1、財 務 公 式 匯 總（A：年金 F：終值 P：現值 RR：風險收益率；b：為風險價值系數；V：為標準離差率）利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率風險收益率=違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益率資本利潤率利潤÷投入資本每股利潤=凈利潤額÷普通股股數單利終值：F=P×(1+i×n)=P×I 單利 I=P×i×n1、 單利現值：P=F/(1+n×i) 單利計息方式下，現值的計算與終值的計算是互逆的。 3、復利終值：F=P ×(1+i)n =P×（F/P，i，n） (1+i)n為復利終

2、值系數（F/P，i，n）4、復利現值：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n =F（ P/F，i，n） （1+i）-n 為復利現值系數（P/F，i，n） 復利終值系數與復利現值系數互為倒數關系 5、年金終值：F=A（F/A，i，n）為年金終值系數，代碼（F/A，i，n） 償債基金系數（A/F，i，n）與年金終值系數（F/A，i，n）是互為倒數關系 年償債基金：A=F*i/（1+i）n-1或：A=F（A/F，i，n）6、年金現值：P=A（P/A，i，n） 為年金現值系數，記作（P/A，i，n） 資本回收系數（A/P，i，n）與年金現值系數（P/A，i，n）是互為倒數關系 年資本回收額

3、：A=Pi/1-(1+i)-n或：P（A/P，i，n） 7、即付年金終值：F即= F普×(1+I) （期初支付比普通年金多一期利息） 8、即付年金終值：F=A×(F/A,I,n+1)-A= A×(F/A,i,n+1)-1(在0時點之前虛設一期，假設其起點為0，同時在第三年末虛設一期存款，使其滿足普通年金的特點，然后將這期存款扣除。)9、即付年金現值： P即= P普×(1+i) （期初支付比普通年金多一期利息） 10、即付年金現值： P即=A×(P/A,I,N-1)+1 (首先將第一期支付扣除，看成是2期的普通年金，然后再加上第一期支付

4、。)即付年金終值系數與普通年金終值系數：期數+1，系數-1即付年金現值系數與普通年金現值系數：期數-1，系數+1 11、遞延年金現值：P= A×（P/A,I,n）×（P/F,I,m）（先求遞延期末的普通年金現值，再求一次性款項的復利現值，即兩次折現） 12、遞延年金現值：P=A×(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m) （先補上A求普通年金現值，再減去補上的A，即先加上后減去）13、遞延年金現值：P=A×(F/A,i,n) ×(P/F,i,n+m) （新）（先算終值后算一次性款項的現值） 14、永續年金現值 P=A÷I （據普通年

5、金推導，永續年金是無限期的普通年金）15、實際利率與名義利率的換算公式：1+i=（1+r/m）m 或 i=（1+r/m）m 1 （r為名義利率；m為年復利次數 ）一年計息多次時,實際利率>名義利率16、期望值（Xi表示隨機事件的第i種結果； Pi表示出現第i種結果的相應概率。）17、方差18、標準離差19、標準離差率20、風險收益率、風險價值系數和標準離差率之間的關系可用公式表示如下： RR=b·V （RR為風險收益率； b為風險價值系數； V為標準離差率。）在不考慮通貨膨脹因素的情況下，投資人要求的收益率（R）為：R=RFRR=RF+b·V（期望投資報酬率

6、=資金時間價值（或無風險報酬率）+風險報酬率）21、資金需要量預測法銷售額比率法公式： 外界資金需要量=增加的資產-增加的負債-增加的留存收益 （外界資金的需求量=變動資產占基期銷售額百分比×銷售的變動額-變動負債占基期銷售額百分比×銷售的變動額-銷售凈利率×收益留存比率x預測期銷售額） 增加的營運資金=增加的流動資產-增加的流動負債 銷售額比率法基本步驟： 區分變動性項目（隨銷售收入變動而呈同比率變動的項目）和非變動性項目（做題時會告訴） 計算變動性項目的銷售百分率=基期變動性資產或（負債）/基期銷售收入 計算需要增加的資金=增加的資產-增加的負債 計算需追加的

7、外部籌資額計算公式：外界資金需要量=增加的資產-增加的負債-增加的留存收益 增加的資產=增量收入×基期變動資產占基期銷售額的百分比非變動資產調整數增加的負債=增量收入×基期變動負債占基期銷售額的百分比增加的留存收益=預計銷售收入×銷售凈利率×收益留存率22、資金習性預測法：總資金直線方程：y=a+bx23、高低點法：ay-bx24、回歸直線分析法：總資金直線方程：y=a+bx 25、股票發行價格=每股收益×發行市盈率26、每股收益=發行當年預測凈利潤/發行前總股本數+本次公開發行股本數×（12-發行月數）/12 （12-發行月數）/1

8、2 =本次公開發行股本數占用月數27、市盈率=每股市價/每股凈收益28、發行價格=每股凈資產值×溢價倍率29、認股權證的理論價值V=（P-E）×N認股權證理論價值V=（普通股市場價格P-普通股認購價格E）×認股權證換股比率N（ V：認股權證理論價值 P：普通股市場價格 E：普通股認購價格 N：認股權證換股比率 ）30、補償性余額貸款實際利率=名義利率/（1-補償性余額比率）*100%31、貼現貸款實際利率=本金×名義利率÷實際借款額×100% =本金×名義利率÷（本金-利息）×100% =名義利率

9、7;（1-名義利率）*100%32、債券發行價格的計算=各期利息的現值+到期還本的現值=票面金額×（P/F，i,n）+票面金額×I×(P/A,i,n) （復利記息） 債券發行價格=票面金額×（10+i×n）×(P/F,I,n) 單利記息 33、可轉換債券轉換價格=債券面值/轉換比率34、可轉換債券轉換比率=轉換普通股股數/可轉換債券數=債券面值/轉換價格35、36、資金成本通用計算公式=每年的用資費用/（籌資總額-籌資費用）=年實際負擔的用資費用/籌資總額（1-籌資費率）37、個別資金成本通用模式=年實際負擔的用資費用/實際籌資凈額

10、=年實際負擔的用資費用/籌資總額（1-籌資費率）債券資金成本=×100%債券成本=×100%借款資金成本=×100%=年利率××100%（不考慮酬資費用）借款資金成本=借款利率×（1-所得稅率）（ 銀行借款手續費很低，籌資費率忽約不計時 ）優先股資金成本=×100% =×100%普通股的資金成本 A、股利折現模型a,股利固定：普通股成本=×100%b,股利固定增長： 普通股成本=×100%+股利固定增長率B、資本資產定價模型Kc=Rf+（Rm-Rf） Rf為無風險收益率 為某股票收益率相對于市場

11、投資組合收益率的變動幅度 Rm為整個股票市場的平均期望收益率、無風險利率加風險溢價法Kc= Rf+Rp留存收益的資金成本股利固定： 留存收益成本=×100% 股利固定增長： 留存收益資金成本=+g（前式有更改） 個別資金成本的從低到高的排序：長期借款債券優先股留存收益普通股38、加權平均資金成本=個別資金成本×個別資金占總資金的比重（即權重）39、籌資總額分界點= 個別籌資比重=個別資金成本/總資金成本*100%40、總成本的直線方程：y=a+bx41、邊際貢獻=銷售收入-變動成本 M=px-bx=（p-b）x=m·x（M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本

12、；x為產銷量；m為單位為際貢獻。）42、息稅前利潤（經營利潤）EBIT =銷售收入-變動成本-固定生產經營成本 =邊際貢獻M-固定成本a邊際貢獻M=銷售收入-變動成本息稅前利潤（經營利潤）EBIT=邊際貢獻M-固定成本aEBIT= px-bx-a=（p-b）x-a=M-a （EBIT為息稅前利潤；a為固定成本）息稅前利潤EBIT =（單價-單位變動成本）×產銷量-固定成本=（p-b）x-a43、稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本-利息=邊際貢獻-固定成本-利息 稅后凈利潤=稅前利潤（1-稅率）歸屬于普通股股東的利潤=凈利潤-優先股股利44、經營杠桿系數DOL的定義公式=息稅前利潤

13、變動率/產銷業務量變動率經營杠桿系數DOL的計算公式=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=M/EBIT=M/（M-a）45、普通股每股利潤EPS =(凈利潤-優先股股利)/普通股股數=(EBIT-I)×(1-T) -d/N每股利潤EPS= （ EPS：每股利潤）（I、T、d和N不變，EBIT的較小變動會導致EPS較大的變動。-財務杠桿）46、財務杠桿系數DFL定義公式=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率=EPS/EPS/EBIT/EBIT財務杠桿系數DFL計算公式=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息）=EBIT/（EBIT-I）財務杠桿系數DFL（存在借款，融資租賃并且發行優先

14、股）=息稅前利潤/息稅前利潤-利息-融資租賃租金-優先股股利/（1-所得稅稅率）47、復合杠桿系數DCL定義公式=普通股每股利潤變動率/產銷量變動率 復合杠桿系數DCL計算公式=財務杠桿系數×經營杠桿系數 DCL=DOL×DFL =邊際貢獻/息稅前利潤利息租金優先股股利/（1所得稅稅率） 復合杠桿系數DCL=邊際貢獻/（息稅前利潤-利息）=M/（EBIT-I）（沒有融資租賃并且未發行優先股）48、在每股利潤無差別點上， 無論是采用負債融資，還是采用權益融資，每股利潤都是相等的。有：計算公式： EPS權益=EPS負債 每股利潤= 49、公司的市場總價值=股票的總價值債券的價值

15、股票市場價值=（息稅前利潤-利息）×（-所得稅稅率）/普通股成本 =（EBIT-I）（1-T）/K50、無風險收益=資金的時間價值+通貨膨脹補貼 51、必要收益（率）=無風險收益（率）+風險收益（率）=資金的時間價值+通貨膨脹補貼（率）+風險收益（率）52、風險收益率=風險收益/原始投資額×100%53、投資組合的期望收益率 54、協方差（了解）55、相關系數（協方差與兩個投資方案投資收益標準差之積的比值）56、相關系數與協方差的關系：57、兩種資產組合而成的投資組合收益率方差的計算公式為：58、由兩種資產組合而成的投資組合收益率的標準離差的計算公式為： 59、單項資產的系

16、數（系統風險指數）單項資產的系數（系統風險指數）60、投資組合的系數（所有單項資產系數的加權平均數）61、資本資產定價模型的基本表達式 62、投資組合風險收益率的計算公式為：63、投資組合系數的推算：64、項目計算期n=建設期s+生產經營期pns+p65、投資總額=原始總投資+建設期資本化利息原始總投資=建設投資+流動資金投資 建設投資包括：固定資產投資、無形資產投資、開辦費投資66、本年流動資金增加額（墊支數）本年流動資金需用數截止上年的流動資金投資額 67、經營期流動資金需用數該年流動資產需用數該年流動負債需用數（流動資金投資是項目投產前后分次或則一次投放于流動資產項目的投資增加額）固定資

17、產余值=固定資產原值×法定凈殘值率固定資產原值=固定資產投資+資本化利息68、現金流量的構成：1.初始現金流量 2.營業現金流量 3.終結現金流量69、某年經營成本該年的總成本費用（含期間費用）該年折舊額、無形資產和開辦費攤銷額該年計入財務費用的利息支出70、現金流量包括流入量和流出量 某年凈現金流量=該年現金流入量-該年現金流出量-71、完整工業項目建設期某年的凈現金流量簡化公式該年發生的固定資產投資額 完整工業項目凈現金流量經營成本=總成本-折舊、攤銷-利息生產經營期內的NCF=營業收入-經營成本-所的稅=營業收入-總成本+折舊、攤銷+利息-所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息72、

18、更新改造項目差量凈現金流量（1）若建設期不為零： （2）若建設期為零： 設備提前報廢發生損失在第1期期末：有建設期，在建設期期末，沒有建設期，在經營期第一年期末73、不包括建設期得投資回收期PP=包括建設期得投資回收期PP-建設期s PP+s= PP74、特殊情況下：不包括建設期的回收期（PP）原始總投資/投產后前若干年每年相等的凈現金流量 I/NCF（s+1）(s+m)包括建設期的回收期（PP）原始總投資/投產后前若干年每年相等的凈現金流量+建設期 I/NCF（s+1）(s+m)+s包括建設期的回收期=不包括建設期的回收期+建設期75、一般情況下：包括建設期的回收期=M+ 第M年累計凈現金流

19、量與投資的差額 /第M+1年凈現金流量 ( 這里M是指累計凈現金流量由負變正的前一年 ) 不包括建設期的回收期（PP）= 包括建設期的回收期-建設期76、投資利潤率ROI=達產期年均利潤P/投資總額I77、凈現值NPV=各年凈現金流量的現值合計=投產后各年凈現金流量現值合計-原始投資額現值78、凈現值指標插入函數法調整后的凈現值=按插入法求得的凈現值×（1+ic） NCF00 79、（前式有更改） 80、獲利指數PI=投產后各年凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計 凈現值投產后各年凈現金流量的現值合計原始投資的現值合計 凈現值0 獲利指數1（前式有更改） （投資項目凈現值=投產后

20、各年凈現金流量現值合計-原始投資現值合計凈現值率 =（投產后各年凈現金流量現值合計-原始投資現值合計）/原始投資現值合計 =獲利指數-1 81、關系公式：獲利指數=1+凈現值率82、年等額凈回收額NA=凈現值×回收系數=凈現值/年金現值系數 年等額凈回收額NA =NPV ×（A/P，ic,n）= NPV/（P/A，ic,n） 年等額凈回收額=方案凈現值×資本回收系數=方案凈現值/年金現值系數83、證券投資息票利息率(息票收益率)=支付的年利息(股利)總額/證券的面值本期收益率=支付的年利息(股利)總額）/本期市場價格短期債券投資到期收益率= 短期股票投資收益率=

21、（短期證券收益率的計算，由于期限短，一般不用考慮時間價值因素）長期證券收益率：考慮資金時間價值因素，使未來的現金流入的現值等于現金流出（現在支付）的那一個折現率 短期持有期收益率=證券年利息（股息）+（證券賣出價-證券買入價）/持有年限/ 證券買入價長期持有期收益率：考慮資金時間價值因素，使未來的現金流入的現值等于現金流出（現在支付）的那一個折現率84、債券收益率計算：債券票面收益率(名義收益率或息票率) 債券本期收益率(直接收益率、當前收益率) 持有期收益率： 不考慮時間價值A、息票債券（分期付息債券）持有期收益率： 分期付息持有期收益率B、一次還本付息債券持有期收益率：（提前出售沒有利息）

22、 一次還本付息持有期收益率 C、貼現債券（貼水債券，預扣利息到期還本債券）持有期收益率的計算公式： 貼現債券持有收益率 考慮時間價值：求貼現率到期收益率短期債券到期收益率 長期債券到期收益率：求貼現率85、股票本期收益率86、短期股票投資的持有期收益率 長期股票投資的持有期收益率：計算貼現率的過程，利用逐步測試結合內插法求， 式中：V為股票的購買價格；F為股票的出售價格；Dt為股票投資報酬(各年獲得的股利)；n為投資期限；i為股票投資收益率。87、有限期持有股票價值 無限期持有股票： 股利穩定不變的股票價值的計算：V DK 股利固定成長的股票價值的計算：V=D0(1+g)/（K-g）=D1/(

23、K-g) （V：股票內在價值； D：每年固定股利；D1：第一年預期股利； K：投資人要求的資金收益率）88、基金單位凈值 基金凈資產價值=基金總資產市場價值-基金負債總額89、開放基金認購價=基金凈資產價值+首次認購費90、開放基金購回價=基金凈資產價值-基金贖回費90、基金收益率91、最佳現金持有量成本分析模式機會成本=現金持有量×有價證券利率（或報酬率）存貨模式基本公式：現金管理相關總成本=持有機會成本+固定性轉換成本 （T：一個周期內現金總需求量； F：每次轉換有價證券的固定成本；Q：最佳現金持有量(每次證券變現的數量 K：有價證券利息率(機會成本 TC：現金管理相關總成本 ）

24、92、分散收帳收益凈額=（分散收帳前應收帳款投資額-分散收帳后應收帳款投資額）×企業綜合資金成本-因增設收帳中心每年增加的費用額93、應收帳款機會成本=維持賒銷業務所需資金×機會成本率維持賒銷業務所需資金=應收賬款的平均余額×變動成本率應收賬款的平均余額=平均收帳天數×年賒銷額/360=平均每日賒銷額×平均收賬天數變動成本率=變動成本/銷售收入應收帳款機會成本=應收賬款的平均余額×變動成本率×機會成本率 =日賒銷額×平均收現期×變動成本率×機會成本率 =銷售額/360×平均收賬期

25、15;變動成本率×資金成本率應收賬款周轉次數銷售額/應收賬款平均余額應收賬款周轉天數360 /應收賬款周轉次數94、應收帳款壞賬成本=賒銷額×預計壞賬損失率95、信用成本前收益=收入-非信用成本 =收入-變動成本-現金折扣成本 =邊際貢獻-現金折扣成本 信用成本后收益=信用成本前收益-信用成本=信用成本前收益-機會成本-壞賬損失-收賬費用96、信用政策的確定 ；決策原則：選擇信用成本后的收益最大的方案。信用成本前的收益=賒銷凈額-變動成本-有變化的固定成本（增加的）信用成本后的收益=信用成本前的收益 97、應收賬款收現保證率=(當期必要現金支付總額-當期其他穩定可靠的現金流

26、入總額)÷當期應收賬款總計金額98、不允許出現缺貨的情況下，進貨費用與儲存成本總和最低時的進貨批量，就是經濟進貨批量。99、經濟訂貨量基本模型相關成本 變動進貨費用=年進貨次數×每次進貨費用=（A/Q）×B 變動儲存成本=年平均庫存×單位儲存成本=（Q/2）×C100、最佳采購批量的計算公式及其變形。 經濟訂貨量(Q*)基本公式： 基本公式演變式：存貨管理存貨總成本(TC(Q*)公式： 每年最佳訂貨次數(N*)公式： N*=年需用量/經濟訂貨量=A/Q* 最佳定貨周期(t*)公式：t*=360/N* 經濟訂貨量占用資金( I*)公式:I*=年平

27、均庫存·單價=（Q*/2）·P101、A、存貨批進批出存貨管理：存貨保利儲存天數=累計獲利（或虧損）=保本天數-實際儲存天數×每日變動儲存費B、數量折扣（相關成本、計算）相關成本進價成本=年需要量×單價=A×P 變動進貨費用=年進貨次數×每次進貨費用=（A/Q）×B 變動儲存成本=年平均庫存×單位儲存成本=（Q/2）×CC、考慮缺貨（相關成本、公式） D、存貨批進零出存貨管理： 批進零出存貨的盈利（或虧損）=每日變動儲存費×平均保本天數-平均實際儲存天數 =每日變動儲存費×平均保本天數

28、-（零散售完天數+1）/2102、成本中心的考核指標：成本費用變動額、 成本費用變動率成本（費用）變動額=實際責任成本（或費用）-預算責任成本（或費用）成本（費用）變動率=成本（費用）變動額/預算責任成本*100%103、利潤中心的考核指標（1）當利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標是：利潤中心邊際貢獻總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心可控成本總額（或變動成本總額）（2）當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標主要是以下幾種：利潤中心邊際貢獻總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心變動成本總額利潤中心負責人可控利潤總額=該利潤中心邊際貢獻總額

29、-該利潤中心負責人可控固定成本利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負責人可控利潤總額-該利潤中心負責人不可控固定成本公司利潤總額=各利潤中心可控利潤總額之和-公司不可分攤的各種管理費用、財務費用等。104、投資中心的考核指標投資利潤率（凈資產利潤率）=利潤÷投資額×100%=利潤÷凈資產×100% 進一步展開：投資利潤率=銷售收入/投資額 *成本費用/銷售收入 *利潤/成本費用=資本周轉率×銷售成本率×成本費用利潤率 或：總資產息稅前利潤率=息稅前利潤÷總資產×100% 剩余收益=利潤-投資額或凈資產占用額×

30、規定或預期的最低投資報酬率 或：剩余收益=息稅前利潤-總資產占用額×規定或預期的總資產息稅前利潤率 105、定基動態比率=分析期數額/固定基期數額106、環比動態比率=分析期數額/前期數額107、構成比率=某個組成部分數值/總體數值×100%108、短期償債能力分析流動比率=流動資產/流動負債×100%速動比率=速動資產/流動負債×100% 速動資產=貨幣資金+短期投資+應收賬款+應收票據 =流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用-待處理流動資產損失現金流動負債比率年經營現金凈流量/年末流動負債×100%109、長期償債能力分析資產負債率負債總額/

31、資產總額×100%產權比率負債總額/所有者權益總額×100%已獲利息倍數=息稅前利潤/利息支出長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資）×100110、運能力分析人力資源營運能力指標：勞動效率=主營業務收入凈額或凈產值/平均職工人數生產資料營運能力資產周轉率主營業務收入凈額/×××資產的平均數 周轉率（周轉次數）=周轉額/資產平均余額 資產平均余額=（期初資產余額+期末資產余額）/2 周轉期（周轉天數）=計算期天數/周轉次數=資產平均余額×計算期天數/周轉額 ×××資產周轉

32、天數360/×××周轉率111、應收賬款周轉率（周轉次數）=主營業務收入凈額/平均應收賬款余額主營業務收入凈額=主營業務收入-銷售折扣與折讓平均應收賬款余額=（應收賬款余額年初數-應收賬款余額年末數）/2應收賬款周轉期（周轉天數）=平均應收賬款余額×360/主營業務收入凈額112、存貨周轉率（周轉次數）=主營業務成本/平均存貨余額存貨周轉期（周轉天數）=平均存貨余額×360/主營業務成本113、流動資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入凈額/平均流動資產總額流動資產周轉期（周轉天數）=平均流動資產總額×360/主營業務收入凈額114、固

33、定資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入凈額/平均固定資產凈值固定資產周轉期（周轉天數）=平均固定資產凈值×360/主營業務收入凈額115、總資產周轉率（周轉次數）=主營業務收入凈額/平均資產總額總資產周轉期（周轉天數）=平均資產總額×360/主營業務收入凈額101、盈利能力分析主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入凈額×100銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入凈額×100%營業利潤率=營業利潤/主營業務收入凈額×100%102、

34、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%成本費用總額=主營業務成本+營業費用+管理費用+財務費用103、盈余現金保障倍數=經營現金凈流量/凈利潤104、總資產報酬率=息稅前利潤/平均資產總額 平均資產總額=（年初資產總額+年末資產總額）/2105、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100=凈利潤/平均所有者權益平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2 =（年初所有者權益+年末所有者權益）/2 注：凈資產=資產-負債=所有者權益106、資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年初所有者權益×100107、每股收益如果不存在優先股股利，按照年末普通股

35、股數計算，則：每股收益=凈利潤/年末普通股總數；如果不存在優先股股利，分母按照平均股數計算，則：每股收益=主營業務凈利率×總資產周轉率×權益乘數×平均每股凈資產 如果存在優先股股利，按照年末普通股股數計算，則：每股收益=（凈利潤-優先股股利）/年末普通股股數如果存在優先股利，分母按照發行在外的平均股數計算，則：每股收益=（凈利潤-優先股利）/發行在外的普通股平均股數108、每股股利=普通股現金股利總額/年末普通股總數109、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益110、每股凈資產=年末股東權益/年末普通股總數與普通股數對比每股收益=（凈利潤-優先股利）/年末普通股

36、總數 每股股利=普通股現金股利總額/年末普通股總數112、發展能力分析（主要掌握增長率指標） 增長率=（本年-上年）/上年資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100% 113、總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額×100%114、三年銷售平均增長率 115、三年資本平均增長率 116、杜邦財務分析體系的核心公式: 凈資產收益率=主營業務凈利率×總資產周轉率×權益乘數=總資產凈利率×權益乘數主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入凈額總資產周轉率=主營業務收入凈額/平均總資產權益乘數=平均總資產/平均所有者權益 =（平均所有者權

37、益+平均負債）/平均所有者權益 =平均資產/（平均資產-平均負債） =1/（1-資產負債率） =1+產權比率凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益將指標的分子分母同時乘以平均總資產得: 凈資產收益率=凈利潤×平均總資產/平均所有者權益×平均總資產=（凈利潤/平均總資產）×（平均總資產/平均所有者權益）=總資產凈利率×權益乘數總資產凈利率=凈利潤/平均總資產將指標的分子分母同時乘以主營業務收入凈額得: 總資產凈利率=凈利潤/平均總資產 =凈利潤×主營業務收入凈額/平均總資產×主營業務收入凈額 =（凈利潤/主營業務收入凈額）×（主

38、營業務收入凈額/平均總資產） =主營業務凈利率×總資產周轉率終值與現值的計算 項目 基本公式一次性款項終值 單利終值=現值×(1+n×i)復利終值=現值×(1+i)n一次性款項現值單利現值=終值/(1+n×i)復利現值=終值×(1+i)-n普通年金終值 終值=年金額×普通年金終值系數普通年金現值 現值=年金額×普通年金現值系數預付年金終值 終值=年金額×預付年金終值系數（普通年金終值系數期數加1系數減1） 預付年金現值 現值=年金額×預付年金現值系數（普通年金現值系數期數減1系數加1）遞延年金現

39、值（1）A×(P/A,i,m+n)-(P/A, i,m)（2）A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) （3）A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)其中，m表示遞延期，n表示等額收付的次數（即A的個數）。永續年金現值=年金額/折現率系數間的關系 互為倒數關系 期數、系數變動關系復利終值系數與復利現值系數償債基金系數與年金終值系數資本回收系數與年金現值系數即付年金終值系數與普通年金終值系數：期數+1，系數-1即付年金現值系數與普通年金現值系數：期數-1，系數+1資金時間價值計算的靈活運用 名義利率(r)與實際利率(i)的換算插補法的應用

40、(以求利率I0為例,為對應系數)i=（1+r/m）m-1(I0-I1)/(I2-I1)=(0-1)/(2-1)風險衡量指標的計算與結論 指標 計算公式結論期望值期望值反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。方差方差=期望值相同的情況下，方差越大，風險越大標準離差標準離差=期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大標準離差率標準離差率=/E標準離差率越大，風險越大風險與收益的關系 風險報酬率的含義 關系所謂風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過無風險收益率的那部分額外報酬率。1）基本關系：風險越大要求的報酬率越高RR=b·V式中：RR為風險收益率；b為風險價值系數； V為

41、標準離差率。2）風險和期望投資報酬率的關系： 投資的總收益率(R)為：R=無風險報酬率+風險報酬率 =RF+RRRF+b·V各種籌資方式的比較 權益籌資方式 優點缺點吸收直接投資1) 增強企業信譽和借款能力；2) 能盡快形成生產能力；3）有利于降低財務風險。 1) 資金成本較高；2）容易分散企業控制權。發行股票普通股1) 沒有固定的利息負擔；2) 沒有固定的到期日,無需償還；3) 籌資風險小；4）能增強公司的信譽；5）籌資限制少。1) 資金成本較高；2) 容易分散公司的控制權；3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌。優先股1)沒有固定的到期日,無需償還本金；2)股利的支付

42、既固定,又有一定的彈性；3)可適當增加公司信譽,加強公司借款能力。1) 籌資成本較高（低于普通股，高于負債）；2) 籌資限制較多；3) 財務負擔較重。留存收益 見第九章負債籌集優點缺點銀行借款 借款速度較快； 籌資成本較低； 借款彈性好。 籌資風險高； 限制條款較多； 籌資數量有限。發行債券(1)資金成本較低；(2)保障控制權；(3)可利用財務杠桿作用。(1)籌資風險高；(2)限制條件嚴格；(3)籌資數量有限。融資租賃 籌資速度快； 限制條款較少； 減少設備陳舊過時遭淘汰的風險； 租金在整個租期內分攤,可適當減輕到期還本負擔； 租金可在所得稅前扣除,稅收負擔輕； 可提供一種新的資金來源。 資金

43、成本較高； 固定的租金支付構成較重的負擔； 不能享有設備殘值。商業信用籌資便利；籌資成本低；限制條件少期限較短；若放棄現金折扣則資金成本很高杠桿收購(1)杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高；(2)以杠桿籌資方式進行企業兼并、改組，有助于促進企業的優勝劣汰；(3)對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；(4)籌資企業利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業的資產增值；(5)杠桿收購，可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。成本按習性的劃分：三個杠桿系數的計算公式、定義公式的運用及結論：杠桿種類衡量指標計算公式相關結論經營杠桿經營杠桿系數DOL定義公式：簡化公式：=只要企業存在

44、固定成本，就存在經營杠桿效應；在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(減少)所引起息稅前利潤增長(減少)的幅度；在其他因素不變的情況下，固定成本越大，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大；反之也就越小。財務杠桿財務杠桿系數DFL定義公式：簡化公式：= 只要在企業的籌資方式中有固定財務支出的債務和優先股，就會存在財務杠桿效應；財務杠桿系數表明息稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度；在資本總額、息稅前盈余相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈余(投資者收益)也越大。復合杠桿復合杠桿系數DCL定義公式：=DOL×DFL簡化公式：=只要企業同時存

45、在固定的生產經營成本和固定的利息等財務支出，就存在復合杠桿效應；在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數越大，復合風險越大，復合杠桿系數越小，復合風險越小；從復合杠桿系數中能夠估計出銷售額變動對每股利潤造成的影響；利用復合杠桿系數可看到經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，即為了達到某一復合杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。計量風險方法： （1）、方差、標準離差，標準離差率:計量全部風險 （2）、經營杠桿（經營風險），財務杠桿（財務風險），復合杠桿（總風險）：計量非系統風險 （3）、系數：計量企業的系統風險（市場風險）資金結構理論資金結構理論主要觀點凈收益理論負債程度為100%時，企業

46、價值將最大；凈營業收益理論負債多少與企業價值無關；傳統折中理論綜合資金成本最低點為最優資金結構MM理論在不考慮所得稅的情況下，風險相同的企業，其價值不受負債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，負債越多，企業價值越大。平衡理論企業最佳資金結構應當是在負債價值最大化和債務上升帶來的財務危機成本之間的平衡，即當邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，企業價值最大。代理理論均衡的企業所有權結構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系來決定的。等級籌資理論其中心思想首先是偏好內部籌資，其次如果需要外部籌資，則偏好債務籌資。最優資金結構確定方法方法計算公式決策原則每股利潤無差別點分析法當預計的EB

47、IT大于每股利潤無差別點的EBIT時，運用負債籌資可獲得較高的每股盈余；反之，當預計的EBIT小于每股利潤無差別點的EBIT時，運用權益籌資可獲得較高的每股利潤。比較資金成本法計算各方案的加權平均資金成本選擇加權平均成本最低的方案為最優方案企業價值分析法公司的市場總價值=股票的總價值+債券的價值為簡化起見，假定債券的市場價值等于其面值；股票市場價值=最佳資金結構亦即公司市場價值最大,同時加權平均資金成本最低的資金結構投資動機的分類分類標準 分類 按投資的層次 行為動機、經濟動機和戰略動機 按投資的功能 獲利動機、擴張動機、分散風險動機和控制動機 投機與投資的關系投機是一種承擔特殊風險獲取特殊收

48、益的行為。投機與投資的關系 投機的作用 相同點 區別點 積極作用 消極作用 投機是投資的一種特殊形式；兩者的目的基本一致；兩者的未來收益都帶有不確定性，都包含有風險因素，都要承擔本金損失的危險。 投機與投資在行為期限的長短、利益著眼點、承擔風險的大小和交易的方式等方面有所區別。 在經濟生活中，投機能起到導向、平衡、動力、保護等四項積極作用。 過渡投機或違法投機存在不利于社會安定、造成市場混亂和形成泡沫經濟等消極作用。 企業投資分類：投資的分類（注意各類投資的特點）分類標準分類 特點 投入行為的介入程度不同 直接投資 資金所有者和資金使用者是統一的 間接投資 資金所有者和資金使用者是分離的 投資

49、對象的不同 實物投資 投資對象為實物形態資產，相對于金融投資的風險小、流動性低、交易成本高 金融投資 投資對象為金融資產，相對于實物投資的風險大、流動性高、交易成本低 投入的領域不同 生產性投資 最終成果為各種生產性資產 非生產性投資 最終成果為非生產性資產，不能形成生產能力，但能形成社會消費或服務能力 經營目標的不同 盈利性投資 擔負著促進生產發展和社會進步的重要職能 政策性投資 不能帶來經濟效益，卻能帶來社會效益 投資的方向不同 對內投資 從企業來看，通過對內投資可以使企業取得了可供本企業使用的實物資產 對外投資 從企業來看，對外投資不能使企業取得了可供本企業使用的實物資產 投資的內容不同

50、 固定資產投資、無形資產投資、開辦費投資、流動資金投資、房地產投資、有價證券投資、期貨與期權投資、信托投資、保險投資等多種形式 【歸納】現金流量包括流入量和流出量。 新建項目的凈現金流量完整工業項目凈現金流量經營成本=總成本-折舊、攤銷-利息生產經營期內的NCF=營業收入-經營成本-所的稅=營業收入-總成本+折舊、攤銷+利息-所的稅=凈利潤+折舊、攤銷+利息更新改造項目差量凈現金流量（1）若建設期不為零： （2）若建設期為零： 設備提前報廢發生損失在第1期期末：有建設期，在建設期期末，沒有建設期，在經營期第一年期末更新改造項目的凈現金流量（差量凈現金流量）若有建設期時：若建設期為0時：完整工業

51、投資項目的現金流量投資分為三個階段：第一階段（初始階段）：只有流出沒有流入。流出量主要有：建設投資、流動資金墊付第二階段（經營階段）：既有流出也有流入。流入量主要有：營業收入 流出量主要有：經營成本（付現營業成本）、所得稅第三階段（結束階段）：既有流出也有流入。除了和經營階段相同的流量外，還有特殊的流入：回收固定資產余值、回收流動資金墊付固定資產更新改造投資項目的現金流量：初始階段：新固定資產增加的經營成本與處置舊固定資產的變現凈收入的差額。經營階段：新舊設備更換時的付現成本的差額與所得稅的差額。結束階段：固定資產殘值的差額。證券種類及各自的特點 分類標準 分類 特點 按照證券的性質不同 憑證

52、證券 又稱無價證券，本身不能使持券人或第三者取得一定收入的證券。包括證據書面憑證如借據、收據等和占有權證券如購物券、供應證。 有價證券 它代表著一定量的財產權利，持有者可憑以直接取得一定量的商品、貨幣或取得股息、利息等收入。廣義有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券 按照證券發行主體的不同 政府證券 政府證券風險小 金融證券 金融證券風險比政府證券風險大，但一般小于公司證券風險 公司證券 公司證券的風險則視企業的規模、財務狀況和其他情況而定。 按照證券所體現的權益關系 所有權證券 所有權證券一般要承擔較大的風險。 債權證券 債權證券風險相對較小 按證券收益的決定因素 原生證券 原生證券收益取決于發行者的財務狀況 衍生證券 衍生證券收益取決于原生證券的價格 按照證券收益穩定狀況的不同 固定收益證券 風險小，但報酬不高 變動收益證券 風險大，但報酬較高 按照證券到期日的長短 短期證券 收益一般較低，但時間短，風險小