1、2016年格力電器資產質量分析（總8頁）-本頁僅作為文檔封面，使用時請直接刪除即可-內頁可以根據需求調整合適字體及大小-2016年格力電器資產質量分析一、公司簡介格力電器，全稱珠海格力電器股份有限公司，于1991年正式成立至今已有26年發展歷史。現已涉獵小家電制造、房地產、手機、財務公司等多個行業領域，家電制造業是其核心經營領域。格力電器是當前世界上最大的一家空調專門制造企業,其所產的格力空調是我國空調行業目前唯一的世界名牌產品。目前,其綜合營業范圍已超過100個國家和地區。最新數據顯示，格力電器以141名的排名位居“2017中國企業500強”行列。格力電器是目前全球最大的集研發、生產、銷售、

2、服務于一體的國有控股上市公司，家用空調產銷量自1995年起連續22年位居中國空調行業第一，自2005年起連續12年領跑全球，處于行業內的龍頭地位。根據產業在線數據，2016年格力家用空調國內市場占有率達到%；根據暖通空調資訊數據，格力商用空調國內市場占有率達到%，連續5年保持第一。2017年格力電器將“挑戰自我，掌控未來”作為企業年度經營工作指導思想，布局多元化戰略，在鞏固和發展空調產業的同時，不斷向智能制造、智能家居、新能源產業延伸。秉承“公平公正、公開透明、公私分明”的管理方針，恪守“講真話、干實事；講原則，辦好事；講奉獻，成大事”的行為準則，堅持以自主創新為核心，聚焦智能制造，實現效率效

3、益雙豐收。二、結合報表附注關于報表主要項目的詳細披露資料，對資產負債表進行項目質量分析對資產負債表的總體情況和項目質量進行分析，主要包括以下幾個方面：（一）對企業資產負債表的總體狀況進行初步分析。從資產總體上看，企業的資產總額從年初約1617億元增加到年末的約1824億元。從結構來看，有約1429億元的流動資產，其中，貨幣資金約956億元，交易性金融資產約有億元，應收票據約300億元，應收賬款約30億元，預付款項約18億元，其他應收款約億元和存貨約90億元；企業約有非流動資產395億元，其中，長期股權投資約有1億元，投資性房地產約有6億元，固定資產賬面凈額約有177億元，在建工程約有6億元，無

4、形資產約有億元，遞延所得稅資產約有億元，比上年有較大幅度增長。從以上數據可以看出，企業的經營性資產（貨幣資金、債權、存貨、固定資產類及無形資產類）占總資產比重約為89%,企業的投資性資產規模較小，該企業的盈利模式是典型的經營主導型。從對資產整體的初步觀察來看，企業沒有明顯的不良資產，資產整體質量較好。（二）對貨幣資金及其質量的分析從總體規模上看，企業自身（母公司）的貨幣資金由年初的887億元增加到年末的944億元，增長幅度較大。母公司現金流量表項目本期金額上期金額經營活動產生的現金流量凈額11,700,125,36,892,327,投資活動現金流出小計25,739,118,1,225,797,

5、籌資活動現金流入小計10,461,947,9,618,546,匯率艾動對現金及現金等價物的影響4,034,988,1,733,758,現金及現金等價物凈增加額-15,417,474,30,348,317,根據合并現金流量表，從總體上看，企業當年的現金及現金等價物凈增加額約為-15億元。其中，經營活動產生的現金流量凈額約為117億元，較上年減少幅度較大，經營現金流入大幅減少，但是應收票據規模大幅增加，營業收入較上年增加，經營現金流入規模的減少可能是因為企業銷售戰略的轉型；投資活動產生的現金流量凈額約為-257億元，主要是將一年以上的定期存款重分類至支付其他與投資有關的現金所致，投資流出金額較上年

6、大幅增加，說明企業當年的投資活動表現為擴張態勢，與企業轉型發展戰略相符；籌資活動產生的現金流量凈額約為億元，籌資活動現金流入較上年有增長，主要是取得借款84億元，償還債務68億元以及分配現金股利約為91億元。項目期末數期初數現金2,069,2,395,銀行存款54,348,628,39,951,097,其他貨幣資金6,108,277,7,687,087,存放中央銀行款項2,705,752,3,769,666,存放同業款項32,448,402,37,409,550,合計95,613,130,88,819,798,其中：存放在境外的款項總額109,031,4,729,515,根據貨幣資金的注釋及說

7、明，貨幣資金的增加主要是來自銀行存款的增加，銀行存款的增加額約為144億元。年度2016年度2015年度母公司核心利潤12,735,275,0756,213,207,725從上表可以看出，母公司的核心利潤較上年有大幅度增長，貨幣資金的減少可能是企業對經營能力有信心的體現，因此貨幣資金項目質量是良好的（三）對短期債權質量的分析1.關于應收票據項目期末數期初數銀行承兌票據29,878,639,14,879,805,商業承兌票據84,716,合計29,963,355,14,879,805,與年初應收票據規模相比有大幅增加，銀行承兌票據金額大幅增加，回款質量得以保證，債券整體質量較高。2.關于應收賬款

8、及壞賬準備從規模上看，與年初相比，企業應收賬款的賬面余額規模有約2億元的增長。計提壞賬的比例增有如曾加到,有億元的增長，企業年末應收賬款的變現質量還是可觀的。3.關于預付款項及其他應收款項目期末數期初數合并資產負債表預付款項1,814,945,847,929,母公司資產負債表預付款項7,336,373,3,634,956,母公司當年預付賬款的增加額約為37億元，但是合并資產負債表中預付賬款的增加額約為億，說明母公司間接給子公司提供資金，母公司預付款項的質量基本上取決于子公司的盈利能力。項目期末數期初數母公司其他應收款項目848,175,574,622,合并資產負債表其他應收款項目244,984

9、,254,016,企業的其他應收款年初和年末的規模分別為億元和億元。從附注中了解到，企業計提了較小規模的壞賬準備（688，元）。母公司其他應收款期末較年初約有億元的增長，在合并資產負債表中卻有億元的減少，企業自身資產負債表的其他應收款規模遠遠大于合并資產負債表的其他應收款規模，其差額基本上體現了企業為其子公司所提供的的資金規模，這些資金會形成子公司的經營性資產。母公司其他應收款的質量基本上取決于子公司的盈利能力。年度2016年度2015年度合并核心利潤18,582,730,46514,516,162,523母公司核心利潤12,735,275,0756,213,207,725子公司核心利潤5,8

10、47,455,3908,302,954,797子公司所占比重31%57%子公司核心利潤所占比重較上年有明顯的下降，但是根據披露的信息可以看出，這可能與今年的轉型有關，鑒于子公司的盈利能力在整體上還是好的，這說明其他應收款雖被子公司占用，但其資產質量還是較高的。另外，從整體規模上看。子公司占用的規模年末比年初有所下降，企業對本項占用控制更為嚴格了。因此，總體來看，企業的短期債權質量較高。（四）對存貨質量進行分析項目期末數期初數合并資產負債表存貨項目9,024,905,9,473,942,合并利潤表營業成本項目72,885,641,66,017,353,期末合并資產負債表的存貨規模為90億元，與年

11、初的95億元相比，企業的存貨略有下降。合并利潤表顯示，本年度營業成本相比上年有顯著提高。在營業成本提高的情況下，存貨規模在下降，這種變化應該反映了企業強化了整體存貨規模控制。從企業自身（母公司）存貨周轉速度來看，約為每年9次（年末存貨約為億元，年初存貨約為，平均存貨約為億元，營業成本約為742億元）。企業自身的存貨毛利率約為35%（營業收入約為1002億元），較上年的30%（上期營業收入約為936億元，營業成本約為720億元）有所提高。因此，總體來說，該項目的質量較高。（五）對長期股權投資的質量分析1.企業投資方向、構成及其與企業核心競爭力、企業發展戰略之間的關系從報表附注和相關資料情況來看，

12、企業長期股權投資大部分主要集中在合營企業（松原糧食集團有限公司）和聯營企業（越南格力電器股份有限公司等五家公司）。其投資方向與上市公司自身的核心競爭力一一空調行業的競爭優勢還是有部分相關的。從長期股權投資規模來看，無論是年初數還是年末數，長期股權投資規模占總資產比重均顯得很小，這意味著企業始終將自身的經營活動作為主業，堅持經營主導的盈利模式。同時，長期股權投資規模較上年有所增長，這與與企業轉型實施多元化戰略思想是一致的。2.年度內投資的變化母公司資產負債表項目期末余額期初余額長期股權投資7,713,333,6,854,879,從母公司資產負債表來看，企業的長期股權投資年度內增長了約億元，對子公

13、司的投資占絕大多數。因此子公司的盈利能力很大程度上決定了母公司的長期股權投資項目的質量。根據之前的分析可以得出該項目質量還是可以的3.關于長期股權投資減值準備的計提項目期初余額本期增加本期減少期末余額對子公司投資6,759,419,850,000,7,609,419,對合營企業投資60,891,4,234,65,125,對聯營企業投資36,507,4,219,40,727,小計6,856,819,858,453,7,715,273,減：長期股權投資減值準備1,940,1,940,合計6,854,879,858,453,7,713,333,根據報表關于母公司長期股權投資的附注來看，母公司計提減值

14、準備規模較小，這說明，企業對其自身長期股權投資的未來盈利能力是充滿信心的。4關于企業對外控制性投資的盈利能力分析比較一下母公司利潤表和合并利潤表，就會發現，合并利潤表的營業收入和營業成本等項目差異不大，說明企業的子公司對外直接銷售的規模有限。這應該意味著子公司的業務有相當一部分是出售給了母公司。合并利潤表的核心利潤大于母公司利潤表的核心利潤約有10億元，這至少說明控股子公司整體具有較好的盈利能力，同時較上年來比，母公司盈利能力有大幅度提高。據此，可以得出結論，企業長期股權投資質量較好。（六）對固定資產的質量分析現金流量表補充資料項目本期發生額上期發生額固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產

15、折舊1,734,645,1,244,603,1 .固定資產規模、結構及利用狀況母公司資產負債表顯示，企業固定資產凈值年末比年初減少約為5億元，根據現金流量表補充資料顯示，企業當年的折舊約為17億元。母公司現金流量表中構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金約為億元，扣除流向無形資產的部分（增加約3億），其余年內的現金流應該主要流向固定資產和在建工程。在建工程年初為億元，年末為億元。綜合來看，企業年度內固定資產原值有所增加，但增加的幅度不大。從母公司利潤表的數據來看，母公司的營業收入較上年有大幅度的增加，約為65億元。可以得出結論企業當年固定資產的周轉在加快，對母公司盈利能力的提高有較大貢獻。2 .關于企業的折舊政策從企業報表附注來看，其折舊期限的選擇還是比較正常的。總體來說，企業固定資產項目質量較好。（七）對無形資產的質量分析從總體