1、人民幣加入人民幣加入SDRSDRu什么是SDR？目 錄 / ContentsuRMB為什么能夠納入SDR？uRMB加入SDR的好處uRMB加入SDR的壞處uRMA入籃對(duì)我們的影響u 什么是什么是SDR？u RMB為什么能夠納入SDR？u RMB加入SDR的好處lSDR給中國帶來的直接經(jīng)濟(jì)利益有限 SDR相當(dāng)于國際貨幣基金組織分配給其成員國的一種信貸額度。成員國可以用分配得到的SDR進(jìn)行國際貿(mào)易支付或者其他國際清算業(yè)務(wù)。從這個(gè)角度看，SDR帶給成員國的直接經(jīng)濟(jì)意義是一種“便宜的融資”，因?yàn)槌蓡T國分配得到的SDR沒有利息；SDR的凈負(fù)債(例如成員國使用了SDR，自己留下的SDR頭寸便小于其分配額，

2、出現(xiàn)凈負(fù)債)只需要支付很低的利息，該利息由IMF決定。人民幣納入SDR權(quán)重或?yàn)?0%， 目前計(jì)算公式存缺陷 到目前為止，SDR在全球儲(chǔ)備中所占份額不足4%。SDR給成員國帶來的經(jīng)濟(jì)利益有限，尤其是受到分配不合理的影響，許多成員國并沒有從SDR中獲得什么好處。而人民幣加入SDR儲(chǔ)備貨幣的籃子，更主要的意義是配合人民幣國際化進(jìn)程，提升人民幣在國際市場中的地位和比重。當(dāng)人民幣真正從RMB變成CNY的時(shí)候，我國在國際經(jīng)濟(jì)和金融市場的諸多訴求自然能夠得到滿足。l 人民幣入籃SDR在對(duì)中國企業(yè)帶來正面影響的同時(shí)，也有一些問題值得注意。由于人民幣入籃SDR有間接增強(qiáng)人民幣匯率的作用，這樣會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型企業(yè)的

3、產(chǎn)品價(jià)格競爭力造成一定影響。u RMB加入SDR的壞處 1、人民幣資產(chǎn)更“值錢” “隨著各國央行將人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)后，市場機(jī)構(gòu)也會(huì)增加對(duì)人民幣資產(chǎn)配置，并最終轉(zhuǎn)化成人民幣的股票、債券、理財(cái)、存款等，對(duì)我國金融市場無疑是利好。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇說，“對(duì)普通百姓而言，人民幣資產(chǎn)會(huì)因需求提升而更值錢。” 專家普遍認(rèn)為，人民幣加入SDR后不能馬上改變國際貨幣格局，但將加大國際機(jī)構(gòu)持有更多人民幣資產(chǎn)的意愿。短期內(nèi)，國際市場對(duì)人民幣認(rèn)同和信心的增強(qiáng)，在美元加息預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，有助于中國百姓手中的人民幣更加堅(jiān)挺，減少對(duì)自己“錢袋”縮水的擔(dān)憂。 摩根大通董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)副主席李晶接受記者采訪時(shí)

4、表示：“有人擔(dān)心人民幣加入SDR后會(huì)馬上貶值，這是一種誤讀。目前人民幣匯率已逐漸回歸市場化水平，不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。國內(nèi)投資者沒有必要過度擔(dān)心。”u RMA入籃對(duì)我們的影響 2、境外旅游、購物更便利 “SDR不是一個(gè)高冷的金融概念，隨著人民幣國際化的不斷推進(jìn)，將給百姓帶來很大便利。今后出國，我們不用兌換美元、歐元，揣著自家的錢就可以走遍天下。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良這樣描述未來。 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示，人民幣加入SDR，會(huì)使越來越多的國家認(rèn)可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，這樣未來中國百姓出國旅游會(huì)更加方便，將省去換匯的麻煩并大大降低匯兌成本。從

5、消費(fèi)層面來說，由于人民幣計(jì)價(jià)功能的擴(kuò)大，許多大宗商品采用人民幣計(jì)價(jià)，將規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低百姓購買這些大宗商品的成本。 3、企業(yè)投資和發(fā)展機(jī)會(huì)更多 人民幣“入籃”還將為企業(yè)創(chuàng)造更好的發(fā)展條件。 “一方面，企業(yè)匯兌的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)減少，不需要再為匯率波動(dòng)煩惱，這對(duì)企業(yè)開展跨境投資、交易、收購、兼并以及購買資源、勞務(wù)、技術(shù)等活動(dòng)都比較有利。”宗良說，“另一方面將提供一個(gè)新的業(yè)務(wù)空間，特別是在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，過去支付律師費(fèi)、勞務(wù)費(fèi)、咨詢費(fèi)都用美元，但隨著人民幣使用增多，將提高便利程度。” 農(nóng)業(yè)銀行上海分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理朱楹則特別關(guān)注人民幣“入籃”對(duì)中資銀行資源配置的影響。“目前除了中國銀行，各家銀行的海

6、外布局、影響力還比較弱，中資銀行海外機(jī)構(gòu)的當(dāng)?shù)剡\(yùn)營更多還是依靠美元、歐元等。隨著人民幣地位提升特別是資本項(xiàng)目下地位提升，中資銀行的人民幣優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步體現(xiàn)，有助中資金融機(jī)構(gòu)提升定價(jià)權(quán)和資金運(yùn)作能力。”朱楹認(rèn)為，從提供資金支持角度看，這最終將利好中國企業(yè)“走出去”。 4、海外購房、理財(cái)不是夢(mèng) 在投資層面，人民幣加入SDR將助推中國資本和金融賬戶開放，有利于投資者在全球進(jìn)行資產(chǎn)配置和交易。 “預(yù)計(jì)加入SDR之后，決策層將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場雙向開放。例如允許海外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)開展股權(quán)融資，繼續(xù)推動(dòng)開展合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資試點(diǎn)等等。百姓投資收益相對(duì)穩(wěn)定且安全的海外資產(chǎn)，比如證券和房地產(chǎn)等將變得比較便利。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友說。 專家表示，今后境內(nèi)居民可以更方便地配置海外資產(chǎn)，到國外去投資不動(dòng)產(chǎn)、股票和債券，直接