1、姓名學號班級（A 卷）經濟學原理II （ 2007年春季學期）期末考試（A卷答案）（2007/6/30）注意：請將所有題目的答案寫在答題本上并標明 結束后，試題冊和答題本一并上交。A、B卷，寫在本試題冊上一律無效。 考試一、判斷題（判斷并簡要說明理由，必要時可以用圖形。每題4分，共24分）1. 無論匯率如何，凈出口（ NX ）總是等于凈資本流動（NCO）,因為每一筆對外交易必 定同等程度地影響雙方；因此，凈出口等于凈資本流動不可能決定（唯一的）匯率。錯誤。對于已經實現的交易而言，凈出口必定等于凈資本流動。但這并不意味著在任何匯率 下，意愿的凈出口等于凈資本流出，后者的相等需要匯率的調節一一只有

2、在某一個均衡匯率下才能實現。（類比：并不能因為任何價格，特別的，一個過低的價格下，鐵路部門銷售的火車票數量等于乘客購買的火車票數量，就認為不存在一個可以由供求均衡決定的火車票價格。）2. U.S. exports will in crease if the U.S. removes its trade restricti ons onimports, accord ing tothe ope n economy macroec ono mic model.True. A reducti on in import restrictio n will in crease imports to th

3、e U.S., move its NX curve （the dema nd curve in its foreig n-curre ncy excha nge market） to the left and cause the real excha nge rate to depreciate, which in turn will en courage its exports.Another explanation: Since NX as a whole cannot be affected by trade policies its single determ inan t is NF

4、I, an in crease in imports, due to the removal, must be offset by an equal amount in crease in exports.3. 如果家庭決定在今后把更大部分的收入儲蓄起來，這在短期內會使得產出下降；長期內會使得產出上升。正確。短期內這將使得消費需求從而總需求下降，進而使得產出下降。長期內，這會使得儲蓄和投資上升，自然產出上升。4. 政府支出和稅收同等幅度的減少對總需求沒有影響。錯誤。盡管政府支出減少會減少總需求，稅收減少會增加總需求，二者作用相反；但由于政府支出的乘數效應大于稅收， 二者同等幅度的變動將會使得政

5、府支出的變動占主導地位，即二者同等幅度減少將減少總需求。5. 長期來看，通貨膨脹并沒有降低工人的購買力；短期來看，通貨膨脹有可能降低了工人的購買力。正確。長期來看，通貨膨脹是由貨幣供給引起，不影響實際變量如工人實際工資和購買力一名義工資和價格水平同等上漲。短期來看，由于粘性工資，未預期到的通貨膨脹有可能降低了工人的實際工資和購買力。6. Suppose politicia ns cares more about un employme nt and less about in flati on tha n the cen tral bank. Then a country can reduce

6、 the cost of dis in flati on by lett ing the cen tral bank make decisi ons about mon etary policy without in terfere nee from politicia ns.True. An independent central bank will choose a lower inflation rate than one interfered by politicians. However, this would not result in a higher unemployment,

7、 thus a higher cost of dis in flatio n, because an in depe ndent cen tral bank will make people believe the credibility of its dis in flati on policy, thus adjust their expectati ons very quickly to avoid any large in crease in un employme nt.二、選擇題（每題3分，共36分。每題只有一個正確答案。）1. 歐洲許多國家實行統一的貨幣一一歐元。根據購買力平價理

8、論，當歐元區的一個國家（例如法國）出現通貨膨脹時，另一個國家（例如德國）將會出現：A. 實際匯率貶值（即德國物品變得便宜）；價格水平不變B. 實際匯率升值；價格水平不變C. 實際匯率不變；價格水平不變D. 實際匯率不變；價格水平上升2. 以下關于開放經濟宏觀經濟模型.的等式中，哪一個是恒等式：A. NX=NCOB. Sd= S -NCOC. Sd=ID. 以上都是恒等式3. 根據開放經濟宏觀經濟模型，以下哪一條不能解釋美國具有較高的貿易赤字?A. 其他國家到美國投資的熱情較高B. 美國對其進口的限制較小C. 美國的經濟相對其他國家更加富有D. 美國政府擁有較高的財政赤字4. Suppose t

9、hat Con gress passes an in vestme nt tax credit, which subsidizes domestic in vestme nt.In equilibrium, this policy will national saving and the trade balanee.A. decrease, in creaseB. in crease, decreaseC. decrease, decreaseD. in crease, in crease5. Suppose that America ns decide to in crease their

10、sav in g. If the elasticity of U.S. net capital outflow with respect to the real in terest rate is very high, will this in crease in private savi ng have a large or small effect on U.S. domestic in vestme nt? On U.S. trade bala nee?A. large; smallB. small; largeC. small; smallD. large; large6. 2005年

11、8月，卡特里娜颶風襲擊了美國墨西哥灣沿岸地區；大量居民逃離家園，颶風還摧毀了許多服務于全美國的能源和港口基礎設施。根據這些事實，在短期內，這場颶風對于當地的影響主要是 ,產出,價格水平 。對于全美國的影響主要是，產出，價格水平。A. 總供給減少，減少，上升；總供給減少，減少，上升B. 總供給減少，減少，上升；總需求減少，減少，下降C. 總需求減少，減少，下降；總供給減少，減少，上升；總需求減少，減少，下降；總需求減少，減少，下降3姓名學號班級（A 卷）7. Suppose an economy is in long-run equilibrium. Then the central bank

12、raises the moneysupply. Accord ing to the sticky-wage theory of aggregate supply, in the new short -run equilibrium, nominal wage will , real wage will ; in the new long-runequilibrium, nominal wage will , real wage will . (All is compared with thein itial I ong-run equilibrium.)A. decrease, not cha

13、 nge; not cha nge, in creaseB. decrease, decrease; in crease, in creaseC. not cha nge, not cha nge; not cha nge, not cha ngeD. not cha nge, decrease; in crease, not cha nge8. In the early 1980s, new legislatio n allowed banks to pay in terest on check ing deposits, whichthey could not do previously.

14、 If the Federal Reserve would maintain a constant market interest rate (the interest rate on non-monetary assets) in the face of this change, it would n eed to money supply, and aggregate dema nd and aggregate output would (Hint: Check ing deposits are in cluded in mon ey.)A. in crease; in creaseB.

15、decrease; decreaseC. in crease; bee n un cha ngedD. decrease; been unchanged9. 考慮兩種政策僅持續1年的減稅和預期為持久的減稅，減稅幅度相同。哪一種政策在長期中能刺激消費者更多的支出從而更多地刺激總需求？哪一種政策在實施減稅的當年能刺激消費者更多的支出從而更多地刺激總需求？A. 在長期中預期為持久減稅更能刺激總需求；減稅當年二者同等刺激總需求B. 無論在長期還是減稅當年，預期為持久減稅都更能刺激總需求C. 無論在長期還是減稅當年，二者同等刺激總需求D. 在長期中預期為持久減稅更能刺激總需求；在短期中僅持續1年的減稅更

16、能刺激總需求10. 美國上世紀90年代后期出現了持續的較低失業和較低通貨膨脹的現象。其最可能的原 因是：A. 美聯儲采取了持續的擴張性的貨幣政策B. 美聯儲采取了持續的緊縮性的貨幣政策C. 美聯儲采取了中性的貨幣政策D. 技術講步等因素使得長期供給增加了11. 通常認為，美聯儲加息會緊縮經濟、抑制企業盈利前景而使得股市下跌。已知在美聯儲宣布加息（即增加聯邦基金利率） 政策之前，股票市場預期的加息幅度是0.5個百分點。當美聯儲宣布的加息幅度是0.25個百分點時，股票市場此時的反應很可能是：A. 股價上漲B. 股價下跌C. 股價不變D. 股價變動不確定12. Which of the follow

17、i ng policies redistributes in come from young gen erati ons to old gen erati ons?A. More gen erous subsidies for educati on loa nsB. Greater in vestme nts in highways and bridgesC. An in crease in the budget deficitD. An decrease in Social Security Benefits三、問答題（共3小題，40分）1、人民幣升值的短期和長期影響（13分）中國和美國之間

18、有貿易和資本往來。中國是一個實行固定匯率制度的國家，即由政府將名義匯率固定。美國是一個允許匯率自由浮動的國家。兩個經濟開始時都處于長期均衡當中。此時，中國政府迫于壓力突然一次性地調高了其名義匯率（使人民幣升值）。（1）假定短期內兩個國家的價格水平都不變，人民幣升值會如何影響美元對人民幣的名義匯率？會如何影響美國物品對中國物品的實際匯率？這會如何影響美國的凈 出口需求？如何影響美國的總需求？假定美國的利率不變，你認為總需求的變動 幅度大于還是小于凈出口的變動幅度？ （2分）人民幣升值使得美元對人民幣的名義匯率下降（即美元貶值）；給定兩國的價格水平，這使得美國物品對中國物品的實際匯率下降（即美國物

19、品變得便宜）。（1分）這會增加美國的凈出口需求； 從而增加其總需求。總需求變動的幅度大于凈出口變動的幅度； 因為乘數效應。（1分）（2）考慮美國短期的貨幣市場均衡，仍然假定價格水平不變。上述美國總需求變動帶來產出的相應變動會如何影響貨幣市場？美國的利率會如何變動？畫圖說明。（1分）這會增加貨幣的需求，引起美國利率上升。畫圖如下。（3）上述的利率變動如何影響美國的匯率？（提示：考慮總需求向下傾斜的第三個原 因一一匯率效應。）（1分）根據匯率效應，當利率上升時，資本凈流出下降，從而引起凈出口下降，帶來匯率上升。（4）上述的利率變動如何影響投資需求？上述的匯率變動如何影響美國的凈出口？利率變動引起的

20、投資和凈出口需求的變動，是加強了還是削弱了人民幣升值一開始 帶來的總需求變動？如果是削弱了，能夠使得總需求變動的方向被逆轉嗎？ （2分）利率變動（上升）減少了投資需求。匯率變動（上升）減少了凈出口。（ 1分）這些變動削弱了人民幣升值帶來的總需求變動（上升）；但不能使得總需求變動的方向逆轉，即總需求總體上仍然是上升的。（1分）（反證法：假定總需求最終下降，給定價格水平不變，這導致貨幣需求最終減少，利率最終下降，匯率最終下降，總需求最終上升。矛盾。 ）（5）畫出美國的總供求圖形。人民幣升值如何影響總供求圖形？在圖形上標出經濟在 短期內的最終均衡位置。美國的產出和價格水平將會如何變動？凈出口如何變

21、動？根據你的分析，美國政府要求中國政府使人民幣升值短期內是有道理的嗎？（2分）人民幣升值使得總需求曲線右移，短期內美國的產出上升， 價格水平上升（圖中A到B點）。凈出口增加（否則無法得出總需求和產出增加）。美國政府要求中國政府使人民幣升值短期內可以使得美國的產出上升，增加就業，并增加凈出口（滿足出口企業要求），對政府有一定好處。（6）現在考慮長期。利用上述的總供求圖形，說明人民幣升值對于美國經濟的長期影響。美國的產出和價格水平如何變化？（1分）美國的產出在長期內不變（等于自然產量率）；價格水平進一步上升（圖中B到C點）。（7）長期中利率如何變化？凈出口如何變化？利用開放經濟宏觀經濟模型的三幅圖

22、說明。（2分）根據開放經濟宏觀經濟模型，國內可貸資金市場中儲蓄、投資和資本凈流出這三個變量都不 受匯率變動的影響，因此利率和資本凈流出都不變。（1分）因為資本凈流出不變，凈出口也不改變。（1分）圖形如下（注意NX曲線本身并不移動，因為人民幣升值只是改變匯率一一沿著曲線移動）6姓名學號班級（A 卷）匯率INCO、NX7姓名學號班級（A 卷）#姓名學號班級（A 卷）美元數（8）長期中實際匯率如何變化？名義匯率如何變化？ （1分）實際匯率不變（因為凈出口不變）。名義匯率下降（因為美國國內價格水平上升而實際匯率 不變）。（9）人民幣升值在長期對美國的影響是中性的嗎？在長期內美國政府要求中國政府使人民幣

23、升值對美國有什么好處嗎？解釋之。（1分）人民幣升值的長期影響是中性的。沒有任何好處；只是使得國內價格水平上升。2、銀行擠兌與貨幣政策（13分）小鎮上僅有的一家銀行有兩個儲戶：杰克和吉爾。他們在某一天各存入1美元。他們可以在兩個時間支取其存款：半年之后或者1年之后。為了應付正常的交易需要，他們只需 要在半年后各取出 0.2美元，余下的0.8美元1年后取出。不過，他們也可以選擇在半年之 后取出全部存款。我們將前一種選擇稱為如期支取，后一種選擇稱為提前支取。開始時，該銀行將自己定位為“儲戶的保險箱”，實行完全準備金制度。任何時候儲戶都能取出自己的存款。由于銀行不能發放貸款，存款沒有利息。（1）在下述

24、博弈表格（表 1 ）的空格中，分別填入對應杰克和吉爾不同選擇組合下各自 得到的美元總數。這種情況下的納什均衡是什么？（提示：納什均衡是指雙方的選 擇均為給定對方選擇下自己的最優選擇。）（2分）表1完全準備金制度吉爾提前支取如期支取杰克提前支取1，11，1如期支取1，11，1如表所示。各空格中，第一個數字代表杰克所得，第二個數字代表吉爾所得。（1分）所有各種選擇的組合都是納什均衡（雙方的所得永遠為1美元）。（1分）現在，銀行考慮實行部分準備金制度，將除準備金之外的存款用以發放貸款。貸款期限只能為1年，到期銀行除收回本金，還可以得到25%的貸款利息。假定銀行零利潤，且其經營成本為零。（2）在儲戶如

25、期支取的情況下，銀行應該設定的準備金率是多少？給定該準備金率，儲戶最終得到的美元總數是多少？在下述新的博弈表格（表2）的相應位置，填入杰克和吉爾都如期支取時雙方各自得到的美元總數。（1分）應該設定的準備金率為 20%。銀行每存入1美元，可以貸款1*（1-20 % ）=0.8美元，1年后獲 得本金和利息收入：0.8*（1+25%） = 1美元。存款人半年時支取 0.2美元。因此，存款人每 1 美元存款獲得的總回報為 1.2美元（見表2）。表2部分準備金制度吉爾提前支取如期支取杰克提前支取0.6, 0.61, 0.2如期支取0.2, 11.2, 1.2|給定上述的準備金率，考慮儲戶提前支取。此時，

26、銀行將首先從其準備金中予以支付， 直至全部償還儲戶的本金（提前支取均不付給利息）。如果所有的準備金尚不能滿足儲戶提前支取的要求，則銀行必須提前回收貸款。此時，銀行不僅得不到貸款利息，而且貸款回收后價值只有原價值的 50%,即1美元的貸款提前回收只能得到0.5美元。如果提前回收全部貸款仍然不能滿足儲戶提前支取的需要，則銀行宣布破產，所有儲戶平分銀行全部資產（準備金加上提前回收貸款的價值）。（3）當只有杰克一人提前支取其全部1美元存款而杰克仍然選擇如期支取時，銀行的準備金能否滿足儲戶的提款需要？如果不能滿足，銀行需要提前回收的貸款是多少？剩下未回收的貸款是多少？吉爾到期（1年后）能夠得到的美元數為

27、多少？在表2中，填入這種情況下杰克和吉爾各自得到的美元數。（1分銀行所有準備金2*20% = 0.4美元不能滿足儲戶的提款需要：此時杰克需要提取1美元，吉爾需要提取0.2美元，共1.2美元。為了向杰克支付余下的0.8美元，銀行需要提前回收的貸款為0.8/50%= 1.6美元。剩余未回收貸款為 2*（1-20%）-1.6=0美元。顯然，吉爾到期只能 得到0美元，加上半年時支取的0.2美元，最終得到0.2美元。（4）現在考慮杰克和吉爾都提前支取全部1美元存款。銀行動用其全部準備金加上提前回收全部貸款的價值，能滿足儲戶的需要嗎？如果不能，銀行破產后每個儲戶得到 多少？在表2中填入這種情況下杰克和吉爾

28、各自得到的美元總數。（1分）銀行準備金加上提前回收貸款最多能滿足的提前支取存款數量為：0.4+1.6*0.5=1.22，因此銀行破產。存款雙方各自得到1.2/2=0.6美元。（5）完成表2中所有選擇組合下杰克和吉爾各自得到的美元總數。求出該博弈的全部納什均衡。所有儲戶都到銀行提前支取的現象被稱為“銀行擠兌”，“銀行擠兌”是納什均衡嗎？存在與“銀行擠兌”的結果相比，雙方都更好的結果嗎？ （2分）如表。有兩個納什均衡：雙方都選擇提前支取 （“銀行擠兌”）；雙方都選擇如期支取。（1分） “銀行擠兌”是納什均衡；存在比其更好的結果一一雙方都如期支取。（1分）現在，中央銀行在銀行的準備金不足以滿足儲戶的

29、取款需要時，貸款給銀行，直到滿 足儲戶的提款需要。銀行無需提前收回貸款。假定中央銀行貸款收取25%的利息（無論期限長短）。（6）在下列的表格（表 3）中，重新填入所有數字，表示博弈雙方各自的所得。（2分）表3中央銀行作為最后貸款人吉爾提前支取如期支取杰克提前支取1, 11, 1.2如期支取1.2, 11.2, 1.2（7） 此時的納什均衡是什么？中央銀行的介入有效地消除了“銀行擠兌”嗎？ （1分）此時的納什均衡只有一個：（如期支取，如期支取）。中央銀行的介入有效地消除了 “銀行擠兌”。美國在二十世紀三十年代由于股市崩潰導致消費者和投資者信心下降，經濟出現衰退。 此時，人們開始擔心銀行無法收回其

30、貸款而破產，“銀行擠兌”發生了。當時美國的中央銀行并沒有履行最后貸款人的角色。（8）“銀行擠兌”是自我實現的預期（即“擠兌”本身就會帶來銀行破產，即使銀行本身有能力收回貸款）嗎？ （1分）是。根據以上的分析。（9）“銀行擠兌”是加劇還是緩和了已有的經濟衰退？并解釋之。（1分）銀行擠兌使得貨幣乘數下降，導致貨幣供給減少， 提高了經濟的利率， 減少了投資需求和總需求，加劇了經濟衰退。1987年10月某個星期一，美國股市出現了歷史上最大的單日跌幅。剛剛擔任美聯儲主 席兩個月的格林斯潘迅速反應，稱美聯儲將向金融系統注入所需的任何數量的資金，以維持經濟的流動性。（10） 中央銀行作為最后貸款人的角色如何

31、可能阻止經濟衰退的加劇？如果人們相信.中央銀行一定會作為最后貸款人出現，中央銀行還真的需要這么做嗎？ （1分）央行作為最后貸款人，在人們信心下降從而進行“銀行擠兌”、導致經濟出現流動性不足（貨 幣供給下降）時增加貨幣供給（通過再貸款），可以阻止經濟衰退的加劇。實際上，如果人們相信央行會這樣做，根據剛才的分析，他們就不會進行“銀行擠兌”（至少對于經營良好的銀行是如此），從而實際上不需要央行真的去增加貨幣供給。（這里，格林斯潘的迅速反應而不是猶豫不決，有利于人們相信他的話。）3、反通貨膨脹和可信度（14分） 假設某一經濟的菲利普斯曲線為：e二t = ：:-t +10% -2ut其中匚代表第t年的實

32、際通貨膨脹率，7：te代表第t年的預期通貨膨脹率，Ut代表第t年的失 業率。假設該經濟的預期是適應性的：常=甘。經濟一開始（第0年）時失業率等于其自然失業率，實際通貨膨脹率 二0 = 12%。（1 ）該經濟的自然失業率 （Un）是多少？將菲利普斯曲線寫成二t - 7：te = -a （Ut - Un）的標準形式，并畫圖表示該經濟的短期和長期菲利普斯曲線和現在所處的位置。（2分）令叫=屮，解出自然失業率 Un=5%。菲利普斯曲線的標準形式為：叫-叫e = -2 （ Ut - 5%）。 （1分）菲利普斯曲線如圖（其中 兀0=兀0 = 12%）,現處A點。（1分）此時，中央銀行認為12%的通脹率太高

33、了，決定采取緊縮性的貨幣政策使得通貨膨脹率最終下降到2%。（2）假定中央銀行決定在 1年之內（即在第1年）就達到最終的通貨膨脹目標，他將使 得失業率在這一年高出自然失業率多少個百分點？在菲利普斯曲線圖中表示出這一點。（1分）在菲利普斯曲線方程中令 t=1，并代入目標通脹率 二1 = 2%，二f =二0 = 12%，得：2% -12% = -2 （ U1- 5%）則失業率高于自然失業率的數量為：5- 5% = 5% （即5個百分點，達到10% ）。圖中B點。（3）從第2年起，中央銀行將實際通貨膨脹率控制在2%不變。經濟從第2年起的通貨膨脹率和失業率各是多少？在圖形中表示出這一點。（1分）通脹率為

34、2%，失業率等于自然失業率 5%。圖中C點。（4）犧牲比率是通貨膨脹每減少1個百分點數，失業率高于自然失業率的按年累計的百分點數。根據你剛才的計算，這個經濟的犧牲比率是多少？ （1分）經濟從12%的通脹率下降到 2%的通脹率，失業率高于自然失業率的按年累計百分點數為5（共1年）。因此，犧牲比率為：5/10=0.5。現在，中央銀行認為在 1年時間內就把通貨膨脹率下降10個百分點速度太快，短期內對經濟的不利影響過大，因此決定采取更為溫和的貨幣政策一一把反通脹期間的失業率保持 在自然失業率以上1個百分點，直到通貨膨脹率下降到2%為止。（5）在新的貨幣政策下，在達到目標通貨膨脹率之前， 通貨膨脹率每年

35、下降幾個百分點？達到目標通貨膨脹率需要多少年？（ 1分）在菲利普斯曲線中代入預期通貨膨脹的表達式笫=入1，得到：二 t - 1-1 = -2 （ut -5%）可見，當失業率高于自然失業率（5%）1個百分點，通貨膨脹率每年下降2%。則通脹率從12%下降到2%需要（12-2）/2=5年。（6）重新畫出短期和長期菲利普斯曲線，在圖形上表示出在新的貨幣政策下經濟在各時期所經歷的通貨膨脹率和失業率。此時經濟的犧牲比率為多少？ （2分）如圖。經濟中失業高于自然失業率1個百分點、共5年，則犧牲比率：1*5/（12-2）=0.5。（7）說明在上述的適應性預期（即 二二t-1 ）下，犧牲比率并不依賴于經濟實現給定的通 貨膨脹率目標的時間長短，盡管不同的貨幣政策可以導致不同的時間長短。（提示:假定經濟達到給定的通脹率需要T年。寫出這T年中每年的菲利普斯曲線。將這些菲利普斯曲線相加。由此求出犧牲比率，并說明它和T無關。）（1分）假定某一貨幣政策下，經濟從初始通脹率二0達到給定的通脹率二t需要T年。則這些年間的菲利普斯曲線為：第 1 年：1 - 70 = -2（U1 -