1、應用Excel輔助財務報表分析概述應用Excel輔助財務報表結構分析應用Excel輔助財務報表趨勢分析應用Excel輔助財務報表項目分析應用Excel輔助財務比率分析應用Excel輔助財務報表綜合分析能力目標Excel操作的綜合運用，特別是圖表的運用及圖表和控件的配合更高境界的財務報表分析本講中涉及的Excel操作要點單元格格式的設置移動、復制單元格凍結窗格和窗口的拆分絕對引用、相對引用和混合引用的使用各類函數配合或嵌套使用篩選的各種妙用條件格式的應用圖表與控件的配合一、應用Excel輔助財務報表分析概述財務報表分析的內涵企業財務報表，是企業某一特定日期的財務狀況以及一定時期內的經營成果和現金

2、流量的貨幣表現，是對企業生產經營活動產生的經濟后果的揭示。企業財務報表分析，對財務報表（財務報告）數據做進一步的整理、加工和分析、凝練，能夠更加清晰、完整地展示企業總體財務狀況的全貌，從而為使用者對未來的決策提供依據。財務報表分析的范圍企業財務報表企業財務報告中的其他內容財務報表分析框架償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發展能力分析財務報表分析方法結構分析法趨勢分析法項目分析法比率分析法綜合分析法應用Excel輔助財務報表分析的作用將財務報表分析的理念和方法落到實處：降低工作量，提高工作效率化抽象為具體，形象豐滿、通俗易懂思想和方法的固化、標準化技術對思想的反作用特別提示以下講座的各個部分不

3、是孤立的，應該用聯系的眼光來看待。講座的順序未必是大家實踐操作的順序，要活學活用，善于變通，不能膠柱鼓瑟。二、應用Excel輔助財務報表結構分析財務報表的結構分析法財務報表的結構分析法，又稱為縱向分析法或者垂直分析法，這種報表分析方法以財務報表的某一總體指標作為基數，計算報表其他項目占該指標的百分比，用以揭示報表各項目的相對地位和總體結構關系，并判斷報表各項目的相對地位和總體結構關系的變化趨勢。應用Excel輔助財務報表結構分析資產負債表結構分析利潤表結構分析現金流量表結構分析應用Excel輔助資產負債表結構分析計算結構比率將資產負債表各項目金額除以同期總資產的金額應用Excel條件格式輔助分

4、析應用Excel圖表功能輔助分析應用Excel圖表功能輔助資產負債表結構分析資產負債表各項目占總資產的比例關系資產負債表各項目結構比率的變化趨勢Excel 2007提供的11類圖表柱形圖：比較相交于類別軸上的數值大小。折線圖：顯示隨時間或有序類別變化的趨勢線。餅圖：顯示每個數值占總數的比例關系。條形圖：使用水平圖形比較相交于類別軸上的數值大小。面積圖：顯示各種數值隨時間或類別變化的趨勢線，突出一段時間內幾組數據的差異。散點圖：比較成對的數值。股價圖曲面圖：在連續曲面上跨兩維顯示數值的趨勢線。圓環圖：跟餅圖非常相似，都是可以顯示每個數值占總數的比例關系，但是圓環圖可以包含多個系列。氣泡圖：類似于

5、散點圖，但比較成組的三個數值，而不是兩個數值。第三個數值確定氣泡數據點的大小。雷達圖：顯示相對于中心點的數值。問題：要做餅圖或者圓環圖，是否直接使用資產負債表及后附的各項目結構比率做數據源就可以了？所有的合計、總計數不能包括在餅或者圓環內；所有的減項不能包括在餅或者圓環內；有些資產負債表項目是在我們關注的期間內都沒有數據的，如果把它們也作為生成圖表的數據源，生成的圖表將包含很多無用的圖例和0數據。考慮利用Excel 2007的按單元格顏色來排序和篩選的功能。應用Excel圖表功能輔助分析“出彩”的地方：圖表與控件的配合！應用Excel圖表功能輔助資產負債表結構分析資產負債表各項目占總資產的比例

6、關系餅圖、圓環圖資產負債表各項目結構比率的變化趨勢Excel 2007提供的11類圖表柱形圖：比較相交于類別軸上的數值大小。折線圖：顯示隨時間或有序類別變化的趨勢線。餅圖：顯示每個數值占總數的比例關系。條形圖：使用水平圖形比較相交于類別軸上的數值大小。面積圖：顯示各種數值隨時間或類別變化的趨勢線，突出一段時間內幾組數據的差異。散點圖：比較成對的數值。股價圖曲面圖：在連續曲面上跨兩維顯示數值的趨勢線。圓環圖：跟餅圖非常相似，都是可以顯示每個數值占總數的比例關系，但是圓環圖可以包含多個系列。氣泡圖：類似于散點圖，但比較成組的三個數值，而不是兩個數值。第三個數值確定氣泡數據點的大小。雷達圖：顯示相對

7、于中心點的數值。應用Excel圖表功能輔助分析“出彩”的地方：圖表與控件的配合！應用Excel圖表功能輔助資產負債表結構分析資產負債表各項目占總資產的比例關系餅圖、圓環圖資產負債表各項目結構比率的變化趨勢折線圖結構分析還可以與趨勢分析相結合！利潤表結構分析應用Excel輔助利潤表結構分析計算結構比率將利潤表各項目金額除以同期主營業務收入的金額應用Excel條件格式輔助分析應用Excel圖表功能輔助分析應用Excel圖表功能輔助利潤表結構分析利潤表內部相關項目（如，營業總收入內各項目，營業總成本內各項目）的比例關系餅圖、圓環圖利潤表各項目結構比率的變化趨勢折線圖結構分析還可以與趨勢分析相結合！現

8、金流量表結構分析應用Excel輔助現金流量表結構分析計算結構比率將現金流量表各項目金額除以同期現金總流入、流出和凈值的金額應用Excel條件格式輔助分析應用Excel圖表功能輔助分析三、應用Excel輔助財務報表趨勢分析應用Excel輔助財務報表趨勢分析資產負債表趨勢分析利潤表趨勢分析現金流量表趨勢分析應用Excel輔助資產負債表趨勢分析計算趨勢比率定基增長比率環比增長比率應用Excel條件格式輔助分析應用Excel圖表功能輔助分析（與結構分析相結合）應用Excel圖表功能輔助資產負債表趨勢分析直接用報表項目各期金額的對比表現趨勢Excel 2007提供的11類圖表柱形圖：比較相交于類別軸上的

9、數值大小。折線圖：顯示隨時間或有序類別變化的趨勢線。餅圖：顯示每個數值占總數的比例關系。條形圖：使用水平圖形比較相交于類別軸上的數值大小。面積圖：顯示各種數值隨時間或類別變化的趨勢線，突出一段時間內幾組數據的差異。散點圖：比較成對的數值。股價圖曲面圖：在連續曲面上跨兩維顯示數值的趨勢線。圓環圖：跟餅圖非常相似，都是可以顯示每個數值占總數的比例關系，但是圓環圖可以包含多個系列。氣泡圖：類似于散點圖，但比較成組的三個數值，而不是兩個數值。第三個數值確定氣泡數據點的大小。雷達圖：顯示相對于中心點的數值。應用Excel圖表功能輔助資產負債表趨勢分析直接用報表項目各期金額的對比表現趨勢柱形圖、折線圖用增

10、長率表現趨勢折線圖直接用報表項目各期金額的對比表現趨勢柱形圖、折線圖用增長率表現趨勢折線圖將金額和增長率結合表現趨勢柱形圖+折線圖直接用報表項目各期金額的對比表現趨勢柱形圖、折線圖用增長率表現趨勢折線圖將金額和增長率結合表現趨勢柱形圖+折線圖趨勢分析和結構分析相結合柱形圖+折線圖堆積柱形圖/堆積條形圖、堆積折線圖/堆積面積圖直接用報表項目各期金額的對比表現趨勢柱形圖、折線圖用增長率表現趨勢折線圖將金額和增長率結合表現趨勢柱形圖+折線圖趨勢分析和結構分析相結合柱形圖+折線圖堆積柱形圖/堆積條形圖、堆積折線圖/堆積面積圖堆積柱形圖/堆積條形圖：使用垂直矩形/水平矩形比較相交于類別軸上的每個數值占總

11、數值的大小。使用這種圖可強調一個類別相交于系列軸上的總數值。百分比堆積柱形圖/百分比堆積條形圖：使用垂直矩形/水平矩形比較相交于類別軸上的每個數值占總數值的百分比。使用這種圖可強調每個數據系列的比例。堆積折線圖/堆積面積圖：顯示每個數值所占大小隨時間或有序類別變化的趨勢線。使用這種圖可強調某個類別相交于系列軸上的數值的趨勢線。百分比堆積折線圖/百分比堆積面積圖：顯示每個數值所占百分比隨時間或有序類別變化的趨勢線。使用這種圖可強調每個系列的比例趨勢線。四、應用Excel圖表功能輔助報表項目分析財務報表項目分析（1） 財務報表結構分析、趨勢分析、財務比率分析等，最終可歸于對項目自身變化和項目之間關

12、系的分析。如果不能尋根探源，僅就各種財務分析比率數據進行表面的解釋，則可能不能真正揭示企業的綜合財務狀況和發展趨勢，甚至結論南轅北轍，影響決策。 對于企業內部人，一定要對財務報表重要項目進行詳盡、細致的項目分析，以真正深入、透徹地分析企業的綜合財務狀況及其成因；對于企業外部人，盡管不能得到更多的項目相關資料，但是也要充分利用能夠得到的報表附注、審計報告或者上市公司年報等信息，對企業財務報表重要項目進行分析，依據對財務報表各項目理論知識和常識的掌握，對各項目狀況進行推斷。財務報表項目分析（2） 可以在對財務報表進行了結構、趨勢分析之后，對企業綜合財務狀況有了一定了解的基礎上，找出企業財務報表的重

13、要項目來進行項目分析（即我們授課內容的順序）；也可以在進行了結構、趨勢和財務比率分析之后，再來找到重點比率的構成項目進行具體分析以解釋比率背后的原因；對于企業內部人，還可以在進行財務報表分析的一開始，先充分分析重點項目，然后有的放矢地、清晰地進行下面的結構分析、趨勢分析、比率分析和綜合分析，最終把企業綜合財務狀況分析得充分、完整。 所謂“重要”項目，一是金額大或者異常，二是性質關鍵或者特殊。以“應收賬款”項目為例結構和趨勢分析 資產負債表中列示的是應收賬款凈額，還要再更加深入地結合應收賬款原值和計提的壞賬準備分析應收賬款的規模、結構和發展趨勢。 特別注意應收賬款與營業收入、經營活動產生的現金流

14、量凈額之間的關系。 應收賬款的規模會受到市場環境、行業特點、企業戰略、信用政策等多因素的影響。流動性（質量）分析·賬齡分析·債務人構成分析（行業、區域、所有權性質、是否關聯方、是否新客戶等）·客戶集中度分析·企業內部聯系人分析·財務比率分析壞賬準備分析 要特別注意實務中企業利用變更計提壞賬的政策來進行追溯調整從而達到自己一定的目的。五、應用Excel輔助財務比率分析財務比率分析 財務比率分析是通過計算財務報表項目（有時候還包括某些表外項目）之間的比率關系，用相對數將不可比的絕對指標轉化為可比信息，據以對復雜的企業財務報告信息進行匯總、整理、凝練

15、，揭示各財務報表項目之間的相關關系，并進一步提供更多有用的財務分析信息的一種專用財務報表分析方法。 財務比率雖然具有將絕對數轉化為相對數的優勢，但是如果只根據比率數據進行判斷，容易流于主觀、片面，因此，要注意結合財務報表相關項目分析來進行綜合判斷；同時，單個財務比率往往只是針對企業財務的某一方面進行的分析，如果想要全面判斷企業的整體財務狀況，則一定要把各個財務比率、特別是各類比率結合起來進行綜合分析。（一）短期償債能力分析 短期償債能力反映企業在不用變現長期資產的情況下對短期負債的償還能力。企業的短期償債能力直接影響到自身的流動性風險，也是企業債權人所最關心的問題。短期償債能力不足，不僅會影響

16、企業的資信，增大未來籌資的成本與難度，還可能使企業陷入財務危機，甚至破產； 短期償債能力比率又稱為流動性比率，通過計算可用于償還流動負債的流動資產或者流動資產中的一部分與企業的流動負債之間的比例關系，來反映企業的短期償債能力； 短期償債能力比率主要包括流動比率、速動比率和現金比率，等等。流動比率（1） 流動比率反映了在一年或者一個營業周期內，企業有多少流動資產能用來償還一年或一個營業周期內到期的短期債務。流動比率=流動資產/流動負債 根據經驗數據，一般制造業的流動比率為2：1左右比較合適，也就是說，流動資產為流動負債的2倍。一方面，企業應該保持一定的營運資本（等于流動資產減去流動負債的差額），

17、以備一旦流動負債到期后不能得到展期或者借到新債，企業仍能保有一定周轉資金支持生產經營；另一方面，企業的流動資產中有一定比例的非現金資產（如應收賬款、存貨）雖然在一年或者一個營業周期內不斷周轉，但從占用資金的角度看實際上是要長期占用資金的，那么它們就不應該以流動負債進行融資。流動比率（2） 對于不同行業的企業或者處在不同生命周期的企業，流動比率會有很大差別。同時，宏觀環境因素、季節性因素等，也都會造成流動比率的極大差異。因此，對于企業流動比率數據的對比分析要謹慎，通常可將這個數據與企業往年同期數據、同行業（如，行業平均、行業標桿、競爭對手）數據相比較，并且要盡量排除其它因素的干擾。 流動比率越大

18、，表明企業的短期償債能力越強，流動負債的安全性就越高，或者說，企業的財務風險越小，反之亦然。流動比率的下限一般為1：1。但是流動比率過高，也不一定說明公司的總體狀況良好。流動比率（3） 造成企業流動比率過高的可能原因：·企業多采用長期融資方式（分母小）融資成本高；·企業借貸非常少（分母小）沒有利用財務杠桿，不能獲得財務杠桿收益；·企業現金資產過多（分子大）資金運用效率低；·企業存在大量應收賬款（分子大）賒銷過多，甚至大量應收賬款難以回收；·企業積壓大量存貨（分子大）銷售不暢。流動比率（4） 流動比率是分析企業短期償債能力的最主要、最常用的指標。

19、但是流動比率具有明顯的缺陷，如前所述的企業存貨積壓、應收賬款難以回收也都會導致流動比率較高。為了更真實地反映企業的短期償債能力，我們還可以使用速動比率、現金比率等指標。速動比率 速動比率，又稱酸性測試比率，是對流動比率的修正，比流動比率更苛刻地審查企業的短期償債能力； 速動比率=速動資產/流動負債； 速動資產通常為將存貨從流動資產中剔除的結果。同時，速動比率還會受到應收賬款變現能力的影響。計算速動比率的時候，應收賬款要取扣除壞賬準備之后的凈值； 速動比率的經驗值為在1:1左右比較合適，但是分析的時候要具體情況具體分析。比方說，有的企業幾乎沒有賒銷，那么即使速動比率低于經驗值，只要流動比率正常，

20、也不一定就是存在問題； 還可以考慮扣除預付賬款等項目，計算更為保守的速動比率，例如：速動比率=（貨幣資金+交易性金融資產+應收款項）/流動資產。現金比率 現金比率是對流動比率和速動比率的修正，是最苛刻、最穩健的短期償債能力比率；現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債； 現金比率通常用于衡量已經處于財務困境企業的短期償債能力，也就是說，該企業已經無法依賴應收款項和存貨變現來償還短期債務； 如果企業已將應收賬款和存貨抵押，或者懷疑應收款項和存貨流動性很差又沒有提足減值準備，則也可依靠現金比率來評價短期償債能力； 現金比率過高，通常意味著企業的資金運用效率差。當然，企業正在大的投資項目準備

21、中，可能現金比率也會偏高，具體分析時要注意分析時點前后企業的重大融資和投資計劃；經營現金流量與流動負債之比 經營現金流量與流動負債之比=經營活動產生的現金流量凈額/流動負債； 此比率計算的是本期產生的現金流量凈額與未來需償還債務金額之比，主要目的是用來預測企業未來的償債能力。之所以不使用籌資活動和投資活動產生的凈現金流，不是不能用來償債，而是它們沒有經營活動產生的凈現金流持續性強，不宜用來預測；其他影響企業短期償債能力的因素 尚未動用的金融機構信貸額度； 申請延長支付、貸款展期或者借新還舊； 擁有可迅速變現的長期資產，或者計劃在短期內變現的長期資產； 發行債券或股票的能力； 或有負債； 擔保責

22、任。應用Excel輔助短期償債能力比率分析 計算短期償債能力比率 應用Excel條件格式輔助分析 應用Excel圖表功能輔助分析 在Excel工作表中結合其他分析手段（二）長期償債能力長期償債能力比率（1） 資產負債率：負債/資產 所有者權益比率：所有者權益/資產 權益乘數：資產/所有者權益 產權比率：負債/所有者權益 負債與有形凈值比率：負債/有形凈資產（有形凈資產為股東權益減去無形資產、遞延資產等可能難以作為償債保證的項目金額）長期償債能力比率（2） 利息保障倍數：息稅前利潤/利息費用 固定支出保障倍數：（息稅前利潤+其他固定支出費用）/（利息費用+其他固定支出費用）息稅前利潤=稅前利潤+

23、利息費用長期償債能力比率（3） 現金債務總額比：經營活動產生的現金流量凈額/負債總額 現金利息保障倍數：經營活動產生的現金流量凈額/利息費用（三）營運能力 應收賬款周轉率（次數）：賒銷收入/應收賬款平均余額 應收賬款周轉天數：365/應收賬款周轉率 存貨周轉率（次數）：營業成本/存貨平均余額 存貨周轉天數：365/存貨周轉率平均=（期初+期末）/ 2，或者按季、月平均應收賬款周轉率 應收賬款周轉率（次數）=賒銷收入/應收賬款平均余額 表示企業一年中應收賬款能周轉多少次，越大則企業應收賬款周轉速度越快，應收賬款的管理效率越高。 應該使用應收賬款總額，而不是報表中披露的扣除了壞賬準備的應收賬款凈額

24、來計算，還應該加上“應收票據”等其他企業賒銷業務產生的債權金額。 分母盡量做季度或者月度平均，否則要注意可比性。 分子盡量使用“賒銷凈額”而不是“銷售凈額”來計算，否則要注意可比性。應收賬款周轉天數 應收賬款周轉天數=365/應收賬款周轉率 表示企業應收賬款周轉一次，也就是從應收賬款形成到款項收回，所需經歷的天數。 越小則企業應收賬款周轉速度越快，應收賬款的管理效率越高。 需要注意的問題與應收賬款周轉率（次數）一樣。營運能力比率（1） 應收賬款周轉率（次數）：賒銷收入/應收賬款平均余額 應收賬款周轉天數：365/應收賬款周轉率 存貨周轉率（次數）：營業成本/存貨平均余額 存貨周轉天數：365/

25、存貨周轉率平均=（期初+期末）/2，或者按季、月平均營運能力比率（2） 流動資產周轉率（次數）：營業收入/平均流動資產合計 流動資產周轉天數：365/流動資產周轉率 固定資產周轉率（次數）：營業收入/固定資產平均凈值 固定資產周轉天數：365/固定資產周轉率 總資產周轉率（次數）：營業收入/平均資產總額 總資產周轉天數：365/總資產周轉率（四）盈利能力盈利能力比率（1） 毛利率：毛利/營業收入（毛利=營業收入營業成本） 營業利潤率：營業利潤/營業收入 凈利率：凈利潤/營業收入盈利能力比率（2） 資產凈利率：凈利潤/平均資產總額 資產報酬率：息稅前利潤/平均資產總額 EBITDA率：（息稅前利

26、潤+固定資產折舊和無形資產攤銷）/平均資產總額 投資報酬率：息稅前利潤/平均投資總額（投資為股東權益與計息負債之和，即總資產減去不計息負債）盈利能力比率（3） 凈資產收益率：凈利潤/平均所有者權益 資本金收益率：凈利潤/平均實收資本盈利能力比率（4） 銷售現金比率：經營活動產生的現金流量凈額/營業收入 總資產凈現率：經營活動產生的現金流量凈額/平均資產總額 盈利現金比率：經營活動產生的現金流量凈額/凈利潤 現金獲利指數：凈利潤/經營活動產生的現金流量凈額六、應用Excel輔助財務報表綜合分析財務報表綜合分析 財務報表綜合分析，將企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等多方面因素納入一個有

27、機的整體體系中綜合考慮，用以更為全面地評價企業的總體財務狀況，為企業的管理控制或其他相關主體未來行為決策提供更充分的依據。財務報表綜合分析方法 杜邦分析法 沃爾綜合評分法 雷達圖分析法杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的內在聯系，通過重點揭示企業盈利能力的前因后果，從而達到有層次地、系統地分析企業的綜合財務狀況的目的。 這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。基本思想是將代表了股東財富最大化水平的核心財務比率凈資產收益率，逐級分解為多項財務比率的乘積。其財務比率分解過程具有鮮明的層次結構。財務報表綜合分析 財務報表綜合分析，將企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等多方面因

28、素納入一個有機的整體體系中綜合考慮，用以更為全面地評價企業的總體財務狀況，為企業的管理控制或其他相關主體未來行為決策提供更充分的依據。沃爾綜合評分法 沃爾評分法，是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準值進行比較，計算出各項指標的得分及總的綜合分數，從而對企業的綜合財務狀況作出評價的方法。 1928年，美國學者亞歷山大 · 沃爾（Alexander · Wole）在其出版的信用晴雨表研究和財務報表比率分析中提出了信用能力指數的概念。 他選擇了7個財務比率流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和自有資金周轉率，分別給定各指標的比重，然后確定標準比率（以行業平均數為基礎），將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標比重相乘，確定各項指標的得分及總體指標的累計得分，從而對企業的信用水平作出評價。 由于有了財務指標的評價標準，沃爾評分法有利于報表分析者評價其在市場競爭中的優劣地位。沃爾綜合評分法的基本步驟（1）選擇評價指標并分配權重通常選擇的評價指標包括反映企