1、扶持風險投資海外觀        文章標題：扶持風險投資海外觀)一站在手，寫作無憂!縱觀世界各地，不論經濟制度、技術水平、經濟實力或是文化制度有多在的差異，政府對風險投資發展都持積極的扶持態度，并實行多種措施加以促進，因此才有全球風險投資的紅紅火火。因國情不同，各國政府在其中的作用也不盡相同。一、引導型：美國美國是典型的自由經濟國家，雖然風險投資發展得很迅速，規模很大，但政府并不直接投資，而是提供扶持和保障措施，正確地引導私人投資介入風險投資業，取得了非常大的成功。曉之以理給予法律保證，堅定投資者信心。1958年，

2、美國頒布小型企業投資法案，確立了風險投資基金的合法主體地位，鼓勵風險投資基金對不同產業公司提供初期融資，以增加中小企業的投資渠道，帶動了美國高科技產業的發展。由于創新型企業一開始多是小企業，1958年小企業法案極大地刺激了美國風險投資業的發展。與此同時，不受小企業管理局管制因而也沒有政府優惠信貸支持的風險投資基金也開始大量出現。1991年之后，美國聯邦政府進一步改善其對“小企業投資公司”的支持，一些地方政府還相繼提出了本州幫助風險投資基金公司的方案。所有這些，都帶來了美國風險投資基金的空前增長。誘之以利-提供稅收優惠。美國國會曾把長期資本收益的最高稅率從29增加了49。由天這項規定的出臺，風險

3、資本規模6年間就從1.71億美元銳減到0.01億美元.在企業的壓力下1978年美國政府將風險資本盈利稅率從49降低到28,1981年,從28降低到20,并采取了諸如放寬各類基金參與直接投資的限制等一系列扶持措施，極大地改善了創業環境；1982年美國風險投資規模達到14.25億美元。利其器建立配套措施。第一，確保技術產權，如規定科技人員的發明享有明確的技術權益；第二，吸引更多的參與者，如允許養老保險基金、銀行、保險公司、證券公司在進出余額及盈利中劃出5用作風險投資，允許共同基金劃出5-10用作風險資金，允許國外風險投資機構進入國內市場；第三，財政支持，即政府向風險投資者和風險企業提供無償資助，如

4、設立了“小企業風險研究基金”規定國家科學基金會與國家研究發展經費的10要用于支撐小企業的技術開發。1982年，小企業發展法規定研究發展經費超過1億美元的部門，將財政預算的1.3用于支持小企業的發展，可以為每個企業提供5萬美元用于可行性研究，20萬美元用于市場可行性研究，或用于購買小企業的產品；第四，分擔后顧之憂，如支持二板市場，有利于風險投資的變現，同時美國政府還使用“政府采購”的方式，收購在量的高科技企業的產品，刺激了成果的轉化和產業化過程，進而推廣到國民經濟部門，形成了很大的高科技產業。如IBM、惠普、得克薩期斯儀器公司都很大程度受惠于“政府采購”；第五，放松管制，為了支持風險企業高新技術

5、的合作開放，盡可能放寬行政限制，給風險投資以切實的行政支持。二、綜合型：英國近些年來，英國加速發展風險投資，積極扶植中小型風險企業的發展，到目前為止，英國是除美國以外風險投資最活躍、最有前途的國家。15年來，英國風險投資額年均增長30，1997年已經占歐洲風險投資總額的50。其成功之處在于國家政府采取了一系列政策，為風險投資的發展鋪平了道路。制定大量相關政策同，支持風險投資。制定了鼓勵高科技產品走向國際市場的政策，使最近幾年英國30的高科技產品用于出口，吸引了大量本國私人資本(包括中產階級)和外國投資；利用稅法和預算法對私人風險投資者、資金使用者以及管理者規定了優惠稅收政策；利用財政預算撥款為

6、風險投資業建設基礎設施，以保證私人投資者和風險投資基金能與迅速發展的高科技公司保持密切聯系；吸引智力資本進入經濟活動，形成刺激新興產業活動的有效機制；利用風險投資改造工業技術，盤活存量沉淀資產；實施“信貸擔保計劃”，規定銀行向風險投資企業提供的貸款，若企業不能償還，貿工部以2.5的年息償還債務的70等。政府部門和主要金融機構直接從事風險投資活動。1948年英國創造了第一家風險投資公司，其主要任務是發展和開發個人創造發明，支持創造發明的研究工作，管理專利權。1973年工黨政府就成立了國家的風險投資機構“國家企業委員會”，其主要職能是進行地區工業投資，為小企業提供貸款和分析研究高新技術領域發展的投

7、資問題。到1981年，英國國家企業委員會與國家風險投資公司合并，成立了英國技術協會(BTG)，專門進行風險投資和有關協        調工作。它在英國風險投資業中異常活躍。到1984年，該協會已先后對430家公司進行了高達2.26億英鎊的風險投資。英國的主要金融機構也踴躍參與風險投資活動。例如，工商金融公司(ICFC)，于1945年成立，英國國家銀行占15的股份發，其余在部分屬私人銀行，它是世界上最在的投資公司之一。截止1985年，該公司投資總額已達6億英鎊，投資企業4000個。工商金融公司下設風險投資部，主要是支

8、持高技術領域中的風險企業，為其提供資金和咨詢服務。開拓二板證券交易市場。這項政策對英國的風險投資產生了重要影響。1980年倫敦開設了一個非正式的證券交易市場(USM)，該市場開業以來的經營情況始終較好，到1984年6月，已有250家企業開價銷售證券，參加交易的企業總資本已達數十億英鎊。除此之外，英國其他地區的場外交易也十分活躍。1984年大約有十幾家公司提供場外交易服務，約150家企業從場外交易市場獲得了經5.2億英鎊的資金。另外，英國倫敦證券交易所于1995年6月19日建立了AIM(替代投資市場，AlternativeInvestmentMarket)，它是專門為小規模、新成立和成長型公司服

9、務的市場。AIM成立之初，只有14家公司，到1997年3月達到265家，市值93億美元，大大促進了英國風險投資業的發展。三、參與型：日本由于歷史的原因，再加上金融業在經濟中的中流砥柱作用，日本的許多行業都有政府和大財團的身影，風險投資業也是如此。1963年，日本政府模仿美國的中小企業投資法，制定了日本小型企業投資法。之后，日本政府和金融界提供了很多扶持和資金支持，并且參與其中。政府的扶持措施。政府在東京、大阪和名古屋三個主要工業區各設置了一家資助性的投資公司“財團法人中小企業投資會社”，基主要任務是購買新創立的風險企業的股票和可兌換債券，并為新創立的風險企業提供28種經濟難題的咨詢服務，建立“

10、中小企業金融公庫”、“國民金融公庫”、“工商會金融公庫”等，為一般中小企業提供優惠貸款；建立日本式的認股選擇權制度；鼓勵銀行開展“智慧財產權”為擔保的融資業務；協助大學與風險投資企業共同舉辦技術交流會，協助資訊、通訊業的技術開發和風險投資，促進生物技術、新材料的研究開發和新產業和培育；積極改革股票場外交易市場，擴大有潛力的中小型科技公司向大眾募集資金的能力。政府的資金和擔保支持。1975年，通產省設“研究開發型企業培育中心”，為風險企業向金融機構的貸款提供債務擔保，擔保比例為80；國家出資400-500億日元設立中小企業事業集團，對都、道、府、縣政府提供10年期無息融資，支援設立風險投資企業財

11、團；由此提供低息貸款，以供股份認購或債務保證；都、道、府、縣設立風險投資支援財團；設立風險投資支援人才確保助成基金，資助風險投資企業錄用必要專業人才的薪資。銀行的資金支持。設立無擔保特別融資制度；擴大對于風險投資企業的直接投資；銀行成立企業經營支援室，發掘風險投資企業并提供經營支援；銀行與附屬的風險投資公司設立投資事業組合；開辦“風險投資企業應收賬款信托”，協助風險投資企業解決短期資金周轉問題；地方銀行、信用合作社等也積極發展支援風險投資的業務。評價：短期有效，長期不利。日本政府和銀行的以上的做法無疑對于日本風險投資事業的發展起到不少的推動作用，但長遠來看，政府和銀行的大力介入又會造成弊端。除了國家命脈產業，政府是不適宜參加實業經營的，更何況是風險較大的風險投資業，而且從美國的風險投資業發展歷程中可以證明，政府設立風險投資擔保是短視的，其后的資金糾紛和項目虧損給政府找了不少麻煩。同時，銀行過多的參與，不但使得日本金融界介入實業的狀況加劇，從而加深了金融風險，而且由于銀行的謹慎慣例，初創期企業很難得到投資，降低了日本風險投資業的創新能力，再加上政府對科技研究傾斜力度不夠，日本的風險投資業及其產品一直處于模仿階段。近來風險投資是最熱門的話題，國際上一些著名的風險投資資本紛紛在我國尋找投資機會，我國政府也在積極制定相關