1、學 年 論 文論文題目：淺談我國利率市場化改革問題及應對_年_月_日 摘 要利率市場化是麥金農和肖金融發展理論針對發展中國家的金融抑制提出的重要措施之一。近年來，中國學者從中國自身實際問題出發，圍繞利率市場化問題的內涵、動因、條件、影響、障礙以及利率市場化的實現模式進行了深入而廣泛的探討，提出了許多有益的政策建議。文章回顧了我國利率市場化改革的歷史進程，分析了我國利率市場化改革的難點，并提出了進一步推進利率市場化的對策。關鍵詞： 利率市場化、難點、對策目 錄一、我國利率市場化的改革進程1二、我國利率市場化現存問題1 （一）、市場經濟發展不成熟1 （二）、金融市場發展不平衡，金融監管手段滯后2

2、（三）、金融企業制度不完善，缺乏合理的利率定價機制2 （四）、宏觀經濟環境有待改善3三、推進我國利率市場化的主要措施3 （一）、發展市場經濟，構筑必要的微觀基礎3 （二）、進一步完善金融市場，健全金融監管體系3 （三）、完善金融企業制度，健全利率形成機制4 （四）、維護良好的宏觀經濟運行環境4參考文獻4淺談我國利率市場化改革問題及應對一、我國利率市場化的改革進程自改革開放以來，我國即致力于金融改革，改善金融生態環境，特別是在上世紀90年代后，改革進程進一步加快。出臺了一系列如1993年關于建立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定、國務院關于金融體制改革的決定、中國人民銀行關于“九五”時期深化

3、利率改革的方案等政策措施，為我國的利率市場化奠定了基礎。 我國的利率市場化已經取得了重大的突破。根據2002年中國人民銀行公布的：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額的利率市場化改革的總體思路，改革的層次和深度不斷加強。截至2004年10月我國利率市場化順利實現了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標。這項政策構建了現階段我國利率市場化改革的總體框架。 目前，我國利率市場化其實已經取得了很大的成果。金融生態環境有了極大的改善，而存貸款利率雖然實現了圍繞中國人民銀行的基準利率的較大范圍的浮動，但由中央銀行確定利率并報國務院批準的利率決定的計劃機制基本未變。另外我國商

4、業銀行成本約束機制仍有待進一步健全，過快的推進利率市場化容易產生金融風險，損害我國經濟的健康發展。到目前為止，我國的利率市場化還需要在各方面加快改革，塑造良好的金融生態環境，為利率進一步市場化奠定堅實的基礎。二、我國利率市場化現存問題經濟的發展與金融的發展是相互促進的，較高的經濟發展水平會對金融活動有較多的需求；較完善的金融系統能促進經濟的更好發展。對于我國而言，整體上經濟發展水平較低，國有企業的改革不徹底等因素制約了金融的深化，不利于進一步地實現利率的市場化。另外，金融市場發展的不平衡、金融監管的滯后，金融企業制度的不完善以及宏觀經濟環境的不穩定等因素就成為我國進一步推進利率市場化的難點。（

5、一）、市場經濟發展不成熟與低微觀基礎市場化程度并存經濟發展水平和金融的自由化程度是相關的，經濟發展水平低對金融活動的需求也較少，同時由于低水平的金融體系也制約了經濟的增長。市場經濟發展水平低會導致市場主體間的競爭的非充分性，就有可能出現利率市場化后，市場利率并不是完全均衡性的。同時，我國的商業銀行受政府的制約性較強，特別是國有商業銀行，彼此間缺少有效的競爭，導致金融中介的運行低效率，以及資金的非價格性配給。另外，國有企業面臨的依然是預算軟約束，這就可能導致在利率放開后，國企不考慮資金利用成本的貸款饑渴給銀行系統帶來更大的風險；而大量的高效率的私有企業卻面臨嚴重的資金短缺，這些都會造成資金使用的

6、低效率，并不能實現利率市場化后預期的經濟的高增長。可見，在市場經濟發展水平較低，銀行和企業兩大微觀主體沒有真正形成自我利益約束與自我激勵機制時，即使放開利率管制，也難以實現利率市場化的初衷。（二）、金融市場發展不平衡，金融監管手段滯后盡管這幾年來我國金融市場發展迅速，已經具備了一定的規模，但是我國的金融市場發展還遠未成熟，充滿著投機，并不能很好地實現企業的直接融資的需要，并且主要存在于沿海等經濟發達的區域，不利于滿足企業對資金的需求和資金市場的有效競爭。盡管這幾年金融監管力度不斷加強，監管效果有所提高，但仍缺乏深度和廣度。在實行利率市場化之后，中央銀行已不再直接對利率進行管制，但依然會通過間接

7、的手段來監管和調控利率，確保利率的穩定和金融市場的有效運轉。（三）、金融企業制度不完善，缺乏合理的利率定價機制根據金融發展理論，在利率市場化之后，金融中介是重要的市場主體之一，能夠實現自主經營和參與市場競爭，提高運行效率，促進資金的有效流動和市場利率的產生，但目前我國的金融企業還存在著很多的問題。雖然經過一系列的改革，但是依然存在著行政管理色彩濃厚，機構設置不合理；內部控制機制不完善，業務制度不健全；信貸資產質量不高，違規經營時有發生等不足之處，不利于金融中介市場主體的發揮和市場化利率的形成。另外，當前我國的利率管制基本上還是國家控制型，即由中央銀行制定基準利率和浮動范圍，各商業銀行根據自己的

8、利率定價機制來確定利率，然后報中央銀行備案。中央銀行分支機構監督各商業銀行的利率實施狀況。這種利率管制和以行政手段為主的利率傳導機制，使得人民銀行主觀確定的利率水平難以真正體現市場均衡，也很難準確估價每次利率調整所產生的效果，使利率失去了靈活反映資金供求狀況的傳導功能，從而降低了利率的宏觀調控效能。因此，要進一步完善金融企業制度，理順利率定價機制。（四）、宏觀經濟環境有待改善穩定的宏觀經濟環境是放開利率管制，實行利率市場化的基本前提。從財政的角度而言，我國目前的財政赤字比率在1%左右，財政狀況良好，對宏觀經濟環境來說，主要的問題是通貨膨脹。這樣就無法吸納高額的存款，從而也就不可能為高速經濟增長

9、提供所需的大量投資。一旦放開利率管制，就可能會出現利率的大幅度攀升，給整個經濟帶來巨大的風險和波動。三、推進我國利率市場化的主要措施根據金融發展理論，我國進一步實現利率市場化還要從多方面來努力。整體上而言，我國的市場經濟發展水平有待于提高，企業的競爭力要逐步加強，這將是一個漫長的發展過程。具體而言，就是金融市場完善，金融監管到位，銀行等金融機構的制度完善，合理的利率定價手段形成、通貨膨脹壓力減輕等等。（一）、發展市場經濟，構筑必要的微觀基礎。只有經濟發展到較高的水平，才會對金融活動有多樣化的需求，才能為金融改革的成功提供可能。我國要盡快實現經濟發展方式的轉變，逐步擺脫低附加值、低科技含量的產業

10、模式，努力構建創新導向的發展戰略，完善市場基礎建設，實現我國市場經濟向更高的層次發展。另外，為了實現利率作用的傳導順利實現，一個重要條件是眾多企業對利率變動必須反映靈敏，并迅速做出調整政策，這要求微觀基礎是真正意義上的企業。作為微觀基礎的重要組成部分的國有企業，雖然經歷了這些年的改革，依然面臨著現代企業制度不完善，產權不清晰以及對銀行貸款的過度依賴等問題。為此，要繼續深化國有企業改革，完善現代企業制度，多樣化國企的股權結構，使其成為真正的市場競爭主體。同時，增強國企的經營自主性，實現其硬預算約束，使其資金需求對利率富有彈性。所以，為了進一步深化利率市場化改革，實現經濟的高速健康發展，要不遺余力

11、地繼續推進國企改革，完善現代企業制度。（二）、進一步完善金融市場，健全金融監管體系。進一步完善金融市場，健全金融監管體系。完善的金融市場體系，是實行利率市場化的基礎設施。利率市場化不僅是單純的利率問題，它實際上是整個金融自由化改革的組成部分，是和貨幣市場建設、放松外匯管制、健全貨幣政策傳導機制等密切相關的，這些改革的進行都以完整的金融市場為基礎。（三）、完善金融企業制度，健全利率形成機制。完善我國金融企業制度，特別是國有商業銀行，可以從以下幾個方面著手：一是開辟資本金來源渠道，提高資本充足比率。二是進一步強化國有商業銀行的內部控制機制，建立健全法人治理結構。三是以效益為中心優化國有商業銀行的組

12、織管理體系，樹立追求利潤最大化的經營目標。改革現有的由中央銀行確定基準利率，在存款利率上限和貸款利率下限管制的基礎之上，各商業銀行根據各自的實際狀況確定利率的機制，建立一個以貨幣市場利率為基準，市場供求發揮基礎性作用，中央銀行通過各種市場化的政策工具來間接調控貨幣市場利率，逐步形成以上海地區各銀行間的同業拆借利率為基準利率的利率形成機制。進一步完善票據市場利率以及市場化產品的定價機制，合理反映期限和信用風險。提高商業銀行、農村信用社利率定價能力，落實利率市場化改革政策措施。完善市場利率監測體系，提高利率政策的調控效果。（四）、維護良好的宏觀經濟運行環境。維護良好的宏觀經濟運行環境。宏觀經濟狀況對利率市場化的重要性是顯而易見的。宏觀經濟不穩定所引致的風險為系統性風險，金融體系無法通過資產組合來有效的消除。同時，良好的宏觀經濟環境能夠確保實行利率市場化所需要的穩定的價格水平和較低的通貨膨脹率，可以實現正的實際利率對存款的吸納效應。但是我國目前存在著通貨膨脹，主要是國際大宗商品如石油、鐵礦石等的大幅漲價所引起。另外還與近幾年外匯順差過大，國內基礎貨幣投放過多有關。要解決當前的通貨膨脹，穩定宏觀經濟環境，一方面要從總量上控制貨幣投放量，緊縮銀根；另一方面要提高勞動生產率，通過勞動生產率的提高來消化掉原材料價格的上漲，來控制物價的傳導。宏觀經濟環境對利率市場化改革的