1、“負債”是公司將在履行的責任與權利。（×） “投入資本總額”是指某一時點對企業資產具有利益索取權的各類投資者（如債權人和股東）為企業所提供的資本總額。（ ） “先有子公司、后有母公司”是中國國有企業集團產生的主要特征。（ ）“戰略決定結構、結構追隨戰略”，也就是說，影響集團組織結構的最主要因素是公司環境與公司戰略。（ ）“資本結構”是負債與資產額之間的比例關系，它大體反映了企業財務風險。（ ） “資產”是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產，具有不可分割性。（ ）并購戰略的首要任務是確定并購投資方向及產業領域。（ ）并購支付方式各有優劣，可單獨使用，也可以組合使用。在支付方式的

2、選擇上，必須審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對未來資本結構與財務風險的影響。（ ） 并購中對目標公司價值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標公司為上市公司的情況。（ ） 不論是直接融資還是間接融資，其目的都是實現資本在社會上合理流動和配置。（ ） 財務報表分析是單純的財務數據分析，它不應被當作一種“數字游戲”。（×） 財務業績指標是指除財務業績以外的、反映企業運營、管理效果及財務業績形成過程的指標。（×） 財務業績指標主要包括三方面，即顧客、內部流程、員工學習與成長。（×） 財務戰略與經營戰略之間存在“天然”互補性，經營上的高風險性也要求財務上的高杠桿化。

3、（×）產業型企業集團在選擇成員企業時，主要依據母公司戰略定位、產業布局等因素。（ ）長期負債是指償還期在一年以內的債務總額。（×） 籌資活動是指導致企業股本及債務規模、構成變化的項活動，如吸收投資和取得借款收到現金、償還債務本息等支出現金、分配股利等。（ ） 從財務管控角度，集團總部與集團下屬單位之間不存在 “上-下”級間的財務管理互動關系。（×）從集團管理角度，母公司自身業績評價其實并不重要，重要的是集團總部作為戰略管理中心、管理控制中心等，接受集團股東對其集團整體業績的全面評價。（ ） 從母公司的角度，金融控股型企業集團的優勢之一是具有高杠桿性。（×

4、）從企業集團發展歷程看， U型組織結構主要適合于處于初創期、規模較大或業務繁多的企業集團。（×）從企業集團戰略管理角度，任何企業集團的投資決策權都集中于集團總部。(×) 短期償債能力通常與流動資產、流動負債的結構相關。（ ） 對企業集團來說，獲得商業銀行的集團統一授信有利于成員企業借助集團資信取得銀行授信支持，提高融資能力。（ ） 對于產業型企業集團而言，資產剝離或子公司出售的動機與集團戰略、產業布局等的調整無關。（×）對于巨額并購的交易，現金支付的比率一般都比較高。(×) 分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業部。（ ）根據國資

5、委相關規則，國有企業平均資本成本率統一為6 5%。（×）公司戰略是預算管理的前提、依據，預算管理是落實公司戰略的工具、手段。（ ） 貢獻毛益是銷售收入減去所有變動費用后的凈額，也稱邊際貢獻。（ ） 股利政策屬于集團重大財務決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部。（ ） 固定資產折舊，一般認為屬于外源性融資。（×）管理層收購中多采用杠桿收購方式。（ ） 管理激勵，即通過管理業績評價，將業績評價結果與薪酬計劃掛鉤，從而激勵管理者。（ ） 混合型財務總監制的核心定位在決策、管理，而不在于代表總部對子公司進行監督。（×）集團成立財務公司

6、的目的在于為集團資金管理、內部資本市場運作提供有效平臺，因此，財務公司注冊資本金只能從成員單位中募集。（×） 集團的經營者（含總會計師）可以在股東大會授權之下行使決策權。 （×） 集團的業務經營環境屬于集團財務戰略制定依據的內部因素。（×）集團擴張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。（ ）集團內部成員單位的互保業務必須由總部統一審批。（ ） 集團內部縱向財務組織體系，是為落實集團內部各級組織的財務管理責任，而對其各級次財務組織或機構的一種細劃與設計。 （×）集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”導向下，

7、預算指標會側重利潤總額、凈資產收益率、息稅前利潤及其增長率等指標。(×) 集團預算工作組成員一般由總部經營團隊、集團總部相關職能機構負責人及下屬主要子公司總經理等組成。作為常設機構，工作組應該單獨(×) 集團資金集中管理模式中的總部財務統收統支模式，有利于調動成員企業開源節流的積極性。（×） 集團總部在集團預算管理體系中具有主導地位，擁有集團預算決策權。（ ） 交易成本是把貨物和服務從一個經營單位轉移到另一個單位所發生的成本。（ ）經濟增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險”。（ ） 經營活動產生的現金流量，它是指由于管理活動而產生的現金流

8、量凈變化額。（×） 經營業績是對企業一定時期內全部經營與管理活動產生結果的客觀、綜合反映。（ ） 可持續增長率表明，任何企業的發展速度都不是任意而定。集團發展速度受制于現有資產的周轉能力。（ ）利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機會成本。（×）利用EVA進行評價，其核心是確定 EVA是否小于零，也就是“當年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零則表明公司在創造價值，反之（×） 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業績評價，具有一定的主觀性。（×） 企業集團財務管理分析是集團整體分析與分部分析的統一，兩者缺一不可。（ ） 企業集團財務能力

9、越強，財務戰略導向就可能越激進；財務能力弱，財務戰略就越可能穩健保守。（ ）企業集團成立的財務公司，其服務對象既可以為企業集團內部成員企業服務，也可以向社會提供金融服務。（×） 企業集團融資決策的核心問題主要是融資決策權配置。（ ） 企業集團融資戰略的核心是要在追求可持續增長的理念下，明確企業融資可以容忍的負債規模，以避免因過度使用杠桿而導致企業集團整體償債能力下降。（ ） 企業集團事業部本身并不具備法人資格。（ ）企業集團是一個多級法人聯合體，企業集團本身具有法人地位。（×）企業集團是由母公司、子公司和其他成員企業等法人組成的企業群體。所以，“企業集團”本身也具有法人資格

10、。 （×）企業集團投資管理體制的核心是合理分配投資決策權。（ ） 企業集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業外部融資需要量的簡單加總。（×） 企業集團預算不包括集團下屬成員單位預算。(×) 企業集團預算考核只考評預算目標執行質量。(×) 企業集團戰略是實現企業集團目標的根本。（ ）企業集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目標。(×) 企業集團最大優勢體現在涉及的經營領域比較繁多、復雜。（×）企業集團作為一個族群，協同運營是維系其生成與發展的紐帶紐帶。(×)企業通過資本市場融資功能及其企業間并購重組等做大企業屬

11、于內源性發展。（×） 企業總資產由流動資產和無形資產兩大部分構成。（×） 確定并下發企業集團預算編制大綱是集團預算編制的起點與核心。（ ） 任何一個集團的投資戰略及業務方向選擇，都是企業集團戰略規劃的核心。（ ） 融資方式大體分為“股權融資”和“內源融資”兩類。（×）融資是為了投資，沒有投資需求也就無須融資。因此，企業集團融資規劃應與集團總體投資需求相匹配。（ ） 如果集團下屬子公司屬于集團總部全資控股，則總部有權直接下達預算目標。（ ） 事業部財務機構是強化事業部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。（ ）提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團初衷，也是母公

12、司有能力吸引其他企業并入集團的前提，這兩者互為因果。（ ）通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業務方向，二是地域方向。但從集團戰略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言。(×）通過審慎性調查可以在一定程度上減少并購風險，但并不能消除風險。（ ） 投入資本總額，它是指投資者（包括有息負債的債權人和股東）投入企業的資本總額，計算上它與“投入資本報酬率”所確定的口徑不一樣（×） 西方國家經濟發展經驗表明，單一企業組織向企業集團化演進，既是內源性發展的產物，但更是并購性增長的結果。（ ）西方企業集團管理中，一般認為出售資產或子公司的動因是相同的。（ ）業績評價是財務業績評價與非財

13、務業績評價兩者的結合。( ) 一般認為，企業集團財務管理體制按其集權化的程度可分為集權式財務管理體制、分權制式財務管理體制和混合制式財務管理體制。（ ）以目前對企業集團的認識，協同運營應成為維系企業集團的紐帶。（×）盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關者（股東、債權人、員工等）利益訴求的程度。（ ）營業利潤 反映反映了企業在一定時期間的經營性收益，它是企業利潤的根本來源。（ ） 營業利潤它反映了企業在一個時點上的經營性收益，它是企業利潤的根本來源。（×） 與單一企業組織相比，集團預算管理的構成更為復雜、戰略導向與總部主導更為明顯。（ ） 在集團治理框架中，

14、董事會是最高權力機關。（×）在企業集團的組建中，管理優勢則是企業集團健康發展的保障。（ ）在企業集團管控模式中，最集權、組織與管理成本最昂貴的是戰略規劃型。（ ）在企業集團組織形式的選擇中，影響集團組織結構的最主要因素是公司環境與公司戰略。（ ）在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環節之一就是評估項目的現金流量。（ ） 折舊是企業集團內部集中融資的唯一來源。（×）整體上市就是集團公司將其全部資產證券化的過程。（ ） 資本預算分配方法中的直接分配資本額度方法，集團總部（母公司）扮演資本直接提供者的角色，直接撥付資本進行項目直接投資。(×) 資產負債表反

15、映了企業在某一特定時段的財務狀況，如資產總額及其資本來源（負債和股東權益），資產結構與資本結構等。（×） 總部財務組織是代表母公司管理集團某一產業或某一市場區域業務的中間組織。 （×）二、單項選擇題（B. 事業部財務機構） 是強化事業部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。 （B.財務風險）是審慎性調查中需要重點考慮的風險。 （B.產品產量）屬于預算監控指標中的非財務性關鍵業績。（B.回收期法）經常被用于項目初選及財務評價。（C. 擴張型投資戰略）也稱為積極型投資戰略，是一種典型的投資拉動式增長策略。（D.資產周轉率）屬于預算監控指標中的財務性關鍵業績指標指標。并購支付方式中

16、，（A.股票對價方式）可能會稀釋企業集團原有的股權控制結構與每股收益水平。并購支付方式中，（B.賣方融資方式）可以使企業集團獲得稅收遞延支付的好處。但需要注意的是，作為一種未來債務的承諾，采用這種方式的前提是，企業集團有著良好的資本結構和風險承荷能力。并購支付方式中，（C. 現金支付方式）是一種最簡捷、最迅速的方式，且最為那些現金拮據的目標公司所歡迎。并購支付方式中，（D.賣方融資方式）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況下。并購中，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（ B.股權價值）。財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（A.內部留存、借款和增資）。財務業績是指以（C.財務數

17、據）所表達的業績，涉及對包括償債能力、資產周轉能力、盈利能力、成長能力等方面財務指標的評價。從業績計量范圍上可分為（C.財務業績）和非財務業績。從業績可控性程度可分為（D.經營業績）與管理業績。當投資企業直接或通過子公司間接地擁有被投資企業20%以上但低于50%的表決權資本時，會計意義的控制權為（B. 重大影響）。低杠桿化、杠桿結構長期化的融資戰略屬于（A.保守型融資戰略）。短期融資券的期限最長不超過（D. 365）天。發行融資券的企業可在上述最長期限內自主確定每期融資券的期限。對于金融控股型企業集團，母公司選擇何種企業進入企業集團，投資的根本是潛在成員企業的（C.財務業績表現）。分權式財務管

18、理體制有（D.使總部財務集中精力于戰略規劃與重大財務決策）的優點。橫向一體化企業集團的主要動因是（C. 謀取規模優勢）。會計意義上的控制權劃分的主要目的在于（A.編制集團合并報表）。基于戰略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內容體現：戰略及預算目標；（A.實際業績）；差異分析；未來管理舉措等四項內容。集監督權、執行權和決策權于一身的財務總監委派制是（D.混合型財務總監制）。集團層面的業績評價包括：母公司自身業績評價和（D.集團整體業績評價）。集團投資戰略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。下列內容從導向層面理解的是（A.企業集團增長速度）。將擬出售的資產或子公司出售給同行業的

19、其它公司的投資戰略屬于（C.收縮型投資戰略）。金融控股型企業集團特別強調母公司的（B.財務功能）。凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的（.營業費用）后的利潤凈額。凈資產收益率是企業凈利潤與凈資產（賬面值）的比率，反映了（B.股東）的收益能力。利潤表是反映公司在某一時期內（A.經營成果）基本報表利潤表是反映公司在某一時期內經營成果的基本報表。利潤表的編制邏輯是（A.利潤=營業收入費用）。流動比率是(A.流動資產)與流動負債的比率。某一行業（或企業）的不良業績及風險能被其他行業（或企業）的良好業績所抵消，使得企業集團總體業績處于平穩狀態，從而規避風險。這一屬性符合企業集團產生理論解釋的（D. 資產

20、組合與風險分散理論）。企業集團財務戰略含義，不包括下列（B.企業日常財務工作）項內容。企業集團的組織形式是（C多級法人結構的聯合體）。企業集團設立財務公司應當具備條件之一，母公司成立（B.2）年以上并且具有企業集團內部財務管理和資金管理經驗。企業集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于50億元人民幣，凈資產率不低于（B. 30%）。企業集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于人民幣（D.50）億元。企業集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規定并表核算的成員單位資產總額不低于人民幣（D.50）億元

21、。企業集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”導向下，預算指標會側重（B.營業收入）。企業集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做強”導向下，預算指標會側重（D.利潤總額）。企業集團預算考核原則中的（C.總體優化原則）原則，是指對下屬成員單位的預算考核，不僅要考核其預算目標的完成情況，還要視其對集團總體預算目標甚至于集團戰略的“貢獻”程度，進行綜合考核。企業集團戰略管理具有長期性，會隨環境因素的重大改變而進行戰略調整，表明其具有（A. 動態性）的特點。企業集團整體財務業績，主要以財務指標方式來反映企業集團盈利能力、資產運營與周轉、（A.債務風

22、險）和經營增長等方面業績。如果集團下屬公司屬于集團總部的（D.全資子公司），則總部有權直接下達預算目標。設立財務公司的注冊資本金最低為（A.1）億元人民幣。通過預算指標，明確集團內部各責任主體的財務責任；通過有效激勵，促使各責任主體努力履行其責任，這些均表明預算管理具有（C. 機制性）特征。投資項目可行性研究報告中的“財務評價”不涉及的內容是（A. 項目市場預測）。外部評價標準是指從企業外部取得的標準，包括（B.行業平均標準）、同行業領先企業或排名前5家企業的平均標準、資本市場標準（如資本市場期望收益率）等。下列財務指標，不屬于反映償債能力的是（D.應收賬款周轉率）。下列內容中，（C.預算組織

23、）不屬于預算管理的環節。下列內容中，（D.資本成本低）是銀行貸款融資所具有的特性。下列體系不屬于企業集團應構建體系的是（C.財務人員培訓體系）。下列戰略，不包括在企業集團戰略所分級次中的是（B.生產戰略）。下列屬于內源融資方式的是（D. 計提折舊）。 現金流量表是反映企業在一定時期內（C.現金及現金等價物）流入與流出的報表。相對單一組織內各部門間的職能管理，企業集團戰略管理最大特點就是強調（C.整合管理）。依照企業集團總部管理的定位，（A.財務控制與管理）功能是企業集團管理的核心。盈利能力，它是指企業通過經營管理活動取得（D.收益）的能力。預算管理強調過程控制，同時重視結果考核，這就是預算管理

24、的（A.全程性）。預算控制邊界和控制力度上的差異化，體現了集團預算管理的（A.戰略性）特征。在分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在（D.子公司或事業部）。在分析企業集團內外環境因素的基礎上，設定企業集團發展目標并規劃其實現路徑的總稱是（A.企業集團戰略）。在集團治理框架中，最高權力機關是（B. 集團股東大會）。在金融控股型企業集團中，母公司首先是一個（B.收益實現中心）。在企業集團財務管理組織中，（A.財務管理組織體系）是維系企業集團財務管理運行的組織保障。在企業集團股利分配決策權限的界定中，（C.母公司董事會）負有擬定集團整體股利政策的職責。在企業集團股利分配決策權限的界定中，

25、（D. 母公司股東大會）負責審批股利政策。 在企業集團組建中，（D. 資源優勢）是企業集團發展的根本。在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環節之一就是評估項目的現金流量。該現金流量是指（D.增量現金流量）。在下列范疇中，企業集團整體的非財務業績涉及 (B.戰略管理)方面內容。在下列融資方式中，資本成本高，對公司控制權及經營權產生影響，有用途限制的是（D.股票發行）。資產負債表一般由左（資產）右（負債和股東權益）兩方構成,其邏輯關系是（B.資產=負債+股東權益）。資產負債率，也稱負債比率，它是企業（A.負債總額）與資產總額的比率。三、多項選擇題： 并購中，對目標公司價值評估模式中的

26、非現金流量折現模式包括（A.市盈率法B.市場比較法D.賬面資產凈值法E.清算價值法）。并購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司。可比公司一般要求滿足（A.行業相同B.規模相近C.財務杠桿相當D.經營風險類似E.具有活躍交易）等條件。財務風險是審慎性調查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題包括（A.資產質量風險B.資產的權屬風險C.債務風險D.凈資產的權益風險E.財務收支虛假風險）。財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于（A. 戰略風險B. 信用風險D. 市場風險E. 操作風險）。償債能力可以分為（A. 短期償債能力C.長期償債能力）等大類。從價值驅動因素

27、角度，通過總資產周轉率指標分析，主要關注的問題有（A.現有資產效率B.是否存在閑置資產或產能剩余資產C.總資產結構是否合理E.現有設備、生產線的產出質量是否符合生產要求）。從母公司角度，金融控股型企業集團的優勢主要體現在（B.資本控制資源能力的放大C. 收益相對較高E. 風險分散）。從投資方向及集團增長速度角度，企業集團投資戰略大體包括的類型（A.擴張型投資戰略B.收縮型投資戰略E.穩固發展型投資戰略）。當前，企業集團組建與運行的主要方式有（B.并購C. 重組D.投資 ）。短期融資券籌資的缺點是（C. 發行期限短D. 籌資風險大）。多元化投資戰略的優點主要有（A.有利于分散經營風險C.有利于降

28、低交易費用D.有利于企業集團內部協作，提高效率E.有利于構建內部資本市場，提高資本配置效率 ）。反映資產使用效率的財務指標（B.周轉率C.資產周轉率D.應收賬款周轉率）。根據集團戰略及相應組織架構，企業集團管控主要有（A.戰略規劃型B.戰略控制型D.財務控制型）基本模式。關系到企業集團融資這樣重大決策事項時，應遵循（A. 統一規劃D. 重點決策E. 授權管理）等基本原則。集團多級法人制要求建立多級預算管理組織。多級預算管理組織包括（A. 股東大會B. 董事會C. 預算委員會D. 預算工作組E. 各責任中心）。集團公司是企業集團內眾多企業之一，常被稱為（B.集團總部D.母公司E.控股公司）。 集

29、團股東對企業集團整體業績評價主要包括財務業績和非財務業績兩方面。下列指標屬于財務業績的有（A.償債風險指標B.經營與增長指標C.盈利能力指標E.資產運營能力指標）。集團投資戰略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。下列內容從導向層面理解的是（D.企業集團投資方向E.企業集團增長速度）。集團下屬成員單位預算的內容包括（A.業務經營預算B.資本支出預算D.現金流預算E.財務報表預算）。集團戰略與分部財務業績評價指標（D.一體化戰略、分部業績與評價指標E.多元化戰略、分部業績與評價指標）。金融控股型企業集團的劣勢主要表現在（A.稅負較重B.高杠桿性D.“金字塔”風險）。 企業集團H型組

30、織結構，有（A.總部管理費用較低B.可彌補虧損子公司損失C.總部風險分散D.總部可自由運營子公司E.便于實施分權管理）等優點。企業集團財務風險控制的重點包括（B.資產負債率控制C.擔保控制D.表外融資控制E.財務公司風險控制）。企業集團財務管理的特點包括（A. 集團整體價值最大化的目標導向B. 多級理財主體及財務職能的分化與拓展C. 財務管理理念的戰略化D. 總部管理模式的集中化傾向E. 集團財務的管理關系“超越”法律關系）。企業集團財務管理分析至少包括(B.集團整體財務管理分析D.集團分部財務管理分析 )等大類。企業集團財務戰略主要包括（B. 投資戰略D.融資戰略）等方面。企業集團分權式財務

31、管理的優點主要有（C. 具有較強的市場應對能力和管理彈性D. 有利于調動下屬成員單位的管理積極性E. 使總部財務集中精力于戰略規劃與重大財務決策）。企業集團集權式財務管理體制不足之處有（B、存在決策風險D、降低應變能力E.不利于發揮下屬成員單位財務管理的積極性）。企業集團收縮型投資戰略通常以（A.資產剝離B.股份回購D.子公司出售）等為主要實現形式。企業集團業績評價工具主要有（A.多棱角業績評價B.360度評價E.平衡計分卡（BSC）等。企業集團預算中的經營預算包括（C. 業務收支預算D. 費用預算E. 利潤預算）等內容。企業集團戰略管理作為一個動態過程，主要包括（B.戰略分析D.戰略選擇與評

32、價E.戰略實施與控制）等階段。企業集團戰略可分的級次包括有（A.集團整體戰略B.經營單位級戰略C.職能戰略）。企業集團資金集中管理模式有多種，主要包括（A.總部財務統收統支模式B.總部結算中心模式C. 內部銀行模式D.總部財務備用金撥付模式E. 財務公司模式）。企業集團總會計師作為企業集團經營團隊的重要成員，受國資委或集團董事會的直接聘任，履行(B. 財務管理與監督C. 財會內控機制建設D. 企業會計基礎管理E. 重大財務事項監管)等職責。企業集團最大優勢體現在(A.資源整合D. 管理協同)。 全面預算中的財務預算包括（B. 現金流預算C. 資產負債表預算E. 利潤表預算）等內容。任何財務管理

33、分析都是對信息的剖析與再利用。而信息歸納起來主要有內部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內部信息的有（ A. 集團戰略B.周轉率D. 公司預算E.資產負債率）。 審慎性調查可以發現并購交易中可能存在的各種風險，如（A.稅務風險B.財務方面的風險C.法律風險D.人力資本風險E.勞資關系風險）等。授權管理是指總部對成員企業融資決策與具體融資過程等，根據三權分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權責。其中的“三權”指的是（B.決策權D.執行權E.監督權 ）。通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有（A.自由現金流量C.加權平均資本成本E.時間上的可持續性）。下列比例是集團公司對

34、成員企業的持股比例。如果在任何成員企業里，擁有30%的股權即可成為第一大股東，那么，與集團公司可以母子關系相稱的有（CC35% DD51%EE100%）。 下列指標中，屬于反映盈利能力指標的有（C.利潤總額D.凈資產收益率E.經濟增加值）。相對單一組織內各部門間的職能管理，企業集團戰略管理最大特點就是強調整合管理，它具有（A.全局性C.高層導向D.動態性）特征。 相關多元化企業集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優勢的根本，主要表現為（B.優勢轉換C.降低成本D.共享品牌）等方面。學習與成長維度的概括性指標有（B.員工滿意度C.人均產出效率D.員工人均培訓時間）。一般而言，資產負債率水平的高低除

35、考慮宏觀經濟政策和金融環境因素外，更取決于（A. 集團所屬的行業特征B. 集團成長速度C. 集團盈利水平D. 資產負債間的結構匹配程度E. 集團經營風險）等各方面。一般認為，反映企業財務業績的維度主要包括（B.營運能力C.盈利能力E.償債能力）等方面。一般認為，企業集團財務管理體制按其集權化的程度包括有（A.集權式財務管理體制、B.分權式財務管理體制D.合一式財務管理體制）等類型。盈利能力分析可以從（C.權益投資與利潤的關系D.資產利用與利潤的關系E.規模增長及其與利潤的關系）等維度進行。影響企業集團組織結構選擇的最主要因素有(C. 公司環境D.公司戰略)。與單一企業組織相比，企業集團業績評價

36、具有（A.多層級性B.復雜性D. 戰略導向性）等特點。 與金融控股型企業集團相比，產業型企業集團母公司不僅關注對下屬成員單位的股權投資及其收益實現，而且更為關注（A. 企業集團整體戰略 C. 產業布局及整合D. 內部運營與管理協調），以謀求產業競爭優勢。預算管理的環節一般包括（B. 預算執行C. 預算編制D. 預算調整E. 預算考核）。預算管理具有以下基本特征（A. 戰略性C. 機制性D. 全程性E. 重點管理）。預算監控指標中的財務性關鍵業績指標有（A. 收入C. 產品單位成本D. 資產周轉率）。預算監控指標中的非財務性關鍵業績指標有（B. 產品產量C. 產品質量D. 市場份額）。在會計上，

37、現金流量表要反映出企業(B.投資活動C.籌資活動E.經營活動)的現金流量。在企業集團的存在與發展中，主流的解釋性理論有（A. 交易成本理論E. 資產組合與風險分散理論）。專業化投資戰略的優點主要有（A.有利于在集中的專業做精做細C.有利于在自己擅長的領域創新D.有利于提高管理水平 ）。四、計算及分析題：1.假定某企業集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產總額為1000萬元，其資產報酬率（也稱為投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為20%,負債利率為8%，所得稅率為25。假定該子公司負債與權益（融資戰略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。對于這兩種不同的

38、融資戰略，請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。1解：（1）息稅前利潤=總資產×20%保守型戰略=1000×20%=200（萬元）激進型戰略=1000×20%=200（萬元）（2）利息=負債總額×負債利率保守型戰略=1000×30%×8%=24（萬元）激進型戰略=1000×70%×8%=56（萬元）（3）稅前利潤（利潤總額）=息稅前利潤利息保守型戰略=20024=176激進型戰略=20056=144（4）所得稅=利潤總額（應納稅所得額）×所得稅稅率保守型戰略=176×25%=4

39、4激進型戰略=144×25%=36（5）稅后凈利 （凈利潤）=利潤總額所得稅保守型戰略=17644=132激進型戰略=14436=108（6）稅后凈利中母公司收益（控股60%）保守型戰略=132×60%=79.2激進型戰略=108×60%=. 64.8 （7）母公司對子公司的投資額保守型戰略=1000×70%×60%=420激進型戰略=1000×30%×60%=180（8）母公司投資回報率保守型戰略=79.2/420=18.86%激進型戰略=64.8/64.8= 36%列表計算如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）1000&#

40、215;20%=2001000×20%=200利息（萬元）300×8%=24700×8%=56稅前利潤（萬元）200-24=176200-56=144所得稅（萬元）176×25%=44144×25%=36稅后凈利（萬元）176-44=132144-36=108稅后凈利中母公司收益（萬元）132×60%=79.2108×60%=64.8母公司對子公司的投資額（萬元）700×60%=420300×60%=180母公司投資回報（）79.2/420=18.8664.8/180=362.已知某目標公司息稅前營業利潤

41、為4000萬元，維持性資本支出1200萬元，增量營運資本400萬元，所得稅率25%。請計算該目標公司的自由現金流量。解：自由現金流量息稅前營業利潤×（1所得稅率）維持性資本支出增量營運資本 4000×（125）1200400 1400（萬元）32009年底，某集團公司擬對甲企業實施吸收合并式收購。根據分析預測，購并整合后的該集團公司未來5年中的自由現金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的自由現金流量將穩定在6500萬元左右；又根據推測，如果不對甲企業實施并購的話，未來5年中該集團公司的自由現金流量將分別為2500萬元、3

42、000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年后的自由現金流量將穩定在4100萬元左右。并購整合后的預期資本成本率為6%。此外，甲企業賬面負債為1600萬元。 要求：采用現金流量貼現模式對甲企業的股權現金價值進行估算。解：2010-2014年甲企業的增量自由現金流量分別為：-6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000(6500-4500)萬元、3000(8500-5500)萬元、3800（9500-5700）萬元； 2014年及其以后的增量自由現金流量恒值為2400（6500-4100）萬元。經查復利現值系數表，可知系數如下：n1234560

43、.9430.890.840.7920.747甲企業2010-2014年預計整體價值6000×0.943500×0.892000×0.843000×0.7923800×0.7475658445168023762838.6791.6（萬元） 2014年及其以后甲企業預計整體價值（現金流量現值）29880（萬元）甲企業預計整體價值總額791.62988030671.6（萬元）甲企業預計股權價值=30671.6-1600=29071.6（萬元）4甲公司已成功地進入第八個營業年的年末，且股份全部獲準掛牌上市，年平均市盈率為15。該公司2009年12月31

44、日資產負債表主要數據如下：資產總額為20000萬元，債務總額為4500萬元。當年凈利潤為3700萬元。甲公司現準備向乙公司提出收購意向（并購后甲公司依然保持法人地位），乙公司的產品及市場范圍可以彌補甲公司相關方面的不足。2009年12月31日B公司資產負債表主要數據如下：資產總額為5200萬元，債務總額為1300萬元。當年凈利潤為480萬元，前三年平均凈利潤為440萬元。與乙公司具有相同經營范圍和風險特征的上市公司平均市盈率為11。甲公司收購乙公司的理由是可以取得一定程度的協同效應，并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲公司一樣的水平。要求：運用市盈率法，分別按下列條件對目標公司的股權價值

45、進行估算。（1）基于目標公司乙最近的盈利水平和同業市盈率；（2）基于目標公司乙近三年平均盈利水平和同業市盈率。（3）假定目標公司乙被收購后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當前的資產報酬率水平和甲公司市盈率。解：（1）乙目標公司當年股權價值=480×11=5280（萬元）（2）乙目標公司近三年股權價值=440×11=4840（萬元）（3）甲公司資產報酬率=3700/20000=18.5%（4）乙目標公司預計凈利潤=5200×18.5%=962（萬元）（5）乙目標公司股權價值=962×15=14430（萬元）5某集團公司意欲收購在業務及市場方面與其具有一定協同

46、性的甲企業60%的股權，相關財務資料如下：甲企業擁有6000萬股普通股，2007年、2008年、2009年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率25%；該集團公司決定選用市盈率法，以甲企業自身的市盈率20為參數，按甲企業三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計算甲企業預計每股價值、企業價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。.解：甲企業近三年平均稅前利潤（2200+2300+2400）/32300（萬元） 甲企業近三年平均稅后利潤2300×（1-25%）1725（萬元）甲企業近三年平均每股收益 1725/60000.29（元/股） 甲企業每股價值每股收

47、益×市盈率 0.29×205.8（元/股） 甲企業價值總額5.8×600034800（萬元）集團公司收購甲企業60%的股權，預計需支付的價款為： 34800×60%20880（萬元）6 A公司2009年12月31日的資產負債表（簡表）如下表所示。 資產負債表（簡表） 2009年12月31日 單位：萬元資產項目金額負債與所有者權益項目金額流動資產固定資產50000100000短期債務長期債務實收資本留存收益40000100007000030000資產合計150000負債與所有者權益合計150000假定A公司2009年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率

48、為10%，現金股利支付率為40%。公司營銷部門預測2010年銷售將增長12%，且其資產、負債項目都將隨銷售規模增長而增長。同時，為保持股利政策的連續性，公司并不改變其現有的現金股利支付率這一政策。要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。解：（1）A公司2010年增加的銷售額為100000×12%=12000萬元（2）A公司銷售增長而增加的投資需求為（150000/100000）×12000=18000（3）A公司銷售增長而增加的負債融資量為（50000/100000）×12000=6000（4）A公司銷售增長情況下提供的內部融資量為100000×（1

49、+12%）×10%×（1-40%）=6720（5）A公司外部融資需要量=18000-6000-6720=5280萬元7甲公司2009年12月31日的資產負債表（簡表）如下表所示。 資產負債表（簡表） 2009年12月31日 單位：億元資產項目金額負債與所有者權益項目金額現金應收賬款存貨固定資產5253040短期債務長期債務實收資本留存收益40104010資產合計100負債與所有者權益合計100甲公司2009年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%，現金股利支付率為50%，公司現有生產能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產投資。經營銷部門預測，公司2010年度銷售收入將提高

50、到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。解：（1）甲公司資金需要總量=（5+25+30）/12-(40+10)/12 ×(13.5-12)=1.25億元（2）甲公司銷售增長情況下提供的內部融資量為13.5×12%×（1-50%）=0.81億元（3）甲公司外部融資需要量=1.25-0.81=0.44億元8某企業集團是一家控股投資公司，自身的總資產為2000萬元，資產負債率為30。該公司現有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬

51、元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35075丙公司25060假定母公司要求達到的權益資本報酬率為12，且母公司的收益的80來源于子公司的投資收益，各子公司資產報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤； （2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額； （3）假設少數權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。解：（1）母公司稅后目標利潤2000×（130）×12168（萬元）（2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額168×80×53.76（萬元） 乙公司的貢獻份額168×80×47.04（萬

52、元） 丙公司的貢獻份額168×80×33.6（萬元）（3）子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤53.76÷10053.76（萬元） 乙公司稅后目標利潤47.04÷7562.72（萬元） 丙公司稅后目標利潤33.6÷6056（萬元）9. 某企業2009年末現金和銀行存款80萬元，短期投資40萬元，應收賬款120萬元，存貨280萬元，預付賬款50萬元；流動負債420萬元。試計算流動比率、速動比率，并給予簡要評價。解：流動資產80+40+120+280+50570（萬元）流動比率流動資產流動負債5704201.36速動資產流動資產存貨預付賬款57

53、0-280-50240（萬元）速動比率速動資產流動負債2404200.57由以上計算可知，該企業的流動比率為1.362,速動比率0.571,說明企業的短期償債能力較差，存在一定的財務風險10. 某企業2009年有關資料如下：（金額單位：萬元） 項目 年初數年末數本年或平均存貨45006400 流動負債37505000 總資產937510625 流動比率 1.5 速動比率0.8  權益乘數  1.5流動資產周轉次數  4凈利潤  1800要求：（1）計算流動資產的年初

54、余額、年末余額和平均余額（假定流動資產由速動資產與存貨組成）。（2）計算本年度產品銷售收入凈額和總資產周轉率。（3）計算銷售凈利率和凈資產利潤率。解：流動資產年初余額=3750×0.8+4500=7500（萬元）流動資產年末余額=5000×1.5=7500（萬元）流動資產平均余額=7500（萬元）產品銷售收入凈額=4×7500=30000（萬元）總資產周轉率=30000/（9375+10625）÷2=3（次）銷售凈利率=1800÷30000×100%=6%凈資產利潤率=6%×3×1.5=27%11.某企業2009年

55、產品銷售收入12000萬元，發生的銷售退回40萬元，銷售折讓50萬元，現金折扣10萬元產品銷售成本7600萬元年初、年末應收賬款余額分別為180萬元和220萬元；年初、年末存貨余額分別為480萬元和520萬元；年初、年末流動資產余額分別為900萬元和940萬元。要求計算：（1）應收賬款周轉次數和周轉天數；（2）存貨周轉次數和周轉天數；（3） 流動資產周轉次數和周轉天數。解：銷售收入凈額12000-40-50-1011900（萬元）應收賬款的周轉次數11900（180+220）259.5（次）應收賬款的周轉天數36059.56.06（天）存貨的周轉次數7600（480+520）215.2（次）存

56、貨的周轉天數36015.223.68（天）流動資產的周轉次數11900（900+940）212.93（次）流動資產的周轉天數36012.9327.84（次）12.不同資本結構下甲、乙兩公司的有關數據如表所示：子公司甲子公司乙有息債務（利率為10%）700200凈資產300800總資產（本題中，即“投入資本”）10001000息稅前利潤（EBIT）150120利息7020稅前利潤80100所得稅（25%）2025稅后利潤6075假定兩家公司的加權平均資本成本率均為6.5%（集團設定的統一必要報酬率），要求分別計算甲乙兩家公司的下列指標：1.凈資產收益率（ROE）；2.總資產報酬率（ROA、稅后）；3.稅后凈營業利潤（NOPAT）；4.投入資本報酬率（ROIC）。5. 經濟增加值（EVA）解：子公司甲：凈資產收益率企業凈利潤凈資產（賬面值） 6030020總資產報酬率（稅后）=凈利潤/平均資產總額×1006010006稅后凈營業利潤（NOPAT）=EBIT*（1-T）150（125）112.5投入資本報酬率=息稅前利潤（1T）/投