1、WORD格式工程一參考答案一、單項選擇題1 答案： D解析：企業價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。2 答案： D解析 : 選項A、 B、 C屬于籌資的主要方式，選項D 那么比較好地表達了籌資活動的實質。7 答案： D解析：對于非股票上市企業，只有對企業進展專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導致企業價值確定的困難，因此選項D 正確。企業價值是企業所能創造的預計未來現金流量的現值，反映了企業潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風險價值，因此選項A、 B、 C 錯誤。9 答案： A解析：金融法影

2、響企業的籌資活動，企業財務通那么和稅法影響企業的收益分配活動。10 答案： B解析 :財務決策是企業財務管理工作的決定性環節，因此財務管理的核心是財務決策。二、多項選擇題2 答案： ACD解析：財務管理的內容是財務管理對象的具體化。根據企業的財務活動，企業企業財務管理的根本內容包括：籌資決策、投資決策、盈利分配決策。3 答案： ABCD解析：四個選項均為財務管理的環境。4 答案： ABCD解析：利潤最大化是指假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向開展。題目中的四個選項均為該目標存在的問題。5 答案： ABC解析：“股東財富最大化目標考慮了風險因素，因為通常

3、股價會對風險作出較敏感的反響，股價的上下從某種程度上反映了風險的大小。因此D 選項不正確，其他三個選項均為以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題。6 答案： BCD解析：“股東財富最大化目標考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反響； “企業價值最大化目標考慮了風險與報酬的關系；“相關者利益最大化目標強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的X圍內。只有“利潤最大化沒有考慮風險因素。7 答案： BC解析：選項A、 D與分配都有一定的聯系，但并不是分配活動中財務管理的核心任務。8答案： ABD解析：利潤最大化目標沒有考慮利潤與資本的關系，但每股利潤最大化目標考慮了利潤與資本的

4、關系，這是兩者的主要區別，選項C不符合題意。11答案： BD解析：股票和債券屬于資本市場工具，選項A和選項 C不符合題意。三、判斷題1 答案：×解析：以“股東財富最大化作為財務管理的目標，在一定程度上能防止企業追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響。2 答案：專業資料整理WORD格式解析：這是以利潤最大化作為財務管理目標的主要原因之一。以利潤最大化作為財務專業資料整理WORD格式管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產經營活動的目的是為了創造更多的剩余產品，在市場經濟條件下，剩余產品的多少可以用利潤這個價值指標來衡量；二是在自由競爭的

5、資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；三是只有每個企業都最大限度地創造利潤，整個社會的財富才可能實現最大化，從而帶來社會的進步和開展。3答案：解析：利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風險因素，而且容易導致企業的短期行為。相比較而言，企業價值最大化是一個比較全面的財務管理目標。4答案：×解析：經濟治理緊縮時期，社會資金緊X，利率會上升，企業籌資比較困難。5 答案：×解析：資本市場的收益較高但風險也較大。8 答案：×解析：金融市場以期限為標準可以分為貨幣市場和資本市場；以功能為標準，金融市場可分為發行市場和流通市場；以融資對象為標準，

6、金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場；按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為根底性金融市場與金融衍生品市場；以地理X圍為標準，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。工程二一、單項選擇題一、單項選擇題2 一定時期內每期期初等額收付的系列款項是()。A即付年金B永續年金C遞延年金D普通年金答案： A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答此題的關鍵是把握“期初兩個字。專業資料整理WORD格式4 年內復利m次時，其名義利率r 與實際利率i之間的關系是()。專業資料整理WORD格式A i (1+r m)m-1B. i (1+r m)-1專業資料整理WORD格式C i

7、(1+r m)- m -1D. i l-(1+r m)- m專業資料整理WORD格式答案： A專業資料整理WORD格式5 甲某擬存入一筆資金以備3 年后使用。假定銀行3 年期存款年利率為5，甲某3 年后需用的資金總額為34 500 元，那么在單利計息情況下，專業資料整理WORD格式目前需存入的資金為()元。專業資料整理WORD格式A 30 000C 32 857 14BD 29 803 31 500 04專業資料整理WORD格式答案：A專業資料整理WORD格式解析：目前需存入的資金34 500 (1+3 × 5 ) 30 000 元。6 如果某人 5 年后想擁有50 000元，在年利

8、率為5 、單利計息的情況下，他現在必須存入銀行的款項是( )元。A 50 000B40 000C 39 176 3lD47 500答案： B解析：此題是一個求單利現值的問題在存入的款項50 000 (1+5 × 5 ) 40 000 元。7 如果某人現有退休金200 000元，準備存入銀行。在銀行年復利率為4的情況下，其10 年后可以從銀行取得( ) 元。 F/P ，4%， 10=1.4802443A 240 000B2960488.86C 220 000D150 000答案： B解析：此題是一個求復利終值的問題。存入的款項200 000 × (1+4 ) 10 148 0

9、24 43元。專業資料整理WORD格式8 某企業向銀行借款200 萬元，年利率8，半年復利一次，那么該項借款的實際利率是( )。A. 7B. 8C. 8.16 D. 10%答案： C解析：由于是半年復利一次，實際利率肯定大于8，答題時可迅速排除選項A 和選項 B。實際利率2-l 8.16，應選項 D 正確。(1+4 )9 某人將 8 000元存人銀行，銀行的年利率為10 ，按復利計算，那么5 年后此人可從銀行取出( )元。 F/P ， 10%，5 =1.6105A9 220B10000C10 950D 12884答案： D解析：此題是一個求復利終值的問題。復利現值和利率求復利終值，應使用復利終

10、值系數進展計算。可從銀行取出的金額8 000× F/P ，10%， 5 12884( 元 ) 。10 某企業擬建立一項基金，每年初投入100 000 元，假設年利率為 10 ， 5年后該項基金本利和將為() 元。 (F A， 10， 6)=7.716A671 600B 564 100C871 600D 610 500答案： A解析：此題系求即付年金的終值。該基金本利和100 000 ×(F A， 10 ， 5+1)-1100 000 × (7 716-1) 671 600(元) 。12 關于標準離差和標準離差率，以下表述正確的選項是( )。A標準離差是各種可能報酬

11、率偏離預期報酬率的平均值B如果以標準離差評價方案的風險程度，標準離差越小，投資方案的風險越大C標準離差率即風險報酬率D比照期望報酬率不同的各個投資工程的風險程度，應用標準離差率答案： D解析：選項A 中的預期報酬率與期望報酬是兩個完全不同的概念，期望報酬率是預期報酬率的期望值；選項B 所述恰好相反，不正確；風險報酬率是市場平均報酬率與無風險報酬率之差，與標準離差率是兩個完全不同的概念，選項C 也不正確。二、多項選擇題2 考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有()A無風險報酬率B風險報酬系數C投資年限D標準離差率答案： A、 B、 D解析：投資報酬率無風險報酬率風險報酬率無風險報酬率風險報酬

12、系數×標準離差率。6 在復利計息方式下，影響復利息大小的因素主要包括()。A.計息頻率B.資金額C期限D利率答案： A、 B、 C、 D解析：根據公式I (1+i)n×P，可以得出答案。同時，計息頻率越高，復利次數越多，復利息越大，故此題所有選項均正確。8 可以用來衡量風險大小的指標有()。A.無風險報酬率B期望值C標準差D標準離差率答案： C、 D解析：在期望值一樣的情況下，可以用標準差來反映工程風險的大小；在期望值不同的情況下，只能用標準離差率來反映工程風險的大小。11 A 工程確實定報酬率為10 。 B 工程的報酬率有兩種可能：一是有50的可能性獲得30的報酬率，二是

13、有50 的可能性虧損10。那么專業資料整理WORD格式以下說法正確的有()。專業資料整理WORD格式A. B 工程的期望報酬率為10B A 工程風險小于B 工程專業資料整理WORD格式C投資者絕不可能選擇B 工程專業資料整理WORD格式D.投資 B工程獲得的實際報酬可能大大超過A 工程專業資料整理WORD格式答案： A、 B、 D專業資料整理WORD格式解析： A 工程的報酬是確定的，根據風險反感理論，A 工程比B 工程好； B 工程的風險是客觀存在的，其風險也比較大，但這并不能阻礙那些愿專業資料整理WORD格式意獲得高報酬的冒險者去投資B 工程。專業資料整理WORD格式12 風險收益率的大小

14、，取決于()。A.風險的原因B風險報酬系數C風險能否發生D標準離差率答案： B、 D解析：根據風險收益率的計算公式，風險收益率風險報酬系數×標準離差率，應選項B 和選項D正確。三、判斷題1 即使只有一筆款項的發生額不相等，該款項系列也不能稱為年金。()答案：對解析：年金是指等額、定期的系列收支。2 沒有經營風險的企業，也就沒有財務風險。答案：錯解析：財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也程籌資風險，它和經營風險沒有必然關系。3 沒有財務風險的企業，也就沒有經營風險。()答案：錯解析：在市場經濟條件下，所有的企業都有經營風險。4 一年復利屢次時，實際利率大于名義利率；

15、多年復利一次時，實際利率小于名義利率。()答案：對解析：這是由于復利的作用而產生的現象。6 在現值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，利率越高，現值越小。()答案：對解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現值與利率呈反向變化。11. 風險的存在導致報酬率的不確定，所以，企業在財務管理中，一定要選那些風險小的工程。()答案：錯解析：取舍一個工程，不僅要看風險的大小，而且還要看收益的大小。項 目的決策過程，實質是一個風險與收益權衡的過 程 。12.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否一樣，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。()答案：對解析：一

16、般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標準離差率衡量方案風險的大小，但在期望值一樣的情況下也可以使用。專業資料整理WORD格式13風險收益率越高，投資收益率越大。(答案：對四、計算分析題1. 答案：該公司現應投入的資金數額5000×(PF，10，5)專業資料整理WORD格式 5000 ×0 6209 3104 5(萬元)解析：此題是求一次性收付款的復利現值。2. 答 案 ：(1) 年償債基金 800000 (F A， 10， 10) 800 000 15 937 50197 65( 元 )(2) 年償債基金 800 000 (F A， 10 ， 10) ×

17、 (1+10 ) 800 000 (15 937 × 1 1) 45634 23( 元 )解析：此題第一步是計算年償債基金，實質上是普通年金終值，求年金，即普通年金終值的逆運算。此題第二問實質上是即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運算。4. 答 案 ：(1) 每年計息一次實際利率等于名義利率，均為 8。本利和(F)1000×(1+8 )51000×F/ P，8%， 51469(2) 每年計息兩次實 際 利 率 (i)=(1+8 %/2 ) 2 -1 =8. 16%本利和(F)1000×(1+4%)10148 0(元)解析：此題的關鍵是考核名義利率

18、與實際利率之間的轉換。值 得注意的是，正如此題答案所示的那樣，在名義利率與實際利率不同的情況下，既可以用名義利率計算終值(或現值)，也可以用實際利率計算終值(或現值)。6. 答 案 ：(1) 計算 A工程的期望值和標準差A工程的期望值30×30+50×10+20 ×(-15 )11 A工程的標準差30× (30 -11 ) 2+50 ×(10-11 )2 +20 × (-15-11)2 1/2 15. 62(2) 計算 B工程的期望值和標準差B工程的期望值30×20+50 ×10+20×512B工程的標準

19、差30×(20 -12)2+50 ×(10 -12)2+20 ×(5 -12 )21/2 5 58 0 465(3) 根據丙公司設定的工程選擇標準，盡管 A工程的期望報酬率滿足丙公司的要求，但標準離差率太高，風險太大，不符合 要求，不宜選取；B工程的期望報酬率和標準離差率均符合丙公司設定的投資標準，丙公司應該選取 B工程。解析：此題的主要考點是各種風險衡量方法的計算，以及通過比較風險和收益做出決策。工程三參考答案一、單項選擇題1 答案： D解析：普通股股東的權利有：管理權( 包括投票權、查賬權、阻止越權) ；分享盈余權；出售或轉讓股份；優先認股權；剩余財產要求權。

20、專業資料整理WORD格式2 答案： D解析：銀行借款的優點包括：籌資速度快、籌資本錢低、借款彈性好；缺點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數額有限。3 答案： D解析：優先股的權利包括優先分配股利、優先分配剩余財產、局部管理權。8 答案： B解析：吸收直接投資的出資方式包括：現金投資；實物投資；工業產權投資；土地使用權投資。吸收直接投資的優點包括：有利于增強企業信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財務風險。缺點包括：資金本錢較高；企業控制權容易分散。11 答案： C解析：按照資金的來源渠道不同，分為權益籌資和負債籌資，企業通過發行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集的資金屬于所有者權益或

21、自有資金；通過發行債券、銀行借款、籌資租賃等方式籌集的資金屬于負債或借人資金。12 答案： A解析：企業通過發行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集的資金都屬于企業的所有者權益或稱為自有資金，留存收益轉增資本金只是自由資金工程間的轉化，不會增加自有資金的數額。13 答案： B解析：補償性余額貸款實際利率的計算公式為：補償性余額貸款實際利率=名義利率÷ (1一補償性余額比率)=5.4÷(1 10)=6 二、多項選擇題1 答案： AC解析：銀行借款是指企業根據借款合同從有關銀行或非銀行金融機構借人的需要還本付息的款項。銀行借款的優點包括：籌資速度快、籌資本錢低、借款彈性好；缺

22、點包括：財務風險大、限制條款多、籌資數額有限。2 答案： CD解析：吸收直接投資優點包括：有利于增強企業信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財務風險。缺點包括：資金本錢較高；企業控制權容易分散。普通股票的優點包括：無固定利息負擔、無到期日、籌資風險少、增加企業信譽、限制少；缺點包括：資金本錢高、容易分散控制權。3 答案： CD解析：吸收直接投資優點包括：有利于增強企業信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財務風險。缺點包括：資金本錢較高；企業控制權容易分散。5 答案： ACD解析：利用優先股籌資的優點是：沒有固定的到期日，不用歸還本金；股利支付固定，但又有一定的彈性；有利于增強公司的信譽

23、。缺點是：籌資本錢高；籌資限制多；財務負擔重。6答案： ABCD解析：對于每期支付一次利息，到期一次還本的債券，債券發行價格的計算公式為：發行價格 =I- 蔫 +毫墨罷等案署，從中可以看出，債券面額、票面利率、市場利率、債券期限都影響債券發行價格。7 答案： BCD解析：補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定百專業資料整理WORD格式分比計算的最低存款余額。專業資料整理WORD格式9 答案： ABCD解析：籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，表達資金的來源與供應量；籌資方式是指可供企業在籌資時選用的具體形式；資金規模與邊際本錢有關；資金本錢與風險又決定著企業的籌資

24、方式。10 答案： BD解析：優先股是具有優先分配股息和有限分配剩余財產的權利的股票；優先股一般沒有投票權，優先認股權是普通股的權利。三、判斷題5 答案：×解析：短期籌資方式的特點是：籌資便利；籌資本錢低；限制條件少。缺點包括：使用資金的時間短；風險高。6 答案：解析：具有回收條款的債券可以使企業根據其現金流決定歸還時機，因此，具有更大的靈活性。8答案：×解析：采用貼現法付息時，企業實際可用貸款額會減少( 只有本金扣除利息之后差額局部 ) ，所以其實際利率會高于名義利率。9答案：解析：放棄現金折扣的本錢=1 (1 1) ×360(50 20)=12 12。因此，如

25、果享有現金折扣的話，其收益率l2 12 大于銀行短期借款利率10 ，所以，應使用借款享受折扣。10 答案：解析：市場利率是計算債券發行價格時的折現率，折現率越高，現值越小。1 2答案：解析：優先股的性質：從法律上講，優先股是企業自有資金的一局部。但優先股有固定的股利；普通股的股東一般把優先股看成是一種特殊債券；從債券的持有人來看，優先股那么屬于股票，因為它對債券起保護作用，可以減少債券投資的風險，屬于主權資金。四、計算分析題1答案：(1) 債券估價P=(1 000+1 000× 10%× 3)/(1+8%)3 =1 03198(元)由于其投資價值(1 031 98 元 )

26、大于購置價格(1 020元 ) ，故購置此債券合算。(2) 計算債券投資收益率K=(1 130 1 020) 1 020 ×100=10 783 答案：(1)此題采取收款法實際利率為l4 。(2) 采取貼現法實際利率為：12 (1 12 )=13 64 (3) 采取補償性余額實際利率為：10 (1 20 )=12 5因為三者比較，采取補償性余額實際利率最低，所以，選擇補償性余額支付方式。4 答案：該債券價值 =1 000×10× (PA， 12， 2)+1 000 ×(PF， 12 ， 2)專業資料整理WORD格式=100×16901+1 00

27、0×07972專業資料整理WORD格式=966 21( 元)工程四一、單項選擇題1. 答案： C解析：債券資金本錢10 × (1 33 ) (1-3 ) 6 91 。債券資金本錢與債券的發行期限無關。2. 答案： C解析：普通股風險高，投資者要求的報酬率高；同時，由于股利不能在稅前扣除，起不到抵稅的作用，加重了企業負擔，故與其他方式相比，其成本最高。3. 答案： C解析：留存收益不存在發行等手續，不需要支付籌資費用，其他各種籌資方式，或多或少都需要發生籌資費用。4. 答案:D解析：債券資金本錢10 × (1-40 ) (1-10 ) 6 67。應該注意的是，債券平

28、價發行時，債券的資金本錢i ×(1-T) (1-f)。7. 答案:D解析：復合杠桿18×15 2 7 ，說明每股利潤變動率是銷售額變動率的2 7 倍，選項D 確。答復此題的關鍵是要正確掌握復合杠桿的含義，它所反映的是銷售額變動對每股利潤變動的影響程度。8. 答案:D解析：利息費用影響財務杠桿系數，但與經營杠桿系數無關。11. 答案:A解析：選項B 所述指的是復合杠桿，選項C 所述是指經營杠桿，選項D 與此題毫無關系，選項A 符合題意。12. 答案 :C解析：經營杠桿系數 500×(1-65 ) 500 ×35-(80-15) 1.59 。此題的關鍵在于，

29、計算經營杠桿系數的分母是息稅前利潤，必須扣除利息。13. 答案 :A解析：在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，意味著企業舉債的規模越大，那么企業不能歸還到期債務的可能越大，財務風險越大。二、多項選擇題1. 答案： A、 C解析：向銀行支付的手續費和向證券經紀商支付的傭金屬于籌資費用，應選項B、選項D 不正確。2. 答案： A、 B、 C解析：個別資金本錢是各種籌資方式的資金本錢，因此A、 B、 C答案符合題意，D 不符合題意。3. 答案： A、 C解析：邊際資金本錢本身也是用加權平均法計算的，選項B 不正確；在計算資金本錢時，一般不考慮貨幣時間價值，應選項D也不正確。5. 答案： A、

30、 B解析：債務比例越高，企業的利息支出越高，財務杠桿系數越大，財務風險越大；反之，財務杠桿系數越小，財務風險越低。6. 答案： B、 C、 D解析：邊際奉獻單位邊際奉獻×產銷量( 銷售單價 - 單位變動本錢 ) ×產銷量，可見邊際奉獻大小與固定本錢大小無關，選項A 不正確。7. 答案： B、 C解析：財務杠桿系數較高時，如果投資報酬率低于借款利率，每股利潤不僅不會增長，反而可能降低，應選項A 不正確；財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務本錢，并經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，可見財務

31、杠桿與財務風險是有關的，所以選項D 也不正確。9. 答案： A、 C、 D解析：財務杠桿系數EBIT (EBIT-I)，又由于EBIT 邊際奉獻- 固定本錢，故影響財務杠桿系數的有產品邊際奉獻、固定本錢和財務費用，選項A、 C、 D正確；所得稅與財務杠桿系數無關，選項B 不符合題意。10. 答案： A、 B、 C解析：產銷業務量增長率10 2 5，選項A 正確；財務杠桿系數30 10 3，選項B 正確；復合杠桿系數 2×36，選項 C 正確；根專業資料整理WORD格式據此題所述條件，不能得出資產負債率大于50 結論，應選項D不符合題意。專業資料整理WORD格式11. 答案： A、 B

32、、 C、 D解析：解答此題的關鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。三、判斷題1. 答案：錯解析：資金本錢的上下并非企業籌資決策中考慮的惟一因素，企業籌資還要考慮財務風險、資金期限、歸還方式、限制條件等。2. 答案：錯解析：留存收益實質上是股東對企業的追加投資，股東對其要求有一定的報酬，企業也必須計算其資金本錢。3. 答案：對解析：普通股的股利支付不穩定，企業破產后，股東的求償權居于最后，普通股股東所承擔的風險最大，普通股要求的報酬也最高，故在各種資金來源中，普通股的本錢最高。7. 答案：錯解析：優先股股息雖然要定期支付，但它是從稅后利潤支付的。8. 答案：對解析：債券、銀行借款籌資和普通股、吸收

33、直接籌資相比，它們的資金本錢明顯較低，但由于它們需要到期歸還，一旦不能歸還債務本息，企業將面臨較大的財務風險。9. 答案：對解析：息稅前利潤等于邊際奉獻減固定本錢，固定本錢等于0 時，邊際奉獻必然等于息稅前利潤，此時，經營杠桿系數等于1，息稅前利潤變動率就等于產銷業務量變動率。但必須注意的是，現實中沒有不存在固定本錢的企業。10. 答案：對解析：上述結論既可以通過經營杠桿的定義得出，也可以從經營杠桿系數的計算公式中得出。11. 答案：對解析：財務杠桿系數表示的是息稅前利潤增長所引起的每股利潤的增長幅度，財務杠桿系數越高，財務風險越大。12. 答案：對解析：每股利潤增長百分比15×10

34、15 。13. 答案：錯解析：企業為取得財務杠桿利益，可以增加負債。但是，一旦企業的息稅前利潤下降，缺乏以補償固定利息支出，企業的每股利潤就會下降得更快。所以，負債是有限度的，并不是越大越好。15. 答案：錯解析：當借入資金的投資收益率大于借入資金的資金本錢率時，借入資金可以為企業創造額外收益，此種情況下負債對企業是有利的。四、計算分析題2. 答案(1) 經營杠桿系數(DOL) M EBIT=400 250 1 6財務杠桿系數(DFL) EBIT (EBIT-I) 250 (250-20)109復合杠桿系數(DTL) DOLXDFL 1 6× 1091 74工程五一、單項選擇題1 答

35、案： A解析：固定資產投資、開辦費投資、無形資產投資一般屬于建立期的現金流量工程。2 答案： C解析：從工程投資的角度看，企業為使工程完全到達設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金是原始總投資，包括建立投資和流動資金投資；工程總投資是原始總投資與建立期資本化利息之和( 反映工程投資總體規模的價值指標) 。3 答案： D解析：工程投資決策評價指標分類按是否考慮時間價值分為非折現指標和折現指標，專業資料整理WORD格式非折現的指標包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現率的變動的影響；折現指標包括凈現值、凈現值率、獲利指數和內部報酬率，其中，當折現率發生變化時，凈現值、凈現值率、獲利指數會

36、發生變化。5 答案： D解析：內部收益率是能使投資工程凈現值等于零的折現率。其計算公式為：乏 n 吾等等， =。可以看出，內部收益率與原始投資、現金流量、工程計算期有關；與掣定的折現率無關。6. 答案： B解析：參考內部含收益率的定義。7. 答案： A解析：凈現值大于零，說明這個工程考慮貨幣時間價值因素后有凈收益，工程可行。8. 答案： A解析：原始投資額與投資總額是兩個完全不同的概念。原始投資額是反映工程所需現實資金的價值指標。10. 答案： B專業資料整理WORD格式解析：投資利潤率中的投資，是指投資總額，投資回收期中的投資，是指原始投資，選項A 不正確；投資利潤率的計算不使用現金流量，選

37、項C 不專業資料整理WORD格式正確；投資回收期的計算不使用利潤，選項D 不正確；由于兩者均沒有考慮貨幣時間，屬于非貼現指標，選項B 正確。專業資料整理WORD格式11.答案： C專業資料整理WORD格式解析：計算現金流量，假定流動資金均于終結點回收，而且回收額等于原墊支金額，選項C 正確。14. 答案 :C解析：經營現金凈流量(100-60)× (1-33 )+10 36 8( 萬元 ) 。考生可以嘗試用不同的方法來計算，以驗證上述計算結果。15. 答案 :C解析：回收期是指用現金流量回收投資額需要的時間，而不是用利潤回收投資額的時間。投資回收期100 (8+12) 5( 年 )

38、。16.答案 :D專業資料整理WORD格式解析：投資利潤率平均凈利潤/ 投資總額，應選項D 正確。專業資料整理WORD格式17.答案 :B專業資料整理WORD格式解析：回收期是指以投資工程經營凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，應選項二、多項選擇題B 正確。專業資料整理WORD格式2 答案： ABCD解析：完整工業工程凈現金流量計算公式：建立期的凈現金流量=一原始投資額經營期某年凈現金流量=該年息稅前利潤+該年折舊 +該年攤銷 +該年回收3 答案： ABD解析：凈現值法的優點包括：考慮了資金的時間價值；考慮了計算期內的全部凈現金流量；考慮的風險因素。4 答案： CD解析：凈現值法的優點包

39、括考慮了時間價值；考慮了計算期內的全部凈現金流量；考慮了風險因素。缺點有：計算復雜，理解困難；不能從動態角度反映工程的實際投資收益水平；凈現金流量和折現率確實定比較困難。5 答案： BD解析：投資回收期和投資報酬率是不考慮時間價值的靜態投資決策指標。6 答案： ACD解析：投資回收期屬于非折現指標，該指標不考慮時間價值；只考慮回收期滿以前的現金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益；不能根據投資回收期的長短判斷投資報酬率專業資料整理WORD格式的上下。7 答案： ABD解析：投資決策指標分動態指標和靜態指標：動態指標包括凈現值、凈現值率、現值指數和內部收益率。三、判斷題1. 答案: 錯解析：工程投

40、資是一個比較大的概念，既包括新建工程，又包括更新改造工程。新工程又可以分為單純固定資產投資工程和完整工業投資工程。因此，不能簡單地將工程投資與固定資產投資劃等號。4. 答案:錯解析：經營期和建立期均存在凈現金流量。5. 答案: 錯解析：建立期的凈現金流量也可能等于零。6. 答案: 錯解析：經營期內的凈現金流量也可能小于零。7. 答案: 對解析：投資利潤率與投資回收期均屬靜態指標，都沒有考慮資金時間價值。8. 答案: 對解析：對單一投資工程的評價，動態指標總能得出一樣的結論，但與靜態指標的結論卻可能不一致。四、計算分析題1答案：(1) 該設備各年凈現金流量測算NCF。=-100 萬元NCF1-4

41、 =20+(100-5)5=39(萬元)NCF5=20+(100-5) 5+5=44( 萬元 )(2) 靜態投資回收期 =100 39=2 56( 年 )(3) 該設備投資利潤率 =20100 × 1 00 =20(4)該投資工程的凈現值 =39 × 3 7908+100 × 5 × 06209 100=147 8412+3 1045 100=50 95( 萬元 )2 答案：(1) 甲方案：初始投資額50 000元每年現金流量NCF =(20 000 6 000 10 000) ×(1 25 )+10 000=13 0001-5乙方案：初始投資

42、額60 000 元，墊付營運資金l0 000 元，共計 70 000 元；NCF=0-70 000元NCFl=(25 0006 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =17 000(元 )NCF2=(25 0007 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =16 250(元 )NCF3=(25 0008 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =15 500(元 )NCF4=(25 0009 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =14 750(元 )NCF5=(25 0

43、0010 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 +15 000=29 000(元 )(2) 凈現值：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50 000=-719.6(元 )專業資料整理WORD格式乙方案： l7 0 00×0 9091+16 25 0×0 8264+15 5 00 × 0 7513+14 75 0 × 0 6830+29 0 00×0 6209 70 000=-1 390.8(元 )專業資料整理WORD格式(3) 現值指數：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50

44、 000=0. 99乙方案： (l6 600×0 9091+15 9 00×08264+15 2 00 × 0 7513+14 5 00 × 0 6830+28 8 00×0 6209) 70 000=0 98(4) 投資回收期：甲方案： 50 000 13 000=3 85( 年 )乙方案： 4+(70 000 17 000 16 250 15 500 14 750) 29 000=4 22( 年 )(5) 根據計算，選擇甲方案。工程六參考答案一、單項選擇題1 答案： D解析：與長期負債籌資相比，流動負債具有的特點是速度快、彈性大、本錢低、風

45、險大；而在營運資金中，流動資產的特點包括投資回收期短、流動性強、具有并存性、具有波動性。2 答案： B解析：交易動機即企業在正常生產經營秩序下應當保持一定的現金支付能力。企業為了組織日常生產經營活動，必須保持一定數額的現金余額，用于購置原材料、支付工資、繳納稅款、償付到期債務、派發現金股利等。3 答案： D解析：企業除交易動機、預防動機和投機動機三種原因持有現金外，也會基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因而持有現金。因此，企業在確定現金余額時，一般應綜合考慮各方面的持有動機，由于各種動機所需的現金可以調節使用，企業持有的現金總額并不等于各種動機所需現金余額的簡單相加，前

46、者通常小于后者。4 答案： C解析：現金的持有量計算公式為：Q=2TF / K ，其中，時機本錢、資金本錢、短期本錢與現金的持有量有關系；管理本錢具有固定成本性質，與現金持有量沒有明顯比例關系。5 答案： C解析：現金的浮游量是指企業賬戶上現金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額，因此應選C。6 答案： A解析：企業為滿足交易動機所持有的現金余額主要取決于企業銷售水平，企業銷售擴大，銷售額增加，所需現金余額也隨之增加，因此應選A。7 答案： A解析：現金管理的本錢包括：持有本錢、轉換本錢和短缺本錢。從其數量上看，占用現金的時機本錢、轉換本錢中的委托買賣傭金、現金短缺本錢都是在不斷變化的，只

47、有現金管理本錢是具有固定性質的本錢。8 答案： C解析：該公司目標現金持有量為Q=2TF / K ，所以，此題答案為C。12 答案： D解析：應收賬款的時機本錢是指因資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入，因而“投資于應收賬款而喪失的再投資收益屬于應收賬款的時機本錢。專業資料整理WORD格式17 答案： B專業資料整理WORD格式解析：銀行業務集中法、郵政信箱法屬于現金回收管理的方法；賬齡分析法屬于應收賬款日常管理的內容。19 答案： D解析：應收賬款的時機本錢是指因資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入，因此應選D。20 答案： D解析：缺貨本錢是因存貨缺乏而給企業造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發貨的信譽損失及喪失銷售時機的損失等。22 答案： D解析：經濟進貨批量根本模式下不允許出現缺貨情形，因而每當存貨數量降至零時，下一批訂貨便會隨即全部購人，所以不存在缺貨本錢，此時與存貨訂購批量、批次直接相關的就只有進貨費用和儲存本錢兩項。23 答案： A解析：存貨ABC分類的標準一是金額標準，二是品種數量標準，共分為ABC三類。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A： B： C=07 ： 0 2： 0 1，而品種數量比重大致