1、精選文檔國(guó)內(nèi)醫(yī)藥CRO企業(yè)的四大金剛藥明康德8月14日（2015年）晚宣布將以33億美元私有化，引發(fā)了資本市場(chǎng)震動(dòng)。國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r如何，又有哪些領(lǐng)軍企業(yè)值得關(guān)注呢？表一：我國(guó)CRO行業(yè)發(fā)展概況 由于開發(fā)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度不斷加大，臨床試驗(yàn)成本的增加以及監(jiān)管法規(guī)的日趨嚴(yán)格，高額的研發(fā)投資并未給跨國(guó)醫(yī)藥公司帶來(lái)與投資相對(duì)應(yīng)的巨額回報(bào)，于是跨國(guó)公司將部分研發(fā)工作向新興市場(chǎng)CRO企業(yè)外包，從而獲得低成本的人力資源優(yōu)勢(shì)，減少研發(fā)成本，CRO公司在這股熱潮中蓬勃發(fā)展。中國(guó)CRO市場(chǎng)開始于2000年左右，雖然處于剛剛起步階段，但發(fā)展很快，2014年市場(chǎng)規(guī)模近300億元，未來(lái)3年有望保持20%左右的增

2、長(zhǎng)。表二：我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入情況 在發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)藥研發(fā)投入放緩的情況下，我國(guó)藥企的研發(fā)投入快速增長(zhǎng)，這也奠定了我國(guó)醫(yī)藥CRO高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。因?yàn)樗幤穼徟赜蛐缘奶攸c(diǎn)，跨國(guó)藥企產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)上市必須經(jīng)歷國(guó)內(nèi)的臨床試驗(yàn)，這也刺激了國(guó)內(nèi)具備資源、研發(fā)優(yōu)勢(shì)的醫(yī)藥CRO的快速發(fā)展。 據(jù)估計(jì)，在國(guó)內(nèi)開展生物醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)的各類機(jī)構(gòu)達(dá)數(shù)百家，主要集中在京、滬兩地，目前CRO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)化程度較高，行業(yè)內(nèi)經(jīng)涌現(xiàn)出以藥明康德、尚華醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥和博濟(jì)醫(yī)藥等為代表的大型CRO公司。表三：我國(guó)CRO行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)注：尚華醫(yī)藥2013年退市，未獲得2014年?duì)I業(yè)數(shù)據(jù)重點(diǎn)公司介紹藥明康德表四：藥明康德2011-2

3、014年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（單位：百萬(wàn)美元） 藥明康德是我國(guó)最早進(jìn)入CRO行業(yè)的公司之一，也是目前國(guó)內(nèi)乃至亞洲領(lǐng)先的CRO公司之一，其優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域?yàn)樗幬锇l(fā)現(xiàn)研究和臨床前研究服務(wù)。藥明康德成立于2000年，已于2007年在美國(guó)上市（NYSE：WX）。核心業(yè)務(wù)包括從藥物發(fā)現(xiàn)到開發(fā)的制藥服務(wù)，生物制品、醫(yī)療器械開發(fā)和測(cè)試服務(wù)，以及全面的毒理服務(wù)；藥物中間體、藥明康德高效能原料藥（APIs）的生產(chǎn)服務(wù)，細(xì)胞銀行服務(wù)，細(xì)胞療法和基于化合物和組織產(chǎn)品的cGMP生產(chǎn)。藥明康德在2014年未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為6.74億美元，凈利潤(rùn)1.12億美元。藥明康德8月14日晚宣布33億美元私有化，投資者財(cái)團(tuán)的每普通股報(bào)價(jià)為5.75美

4、元，合每ADS（美國(guó)存托股）46美元，私有化交易的總值為33億美元，預(yù)計(jì)將在今年4季度完成。泰格醫(yī)藥表五：泰格醫(yī)藥2011-2014年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元人民幣） 泰格醫(yī)藥是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥臨床CRO龍頭企業(yè)，2012年上市以來(lái)積極外延拓展，圍繞臨床CRO夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，打造以臨床CRO為中心的多元化研究型企業(yè)。同時(shí)，以臨床CRO為基礎(chǔ)，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，積極布局智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)、第三方影像等業(yè)務(wù)。泰格醫(yī)藥近幾年持續(xù)高速增長(zhǎng)，2014年?duì)I業(yè)收入達(dá)6.2億元，利潤(rùn)1.25億元。博濟(jì)醫(yī)藥表六：博濟(jì)醫(yī)藥2011-2014年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元人民幣） 博濟(jì)醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋新藥研發(fā)各個(gè)階段，包括臨床研究服務(wù)、臨床

5、前研究服務(wù)、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化服務(wù)、其他咨詢服務(wù)及臨床前自主研發(fā)等。其中臨床研究服務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比約70%，毛利占比66.4%，是公司業(yè)績(jī)的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)目。 博濟(jì)醫(yī)藥今年登陸創(chuàng)業(yè)板，上市后有望借助資本平臺(tái)積極并購(gòu)?fù)卣梗鸩胶粚?shí)自身作為一站式服務(wù)平臺(tái)型企業(yè)。尚華醫(yī)藥表七：尚華醫(yī)藥2008-2011年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（單位：百萬(wàn)美元） 尚華醫(yī)藥成立于2002年，2010年10月19日在美國(guó)上市（NYSE：SHP），融資8700萬(wàn)美元。在2013年3月宣布完成私有化交易。發(fā)展至今，尚華醫(yī)藥的員工規(guī)模有2000人，集團(tuán)化業(yè)務(wù)架構(gòu)日趨成熟。核心業(yè)務(wù)包括為國(guó)內(nèi)外客戶提供組合化學(xué)、藥物化學(xué)、合成化學(xué)等領(lǐng)域的科研服務(wù)；化工醫(yī)藥產(chǎn)品質(zhì)量測(cè)試；醫(yī)藥生物技術(shù)引進(jìn)、孵化以及成果產(chǎn)業(yè)化等業(yè)務(wù)。尚華