1、.倫敦交易所AIM板簡介一、AIM市場概述AIM是倫敦證券交易所（LSE）主要針對中小企業的一個國際性交易市場，成立于1995年。AIM共包括36個行業板塊，88 個分板塊，如信息技術、生物、采礦、零售等。從AIM成立到現在，已經有2500余家公司通過IPO或增發在這里實現上市融資，融資金額超過了340億英鎊。AIM對上市公司合并、兼并等行為的管制比較寬松，上市公司符合條件后可申請從AIM板轉入LSE的主板市場。二、AIM市場上市的優勢（1）世界金融中心    倫敦，擁有獨一無二的全球市場, 聚集了世界上最大的資本投資群，其巨大的資金容量完全可以滿足上市

2、公司的資金需求。 AIM擁有來自世界各地的超過750家公司，上市公司的行業范圍廣泛，市場上每天有90億英鎊的資金流動。廣泛的機構投資者和零售商的支持。 （2）可操作性強 與其它大部分證券市場不同的是，AIM對有意來此上市的企業的規模、經營記錄、公眾需持有的股份數額等沒有硬性規定，且不必經過倫敦證監會審批，但有意上市的企業必須從批準的代理商中選擇一個作為上市的“指定保薦人” （稱作“Nomad”），他們的作用是保證上市公司是適合AIM上市的企業并且有準入的資格。   （3）上市成本低與其它證券市場相比，AIM的融資成本最多只占融資額的12左右，相對較少。且

3、除前期費用要現金支付外，后期的一些服務費用可以以股權的形式支付。  （4）上市后的維持費用低     在申請上市成功后每年繳納4180英鎊的年費，保薦人和經紀人費用每年大致在2萬英鎊到3萬英鎊之間，以及其它服務費用。與其它市場相比有明顯得優勢。 （5）再融資成本低     再次增發不需要額外費用，也無需股東批準，知道董事會決定即可。 （6）稅收優惠    針對投資于AIM上市企業的投資人有諸多稅收方面的優惠措施（以吸引投資者），給予了股東們在遺產稅、資本利得稅（稅率在四年內從40%降到10%）、

4、延期稅減免、中小企業投資基金稅收減免、損失后的稅收減免以及風險資本信托基金的稅收減免等方面的稅收優惠。 （7）操作時間短     整個上市過程理論上3到6個月能完成，保守估計9個月到一年，遠遠快于國內上市。 （8）有關并購的法規簡單易行 AIM關于企業從事重大交易的信息披露的要求比主板市場簡單得多，從而方便了并購行為。該市場的并購法規專為中小型的成長性企業設計，有兼并意向的企業在AIM上市會有助與他們并購戰略的實施。三、在AIM上市的基本要求（1）合法注冊的股份公司，無注冊地限制，無規模大小無限制（2）對公眾持股無最低比例限制（3）無需業績記錄（4）一般情況下，收

5、購、兼并不需要股東的事先同意（5）聘請一家AIM認可的保薦人，任命一家AIM承銷商。保薦人須始終存在。（6）按時向交易所支付交易管理費。四、AIM市場結構AIM的市場結構主要是由上市公司、保薦人/承銷商（有時可能是同一家公司）、專業機構、投資者以及AIM市場的管理團隊五部分組成。1、上市公司目前有來自26個國家的1500多家上市公司，主要以成長期的小型公司為主2、保薦人及承銷商目前有85家保薦人3、專業機構會計師、律師、PR及IR專業人員4、投資者機構及個人投資者5、AIM管理團隊提供相關上市的咨詢及服務因為英國AIM市場實行“終身”保薦人制度，所以保薦人在AIM市場中起到至關重要的作用。終身

6、保薦人制度是指在公司上市前必須聘請一位符合法定資格的保薦人，同時在企業上市后，任何時侯都必須聘請一名符合法定資格的公司中作為其保薦人，以保證企業持續地遵守市場規則 ，增強投資者的信心。保薦人的任期以上市企業的存續時間為基礎，企業上市一天，保薦人就要伴隨左右一日。如果保薦人因辭職或被解雇而導致缺位，被保薦企業的股票交易將被立即停牌，直至新的保薦人到任正式履行職責，才可以繼續進行交易。如果在一個月的時間內仍然沒有新的保薦人彌補空缺，那么被保薦企業的股票將被從市場中摘牌。  五、AIM上市日程安排表（1）上市前準備（2）上市過程（3）上市上市周-向交易所支付相關費用 -提交相關文

7、件材料-獲準上市發行-開始上市交易上市前一周-全部文件定稿并獲得批準 -確定發行價格及配售方案-提交招股說明書-簽署認股協議-批量印發招股說明書上市前1-6周-繼續召開文件起草會議-完成盡職調查-公關會議和路演-向UKLA（英國上市管理署）遞交招股說明書-向倫敦證券交易所發出有意在AIM上市的十日公告 上市前6-12月-檢視并規劃公司的投資者關系戰略-確保公司擁有獨立審計的財務記錄最好是過去三年的。-考慮委托一名外部專家對公司進行整體評價。-對董事會進行必要調整-任命高管-確保公司的合法性 -考慮是否進行上市前融資-確定上市方式-聘請優秀的咨詢機構 -解決已出現的問題-完成招股說明書草案及申請

8、材料樣稿-備齊其它所需文件的樣稿-開始討論定價問題-審核公共關系策略-請分析師進行陳述上市前1-2年-閱讀AIM上市規定 -參加一次上市研討會-申請一對一會談咨詢-采用“最佳實踐”作為公司治理標準-實施計劃中的戰略創舉例如并購。-指定保薦人等-與保薦人等溝通-協定上市申請時間表上市前2-3年-制定完整的商業計劃-落實采購及銷售合同-審核管理信息系統運營管理及法律事項-考慮所有權及稅賦問題 六、AIM與其他市場的比較  比較項目London ExchangeAIMNASDAQ SmallCapNASDAQ National Market保薦商或做市商長年維持3 家作市商(Market

9、makers)3 或家作市商(Market makers)獲利無(1).去年或過去3年中有2年的營運凈利高于75萬美金；或 (2)股東權益高于500萬美金；或 (3)市值超過5000萬美金(1).去年或過去3年中有2年的營運凈利高于100萬美金，及股東權益高于1500萬美金；或 (2)股東權益高于3000萬美金；或 (3)總資產及營業額高于7500萬美金營運歷史無不要求或1 年不要求或 年公眾持股及市值無建議25-35% 以維持市場流動100萬股，另依申請條件，公眾持股市值必須大于500萬美金110萬股，另依申請條件，公眾持股市值市值 (1).必須大于800萬美金；或(2). 大于1800萬美

10、金；或(3).大于2000萬美金股東人數無300人以上400人以上訂價無買價 (Bid)高于US$4.00買價 (Bid) 高于US$5.00財務流動性第一年營運資金需足夠無無公司治理要求中等（法令上無要求）高標準（法令要求）, 包括:季報，股權委投書利益回避，行為準則獨立董事及審計委員會高標準（法令要求）,包括:季報，股權委投書利益回避，行為準則獨立董事及審計委員會上市程序保薦上市，交易所無需審查需審查需審查鎖股營運歷史 < 2 年者需鎖股 1 年無(依市場慣例)無(依市場慣例)持續于交易所掛牌要求中等 (需維持一名保薦商)高標準, 包括：股價需維持1元以上市值 3500萬以上公眾持股

11、 300人以上公司治理審計高標準, 包括：股價需維持1元以上市值/總資產5000萬美金公眾持股 400人以上公司治理審計上市時間  上市審計完成后12周AIM的上市關鍵在于會計師及保薦商的事前受理，受理完成則上市時間表即于執行啟動會議由保薦商確定上市審計完成后，如聆訊一次及審批過關約需12周，如多次聆訊則時間無法確定，一般常見者為6個月至12個月上市審計完成后，如聆訊一次及審批過關約需12周，如多次聆訊則時間無法確定，一般常見者為6個月至12個月上市規費  4180英鎊 依上市時登記股數計算，在 2.5萬美金至5萬美金之間依上市時登記股數計算，

12、在 10萬美金至15萬美金之間年    費4180英鎊依總流通股數計算，在17500到21000美元之間依總流通股數計算，在24500到75000美元之間定期財務報表：  季報  半年報  年報 無需公告管理階層報表公告需審計公告SEC申報(10-K, 10-Q, etc.)需審計公告需審計公告需審計公告SEC申報(10-K, 10-Q, etc.)需審計公告需審計公告需審計公告上市費用(單一審計主體) 后市維持費用60萬 至 90萬英鎊(900萬至1350萬人民幣) 15萬至25萬英鎊(225萬至375

13、萬人民幣)150萬美金 250萬美金(1200萬至2000萬人民幣) 60萬美金 120萬美金(480萬至960萬人民幣)150萬美金 250萬美金(1200萬至2000萬人民幣) 60萬美金 120萬美金(480萬至960萬人民幣) 七、AIM上市的中國公司研究（能收集到資料的）上市代碼行業發行前一年凈利潤（萬人民幣）發行后總股本（萬）融資額（英鎊）每股發行價（英鎊）當前市價（英鎊）攤薄靜態市盈率1EBT零售400萬1.150.24752CWO工業工程0.240.1714.2 3GGG采礦282750000418萬0.080.107521.2 4SCR采礦-0.17130

14、0萬0.050.0225-4.4 5JWY機械制造125萬0.30.1856農業1200萬英鎊7LRL 礦業-504131460.26258CHNS電子設備，工業電池及供電系統46562000600萬1.31.578.4 9BODI生物殺蟲劑0.8611200萬7.30.88127.3 10CGM采礦-1222255450萬0.61.59-166.4 11SFT軟件858萬0.190.19512LCP股權投資公司5000萬11.1613HCM生物制藥14CBI化工800萬0.850.74515CMDS醫療設備及服務615萬0.780.7920.5 16WCC建筑工程及材料5500200002200萬1.052.3457.3 17CMSH生物制藥1000萬1.381.46518JSM 19CRED房地產 通過對上表的分析，我們看到中國在AIM上市公司有以下特點：（1） 中國