1、1中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)研究及建議研究及建議 中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究院 首席光伏研究員紅紅 煒煒2u 去年底，國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議專門討論光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展問(wèn)題，今年，中國(guó)或?qū)⒊蔀槿蜃畲蟮慕K端市場(chǎng)建設(shè)國(guó)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)一個(gè)新的發(fā)展階段已經(jīng)到來(lái)背 景u 在產(chǎn)業(yè)整合還將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的基礎(chǔ)上，面對(duì)新的發(fā)展階段，嚴(yán)重不對(duì)稱的產(chǎn)業(yè)投融資問(wèn)題已經(jīng)到了必須找到解決之道的時(shí)候3一、當(dāng)前中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng) 的主要問(wèn)題u 國(guó)家對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的日益重視與金融支持不足的嚴(yán)重脫節(jié)u 國(guó)際領(lǐng)先的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化運(yùn)作的滯后不相匹配u 光伏產(chǎn)業(yè)作為一種新的經(jīng)濟(jì)形式與傳統(tǒng)金融手段的局限性不相適應(yīng) 4u下

2、游終端建設(shè)市場(chǎng)下游終端建設(shè)市場(chǎng) 2015年，21GW，需要的建設(shè)資金1300億元（已建成8GW），建設(shè)資金從何而來(lái)？u上游產(chǎn)品生產(chǎn)市場(chǎng)上游產(chǎn)品生產(chǎn)市場(chǎng) 中國(guó)有著十幾家最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的光伏企業(yè)，目前虧損嚴(yán)重、資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)惡化，面對(duì)穩(wěn)定、持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)空間，其所需要的近千億生存、發(fā)展資金從何而來(lái)？u電價(jià)補(bǔ)貼市場(chǎng)電價(jià)補(bǔ)貼市場(chǎng) 10GW光伏電站每年發(fā)電量（10GWx1800小時(shí)）約為180億千瓦時(shí)，按0.3元補(bǔ)貼計(jì)，每年需補(bǔ)貼款54億元從何而來(lái)？如果是30GW的162億元補(bǔ)貼款又從何來(lái)？一、當(dāng)前中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng) 的主要問(wèn)題5u構(gòu)成光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)有四大要素市場(chǎng) 、價(jià)格、投資、政策。其中，決定投資水

3、平的金融成為最大的短板一、當(dāng)前中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng) 的主要問(wèn)題結(jié)結(jié) 論論6二、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)概況u 資本市場(chǎng)作用居功至偉u 早期銀行融資至關(guān)重要u 債券融資始終是短板u 民間融資數(shù)額、風(fēng)險(xiǎn)巨大過(guò)去的情況過(guò)去的情況7u 股權(quán)融資跌入谷底u(yù) 銀行催收u 債券融資極度有限u 產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境極不完善二、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)概況現(xiàn)在的困境現(xiàn)在的困境8u 下游終端市場(chǎng)建設(shè)資金需求下游終端市場(chǎng)建設(shè)資金需求u 上游產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)資金需求上游產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)資金需求 企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重、維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金需求巨大 企業(yè)發(fā)展、并購(gòu)的資金需求更加重要二、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)概況未來(lái)的需求未來(lái)的需求9u扶持光伏產(chǎn)業(yè)，在政策，也在

4、金融 傳統(tǒng)金融手段完全“停擺”，需要新的思維二、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)概況結(jié)結(jié) 論論10三、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)思考及建議u 規(guī)劃先行 必須考慮社會(huì)承受力u 向終端市場(chǎng)傾斜 反向引導(dǎo)上游產(chǎn)能合理u 標(biāo)準(zhǔn)先行 扶優(yōu)汰劣u 鼓勵(lì)金融創(chuàng)新 新經(jīng)濟(jì)、新思維思思 考考11u 細(xì)分傳統(tǒng)融資市場(chǎng)u 鼓勵(lì)新的金融手段 產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金+資產(chǎn)證券化， 兩大金融產(chǎn)品組合、滾動(dòng)發(fā)展 三、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)思考及建議建建 議議12u 大量的社會(huì)閑置資金u 多年的股權(quán)投資基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)u 證監(jiān)會(huì)發(fā)布證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定 u 資產(chǎn)證券化的成功案例u 與證券公司對(duì)光伏電站資產(chǎn)證券化的初步研究結(jié)果三、光伏產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)思考及建議有利條件有利條件u 需要國(guó)家盡快出臺(tái)每一階梯補(bǔ)貼電價(jià)的執(zhí)行年限 不利條件不利條件13結(jié)束語(yǔ)結(jié)束語(yǔ)在中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)新的