1、Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU金融工程廈門大學金融系 鄭振龍 陳蓉 http:/http:/ 第九章第九章 期貨與期權市場期貨與期權市場第一節第一節 期權的定義與種類期權的定義與種類目錄n期權的定義與種類n期權市場n期權交易機制n期權與其他衍生產品的區別與聯系Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU2目錄n期權的定義與種類n期權市場n期權交易機制n期權與其他衍生產品的區別與聯系Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen

2、, Rong, XMU3期權（Option）的定義期權是指賦予其購買者在規定期限內按雙方約定的執行價格（ Exercise Price 或 Striking Price）購買或出售一定數量某種標的資產（潛含資產， Underlying Assets）的權利的合約。Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU4期權的分類I：期權多頭的不同權利按期權買者的權利劃分：看漲期權（ Call Option ）：賦予期權買者未來按約定價格購買標的資產的權利看跌期權（ Put Option ）：賦予期權買者未來按約定價格出售標的資產的權利Copyr

3、ight 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU5TCE黃金看跌期權價（2011.4.12）Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU6理解期權n期權是一種金融合約，是買賣雙方關于未來某種權利的協議。n期權多頭：支付期權費后，只有權利，沒有義務n期權空頭：收取期權費后，只有義務，沒有權利n期權協議要素n買賣雙方、約定的權利、約定期限、執行價格、約定交易數量和期權價格（期權費）Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU7理解期權

4、：雙重買賣關系Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU8期權的分類II：歐式期權與美式期權Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU9期權的分類III：不同標的資產n股票期權n股價指數期權n期貨期權n利率期權n信用期權n貨幣期權n互換期權nETF 期權/復合期權等Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU10股票期權與股價指數期權n股票期權n一般為美式期權n一份股票期權一般包含 100 股n執行價格和期權費都以 1 股股票為單位n股價指數期權n歐式美式均有n現金結算，乘數通常為 100Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU11期貨期權與利率期權n期貨期權n期貨合約到期日通常緊隨著相應的期貨期權到期日n期貨期權多頭執行期權時，將從期權賣方處獲得標的期貨合約的相應頭寸（多頭或空頭）,再加上執行價格與期貨價格之間的差額。n利率期權n交易所交易的利率期權n場外交易的利率期權n內嵌在其他金融工具中的利率期權Copyright 2015 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU12 請提問請提問