1、是全球最快的MT4 外匯黃金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3 個,帶客戶自動交易賺錢四川外匯管理SICHUAN ADMINISTRATION OF FOREIGN EXCHANGE2007 年第 2 期（總第 2 期）國家外匯管理局四川省分局2007 年 1月17 日【局長論壇】 自貢市重點外商投資企業國內信貸融資情況調查【資訊調研】 對四川恒鼎實業公司境外上市融資的調查【政策回饋】 社會各界對個人外匯管理政策的初步反應【工作動態】 四川省分局積極貫徹落實個人外匯管理辦法【局長論壇】全球首創外匯喊單平臺精品文檔就在這里- 各類專業好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度

2、，方案手冊，應有盡有-自貢市重點外商投資企業國內信貸融資情況調查（自貢市中心支局副局長林空）目前自貢市有外商投資企業 20 家，其中經營正常的企業約占一半，這些企業在與銀行合作中出現了新情況：從過去單一的資金清算、中間業務合作，變為以信貸融資合作為主，並隨著融資合作的深入，信貸資金供需矛盾進一步突出，已引起地方黨政和有關管理部門的重視，本地銀行面臨較大的壓力。一、基本情況我們採用典型調查方式，選擇自貢市4 戶規模較大、經營狀況較好的自貢塞迪維爾公司、自貢薩法姆公司、四川匯維仕公司、古今蜀公司進行了調查。基本情況為：（一）企業均具有獨資性質，資本金足額到位。有 2 戶是外商獨資企業，另 2 戶的

3、外方股份在 95% 以上。4 戶企業外方投入資本金共計4166萬美元。（二）企業產品技術含量高，市場前景好。自貢塞迪維爾公司和自貢薩法姆公司配套生產鋼化玻璃絕緣子，其技術處於世界先進水準，填補了我國產品空白。四川匯維仕公司是韓國兩大集團企業的控股公司，其差別化及優質棉型滌綸短纖生產具有國際頂尖技術，國內供不應求。4 戶企業中匯維仕化纖、塞迪維爾絕緣子公司為自貢市15 戶重點工業企業之一，該兩戶企業截止2006 年末產值分別為13 億元和 6 億元，同比分別增長28% 和 24% 。（三）銀企合作基礎較好。 外商企業產權明晰，管理科學，財務控制有效，比較講誠信，融資合作較為融洽。（四）企業快速發

4、展，資金需求迅速增加。4 戶企業均由於市場前景-精品文檔 -是全球最快的MT4 外匯黃金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3 個,帶客戶自動交易賺錢好、生產規模擴大，推動了流動資金需求增加。如自貢塞迪維爾公司銷售收入從 2003 年的 2.9 億元增加到 2006 年的 5.28 億元，相應銀行授信從 2003 年的 4500 萬元增加到 2006 年的 8300 萬元。二、存在問題4 戶企業業務迅速發展，流動資金較為緊張，均向銀行提出了較大數量的融資要求。單個企業希望增加授信的幅度均高於 30% 以上，單戶企業最大新增融資需求達 2.3 億元。從銀行回饋的資訊看，獲得批準的

5、難度較大，已有 2 戶企業的需求未通過初審。外商投資企業融資難問題出現。融資難背後所反映出的問題值得引起重視和研究：（一）過高的資產負債率。 如四川匯維仕公司、自貢塞迪維爾公司資產負債率均在 80% 以上，銀行認為風險度較高，信用評級級別下降，較大額度的融資要求很難得到支援。（二）抵押擔保難的問題突出。 外商投資企業的集團公司不願為子公司擔保，而外商投資企業又不願與國內企業發生擔保關係，因此往往通過關聯企業相互擔保來解決 。但關聯企業往往同樣存在高負債率或無足值抵押物和有效擔保的情況，並且銀行在關聯企業相互擔保上實行從嚴控制。從 4 戶外商投資企業現有融資情況看，有 3 戶企業抵押物少，銀行在

6、發放抵押貸款後，為解決企業資金不足，對較大額度的貸款需求以擔保和信用方式發放解決。如自貢塞迪維爾公司抵押貸款僅 550 萬元，擔保貸款為 7900 萬元，信用融資為 2700 萬元。又如四川匯維仕公司抵押貸款為3.1 億元，信用融資為2.2 億元。（三）本地投資意願不強。 通過增加股本金和投資是降低資產負債率的有效途徑。銀行為防範信貸風險，向企業提出降低資產負債率的要求，而企業均沒有增資和以利潤再投資的意願。如自貢塞迪維爾公司在高負債率下，在向銀行提出了融資需求的同時，把2001 年至 2003 年利潤 696萬美元匯回母國 ，將 2004 年至 2005 年的 2000 萬元利潤劃到天津投資

7、 。（四）銀行與外商投資企業間資訊不對稱。跨國公司產品供銷、財務全球首創外匯喊單平臺精品文檔就在這里- 各類專業好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-控制、經營管理模式不透明，給銀行監測關聯公司帶來風險。如自貢塞迪維爾公司和自貢薩法姆公司是義大利塞維斯集團下屬的子公司，其產品、原料在關聯企業內部流動，其經營受集團公司政策影響，資金往來佔用，價格確定、財務狀況、相互擔保等具有不確定性，自貢塞迪維爾公司每年需向總公司交較大數量的技術轉讓費。又如古今蜀公司是來料加工企業，加工成品運交香港母公司，其主要的還款來源是加工費，其數額大小由香港母公司確定，這種情況不利於銀行評估控制

8、風險。（五）銀行間惡性競爭較為突出。 一是當地銀行為爭中間業務，展開了對外商投資企業的融資業務競爭，出現違規放寬貸款條件的苗頭。二是東部銀行、股份制商業銀行、外資銀行在授信額度、審批許可權、利率等方面具有優勢，形成更多機構參與的、跨地區的競爭，出現較多關聯企業擔保、高負債企業融資和再融資，對外商投資企業的許多貸款條件遠遠寬於國內企業。在此情況下，外商投資企業依靠國內融資減少直接投資風險，或經營不善，或轉移資產抽逃資金，都會給國內銀行經營帶來現實和潛在風險。（六）國內銀行信貸服務不能適應外商投資企業需求。 一是審批環節多，效率仍然較低。如工行審批貸款要通過客戶行銷中心、法律部門、審查部門、審貸會

9、，要有客戶經理、審查人員、各相關部門負責人、各審貸會成員、有權審批機構負責人認可，對逐級審批有嚴格的規定，審批權利較為上收集中，審批時間受人員到位情況約束較大。對轉貸款視同新貸款審批，一般要在貸款到期前一個半月就要著手辦理相關手續。與之相比較，外資銀行則更重視橫向的審批和橫向制約，輔之以有效的激勵和考核約束，對轉貸款僅需櫃面人員根據帳上支付能力決定是否辦理。二是抵押擔保落實成為貸款的硬約束。銀行信貸人員反映，在當前信貸責任追究的強壓力下，缺乏有效的考評和激勵機制，為盡可能免責，在掌握貸款條件時，十分看中是否有抵押物、是否抵押足值，往往督促企業花大力落實抵-精品文檔 -是全球最快的MT4 外匯黃

10、金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3 個,帶客戶自動交易賺錢押擔保，相對忽視企業和行業特殊性。而外資銀行則在行業分析、激勵約束、能力考核、崗位制約、全過程服務等方面有系統的 、成熟的管理體系。三、幾點建議（一）加強對外商投資企業國內融資的政策指導和管理。 一是監測外商投資企業的經營環境、運行品質、對經濟環境科技影響等情況，有利於提高招商引資工作水準，有利於提高對外商投資企業發展情況的分析品質；制定相關政策，有利於分析跨境資金情況，適應外匯管理需要。二是建立外商投資企業國內融資監測制度。通過掌握融資總量、結構和品質，從整體上防控風險，預防直接投資風險向金融領域轉移，在外事部門

11、的指導下，有效防範國別政策和政治風險。三是建立支援和規範外商投資企業發展的服務體系，實現規範化的、高水準的社會化服務體系，培育法律規範、誠信、行政高效的環境。（二）加快提高對外商投資企業的金融服務水準。 要適應跨國公司的高品質金融服務要求，需要在體制機制上改革，實現金融不斷創新。改變審批權力集中、垂直管理為主的信貸模式，建立垂直管理與橫向細化的內部制約相結合的信貸模式；改變現有單一的、嚴格責任追究的人員控制管理模式，建立有效的信貸激勵機制，把授信權確定與信貸行銷風險控制能力結合，分配與崗位業績結合；改變國內銀行長期形成的“重貸輕管”的銀企合作理念，不僅要在信貸發放、中間業務等方面開展合作，還要

12、發揮銀行龐大的資訊優勢，提供幫助企業發展、資訊諮詢、搭建客戶間合作平臺等方面的服務。（三）提高國內銀行整體風險防範能力。 加快科學的信用評級體系、征信體系建設，推進銀行有效防範風險；有針對性的制訂對外商投資企業的信貸風險控制指引，有助於指導國內銀行防範國別風險，合法追收不良債權，準確掌握跨國公司的風險狀況；監測國內外商投資企業融資狀況，有助於分析其發展情況，分析對外匯管理的影響，分析對金融風險帶來的變化。全球首創外匯喊單平臺精品文檔就在這里- 各類專業好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-【資訊調研】對四川恒鼎實業公司境外上市融資的調查四川恒鼎實業有限公司（以下簡稱“

13、恒鼎公司”）創建於2000 年，依託攀枝花資源優勢，以煤炭開採及洗選、焦炭及其副產品生產為主業，現為攀枝花市最大的民營企業。旗下有 6 家子公司，擁有 14 個煤礦、 4 家洗煤廠、 1 家焦化廠。 2006 年原煤年產能力達 250 萬噸，精煤年產能力 120 萬噸，焦炭年產能力 60 萬噸。 2005 年全年實現含稅銷售額近 7 億元、納稅額近 9 千萬元，資產總額超過 9 億，當年入選四川省 100 強企業。恒鼎公司為籌集公司“煤基非高爐煉鐵”專案和“海綿鈦工程”專案資金缺口，實現企業股份全流通 ，構建完善的股本結構 ，提高公司形象，增加企業的無形資產 ，通過資本運營與跨國公司聯合等途徑

14、增強國際競爭力。 2006 年初，恒鼎公司決定以特殊目的公司作為境外融資平臺，引進境外投資者霸菱亞洲投資基金，爭取 2007 年在香港聯交所主板上市，上市預計將募集資金港幣 8 億元，最終通過募集資金在境內投資設立企業，達到返程投資的目的。2006 年 6 月 29 日，恒鼎公司最終控制人鮮揚以自然人身份辦理了境外特殊目的公司投資登記 ，8 月在維爾京群島 、開曼群島註冊成立HidiliInvestment Holding Limited（恒鼎投資控股有限公司）等3 家特殊目的公司。 9 月 29 日，特殊目的公司恒鼎投資控股有限公司通過外資股權並購方式，以 3820 萬美元收購恒鼎公司 10

15、0% 股權，使其變更為攀枝花市最大的外商投資企業，投資額超過我市歷年來吸引外商直接投資總額。10 月 30 日，攀枝花市中心支局核準恒鼎公司以“投注差”借用外債910-精品文檔 -是全球最快的MT4 外匯黃金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3 個,帶客戶自動交易賺錢萬美元，用於對其子公司和項目的投資。恒鼎公司前期上市準備工作運行順利，但在2006 年 8 月 8 日，國家外匯管理局、商務部等六部委發佈關於外國投資者並購境內企業的規定（以下簡稱規定），對境外特殊目的公司進行了更為嚴格規範，對公司上市計畫產生了極大的影響：一、規定第四十二條“境內公司在境外設立特殊目的公司，應向

16、商務部申請辦理核準手續。獲得中國企業境外投資批準證書後，設立人或控制人應向所在地外匯管理機關申請辦理相應的境外投資外匯登記手續”，而按照匯發 2005 75 號只需外匯局審核境外投資。恒鼎公司於2006 年 6 月在外匯局辦理了境外特投資登記，一定程度規避了這一政策風險。二、規定第四十條“特殊目的公司境外上市交易，應經國務院證券監督管理機構批準”，填補了以往證監會對境外上市監管空白，該條款使得民營企業通過境外曲線上市難度加大 ，面臨著與境內上市一樣的排隊等候審核。按照關於企業申請境外上市有關問題的通知 審核標準“企業淨資產不少於 4 億元人民幣，過去一年稅後利潤不少於 6000 萬元人民幣，並

17、有增長潛力，按合理預期市盈率計算，籌資額不少於 5000 萬美元”，規模偏小的民營企業將處於不利地位，恒鼎公司面臨全國“海選”，優勢不明顯。三、規定第十一條“境內公司以其在境外合法設立或控制的公司名義並購與其有關聯關係的境內公司，應報商務部審批，當事人不得以外商投資企業境內投資規避前述要求” ，改變了過去由地方商務部門為主審批外商投資企業再投資事宜。按照恒鼎投資控股公司最初商業計畫，外資並購採取“外商投資企業投資企業”形式，先並購恒鼎公司 1 家企業，再由恒鼎公司收購其餘 6 家企業，此舉將有利於企業產權清晰，降低會計關聯交易。目前計畫實施阻力較大。四、規定第四十五條“境內公司獲得證券監督管理

18、機構核準後，全球首創外匯喊單平臺精品文檔就在這里- 各類專業好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-商務部向其頒發加注境外特殊目的公司持股 ，自營業執照頒發之日起 1 年內有效字樣的批準證書 ，外匯管理機關分別向其頒發加注自頒發之日起 14 個月內有效字樣的外匯登記證”，如果境外特殊目的公司1 年內未成功上市，境內公司加注的批準證書自動失效，外匯登記證也將失效，境內公司股權結構恢復到股權並購之前的狀態，公司必須在有限時間內上市面臨巨大風險。如果缺乏足夠的駕馭風險能力，上市整體失敗，還面臨著過橋資金的歸還等問題。目前，恒鼎公司過橋資金為向霸菱亞洲投資基金發行的恒鼎投資控股

19、有限公司 20% 股權的可轉換債券。按照規定，特殊目的公司上市各環節均需要國家各行政部門的多重審核。對民營企業而言，引入境外風險投資難度加大，鑒於外資並購、上市審核和跨境換股的複雜程式，面臨著上市失敗、運作過程被收購、融資匯率等風險，一定程度上失去了繞道境外紅籌上市的意義。規定提高了境外融資門檻，給計畫境外上市的民營企業帶來了較大的政策衝擊。目前，恒鼎公司處於境外上市的關鍵期，如融資成功，將實現攀枝花地方企業上市零的突破，極大地提高企業和我市的知名度。對此，我中心支局採取切實有效措施，提供政策分析，加大引導力度，幫助企業解決一些實際問題；同時也要求企業瞭解宏觀經濟政策導向，提高風險預警能力。（

20、攀枝花市中心支局供稿）【政策回饋】社會各界對個人外匯管理政策的初步反應個人外匯管理辦法（中國人民銀行令2006 第 3 號）即將於 2007 年 2 月 1 日開始實施，為了確保該項新政策得到較好的貫徹落實，-精品文檔 -是全球最快的MT4 外匯黃金喊單平臺，目前擁有半年500%利潤以上收益高級操盤手3 個,帶客戶自動交易賺錢達到預期的政策效果 ，國家外匯管理局四川省分局經常專案處於近日組織對轄內一些主要的外匯指定銀行及個人進行了新政策實施前的先行調查，現將有關情況報告如下：一、回饋的基本情況（一）個人結匯和購匯空間增大，政策便利化效果更加明顯。 個人普遍認為，作為這次新政策的主要內容，對個人

21、結匯和境內個人購匯實行年度總額管理，年度總額分別為每人每年等值 5 萬美元，個人年度總額內結匯和購匯憑身份證可以直接辦理，無需提供各種真實性證明材料，手續大為簡化，將會大大方便個人的出入境學習、旅遊、商務考察和探親會友等行為。（二）銀行將會迎來外匯業務進一步發展的大好時機。 銀行認為，這次個人外匯業務的調整將會增加自身的外匯資金業務交易量 ，結售匯收益會有所提高，中間業務收入有所增加。同時，也會進一步推動外匯理財產品的銷售，對促進銀行外匯業務的發展有積極意義。二、發現的問題（一）政策自身存在的問題1 部分個人超過年度總額結匯項目不易提供相應材料。新政策規定，對於超過年度總額的非經營性結匯在提供

22、相應材料後可進行結匯，但許多客戶反映，一些專案的材料獲取是非常困難的。如捐贈須提供經公證的協議合同、贍家款須提供經公證的贍養關係證明等，而公證需要當事人雙方到場，且須繳納一定公證費用，所花成本較高，境外公證手續較為複雜，更不容易獲取。2 結售匯代辦要求直系親屬也須出具授權委託書意義不大。 個人外匯管理辦法實施細則 規定直系親屬代辦結售匯也須提供授權委託書，而父母幫自己出國讀書、尚未成年的孩子辦理購匯業務，其孩子不具有民事行為能力，出具的授權委託書本身就不具有法律效力，事實上，作為孩子法定監護人的父母理應代為辦理。全球首創外匯喊單平臺精品文檔就在這里- 各類專業好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-3 提鈔超過 1 萬美元須到外匯局備案，存現超過5000 美元須提供證明材料的政策規定操作性不強，因為客戶完全可以通過分次辦理來回避外匯管理局的審批，這一規定的政策目的不容易達到。（二）實際操作中存在的問題1 結售匯作業系統的結匯操作中，“資金形態”中的“帳戶資金”就包含現鈔和現匯 ，這跟前兩個選項