1、風險投資詞匯Acceleration Clause加速條款一個允許債權人在特定情況下，如債務人無力償債、破產或違約時，要求償還全部余 額的條款。風險投資中常用與雇傭協議中的條款，允許雇員提前于分期到位安排的進 度執行部分和所有的股票期權，一般在企業被收購的時候可以采用這一條款。Accredited Investor可信投資者根據美國證管會 Regulation D 規定，私募購買者之人數不可超過35人，但滿足以下條件的購買者不計入人數限制內。該購買者的身價至少需達到美金100萬元或年收入達二十萬美元，或者至少十五萬美元的投資，而且該項金額不得超過他資產凈值的 20%。當有限私有合伙公司(pri

2、vate limited partnership )在做私募(privatc placement) 時，因無力通過只有較少資的35名投資者籌足資金而利用這種方式讓投資大戶參與投資，這項規定并沒有對外國投資者加以設限。Adjusted Present Value, APV經調整的現值凈現值法中的一個變量，適合于公司債務發生變化或公司過去有損失而可以沖減應稅 收入的情況。Adjvisory Board顧問委員會由有限合作伙伴或外部人士組成的、向私人權益投資機構提供建議的委員會。例如, 該委員會可以在每個財務年度末就基金總體發展戰略或為私營企業估值提供指導意 見。Agency Problem代理問題

3、代理人和投資者之間的沖突，或更一般的說，是指代理人不愿意服從雇傭他的委托人 的意愿的情況。Angcl/Angel Investor天使投資者投資于創業企業的富有個人。他們所用于投資的是自已的資本而不是機構或是其他個 人投資者的資本，通常投資于高風險搞回報的項目。Angels Financing天使融資從富有的個人投資者取得的融資，一般用于種子期融資Anti-dilution Provision 反稀釋條款用于優先股協議中一個條款，如果公司在后期融資中的價值評估低于優先股投資者的 股份購買價格，這一條款將向上調整優先股股東的股份數量（或在公司中的股份比 例）。Asset Allocation資產

4、分配機構或個人投資者將其投資組合在不同種類的投資類型之間進行分配的過程Asset Class資產類型機構或個人投資者在進行資產分配過程中所考慮的許多投資類型中的一種。例如：債 券、房地產和私人權益。Associate 助理信息不對稱問題私人權益資本中的非合作人的專業雇員Asymmetric Information Problem由于創業者負責企業的日常經營活動，所以，他對企業前景的了解要多于投資者、供 應商或者戰略伙伴。Balanced Pnrtfolio均衡投資組合在風險投資中特指包含各階段投資項目的投資組合Best Effort 盡力而為投資銀行為公司空排發行證券集資時，答應盡全力經銷的承

5、諾形式，但銷售的風險由 發行機構自行承擔，與包銷(Underwriting )形式不同。Beta貝塔用以衡量某個公司的市場價值與總體市場指數價值的偏離程度變量。例如，貝塔系數為O的公司與市場沒有相關性，貝塔系數為1的公司與市場運動方向完全一致，而貝塔系數大于1的公司則比市場指數變動更為劇烈。Bogey 標準杠用以衡最投資組合或基金回報水平的參照指標，如S&P500Book-to-market ratio帳面價值市場價值比率公司股票的會計（賬面）價位與市場價值（即流通權股數乘以每股的價格）之比Bridge Financing過渡融資在下一輪融資之前，為創業者提供的短期債務融資。一般是在公

6、開招股和私募之前, 為不使業務停頓而由包銷商等提供給創業者的。時間短至數月，長達年余。Call Option買入期權在一個給定的期限內以某給定價格（或在某價格范圍內）購買某種證券的權利（但無 此義務）。Callable 可回購一種證券的特征，該證券的發行者擁有從證券持有人購購回該證券的選擇權。Capital Structure資本結構某一企業股本和債務資本的比例結構Carried Interest 附帶收益一只風險投資合伙基金中普通合伙人所分得的利潤份額，通常在20%左右Catch Up 跟上私人權益合作協議中的條款，通常與優先回報起使用。該條款允許普通合伙人在有限 合伙人收回全部投資資本加上

7、一定優先回報后可以得到后續分配中的全部或大部分， 這一過程一只會持續到普通合伙人已得到協議中規定的比例的回報（如20%）時為止。Certification 認證某著名私人權益投資者或者其他金融中介機構向公司和個人提供的“批準圖章”Claw back 彌補性收入有限合伙協議中的條款之一。如果普通臺伙人得到超過協議規定的分配，在某基金期 限結束時他們必須將超出部分歸還給有限合伙人。Closed-end rund 封閉式基金具有固定投資額度的公開交易的基金，其股份只能出售給其他投資者（而不是由發行 公司購回，與開放式基金不同）。許多早期的風險投資基金都采用了這種組織形式。Coinvestment共同

8、投資一次私人權益資本融資過程中的辛迪加，或在一次融資過程中將普通合伙人或有限合 伙人與私人權益基金共同進行的投資。Collar上下限兩個金額相同、執行價格稍有差別的買入與賣出期權的組合。Committed Capitai承諾資本承諾向一只風險投資華金提供的資本。該資本一般不是一次性提供完畢，而是從基金 建立起的年份起，在3 5年內陸續投入。Common Stock 普通股一般由管理者和創立人所持有的權利。在首次公開發行的時候，所有者權益一般都轉 換為普通股。Community development venture capital社區發展風險投資由非盈利機構發起的風險投資基金，通常具有鼓勵經濟

9、發展和追求財務回報的雙重目 標。Companion Fund伴隨基金該基金通常與某個傳統的私人權益基金同時發起，但只面向特定的投資者。這種基金 通常比傳統基金有著更優惠的條件如較低的管理費、沒有附帶受益等）。Consolidation 合并一種私人權益資本投資策略，把幾個小企業合并，以實現規模經濟或范圍經濟。Conversion Ratio轉換比率一單位可轉換的債券或可交換的股票數。Conversible Equity or Debt可轉換股票或債券一種在某種條件下可被轉換成另一種證券（通常為普通股）的證券。可轉換的股票通 常都具有某些普通股所沒有的權利。Cooperative Researc

10、h and Development Agreement, CRADA 合作研發協會一種在聯邦研究機構與私人公司之間的合作安排，最先在20世紀80年代初由國會授權。Corporate Venture Capital公司風險投資有明確主營業務的非金融企業在其內部或外部進行的風險投資。在組織新方式上通常 是公司的附屬機構，而不是有限合作制。Credit Crunch信用緊縮由于監管行動和經濟條件的變化而導致的銀行貸款或者其他債務融資規模的急劇縮 減。20世紀90年代初美國就經歷了這樣一個時期。Cumulative Redeemable Preferred Stack可積累可贖回優先股參見可贖回優先股

11、Dcposit-oriented Lease存款抵押租賃在風險租貨中，有一種租賃形式要求承租方以現金存款抵押。其金額大約為租賃總額 度的 30%50%。Dilution 稀釋由于新一輪融資而號致企業創始人和以前投資者股份比例的縮減0Direet Investment直接投資由有限合作人或基金之基金向創業企業或重組企業的投資Disbursement 支付風險投資家對公司的一筆投資Distressed Debt廉價債務一種購買陷入財務困難的公司的折價債券的私人權益資本投資策略。財務困難的公司 債券的投資者通常把他們持有的債券轉為股權，然后積極參與陷入困境公司的經營管 理。Distribution

12、分配風險投資家把持有的（一般公開交易的）所投資公司的股票或現金轉移給每位有限合 伙人以及（經常）他們自己。Down Round貶值輪次指企業價值比上次低的融資輪次Draw Down 入資參見注資（Take down ）。Due Diligence 盡職調查由潛在投資者（個人或機構）對投資項目所做的調查。目的是分析和評估項目的價 值、資金需求和投資潛質，降低投資風險。Early Stage 初創期在風險投資業中指新辦企業發展的第二階段，即種子期之后、成長期之前Earning Before Interest and Taxes , EBIT 息稅前收益 一種衡量企業盈利能力的指標，計算企業在利息支

13、出和稅負調整前的利潤。這種方法 通常用來比較具有不同負債水平的公司Elasticity 彈性一個變量發生了 1%的變化而引起另一個變量變化的百分比Elevator Pitch電梯推介指創業投資者用最精煉的語言對創業構思、商業模型、公司組織方案、市場戰略和對 投資方的要求進行的概括說明。一般要求在幾分鐘之內完成。由于推介時間短，甚至 可以在電梯上下途中完成一次對潛在投資者的推介而得名。Employee Retirement Income Security Act , ERISA雇員退休收入安全法案于1974年通過，修改了對公司養老基金計劃的監督。參見謹慎人規則( PrudentMan Rule

14、)。Endowment 捐贈由許多大學、醫院、基金會和其他非盈利組織擁有的長期金融資產。Equipmet Takedown Schedule設備到位進度指風險租賃合同中規定的承租人提取資金購買預先批準的設備的時間安排。Equity Kicker股權附帶指在以債務為主的融資中加上少量股份或認股權證Exercise Price 執行價格指期權或認股權執行所用的價格Exit退出在風險投資業中指風險投資方將其所持有的公司股份轉讓或交換的過程，是風險投資 家獲利變現的重要步驟。Exit Strategy退出策略指基金退出所投資企業以變現并取得最大收益的具體方式。具體方式的選取取決于當 時的退出環境包括市

15、場狀況、行業發展趨勢等）。可選擇的方式有出售所投資公 司、再融資、公開招股后將所持股份出售等。External Corporate Venture Capital外部公司風險投資投資于本公司之外的創業企業的公司風險投資計劃。這些投資通常與其他風險投資家 的投資一起進行。Financing Raund融資輪次私人權益資本投資機構向企業提供資本時所用的術語。由于風險投資機構通常只向某 一階段的企業提供資本，典型的風險企業通常在幾年中要進行幾輪融資。Firm Commitment 穩固承諾指承銷商通過從企業購買所有的證券然后再出售，從而對企業提供購買價格的保證。 實際上.這樣的交易往往在交易發生前的

16、一夜才會達成，所以，承銷商承承擔的風險通 常很小。First Closing 第一次關閉一基金的首次關閉First Dollar Carry第一次附帶收益有限合伙協議中的條款之一。允許普通合伙人在有限合伙人收回已投資資本后可以立 即得到附帶收益分配。更通常的替代性的做法是普通合伙人只有在有限合伙人收回所 有已投資資本與管理費之后可以得到附帶收益分配。First Fund第一只基金一個風險投資機構籌集的第一只基金Float流通股數公司流通在外可供交易的股票數量，與公司內部持有部分相對。Follnw-on Fund后續基金一個風險投資機構在第一只基金之后所籌集的基金Fallow-on Offeri

17、ng 后續發行參見經驗股票發 1TSecondary Equity Offering ）。Furor 10-k 10-k 表格所有公開交易的企業和特定的私人企業根據美國證券交易委員會要求每年上報的。這 一表格提供了廣泛的企業數據摘要。Found Fncus 基金的投資取向指風險投資基金主要的投資方式。包括B （均衡投資）、S/E （種子期和初創期投資）LS （后期投資）或LBO （杠桿收購）等。Founder's Shares 創始人持股指在一輪或幾輪融資后，企業創始人持有公司股份的數目或比例Free Cash-flow Prohlem自由現金流問題指在正常的經營和投資之外進行浪費性支

18、出的誘惑。Friend and Family " Fund "朋友與家庭”基金參見伴隨基金（Companion Fund ）。Fund基金由私人權益資本投資機構定期投機的資金池。通常采取有限合作的形式，私人權益基 金一月有10年的期限，但是通常可以拖長幾年。Fund of Funds基金之基金主要投資于其他私人權益基金而不是經營性企業的基金，通常由投資顧問機構或投資 銀行發起。Gatekeeper 看門人即投資顧問(Ivestment Adviser )。General Partner普通合伙人在有限合伙制風險投資企業中，指對企業所有管理決策負責的合伙人。普通合伙人承 擔為

19、企業謀取最大利益的受托責任。Glass-steagall Aet格拉斯-斯蒂格爾法案于1933年通過，限制美國商業銀行擁有企業股權和從事承銷業務Grandstanding Problem 逐名問題新成立的風險投資機構有時采用的策略，即通過匆忙把公司推向上市來證明自己的成 功業績，盡管這些公司并未做好公開上市的準備。Green Shoe Option綠鞋選擇權承銷協議上的條款之一，允許承銷商在發行時超額出售股份(通常超額15%)Hedbing 套期保值/對沖可以使投資者限制由于現有資產或金融債務價值變化而帶來的損失的證券交易。例 如，農場主可以通過在收割前鎖定部分谷物的銷售價格而避免由于谷物價格

20、波動帶來 的風險。Herding Problem羊群問題投資者，尤其是機構投資者所作的投資相互之間過于類似而沒有適應各自的特點。Hot Issuc Market熱點發行市場對新證券發行，尤其是首次公開發行。Hutdle Rate 最低預期資本回報率(1)在普通合伙人參與任何分配之前，有限合伙人必須得到的固定回報率，或者(2 )在普通合伙人開始參與任何分配之前基金的凈資產價值必須達到的水平。Implicit Rate 絕對回報率也稱為絕對收益(Implicit Yield ),在風險投資租貨中，絕對回報率是指在不考慮作 為交易一部分的認股權價值情況下的年回報率水平。In the Money 增值

21、（期權）在立即執行的情況下具有正價值的期權或認股權Inadvertent Investment Company無意投資公司碰巧符合 1940年投資公司法案對投資公司的定義的生產經營性公司Initial Public Offering , IPO 首次公開發行以前從未在任何公共股票交易所交易過的公司首次向公眾投資發行的股份。一般由投 資銀行承銷這些發行的股票。Insider內部人至少擁有一定比率(通常是 10%)公司股份的董事，官員或股東。Intangible Asset 無形資產專利、貿易秘密、非正式專有技術、品牌資本或是其他非物理資產。Internal Corporate Venture C

22、apical Program內部公司風險投資計劃投資于產生自本公司內部的商業構想的公司風險投資計劃Intrapreneuring內部創業投資于產生本公司內部的商業構想的公司風險投資計劃。這一術語通常特指公司有意 將所投資的新企業收購的情況。Investment Adviser投資顧問一種投資中介，幫助投資者特別是機構投資者投資于私人權益資本和其他金融資產。 投資顧問為其客戶評估其潛在新基金，同時監督現有的投資的進展。有時候他們將投 資者的資本組成基金之基金。Investment Bank投資銀行一種金融中介，提供證券發行承銷，使利兼并和收購，從事自營業務，并提供其他服 務。Investment

23、 Committee 投資委員會通常由私人權益基金的普通合伙人組成的委員會，審杳潛在的和/或過去的投資目標。Investment Company Act of 1940« 1940 年投資公司法案該法案要求共同披露詳細信息，并對其經營活動施加限制。公開交易的風險投資基金 金需要考慮的一個主要問題就是如何避免成為該法案中定義的投資公司。Investment Letter 投資函特指(美國)按照“ D規則”購買末備案長期證券時，投資者出具的證明其長期投資 行為的函件。所指長期投資必須持有一年以上方可出售。Investment Trust投資信托參見封閉式基金(Closed-end Fun

24、d ),這一術語在英國比較普遍Investor Buyout , IBO 投資者并購參見管理層購入(Management Buy-in )。Later Stage(LS)擴張期在風險投資業中，擴張期是企業成長的重要階段之一，在這個階段，企業融資的主要 目的是擴大生產、運輸和銷售規模，以搶占市場，降低成木。是風險基金投資取向之0Lease Line 租賃額度類似于銀行的信貸額度，在租賃額度內的風險租賃。承租方可以根據事先商定的時間 提取資金購買所需設備。Lemons Problem次品問題/逆向選擇問題參見信息不對稱問題Lessee 承租方租賃協議的一方，在租賃期內可以使用設備，有義務按月支付租

25、金。Lessor出租方租賃協議的一方，擁有設備的所有權，在租賃期內將設備使用權出租給承租方，并收 取租金。Leveraged Buyout Fund 杠桿并購基金一種基金，一般與風險投資基金具有類似組織結構，但專業從事杠桿并購投資。一些 杠桿并購基金也從事風險投資業務。Leveraged Buyout Fund (LBO) 杠桿收購通過借貸資本獲得另外一個公司的產權的收購行為。在風險投資企業中，常見的是企 業合伙人或現有管理人員利用風險企業的資產進行貸款擔保，以購買現有企業或其資 產。杠桿收購投資風險較高。Leveraged Recapitalization 杠桿性重組管理團隊（而不像杠桿并購

26、中由新的投資者）借錢收購其他投資者的利益，與杠桿購 并一樣，債務以后由企業的現金歸還。Licensee 獲許可方許可協議中的一方，通過交許可費獲許可使用某項技術、產品或品牌。Licensor 許可方許可協議的一方，將自己擁有的某項技術、產品或品牌提供給獲許可方使用，并收取 費用。Limit Order 限價指令在已獲承銷的首次公開發行中，由私人或機構投資者作出的決定于價格的指令：例如，投資者購買1萬股股票，條件是低于發行價12美分。Limited Partner有限合伙人在有限合伙制企業中以出資對企業承擔有限責任的合伙人，可以監督企業運行但不能 參與日常管理，否則不能兔除無限責任。參見 Lim

27、ited Partnership 。Limited Partnership有限合伙制企業是美國多數風險投資機構和私募基金組織方式。在有限合伙制下，有限合伙人只對其 出資承擔有限貞任，一般合伙人（或稱普通合伙人）或管理團隊在合伙協議條款約束 下管理企業，對其管理決策承打責任。有限合伙制通常是有固定期限的。Liquidation Preference Provision 優先清償條款優先股協議中的條款之一，禁止公司的內部人和私人權益投資者在發行時出售股票Lock Up 鎖定投資銀行與現有的股東之見鑒署的承銷協議中的條款之一，禁止公司內部人和私人權 益投資者在發行時出售股票。Mandatory Co

28、nversion Provision強制轉換條款優先股協議中的條款之一，要求優先股持有人將其股份轉換成普通股。一般來說，優 先股持有人通常在公司首次公開發行的情況下至少將一定規模和一定價值的優先股轉 換成普通股。Management Buy-in , MBI 管理層購入歐洲常用術語，外部投資者購買對公司有控制權數量的股票并保留現有的管理層不 變。Management Buyout , MBO 管理層購出歐洲常用術語，公司法管理層將公司流通在外的股票全數購回，并將公司私有化Management Fee 管理費在風險投資中特指一般合伙人或投資顧問因管理風險基金而取得的報酬Managing Gene

29、ral Partner執行普通合伙人一個或多個最終為基金管理負責人的普通合伙人Mandatory Redemption Provision 強制回購條款優先股協議中的條款之一，要求企業按照一定的安排將股份從私人權益投資者手中購 回。通常在可購回優先股投資中使用。Market Maker 做市商在證券市場通過自己的戶口調控某一證券在市場上的買價和賣價以確保證券交易流動 性的投資銀行或經紀人。作為其責任的一部分，市場創造者需要持有公司大量的股票 作為存貨。Market-to-book Ratio市場價值-賬面價值比率賬面價值-市場價值比率的倒數。Mega-fund巨型基金最大的風險投資或私人權益基

30、金，根據承諾資本的規模衡量Mezzanine 麥則恩在首次公開發行前不久進行的一輪私人權益融資，或者利用次級債務進行的投資，該 次級債務傭有的優先權比銀行貸款少，但比權益資本多，并且通常附有認股權。Mezzanine Finance夾層投資；麥則恩投資也可譯作“麥特恩投資"，Mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層樓，在風險投資業中，特指對成長到擴張階段，尚未盈利，但仍然需要大量資金進行擴張的風 險企業進行投資。就投資的風險和回報水平來說，夾層投資是界于傳統風險投資和一 般債權、股權投資之間的投資行為。常見于（1）對不久即進行公開招股的風險企業的短期投資；（2）比銀行貸款條

31、件寬松擔又比股權投資附加更多償還條件的投資，一般 可取得購股權。Milestone Payments進度付款根據許可協議，由獲許可方在特定的時間向許可方支付的款項Mutual Fund 共同基金即開放式基金，指規模不設上限的投資基金Naked Short敞 口賣空在證券承銷中，指承銷商銷售了超過協議中規定的數量（以及根據綠鞋選擇權超賣的 部分）的股份。在這種情況下，承銷商必須在發行結束后從公開市場買回這些超出的 股份以彌補其空頭頭寸。Net Asset Value , NAV 凈資產價值一只基金持有的股票的價值，可以采用各種估價規則來計算Net Financing Cost凈融資成本即資產的購

32、入成本與其帶來的現金流入之間的差額。Net Income 凈收入某一企業稅后的利潤Net Operating Losses , NOLs 凈經營損失給予蒙受財務損失的企業的稅收優惠。這些優惠一般只能在企業有盈利之后才能使 用。Nel Present Value , NPV 凈現值一種價值評估方法，計算一個或多個時期的未來期望現金流量并將他們以一定的貼現 率進行貼現以體現資本成本（結果將因現金流的風險程度程度不同而變化）。Offering Memorandum募股說明書指為募集股份而發布的說明募股條款的文件。其內容和結構都類似商業計劃書。同Private Placement Memorandum

33、Open-end Fund開放式基金見 Mutual FundOperating Lease經營租賃風險租賃中的短期租賃，客戶只使用設備有用年限中的一部分。與所有權相關的義務 由出租方承擔，包括維護、保險和稅收。Option 期權在一個給定的期限內以某一給定的價格（或在某一價格范圍內）購買或者出售某種證 券的權利（但無此義務）。Option Pool 期權儲備非上市公司儲備一部分股權用于未來作為期權發出Out of Money失值（期權）在立即執行的情況下具有負價值的期權或認股權。Participating Convertible Preferred Stock參與可轉換優先股參見參與優先股。

34、Participating Preferred Stock 參與優先股 用一轉換優先股的一種。在特定的條件下，持有人可以既收回他的初始投資資本，也 能享有公司的股份Partnership Agreement合伙協議明確界定在私人權益基金存續期內約束投資人（有限合作伙伴）和風險投資家普通 合伙人）之間的報酬和條件的合同。有時也指普通合伙人之間簽訂的關于基金內部運 作（例如，附帶受益的分配）的協議。Patent 專禾 I由政府根據一定的條件在一定期限內授予一個或多個發明人特殊的權利Phantom Stock虛擬股票一種報酬形式，有時用于內部公司風險投資計劃，是模仿股票的雇員報酬方案，但雇 員并不實

35、際擁有股權。這樣的報酬計劃往往有著負面的稅收和會計效果。Piggyback Registration 連帶登記證券包銷商允許公司現有股份隨同新發行股份一起銷售時向證券與交易委員會 （SEC）的登記。Placement Agent 銷售代理指風險企業為籌集風險投資聘請的代理商Point 點私人權益基金利潤的1%。私人權益基金的普通合伙人通常可以分得20個點，即基金利潤的20%,然后再在各個普通合伙人個人之間進行分配。Post Venture Capital Index (PVCI) 后風險投資指數1995 年 Thomson Financial Venture Economics 和 Warbu

36、rg Pincus Counselors推出的反映風險企業上市后的表規的指數。以 1986年1月31日為100點基準按市場 比例加權計算，上市超過10年的風險企業將從指數中剔除。Past-money Valuation 融資后估價即融資后企業的市值。若為非上市公司，則相當于融資前估價與獲得投資的和Preemptive Right 優先購股權現有股東在新發行股票時以當時價格購入一定股份以保持其持股份額的權利Preferred Return優先回報有限合伙協議中的條款之一，規定有限合伙人在普通合伙人參與任何附帶收益分配前 不僅可以全部收回他們的投資資本，而且可以得到按合同規定的某一百分比計算的基

37、金回報。Preferred Stock 優先股在企業清算的情況下，對與此相關的任何股利或其他支付比普通股有優先請求權的股 份。優先股股東還可能有一些其他權利，例如，否決公司合并或替換管理層。Preliminary Prospectus初步招股書發行新股前的第一個說明書，發布的目的是要看市場對該擬發股票的反應，其中并不 提供新股票的價格，但一般給出一個價格范圍。參見“ Red Herring ”。Pre-money Valuation 投資前估價即融資前企業的市值。若是非上市公司，常用市盈率和預計盈利水平等指標來推算得 出。Price-earning Ratio , P-E ratio 市盈率企

38、業每股價格與企業每股盈余(凈利潤除以發行在外股份數)的比率Primary Investment初次投資由有限合作人或基金之基金向正在進行融資的私人權益進行的投資Private Equity私募資本包括對風險投資、杠桿收購、購并、半層投資和不良資產進行投資的民間組織。風險租賃(Venture Leasing )和風險分銷(Venture Factoring )也是其衍生的投資品 種。在美國以外，這個概念常與風險投資混用。Private Placement募股說明書向機構投資者直接出售證券以募集資金。比起公開發行來，私募可規避在(美國)證 券交易委員會(SEC)的注冊程序并節省發行費用。投資者要簽

39、署一份投資函，以聲 明購買該股份的目的是投資而不是為了再次出售(見 Investment Letter )。Private Placement Memorandum見 Offering MemarandurnPro Forma 試算表預測某一企業未來損益表或資產負債表的財務報邊，通常被作為對企業進行價值評估 的依據。Prospectus 招股說明書向美國證券交易委員會提交的注冊表格的廣泛流傳的精簡版本。招股說明書提供了有 關企業各方血的摘要信息。Proxy Statement股東簽署的委托書向美國證券交易委員會提交的報表之一，經股東授權在股東大會采取行動或投票的代 理人向股東征求代理權的資訊披

40、露文件，一般需要提供董事會人員名單，內部人薪酬 等信息。Prudent Man Rule謹慎人規則在1979年之前，雇員退休收入安全法案（ERISA）中的一款，該條款禁止養老基金大量投資于私人權益或其他高風險的資產類型。1979年，美國勞工部對該條款進行了重新詮釋，允許養老基金經理投資于高風險資產，包括私人權益。Public Venture Capital公共風險投資由政府部門發起的風險投資基金，或其他從事風險投資業務的公共基金，例如，小企 業投資公司和小企業創新研究計劃。Put Option 賣出期權在一個給定的期限里以某一給定的價格（或在某價格范圍內）賣出某種證券的權利 （但無此義務）。P

41、utable 可出售一種證券，該證券持有人擁有將該證券賣給發行人的選擇權。Re-capitalization 資本調整即公司資本結構的重組，也是風險投資退出機制的一種Red Herring 初步招股書可贖回優先股同Preliminary Prospectus 。 Red Herring 的原意是制成紅色的彈魚。用在此處一方 面是因為初步招股書通常將封而左側印成紅色以引起投資者對潛在風險的重視，另一 方面也是借彈魚經過“烹制”后變色的道理暗喻初步招股書是經過包裝的文件，內容 可能過于樂觀。Redeemable Preferred Stock優先股的一種，持有人沒有權利換成普通股。對投資者的回報與

42、普通股投資者的回報 類似，包括一系列的股利以及在合同規定的公司必須購回股份的時間里按股票的面值 購回優先股。Registration Right Provision注冊權條款優先股協議中的條款之一，允許私人權益投資者強制公司上市，或者在企業上市時將 投資者的股份作為公司發行的股份的一部分。Registration Statement有價證券申請上市登記表美國企業公開發行股份前必須向證券與交易委員會（SEC）提交的報告。內容包括企業的主要經營數據和一些重要的法律文件。Residual Value 殘值在風險租賃中，租賃設備租賃期滿時的公平市場價值。Restricted Shares受限股份在美國

43、，在私募中購得的股份被視為受限股份，除非在交易所登記或者過一定期限，否則不能公開發售。非關聯人可在購入一年后每季度賣出所持股份1%以內的股票，關聯人的受FM期限為2年。Restricted Stock限制股票美國證券交易委員會（SEC）規定不能出售或只能有限數量出售的股票Reverse Claw Back 逆向彌補性收入有限合伙協議中的條款之一，如果有限合伙人得到比協議規定的水平更多的分配，該 條款要求有限合伙人在基金期限結束時將多分配的部分退回給普通合伙人。Right of First Refusal第一拒絕權一種合同條款，給予某公司或私人權益基金比其他公司或基金優先獲得與另一個機構 相關的

44、購買、許可或投資權利。另一個效力稍弱的條款叫做第一注視權。Read Shnw 路演向潛在投資者推銷風險基金或者公司公開發行證券的行為Round 輪次參見融資輪次Royalty特許權使用費根據許可協議，獲許可方向許可方支付的一定百分比的銷售額或利潤。Rule 10 (b) -5 10 (b) -5 規則美國證券交易委員會（SEC）的規定，主要禁止證券買賣中的欺詐行為Rule 144 144 規則美國證券交易委員會（SEC）的監督規則，規定在購買限制股票（ Restricted Stock 后一年內（原先規定是兩年內）不得出售該股票，同時限制在購買該股票第二年到第 三年（原先規定為第三年到第四年）

45、之間出售該股票的速度。Rule l6 (a) 16 (a)規則美國證券交易委員會的規定，要求內部人按月披露任何有關公司股票交易的情況。Rule of 99 99 規則1940年投資公司法案中的條款，規定不將可信投資者人數在99人內的公司做為投資公司對待。該規定在 1996年對1940年投資公司法案的一次修訂中進一步放 松。Secondary Equity Offering經驗股票發行已完成首次公開發行并且其股票已經公開交易的企業再次發行股票。Secondary lnvestment二次投資有限合伙人或基金之基金從其他有限合伙人處購買已經存在的有限合伙人的權益Secondary Offering

46、二級發行不是由企業而是由現有股東進行的股份發行，因此企業得不到出售這些股份的收入Secondary Sale 二手交易風險投資業中特指風險投資家將所持有的私募股份或受限股份出售給其他投資者的過 程。Seed Money種子投資即風險企業種子期取得的風險投資。通常以貸款、優先股或者可轉換債券的形式取 得，有時也用普通股方式。Seed Stage 種子期風險投資基金投資策略的一種。主要對尚未開展經營，處于萌芽狀態的業務進行投 資。Shares Outstanding 流通股公司己經對外發行的股份Small Business Administration(SBA) 小企業管理局美國政府機構，1953

47、年正式設立，宗旨是為小企業提供貸款、擔保、合同、咨詢等多 方面支援。Small Business Investment Company ( SBIC) program 小企業投資公司計劃美國聯邦政府擔保的，專門用于支持小企業發展的風險基金。于 1958年由議會批準, 由小企業管理局（SBA）管理，此基金于20世紀60年代大幅增值，但后來因大量企 業遇到管理和激勵問題而萎縮。Social Venture Capital社會風險投資社區發展風險投資或公共風險投資（見各自定義）Special Limited Partner特殊有限合伙人參與分配部分附帶收益的有限合伙人。在許多情況下，新基金的第一個投

48、資者往往被 給予特殊有限合伙人的地位。Staging 分階段（投資）投資機構向創業者投資時將資金分期投入，每一階段均分別設定特定的業務目標為投 資條件的投資策略。這種投資策略有助于避免資金被浪費在不盈利的項目上。Stapled Fund釘住基金與另一只私人權益基金同時發起的基金，按一定比例投資于另一基金選定的（事先確 定好的）某一類項目。有時，這一術語用來指那些投資于另一基金選定的所有項目、 但面向不同種類的投資者（例如，國外有限合伙人）而發起的基金。Stock Appreciation Right股票溢價權一種虛擬股票報酬安排。Straight Preferred Stock直接優先股參見可

49、購回優光股Strategic fncstors 戰略投資者能以行業或個人關系為創業者在資金之外提供市場、管理、銷售等幫助的機構或個人 投資者。Super Majority Voting Provision絕大多數投票權條款優先股協議條款之一，要求某一特定的決策需要得到絕大多數優先股股東的投票同息0Syndicate 辛迪加兩個或兩個以上的私人權益投資機構共同購買某企業的股份，或者兩個或兩個以上的 投資銀行共同承銷某一企業的股份。Takedown 注資部分或全部資本從有限合伙人向有限合伙制企業（基金）投入的過程Takedown Schedule注資進度在風險投資企業中，指招股說明書中列明的有限合伙人為企業（基金）注資的具體時 間安排。Tangible Assert有形資產機器、建筑物、土地、存貨或者共他物理資產Penn of Lease 租貨期在風險投資中指租貨的有效期，通常具體到月，并在一開始就確定