1、泓域咨詢 /棉柔巾項目盈利能力分析報告目錄一、 項目名稱及項目單位3二、 項目建設地點3三、 編制依據和技術原則3主要經濟指標一覽表4四、 主要結論及建議5五、 公司主要財務數據5公司合并資產負債表主要數據6公司合并利潤表主要數據6六、 市場分析6七、 項目背景分析8八、 建設規模及主要建設內容8九、 建筑工程建設指標8建筑工程投資一覽表9十、 高級管理人員10十一、 公司經營宗旨13十二、 設備選型方案13主要設備購置一覽表14十三、 項目進度安排14項目實施進度計劃一覽表14十四、 人力資源配置15勞動定員一覽表15十五、 項目運營期原輔材料供應及質量管理16主要原輔材料一覽表17十六、

2、項目總投資17總投資及構成一覽表18十七、 資金籌措與投資計劃18項目投資計劃與資金籌措一覽表19十八、 經濟評價財務測算19十九、 項目盈利能力分析21二十、 償債能力分析22二十一、 招標要求23二十二、 項目總結24報告說明棉柔巾指的是采用100%純天然棉制成的棉質毛巾，采用先進的棉質水刺無紡布技術生產，再經過高壓滅菌后生成。棉柔巾具有質地柔軟、細膩、無刺激、吸收性強等優勢，且柔韌性較好，不易變形，是毛巾、紙巾、卸妝棉等產品的替代品。隨著消費升級，棉柔巾在國內市場快速滲透，行業得到快速發展。根據謹慎財務估算，項目總投資40662.77萬元，其中：建設投資31754.03萬元，占項目總投資

3、的78.09%；建設期利息779.27萬元，占項目總投資的1.92%；流動資金8129.47萬元，占項目總投資的19.99%。項目正常運營每年營業收入94900.00萬元，綜合總成本費用77863.38萬元，凈利潤12463.06萬元，財務內部收益率23.78%，財務凈現值24551.51萬元，全部投資回收期5.67年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。一、 項目名稱及項目單位項目名稱：棉柔巾項目項目單位：xx有限公司二、 項目建設地點本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約84.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通

4、訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。三、 編制依據和技術原則（一）編制依據1、承辦單位關于編制本項目報告的委托；2、國家和地方有關政策、法規、規劃；3、現行有關技術規范、標準和規定；4、相關產業發展規劃、政策；5、項目承辦單位提供的基礎資料。（二）技術原則1、立足于本地區產業發展的客觀條件，以集約化、產業化、科技化為手段，組織生產建設，提高企業經濟效益和社會效益，實現可持續發展的大目標。2、因地制宜、統籌安排、節省投資、加快進度。主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積56000.00約84.00畝1.1總建筑面積90823.131.2基底面積35840.001.3投資強度萬元

5、/畝368.452總投資萬元40662.772.1建設投資萬元31754.032.1.1工程費用萬元27203.302.1.2其他費用萬元3696.982.1.3預備費萬元853.752.2建設期利息萬元779.272.3流動資金萬元8129.473資金籌措萬元40662.773.1自籌資金萬元24759.293.2銀行貸款萬元15903.484營業收入萬元94900.00正常運營年份5總成本費用萬元77863.38""6利潤總額萬元16617.41""7凈利潤萬元12463.06""8所得稅萬元4154.35""

6、9增值稅萬元3493.48""10稅金及附加萬元419.21""11納稅總額萬元8067.04""12工業增加值萬元27657.67""13盈虧平衡點萬元34516.71產值14回收期年5.6715內部收益率23.78%所得稅后16財務凈現值萬元24551.51所得稅后四、 主要結論及建議由上可見，無論是從產品還是市場來看，本項目設備較先進，其產品技術含量較高、企業利潤率高、市場銷售良好、盈利能力強，具有良好的社會效益及一定的抗風險能力，因而項目是可行的。五、 公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020

7、年12月2019年12月2018年12月資產總額17787.3414229.8713340.51負債總額6891.565513.255168.67股東權益合計10895.788716.628171.84公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入72479.2157983.3754359.41營業利潤15533.2312426.5811649.92利潤總額14288.6911430.9510716.52凈利潤10716.528358.897715.89歸屬于母公司所有者的凈利潤10716.528358.897715.89六、 市場分析棉柔巾指的是采用100%純天然棉制

8、成的棉質毛巾，采用先進的棉質水刺無紡布技術生產，再經過高壓滅菌后生成。棉柔巾具有質地柔軟、細膩、無刺激、吸收性強等優勢，且柔韌性較好，不易變形，是毛巾、紙巾、卸妝棉等產品的替代品。隨著消費升級，棉柔巾在國內市場快速滲透，行業得到快速發展。棉柔巾使用場景主要集中在美妝和母嬰兩大領域，其中美妝場景應用占比逐年提升，在2020年占比較高。就市場競爭方面，棉柔巾市場集中度較低，其中母嬰場景頭部企業集中度高于美妝場景。由于棉柔巾品牌增多，尤其在美妝領域，目前美妝場景中棉柔巾市場集中度呈現下降趨勢，市場競爭尤為激烈，也存在更多的發展機遇。在消費升級大背景下，居民對于棉柔巾需求持續攀升，在2019年我國棉柔

9、巾市場需求量約為230億張。與傳統紙張相比，棉柔巾定位高端，價格更高，主流產品價格在0.14-0.22元/張左右，占據國內棉柔巾市場的七成左右。當前棉柔巾市場中的品牌眾多，目前約有500多個。較具有代表性的品牌有全棉時代、心相印、棉花秘密、得寶、中順潔柔、簡柔、十月結晶、安慕斯、Babycare、子初、好孩子等品牌，其中全棉時代市場占比領先，達到40%以上，其次是Babycare和安慕斯，二者占比約為25%以上。我國市場中的棉柔巾品牌眾多，但大多品牌為貼牌生產，少數企業具有研發能力。近幾年，隨著我國對于環保產業的大力支持，棉柔巾將替代卸妝棉、紙巾等產品，市場需求持續攀升。由于棉柔巾符合消費者高

10、質量需求，同時符合國家綠色環保政策，棉柔巾市場滲透率不斷增長，在2019年達到7.6%左右，市場規模約為225億元。當前棉柔巾市場滲透率較低，未來行業仍有巨大發展空間。七、 項目背景分析棉柔巾指的是采用100%純天然棉制成的棉質毛巾，采用先進的棉質水刺無紡布技術生產，再經過高壓滅菌后生成。棉柔巾具有質地柔軟、細膩、無刺激、吸收性強等優勢，且柔韌性較好，不易變形，是毛巾、紙巾、卸妝棉等產品的替代品。隨著消費升級，棉柔巾在國內市場快速滲透，行業得到快速發展。八、 建設規模及主要建設內容（一）項目場地規模該項目總占地面積56000.00（折合約84.00畝），預計場區規劃總建筑面積90823.13。

11、（二）產能規模根據國內外市場需求和xx有限公司建設能力分析，建設規模確定達產年產xxx棉柔巾，預計年營業收入94900.00萬元。九、 建筑工程建設指標本期項目建筑面積90823.13，其中：生產工程60910.08，倉儲工程13353.98，行政辦公及生活服務設施9523.68，公共工程7035.39。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產工程19712.0060910.087887.611.11#生產車間5913.6018273.022366.281.22#生產車間4928.0015227.521971.901.33#生產車間4730.8814618.

12、421893.031.44#生產車間4139.5212791.121656.402倉儲工程9676.8013353.981497.972.11#倉庫2903.044006.19449.392.22#倉庫2419.203338.49374.492.33#倉庫2322.433204.96359.512.44#倉庫2032.132804.34314.573辦公生活配套1931.789523.681376.623.1行政辦公樓1255.666190.39894.803.2宿舍及食堂676.123333.29481.824公共工程4659.207035.39823.71輔助用房等5綠化工程8584.80

13、161.14綠化率15.33%6其他工程11575.2053.747合計56000.0090823.1311800.79十、 高級管理人員1、公司設總裁1名，由董事會聘任或解聘。公司根據需要設副總裁，由董事會聘任或解聘。公司總裁、副總裁、財務總監為公司高級管理人員。2、本章程關于不得擔任董事的情形同時適用于高級管理人員。本章程關于董事的忠實義務和關于勤勉義務的規定，同時適用于高級管理人員。3、在公司控股股東、實際控制人單位擔任除董事、監事以外其他職務的人員，不得擔任公司的高級管理人員。4、總裁每屆任期3年，總裁連聘可以連任。5、總裁對董事會負責，行使下列職權：（1）主持公司的生產經營管理工作，

14、組織實施董事會決議，并向董事會報告工作；（2）組織實施公司年度經營計劃和投資方案；（3）擬訂公司內部管理機構設置方案；（4）擬訂公司的基本管理制度；（5）制定公司的具體規章；（6）提請董事會聘任或者解聘公司副總裁、財務總監；（7）決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的負責管理人員；（8）召集并主持公司總裁辦公會議；（9）本章程或董事會授予的其他職權。總裁列席董事會會議。6、總裁應當根據董事會或者監事會的要求，向董事會或者監事會報告公司重大合同的簽訂、執行情況、資金運用情況和盈虧情況?？偛帽仨毐ＷC該報告的真實性?？偛脩覍崍绦泄蓶|大會和董事會的決議。在行使職權時，不能變更股東大會和董

15、事會的決議或者超越授權范圍?？偛靡蚬什荒苈男新殭鄷r，董事會應授權一名副總裁代總裁履行職權。7、總裁擬訂有關職工工資、福利、安全生產以及勞動保護、勞動保險、解聘（或開除）公司職工等涉及職工切身利益的問題時，應當事先聽取工會或職代會的意見。8、總裁應制訂總裁工作細則，報董事會批準后實施。9、總裁工作細則包括下列內容：（1）總裁會議召開的條件、程序和參加的人員；（2）總裁及其他高級管理人員各自具體的職責及其分工；（3）公司資金、資產運用，簽訂重大合同的權限，以及向董事會、監事會的報告制度；10、總裁可以在任期屆滿以前提出辭職。有關總裁辭職的具體程序和辦法由總裁與公司之間的勞務合同規定。11、副總裁由

16、總裁提名，董事會聘任或解聘；副總裁對總裁負責，行使下列職權：（1）按照工作分工組織實施公司年度經營計劃和投資方案，并向總裁報告工作；（2）擬訂分管工作的基本管理制度；（3）擬訂分管工作的具體規章；（4）總裁授予的其他職權。12、公司董事或者其他高級管理人員可以兼任公司董事會秘書，公司監事不得兼任。公司聘請的會計師事務所的注冊會計師和律師事務所的律師不得兼任公司董事會秘書。13、董事兼任董事會秘書的，如某一行為需由董事、董事會秘書分別作出時，則該兼任董事及公司董事會秘書的人不得以雙重身份作出。14、公司高級管理人員執行公司職務時違反法律、行政法規、部門規章或本章程的規定，給公司造成損失的，應當承

17、擔賠償責任。十一、 公司經營宗旨運用現代科學管理方法，保證公司在市場競爭中獲得成功，使全體股東獲得滿意的投資回報并為國家和本地區的經濟繁榮作出貢獻。十二、 設備選型方案1、本期工程項目生產工藝裝備和檢驗設備的選用以“先進、高效、實用、節能、可靠”為原則，生產設備應具有效率高、質量好、物料損耗少、自動化程度高、勞動強度小、噪音低的特點。2、根據生產工藝的要求，公司對比考察了多個生產設備制造企業，優選了專用設備和檢測設備等國內先進的環境保護節能型設備，確保本期工程項目生產及產品質量檢驗的需要。本期工程項目擬選購國內先進的關鍵工藝設備和國內外先進的檢測設備，預計購置安裝主要設備共計212臺（套），設

18、備購置費14629.90萬元。主要設備購置一覽表單位：臺（套）、萬元序號設備名稱數量購置費1主要生成設備14810240.932輔助生成設備171170.393研發設備191316.694檢測設備13877.793環保設備11731.503其它設備4292.60合計21214629.90十三、 項目進度安排結合該項目建設的實際工作情況，xx有限公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。項目實施進度計劃一覽表單位：月序號工作內容246810121416182022241可行性研究及環評2項目立項3工程勘

19、察建筑設計4施工圖設計5項目招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調試9新增職工培訓10項目竣工驗收11項目試運行12正式投入運營十四、 人力資源配置根據中華人民共和國勞動法的要求，本期工程項目勞動定員是以所需的基本生產工人為基數，按照生產崗位、勞動定額計算配備相關人員；依照生產工藝、供應保障和經營管理的需要，在充分利用企業人力資源的基礎上，本期工程項目建成投產后招聘人員實行全員聘任合同制；生產車間管理工作人員按一班制配置，操作人員按照“四班三運轉”配置定員，每班8小時，根據xx有限公司規劃，達產年勞動定員636人。勞動定員一覽表序號崗位名稱勞動定員（人）備注1生產操作崗位413正常

20、運營年份2技術指導崗位643管理工作崗位644質量檢測崗位95合計636十五、 項目運營期原輔材料供應及質量管理（一）主要原材料供應本期工程項目原材料及輔助材料均在國內市場采購，xx有限公司擁有穩定的供應渠道并且和這些供應商建立了比較密切的上下游客戶關系。（二）主要原材料及輔助材料管理1、項目建成投產后，物資采購部門根據生產實際需要制定原材料采購計劃，掌握原材料的性能、特點，在不影響產品質量的前提下，對項目所需原輔材料合理地選擇品種、規格、質量，為企業節約使用原材料降低采購成本。2、本期工程項目所需要的原材料、輔助材料實行統一采購集中供應，并根據所需原材料的質量、價格、運輸條件做到貨比三家。3

21、、驗收材料應根據領料單或原始憑證進行清點實測驗收，發現規格、質量、數量不符等問題應及時與有關人員聯系處理；做好原輔材料原始記錄和資料積累，及時準確地做好月報、季報和年度各種統計報表工作。主要原輔材料一覽表序號主要原輔材料單位年消耗量備注1.2.3.4.5.6.7.8.合計.十六、 項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資40662.77萬元，其中：建設投資31754.03萬元，占項目總投資的78.09%；建設期利息779.27萬元，占項目總投資的1.92%；流動資金8129.47萬元，占項目總投資的19.99%?？偼顿Y及構成一覽表單位：萬元序號項

22、目指標占總投資比例1總投資40662.77100.00%1.1建設投資31754.0378.09%1.1.1工程費用27203.3066.90%1.1.1.1建筑工程費11800.7929.02%1.1.1.2設備購置費14629.9035.98%1.1.1.3安裝工程費772.611.90%1.1.2工程建設其他費用3696.989.09%1.1.2.1土地出讓金1583.633.89%1.1.2.2其他前期費用2113.355.20%1.2.3預備費853.752.10%1.2.3.1基本預備費534.931.32%1.2.3.2漲價預備費318.820.78%1.2建設期利息779.27

23、1.92%1.3流動資金8129.4719.99%十七、 資金籌措與投資計劃本期項目總投資40662.77萬元，其中申請銀行長期貸款15903.48萬元，其余部分由企業自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數據指標占總投資比例1總投資40662.77100.00%1.1建設投資31754.0378.09%1.2建設期利息779.271.92%1.3流動資金8129.4719.99%2資金籌措40662.77100.00%2.1項目資本金24759.2960.89%2.1.1用于建設投資15850.5538.98%2.1.2用于建設期利息779.271.92%2.1.3用于流動資金

24、8129.4719.99%2.2債務資金15903.4839.11%2.2.1用于建設投資15903.4839.11%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十八、 經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入94900.00萬元。根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3493.48萬元。（二）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制

25、造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用77863.38萬元，其中：可變成本68124.79萬元，固定成本9738.59萬元。正常經營年份項目經營成本75338.46萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。（三）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加419.21萬元。（四）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策

26、規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=16617.41（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額×稅率=16617.41×25.00%=4154.35（萬元）。（五）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額16617.41萬元，繳納企業所得稅4154.35萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=16617.41-4154.35=12463.06（萬元）。十九、 項目盈利能力分析（一）財務內部收益率

27、（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=23.78%。本期項目投資財務內部收益率23.78%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=24551.51（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值24551.51萬元（大于0），說明本期項目

28、具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.67年。本期項目全部投資回收期5.67年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。二十、 償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為27.66。本期項目實施后各年的利息備付率均