1、2009年11月人力資源和社會(huì)保障部國家職業(yè)資格全國統(tǒng)一鑒定卷冊三：綜合評審案例分析題（共3道題，第1、2題每題20分，第3題60分工100分）一、張先生夫婦現(xiàn)年32歲計(jì)劃60歲退休預(yù)計(jì)二人能活到88歲。二人想過一個(gè)高品質(zhì)的退休生活，預(yù)計(jì)退休后每年12萬元，二人沒有任何社保，目前拿出20萬作為養(yǎng)老金的啟動(dòng)資金，退休前的投資報(bào)酬率為6%，退休后的投資報(bào)酬率為3%，請為二人制定退休養(yǎng)老規(guī)劃。答案：由于張先生夫婦沒有任何社保，故需要自行建立養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行投資。第一步：計(jì)算退休時(shí)養(yǎng)老金總需求，退休時(shí)點(diǎn)60歲距88歲還有28年，設(shè)置期初模式，即FV=0PMT=-120000I/Y=3N=28CPTPV=

2、-2319243.78。第二步：計(jì)算啟動(dòng)資金20萬在60歲時(shí)點(diǎn)可增值為多少。從現(xiàn)在算起距60歲退休還有28年。即PV=-200000I/Y=6N=28CPTFV=1022337.34。第三步：計(jì)算缺口：2319243.78-1022337.34=1296904.44元。第四步：通過每年定期定額投資補(bǔ)足養(yǎng)老金缺口：FV=1296904.44,I/Y=6,N=28,CPTPMT=-18925.17元。那么，張先生夫婦需要從現(xiàn)在開始每年投入18925.17元到年化投資收益率保證在6%的投資組合中，方可滿足屆時(shí)退休養(yǎng)老的資金總需求，順利實(shí)現(xiàn)其退休養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)。建議選擇投資到平衡型基金等收益風(fēng)險(xiǎn)兼顧

3、的金融產(chǎn)品中。另外，由于張先生夫婦二人無社保，還應(yīng)適當(dāng)考慮購買養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)，可在主險(xiǎn)后附加重大疾病和意外險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)保障不足的補(bǔ)充，未來養(yǎng)老金部分支付的同時(shí)在年輕時(shí)期還可獲得基本的保險(xiǎn)保障。甲公司股票與乙公司股票收益率的概率分布如下所示行業(yè)正常年份行業(yè)危機(jī)股市牛市股市熊市概率0.50.30.2股票甲25%10%-25%股票乙10%-5%20%如果曹先生的投資組合一半是甲公司股票另一半是乙公司股票，請回答A曹先生投資組合的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差是多少?計(jì)算甲、乙兩支股票的數(shù)學(xué)期望：E(甲)=25%X0.5+10%X0.3+(-25%)X0.2=10.5%E(乙)=10%X0.5+(-5%)X0.3+20

4、%X0.2=7.5%該資產(chǎn)組合的期望收益率為：10.5%X0.5+7.5%X0.5=9%E(牛市)=25%X0.5+10%X0.5=0.175E(熊市)=10%X0.5+(-5%)X0.5=0.025E(危機(jī))=-0.25%X0.5+20%X0.5=-0.025D(組合)=(17.5%-9%)2X0.5+(2.5%-9%)2X0.3+(-2.5%-9%)2X0.2=0.00751689標(biāo)準(zhǔn)差=8.67%B甲公司股票與乙公司股票的收益之間的協(xié)方差是多少？COV(甲，乙)=(25%-10.5%)(10%-7.5%)X0.5+(10%-10.5%)(-5%-7.5%)X0.3+(-25%-10.5%

5、)(20%-7.5%)X0.2=0.006875C根據(jù)協(xié)方差，計(jì)算資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，該組合是否與第一問的答案一致?方差=W12S12+W22S22+2WIW2COV(rl,r2)=(50%)2X(8.67%)2+(50%)2X(9.01%)2+2X50%X50%X0.006875標(biāo)準(zhǔn)差=8.67%三客戶基本資料：閔先生與閔太太現(xiàn)年33歲，閔先生在一家民營企業(yè)做技術(shù)員，每月稅前工資5000元，需支付10%的三險(xiǎn)一金，閔太太在一家商業(yè)單位做會(huì)計(jì)，每月稅前4000元，需繳納15%的三險(xiǎn)一金，二人有一個(gè)2歲的兒子小剛，2008年5月二人首付50萬，采用組合貸款方式購買了房屋一套，購買當(dāng)月開始還款，其中

6、40萬采用等額本息公基金貸款法，貸款利率4.3%，60萬采用等額本息的商業(yè)貸款，貸款利率為6.1%，貸款期限都是30年。閔先生家庭每月生活支出1500元，孩子的營養(yǎng)和生活費(fèi)每月500元，閔太太每年購買衣服和化妝保養(yǎng)品花費(fèi)1萬元，閔先生酷愛旅游，每年需要花費(fèi)8000元，閔先生家庭目前有活期存款10萬元，定期存款20萬元，2007年閔先生在朋友的鼓動(dòng)下購買的20萬元的股票，但在2008年被嚴(yán)重套牢，市值僅為10萬元，此外閔太太挺銀行客戶經(jīng)理的推薦，購買了價(jià)值5萬元的基金。夫婦二人沒有任何商業(yè)保險(xiǎn)，閔先生的家庭預(yù)期回報(bào)率為6%目前，閔先生想理財(cái)規(guī)劃師通過理財(cái)規(guī)劃為其解決以下的問題：1 、隨著孩子的長

7、大，考慮到以后孩子上大學(xué)的問題，閔先生計(jì)劃購買一輛10萬元的經(jīng)濟(jì)型轎車、2 、閔先生想知道目前只依靠復(fù)利的風(fēng)險(xiǎn)保障是否完備，如果不足，還需要補(bǔ)充哪些保險(xiǎn)3 、閔先生很疼愛孩子，希望孩子得到最好的教育，高等教育以下的花費(fèi)可以西歐那和日常生活中支出，但高等教育需要提早準(zhǔn)備，考慮到目前的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)用以及通貨膨脹問題，二人預(yù)期屆時(shí)共需要30萬元的高等教育金、4 、盡管閔祥生夫妻二人單位福利不錯(cuò)，但考慮到養(yǎng)老費(fèi)用是一筆不小的開支仍需要提高準(zhǔn)備，二人計(jì)劃55歲時(shí)候提早退休，預(yù)計(jì)生存至80歲，考慮到屆時(shí)的生活和醫(yī)療支出，以及休閑旅游支出，預(yù)計(jì)共需要養(yǎng)老金120萬元5 、能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行有效管理提示

8、：信息采集時(shí)間為2008年12月31日不考慮存款利息收入月支出均為年支出的十二分之一工資薪金所得的免征額為2000元計(jì)算過程保留兩位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位1、客片財(cái)務(wù)狀況分析（26分）（1） 編制客戶資產(chǎn)負(fù)債表（計(jì)6分，住房貸款項(xiàng)目2分）表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：兀客戶：日期：資產(chǎn)金額負(fù)債與凈資產(chǎn)金額現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物負(fù)債活期存款100000住房貸款（未還貸款本金）990930定期存款200000其他金融資產(chǎn)股票100000基金50000實(shí)物資產(chǎn)負(fù)債總計(jì)990930自住房1500000凈資產(chǎn)959070資產(chǎn)合計(jì)1950000負(fù)債與凈資產(chǎn)總計(jì)1950000（2） 編制客戶現(xiàn)金流量表（計(jì)8分，閔先生收

9、入2分；閔太太入2分；房屋按揭還款2分）表2現(xiàn)金流量表單位：元客戶：日期：工資收入金額年支出金額閔先生57000房屋按揭還款45250閔太太46620日常生活支出18000將近收入子女花費(fèi)6000旅游開支8000收入總計(jì)103620其他10000年結(jié)余16370支出總計(jì)87250（3） 客戶財(cái)務(wù)狀況比率分析。（至少分析四個(gè)比率，以百分?jǐn)?shù)標(biāo)識，保留整數(shù)位）（6分）2客戶財(cái)務(wù)比率（2分）結(jié)余比率16%投資與凈資產(chǎn)比率16%清償比率49%負(fù)債比率51%負(fù)債收入比率66%流動(dòng)性比率41%客戶財(cái)務(wù)比率分析(4分)a、閔先生家庭目前的結(jié)余為16%,即每年稅后收入中有16%可以結(jié)余下來，結(jié)余比例參考值為30

10、%,說明閔先生家庭缺乏資產(chǎn)可支配程度，需提高家庭整體結(jié)余比例，以便更好的達(dá)到理財(cái)目標(biāo)。b、閔先生家庭的投資與凈資產(chǎn)的比率為16%與50%的標(biāo)準(zhǔn)值比，閔先生家庭的該項(xiàng)比例嚴(yán)重低安全線，說明閔先生家庭中投資資產(chǎn)比例較少，應(yīng)適當(dāng)加大投資資產(chǎn)比重，使家庭資產(chǎn)增值能力有所保障。c、閔先生家庭清償比率為49%,參考值為50%,說明閔先生家庭債務(wù)狀況較好。d、負(fù)債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個(gè)比率為51%說明閔先生家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)不重。e、閔先生家庭的負(fù)債收入比例為66%,參考值為40%,說明閔先生家庭短期償債能力有所制約，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整使該指標(biāo)小于40%安全線，以應(yīng)對家庭發(fā)生突然的債務(wù)危機(jī)。f、閔

11、先生家庭的流動(dòng)性比率為41,閔先生家庭的流動(dòng)資產(chǎn)可以支付家庭3.4年的開支，與標(biāo)準(zhǔn)值3-6相比來說，表明閔先生家庭資產(chǎn)流動(dòng)性很高，但過高的流動(dòng)性也表明閔先生家庭資產(chǎn)增值能力不強(qiáng)。(4) 客戶財(cái)務(wù)狀況分析(3分)從收入來看，隨著閔先生年齡和工作經(jīng)驗(yàn)的增加，閔先生家庭的收入將穩(wěn)步提高。從未來支出來看，子女教育支出是閔先生家庭的主要支出，隨著兒子逐步長大，需要的各項(xiàng)開支也會(huì)隨之增加。從資產(chǎn)方面來看，閔先生家庭流動(dòng)性資產(chǎn)比例較高，隨著家庭財(cái)產(chǎn)的增多，投資類資產(chǎn)會(huì)有所增加，但如不加大比例，閔先生家庭的資產(chǎn)增值能力將不足以支撐其理財(cái)目標(biāo)。如不新增加負(fù)債，閔先生家庭的債務(wù)將逐漸減少。(5) 客戶財(cái)務(wù)狀況總體

12、評價(jià)(3分)閔先生家庭屬于收入一般的家庭，但由于對理財(cái)缺乏理解，導(dǎo)致家庭流動(dòng)性資產(chǎn)較高，這表現(xiàn)在流動(dòng)性比率過高上。投資資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)比例過小。止匕外，由于閔先生是家庭收入的主要來源者和家庭支柱，應(yīng)注重全面的保險(xiǎn)保障規(guī)劃。(2) 財(cái)規(guī)劃師目標(biāo)(5分)(1)閔先生家庭10萬元的購車計(jì)劃(2)閔先生家庭的保險(xiǎn)保障計(jì)劃(3) 閔先生兒子30萬元高等教育資金的足額準(zhǔn)備(4) 閔先生家庭退休時(shí)需120萬元的退休養(yǎng)老資金(5)保證家庭資產(chǎn)的適度流動(dòng)性分析理財(cái)規(guī)劃方案(25分)(1)閔先生的現(xiàn)金規(guī)劃由于閔先生家庭正處于快速成長階段，資產(chǎn)的流動(dòng)性必須得到保證。由于目前家庭沒有其他大額支出，可以將流3萬元，以活

13、期存款形動(dòng)性比率留為4,即家庭月支出的4倍。將活期存款作為家庭日常儲(chǔ)備金，該資金預(yù)留金額約為式持有，其余7萬活期存款可為實(shí)現(xiàn)家庭理財(cái)目標(biāo)的資金供給。2）家庭成員的保險(xiǎn)保障計(jì)劃閔先生夫婦每5000 元/年；同時(shí)，可以購買卡式意外險(xiǎn)，閔先生選擇保額2010 萬元年繳費(fèi) 100 元的保險(xiǎn)閔先生夫婦由于已經(jīng)有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)和重大疾病保險(xiǎn)。建議人購買保額為10萬元的重大疾病保險(xiǎn)，二人保費(fèi)支出萬元年繳費(fèi)200元的某保險(xiǎn)品種；閔太太選擇保額為品種。年繳保費(fèi)從家庭年結(jié)余中支付。（3）高等教育金的足額準(zhǔn)備30 萬元是不小支出，因此必須提前進(jìn)行規(guī)劃。假16 年。由于時(shí)間較長，因此

14、建議閔先生采用定期10 萬定期存款作為啟動(dòng)資金。在投資工具的選擇 上應(yīng)以穩(wěn)健投雖然閔先生的兒子年齡尚幼，但考慮到高等教育金定閔先生的兒子在國內(nèi)接受優(yōu)質(zhì)大學(xué)教育，距那時(shí)還有定額投資的方式準(zhǔn)備這筆費(fèi)用，同時(shí)以7萬活期存款和資為主，可以進(jìn)行包括國債、中期債券型基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票型基金的投資組合，預(yù)期投資收益率為6%，通過財(cái)務(wù)計(jì)算器的計(jì)算，17萬元啟動(dòng)資金投資16年，定期定額投資每年需要5136元，方可滿足屆時(shí)高等教育資金。（4）閔先生的退休養(yǎng)老規(guī)劃按照閔先生家庭的退休計(jì)劃，要在22年里準(zhǔn)備120萬元的退休養(yǎng)老資金。由于期限較長、金額較大，同樣建議采用定期定額投資的方式。同時(shí)可以考慮以定期存款15萬元股票及基金作為養(yǎng)老規(guī)劃的啟動(dòng)資金，投資于年回報(bào)率為6%的項(xiàng)目上，通過計(jì)算，15萬元的啟動(dòng)資金投資22年后，每年定期定投資金約為1.5萬元。由于距退休時(shí)間較長，與教育規(guī)劃相比退休養(yǎng)老規(guī)劃時(shí)間、費(fèi)用彈性較大，所以在投資時(shí)間上應(yīng)以長期投資為主，選擇投資工具時(shí)可以適當(dāng)投資于風(fēng)險(xiǎn)、收益都相對較高的項(xiàng)目上，建議投資于中長期債券基金、QDII、股票型基金和成長型股票、資金信托產(chǎn)品等的投資組合，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)