1、精品文檔第三章長期計劃與財務預測2016課后作業下載版一、單項選擇題1. 通常企業制定為期（）年的長期計劃。A.3B.5C.8D.102. 在企業財務計劃的基本步驟中，確認支持長期計劃需要的資金時不需要考慮的因素是（）。A.預測外部融資額B.應收賬款需要的資金C.研究開發需要的資金D.主要廣告宣傳需要的資金3. 財務預測的起點是（）。A. 銷售預測B. 估計經營資產和經營負債C. 估計各項費用和保留盈余D.估計所需融資4. 某企業上年銷售收入為1000萬元，若預計下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應外部應追加的資金為（）萬元。A.8.75

2、B.7.5C.7.25D.5.755. 下列關于銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）。A. 根據基期凈經營資產和預計銷售增長率，可以確定凈經營資產增加B. 根據預計金融資產減去基期金融資產，可以確定可動用金融資產C. 根據預計凈利潤和預計股利支付率，可以確定留存收益增加D.根據凈經營資產銷售百分比和銷售收入增加，可以確定凈經營資產增加6. 甲公司2015年銷售收入為1800萬元，已知管理用資產負債表中凈經營資產為1000萬元，金融資產為20萬元，留存收益50萬元。預計2016年銷售增長率為8%，凈經營資產周轉率不變，預計管理用資產負債表中金融資產15萬元，留存收益100萬元，則外部融資額為（）萬

3、元。A.0B.15C.25D.357. 下列關于融資優先順序，正確的是（）。A.動用現存的金融資產-增加金融負債-增加留存收益-增加股本B.動用現存的金融資產-增加留存收益-增加金融負債-增加股本C.增加留存收益-動用現存的金融資產-增加金融負債-增加股本D.增加留存收益-增加股本-增加金融負債-動用現存的金融資產8. 甲公司是一家大型企業，則其不應該采用的預測方法是（）。A.使用交互式財務規劃模型B.使用綜合數據庫財務計劃系統C.使用電子表軟件D.銷售百分比法9. 由于通貨緊縮，A公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明，該公司經營資

4、產、經營負債與銷售收入之間存在著穩定的百分比關系。現已知經營資產銷售百分比為65%，經營負債銷售百分比為20%，預計下年銷售凈利率為8%，不進行股利分配。據此，可以預計下年銷售增長率為（）。A.21.62%B.15.38%C.22.65%D.12.5%10. 下列指標不會影響內含增長率的是（）A. 凈經營資產B. 股利支付率C. 銷售凈利率D.可動用金融資產11. 某企業現在處于平衡增長中，下列關系式錯誤的是（）。A. 本年股東權益增長率=本年負債增長率B. 本年股利增長率=本年可持續增長率C. 本年內含增長率=本年可持續增長率D.本年可持續增長率=上年可持續增長率12. 某企業2014年年末

5、的所有者權益為1000萬元，可持續增長率為25%。2015年經營效率和財務政策（包括不增發新股）與上年相同。若2015年的凈利潤為500萬元，則其股利支付率是（）。A.0B.20%C.40%D.50%13. 某公司采用銷售百分比法對資本需求量進行預測。預計2015年的銷售收入為8000萬元，預計銷售成本、銷售費用、管理費用、財務費用占銷售收入的百分比分別為75%、0.8%、12%、1.5%。假定該公司適用的所得稅稅率為25%，股利支付率為30%。則預計該公司2015年留存收益的增加額為（）萬元。A.490.28B.450C.449.4D.192.614. 某公司已知2015年銷售收入為1500

6、0萬元，凈經營資產為5250萬元，該公司預計2016年外部融資銷售增長比為-4.2%，2016年銷售增長率為15%，增加的留存收益為900萬元，凈經營資產周轉率預計保持2015年的水平，則該公司2016年可動用的金融資產為（）萬元。A.0B.-18C.18D.20二、多項選擇題1. 下列各項中屬于長期計劃涉及的內容的有（）。A.企業理念B.企業經營范圍C.企業目標D.企業戰略2. 下列各項中屬于財務計劃基本步驟的有（）。A. 確定計劃并編制預計財務報表，并運用這些預測結果分析經營計劃對預計利潤和財務比率的影響B. 確認支持長期計劃需要的資金C. 預測未來短期可使用的資金D.建立基于績效的管理層

7、報酬計劃3. 下列表述中正確的有（）。A. 財務預測是融資計劃的前提B. 財務預測有助于改善投資決策C. 財務預測與其他預測一樣都不可能很準確，因此預測沒有任何意義D.財務預測的起點是銷售預測4. 下列根據銷售百分比法確定的融資總需求正確的有（）。A. 融資總需求=預計凈經營資產合計-基期凈經營資產合計B. 融資總需求=動用金融資產+增加留存收益+增加債務融資+增加股權融資C.融資總需求=經營資產銷售百分比x銷售收入增加-經營負債銷售百分比x銷售收入增加-預計銷售收入x預計銷售凈利率x預計留存收益率-可動用的金融資產D.融資總需求=（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）X銷售收入增加5.

8、下列屬于財務預測的其他方法的有（）。A. 回歸分析法B. 運用計算機系統預測法C. 資本資產定價模型D.價格指數法6. 在企業沒有可動用金融資產的情況下，下列關于內含增長率的公式，正確的有（）。A. 內含增長率=外部融資額為零時的銷售增長率B. 內含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率C.內含增長率=（凈利潤/凈經營資產x利潤留存率）/（1-凈利潤/凈經營資產x利潤留存率）D.內含增長率=（銷售凈利率X凈經營資產周轉率X利潤留存率）/（1-銷售凈利率X凈經營資產周轉率X利潤留存率）7.在“僅靠內部融資的增長率”條件下，錯誤的說法有（）。A. 假設不增發新股B. 假設不增加借款C. 所有

9、者權益不變D.資產負債率不變D. 下列關于可持續增長率的說法中，錯誤的有（）。A. 可持續增長率是指企業僅依靠內部籌資時，可實現的銷售增長率B. 可持續增長率是指不改變經營效率和財務政策時，可實現的銷售增長率C. 在經營效率和財務政策不變時，可持續增長率等于實際增長率D.在可持續增長狀態下，企業的資產、負債和權益保持同比例增長9.在企業可持續增長的狀況下，下列相關的公式中，正確的有（）。A.股東權益本期增加=本期凈利潤X本期利潤留存率B.可持續增長率=本期利潤留存/（期末股東權益-本期利潤留存）C.可持續增長率=本期凈利潤/期末股東權益X本期利潤留存率D.本期負債=本期銷售收入/總資產周轉率X

10、基期期末負債/基期期末資產10.企業銷售增長時需要補充資本，假設每元銷售收入所需資本不變，以下關于外部融資需求的說法中，正確的有（）。A.當企業的實際增長率低于內含增長率時，企業不需要從外部融資B.預計股利支付率小于1時，預計銷售凈利率越高，外部融資需求越大C.如果外部融資銷售增長比為負數，說明企業有剩余資本，可用于增加股利或短期投資D.預計銷售凈利率大于0時，預計股利支付率越高，外部融資需求越小11.某公司2015年銷售收入為3000萬元，凈經營資產周轉率為2.5次，凈利潤為165萬元。預計2016年銷售量不變，但是存在通貨膨脹，預計通貨膨脹率為10%且保持凈經營資產周轉率和銷售凈利率不變，

11、預計股利支付率為60%則下列表述中正確的有（）。A.企業不需要補充資金B.名義銷售增長率為10%C.名義銷售增長率為0D.外部融資銷售增長比為15.8%三、計算分析題1 .某公司上年銷售收入為3000萬元，經營資產為2000萬元，經營資產銷售百分比為66.67%,經營負債為185萬元，經營負債銷售百分比為6.17%,凈利潤為135萬元。本年計劃銷售收入為4000萬元，銷售增長率為33.33%。假設經營資產銷售百分比和經營負債銷售百分比保持不變，預計銷售凈利率為4.5%,預計股利支付率為30%假設外部融資額為零，全部資金需求均只靠內部積累（即增加留存收益），求內含增長率。2 .資料A公司2014

12、年度的主要財務數據如下：單位：萬元銷售收入10000營業利潤750利息支出125稅前利潤625所得稅費用（稅率25%）156.25稅后利潤468.75股利（股利J支付率50%234.375禾潤留存234.375期末股東權益（1000萬股）1250期末負債1250期末總資產2500要求：（1）假設A公司在今后可以維持2014年的經營效率和財務政策，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加債務增加的利息，并且不打算從外部籌集權益資本。請依次回答下列問題。2014年的可持續增長率是多少？今后的預期股利增長率是多少？假設A公司2014年年末的股價是30元，股東的期望報酬率是多少？

13、(2)假設A公司2015年的計劃銷售增長率為35%請回答下列互不關聯的問題。如果不打算從外部籌集權益資本，并保持2014年的財務政策和期末總資產周轉率不變，銷售凈利率應達到多少？如果想保持2014年的經營效率和財務政策不變，需要從外部籌集多少股權資本？3 .甲公司2014年12月31日有關資料如下：單位：萬元資產金額負債及所有者權益金額經營現金10短期借款45以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產20應付賬款30應收賬款90預收賬款8存貨110長期借款70流動資產合計230股本80固定資產70資本公積30留存收益37合計300合計3002014年銷售收入為5000萬元，凈利潤為100萬元

14、，股利支付率為60%假設企業經營資產、經營負債占銷售收入的百分比不變，所得稅稅率為25%公司2014年末股數為40萬股，每股面值2元。要求：(1)假設2015年只靠內部積累(即增加留存收益)，銷售凈利率、股利支付率與2014年保持不變，內含增長率為多少？(2)當2015年銷售增長率為25%銷售凈利率、月利支付率與2014年保持不變，企業不保留金融資產，采用銷售百分比法預計企業是否需要外部籌資；(3)假設2015年計劃銷售增長率為30%回答下列互不相關的問題：若不增發新股，且保持2014年財務政策和期末總資產周轉率不變，則銷售凈利率應達到多少？若不增發新股，且保持2014年財務政策和銷售凈利率不

15、變，則期末總資產周轉率應達到多少？若不增發新股，且保持2014年經營效率和股利支付率不變，則期末資產負債率應達到多少？參考答案及解析一、單項選擇題1. 【答案】B【解析】通常企業制定為期5年的長期計劃。【知識點】長期計劃的內容【難易度】易2. 【答案】A【解析】確認支持長期計劃需要的資金，包括購買設備等固定資產以及存貨、應收賬款、研究開發、主要廣告宣傳需要的資金，因此選項B、C、D的說法是正確的。【知識點】財務計劃的步驟【難易度】易3.【答案】A【解析】財務預測的起點是銷售預測。一般情況下，財務預測把銷售數據視為已知數，作為財務預測的起點。【知識點】財務預測的意義和目的【難易度】易4.【答案】

16、C【解析】預計的銷售增長率=（1+5%X（1-2%）-1=2.9%相應外部應追加的資本=1000X2.9%X25%=7.25（萬元）。【知識點】銷售百分比法【難易度】中5.【答案】B【解析】可動用金融資產指的是可以出售的金融資產，意味著預計金融資產減少，所以可動用金融資產=基期金鬲資產-預計金融資產。選項B錯誤。【知識點】銷售百分比法【難易度】中6.【答案】C【解析】外部融資額=1000X8%-（20-15）-（100-50）=25（萬元）。【知識點】銷售百分比法【難易度】易7.【答案】B【解析】當企業存在融資需求時，通常，融資的優先順序如下：（1）動用現存的金融資產；（2）增加留存收益；（3

17、）增加金融負債；（4）增加股本。【知識點】銷售百分比法【難易度】中8.【答案】D【解析】對于大型企業來說，無論是銷售百分比法還是回歸分析法都顯得過于簡化。實際上影響融資需求的變量很多，把這些變量納入預測模型后，計算量大增，手工處理已很難勝任，需要使用計算機方可完成。【知識點】財務預測的其他方法【難易度】易9.【答案】A【解析】由于不打算從外部融資，只靠內部積累實現銷售增長，此時的銷售增長率為內含增長率，設為x，則0=65%-20%-（1+x）/xX8%得x=21.62%。【知識點】內含增長率的測算【難易度】中10.【答案】D【解析】內含增長率是只靠內部積累（即增加留存收益）實現的銷售增長率，因

18、此選項D不會影響內含增長率。【知識點】內含增長率的測算【難易度】易11.【答案】C【解析】平衡增長，本年銷售增長率=本年可持續增長率=上年可持續增長率=本年股東權益增長率=本年總資產增長率=本年負債增長率=本年稅后利潤增長率=本年利潤留存增長率=本年股利增長率。【知識點】可持續增長率的測算【難易度】易12.【答案】D【解析】2014年凈利潤=500/（1+25%）=400（萬元），設利潤留存率為x,則：400/1000Xx25%=1-400/1000得x=50%,所以股利支付率=1-50%=50%【知識點】可持續增長率的測算【難易度】中13.【答案】C【解析】2015年留存收益的增加額=800

19、0X（1-75%-0.8%-12%-1.5%）X（1-25%）X（1-30%）=449.4（萬元）。【知識點】外部資本需求的測算【難易度】中14.【答案】B【解析】凈經營資產占銷售百分比=5250/15000=35%,銷售收入增加=15000X15%=2250（萬元），外部融資額=-4.2%X2250=-94.5（萬元），外部融資額=增加的凈經營資產-可動用金融資產-增加的留存收益，所以可動用金融資產=35%<2250-900-（-94.5）=-18（萬元）。【知識點】外部資本需求的測算【難易度】中二、多項選擇題1.【答案】ABCD【解析】長期計劃一般以戰略計劃為起點，該計劃涉及企業理念

20、、企業經營范圍、企業目標和企業戰略。【知識點】長期計劃的內容【難易度】易2.【答案】ABD【解析】財務計劃的基本步驟如下（1）確定計劃并編制預計財務報表，并運用這些預測結果分析經營計劃對預計利潤和財務比率的影響。（2）確認支持長期計劃需要的資金。（3）預測未來長期可使用的資金。（4）在企業內部建立并保持一個控制資金分配和使用的系統，目的是保證基礎計劃的適當展開。（5）制定調整基本計劃的程序。（6）建立基于績效的管理層報酬計劃。【知識點】財務計劃的步驟【難易度】易3.【答案】ABD【解析】財務預測和其他預測一樣都不可能很準確。從表面上看，不準確的預測只能導致不準確的計劃，從而使預測和計劃失去意義

21、。事實并非如此，預測可以提高企業對不確定事件的反應能力，從而減少不利事件帶來的損失，增加利用有利機會帶來的收益。【知識點】財務預測的意義和目的【難易度】易4.【答案】ABD【解析】選項C是計算外部融資需求的公式，所以不正確。【知識點】銷售百分比法【難易度】中5.【答案】AB【解析】財務預測的方法除銷售百分比法外，還包括回歸分析和運用計算機系統預測法。【知識點】財務預測的其他方法【難易度】易6.【答案】ABCD【解析】根據內含增長率的公式，選項A、B、C、D均為正確答案。【知識點】內含增長率的測算【難易度】難7.【答案】CD【解析】只能靠內部積累（即增加留存收益）實現的銷售增長，其銷售增長率為內

22、含增長率。所以內含增長的情況下，不增發新股，也不增加借款，但是因為存在利潤留存，所以股東權益是會增加的，而且經營負債也會自然增長，所以資產負債率也可能發生變動。，因此選項C、D不一定正確。【知識點】內含增長率的測算【難易度】中8.【答案】ABC【解析】選項A為內含增長率的含義，選項B和C都漏了不發股票的前提。.【知識點】可持續增長率的測算【難易度】易9.【答案】ABD【解析】在不增發新股的條件下，股東權益本期增加=本期利潤留存=本期凈利潤X本期利潤留存率，選項A正確；可持續增長率=股東權益增長率=股東權益本期增加/期初股東權益=本期利潤留存/期初股東權益=本期利潤留存/（期末股東權益-本期利潤

23、留存）=本期凈利潤/期初股東權益X本期利潤留存率，選項B正確，選項C錯誤；本期負債=本期資產X資產負債率=本期銷售收入/總資產周轉率X基期期末負債/基期期末總資產，選項D正確。【知識點】可持續增長率的測算【難易度】難10.【答案】AC【解析】外部融資需求量=基期銷售收入X銷售增長率X（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）-可動用的金融資產-基期銷售收入x（1+銷售增長率）x預計銷售凈利率x（1-預計股利支付率），由此可見，預計銷售凈利率大于0時，預計股利支付率越高，外部融資需求越大，所以D選項錯誤；預計股利支付率小于1時，預計銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以B選項錯誤；如果外部融資銷

24、售增長比（外部融資需求量與新增銷售收入的比值）為負數，說明外部融資需求量為負數，表明企業有剩余資本，可用于增加股利或短期投資；內含增長率是只靠內部積累（即增加留存收益）實現的銷售增長率，因此，如果企業的實際增長率低于內含增長率，表明企業不需要從外部融資。【知識點】外部資本需求的測算【難易度】中11.【答案】BD【解析】名義銷售增長率=（1+0）X（1+10%-1=10%,選項B正確，選項C錯誤。存在通貨膨脹的情況下，即使銷售量增長為0，也是需要補充資金，以彌補通貨膨脹造成的貨幣貶值損失。選項A錯誤。外部融資銷售增長比=1/2.5-（1+10%/10%X165/3000X（1-60%）=15.8

25、%,選項D正確。【知識點】外部資本需求的測算【難易度】易三、計算分析題1.【答案】0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-（1+增長率）+增長率X預計銷售凈利率X(1-預計股利支付率)0=0.6667-0.0617-(1+增長率)+增長率X4.5%X(1-30%)增長率=5.493%或：內含增長率=135/(2000-185)X70%/1-135/(2000-185)X70%=5.493%。【知識點】內含增長率的測算【難易度】易2.【答案】(1)2014年可持續增長率計算：銷售凈利率4.69%期末總資產周轉率布售U入/總資產=裝耨=4(次)期末權益乘數=總資產/股東權益=會黑=2利潤留存率

26、-50%可持續增長率=(銷售凈利率X期末總資產周轉率X期末權益乘數X本期利潤留存率)/(1-銷售凈利率X期末總資產周轉率X期末權益乘數X本期利潤留存率)=(4.69%X4X2X50%)/(1-4.69%X4X2X50%=23.09%。在經營效率和財務政策不變，并且不打算從外部籌集權益資本的情況下，股利增長率等于可持續增長率，即23.09%。股東的期望報酬率=下期股利/當期股價+股利增長率=(234.375/1000)X(1+23.09%)/30+23.09%=24.05%。(2)設銷售凈利率為x,則35%=(xX50%X2X4)/(1-xX50%X2X4)求得x=6.48%。預計下期銷售收入=10000X(1+35%=13500(萬元)期末總資產=銷售收入/期末總資產周轉率=13500/4=3375(萬元)期末股東權益=期末總資產/期末權益乘數=3375/2=1687.5(萬元)期初股東權益=1250(萬元)本期利潤留存=計劃銷售收入X銷售凈利率X利潤留存率=13500X4.69%X50%=316.58(萬元)需要籌集外部權益資本=期末股東權益-期初股東權益-本期利潤留存=1687.5-1250-316.58=120.92(萬元)。【知識點】外部資本需求的測算、可持續增長率的測算【難易度】中3.【答案