進行短期投資：短期投資收益一般應以銀行存款利率為最低標準進行評價；（2）對上游供應商或下游分銷商進行投資，以保障材料供應渠道和產品銷售渠道的暢通：投資收益至少相當于被投資企業所在行業的平均資產利潤率；（3）以多元化經營為目的的投資：投資收益率應至少不低于本企業的權益資金成本；（4）出于組織形式需要的對外投資：如果是不同業務企業組成的企業集團，母公司可參照多元化經營的企業對投資進行評價；如果是按產品環節組織的企業集團，對母公司的對外投資缺乏評價的意義。如何評判營業費用的多寡？銷售過程中的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費等一般與企業銷售量的變動成正

18、比；展覽費和廣告費可用展覽和廣告后一定時期的銷售收入增長額與展覽廣告費的投入額進行比較；專設銷售機構的費用通常隨企業營業規模的擴大而成階梯狀上升，可與銷售機構實現的銷售收入、銷售利潤等指標一起進行本量利分析。商業企業進貨過程中發生的費用多少與企業采購頻率、采購批量等采購策略有關如何提高企業的總資產營運能力？要提高企業的總資產營運能力，首先應安排好各項資產的合理比例，尤其是流動資產和固定資產的比例關系，防止流動資產或固定資產出現閑置；其次，提高各項資產的利用程度，尤其是流動資產中的應收賬款、存貨項目和固定資產的利用效率；最后應做到在總產規模不變的情況下盡可能的擴大銷售收入。如何提高總資產營運能力

19、？要提高總資產營運能力，首先應安排好各項資產的合理比例，尤其是流動資產和固定資產的比例。比例不合適，就會造成資產的閑置。一般來講,在固定資產充分利用、滿負荷運轉的情況下,固定資產增長的速度應該與銷售收入增長的速度相適應。另外,經營用固定資產和非經營用固定資產的比例也會影響該指標。 其次應提高各項資產的利用程度：流動資產周轉率(存貨周轉率、應收賬款周轉率)、固定資產周轉率。 最后，在資產規模不變的情況下，銷售收入的增長使得總資產周轉率提高了，表明總資產營運能力得到加強。什么是低風險籌資組合、高風險籌資組合？低風險籌資組合亦稱保守型融資政策，在此政策下，企業不但以長期資金來融通永久性資產，而且還以

20、長期資金滿足由于季節性或循環性波動而產生的部分或全部暫時性資產的資金問題。 高風險籌資組合是指企業用長期資金來融通部分長期性流動資產和全部固定資產，用短期資金來融通另外一部分長期性流動資產和全部短期流動資產的融資組合。現代企業財務分析的基本內容有哪些？財務能力分析：包括償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析和發展能力分析。財務結構分析：包括收入利潤結構分析、成本費用結構分析、資產結構分析和資本結構分析。財務預算分析財務信用與風險分析財務總體與趨勢分析以凈收益增長率為核心的企業發展能力分析框架的基本內容是什么？設定以下符號代表的含義： gt t年的凈收益增長率 ROEt t年的凈資產收益率（凈

21、收益÷凈資產） bt t年的留存收益比率（留存收益占總收益的百分比） 上式等號右邊第一項反映了凈資產收益率的變化對凈收益增長率的影響。凈資產收益率的提高(減少)表明權益資本具有更高(更低)的盈利能力，進而導致一個更高(更低)的凈收益增長率。上式等號右邊第二項反映了留存比率和凈資產收益率對凈收益增長率的影響。在凈資產收益率不變的前提下，公式變為gt=bt-1×ROE，表明凈收益增長率與留存比率成正比例關系。留存比率之所以會影響凈收益增長率是因為留存收益形成了新的權益資本，擴大了企業凈資產的規模。 以上分析表明，企業凈資產收益率、凈資產收益率的增長率與留存比率是影響企業凈收益增

22、長的三個主要因素。對企業凈收益增長的分析可圍繞這三個因素展開。應收款項結構分析的主要內容是什么？ （1）分析不同賬齡的應收款項金額占應收款項總額的比例；（2）根據企業產品的性質，判斷企業應收款項賬齡結構的合理性；（3）分析1年以上應收賬款的變化，判斷企業收賬工作的成效；（4）分析壞賬準備提取政策是否與應收款項的回收可能性匹配；（5）分析主要欠款單位欠款金額的比重；（6） 對于其他應收款能否按時取得規定的資金占用費（主要指賠款、罰款）。折舊方法的改變如何影響企業的獲利能力？（1）單純改變正常折舊年限：如減少折舊年限，則在提取折舊的各年里費用多計，減少凈利潤和資產凈額，總資產收益率會降低。提取完折

23、舊到正常折舊年限的幾年里，凈利潤增加，總資產收益率也會增加。如延長折舊年限，則在正常折舊期間，各年的凈利潤增加，資產凈額和總資產報酬率都會增加。超過正常折舊年限的期間，凈利潤減少，資產凈額高，總資產報酬率降低。 （2）單純改變折舊方法：如果是從年限平均法改用加速折舊法，則在開始年份的折舊額大，減少凈利潤和資產凈額，總資產報酬率變小；在后面的期間折舊額小，凈利潤增加，總資產報酬率變大。制約企業長期償債能力的因素有哪些？（1）長期償債能力必須以雄厚實力的所有者資本為基礎。企業必須保持合理的資本結構，才能確保長期債務償還的安全性；（2）長期償債能力以總資產為物質保證。負債最終能否得以償還，完全取決于

24、資產的變現收入；（3）長期償債能力與企業獲利能力密切關聯。企業能否有足夠的現金流入量償還長期債務本息制約于收支配比的結果總資產營運能力的影響因素有哪些？如何提高企業的總資產營運能力？影響總資產營運能力的因素主要有：各項資產的利用程度、銷售收入的多少。要提高企業的總資產營運能力，首先應安排好各項資產的合理比例，尤其是流動資產和固定資產的比例關系，防止流動資產或固定資產出現閑置；其次，提高各項資產的利用程度，尤其是流動資產中的應收賬款、存貨項目和固定資產的利用效率；最后應做到在總產規模不變的情況下盡可能的擴大銷售收入。五、綜合題綜合題答案A、B公司2003年度有關財務報表如下：資產負債表（簡表）：

25、2003年12月31日 單位：千元項目A公司B公司貨幣資金1000035000應收款項45000120000存貨70000190000長期投資40000100000固定資產凈值180000520000無形資產1100020000資產合計356000985000應付賬款50000165000應付債券110000410000股本150000310000留存收益46000100000權益合計356000985000利潤表（簡表）：2003年 單位：千元項目A公司B公司主營業務收入10500002800000減：主營業務成本7150002050000營業費用和管理費用230000580000財務費用1

26、000032000所得稅4200065000凈利潤5300073000要求：（1）計算兩個公司的流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數和權益乘數。（2）計算兩個公司的總資產報酬率、資本金利潤率。（3）對兩個公司的進行簡要的分析和比較。（1）A公司流動比率125000÷600002.083 B公司流動比率345000÷1650002.09 A公司速動比率55000÷600000.917 B公司速動比率155000÷1650000.939 A公司資產負債率160000÷3560000.449 B公司資產負債率605000÷98500

27、00.614 A公司利息保障倍數105000÷1000010.5 B公司利息保障倍數170000÷320005.3125 A公司權益乘數356000÷1960001.816 B公司權益乘數985000÷4100002.402 （2）A公司總資產報酬率105000÷3560000.295 B公司總資產報酬率170000÷9850000.173 A公司資本金利潤率95000÷1500000.633 B公司資本金利潤率138000÷3100000.445（3）要點： 從短期償債能力看，A公司和B公司都比較強，二者相差無幾

28、。兩者的流動比率都在2左右，速動比率都在1左右，利息保障倍數也比較高。A公司的盈利能力好于B公司。A公司的資產獲利能力好于B公司。B公司的權益乘數大于A公司，說明B公司比A公司更好的利用了財務杠桿的作用下面是ABC公司2003年12月31日的資產負債表和截止2003年12月31日的損益表及現金流量表。資 產 負 債 表(簡表)（2003年12月31日）（單位：元） 2003年2002年現金應收賬款凈額存貨預付賬款固定資產累計折舊資產總計應付賬款應交稅金預提費用應付債券普通股股本留存收益負債和股東權益合計50 000920 0001 300 00040 0002 000 000200

29、0004 110 000 490 000150 00060 0001 650 0001 060 000700 0004 110 000280 000700 000850 00060 000400 000 100 0002 190 000 440 00040 00050 000200 000960 000500 0002 190 000利潤表（2003年度12月31日） （單位：元）銷售收入減：銷售成本（包括折舊40 000）銷售和管理費用（包括折舊60 000）利息費用（全部以現金支付）稅前利潤減：所得稅凈利潤5 000 0003 100 000800 000110 000

30、990 000300 000690 000現金流量表（2003年度12月31日） （單位：元）凈利潤加：折舊費用財務費用利息費用應付賬款增加應交所得稅增加應計負債增加預付賬款減少減：應收賬款增加存貨增加經營活動產生的現金流量凈額投資活動的現金流量購置固定資產投資活動的凈現金流量籌資活動的現金流量吸收權益性投資所得到的現金發行債券所收到的現金償付利息所支付的現金分配股利所支付的現金籌資活動現金流量本期現金凈增加額690 000100 000110 00050 00010 00010 00020 000220 000450 000320 000 -1 600 000-1 600 000&

31、#160;100 0001 550 000-110 000-490 0001 050 000-230 000 ABC公司總經理不能理解為什么公司在償付當期債務方面存在困難，他注意到企業經營是不錯的，因為銷售收入不止翻了一番，而且公司2000年獲得的利潤為690 000元。要求：（1）計算下列指標。流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、利息保障倍數、權益報酬率（2）對ABC公司財務狀況發表你的意見。（1）流動比率（50000920000130000040000）÷（49000015000060000）3.3速動比率（5000092000040000）&#

32、247;（49000015000060000）1.443現金比率50000÷（49000015000060000）0.0714存貨周轉率3100000÷【（1300000850000）÷2】2.8837應收賬款周轉率5000000÷【（920000700000）÷2】6.1728資產負債率（490000150000600001650000）÷4110000×10057.18利息保障倍數（990000110000）÷11000010權益報酬率690000÷（1060000700000）39.2045（2）要

33、點：ABC公司流動比率和速動比率均高于標準值，但現金比率很低，結合公司現金流量的分析可知公司短期償債能力并非很強，且存在較大困難。ABC公司獲利能力比較強，但營運能力較差。ABC公司利息保障倍數達到10，如果ABC公司能夠提高盈利質量，從長遠來看，公司長期償債能力尚好。ABC公司資產負債率57.18%，需要結合同業比較分析判斷公司債務狀況A公司20X5年有關財務資料如下表： A公司資產負債表： 20X5年12月31日 單位：千元資 產 年初數年末數負債和所有者權益年初數年末數流動資產 貨幣資金 應收賬款 存貨 流動資產合計固定資產 固定資產原價 減：累計折舊 固定資產凈值 

34、12050381950381722.5775722.5 845853.5174000671853.5  12500402778350312.5765590.5 1046909.5250000796909.5流動負債 應付票據 應付賬款 預提費用長期負債 負債合計所有者權益 股本 資本公積留存收益所有者權益合計 18500020025050451350000785701 7500096875490000661875 15550011500037500582625890625 750009687550000067187

35、5資產總計1 447 5761 562 500負債與所有者權益1 447 5761 562 500利潤表：編制單位：A公司 2002年 單位：千元項 目金 額主營業務收入減：主營業務成本銷售毛利減：營業費用管理費用財務費用其中：利息費用稅前凈利潤減：所得稅（40%）稅后凈利潤25375001852000685500325000208000760004650076500 3060045900要求：計算以下各項指標（1）流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數（2）應收賬款周轉天數、存貨周轉率（3）銷售毛利率、營業利潤率、總資產報酬率、資本金利潤率。解答：（1）流動比率765 590.5

36、47;3080002.4857速動比率（765590.5350312.5）÷3080001.3483資產負債率890625÷1562500×10057利息保障倍數（7650046500）÷465002.6452（2）應收賬款周轉天數【（381950402778）÷2】÷【2537500÷365】56.44存貨周轉率1852000÷【（381722.5350312.5）÷2】5.0599（3）銷售毛利率685500÷2537500×10027.01營業利潤率76500÷2537

37、500×1003.01總資產報酬率（7650046500）÷【（14475761562500）÷2】×1000.82資本金利潤率76500÷【（7500075000）÷2】×100102ABC公司2005年銷售額62500萬元，比2004年提高28%，有關財務比率如下： 財務比率同行業04年本公司05年本公司應收賬款回收期（天）353636存貨周轉率2.52.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營業利潤率（息稅前）10%9.6%10.63%利息支出占銷售收入的比例3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.2

38、%6.81%總資產周轉率1.141.111.07固定資產周轉率1.42.021.82資產負債率58%50%61.3%已獲利息倍數2.6842.78備注：該公司正處于免稅期要求：運用杜邦分析原理，比較2004年公司與同業平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因。答案：2004年與同業平均比較：本公司凈資產收益率=7.2%×1.11×1/(1-50%)=15.98%行業平均凈資產收益率=6.27%×1.14×1/(1-58%)=17.01%原因分析如下：銷售凈利率高于同業平均水平0.93%，其原因是：銷售成本率低2%；或毛利率高2%，利息支出占銷售收入的比例

39、2.4%較同業3.73%低1.33%。資產周轉率略低于同業水平0.03，主要原因是應收賬款回收較慢。權益乘數低于同業水平，因其負債較少。ABC公司近三年的主要財務數據和財務比率如下：   2005年2006年2007年銷售額（萬元）400043003800銷售成本期間費用總額（萬元）300240200凈利潤（萬元）300202.198.8總資產（萬元）143015601695普通股（萬元）100100100留存收益（萬元）500550550所有者權益合計600650650流動比率1.191.251.2平均收現期（天）182227存貨周轉率87.55.5權益乘數銷售毛利率20%16.3

40、%13.2%銷售凈利率總資產周轉率2.8總資產凈利率21%假設該公司無營業外支出和投資收益，所得稅率不變。要求：（1） 填寫表中的空格（2） 分析說明該公司運用資產獲利能力的變化和可能的原因答案：（1）項目2005年2006年2007年銷售成本（萬元）32003599.13298.4權益乘數2.38332.42.6077銷售凈利率7.54.72.6總資產周轉率X2.87632.3349總資產凈利率X13.52%6.07%（2）該公司總資產凈利率在平穩下降，說明其運用資產獲利的能力在降低，其原因是資產周轉率和銷售凈利率都在下降。 總資產周轉率下降的原因是平均收現期延長和存貨周轉率下降。銷售凈利率

41、下降原因是銷售毛利率在下降，盡管在2006和2007年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢。六、案例分析A公司2002年有關財務資料如下表： A公司資產負債表 2002年12月31日 單位：千元資 產 年初數年末數負債和所有者權益年初數年末數流動資產 貨幣資金 應收賬款 存貨 流動資產合計固定資產 固定資產原價 減：累計折舊 固定資產凈值 12 050381 950381 722.5775 722.5 845 853.5174 000671 853.5  12 500402 778350 312.5765 590.5 1 046 9

42、09.5250 000796 909.5流動負債 應付票據 應付賬款 預提費用長期負債 負債合計所有者權益 股本 資本公積留存收益所有者權益合計 185 000200 25050 451350 000785 701 75 00096 875490 000661 875 155 500115 00037 500582 625890 625 75 00096 875500 000671 875資產總計1 447 5761 562 500負債與所有者權益1 447 5761 562 500利潤表編制單位：A公司 2002年 單位：千元項 目金 額主營業務收入

43、減：主營業務成本銷售毛利 減：營業費用管理費用財務費用其中：利息費用稅前凈利潤 減：所得稅（40%）稅后凈利潤2 5375001 852000685500325000208000760004650076500 3060045900要求：計算以下各項指標（1）流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數（2）應收賬款周轉天數、存貨周轉率（3）銷售毛利率、營業利潤率、總資產報酬率、資本金利潤率。解答：（1）流動比率765 590.5÷3080002.4857速動比率（765590.5350312.5）÷3080001.3483資產負債率890625÷1562500&#

44、215;10057利息保障倍數（7650046500）÷465002.6452（2）應收賬款周轉天數【（381950402778）÷2】÷【2537500÷365】56.44存貨周轉率1852000÷【（381722.5350312.5）÷2】5.0599（3）銷售毛利率685500÷2537500×10027.01營業利潤率76500÷2537500×1003.01總資產報酬率（7650046500）÷【（14475761562500）÷2】×1000.82資本金

45、利潤率76500÷【（7500075000）÷2】×100102下面是ABC公司2003年12月31日的資產負債表和截止2003年12月31日的損益表及現金流量表。資 產 負 債 表(簡表)（2003年12月31日）（單位：元） 2003年2002年現金應收賬款凈額存貨預付賬款固定資產累計折舊資產總計應付賬款應交稅金預提費用應付債券普通股股本留存收益負債和股東權益合計50 000920 0001 300 00040 0002 000 000200 0004 110 000 490 000150 00060 0001 650 0001 060 0

46、00700 0004 110 000280 000700 000850 00060 000400 000 100 0002 190 000 440 00040 00050 000200 000960 000500 0002 190 000利潤表 （2003年度12月31日） （單位：元）銷售收入 減：銷售成本（包括折舊40 000）銷售和管理費用（包括折舊60 000）利息費用（全部以現金支付）稅前利潤減：所得稅凈利潤5 000 0003 100 000800 000110 000990 000300 000690 000現金流量表 （2003年度12月31日） （單位：元）凈利潤加

47、：折舊費用財務費用利息費用應付賬款增加應交所得稅增加應計負債增加預付賬款減少減：應收賬款增加存貨增加經營活動產生的現金流量凈額投資活動的現金流量購置固定資產投資活動的凈現金流量籌資活動的現金流量吸收權益性投資所得到的現金發行債券所收到的現金償付利息所支付的現金分配股利所支付的現金籌資活動現金流量本期現金凈增加額690 000100 000110 00050 00010 00010 00020 000220 000450 000320 000 -1 600 000-1 600 000 100 0001 550 000-110 000-490 0001 050 000-230

48、000 ABC公司總經理不能理解為什么公司在償付當期債務方面存在困難，他注意到企業經營是不錯的，因為銷售收入不止翻了一番，而且公司2000年獲得的利潤為690 000元。要求：（1）計算下列指標。流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、利息保障倍數、權益報酬率（2）對ABC公司財務狀況發表你的意見。解答：流動比率（50000920000130000040000）÷（49000015000060000） 3.3速動比率（5000092000040000）÷（49000015000060000）1.443現金比率50000÷（490000

490.0714存貨周轉率3100000÷【（1300000850000）÷2】2.8837應收賬款周轉率5000000÷【（920000700000）÷2】6.1728資產負債率（490000150000600001650000）÷4110000×10057.18利息保障倍數（990000110000）÷11000010權益報酬率690000÷（1060000700000）39.2045（2）ABC公司流動比率和速動比率均高于標準值，但現金比率很低，結合公司現金流量的分析可知公司短期償債能力并

50、非很強，且存在較大困難。ABC公司獲利能力比較強，但營運能力較差，表明公司本期獲利質量并不高。ABC公司利息保障倍數達到10，如果ABC公司能夠提高盈利質量，從長遠來看，公司長期償債能力尚好。ABC公司資產負債率57.18%，需要結合同業比較分析判斷公司債務狀況。光明公司2003年有關財務資料如下表：資產負債表 編制單位：光明公司 2003年12月31日 單位：元資 產 年初數年末數負債和所有者權益年初數年末數流動資產： 貨幣資金 短期投資 應收票據應收賬款預付賬款其他應收款 存貨 待攤費用 流動資產合計長期投資固定資產 固定資產原價 減：累計折舊 固定資產凈值 在建工程無形資產遞延資產 140630015000246000299100100000500025800001000004751400250000150000040000011000001500000600000200000 &