1、.第八章第八章 央行的外匯、外債業務及其管理央行的外匯、外債業務及其管理 本章內容：本章內容： 外匯業務及其管理 外債業務及其管理 對國際儲備的管理 我國央行的外匯、外債業務及其管理.第一節第一節 央行的外匯業務及其管理央行的外匯業務及其管理 一、外匯和外匯管理概述一、外匯和外匯管理概述 （一）外匯及外匯管理的含義（一）外匯及外匯管理的含義 1.外匯的含義 2.外匯管理的含義. （二）外匯管理的內容（二）外匯管理的內容 1.對貿易外匯的管理 2.對非貿易外匯的管理 3.對資本流動的管理 4.對外匯匯率的管理. 問題討論：問題討論： 一國外匯管理的基本內容是什么？. （三）外匯管理的產生與發展（

2、三）外匯管理的產生與發展 以“一戰”為起點，不同時期時緊時松，不同國家松緊不同。. 二、央行在外匯管理中的地位二、央行在外匯管理中的地位 各國央行根據政府的授權，負有外匯管理的職責，從而使央行在外匯管理中處于關鍵地位，這是由央行的特殊性和職能所決定： （一）央行是發行的銀行，而一國的貨幣發行與外匯密切相關 1.外匯是本幣發行的資產保證 2.外匯的數量影響對本幣的需求 （二）央行是銀行的銀行，必然要對商業銀行的外匯業務進行管理，也只有央行有條件進行管理。 （三）央行是政府的銀行，負有建立并管理國家的國際儲備的職責。. 問題討論：問題討論： 央行在外匯管理中處于何種地位？為什么具有這種地位？. 三

3、、央行外匯管理的目標三、央行外匯管理的目標 總的目標是維持國際收支平衡，保證本國經濟發展。條件環境不同，目標則不盡相同： 1.經常項目長期順差，國際儲備過多 2.經常項目長期逆差，國際儲備不足 3.國外長期資本大量流入時 4.本國長期資本大量流出時 5.短期資本大量流入或流出時 6.不平衡只是偶然出現時. 四、央行外匯管理的政策依據四、央行外匯管理的政策依據 （一）依據與貨幣政策的協調 （二）依據匯率政策及其調節作用 （三）依據法律手段和行政手段.第二節第二節 央行的外債業務及其管理央行的外債業務及其管理 一、外債概述一、外債概述 （一）外債的核心定義 （二）外債定義的要點 （三）外債的種類.

4、 二、衡量外債償還能力的數量界限二、衡量外債償還能力的數量界限 一般用以下指標和數量界限衡量： 1.負債率債務總額與國民生產總額之比，一般認為，不應大于50% 2.短期債務比率短期債務與總債務之比，一般認為，不應大于25% 3.外匯儲備水平外匯儲備與總債務之比，一般認為，應不小于20% 4.債務率年末債務余額與當年出口和非貿易收入之比，不應大于100% 5.償債率全年償債額與當年出口和非貿易收入之比，不應大于25% 6.債務余額的增長不大于國民生產總額的增長。. 以上6個指標中，最重要的是債務最重要的是債務率和償債率，率和償債率，其實質是：一國商品和勞務出口所賺取的外匯收入，有多少被用于還債，

5、或作為還債的保證。. 問題討論：問題討論： 衡量一國外債償還能力的指標有那些？ 其中最重要的指標有哪些？. 三、央行在外債管理中的地位、三、央行在外債管理中的地位、作用、必要性性和可能性作用、必要性性和可能性 （一）央行在外債管理中的地位（一）央行在外債管理中的地位 央行在外債管理中具有舉足輕重的地位，具體表現是： 1.在對外債管理的組織機構中，離不開央行的參與； 2.在對外債宏觀控制的機制上，只有央行能控制外債的規模和投向； 3.央行具有相應的管理外債的手段。. （二）央行在外債管理中的作用（二）央行在外債管理中的作用 1.參與制定國家管理外債的方針、政策 2.對外債信息進行有效統計、監測.

6、 （三）央行管理外債的必要性（三）央行管理外債的必要性 1.是國際資本流動的要求。其流入流出都必須經過金融機構的辦理； 2.是資金統一管理的需要。能從宏觀上協調國家的內外經濟政策； 3.是實現貨幣政策目標的需要. （四）央行管理外債的可能性（四）央行管理外債的可能性 1.央行控制一國貨幣的發行； 2.央行控制國家的外匯儲備； 3.央行負責國家的外匯管理，而外匯管理與外債管理密切相關； 4.對外借款主要通過金融機構進行，而央行則是一國最高金融管理當局； 5.央行擁有廣泛的信息來源和靈敏的信息管理系統。. 問題討論：問題討論： 簡述央行在外債管理中的地位和作用。. 三、央行管理外債的目標、內容三、

7、央行管理外債的目標、內容和手段和手段 （一）央行管理外債的目標（一）央行管理外債的目標 總體目標是：使外債成為國民經濟持續穩定發展的催化劑，同時避免將來出現債務危機。具體目標是： 1.保證以適宜的貸款條件籌集到所需國外資金； 2.應使利用外債的項目都能取得良好的經濟效益； 3.通過外債管理應能保證所借入的外債都能按期償還。. （二）央行管理外債的內容（二）央行管理外債的內容 1.外債的借入管理： （1）外債的總規模（2）債務類型結構（3）貨幣幣種結構（4）期限分布（5）利率結構（6）借款市場分布 2.外債的使用管理 （1）外債的投向（2）外債的使用效益 3.外債的償還管理 （1）本金的償還（2

8、）利息的償還. 問題討論：問題討論： 簡述央行管理外債的目標和內容。. （三）央行管理外債的手段（三）央行管理外債的手段 1.制定外債規劃公布外債管理有關法規 2.對外債實行事前審批 3.對外債實行事后監督 4.對外債進行分析，提出政策建議.第三節第三節 央行對國際儲備的管理央行對國際儲備的管理 一、國際儲備概述一、國際儲備概述 （一）國際儲備的概念（一）國際儲備的概念 國際儲備與國際清償能力在概念上的聯系和區別. （二）國際儲備的構成（二）國際儲備的構成 1.黃金儲備 2.外匯儲備 3.普通提款權 4.特別提款權. （三）國際儲備的來源（三）國際儲備的來源 1.經常項目的順差 2.收購的黃金

9、 3.實施外匯干預時購進的外匯 4.對外借款吸收的外匯 5.國際貨幣基金組織分配的特別提款權. （四）國際儲備的作用（四）國際儲備的作用 1.調節國際收支 2.維持本國貨幣匯率的穩定 3.對外借款的信用保證 4.增強一國的國際競爭力. 問題討論：問題討論： 何謂國際儲備？由哪些部分構成？有何作用？. 二、國際儲備的管理二、國際儲備的管理 （一）國際儲備的規模管理（一）國際儲備的規模管理通過某種制度和營運安排，使一國的國際儲備規模保持在一個適度的水平上。 1.影響國際儲備規模的主要因素 （1）一國對外貿易狀況 （2）匯率制度和外匯政策 （3）該國貨幣的地位 （4）外匯管制的程度. 2.2.確定適

10、度國際儲備規模的界限確定適度國際儲備規模的界限 下限保證該國最低限度進出口貿易所必需的最低儲備量。 上限該國經濟發展最快時對外支付所需要的最高儲備量。 介于上限與下限之間，便是一國適量國際儲備區間。該區間內任何一個數值，都可能是該國所持有的最佳儲備量。. 3.3.確定適度國際儲備規模的方法確定適度國際儲備規模的方法 （1）國際儲備量與國民生產總值之比反映一國的經濟規模對于國際儲備量的需求 （2）國際儲備量與對外債務總額之比反映一國的對外清償能力和國際信譽 （3）國際儲備量與月平均進口額之比一般認為，一國適宜的國際儲備量大約相當于3個月的進口付匯額。該方法最常用，稱為“特里芬法則”。. （二）國

11、際儲備的結構管理（二）國際儲備的結構管理指一國如何最佳地配置國際儲備資產，使四種形式的國際儲備資產之間保持適當的比例關系。 由于外匯儲備現已上升為國際儲備的最主要形式，故國際儲備結構管理主要是外匯儲備結構管理。 管理的原則是：堅持儲備資產的安全性、流動性、盈利性相結合，實現儲備資產多樣化、風險分散化、配置合理化，充分發揮國際儲備資產的作用。. 1.1.外匯儲備幣種結構及其優化外匯儲備幣種結構及其優化 儲備幣種的選擇與比例的確定需考慮以下因素： （1）要與本國對外貿易結構所需幣種相一致； （2）要與本國對外投資和外債還本付息的幣種相一致 （3）要考慮外匯市場上儲備貨幣的匯率和利率走勢 （4）要有利于本國匯率政策的執行和干預市場的需要 （5）要考慮貨幣發行國的經濟、金融狀況. 2.2.外匯儲備資產形式結構及其優化外匯儲備資產形式結構及其優化 根據變現能力將外匯儲備資產劃分為三個等級： （1）一線儲備以滿足一國經常性對外支付為主，流動性最好，可隨時變現。資產形式有：現金、活期存款、短期存款、短期債券、商業票據等。 （2）二線儲備以盈利性為主，兼顧流動性。資產形式有：