1、 財務管控與風險管理財務管控與風險管理 主講人：蔡昌主講人：蔡昌 中國企業聯合會培訓中心中國企業聯合會培訓中心 財務控制與風險管理財務控制與風險管理 主主 要要 議議 題題n財務控制八大方略財務控制八大方略n財務風險管理技術財務風險管理技術n風險控制案例分析風險控制案例分析 第一講第一講 企業財務控制企業財務控制 八大方略八大方略一、財務舞弊案的過程與巨大影響一、財務舞弊案的過程與巨大影響n2002年年2月月8日，世界通信降低了日，世界通信降低了2002年度的收入和盈余預年度的收入和盈余預測，并計劃在第二季度計提測，并計劃在第二季度計提150至至200億美元的無形資產減億美元的無形資產減值準備

2、；值準備；n3月月12日，證券交易管理委員會（日，證券交易管理委員會（SEC）正式對世界通信的）正式對世界通信的會計處理立案稽查；會計處理立案稽查；n4月月3日，世界通信宣布裁員日，世界通信宣布裁員10，擬解雇，擬解雇8500名員工；名員工；n5月月 9日，穆迪斯和菲奇等信用評級機構將世界通信債券的信日，穆迪斯和菲奇等信用評級機構將世界通信債券的信用等級降至用等級降至“垃圾債券垃圾債券”級別；級別；n4月月30日，世界通信公司的創始人本納德埃伯斯因卷入日，世界通信公司的創始人本納德埃伯斯因卷入 408億美元貸款丑聞而辭去首席執行官的職務；億美元貸款丑聞而辭去首席執行官的職務；n6月月5日，世界

3、通信宣布再次裁員日，世界通信宣布再次裁員20，辭退，辭退17000名員工；名員工；n6月月20日，世界通信因資金周轉緊張，推遲優先股的股息支日，世界通信因資金周轉緊張，推遲優先股的股息支付；付；n6月月24日，世界通信的股票價格跌破一美元（最高股價曾達日，世界通信的股票價格跌破一美元（最高股價曾達到到6450美元）。美元）。 世界通信公司財務舞弊案世界通信公司財務舞弊案一、財務舞弊案的過程與巨大影響一、財務舞弊案的過程與巨大影響n6月月25日傍晚，在美國密西西比州克林頓市世界通信的豪華日傍晚，在美國密西西比州克林頓市世界通信的豪華總部，上任不到兩個月的首席執行官約翰總部，上任不到兩個月的首席執

4、行官約翰西擇摩爾向新聞媒西擇摩爾向新聞媒體發布了一則震驚世界的消息：內部審計發現，體發布了一則震驚世界的消息：內部審計發現，2001年度以年度以及及2002年第一季度，世界通信公司通過將支付給其他電信公年第一季度，世界通信公司通過將支付給其他電信公司的線路和網絡費用確認為資本性支出，在五個季度內低估司的線路和網絡費用確認為資本性支出，在五個季度內低估期間費用、虛增利潤期間費用、虛增利潤3852億美元。其股票被納斯達克緊急億美元。其股票被納斯達克緊急停牌三天，復牌的第一個交易日，世界通信的股價跌至停牌三天，復牌的第一個交易日，世界通信的股價跌至006美分。美分。n6月月26日，日，SEC（證券交

5、易管理委員會）向聯邦法院遞交了（證券交易管理委員會）向聯邦法院遞交了訴狀，對世界通信提出證券欺詐指控，與此同時，美國司法訴狀，對世界通信提出證券欺詐指控，與此同時，美國司法部和國會宣布對世界通信的財務丑聞展開調查；部和國會宣布對世界通信的財務丑聞展開調查；n7月月4日，世界通信向美國破產法院紐約南區法庭申請破產保日，世界通信向美國破產法院紐約南區法庭申請破產保護；護；n7月月31日，納斯達克將世界通信的股票摘牌；日，納斯達克將世界通信的股票摘牌； 世界通信公司財務舞弊案世界通信公司財務舞弊案一、財務舞弊案的過程與巨大影響一、財務舞弊案的過程與巨大影響n8月月1日，對財務丑聞負有不可推卸責任的世

6、界通信前執行副日，對財務丑聞負有不可推卸責任的世界通信前執行副總裁兼前首席財務官司考特總裁兼前首席財務官司考特 D蘇利文以及前副總裁兼主計長蘇利文以及前副總裁兼主計長大衛大衛邁耶斯被聯邦調查局逮捕，面臨著包括證券欺詐等多項邁耶斯被聯邦調查局逮捕，面臨著包括證券欺詐等多項指控，若罪名成立，最多可判刑指控，若罪名成立，最多可判刑65年；年；n8月月8日，世界通信再次舉行新聞發布會，宣布延伸至以前年日，世界通信再次舉行新聞發布會，宣布延伸至以前年度的自查自糾發現，度的自查自糾發現，1999和和2000年度的稅前利潤被高估了年度的稅前利潤被高估了3466億美元；億美元；n11月月 5日，世界通信第三次

7、披露，又發現了日，世界通信第三次披露，又發現了20億美元的虛假億美元的虛假利潤，至此，世界通信承認的虛假會計利潤已經超過利潤，至此，世界通信承認的虛假會計利潤已經超過93億美億美元，創下了空前（但可能不是絕后）的財務舞弊世界記錄。元，創下了空前（但可能不是絕后）的財務舞弊世界記錄。 世界通信公司財務舞弊案世界通信公司財務舞弊案二、世界通信財務舞弊案的內幕及警示二、世界通信財務舞弊案的內幕及警示n2001年前三個季度，世界通信對外披露的資本支出中，有年前三個季度，世界通信對外披露的資本支出中，有20億美元既億美元既沒有納入沒有納入2001年度的資本支出預算，也沒有獲得任何授權。年度的資本支出預算

8、，也沒有獲得任何授權。 世界通信承認的虛假會計利潤已經超過世界通信承認的虛假會計利潤已經超過93億美元，創下了空前（但可億美元，創下了空前（但可能不是絕后）的財務舞弊世界記錄。能不是絕后）的財務舞弊世界記錄。n警示警示1超常規的發展往往成為財務舞弊的誘因超常規的發展往往成為財務舞弊的誘因 世界通信為維持高股價，保持高速成長，不惜代價迎合華爾街對世界通世界通信為維持高股價，保持高速成長，不惜代價迎合華爾街對世界通信的盈利預測。最終蜒而走險，采用激進的會計手法。信的盈利預測。最終蜒而走險，采用激進的會計手法。 n警示警示2治理機制的缺陷銷蝕了防弊糾錯的免疫能力治理機制的缺陷銷蝕了防弊糾錯的免疫能力

9、 獨立董事成為擺設，淪為附庸。獨立董事成為擺設，淪為附庸。 董事會下設三個專門委員：審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。董事會下設三個專門委員：審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。 提名委員會基本上名存實亡，極少開會；提名委員會基本上名存實亡，極少開會； 審計委員會中，居然沒有一個委員具有會計審計專業背景；審計委員會中，居然沒有一個委員具有會計審計專業背景； 薪酬委員會將高管人員的經濟利益與財務業績和股價表現直接掛鉤，加薪酬委員會將高管人員的經濟利益與財務業績和股價表現直接掛鉤，加劇了世界通信高管人員的財務舞弊動機。劇了世界通信高管人員的財務舞弊動機。 世界通信公司財務舞弊案世界通信公司財務舞

10、弊案二、世界通信財務舞弊案的內幕及警示二、世界通信財務舞弊案的內幕及警示n警示警示3獨立性和職業謹慎的缺失是導致審計失敗的根源獨立性和職業謹慎的缺失是導致審計失敗的根源 安達信對世界通信的審計缺乏形式上的獨立性手法。安達信對世界通信的審計缺乏形式上的獨立性手法。 n警示警示4安達信未能保持應有的職業審慎安達信未能保持應有的職業審慎 缺乏對企業財務程序的了解缺乏對企業財務程序的了解n警示警示5軟資產比硬資產更具殺傷力軟資產比硬資產更具殺傷力 專利權、工業產權、商標權、專營權、商譽專利權、工業產權、商標權、專營權、商譽 世界通信公司財務舞弊案世界通信公司財務舞弊案防線一：一線崗位雙人、雙職、雙責防

11、線一：一線崗位雙人、雙職、雙責 采購、生產、營銷、融資、投資、成本費用項目的日采購、生產、營銷、融資、投資、成本費用項目的日常辦理與管理必須由兩個人，兩個系統或兩個職能常辦理與管理必須由兩個人，兩個系統或兩個職能部門共同執掌。部門共同執掌。防線二：簽字授權，票據、合同、文件傳遞保防線二：簽字授權，票據、合同、文件傳遞保管管 簽字授權制度、文件傳遞程序以及文件保管。簽字授權制度、文件傳遞程序以及文件保管。防線三：內部審計部門防線三：內部審計部門 業務監督、檢查，信息反饋。業務監督、檢查，信息反饋。 順序遞進三防線順序遞進三防線 財務控制八大方略（財務控制八大方略（1） 組織形式控制組織形式控制1

12、 1、組織結構與公司治理、組織結構與公司治理 集團總部和集團董事會的財務控制模式集團總部和集團董事會的財務控制模式 案例案例:某上市公司的治理結構某上市公司的治理結構 董事會僅四名董事董事會僅四名董事 三個委員會三個委員會:發展戰略委員會、審計委員會和投資委員會；發展戰略委員會、審計委員會和投資委員會； 外部董事：提高決策效率和有效性。外部董事：提高決策效率和有效性。2 2、組織分工、組織分工 相互牽制，相互協調。事業部的設置及組織分工相互牽制，相互協調。事業部的設置及組織分工3 3、責任制度：、責任制度： 部門責任制、崗位責任制部門責任制、崗位責任制CFO CFO 財務組織架構財務組織架構董

13、事會審計委員會戰略委員會總經理CKOCFOCSOCROCOO財務長會計長內部審計長內部控制財務報告預算管理信用管理成本會計總會計稅收籌劃投資關系出納管理財務分析資金管理帳簿工資發票 財務控制八大方略（財務控制八大方略（2） 授權控制授權控制1 1、一般授權、一般授權2 2、特別授權、特別授權3 3、授權控制的原則、授權控制的原則 財務控制八大方略（財務控制八大方略（3）實物控制實物控制1 1、實物的限制接近、實物的限制接近2 2、實物的保護、實物的保護3 3、實物的清查、實物的清查 財務控制八大方略（財務控制八大方略（4） 會計控制會計控制1 1、建立嚴密的憑證制度、建立嚴密的憑證制度2 2、

14、建立合理的會計記錄程序、建立合理的會計記錄程序3 3、建立嚴格的日常核對制度、建立嚴格的日常核對制度 帳帳、帳證、帳表核對帳帳、帳證、帳表核對4 4、綜合的數據處理、綜合的數據處理 財務控制八大方略（財務控制八大方略（5） 異?？刂婆c重點控制異?？刂婆c重點控制1 1、異?？刂?、異常控制 就是找到企業的問題就是找到企業的問題2 2、重點控制、重點控制 財務控制八大方略（財務控制八大方略（6） 內部結算中心控制內部結算中心控制 1 1、內部結算中心、內部結算中心 企業集團內部設置的，以管理、協調集團各成員企業集團內部設置的，以管理、協調集團各成員企業資金為主要業務的職能部門。企業資金為主要業務的職

15、能部門。 2 2、內部結算中心的基本模式、內部結算中心的基本模式 資金集中統一管理資金集中統一管理 統一對外籌資與納稅統一對外籌資與納稅 統一對外采購原料統一對外采購原料 統一投與資產管理統一投與資產管理 財務結算中心存貸款財務結算中心存貸款 統一對內外辦理結算統一對內外辦理結算 財務控制八大方略（財務控制八大方略（7） 人員控制人員控制 1 1、財務總監制、財務總監制 （1 1）審核重要財務報告）審核重要財務報告 （2 2）重大經濟事項與總經理聯簽制度）重大經濟事項與總經理聯簽制度 （3 3）參與財務機構、制度、預算及利潤分配方案的）參與財務機構、制度、預算及利潤分配方案的擬訂工作擬訂工作

16、財務總監進入董事會或監事會，而不進入經營班子。財務總監進入董事會或監事會，而不進入經營班子。 輔之以委派財會人員。輔之以委派財會人員。 財務控制八大方略（財務控制八大方略（8） 監督、激勵控制監督、激勵控制 1 1、審計監督、審計監督 2 2、監事會、監事會 3 3、財務總監、財務總監 激勵控制激勵控制 對經營者的激勵對經營者的激勵 1 1、薪酬設計、薪酬設計 2 2、創新行為獎勵、創新行為獎勵 對內部成員企業的激勵對內部成員企業的激勵 1 1、評價體系：分部門、分級別評價、評價體系：分部門、分級別評價 2 2、獎優罰劣：經濟效益、獎優罰劣：經濟效益寶鋼預算體系架構寶鋼預算體系架構現金流量預算

17、現金流量預算資本支出預算資本支出預算資產負債表預算資產負債表預算企業利潤表預算企業利潤表預算總預算預算總說明董事長董事長財務總監財務總監營業費用營業費用銷售預算銷售預算預算分冊v預算流程預算流程 自上而下自上而下 自下而上自下而上 1、內外部環境分析、內外部環境分析年度預算計劃大綱年度預算計劃大綱 2、確定預算原則與目標、確定預算原則與目標預算計劃修正預算計劃修正 3、預算分解，編制部門預算草案、預算分解，編制部門預算草案 4、平衡部門預算，編制總預算、平衡部門預算，編制總預算 5、預算方案的審批、預算方案的審批v控制體系控制體系過程控制過程控制預算調整與追加流程預算調整與追加流程內部稽查內部

18、稽查 寶鋼集團全面預算管理v預算管理創新之處預算管理創新之處預算的全面性預算的全面性 戰略與規劃的結合戰略與規劃的結合提出月度執行預算提出月度執行預算 柔性與剛性控制柔性與剛性控制預算與標準結合預算與標準結合v現金流量管理與控制現金流量管理與控制動態現金管理與月度預算動態現金管理與月度預算資金流向與規模分析資金流向與規模分析v創造價值預算控制創造價值預算控制價值驅動因素分析價值驅動因素分析協調股東、用戶、員工、社會四方利益協調股東、用戶、員工、社會四方利益 寶鋼集團財務控制模式寶鋼集團財務控制模式 第二講第二講 風險管理技術 財務風險的識別財務風險的識別 1 1、稅項分析法、稅項分析法 2 2

19、、資產質量分析法、資產質量分析法 3 3、應收帳款和存貨分析、應收帳款和存貨分析 4 4、毛利分析法、毛利分析法 5 5、現金流量分析法、現金流量分析法 6 6、子公司分析、子公司分析 7 7、并購重組與關聯交易、并購重組與關聯交易 8 8、虛假銷售與虛擬經營、虛假銷售與虛擬經營之一：紅燈區不要闖，拓荒區要創新之一：紅燈區不要闖，拓荒區要創新 傭金、回扣的處理模式傭金、回扣的處理模式之二：協調經營與財務的矛盾之二：協調經營與財務的矛盾 費用預算、資金投放費用預算、資金投放之三：財務激勵與業績控制之三：財務激勵與業績控制 股票激勵股票激勵之四：固定成本變動化處理之四：固定成本變動化處理 提成工資

20、提成工資之五：現金流管理策略之五：現金流管理策略 收支兩條線收支兩條線風險管理下的五大理財規則風險管理下的五大理財規則n經營杠桿經營杠桿 1、概念：企業在一定時期通過固定成本的利用增加獲、概念：企業在一定時期通過固定成本的利用增加獲利能力的一種客觀現象。利能力的一種客觀現象。 2、經營杠桿、經營杠桿=息稅前利潤變動率息稅前利潤變動率/銷售變動率銷售變動率 3、結論、結論n財務杠桿財務杠桿 1、概念：企業利用債務資本，在利息扣除與利息抵稅、概念：企業利用債務資本，在利息扣除與利息抵稅效應下獲取財務效益的一種客觀現象。效應下獲取財務效益的一種客觀現象。 2、財務杠桿、財務杠桿=每股收益變動率每股收

21、益變動率/息稅前利潤變動率息稅前利潤變動率 3、結論、結論 財務杠桿分析財務杠桿分析n總杠桿總杠桿 1、概念：企業經營杠桿與財務杠桿共同作用下、概念：企業經營杠桿與財務杠桿共同作用下對每股收益的綜合影響。對每股收益的綜合影響。 2、總杠桿、總杠桿=經營杠桿經營杠桿財務杠桿財務杠桿 3、運用技巧、運用技巧n經營風險與財務風險的再認識經營風險與財務風險的再認識 1、經營風險與財務風險比較、經營風險與財務風險比較 2、經營風險與財務風險組合模式、經營風險與財務風險組合模式 3、企業生命周期與風險防范、企業生命周期與風險防范總杠桿與風險分析總杠桿與風險分析 財務風險預警管理財務風險預警管理 四階段癥狀

22、分析法四階段癥狀分析法財務危機潛伏期財務危機潛伏期: 財務危機發作期財務危機發作期: 盲目擴張，無效市場營銷盲目擴張，無效市場營銷 自有資金不足自有資金不足 缺乏有效的管理制度缺乏有效的管理制度 會計核算預警失靈會計核算預警失靈 資源分配失當資源分配失當 依賴融資，長期資金多依賴融資，長期資金多 無視環境的重大變化無視環境的重大變化 延付利息及到期債務延付利息及到期債務財務危機惡化期財務危機惡化期: 財務危機實現期財務危機實現期: 財務周轉失衡財務周轉失衡 資產負債率居高資產負債率居高 資金缺口資金缺口( (現金流量與凈利潤現金流量與凈利潤) ) 簡單再生產簡單再生產, ,規模受限規模受限 債

23、務違約拒付債務違約拒付 停產或倒閉停產或倒閉 管理評分風險預警法 項項 目目 評評 分分 表表 現現管理缺陷管理缺陷 8 4 2 2 2總裁獨斷專行，集權傾向嚴重總裁獨斷專行，集權傾向嚴重董事長兼任總經理董事長兼任總經理獨斷的經理層控制董事會獨斷的經理層控制董事會董事會成員構成失衡董事會成員構成失衡財務主管能力低下財務主管能力低下財務缺點財務缺點 1 3 3 3 15管理混亂，缺乏規章制度管理混亂，缺乏規章制度沒有預算或不按財務預算進行控制沒有預算或不按財務預算進行控制沒有現金流量計劃或從未適時調整沒有現金流量計劃或從未適時調整沒有成本控制系統沒有成本控制系統財務應變力差，財務戰略與戰術脫節財

24、務應變力差，財務戰略與戰術脫節失誤錯誤失誤錯誤 15 15 15欠債過多，欠稅滯納欠債過多，欠稅滯納過度膨脹，發展失衡過度膨脹，發展失衡依賴大項目，舍棄小利依賴大項目，舍棄小利重大癥狀重大癥狀 4 4 4年報、中報顯示不佳的財務信息年報、中報顯示不佳的財務信息高層操縱利潤，會計信息失真高層操縱利潤，會計信息失真非財務反映：訴訟爭端、工資凍結人員流失非財務反映：訴訟爭端、工資凍結人員流失 管理評分風險預警法運用v評分說明評分說明評估打分，要么滿分，要么為評估打分，要么滿分，要么為0，不給中間分，不給中間分最佳企業得分為最佳企業得分為00 18 25 35 100 安全區 混沌區 風險區 危機區v

25、理論基礎理論基礎管理不善導致的企業災難，其危機會比財務危機提前出現管理不善導致的企業災難，其危機會比財務危機提前出現財務失敗源于企業戰略導向和高層管理財務失敗源于企業戰略導向和高層管理多元函數風險預警模型v理論基礎理論基礎：從宏觀角度檢查企業財務狀況有無呈現不穩定現象判別函數判別函數x1x2x3x4x5 (注注: Z 值越低值越低,企業越可能破產企業越可能破產) 其中其中: x1 = 營運資金營運資金/資產總額資產總額 x2 = 留存收益留存收益/資產總額資產總額 x3 = 息稅前收益息稅前收益/資產總額資產總額 x4 = 股東權益股東權益/負債總額負債總額 x5 =銷售收入銷售收入/資產總額資產總額HISENSEHISENSE 健康財務模式健康財務模式海信揭秘海信揭秘v海信從來就不是奇跡！海信從來就不是奇跡！v海信思維：創新就是生活海信思維：創新就是生活v海信內涵：海信內涵：High + SenseHigh + Sensev海信法則：速度，更快的速度海信法則：速度，更快的速度v海信環境：開放文化海信環境：開放文化+ +寬松政策寬松政策v海信定律：做自己最精通的事情海信定律：做自己最精通的事情v海信秘密：穩定壓倒一切！海信秘